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西京投資主席劉央是爭議人物，有人稱她為「中國女股神」，亦有人指她是專炒細價股的大鱷。但無論如何，劉央肯定是股壇奇女子，小時候在北京黨校與高幹子弟玩大，十多年前已着手管理全球首隻投資中國的基金；講到投資中國，她誇口沒人能比！劉央

45歲，已婚育有一子一女

88年畢業於北京中央財經大學，主修國際金融，同年加入中信集團

93年被中信派往澳洲，管理首隻中國基金

01年來港擔任首域中國投資總監

02年加入西京投資

07年獲亞洲對沖基金頒發年度基金大獎

近期頻頻出席新股場合的劉央，是股壇最新風頭躉，每次現身皆悉心打扮，例如以一襲鮮綠色上衣參加中國全通上市儀式，配搭全綠色頸鏈、手鐲和手袋，跟報價機象徵股價向上的綠色襯到絕。她亦試過將額角兩側的頭髮染紅，代表一對牛角，將股市大好友的角色演繹到極致。

惟她對新股愛恨分明，像七月中金再生上市，便大肆抨擊獲派的股數較原先承諾的少，力斥對方管理層借她名聲造勢，然後過橋抽板；反之出席愛股中國全通的推介會時，竟語出驚人說「跟我買，必贏」。但凡給她掃貨的公司，外間統稱為「央企」，股價往往爆升，因此被封為「中國女股神」、「女巴菲特」及「賺錢女神」等，媒體紛紛找她訪問，風頭一時無兩。

在港意氣風發的她，在國內亦很吃得開。上月中劉央向母校中央財經大學捐贈五百萬元人民幣，並遠赴北京參加儀式，記者隨行採訪。當日早上，劉央坐上自己那部掛有「88888」車牌的勞斯萊斯進場，校方高層已在門外接待。

現場近百名校友，大部分從事銀行、創業投資及資產管理等工作，一見劉央到場，立即蜂擁而上交換名片；直到午飯時段，還源源不絕有人向她敬酒，本來坐在劉央身旁的記者，甫站起身倒茶，便立刻被人攝身搶了座位。

「沒有人能跟我比！」

如此受人注目，皆因劉央是第一代中國基金經理，她牙擦地說：「我是最早專注中國市場的基金經理，有十六年經驗，經歷過三次金融危機，沒有人能跟我比！」

口講無憑，根據《金融時報》資料，由她管理的西京中國基金（Atlantis China Fund），至今成立五年半，回報逾四倍，冠絕同儕。她的代表作是○四年發掘了在創業板上市的醫療設備股山東威高，由六角開始不斷增持，至今成為第二大股東；截至本週二股價升至廿八元以上，粗略估計賬面回報高達十倍，勁賺十三億元。

問她如何相中此股，她沒正面回應，僅強調揀股標準是不愛看往績，最緊要將來的故事動聽，尤其着重管理層質素，因此曾八度跟山東威高管理層見面，認為靠得住才拍板入股。

西 京在過去六年，入股逾半成而須披露的股票，多達七十多隻，近期持有的三十多隻中，有三分之一是股價較波動的細價股，因此市場中人指她專炒細價股，是專吃散 戶的大鱷。其中較經典的，是○六年買入由服裝業變身經營林業的中國林大，其股價波幅極大，但劉央屢次神奇地趁高位出貨，然後低位買回，散戶卻被「左一巴右 一巴」夾擊。

面對散戶的指控，劉央指自己也是受害者，因為林大就似大部分泡沫概念股，股價最終打回原形，更打破她「慧眼」揀管理層的紀錄，「我很不滿意這項投資，原本我看好林業，但最近才知管理層不和，一直沒法搞好公司，因此正逐步減持。」但之前低買高賣已賺了一大筆？「沒有，算起來虧了一點錢。」

內地靠人脈

雖然她以香港為基地，但滙豐及長實這些傳統大藍籌卻從沒研究，專心發揮自己強項押注中資股。現年四十五歲的她，對自己根正苗紅的老中國背景非常自豪，常自詡在內地廣布線眼，掌握大量珍貴情報。「在內地做生意，人脈很重要，否則別人不會告訴你重要事情。」

