百度聯手安聯高瓴建互聯網險企 BAT做保險哪家強？

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4717540.html

百度聯手安聯高瓴建互聯網險企 BAT做保險哪家強？

一財網 楊倩雯 2015-11-26 20:36:00

從業務特性上來說，BAT各有特長，涉足保險業務也有先後，到底哪家能夠在“互聯網+保險”的道路上成為最大贏家，也是市場所期待的。

百度牽手安聯、高瓴賣保險 BAT聚首互聯網保險

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4717421.html

百度牽手安聯、高瓴賣保險 BAT聚首互聯網保險

一財網 劉佳 2015-11-26 16:11:00

用百度董事長李彥宏的話說，互聯網+保險，不只是通過互聯網賣保險，更是利用互聯網和大數據技術將保險服務覆蓋到互聯網場景中。

安聯首席經濟學家：預計中國今年GDP增速6.5%

來源: http://www.yicai.com/news/5026624.html

(安聯集團首席經濟學家邁克爾·海瑟)

處於艱難的結構性調整中的中國經濟，在2015年GDP增長放緩至6.9%。而海外經濟學家是如何看待今年中國經濟走向的?在全球範圍內，諸如可能的英國退歐、美聯儲加息又將對中國經濟產生多大影響?針對這些問題，《第一財經日報》近日專訪了安聯集團首席經濟學家邁克爾·海瑟。

他表示，鑒於中國政府和央行能使用的經濟政策工具，預計中國政府能夠穩定經濟發展，但中國經濟發展勢頭進一步放緩幾乎是不可避免的，預計今年的實際GDP增長將從去年的6.9%放緩至6.5%。

預計中國今年GDP增速6.5%

國家統計局數據顯示，初步核算，2015年全年國內生產總值(GDP)比上年增長6.9%。而今年一季度，GDP初步核算結果為比上年同期增長6.7%，增速進一步放緩。

“我個人觀點認為，中國現在的經濟狀況並沒有像很多人講的那麽糟糕，因為中國現在處在轉型期，之前是依賴於投資驅動增長，現在轉向消費驅動增長。因為全球的需求都在下行，目前中國凈出口對中國的增長沒有太大的貢獻，所以會看到中國經濟的增長速度在放緩，但是總體來說並沒有那麽嚴重。”邁克爾·海瑟表示。

而從投資驅動轉向消費驅動的經濟轉型並非一蹴而就。邁克爾·海瑟認為，目前中國還面臨一些宏觀經濟失衡，這些失衡主要源自中國之前的增長模式。這些失衡的負面影響可能在轉型期損害到中國的經濟發展。

“目前中國制造業數據確實比較消極，比如說有產能過剩等問題。一些產能過剩的傳統行業和制造業可能吸引了大量的資金和資源，導致一些新興行業和小企業都很難融資，不僅僅是實體資源也包括金融資源，可能過去都是向老的傳統行業傾斜，這是需要改變的。”邁克爾·海瑟稱。

盡管如此，鑒於中國政府和央行能使用的經濟政策工具，安聯經濟研究團隊預計中國政府能夠穩定經濟發展，防止增長出現大幅減速。此外，中國私人消費的趨勢讓邁克爾·海瑟對中國的短期前景充滿信心。同時，中國的服務行業目前占整體經濟的近57%(2001年僅為41%)，且市場情緒仍然正面。

“現在私人消費在中國來說占GDP的比重雖然還較小，但是也在增長。另外工資水平也在增長，價格卻增幅很小，這就意味著購買力的增加，這對於服務業是有好處的，我覺得這種趨勢會延續幾年，與此同時，整體的經濟增長會放緩，但是我覺得這樣的組合並不是一個壞的、消極的東西。”邁克爾·海瑟稱。

根據安聯經濟研究團隊預計，今年中國的實際GDP增長將從去年的6.9%放緩至6.5%，明年則可能下降至6%。

相對於貨幣政策或者是財政政策，邁克爾·海瑟認為人民幣貶值的“副作用”會更小，因為貨幣政策會帶來信貸過度擴張，財政政策可能會導致之前出現過的產能過剩。“如果人民幣貶值是比較緩和、有序的，則對於中國經濟是一件好事，中國人民銀行也應該允許人民幣繼續有序地貶值。”他說。

而在保險市場方面，2015年由於壽險市場強勁複蘇，壽險保費增長21.5%，非壽險保費增長11.4%，中國保險市場總規模按總承保保費(剔除健康險)計算，繼續領先英國，排在全球第三，僅次於美國和日本。

由於中國經濟增長放緩，邁克爾·海瑟預計未來十年的市場發展將略慢於過去的十年。經濟發展對非壽險的影響大於壽險，中國壽險業還將受益於老齡化人口不斷增長的私人養老需求。但由於人均保險支出明顯低於馬來西亞和泰國，中國仍有積壓的保險需求，因此，邁克爾·海瑟預計中國壽險和非壽險業在未來十年都將實現兩位數的增長，保險市場平均增速將達到12.0%。在此背景下，預計中國將在五年內取代日本成為僅次於美國的世界第二大保險市場。

