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唐家三少過億版稅收入的背後，由BAT主導的網絡文學產業鏈條將走向何方？

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1124/159996.shtml

本文由分享投資（微信ID:fxtzvc）授權i黑馬發布，作者曹衍真。

著名網絡作家唐家三少去年版稅收入達1.1億元，2012年至今，其收入4年內增長了16.6倍。著實讓人驚嘆！以唐家三少為代表的網絡作家們為什麽收入暴漲？網絡文學市場在過去幾年發生了怎樣的變化，支撐了高速增長？

為什麽BAT等資本紛紛大手筆布局網絡文學市場？在泛娛樂產業鏈里，網絡文學平臺為何如此重要？BAT分別構建了怎樣的泛娛樂產業鏈版圖？

分享投資享投就投投資經理曹衍真對網絡文學市場進行了充分的調研，以下是他的分享：

2015年中國網絡作家富豪榜，大神白金級網絡作家“唐家三少”版稅收入已高達1.1億元，成為作家榜發榜十年以來首位年收入過億的作家，遠超我們熟知的郭敬明、韓寒等傳統作家。

▼而對比唐家三少幾年前的版稅收入，在4年增長達到了16.6倍，著實讓人驚嘆！

以唐家三少為代表的網絡作家們為什麽收入暴漲？網絡文學市場在過去幾年發生了怎樣的變化，支撐了高速增長？

版稅暴漲的背後是網絡文學市場的繁榮

以我們熟知的起點中文網為例，網絡作家一般分為普通作家-A簽作家-大神白金作家，普通作家上傳3000字的稿件就可成網站的普通作家，占作家總數的90%左右；10萬字就可以申請成為網站A簽作家，A簽的作品上架後，就有稿酬，並會有打賞和催更業務並參與分成。

等級最高的是大神白金級作家，目前起點中文網有15個左右，比如唐家三少、我吃西紅柿、貓膩、天蠶土豆等等。作家收入主要包括網站支付的稿酬、版稅、網站獎勵、粉絲打賞等幾個部分，當然稿酬也是網站根據寫手的等級來決定的。

他們的作品到底能值多少錢？以天蠶土豆的《大主宰》為例：2015年《大主宰》光遊戲改編權就賣了2600多萬，這里還不含遊戲上線後的流水分成；除此之外還可以改編成手遊、影視、動畫、實體出版、有聲小說等等。可見一個優質IP的價值。

再來看網絡文學背後的受眾群體，以2006年開始在網絡上流行的《鬼吹燈》為例：

以上數據來源於：易觀智庫 2015

核心的受眾群體是男性、青壯年、中高學歷！而絕大部分網民聽到《鬼吹燈》應該也是去年上映的電影《鬼吹燈之九層妖塔》《鬼吹燈之尋龍訣》，其實《鬼吹燈》早在2007年-2016年先後改編成了漫畫、遊戲和網絡劇等。

另外網絡文學其實早已滲透到網民中，據CNNIC統計，2015年網絡文學在用戶規模已經達到2.97億人，在網民滲透率達43.3%，2016年上半年達43.3%。

龐大的粉絲群體，網民滲透率的提高，影視遊漫聯動，以及國家推行正版化，網絡文學已成為IP中最令人垂涎的金礦，備受資本矚目。

BAT的進入導致網絡文學市場格局迅速發生變化

市場格局在幾年內劇烈變化，已經進入了充分競爭的階段：

在2012年以前我們聽到最多的是起點中文網，以及盛大文學，占據了70%的市場份額；2013年盛大文學創始人吳文輝核心團隊出走入駐騰訊文學；同期中文在線也開始興起，市場形成了三強爭霸的局面，而同年完美世界以1.9億元的價格將旗下縱橫中文網賣給了百度；2014-2015年，騰訊收購盛大文學，形成閱文集團，百度、阿里、掌閱等介入，市場也呈現了閱文集團一家獨領風騷，其他幾家多元鼎立的局面。