她 經常從早到晚不停應酬，好像出席大學捐款儀式前一晚，才由深圳飛到北京，到達酒店已是凌晨，但放低行李便立刻外出跟投資者見面，直至清晨四時才返酒店睡 覺，早上九時已整裝待發坐車去大學，「本來兩時許已經回酒店，誰知在國資委（國務院轄下管理國家資產部門）工作的朋友，突然約我見面，才又出去。」

她 在北京出生，父親是北大畢業的經濟學家，在北京黨校任教，因此她自小在黨校宿舍生活，跟一班高幹子弟一起成長。去年底國美老闆黃光裕捲入多宗內幕交易案， 令國美陷入危機，劉央透露也曾入股國美，但於去年三月的高位已盡沽，避過一劫。記者問她何以一早洞悉國美有危機？她語帶雙關地說：「黃光裕的老婆杜鵑，是 我黨校宿舍裡的鄰居，我跟她從小便認識，以前經常一起玩呢！」

劉央八八年畢業於中央財經大學，主修國際金融，其後加入中信集團。當時中共元老王震之子王軍，在公司擔任副總經理，正是她的上司。九三年，劉央受管理層賞識，被派往澳洲加入中信與外資合辦的資產管理公司，由她管理一個三千五百萬澳元的中國股票基金，正式開始其基金經理生涯，「這不是全球第一隻封閉型中國的基金，就是第二。」她又牙擦擦地說。

○一年，首域睇中劉央背景，遂向中信提出請求，讓她來港加盟，「First State（首域）請我來香港，不是我自己要來，是他們用八人大轎請我過來。因為他們要開始投資中國，說我有經驗。」

不屑加入大行

在首域不足一年，獵頭公司便 向她招手，找她加盟英資的西京，「西京找基金經理有三個條件，第一要是中國人，不能是ABC（美籍華人）；第二，必須投資中國市場超過十年；他來找我的時 候，我是全球唯一合格的人，沒有一個made in China的基金經理有這樣資歷；第三，要賺錢，我在澳洲管理的基金，九年賺了三倍，沒有人能跟我比。」

當時首域積極在內地部署發展大計，四出尋找中資的合作夥伴，劉央意見多多，但管理層一意孤行。她有感不受重用，故早已萌生去意，「我跟西京開出的條件只有一個，就是關於中國的事情，全部由我管，不能有其他人插手，對方答應便一拍即合。」

現時劉央替西京管理約廿五億美元資產，規模只算小型班，記者問她有否想過蟬過別枝，到更疊水的外資大行搏殺，她斬釘截鐵指不走回頭路：「在大機構工作，表現好也說不清功勞誰屬，進而產生收入分配的不和諧。所以基金經理一旦在大行幹到成績，下一步就是跳出來自己幹！

「大摩和瑞銀等西方大行，不會給負責看中國的基金經理有資產配置的權力，更加不會給該等基金經理參加董事會的資格，更別提分享股份了，所以大行不可能有吸引我的條件。」

她一直順風順水，出道至今唯一風浪，是去年海嘯，其中一隻由她管理的基金，因大股東變現，恐防投資者跟風遂宣布暫停贖回，頓時烽煙四起，「出面有不少謠言，說劉央被西京炒了。真好笑，我是西京的老闆之一，我會自己炒自己嗎？」

面對市場謠言，劉央不屑澄清，一度沉寂的她，直至今年新股齊發，才頻頻高調掃貨，以實際行動闢謠。

其實海嘯期間她忙於搵真銀，當時西京已揸重貨的中建材，股價由廿多元跌至兩元，大摩甚至撰寫報告指該公司價值是零。在人人恐慌的時候，她卻以一億元私人資金撈底，「西京已經持股一成，不能再增持。我決定自己入股，但要獲公司批准，條件是持股不可超過百分之五，並須年底前沽清，結果大市反彈，我賺了五千萬元。」