英國如退歐則是“雙輸”結果

隨著6月23日這一英國就是否留在歐盟舉行全民公投的日子臨近，英國的“脫歐”派和“留歐”派的唇槍舌劍愈演愈烈。

而邁克爾·海瑟顯然是站在“留歐”一邊的。

“其實我認為如果英國最後‘退歐’，那短期內一些政策不會有什麽大的改變。英國的勞工政策和移民政策短時間應該不會有太大變化，移民近幾年為英國經濟做了很大貢獻，即使‘退歐’也不會立即就將邊境線關閉。而一旦‘退歐’，由於和歐盟等其他國家要重新進行貿易談判，對貿易也很難有何好處。所以我個人認為投票結果‘留歐’的可能性更大。”

不過，邁克爾·海瑟強調，盡管預測“退歐”可能性不大，但一旦出現“退歐”的情況則是“雙輸”的結果。“首先英國自己的經濟會受到影響，因為剛才提到要進行很多所謂的協議重新談判，有這麽多的不確定性投資人對英國會持觀望的態度，從而導致英鎊走弱、英國經濟走弱，而這對於歐盟、歐元區也不是一件好事，所以短期來說對於金融市場是負面的影響。”

但他認為，英國“退歐”與否主要的影響更多在於歐洲，對於中國的影響主要是可能的英鎊貶值、歐元走弱帶來的人民幣升值，以及英國經濟、歐洲經濟的變化對中國經濟造成的連鎖反應，但總體影響不大。

而針對美聯儲的加息預期，邁克爾·海瑟預計美聯儲今年很可能會非常謹慎地繼續加息。但包括美國的勞工數據表現欠佳等因素可能導致加息拖延到7月份。

總體來看，安聯經濟研究所預測，2016年全球經濟增長將約為2.6%，高於2015年的2.5%。工業化國家的GDP增長預期為1.8%，而新興市場的GDP增長可能上升至3.6%。後者2015年僅為3.3%，創下2009年以來的最低水平。

和2015年一樣，今年的金融市場將主要由貨幣政策和主要工業化國家和新興市場國家的經濟和政治發展推動。安聯經濟研究所認為，和美聯儲的大概率加息相比，歐洲央行預計會在較長一段時間內將關鍵利率維持在非常低的水平。安聯經濟研究所同時預計，歐洲央行在今年年底前不會縮減其非傳統刺激措施。

在這樣一個全球利率走低的情況下，邁克爾·海瑟表示，固定收益類的投資目前壓力較大，而權益類資產相對而言會是比較好的選擇，但要區別對待不同地區的不同風險溢價。邁克爾·海瑟透露，安聯集團正在大幅加強對歐洲和美國房地產方面的投資，並考慮進入新興市場的房地產項目。同時，也參與了一些可再生能源和綠色環保產業、德國風能、南歐太陽能產業、倫敦下水道重建工程等基建項目，這些投資在安聯投資總額中占比雖小，但是增長迅速。

安聯首席經濟學家：預計中國今年GDP增速6.5%

來源: http://www.yicai.com/news/5026624.html

(安聯集團首席經濟學家邁克爾·海瑟)

處於艱難的結構性調整中的中國經濟，在2015年GDP增長放緩至6.9%。而海外經濟學家是如何看待今年中國經濟走向的?在全球範圍內，諸如可能的英國退歐、美聯儲加息又將對中國經濟產生多大影響?針對這些問題，《第一財經日報》近日專訪了安聯集團首席經濟學家邁克爾·海瑟。

他表示，鑒於中國政府和央行能使用的經濟政策工具，預計中國政府能夠穩定經濟發展，但中國經濟發展勢頭進一步放緩幾乎是不可避免的，預計今年的實際GDP增長將從去年的6.9%放緩至6.5%。

預計中國今年GDP增速6.5%

國家統計局數據顯示，初步核算，2015年全年國內生產總值(GDP)比上年增長6.9%。而今年一季度，GDP初步核算結果為比上年同期增長6.7%，增速進一步放緩。

“我個人觀點認為，中國現在的經濟狀況並沒有像很多人講的那麽糟糕，因為中國現在處在轉型期，之前是依賴於投資驅動增長，現在轉向消費驅動增長。因為全球的需求都在下行，目前中國凈出口對中國的增長沒有太大的貢獻，所以會看到中國經濟的增長速度在放緩，但是總體來說並沒有那麽嚴重。”邁克爾·海瑟表示。

而從投資驅動轉向消費驅動的經濟轉型並非一蹴而就。邁克爾·海瑟認為，目前中國還面臨一些宏觀經濟失衡，這些失衡主要源自中國之前的增長模式。這些失衡的負面影響可能在轉型期損害到中國的經濟發展。

“目前中國制造業數據確實比較消極，比如說有產能過剩等問題。一些產能過剩的傳統行業和制造業可能吸引了大量的資金和資源，導致一些新興行業和小企業都很難融資，不僅僅是實體資源也包括金融資源，可能過去都是向老的傳統行業傾斜，這是需要改變的。”邁克爾·海瑟稱。

