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正當日本優衣庫（Uniqlo） 十月七日在台開幕，吸引六千人蜂擁而至，隔日卻傳出日本銷售下滑的消息。優衣庫九月銷售額較去年衰退近二五％，降幅為七年來首見。下一個會計年度的營業額 預估可達八千五百六十億日圓（約合新台幣三千二百億元），但營運獲利約為五百一十億日圓，較上一年大減一七％。

「錯誤的行銷策略是失敗的主因。為了追趕表面的流行，無法切合消費者的實際需求，」社長柳井正接受東京電視台採訪，不改平日的從容，表示業績上上下下，對優衣庫來說再平常不過。

然而，什麼才是消費者的需求？做為引領流行的先驅，優衣庫過去成功帶動緊身與彩色牛仔褲的潮流，每年賣出一千萬條，穩居日本銷售第一。今年二月推出新系列牛仔褲做為主力商品，未料卻以失敗收場。

選 擇太多，反而沒重心 「我們的魅力在於基本品項，五花八門的選擇，不代表能吸引不同的消費族群，」優衣庫行銷部認為，行銷策略分散是這次失敗的關鍵。八十種顏色、形態、單價不 同的牛仔褲，使得顧客失去選擇的重心，無所適從。將商品聚焦在基本款，並鎖定同一個價格，便立即看出成效。

另外，分析過去熱門商品，優衣庫重新回歸「實用性」的訴求，推出重量如塑膠袋輕盈的羽絨外套，企圖以技術專利的高價商品，喚回日本本地的買氣。

日本在長期通貨緊縮之下，消費者精打細算，物超所值成為購物守則。《日經商業》線上專欄指出，受到優衣庫等平價商品的擠壓，二○○九年百貨公司的營業額整體減少一成，今年業績亦持續衰退。

消費者變了，只重實用 《優衣庫症候群》作者小島健輔卻感到憂心，他認為日本人不再追求時尚代表的夢想，消費的形態退化，只購買實用而樸素的服裝，對美的追求與感性消磨殆盡，長久下來也將耗損創新的能力。

這次優衣庫業績在日本的衰退，是行銷上一時失策，還是日本消費者逐漸對量販式的時尚感到厭煩？接下來優衣庫在日本的銷售趨勢，將有助回答這個疑惑。

Ｆ-美食財報出爐，今年第二季每股只賺○．○六元，跌破投資人眼鏡，也因此被法人調降評等。全球連鎖店逾八百家的餐飲品牌85度Ｃ，究竟怎麼了？

撰文‧許瓊文

對一個在全球擁有八○一家門市的連鎖品牌來說，其中二十家門市停業進行裝修，會對單季營運造成多大影響？這是目前不少法人最想對Ｆ-美食（85度Ｃ）提出的問題。

Ｆ-美食半年報日前出爐，第二季單季營收為四十一．二三億元，較去年同期成長一五％，營業費用二十二．四五億元，較去年同期增加近二五％；成本大增下，拖累單季稅後純益，僅有八五九萬元，較去年大幅衰退九四％，每股稅後純益（ＥＰＳ）只有○．○六元，創歷年單季新低。

關於這樣的成績，Ｆ-美食投資人關係協理李翰霖表示，由於第二季中國市場約有二十家門市進行二代店的改裝，影響所及，除了牽制營收成長之外，改裝所產生的成本，也使營業費用同時增加。

李翰霖強調，這次二代店的改裝時間普遍拉長到二個月之久，而這些店業績平均都在每月五、六十萬元人民幣以上。本刊記者去電上海一家85度Ｃ門市，詢問改裝二代店的實際影響營運時間，「大概花了一個半月吧！」與公司說法稍有落差，但以此計算，二十家門市改裝的影響營收程度，的確可能在一億元新台幣左右。

對於改裝造成營業費用增加的說法，業界略有意見。安侯建業會計師事務所會計師陳振乾表示，改裝門市所需的花費理論上應被視為「資本支出」，「除非是採取極度保守的會計原則，或者對新設備的未來效應不甚樂觀，才會一次認列所有費用。」李翰霖回應，事實上，除了認列「部分」改裝費用外，上半年新開四十五家分店，也是營業費用上升的原因。

整體而言，公司的解釋似乎合理，但二十家店裝修就讓獲利暴跌畢竟太過嚇人，於是，市場認同度一向甚高的Ｆ-美食，也已被部分法人列入「觀察名單」。「八○一家門市當中的二十家店就能左右公司賺錢與否，風險未免太過集中，且未來二代店計畫還會繼續，難保公司獲利不會動輒來個劇烈變動。」一位法人質疑。

對此，李翰霖表示，「這次是第一次進行改裝，缺乏經驗，因此耗費時間比預期更長，未來在累積經驗後，就能降低改裝成本，甚至不一定要整家店都停止營業，才能改裝。」依證交所資料，Ｆ-美食目前本益比高達七十七倍，是王品的兩倍半以上水準，但公司自二○一一年以來ＥＰＳ一路減少，自一一年的八元以上降至去年的四．○七元，今年上半年ＥＰＳ一．三六元，也較去年同期衰退四成，以此成績，加上第二季財報在法人心中留下的問號，若要維持高檔的股價和本益比空間，恐怕必須加速繳出一張漂亮的成績單。