那如何獎勵自己？「買玉器呀！」她一邊撫弄手上價值八百萬元的玉鈪，一邊笑說。

十大「央企」

我有一個在會計師事務任高層的朋 友，其公司每年頒發獎項予出色企業家。據他說，遴選過程嚴謹，幾年前頒了一個重要獎項予味千拉麵創辦人潘慰，他叫我留意這個人；一提起潘慰，他不停說： 「奇女子，很厲害」。

作為投資者多於食客，我開始留意味千，一隻股票可以長時間維持高增長，兼滿足到要求甚高的機構投資者，的確厲害。這 種高增長故事我見過不少，高增長始終有放緩或停下來的時候，是遲早的問題，之後，公司是一沉不起，抑或重整後起身，我的經驗十居其九是前者。

過 去兩個月應該是潘慰十五年前創立味千以來最難忘的日子，由產品質素和誇大宣傳的風波開始，再牽連到公司的誠信，味千經歷了一場突如其來的風暴。管理層明顯 欠缺危機管理經驗，進退失據，公眾和傳媒一沉百踩，味千股價過去兩個月跌了四成。味千風暴中港傳媒緊貼報導，我不多說，我較有興趣分析味千未來的路。

翻 查關於味千的資料，得到一個強烈的感覺，味千是潘慰、味千未來的路也是潘慰未來的路。潘慰五十五歲，八八年從山西來香港，最初從事內地食品貿易，九六年創 立味千並以內地為主要市場，○三年大幅加快增長步伐，○七在香港上市。

潘慰來香港的時候已不是年輕人，要適應語言、生活細節、文化等差異， 不是易事。在香港人眼中，潘慰是新移民，新移民的特徵是不容易進入香港社會主流，因此要加倍辛勤工作。由新移民到內地餐飲首富，潘慰走過一條不平坦的路， 奇女子的硬撐程度不容低估。開第一間鋪之前，潘慰想試探內地人對日本拉麵接受程度，她租了兩輛開篷車，在深圳世界之窗擺路邊檔。味千第一間鋪開在深圳華強 北路，這地方我熟悉，這可不是遊客區，這是堅信弱肉強食的森林。

味千擁有近六百間分店，全部自己經營，沒有採用加盟店模式。明顯地，她是注 重控制的人，寧願接受較慢的增長速度，也要全面控制店鋪每一細節。控制六百間拉麵連鎖店，唯一方法是標準化和系統化，由零到六百，味千最成功的地方，就是 標準化和系統化。閣下是否喜歡味千的味道不是最重要，重點是能否依賴系統，在六百間鋪，一年三百六十五日，每一碗麵做到統一的標準。

十五年 內味千由零發展變身到有六百間分店的連鎖飲食集團，營業額二十七億元，員工一萬五千人。潘慰做對了很多事情，這些對的事情可以是重整後起身的基礎。味千最 近發生的風波是一件大事，不會無聲中消失，風波的性質是誇大宣傳，是關於公司誠信，不涉及食物安全。可能香港人習慣了地產商「法國南部風情」式的廣告，對 誇大失實宣傳的容忍度較高，直覺上這是消費者假以時日會原諒的錯失。關鍵是「假以時日」，味千要以務實和謙卑的態度讓消費者重建信心，我認為這是困難，但 有很大可能是可以克服的挑戰。味千團隊過去十五年打了一場又一場勝仗，近幾年簡直未輸過，這時卻遇上重大挫折，正好是考驗這團隊真本領的時候。

被 傳媒圍攻的時候，味千團隊心裡一定難受，除了怪責自己，也會感到外間的報導不夠中肯，容易產生同仇敵愾的感覺，這時候團隊一是痛定思痛再起身，一是沉於委 屈的受害心魔。我喜歡作出這類預測，我不認識一個跟味千有直接關係的人，但我對潘慰和她的團隊有特別的好感，可能是我會計師朋友的一句話，可能是我被新移 民奇女子的故事吸引着，無論如何，我認為味千跌低後能夠起身，而且起身過程不會太長。什麼事情在內地發生都會加快，跌低快，起身也快，最緊要能夠起身。