盡管如此，鑒於中國政府和央行能使用的經濟政策工具，安聯經濟研究團隊預計中國政府能夠穩定經濟發展，防止增長出現大幅減速。此外，中國私人消費的趨勢讓邁克爾·海瑟對中國的短期前景充滿信心。同時，中國的服務行業目前占整體經濟的近57%(2001年僅為41%)，且市場情緒仍然正面。

“現在私人消費在中國來說占GDP的比重雖然還較小，但是也在增長。另外工資水平也在增長，價格卻增幅很小，這就意味著購買力的增加，這對於服務業是有好處的，我覺得這種趨勢會延續幾年，與此同時，整體的經濟增長會放緩，但是我覺得這樣的組合並不是一個壞的、消極的東西。”邁克爾·海瑟稱。

根據安聯經濟研究團隊預計，今年中國的實際GDP增長將從去年的6.9%放緩至6.5%，明年則可能下降至6%。

相對於貨幣政策或者是財政政策，邁克爾·海瑟認為人民幣貶值的“副作用”會更小，因為貨幣政策會帶來信貸過度擴張，財政政策可能會導致之前出現過的產能過剩。“如果人民幣貶值是比較緩和、有序的，則對於中國經濟是一件好事，中國人民銀行也應該允許人民幣繼續有序地貶值。”他說。

而在保險市場方面，2015年由於壽險市場強勁複蘇，壽險保費增長21.5%，非壽險保費增長11.4%，中國保險市場總規模按總承保保費(剔除健康險)計算，繼續領先英國，排在全球第三，僅次於美國和日本。

由於中國經濟增長放緩，邁克爾·海瑟預計未來十年的市場發展將略慢於過去的十年。經濟發展對非壽險的影響大於壽險，中國壽險業還將受益於老齡化人口不斷增長的私人養老需求。但由於人均保險支出明顯低於馬來西亞和泰國，中國仍有積壓的保險需求，因此，邁克爾·海瑟預計中國壽險和非壽險業在未來十年都將實現兩位數的增長，保險市場平均增速將達到12.0%。在此背景下，預計中國將在五年內取代日本成為僅次於美國的世界第二大保險市場。

英國如退歐則是“雙輸”結果

隨著6月23日這一英國就是否留在歐盟舉行全民公投的日子臨近，英國的“脫歐”派和“留歐”派的唇槍舌劍愈演愈烈。

而邁克爾·海瑟顯然是站在“留歐”一邊的。

“其實我認為如果英國最後‘退歐’，那短期內一些政策不會有什麽大的改變。英國的勞工政策和移民政策短時間應該不會有太大變化，移民近幾年為英國經濟做了很大貢獻，即使‘退歐’也不會立即就將邊境線關閉。而一旦‘退歐’，由於和歐盟等其他國家要重新進行貿易談判，對貿易也很難有何好處。所以我個人認為投票結果‘留歐’的可能性更大。”

不過，邁克爾·海瑟強調，盡管預測“退歐”可能性不大，但一旦出現“退歐”的情況則是“雙輸”的結果。“首先英國自己的經濟會受到影響，因為剛才提到要進行很多所謂的協議重新談判，有這麽多的不確定性投資人對英國會持觀望的態度，從而導致英鎊走弱、英國經濟走弱，而這對於歐盟、歐元區也不是一件好事，所以短期來說對於金融市場是負面的影響。”

但他認為，英國“退歐”與否主要的影響更多在於歐洲，對於中國的影響主要是可能的英鎊貶值、歐元走弱帶來的人民幣升值，以及英國經濟、歐洲經濟的變化對中國經濟造成的連鎖反應，但總體影響不大。

而針對美聯儲的加息預期，邁克爾·海瑟預計美聯儲今年很可能會非常謹慎地繼續加息。但包括美國的勞工數據表現欠佳等因素可能導致加息拖延到7月份。

總體來看，安聯經濟研究所預測，2016年全球經濟增長將約為2.6%，高於2015年的2.5%。工業化國家的GDP增長預期為1.8%，而新興市場的GDP增長可能上升至3.6%。後者2015年僅為3.3%，創下2009年以來的最低水平。

和2015年一樣，今年的金融市場將主要由貨幣政策和主要工業化國家和新興市場國家的經濟和政治發展推動。安聯經濟研究所認為，和美聯儲的大概率加息相比，歐洲央行預計會在較長一段時間內將關鍵利率維持在非常低的水平。安聯經濟研究所同時預計，歐洲央行在今年年底前不會縮減其非傳統刺激措施。

在這樣一個全球利率走低的情況下，邁克爾·海瑟表示，固定收益類的投資目前壓力較大，而權益類資產相對而言會是比較好的選擇，但要區別對待不同地區的不同風險溢價。邁克爾·海瑟透露，安聯集團正在大幅加強對歐洲和美國房地產方面的投資，並考慮進入新興市場的房地產項目。同時，也參與了一些可再生能源和綠色環保產業、德國風能、南歐太陽能產業、倫敦下水道重建工程等基建項目，這些投資在安聯投資總額中占比雖小，但是增長迅速。