IP/網絡文學是泛娛樂產業鏈的起點和核心！

是什麽原因促使BAT等資本紛紛大手筆布局網絡文學市場？在泛娛樂產業鏈里，網絡文學為何如此重要？

如上圖所示，IP/網絡文學其實是產業鏈的根源，起點和核心！其作為“一次元”產品具有不可多得的低廉試錯成本、強大的想象延伸空間和巨大的衍生和持續價值。而BAT所稱的“泛娛樂”也就是以IP（知識產權）粉絲經濟為核心，以傳統媒介、互聯網和移動互聯網為渠道，實現文學、動漫、音樂、影視和遊戲、衍生品等多產業互動的生態戰略。目前互聯網+文化產業融合發展是當前市場的主流趨勢之一。

為什麽BAT大手筆布局投資網絡文學網站而不選擇自建？網絡文學平臺留存的作家及讀者以及其所配套的渠道導致了它具有不可複制的稀有屬性：

▲與傳統文學核心環節是出版社不同，網絡文學平臺是核心環節

網絡文學網站/APP主要通過“付費+廣告+IP版權運營增值”獲取收入，並且IP版權運營增值具有巨大的想象空間，當然也有“硬件銷售+圖書出版發行+用戶打賞”等周邊收入。

而IP對於下遊的運營有多大的促進作用呢？我們以遊戲為例：

據艾瑞咨詢調查，59.3%的用戶玩過網絡小說改編的遊戲；另外用戶未來玩網文IP遊戲的意願也比較高，43.9%的用戶明確表示會玩，42.9%的用戶可能會玩；當然目前用戶為網文周邊花費金額在百元以內的接受度高（據易觀千帆調查，網文IP改編成手遊主要玩家是男性，90後、00後、學生，以及初中學歷、月收入2000元以下為主）。

不僅僅是遊戲，網絡文學IP全版權運營在國內外不乏一些經典案例：

例如我們熟知的《哈利波特》，其所形成的全版權產業鏈總產值已超過220億美元，其中77億美元主要來源於電影票房收入：

國內也不乏類似的案例，如《花千骨》：

改編自《花千骨》的遊戲半年總流水超8.5億人民幣，單月流水最高達2億元。據初步估計，《花千骨》衍生領域產值已超20億元。

隨著IP的價值日益凸顯，網絡文學產業過去單純依靠用戶付費的商業模式正在逐漸向“創造優質IP為其他易變現的內容產業輸血”過渡，作為IP生產的最上遊，BAT先後在網絡文學的布局，也體現出他們在內容產業的競爭中想獲得優勢地位。

BAT在泛娛樂產業鏈戰略布局的版圖

以下是BAT在泛娛樂戰略布局的全面梳理：

騰訊：

騰訊主要依托其在QQ和微信的用戶連接先天條件，通過閱文集團在IP庫強大的優勢，目前已經形成了IP+影視（騰訊影業、企鵝影業、騰訊視頻、騰訊電影+）+音頻（QQ音樂、企鵝FM、懶人聽）+遊戲（騰訊遊戲、GAD）+動漫的泛娛樂戰略布局。

百度+完美：

幻想縱橫前身為縱橫中文網，2013年完美世界以1.9億元賣給百度，2013年7月百度斥116億元收購91無線，91熊貓看書歸入旗下，2014年百度文學宣布成立，包括縱橫中文網+91熊貓看書+百度書城+多酷書城。與完美進行資產重組後，形成IP+影視（完美影視、愛奇藝影業、百度視頻、PPS）+音頻（千千靜聽）+遊戲（完美世界）+動漫（百度動漫）+教育圖書（洪恩教育）的泛娛樂生態。

阿里：

阿里文學於2015年剛成立，阿里雖然占有渠道優勢，但是幾乎沒有自己的IP版權內容。不過其也形成IP版權渠道（書旗小說、淘寶閱讀、UC瀏覽器、神馬搜索）+影視（阿里影業、合一影業）+音頻（天天動聽、蝦米音樂）+遊戲（UC九遊）等生態營。

A股上市公司-中文在線：

2000年成立於清華大學，旗下平臺有17K小說網、四月天、湯圓創作和中文書城。目前主要推行“文學+”戰略和“教育+”戰略。昨天中文在線也宣布戰略投資A站，布局二次元。

