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沃爾瑪中國擴張變奏：半年僅開10店

在中國高速奔跑的沃爾瑪準備減速了。這家全球第一大零售商首次承認，由於此前過急擴張以至於錯誤地放任致盈利水平下滑。

為 此，沃爾瑪國際業務部已將今年計劃開設的新店面積縮減約30%.南都記者從沃爾瑪中國區深圳總部瞭解到，這一決策目前已傳達到中國市場。「我們仍將繼續開 設新店，但為了進一步提升顧客體驗，我們適度調整增長速度，繼續強化基礎工作，不斷改善店面選址和佈局設計。」沃爾瑪中國公司如此回覆。

據悉，除沃爾瑪外，家樂福、TESCO也在收縮中國開店計劃。零售業資深人士丁利國表示，作為大賣場示範效應的外資巨頭放緩在華開店速度，可能引起其他零售商及下游企業一系列的連鎖反應。

三年大躍進擴張

就目前來看，讓沃爾瑪下定減速決心的，很可能是該公司最新公佈的截至7月31日的2012年第二季度業績。

沃 爾瑪第二季度總收入為1143億美元，低於分析師們預計的1158億美元。這其中，沃爾瑪在國際市場的營業收益雖然上漲12.3%，達到15億美元，中國 和巴西兩國的可比同店銷售額同比都增長了5%，但中國的營業利潤僅「微幅」增長，而巴西卻出現「微幅」虧損。對此，沃爾瑪首席財務官霍利表示：「很顯然， 我們走得太快了，已經走在了自己的前面。」

的確，過去3年，沃爾瑪在中國的開店速度遠遠拋離了競爭對手。2009年，該公司突然發力，從 上一年的20家新增門店飆升至51家，隨後的2010年、2011年，沃爾瑪繼續保持外資最大規模的開店數量，分別拿下47家和43家新店。與之相比，家 樂福年均開店只有25家左右，TESCO則在17家左右，而業績黑馬大潤發2011年實現最高開店記錄時，淨增分店也只有42家。

選址「過於靈活」

「之 前沃爾瑪開店速度太快了。根據業內經驗，有一個1：7的比例，也就是開一家店至少要踩7個點選擇最優。沃爾瑪以每年近50家的速度擴張，就相當於前期要看 350個店址，這樣龐大的數字對沃爾瑪來說是吃力的。」丁利國表示。此外，他還認為，前兩年，沃爾瑪大躍進式的開店，新店質量良莠不齊，也是導致開店減速 的關鍵原因。

「為快速拓展，沃爾瑪之前與不少地產商結成戰略合作夥伴，以主力店形式進駐地產商開發的項目。」前沃爾瑪拓展人士向南都記者 透露，這雖然提高了沃爾瑪規模化擴張的效率，但新店中，不少硬件、動線存在結構問題的選址也被核准通過，這影響了沃爾瑪的後續運營。沃爾瑪承認此前在開店 方面「過於靈活」，以致於部分門店所處樓層較高或店內空間佈局古怪，顧客難以把握方向。

記者留意到，2011年連鎖百強中的外資大賣場單店年銷售在2億元以上的只有歐尚、家樂福和麥德龍，而沃爾瑪單店年均銷售額只有1.55億元左右。第二季度沃爾瑪中國市場佔有率已從7.8%下滑到7%.

「沃爾瑪在發展中國家和新興市場的業績和利潤率有待提高。」沃爾瑪首席執行官杜克表示，該公司的目標是在賺取利潤和擴張速度之間達到平衡。

引發商業地產「高燒」後遺症

據沃爾瑪透露，中國區新開設門店面積將較早前計劃縮減一半。南都記者初步統計，今年上半年，沃爾瑪新增分店數量在10家左右，照此速度，其全年開店規模將大大低於去年的43家。

在沃爾瑪減速的同時，今年新開16家門店是TESCO英國總部對中國區業績表現不滿意後做出的「減速」方案。8月15日，運營三年的TESCO樂購鐵嶺店關閉，有消息靈通人士稱，TESCO中國區今年計劃要關閉20家虧損門店。

丁利國表示，賣場是消費彈性比較小的業態，這種業態在零售業中具有風向標作用。「賣場是最大一道防線，它一旦有反應，就表明零售業的情況比較嚴重。而巨頭放緩會有示範性效應，對其他零售商將會產生傳導效應。」

丁利國表示，間接影響到的將是商業地產，商業地產依賴大賣場這樣的主力店租賃。零售商擴張速度放緩則意味著，眾多商業項目將面臨招商危機。據悉，商業地產「高燒」過後的深圳已經面臨這種難題。