安聯：2020年中國將成全球第二大壽險市場

“到2020年，中國將成為僅次於美國的全球第二大壽險市場，增長將非常可觀。”今年年初，中國已經成長為全球第三大保險市場，對於中國保險業未來的增長，安聯集團首席經濟學家邁克爾·海瑟(Michael Heise)近日對《第一財經日報》做了如上預測。

保險市場持續繁榮背後的邏輯，則是中國經濟的走向及社會老齡化的壓力。

最大的風險是信貸繁榮

“中國在未來很多年將成為世界經濟的增長動力。主要問題是這個過程將會有多順利或多坎坷，這很大程度上取決於政策制定者是否能處理好主要風險。” 海瑟表示。

在他看來，目前中國面臨最大的風險是信貸繁榮，特別是在國有企業中，這意味著經濟中出現了金融資源的分配不當，存在泡沫形成的風險。

從去年末至今年上半年，多家國際機構對中國目前的債務比率(整體債務占GDP的比例)做出了估計，結果均超過了200%。而上月底，中國社科院國家金融與發展實驗室理事長李揚領銜的課題組發布的報告顯示，截至2015年底，我國債務總額為168.48萬億元，全社會杠桿率為249%。其中，非金融企業的杠桿率為131.2%(不含地方政府融資平臺)。

“這主要是由於貸款給國有企業造成的，這些企業往往效率低下，並且已在某些行業積累了嚴重的過剩產能。這是中國的政策制定者必須解決的最重要問題。他們需要控制債務增長，並削減往往通過從國有銀行貸款來保持活力的國有企業的產能。”海瑟稱。

但他也表示，削減產能對於中國政府來說是一個難點問題，因為會影響就業;但是，如果這個問題現在沒有得到更有力的解決，那麽債務泡沫將會失控，並導致未來更為痛苦的調整。

同時接受采訪的安聯集團首席經濟顧問穆罕默德·埃里安(Mohamed A. El-Erian)則表示，應對局部的信貸過度是當務之急，但中國不會像在其他新興市場以及2008年和2009年在更發達的經濟體所看到的對信貸體系強制實行去杠桿化。

“此外，在國外以外幣、美元借款，但主要產生的是本幣收入，這曾經是發展中國家的一大問題。這必然產生貨幣錯配，因為你不能印制美元。但中國沒有這個問題。”埃里安表示。

海瑟預計，或許未來5到10年，中國經濟增長率可能下降到5.0%到6.5%之間，但這個範圍仍是健康和穩定的。

2020年有望成為第二大壽險市場

海瑟認為，除了信貸問題外，中國還必須解決其他一些重大問題，例如人口老齡化就將在中國發展道路上給經濟增加負擔。“鑒於中國的人均GDP仍處於較低水平，為老年人的退休或健康服務提供資金是個難題。”他說。

他分析稱，展望未來10到20年，中國將不得不接受經濟增長的放緩，並不得不應對日益增加的老年贍養比率，這意味著較少的勞動者必須為退休人員提供資金。這是獨生子女政策和預期壽命不斷提高共同作用的結果，照顧和資助老年人將成為中國沈重的負擔。

因為這種人口狀況，儲蓄率將持續走高。政府需要進一步提升社會保障體系，這一體系目前在醫療和養老金方面只向人們提供非常基本的保障。該體系還必須通過不斷增長的商業醫療和人壽保險市場加以補充。即使到本世紀中葉將退休年齡從目前的60歲提高到65歲，贍養率也不會達到可持續水平。這對於中國經濟和政策制定者是一個巨大的挑戰。

埃里安也表示，中國正在努力嘗試的事情包括從投資和出口驅動型經濟逐漸轉向消費驅動型經濟。這在一定程度上是在說服人們降低一直居高不下的儲蓄率，而儲蓄率高企的一個原因是人們對社會安全網缺乏足夠的信心：從養老到醫療。因此，他們認為必須自我掌控、自我保險。但是，從數百年的經驗來看，過度的自我保險是非常低效的社會運行方式。

因此，可以期待的是，壽險市場、醫療保險市場和資產管理市場會出現強勁增長。

海瑟稱，中國在保險市場方面進入了一個全新的階段。在發展的第一階段，人們通常看重財產險，必須首先為車子和房子保險，然後一旦經濟出現繁榮，就會想到資產管理，特別是壽險和健康險。“我認為我們已經進入這個階段。我們看到了壽險和健康險的增長超過其他險種，但這兩個細分市場的保險普及率仍非常低。”

他預計，從長遠來看，中國的保險市場將有非常強勁的增長。“盡管中國經濟略有放緩，但我們的預測沒有發生實質性變化。保險市場依然表現強勁，到2020年，中國將成為僅次於美國的第二大壽險市場。”

