盧志威﹕對應悶巿 玩Covered Call
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GS(14)@2017-01-19 08:00:34【明報專訊】臨近特朗普上台日，外匯首先大玩反轉行情，執筆之時日圓呈強勢兌美元見113，英國首相文翠珊明確表示，英國不會在與歐盟談判中讓步，要與歐盟建立一種「新的平等關係」，即是真正的硬脫歐，結果是英鎊再次破腳穿頭，完成單日轉向。
英國經濟好 不讓步爭取更大利益
其實道理很簡單，英國本身的經濟沒有大問題，失業率在2000年以來的低位，用平等關係向歐盟談判，可拿到的好處更多，而且如果法國、德國的選舉都是疑歐派獲勝，歐盟也不敢輕舉妄動向，任何大加關稅、加強貿易管制的舉動，都會引來美、英，甚至俄羅斯的反制，歐盟本身已內部不穩，如果「玩寸Party」，隨時像二戰德國般，即使國內強盛，如果三面受敵，在經濟上被包餃子，都是十分危險的事情。
匯市人氣高於股市 歷史罕見
唯一問題是強美元是否從此玩完，近半年以來，匯市的波動率明顯比股市更高，英鎊可以一天上落3%，美股昨晚的波幅也沒有1%，很顯然匯市才是核心。除了個別板塊以外，股市變成低人氣市場，這在歷史上比較少見，筆者認為這種情况會持續，所以今年要有心理準備在悶局下作戰。
倘不幸坐艇 屯積注碼等轉勢
在變動不大的情况，可以考慮為持股做「掩護買權」（Covered Call），即是買貨後按持股量Short Call，假如對比買入價，持股可以升兩成，可以很高興地食糊，然後想下個投資題材，而如果不幸坐艇或悶戰，可以用來慢慢屯積注碼，等真正的大趨勢來臨時做方向操作。
[盧志威 美股搏擊]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4774&issue=20170119
盧志威﹕Short Put Long Call 悶巿博升的期權策略
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GS(14)@2017-02-09 23:36:41【明報專訊】以前的世界波動指數（VIX）在20點附近叫正常，但近期已縮至11點左右，而且指數每天波幅小於1%，並已連續出現36天，如果有心炒股真的令人意志消沉，筆者會推薦大家使用Short Put Long Call策略，即沽出認沽期權，買入認購期權的方式，並且使用長到期日的美股或ETF一博，原理是市靜買賣兩閒，市場在消化利好利淡，並非將要出現黑天鵝，為抗衡時間值的消磨，使用這套組合出擊會比較好。
Short Put忌過高槓桿
往日筆者會覺得Short Put接貨很危險，但其實這觀念是錯，大部分Short Put出事者，都是因為注碼過大，一旦在到期日前跌到接貨價，倉位的槓桿又太高，很容易被迫斬倉輸死，例如一個倉只有50萬元，今天去沽23000點Put，大約可收到130點期權金，即是6500元，月底時不跌穿23000點，6500/500,000 元=1.3%的回報就袋袋平安。
但其實一張期指在23000點的總值是50元×23000點=115萬元，這個Short Put未計槓桿的回報是0.57%，期權只是能讓大家槓桿操作，如果貪心操作，為多賺一點而放大槓桿，那麼順風時肯定大賺，但就有爆倉的風險，通常聽到的案例正正是發生在本金不足，又貪心做大的投資者身上。
小心控制注碼
例如想做SPY（標普500指數ETF）的Short Put Long Call，假設沽12月210元Put，一張SPY代表100股，在210元接貨即是用21,000美元（約163,800港元），即是在不用槓桿的情况下，每16.38萬港元才做一張，50萬港元倉應該做三張為合理，當然如很有信心，是可以做得更大，不過一旦看錯，就要承受更大風險。
[盧志威 美股搏擊]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2869&issue=20170209