移動市場當然還有掌閱文學，掌閱文學目前基於其移動端優勢力爭建立遊戲、動漫等業務戰略合作。

大家都在進行自己的泛娛樂戰略布局，目的直指打造一個閉環的商業生態模型：

網絡文學業務及IP版權運營作為泛娛樂行業上遊的重要性日益顯著，而良好的IP也需要下遊的影視、遊戲公司資源的搭建和開發，越深度運營的IP越能夠吸引優質的簽約作者入駐，影視和遊戲也可反向定制網絡文學，這是一個相互循環的商業生態。

未來的內容產業市場我們認為是基於內容，利用平臺，打造一個生態；而網絡文學平臺的不可複制性，也決定了它是一個稀有標的；當然未來市場也可以打造綜藝、體育等IP平臺；而縱觀整個泛娛樂產業鏈，影視和遊戲通過一款爆品來占領一定市場份額仍然有可能，但不一定可持續，而泛娛樂產業鏈條隨著直播、二次元等新物種的崛起，也會增加一些新的商業模型，豐富泛娛樂的生態。

本文作者曹衍真為分享投資享投就投投資經理。武漢理工大學法學學士；武漢大學經濟學學士；擁有律師職業資格；曾負責大型國企國際仲裁與索賠事務，某公司文化產業投資事務。加入享投就投後投資領域包括智能硬件、TMT、新型服務等領域。歡迎聯系[email protected]。

18股份利息收入離奇低 少過活期存息　民企股佔多數

1 : GS(14)@2013-08-05 23:09:09

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130805/18364335




                由於港元存款利息極低，本報只統計針對以人民幣作為業績計算單位的公司，按《彭博》數據篩選了約450間業績以人民幣計價的本港上市企業，再綜合其銀行利息收入及流動現金，計算出利息收入佔現金的比例。結果發現，2012年利息收入比例低於1%者多達三成，遠低於正常2厘以上的內地定存利率；若以內地目前活期存款利率0.35厘為分界線，亦至少有達4%或18間企業低於上述水平。

一拖宏橋　利息收入偏少

                是次利息佔現金比例極低的18間企業，大部份為民企股，業務以內房、金屬、食品及零售為主。當中包括曾經「出事」的福記（1175），去年相關比例僅0.08%，少得誇張；另外，一拖（038）、宏橋（1378）等利息收入比例低於活期存款率的情況，更至少持續兩年。事實上，即使現金整年閒置於銀行活期戶口，比例亦理應高於活期存款利率，因此這批公司的現金運作情況，實在令人摸不着頭腦。
無獨有偶，過往多間出事民企如大慶乳業（1007）及博士蛙（1698）等，在爆煲前的利息佔現金比例都是處於極低水平（見另文）。至於是次被篩選出的18隻股份，有10隻於7月的港股反彈浪中下跌，14隻跑輸恒指，股價表現亦乏善可陳，可見此類股份普遍受「心水清」的投資者離棄。
有核數界人士指出，理論上利息佔現金比例不應該過份低於存款利率，但除了實際現金水平或未如業績所公佈的造假因素外，亦可能有其他原因，例如企業現金每月或每季均頻繁變動；或資金並非存放在具利息收入的地方，如證券行；以及部份利息收入錯誤歸入財務成本，意圖抵銷過度融資後的利息支出等。
他表示，即使企業沒有造假，但上述多項因素某程度亦顯示企業營運上出現問題，「例如一間公司好哋哋，啲現金點會郁得咁密先？洗黑錢咩！」
不過有核數界人士為企業利息收入過低護航，認為若現金數字做手腳，難逃核數師法眼，按理上市公司難出問題。