近日，保監會也發布了《中國保險業發展“十三五”規劃綱要》，力爭到2020年，全國保險保費收入達到4.5萬億元左右，保險業總資產達到25萬億元左右，均較2015年的數字幾乎實現翻番。

安聯：中國對環境汙染責任險的需求不斷增長

今年“兩會”期間，中國保監會主席項俊波在“部長通道”表示，去年已和環保部制定環境汙染強制責任保險，準備在重點領域、行業推行，預計可對大氣汙染、水汙染等環境汙染治理有很大促進作用。

安聯全球企業及特殊風險環境汙染責任險負責人Arthur Lu日前在采訪中表示，環境汙染責任險的市場規模在快速擴大，覆蓋從工業汙染到流行病爆發在內的環境和公共衛生風險。若這些公共危機的爆發被認定因某家企業而起，那麽這企業需要為自身行為負上長期且代價高昂的責任，甚至需要保險公司幫忙收拾殘局。

環境汙染責任險全球保費規模達137-205億元

環境汙染責任險(EIL)是一種與環境汙染並繼而與公共衛生相關的保險。這一特殊的險種在過去數十年來，從一些不太屬於傳統的財產和意外險範疇的事件(如漸進性汙染，修複費用，第一方清理費用，運輸汙染和微生物質)以及非自有責任(如租賃物業或廢物處理責任)中不斷發展而成。類似的風險從根本上催生了對一個專門且全新險種的需求。

如今，環境汙染責任險(EIL)在全球多個國家呈現活力充沛和蓬勃發展的景象，保費規模預計達137-205億元(約20-30億美元)。許多企業認識到，需要專門的保險產品才能應對這些特殊的風險，而一般責任險和商業險等傳統保險產品是無法應對的。過去，投保環境汙染責任險(EIL)的多是大企業，如今，小企業也有投保，並將本地的一些風險也納入進來。

項俊波認為，利用保險機制管理環境汙染風險，已成為發達國家的成熟做法。

目前我國已經有30個省區市在開展環境汙染責任保險試點，涉及重工業、重金屬、印染、化工等。去年環保險的收入約2.8億元，提供了風險保障約260億元。

環境事件令企業背負沈重的財務補償責任

Arthur Lu表示，環境事件發生形式多樣，有可能給企業造成數百萬美元的損失。例如，煉油廠發生爆炸，釋放出大量的石油產品;水處理廠發生故障，排出有害廢水;卸載原材料時操作錯誤，溢出汙染物。其它的還包括水冷卻塔疏於維護，導致有人感染軍團病(一種急性呼吸道傳染病)。類似環境事件的後果有時會大相徑庭，具體取決於事件規模以及受影響的對象。但共同的一點就是，企業都需背負沈重的財務補償責任。企業有可能被勒令要求支付修複費用，采取改進措施糾正運作，因造成人身傷害而需支付罰款，或者就第三方關於傷害的指控進行應訴。

“中國已經宣布，將要求重汙染工業——包括采礦和冶煉企業，鉛電池制造商，皮革制品公司和化工廠，參與到環境責任保險的強制性項目中。”他表示。

與此同時，根據最近發布的《2017年安聯商業風險報告》，通過對55個國家的1200多位專家進行調查，發現業務中斷在全球商業風險榜單中排名第一。很多新的誘因正在湧現，包括政治暴力，罷工和恐怖襲擊所導致的非物質性損壞。導致業務中斷的潛在風險與環境相關。

從事環境汙染責任險核保工作20年來，Arthur發現類似的“附加保險”通常是不獲投保或者投保不足。 如今環境汙染責任險(EIL)大多是菜單式的固定內容，不能很好地滿足客戶的需求。需要特別指出的是，財產險下傳統的營業中斷保障通常不覆蓋環境事件。 所以需要有專門的保險產品應對這種獨特風險。利潤損失和額外支出是發生這類型事件時，企業常面臨的風險。

安聯財險獲京東等逾8億入股，京東將成第二大股東

4月16日，安聯財險在中國保險行業協會官網披露的公告顯示，安聯財險中國獲京東等公司增資人民幣8.05億元，增資完成後，京東將成為安聯財險中國的第二大股東。

公告披露，此次增資完成之後，安聯財險中國將從獨資性質變為合資險企，股權架構為：安聯保險集團持股50%、北京京東叁佰陸拾度電子商務有限公司持股33.33%、深圳匯京通達商務咨詢有限責任公司持股4.27%、中原信達知識產權代理有限責任公司持股12.4%。

北京京東叁佰陸拾度電子商務有限公司，由劉強東等3位自然人股東完全持有。其中，劉強東持股45%，其他兩位自然人分別持股30%和25%。

安聯財險中國表示，安聯集團與京東集團雙方已達成長期合作，將在中國建設數字化保險合資公司。雙方將集合各自優勢，開發並提供有吸引力的保障解決方案，以滿足中國消費者快速演變的需求。