最後，我的判斷也不是完全感性，最近味千發了二千三百萬股option予員工，這是重要訊號。由○七年上市至今，味千總共發出約三百萬股 option予員工，潘慰財政上過往並不手鬆。我可以想像到她這次這麼慷慨的動機，她心裡想：「好，我就用這機會，激勵我的團隊，鼓勵團隊在逆境中加多一 把勁，同時讓同事日後賺些街外錢，我們今日的努力不會白費。」

蔡東豪 Tony Tsoi

現任上市公司精電國際行政總裁，他 曾任職投資銀行，在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄，對投資及求知有無限渴求，習慣早上四時起床寫作找樂趣。

黃麗文（文姐，五十三歲）的雞煲，既麻且辣，喝一口湯，香甜﹑苦辣迸發，複雜的味道就如她不平凡的人生。年輕時好玩樂，倚靠男人，打風流工，一次背叛卻令人生差點崩潰，最後選擇發奮，展開她和雞煲的「不解緣」。○九年於佐敦開了第一間店叫「隨變」，做出名氣，錢賺到了，卻兩次與拍檔鬧不和，賣盤收場。今年三月，文姐捲土重來，自資百萬於深水埗開設「凰朝麻辣火鍋」，賣點仍是雞煲，月賺近七萬。朋友幫手改的「凰」字原指「雞」，但其實更像是在說這名奇女子浴火重生的故事。

天氣驟涼，火鍋店內人頭湧湧。廚房內的文姐接單後，利落地醃雞，下辣椒香料，混入上湯，用大火滾十分鐘，之後便捧起熱氣騰騰的雞煲，邊走邊中氣十足地大叫：「三號枱出煲﹗」樓面員工即讓出通道，默契十足。這個老闆娘愛穿低胸貼身衫，甚至小背心，風韻猶存，絲毫不似年過半百，但收起笑容時，即不怒而威。她說，都是「練」出來的。年輕時的文姐，愛玩﹑縱情，十八歲就結婚，三年後離婚，後來以為遇上一個好男人，同居廿載，人老花黃，才發現對方有第三者，分手時更指責她煮的飯難吃。情傷令文姐體重驟減至不足一百磅，最後痛定思痛，決定學廚開餐廳，誓言﹕「唔好衰俾個男人睇﹗」短短三年，自學成材的文姐，已由門外漢變成雞煲界「奇葩」。故事曲折，上集做「隨變」，先是拍檔拆夥後另起爐灶打對台，再被新股東聯手踢出局。下集做「凰朝」，一個人扛起半邊天。總結是，得到的總比失去多。

上集﹕鵲巢鳩佔

○九年，失戀後的文姐跟原籍四川的好友侯欣彤（彤姐）回鄉，學廚兩個月，返港後二人合資十萬元，在佐敦文蔚街開設「隨變雞煲」，三百呎小店，僅四張枱，月租萬多元。開業首三個月，生意慘淡，一日只有數百元營業額。文姐早年右腳曾因生纖維瘤做過數次手術，現只餘下六成活動能力，腳掌已無知覺。「一個人做幾個人嘅嘢，好幾次捧著雞煲，隻腳唔夠力跌倒，爬起身繼續做嘢。」文姐豁達地笑說。後乘著雞煲熱潮，隨變經傳媒報導後，迅即大旺。惜二人意見不合，彤姐退股，在附近開設「川香苑」打對台，二人已斷絕來往。

因錢反目

獨力難撐，文姐找來從英國回流的黃莎（莎姐）和曾在小肥羊、王家沙任職主管的許栯綱（綱哥）入股。文姐繼續主管廚房，更教曉二人炒底料，莎姐負責樓面，綱哥管理賬目。一○年九月，三人各掏出廿五萬，將店搬往文匯街，面積大一倍，生意額大增，每人每月人工加至三萬元，仍然月賺八萬。三人合作，看似如虎添翼，但其實齟齬漸生。去年十二月，《壹盤生意》採訪隨變，老闆只見莎姐和綱哥，二人指文姐保守，不欲開分店，已拍枱走人。