反映企業營運有問題

                                    信永中和審計及商務諮詢服務副管理合夥人盧華基表示，核數師通常會逐月審查企業在銀行的現金流動紀錄，確保數字合理，流動現金成功造假機會不高，惟利息佔比嚴重偏低，或與部份企業通常在臨近年底追回應收賬及欠款，以谷高現金水平有關，而零售及內房受季節性因素影響，或最常出現相關情況，「做法本身冇問題，但都可以話係有粉飾財務報表。」
然而，獨立股評人黃偉康直指，企業刻意在公佈財務報表前谷大流動現金的做法，只會形成惡性循環，投資價值成疑，「最終啲錢收唔返、貨賣唔去都係大鑊，分分鐘拖三、四年就要爆煲。」

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2 : GS(14)@2013-08-05 23:09:43

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130805/18364336


【需要提防】
雖然銀行利息收入佔流動現金比例偏低，不一定代表企業存在造假，但回顧近年多間「出事」企業，不少都存在相關比例偏低的共通點。如博士蛙（1698）停牌前公佈的2010年業績，比例僅0.05%，大慶乳業（1007）同年相關比例則只有0.08%，另創益太陽能（2468）及瑞金（246）亦分別僅錄0.3%及0.47%，而當年內地活期存款利率為0.5厘，四企往後並未見再公佈全年業績。
博士蛙半年現金減半

博士蛙及大慶均在2012年初，因賬目受質疑而停牌至今，兩企2010年全年業績中，流動現金仍然可觀，但短短半年後公佈的2011年中期業績即見大走樣，前者銀行結餘由2010年的16.9億元（人民幣．下同），一下子劇減至8.8億元；後者則由12.6億元急降至5.5億元，減幅齊齊多達五成。
追溯至再早期的爆煲企業如澳優（1717）、超大現代（682）及洪良（946）等，同樣出現利息比例長期偏低情況，如超大2009年全年業績的相關利息比例僅0.3%，同年澳優同為0.3%，至於洪良上市前的2006至2008年三年，相關比例僅介乎0.5%至1%。

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上月僅減286億美元　遠少過預期　中國外儲跌勢喘定

1 : GS(14)@2016-03-08 16:07:38

【本報訊】人民銀行昨公佈2月份中國外滙儲備，較1月底時減少286億元（美元．下同），至總額約3.2萬億元，減幅遠少過市場預期的逾400億元，反映在農曆新年休市及人民幣滙率於期內回升的情況下，走資形勢終見喘定。記者：鄭柏齡　陳洛嘉



市場觀望中央推出具體減債及刺激經濟措施，但經濟師認為，如美國6月再次加息，走資情況勢重臨，屆時外滙儲備跌破3萬億元並不出奇。市場原本預期，2月份外滙儲備總額會較1月份減少逾400億元，令總額跌穿3.2萬億元水平；但人行昨收市後公佈數字，實際跌幅好過預期，反映資金流出中國的情況，似有喘定迹象。



新春外滙交投較疏落

不過，上海商業銀行財資業務處研究部主管林俊泓認為，2月份外滙儲備下跌幅度較少，主因是農曆新年假期間外滙交投疏落；此外，由於2月份歐元及日圓兌美元升值，而外滙儲備是用美元計價，故當中的歐、日兩地投資儲備會因而「自動升值」，亦減輕了外滙儲備下跌幅度。



星展經濟研究部副總裁兼經濟師周洪禮則表示，2月份美元兌人民幣實際上貶值0.6%，人幣滙率稍見回升，有利資金留在中國。他補充，人行自年初推出多項措施，收緊內地資金流走渠道，加上人行行長周小川在2月初發聲「維穩」，暫時控制着市場對人民幣走勢及經濟前景預期。雖然「走資」稍緩和，但昨日人民幣兌美元滙價於消息公佈後仍然走弱，午後在岸價較開市升幅明顯收窄，收報6.5150，較上一個交易日升68點子；離岸價則一度跌至6.5247。