“曲線”切入保險市場，京東擬入股安聯財險

4月16日，安聯財險在中國保險行業協會官網披露的公告顯示，安聯財險中國獲京東等公司增資人民幣8.05億元，增資完成後，京東將成為安聯財險中國的第二大股東。

在獲得中國銀行保險監督管理委員會的批準後，京東將成為BATJ中第三個入股保險公司的互聯網巨頭企業。

“曲線”拿牌

資料顯示，安聯財險中國是由德國安聯保險集團單獨出資、於2003年在中國註冊成立、總部設於廣州的外商獨資法人保險公司，主要面向中國境內的個人及企業提供旅遊險、健康險、車險等保險業務。

公告顯示，安聯財險中國的註冊資本擬從目前的8.05億元增加至16.1億元，擬增加的註冊資本將由北京京東叁佰陸拾度電子商務有限公司、深圳匯京通達商務咨詢有限責任公司、中原信達知識產權代理有限責任公司進行出資，其中京東擬斥資約5.37億元。

此次增資完成之後，安聯財險中國將從獨資性質變為合資險企。各股東持股比例分別為：安聯保險集團持股50%、北京京東叁佰陸拾度電子商務有限公司持股33.33%、深圳匯京通達商務咨詢有限責任公司持股4.27%、中原信達知識產權代理有限責任公司持股12.4%。

北京京東叁佰陸拾度電子商務有限公司，由劉強東等3位自然人股東完全持有。其中，劉強東持股45%，其他兩位自然人分別持股30%和25%。

安聯財險中國表示，安聯集團與京東集團雙方已達成長期合作，將在中國建設數字化保險合資公司。雙方將集合各自優勢，開發並提供有吸引力的保障解決方案，以滿足中國消費者快速演變的需求。

此前，京東就曾釋放過進軍保險業的信號。據了解，此前京東曾與四川省政府簽署戰略合作框架協議，在四川設立京東互聯網財產保險公司。但截至目前還未有獲批消息傳出。

巨頭湧入

中國保險市場潛力巨大，隨著智能技術在保險業的應用不斷深化，互聯網巨頭紛紛發力保險市場。“反映了保險科技的發展以及對保險業的賦能”，國務院發展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生對第一財經記者表示。

根據《中國保險科技行業投融資報告》，截至2017年末，互聯網巨頭BATJ、新浪、蘇寧入股了12家擁有保險相關牌照的公司，其中螞蟻金服囊括6家，涵蓋了壽險、財險、中介、香港保險等各領域。

巨頭湧入，但在打法上的側重點則有所不同。

2013年，阿里巴巴、騰訊和中國平安聯合成立了眾安保險，拿到國內首張互聯網保險牌照；2017年，信美人壽相互保險社開業，螞蟻金服、天弘基金分別出資3億元和2.05億元，這成為阿里巴巴的第二張保險牌照。

騰訊方面，2017年獲得開業批複的和泰人壽是由騰訊發起設立的互聯網壽險公司；同年年底，由騰訊持股57.8%的微民保險代理有限公司正式獲批。至此，騰訊擁有了財險、壽險和保險代理三張牌照。

在保險牌照的布局上，百度和京東稍顯落後。2015年，百度與安聯保險、高瓴資本聯合發起成立互聯網保險公司百安保險公司，目前尚未獲批。2017年10月19日，百度金融收購了黑龍江聯保龍江保險經紀有限責任公司，拿到了從事互聯網保險業務的資質。

朱俊生指出，科技並沒有改變保險的本質，但科技可以為保險賦能，讓保險供給更有效率，滿足不斷增長與動態變化的保險需求，從而重塑保險業生態。

但他也提出，自引入場景保險的概念以來，互聯網保險的創新產品層出不窮，但實際上除了退貨運費險等個別產品外，能經受較長時間檢驗、並有一定市場的產品卻並不多。因此，如果不基於對消費者的價值創造，單純的場景創造意義是有限的。

安聯Neil Dwane：中國有責任感 人幣不會大貶

1 : GS(14)@2016-01-18 15:49:59

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160118/news/eb_eba1.htm


【明報專訊】“ 上周環球股市顯著波動，中港股市雙雙失守重要關口，今期封面故事專訪安聯投資環球策略師Neil Dwane及貝萊德全球首席投資策略師孔睿思(Russ Koesterich)分析最新形勢。安聯及貝萊德合共管理逾5萬億美元資產，影響力在全球金融市場舉足輕重。兩名外資大行舵手均預期，環球股市短期波動未完，成熟市場相對新興市場股市會繼續有較佳表現。惟Dwane對內地經濟在未來3至5年成功轉型審慎樂觀，故看好相關受惠股。孔睿思則較看好環球科技及醫療股，中港股市則偏好H股。 ”

安聯投資環球策略師Neil Dwane認為，環顧目前全球主要經濟體，如美國、歐洲及日本已悉數轉型至以消費及服務業主導，故他對中國在未來3至5年成功轉型至類似的經濟結構亦寄予厚望。因此，雖然安聯對短期中資股後市審慎，仍看好受惠內地經濟轉型的股份。短期而言，他預計人民幣匯價仍會左右環球股市，波動持續，料歐、美、日等成熟市場將較中國內地等新興市場股市有更佳表現，不過他不相信人民幣會大幅貶值，只會有序調整。