重點摘要：

用在電動車等科技產品原料：如鋰、石墨、鈷，將迎來需求大潮，由科技驅動的新材料時代已來臨。

鋰有潛力成為「新汽油」，預計到2025年電動車鋰電池需求量，將成長11倍，增加至逾30萬公噸。

北京扶植電動車政策，大力拉抬鋰需求，中國今年鋰消耗量，接近全球產量約20％。

大讀世界是一整套深度特別報導，由全球《金融時報》記者聯合運作，以長篇深入原則，探討國際、科學或商業領域等關鍵議題。

正當原油、鋼鐵、煤等傳統原物料價格徘徊在近年低位時，一些用在智慧型手機、電動車及3D列印上的材料，如鋰、石墨和鈷等電池原料，勢將迎來需求大增的浪潮。更有專家直言，由科技驅動的新材料時代已經來臨。

油電車、電動車都用鋰：企業續研發便宜材料，成為變數

高盛證券認為，鋰有潛力成為「新汽油」。因為油電混合車與電動車電池須內含四十公斤至八十公斤的鋰，該原料商機十分可觀。高盛預估到二○二五年時，電動車的鋰需求量將成長十一倍，增加至逾三十萬公噸。

但技術研發速度讓鋰市場前景變得不明確：科學家正持續嘗試以混合新材料或生產人造物料的方式，壓低鋰電池製造成本並提升其效能。因此，我們無法確定電動車電池十年後將長什麼樣，也不清楚它將使用什麼材料。

不過，英國金屬材料製造商Metalysis執行長沃恩（Dion Vaughan）表示，那些在今年大幅縮減計畫支出的傳統礦業公司，正面臨科技發展帶來的「非一般」改變。「材料革命才剛開始，」沃恩自信的說，「這當然 不代表傳統材料如鋁將會消失，但市場秩序正在改變，未來將產生新的贏家與輸家。」

要在這波材料革命中勝出，關鍵就在降低生產成本，但這正是鈦金屬一直難以克服的問題。

鈦最初是在冷戰時期，被美軍用在間諜機上，多年來都是以高耗能方式生產。

但Metalysis表示，它現在有能力用天然礦石提煉出鈦，並減少至少五〇％能源成本。

此外，3D列印技術可以大幅減少原物料的浪費，降低製造鈦零件的成本。

挪威的Norsk Titanium計畫明年在美國興建一座3D列印工廠，每年可生產兩千噸鈦零件。NorstTitanium預估，未來五到七年，航太工業對鈦的需求將從現在的四十五億美元產值，成長二五％，逐步取代鋁。

中國市場需求助攻：該地鋰價一年來，大增逾六成

電池市場的變化也同樣戲劇性。高盛預估，未來十年電池成本將減半，二〇二五年，電動車市占率將由現在的不到三％增加至二五％。

科技發展日新月異，以致我們很難預測未來哪些材料將流行，哪些將被捨棄。但不論哪種材料，只要價格過高，就會刺激市場尋找替代品。例如高速成長的電池需求，料將推高現已相當昂貴的鈷價。顧問公司CRU預估，此趨勢將可能導致鈷在二〇二五年後，逐漸被其他材料取代。

現在這波刺激上述材料需求成長的原因，和十五年來促使銅和鐵礦砂等原物料價格飆漲的原因相同：那便是中國的需求。北京扶持電動車的政策，正大力拉抬鋰需 求，促使鋰價在中國一年來增加逾六〇％。鋰業大廠FHC Lithium市場專家勞瑞（Joe Lowry）分析，如果在今日買下電動車大廠特斯拉（Tesla）所用過電池中所有的鋰，也僅占全球鋰市場不到二％。但中國市場今年消耗的鋰，就接近全球 產量約二〇％。

勞瑞說，「特斯拉需求當然很大，但市場成長主要在中國。中國極度憂心鋰供應短缺；中國以外的鋰產能並未如預期投入服務，但中國的鋰需求已到了臨界點。」

小眾原物料應用：電池有潛力，成為未來大產業

傳統礦產公司也正積極開發鋰礦。大礦商力拓集團（Rio Tinto）正尋求在塞爾維亞開採鋰礦。力拓表示，此礦場或許能滿足「相當一部分」的全球需求。但力拓也相信基礎原物料，如自二〇一一年至今跌價五〇％的 銅，仍有前途。整體而言，銅去年產值一千二百四十億美元，遠遠超過鋰、石墨和鈷。鋰三大廠商的年度銷售額加起來，目前還不到十億美元。

「關鍵在於這些新材料是否會用在大產業，如今大部分原物料都還是由鋼鐵主導，」Benchmark MincralIntelligence董事總經理穆爾斯（SimonMoores）說，「這些小眾原物料至今未找到一個巨大的產業做為市場，但我們認為 電池正在成為這樣的大產業。」

這並不代表傳統材料如鋁會消失，但材料市場秩序正在改變，未來將產生新的贏家與輸家。