憂美加息再觸發走資

美國去年12月宣佈加息後，市場對人民幣貶值預期加強。林俊泓坦言，儲局6月仍有機會加息，美元強勢或重臨，人幣貶值壓力隨之升溫；屆時亞洲資金流向美元資產，中國外儲或重現大跌情況，甚至大有機會跌穿3萬億元水平。周洪禮相信，未來資金流向視乎中國在「兩會」後，能否推出具體政策紓緩債務問題及刺激經濟增長，「短期嚟講（外儲）走勢比較穩定，中央要趁呢段時間，出政策穩定投資者信心。」月初將中國主權評級展望由穩定調整至負面的穆迪，其主權風險高級副總裁Marie Diron接受訪問時重申，如中國缺乏有效改革，中長期經濟增長將會放緩，槓桿比率會上升，損害評級前景；她又指，穆迪從中國經濟、體制、財政實力，以及對突發事件風險的敏感度，進行獨立評估，回應新華社發文對穆迪的批評。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160308/19520527

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摺疊式迷你電單車 佔地少過1方呎

1 : GS(14)@2016-10-21 04:35:42

【明報專訊】以電池驅動的迷你電單車（Mini Bike）已出現多年，但以往的產品很少能夠摺疊。可是在上周貿發局和「環球資源」的電子產品展中，不約而同有公司展出最新款的可摺疊電動迷你電單車，大為「收身」和減重，摺疊後僅佔約1平方呎空間，適合現時寸金尺土的大城市。

例如，深圳市六蝠科技有限公司在「環球資源」電子產品展中展出的「1K時尚電單車」，摺疊後就僅佔地35厘米 x 20厘米，即是大約0.75平方呎，僅與一張F4紙相若。而TCT國際有限公司在貿發局的電子產品展中展出的X-riders K7，摺疊後僅佔地42厘米 x 34厘米，即是大約1.54平方呎。

物以罕為貴 銷情理想

摺疊時間方面，兩者都只需數秒，惟兩者亦各有優缺點。「1K時尚電單車」摺疊後的面積較小，可以調校幾個座位高度，續航力長達50公里，但重16.8公斤，相對較重。而X-riders K7摺疊後的面積相對較大，不可以調校座位高度，續航力25至35公里，但它只重11公斤，相對較輕（另有一款K7 Plus，續航力可達50至60公里，重量亦相近）。而且，因為後輪採用雙輪設計，故操控容易。

「1K時尚電單車」已出口到美國、歐洲和東南亞，建議零售價為900美元。而X-riders K7在美國零售價是900至1000美元，在新加坡是940美元，在香港為4980港元，在內地大約3000元人民幣。

據TCT國際有限公司總經理陶志勇表示，X-riders K7在展覽前一個多月投產，已累積賣出6000至7000部（自有品牌和貼牌合計），已接近收回研發成本。其中，以內地的銷量最多，其次是美國，在香港透過JC Shop分銷，亦賣出約200部。

他表示，該公司是看中可以摺疊的電動迷你電單車在市面較少見，物以罕為貴，用了一年多時間研發產品。這次參展，亦有不少西歐、內地和東南亞買家有興趣採購。其中，內地工業園就有意購入供其管理員使用，以方便他們每日定時巡邏多次。事實上，這種產品雖然不可以上公路，但可在一些屋苑小區、農村、工業園、科技園甚或大學校園內代步，相信亦不愁市場。

該公司未來除了研發更多型號之外，還會推出配件，例如：頭燈、尾燈，甚或智能頭盔或頭帶。目的是讓合作的分銷商經常有產品出售，以維持長期合作關係。

[生意眼 企業管理]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5004&issue=20161021

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通脹少過預期　美股續破頂

1 : GS(14)@2017-06-16 01:54:26

【本報綜合報道】美國通脹表現遜預期，5月核心通脹按年僅1.7%，逾兩年最低。儘管數據表現參差，道指連續兩日破頂，市場押注美國通脹擴張乏力，或阻礙美國下半年加息進程。美股周三開市向上，道指連續兩日創新高，最高見21354點，升26點。標指500指數報2442點，升1點；納指報6231點，升10點。歐股尾段向上，英、法、德股分別升0.2%至0.83%；追蹤歐洲整體市況Stoxx600指數則升0.2%。美國5月消費物價指數（CPI）表現遜預期，按月跌0.1%、按年升1.9%。扣除食物和能源後CPI按年升1.7%，遜市場預期升1.9%，為2015年2月以來最慢。