明報記者 葉創成

人民幣在岸價及離岸價於今年首周急跌後，上周金融戰場集中在本港，周二離岸人民幣拆息一度被挾高近100厘後，市場不明朗因素增加，港匯亦跟隨下跌，美元兌港元周五最高報7.7991，反映資金進一步從本港流走。影響所及，恒生指數及國企指數全周分別下跌4.6及6.9%，上證指數更挫8.9%。

內地已成為全球第二大經濟體，對全球經濟及股市的影響力愈來愈大，近年投資市場一直流行「中國打噴嚏、全球大感冒」，尤其是上周除了中港股市下跌外，人民幣匯價亦波動，環球股市遂跟隨調整，歐美日股市上周跌幅介乎1.8至3.5%(見表)。

人幣棄釘美元 改掛鈎貿易貨幣

安聯投資環球策略師Neil Dwane上周來港出席一年兩次的投資論壇，期間接受訪問，分享他對是次人民幣貶值觸發的全球股匯動盪的看法。他的最新預測是，人民幣匯價短期內仍將左右環球股市，市場持續波動。他解釋，2011至2014年期間，人民幣在岸價兌美元大漲小回，故期內人民幣兌美元升值外，兌其他主要貨幣亦大漲，已屬偏高水平。他估計，內地政府早於去年已洞悉美國加息及美元快將轉強，倘若人民幣在岸價兌美元繼續升值，人民幣兌其他貨幣將會「貴上加貴」，故當時開始人行已將人民幣在岸價改為與一籃子貿易貨幣掛鈎。

事實上，人民銀行旗下的中國外匯交易中心於去年12月14日正式發布CFETS人民幣匯率指數。這是內地自2005年提出人民幣跟隨一籃子貨幣匯價浮動以來，首次明確向外界披露該一籃子貨幣的成分及其權重，當中美元佔比為26.4%，非美元貨幣佔比高達73.6%。換言之，該指數以非美元貨幣為主，若美元匯價轉強，該指數轉跌。因此，假若人民銀行根據CFETS人民幣匯率指數決定匯價，人民幣匯價日後是升是跌，便要視乎美匯指數表現：若美元轉強，人民幣便有貶值壓力；若美元轉弱，人民幣便會升值。

去年兌美元貶值 兌籃子貨幣穩定

Dwane建議參考摩根士丹利人民幣貿易權重指數(CNY Trade Weighted Index)，表示雖然人民幣在岸價兌美元去年以來貶值約6％，惟與該指數的一籃子貿易貨幣匯價比較則變化不大(見圖)。就今年市况而言，Dwane預測美匯將繼續走強，故人民幣兌美元將貶值，惟兌該指數掛鈎的一籃子貿易貨幣匯價則可望保持平穩。

有市場人士建議，人民銀行將人民幣一次過大幅貶值，然後向外界表明人民幣不會再貶值；當人民幣匯率貶值壓力一次過釋放後，外資投資人民幣及相關股債的意欲便會增加。不過 Dwane並不認同上述觀點。他解釋，今年是美國總統選舉年，若人民幣突然一次性大幅貶值，便等於向美國政府經濟上宣戰，相信全球股票風險溢價屆時會飈升，隨時導致股災出現，環球經濟也將陷入衰退。

Dwane強調，中國是一個負責任的全球公民，在2008年金融海嘯後，中國即推出「4萬億計劃」大幅增加固定資產投資，成為當時全球經濟增長的主要動力，故中國對全球經濟的貢獻是值得肯定的。他相信，是次人民銀行改變人民幣匯率政策亦會審慎行事，料人民幣只會有序調整，不會大幅貶值。

景順集團首席經濟師祈連活(John Greenwood)於上期《Money Monday》表示，1月初公布的去年12月財新中國服務業採購經理人指數(PMI)為50.2，僅略超過50的盛衰分界線，是2005年11月該調查開始以來第二低的水平。祈連活分析，PMI數據公布後，市場擔心內地製造業衰退後，倘若服務業表現亦跟隨下滑，經濟今年將難以保持逾6％的經濟增長，於是拋售人民幣。

Dwane則分析，內地經濟自1978年改革開放以來，先後以出口及固定資產投資推動增長，當時內地坐擁世界工廠的地位，而基建投資總額亦在政府掌握之中，故經濟增長曾長期保持逾8％水平；惟近年隨着外圍形勢出現變化，中央亦調整國策，改為以消費及服務業帶動增長。他認為，內地政府應該留意一點，任何經濟體若以消費及服務業主導，其增長率往往是政府難以控制的。