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廣州超市業逆市扎堆開業

儘管沃爾瑪、家樂福在中國擴張減速，卜蜂蓮花、人人樂出現虧損，整個超市業釋放出危險信號，但南都記者調查發現，近年來市場逐漸趨向飽和的廣州區域卻將於今年下半年進入超市開業高峰，包括華潤萬家、吉之島、百佳、永輝等國內外超市均將逆市扎堆。

多家超市扎堆開業

西城都薈是李嘉誠家族在廣州投資的第一個項目。記者從有關渠道獲悉，作為主力店的百佳超市預計將在9月開張。年底前，其新近簽約的黃埔星薈城分店也有望開門。

8 月25日，廣東吉之島華南地區面積最大的GMS店將在保利中環廣場正式開張。廣東吉之島董事總經理米田裕二透露，下半年位於廣州東銀大廈和海港城的兩家吉 之島食品精品超市也將面市。不止如此，同隸屬於永旺集團旗下的美思佰樂中國1號店也簽約廣州太陽新天地，該項目董事長葉豔透露，新超市將於今年12月正式 開業。

儘管上半年同店銷售增幅從去年同期的12.4%跌至5.7%，但華潤萬家並沒有放慢開店步伐。據華潤創業高管透露，下半年將開設 200-300家店。「華潤萬家廣州花城匯店計劃今年10月1日試業。公司旗下廣州首個Blt精品超市也確定進駐珠江新城高德置地。」華潤萬家內部人士透 露，華潤萬家今年計劃在廣州開設3家以上大賣場，50家社區便利超市。

此外，國內「生鮮」超市黑馬永輝超市已簽約廣州番禺匯瓏商業中心，開設廣東首店。按計劃，這家超市將於今年10月對外營業。

爭奪稀缺網點

南 都記者留意到，今年下半年廣州將有超過65萬平方米的新商業項目入市，由此作為主力店的超市企業，將在下半年進入開業高峰。「商業網點是稀缺資源，一旦抓 不住就會錯失未來3-5年的市場份額。」廣百集團董事長荀振英認為，儘管經濟形勢不好，但停滯不前很容易被邊緣化出局。

華潤萬家有關人士 表示，該公司堅持擴張策略，意在進一步提高市場份額。據CTR和Kantar集團發佈最新研究報告顯示，排名前位的高鑫零售、沃爾瑪市場佔有率被華潤萬 家、永輝超市等本土零售商嚴重侵蝕。其中，高鑫零售二季度市佔率由去年同期的8.1%下降到7.6%，沃爾瑪由7.8%下滑到7%.而永輝超市隨著全國加 速佈局，目前已經進入了快速消費品零售商的前十名，市場份額從1.2%升至今年的2.0%.

記者觀察

大賣場被逼到郊區

雖然跨國零售巨頭在新興市場的擴張減速，但股神巴菲特對沃爾瑪的青睞並未改變。上半年，巴菲特大舉增持沃爾瑪。業內預計，巴菲特會繼續增持，沃爾瑪有望成為巴菲特第五大重倉股。

對於這一舉動，巴菲特解釋，消費者削減購買預算後，更多人到廉價超市購物，沃爾瑪低成本運營更具有競爭優勢。

遺憾的是，由於供應商體系的限制，沃爾瑪的這種低價優勢在中國市場還無法體現。去年開始，大賣場成本快速攀升，租金水平也普遍上漲兩三成，大賣場在城市中心的拓展和運營日益艱難。

記者留意到，廣州即將到來的超市扎堆開業高峰中，基本以中型超市為主，而大賣場為降低成本，向郊區化轉移的趨勢相當明顯。與此相對應的是，沃爾瑪在縣級市的市場份額同比增加。

不難看出，超市業態市場細分越來越明顯，大賣場在中心城市或核心商圈維持低成本運營空間越來越小，要保持低價定位，遷出市中心向郊區發展已成趨勢，而其騰出的空間將被中型超市和便利店等取代。

四年僅一單上市 光大直投理財謀生

摩根大通香港一員工跳樓身亡 年僅33歲

27家上市城商行農商行“縮表”，上半年僅1家資產增速過10%

通道、非標業務受限，資產池面臨清理，利率市場化下的銀行監管來得比以往更猛烈。對傳統資金成本較高、業務風險較大的中小銀行來說，此時無疑正面臨陣痛期。

第一財經記者統計上市中小銀行2018年中報後發現，27家中小銀行資產規模增速明顯放緩：其中，盛京銀行、天津銀行、青島銀行、九臺農商行、張家港行總資產規模出現負增長。在這27家中小型銀行中，只有1家總資產規模較去年末增長10%以上，其他26家總資產規模增速均在個位數或負增長。