當日記者多次致電文姐，甚至上門探訪，她均拒絕回覆。「無謂火上加油。」文姐解釋。她承認，當時三人終日爭執，她早已盤算在三年租約滿後拆夥，「佢哋兩個拍拖，同一陣線，許生（綱哥）又唔俾鋪頭條數我睇，更私下換會計師樓。」文姐心淡欲退股，對方提出以五十萬收購，「我諗住簽名走人，但發現合約無寫明五十萬幾時俾，仲話我唔可以用隨變個名招搖撞騙！」文姐激動道，身為創辦人的她氣上心頭，提出以一百萬回購二人股份。這時，文姐好友張燕（紅姐）與隨變的熟客梁佳少（阿佳）合作在元朗籌備餐廳，力邀文姐過檔，她終決定以五十萬出售股份，再投資近廿萬於元朗新店，為免爭執，賬目交由會計師負責，月賺四萬多。但她的心願，仍是在九龍區重開雞煲店。

麻辣雞煲

雞元朗雞檔的半走地新鮮雞，每隻成本約六十元，斤半重，斬至六平方厘米的正方形，先以薑汁、雞粉、豆粉、老抽、麻油、紹興酒及鹽等醃製。湯底煲三至四小時，鮮雞及金華火腿；麻辣湯會加入花椒、辣椒籽及秘製底料。配料唐芹、細蒜、京葱、洋葱、紫洋葱、青椒及蒜頭。$168/隻

下集﹕鳳凰展翅

今年三月，文姐於深水埗覓得近千呎鋪位，簽約三年，將經營隨變時所獲盈利，孤注一擲，獨資近百萬開設「凰朝麻辣火鍋」。「我可以拗氣叫『新隨變』，但我想證明自己嘅實力，用第二個名都做得起﹗」文姐豪氣道，她有信心可吸納往日九龍區的食客，特意挑選大單位，礙於租金所限，才選擇青山道，步行至深水埗港鐵站約十分鐘。「以前隨變店面細，另外租地方擺貨，員工走來走去搬貨，士氣差，依家廚房成三百呎，又有倉庫，雖然擺少兩張枱，但伙記做得舒服，士氣好，已經補番營業額！」文姐自信地道。

用自己做生招牌

開業首月，生意淡靜，未能收支平衡。另一邊廂，隨變生意仍舊火紅，早前更租下隔壁鋪位，擴張營業。直至四月，人氣網上食評家Gourmet KC在雜誌專欄內力讚凰朝食物有水準，更指文姐便是隨變的創辦人，帶挈凰朝生意大增。記者致電KC，他指當日試食時未有表露身份，「凰朝嘅麻辣雞煲比隨變嘅味道更有層次，如果要我揀，一定係凰朝。」其實經營隨變時，文姐一直是餐廳的代言人，多次接受傳媒採訪，如今對凰朝的宣傳效用極大，不少客人「聞名而來」，直指：「文姐煮一定好味﹗」結果開業七個月，生意愈做愈旺，現月賺近七萬元。

被傳媒稱為雞煲「始祖」之一的文姐指，麻辣雞煲最重要是底料，她的配方是在四川學師再自行調製的，主要材料有四川辣椒，另透過一名中醫師，向河南藥廠買花椒及藥材。「花椒一斤要二百三十九蚊，半個月分量的底料，單是花椒的成本已超過七千元。」文姐指，店內用的鮮雞是和元朗的店鋪共同入貨，來貨價由八十多元壓至六十元一隻。現時，一個雞煲（全雞）賣一百六十八元，毛利只有三成。

開業資料

（3/12）租 金^$159,000裝 修$580,000入 貨$80,000器 材$12,000雜 項$110,000總投資$941,000^兩個上期，一個月按金