內地轉型至服務業 政府難再控制增速

「當消費及服務業佔某一經濟體愈來愈重要，其GDP增長的可預測性便愈低，因為增長將視乎消費者取向，而非政府指令。舉例說，居民賺取收入後，他們可選擇儲蓄或消費，政府無法干預；他們可能選擇延遲消費，待日後再買車、買iPhone或出外旅遊，不會即時帶動GDP增長，所以任何以消費及服務業為主的經濟體之GDP增長波幅性均較大。」因此，Dwane認為，若中央將內地經濟轉型至消費及服務業主導列為首要政策目標，便可考慮調低GDP增長目標或放棄再制定GDP增長目標。

(封面故事)

---

2 : GS(14)@2016-01-18 15:50:11

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160118/news/eb_eba2.htm
美息左右大局
  2016年1月18日

【明報專訊】從全球宏觀大局分析，Dwane認為，目前全球經濟以美國馬首是瞻，故美國加息步伐亦將左右大局。他解釋，在美元轉強的大形勢下，全球不少資金回流美元避險，相信要等美國加息周期暫告一段落，環球股市、特別是新興市場股市始有較佳表現。

美國聯儲局上月開始加息，加息周期何時才會暫時見頂？Dwane說，安聯內部的分析師對美國今年加息的次數有不同看法，有人料加息1次，有人猜加息4次，他則相信會加息3次；惟他們的共識是，美國將於11月舉行總統大選，相信聯儲局為避免影響選情，今年夏天(6至8月)後，加息便會暫告一段落，可望為環球股市帶來蜜月期。

環球股市中，Dwane比較看好歐洲股市，原因是當地經濟向好，加上歐央行加推QE，利好資產價格，可望收窄與美股的估值差距。去年德國DAX指數及法國CAC 40指數以美元計錄得單位數升幅，惟由於歐元兌美元跌近一成，故以美元計則悉數「見紅」；Dwane估計，今年此情况不一定重現。Dwane分析，歐央行加推QE的政策目標之一，是把歐元兌美元匯率區間由1.20至1.25水平，推低到1.05至1.10水平，這目標已經達成，故他相信除非美國加息幅度較預期高，否則歐元匯價難再大貶。

---

美私營新職佳 加息逼近 安聯顧問﹕周五非農倘超18萬 本月可加息

1 : GS(14)@2016-09-01 05:51:28

【明報專訊】俗稱「小非農」的美國ADP私人市場職位增幅勝預期，8月新增職位達17.7萬，7月新增職位更上調至19.4萬，預示周五公布的非農新增職位將連績第3個月穩固增長。彭博綜合分析師預期，8月非農職位增加18萬。歐洲最大的保險公司安聯集團（Allianz）的首席經濟顧問埃里安認為，18萬新增職位是加息門檻之一，若非農數據強勁，9月加息機率達八成。

「小非農」數據公布後美匯指數微升，美元兌日圓昨升0.4%至103水平，創1個月高位，日圓兌港元昨日亦一度跌穿7.5。自聯儲局主席耶倫上周五稱加息理由「不斷增強」後，美元兌日圓已升約3%。美股昨早段微跌。

鴿派行長﹕通脹就業快達標

今年有投票權的波士頓聯儲銀行行長羅森格倫（Eric Rosengren，圓圖）昨表示，聯儲局的通脹和就業目標可能很快可實現，應考慮加快加息，避免商業地產價格上漲等風險。他說，加息部分取決於金融穩定，當前利率處於超低水平而失業率下降，商業地產等資產價格急升，反映銀行、投資者及家庭或許承擔過多風險，暗示聯儲局即將收緊政策。

一向被視為相對鴿派的羅森格倫稱，加快推動利率正常化，或會拖慢達成充分就業和物價穩定的目標，但同時可降低下一輪經濟下滑時面對的經濟風險。他沒說明是否預計年底前加息，但重申聯儲局擬循序漸進收緊貨幣政策，以支持美國經濟增長。羅森格倫的說法與耶倫上周五的講話一致。

安聯集團首席經濟顧問埃里安（Mohamed El-Erian）稱，他目前預計聯儲局9月加息的機率為60%，若非農新增職位表現理想，下月加息的機率可高達80%。非農職位是聯儲局下月議息前最重要的數據之一。今年以來每月非農職位平均增長18.6萬個，較去年的22.9萬個增長有所放緩。

埃里安接受CNBC訪問時稱，美國8月非農數據表現須從3個方面去衡量，首先新增職位須超過18萬，薪酬增幅須明顯上漲，且推動失業率上升的勞動參與率未見明顯上升。他表示，若非農就業數據符合上述3個條件，聯儲局9月加息的可能性將大增，因為當勞動參與率和薪酬都有所上漲，美國就業市場已接近充分就業，聯儲局很難再押後加息。他認為，即使上述3個條件只有兩個實現，也可能推動聯儲局9月加息。

利率期貨反映9月加息機率24%

芝加哥商品交易所的利率期貨顯示，交易商預計9月加息的機率只有24%，12月加息的機率為56%，與埃里安的預期大相逕庭。埃里安稱，美國經濟條件為加息開綠燈，不過全球經濟環境前景不明，對聯儲局9月加息有一定的抑制作用。

（綜合報道）

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1272&issue=20160901

---