中小銀行的“黃金時代”一去不返。早在2015年，中小銀行加大投資類資產比重、發展同業業務，以至當年城商行資產增速高達25%，成為銀行業的“領漲者”，農村金融機構的資產增速也達到16%，高於行業平均水平。

短短兩三年時間，中小銀行從“黃金時代”走到了“青銅時代”。聯訊證券分析師李奇霖稱，在利率市場化、嚴監管的驅使下，中小銀行資產擴張難以繼續。原因在於，中小銀行服務的中小企業，以高峰期增速為預期進行的借貸出現償付困難；在資管新規、流動性新規、理財新規下，銀行通過理財吸引負債，通過加杠桿、配非標，期限錯配的“資產池”運作模式無以為繼。此外，在混業經營下，融資工具的多元化和互聯網金融的興起正逐漸蠶食銀行的負債、資產和中收。

27家銀行資產規模、凈利潤、不良率一覽表

（來源：銀行半年報，第一財經整理）

5家中小銀行資產規模負增長

第一財經記者統計在A股、H股上市的27家城商行和農商行中報後發現，2018年上半年，只有常熟農商銀行資產規模增速超過兩位數，為11.98%。出現負增長的銀行有5家，分別是盛京銀行（-7.10%）、天津銀行（-7.40%）、九臺農商銀行（-14.90%）、青島銀行（-1.34%）、張家港銀行（-2.13%）；其余21家銀行資產增速為個位數。

其中，地處東北地區的盛京銀行上半年末資產總額為9579.50億元，同比減少7.1%；上半年實現歸屬於銀行股東的凈利潤為28.38億元，較上年同期下降19%。不良貸款率1.47%。該行凈利差由2017年上半年的1.42%減少0.22個百分點至1.20%。凈利息收益率由去年同期的1.53%減少0.23個百分點至1.30%。盛京銀行解釋稱，息差收窄主要是因為負債付息率上升造成，同業及其他金融機構存放、拆入資金等較去年同期均有所上升。

天津銀行半年報顯示也出現總資產規模下滑，今年上半年資產總額為6500.03億元，下降7.40%。此外，天津銀行凈利息收入19.66億元，同比下降54.3%。另外手續費及傭金凈收入同比下降14.0%，但投資收益不錯。

此外，九臺農商銀行、青島銀行和張家港銀行均出現資產規模“縮表”。截至半年末，九臺農商銀行總資產1591.37億元，較年初減少14.9%；青島銀行總資產規模為3021億元，比去年年末下滑1.34%；張家港行總資產規模為1009億元，比去年年末下滑2.13%。

差異化經營、零售金融是方向

增長乏力的不僅僅是這27家上市中小銀行。聯訊證券根據中國貨幣網統計的457家中小銀行數據顯示，2017年這些中小銀行與前年相比，營業收入下降了21%，平均每家銀行的營業收入從26億元下降到20億元，利潤下滑17%，凈息差逐漸下降到3%以下。

眾邦銀行行長晏東順在近日舉行的“2018中國銀行業發展論壇”上稱，當下，傳統銀行，特別是中小銀行，負債端、資產端兩邊收縮得非常明顯。

然而在強監管、去杠桿引導銀行從高速度向高質量發展的大背景下，中小銀行發展同業、投資資產驅動模式徹底終結。未來，中小銀行該如何轉型？

“中小銀行前幾年著重從表內、表外結合，迅速擴大了表外業務規模，而當下銀行需要調結構，支持實體經濟，在轉型升級上提質增效，從粗放經營轉到精細化發展上來。”長城華西銀行董事長譚運財稱。

廊坊銀行董事長邵麗萍則認為，中小銀行應從規模增長轉向結構優化、業務表外發展轉向表內發展，業務轉向重視零售，全國拓展客戶轉向精耕本地客戶。

譚運財認為，中小銀行服務小微方面應采取一些差異化經營路子，盡可能根據市場和客戶需要，來設計中小型銀行有特色的產品，創新服務模式，比如設立女性友好銀行、老年銀行等。

威海藍海銀行董事長陳彥表示，中小銀行應該擁抱互聯網技術。互聯網技術、AI在服務客戶可以通過交叉驗證，可以做到審批完全不需要人工幹預，全部是機器識別，而且準確率很高、不良率很低，使中小銀行通過線上獲客成為可能。

中央財經大學金融學院教授郭田勇表示，未來銀行業發展的一個趨勢是零售金融。中小銀行，尤其是城市商業銀行，一定要服務好消費金融客戶。隨著現在科技發展，線上和線下業務結合，傳統銀行應該重視互聯網的技術，發展線上零售金融。

責編：林潔琛

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