營業資料

（10/12）營業額$500,000租 金$53,000人 工#$130,000入 貨$200,000雜 項$50,000盈 利$67,000#老闆、七名全職及四名兼職

配料最賺錢

餐廳日售逾三十隻雞，文姐直言﹕「雞煲做得多會蝕，配料及燒烤先賺錢！」賣配料的收入佔六成生意額，燒烤則佔兩成，其中以蔬菜類及涼拌小食的毛利為最高，可達九成，「小食分量細，食咗唔覺飽，叫咗樓面一定要推介。」文姐聲稱是她首創在雞煲店兼賣燒烤，主因是隨變開張初期，生意差，故加入燒烤增加賣點。後來發現燒烤菜式，如雞皮、雞軟骨等毛利高達九成，部分丸類、肉類及海鮮可與打邊爐共用，減省餐廳購入過多種類食材，易於控制。但現時店內食材多達數十種，為求新鮮及節省倉儲空間，每日入貨量並不多。文姐捨棄一貫入貨模式，改由員工負責到街市搜購食材。每日收鋪前，文姐、樓面及廚師會共同商討翌日入貨分量，再交由各員工跟進。購貨的地點無限制，只求價錢便宜的新鮮靚貨，並在下午四點將食材交至公司。員工入職前，已獲悉年終可分紅，所以入貨時會更謹慎，成本大大降低兩至三成。

製作麻辣鍋底料

1 剪開辣椒頂，篩走部分辣椒籽，因其較易煮燶。2 辣椒殼烚至軟身後，剁碎成蓉。3 燒滾菜油，倒入辣椒蓉、花椒（青色取其麻，紅色取其香）、蒜蓉、豆瓣醬，以及用當歸、黨參、桂皮、八角、丁香、靈草及辣椒等十多種材料磨製而成的香料粉。4 翻炒約三至五分鐘後盛起，在室溫下發酵一至兩日後方可使用。

「老佛爺」睇數

經營隨變，因不懂管賬目而致退股收場。自言不懂數字的文姐，吸取教訓，開辦凰朝之初已邀請曾打理空運生意的前度男朋友簡錦超擔任經理，負責管理賬目。文姐指簡的數口精，每日將入貨賬單整理妥當，兼負責收銀。記者問她食物標價，她都不大清楚，公司開業成本及營運資料亦由簡提供。不怕對方「穿櫃桶底」？「我信佢，成日諗住俾人呃會好辛苦，你係咪覺得我好蠢？」文姐笑說。簡錦超一頭白髮，外表看似兇神惡煞，店內員工也稱他為「老佛爺」。文姐解釋老佛爺外表另有好處，「有客人見你女人仔一個就恰你，又要俾折頭，又要送嘢食，我就話要問老佛爺，客人望一望佢就會縮沙。」訪問期間，一眾員工與文姐關係融洽，不時提醒大忙人文姐要準時食飯。文姐感慨，隨變的一課讓她學會如何與員工相處，「以前做廚房，一定覺得樓面唔掂，有咩事就即刻鬧出面。依家心平氣和，上次伙記被客人鬧，我即刻衝出去同個客人道歉，我係老闆，我都有份o架。」餐廳下午六點開鋪，文姐每日工作至凌晨兩、三點，終捱出病來，發現有膽石及胃部生瘜肉。記者見她收工前還和員工吃雞煲，即勸她少吃辣，她搖搖頭道﹕「試味好緊要，況且我都鍾意食﹗」日忙夜忙的她放工後還要照顧家中四隻收養回來的流浪狗，每月更抽空到錦田的狗場做義工，她一臉期盼道﹕「最想賺多啲錢，建一個狗場，人老咗都有政府養，但係動物就無人理，我好想幫佢哋。」

雞煲比併

凰朝及隨變都由文姐一手創辦，麻辣雞煲的底料亦出自同一配方。上週一晚，記者在兩家店鋪外賣相同食物，由編輯部及攝影師一同試食兩者的分別（圖左為凰朝，圖右為隨變）。