紐約期油挫1.6%

美滙指數回軟，日圓抽升。日圓滙價升穿110水平，昨日最強曾見109.19兌每美元；每百日圓兌港元報7.1408港元，升0.8%。現貨金價上揚，最高見每盎斯1,279.62美元，升1.03%，為上周五以來最高。美國10年期國債孳息回落，報2.129厘。國際能源署（IEA）發表報告預測明年全球原油將供過於求，料明年全球原油需求增長為每日140萬桶，主因中國和印度經濟擴張。IEA預期明年第四季原油需求每日超越100萬桶。另邊廂，非石油輸出國組織（OPEC）成員國原油出產更多，估計達每日150萬桶，當中逾半產量為來自美國。2014年IEA也發表報告披露，非OPEC成員國原油出產高於原油需求。國際油價昨日偏軟，倫敦布蘭特期油最多跌1.44%，見每桶48.02美元。紐約期油昨日最多曾跌1.59%至每桶45.72美元。另外，OPEC前日公佈5月OPEC成員國，包括安哥拉、科威特、多哈、沙地阿拉伯和委內端拉等的減產目標達成率逾九成。



97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170615/20056481

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Tesla收入倍增虧損少過預期

1 : GS(14)@2017-08-04 06:36:02

【本報訊】美國電動車生產商特斯拉（Tesla）去季收入按年勁升1倍，虧損幅度少過預期。公司旗下Model S及Model X定單穩增，行政總裁馬斯克在分析員會議上透露Model3如期投產，緩和外界對新車遲出貨疑慮，帶動Tesla勁升，市值超越美國通用汽車，重登美國市值最高車廠寶座。截至6月止第二季，公司錄3.36億美元虧損，為公司歷年最大季度虧損。經調整後每股虧損為1.33美元，少過市場每股1.82美元。季內收入則倍增至27.9億美元，勝預期25.1億美元，主因Model S及Model X去季出貨量增53%至22,026輛。Tesla首半年電動車總出貨量為47,077輛。


股價早段曾飆6%

馬斯克指Model3如期投產，公司收到定單數量從原先51.8萬份下調至45.5萬份，每日收到1,800份定單，也有信心今年第三季1,500部新車如期出貨，並於今年第四季起開始交車予非員工客戶。公司預期Model3今年第四季毛利率維持正數，目標2018年毛利率為25%。
Tesla為生產Model3繼續「燒錢」，去季資本支出高達9.59億美元，主要投放在生產及擴大廠房基建。而公司去季錄得負現金流增逾倍至11.6億美元。不過，市場對特斯拉季績表現「收貨」，股價早段曾升逾6%，市值突破5,350億美元。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170804/20111283

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【解拆iPhone】iPhone 8電池電量　竟然少過iPhone 7？

1 : GS(14)@2017-10-09 03:47:32

其實唔止香港交投淡靜，連世界其他地方開賣iPhone8/8 Plus情況都大如前，最大原因應是iPhone8/8 Plus在外形設計上跟iPhone7/7 Plus分別唔明顯。


從iPhone8拆下來的電池標明1,821mAh電量。

但至於機身內部設計又有冇分別？網站iFixit已第一時間拎到iPhone8實機進行解拆，發現機身內部線路及元件佈局大致都同iPhone7時相若，當然有新加入的無線充電模組，並配備一塊由中國新普科技代工製造的1,821mAh電量的電池。翻查一下紀錄，原來iPhone8電池的電量竟然比iPhone7時的1,960mAh電池為少，亦遠遠落後Samsung Galaxy Note8的3,300mAh。不過有趣的是每代iPhone在維持相若操作時間的大前提下，電池電量有可加可減基制，如iPhone6升級到iPhone6s後，內置電池容量亦跟今次情況一樣有所下調。



iPhone電池電量
iPhone6：1,810mAh
iPhone6s：1,715mAh
iPhone7：1,960mAh
iPhone8：1,821mAh資料來源：iFixit記者：布偉倫2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道，即like：http://fb.me/AS.AppleDaily




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170923/20161327

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