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隔牛打山──思想混亂導致政策進退失據(2010/03/06) 脫苦海


http://hk.myblog.yahoo.com/tokuhon_blog/article?mid=11344


小魚兄上期《據實的客觀質疑》，點出集體創作財經界名人前言不對後語，此現象筆者亦有留意，比如有人曾說買三百萬匯豐正股風險仲大過買三萬元匯豐窩輪，又或者炒窩輪學做CEO。同一個人講野都會自相矛盾，何況是「集體」？

筆者有時也會前言不對後語，大家可以看看筆者2004年前的網誌仍然是看淡的，看錯市不要緊，最緊要識得改，不可死撐。市場是因某些因素而出現走勢，而非跟隨某君的指導而行，強如股神也是看到鐵路的前景而投資，而非自以為點石成金而亂點鴛鴦。人誰無過？但有些「始終如一」的人，亦不見得值得欣賞。

某發展商屬下的電子傳媒，無論是財經節目，還是地產節目，所有主持人都是始終如一地看淡樓市，連現在的大旺市，他們也有辦法在千頭萬緒的消息中發掘利淡的觀點。又如某大代理集團的隱形大股東，也是無論任何市況都是看淡，我們作為讀者真不能不寫個「服」字。

進行分析時要抓著重點，筆者以前因看淡香港的長遠發展而看淡樓市，但後來發覺 這點是無關重要的，最重要的是樓宇的供求、資金及信貸的鬆緊度，對於次要甚至無關痛癢的因素，看得越多，只會自亂陣腳。某些人居然想到用美匯指數預測香港 樓市，就算圖表併出兩者有關係又如何？根本難以解釋兩者的因果關係。同樣地置業決策，首要是究竟可以買多大金額的樓宇，偏生人人都想著自己的Dream House，列出一大堆條件，然後說樓價太貴，筆者只有一句：「萬丈高樓從地起。」

最近的樓市政策，亦有此款傾向，簡單如究竟現在樓市有沒有泡沫，金管局與政府 一個話有，一個話無，皆因所謂「泡沫」根本就沒有公認的定義。那麼政策應該是防止泡沫形成，還是防止泡沫爆破？更滑稽的是所謂「豪宅價會否傳染到中小樓 宇」，特首說沒有，林鄭月娥卻在上周說，要推出好幾幅豪宅地，若能紓緩豪宅供應，亦可紓緩中小型樓宇的價格。

我們的政府思維主次倒置，連那個是山，那個是牛都分不清：究竟政府應該解決市民的居住問題，還是去幫市民去置業？方今政府要負責幫市民讀大專、幫市民創業，甚至肯去搵工送你五千大元，連甚麼是應該做的事也混亂起來。

而近半年來，政府都是以各種方法打壓豪宅市場，以免中小市場跟升，實踐的結果 是豪宅市場的確冷卻下來，但中小市場一樣照升！歸根結底，豪宅與中小樓宇的「用家市場」是分開的，但是對於「炒家市場」卻沒有這個防火牆，市場上有的是資 金，同時銀行體系放出大量貸款，兩者並行引發了物業市場的投資動力，偏生豪宅市場被打壓了，炒家還不在中小樓宇市場尋寶？

以筆者觀之，香港樓市的真正問題，是有些人明明只有能力買二手市場的中小單 位，卻想去迫政府提供一手的上車盤。就當政府硬要把市民置業責任攬上身，在居屋二手市場的補地價政策入手，可即時提供大量的中小單位的樓盤及租盤，比如容 許居屋先賣樓後補地價，或者未補地價居屋只需交市值租金的三成代替補地價之類。總好過以為增加豪宅供應（卻未必影響樓價）可以控制中小樓宇的樓價（而非供 應）。一如某財經爛gag：「由於恆生指數太多中資股，所以標普500指數更能反映香港經濟。」

隔牛打山，死未？



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30 Jul 2017 - [業績公布] 「阿信屋」進退失據

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我與Larry Hung成立的「博立資本」，會適時與不同上市公司管理層會面，並分享所得資訊，讓大家可對相關公司了解得更深入，有興趣可按此作參考。
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「阿信屋」母企CEC 國際(759)於前天收市後公布至今年4月全年業績，「阿信屋」業務已進退失據，主席也交不出解決方法，還說要重新關注已連續虧損三年的工業項目救亡。

若撇除物業重估等非經常性收益，下半年整體盈利仍比上半年略差，若是看零售業務，上半年虧損1,000萬港元，下半年則虧損1,950萬港元，明顯惡化。負債比率持平，但仍高達133.4%，是次連1仙息也不派。業績較亮點是存貨按年跌幅比收入多，營運活動現金流也較理想。

不大值得詳談，有興趣自己看看下列業績摘要多作了解。 

(資料來源：公司年報) * 按下圖可放大



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我與Larry Hung已成立「博立資本」，提供股票組合管理服務，有興趣可按此作進一步了解。
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(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有此股) 

 (以上純屬個人研究心得分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。) 
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德靠土應付難民潮　進退失據

1 : GS(14)@2016-08-10 07:54:44

近年百萬敍利亞和北非難民湧入，歐洲各國叫苦。面對被視為阻擋難民潮天然屏障的土耳其打壓異己，歐盟領頭羊的德國進退失據。德國《世界報》社論認為，總理默克爾（圖右）對土耳其採取「兩條戰線」策略，即短期須確保安卡拉履行跟歐盟達成的難民協議，惟同時表明，解決難民問題並非土國長遠加入歐盟的條件。執政聯盟有高層坦承，「難民危機是對歐洲整合的最大威脅，對埃爾多安（圖左）忍氣吞聲只屬小犧牲」。今年6月德國國會確認鄂圖曼帝國在一個世紀前曾屠殺亞美尼亞人後，引起土耳其不滿，向德國議員發出威脅，當時德國政壇要求默克爾強硬回應，可是她始終話到嘴邊留半句。為免令難民問題再次惡化，即使埃爾多安在政變後大肆清除異己，她也得以大局為重，一句也沒有譴責。德新社





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160810/19730177
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特朗普Twitter挑釁　民主黨進退失據

1 : GS(14)@2017-01-17 01:55:10

美國候任總統特朗普屢在Twitter挑起火頭，但無論他的言論是如何「政治不正確」，仍在選戰過關斬將。民主黨人亦對如何回應頭痛，既不想跟他的指揮棒起舞，轉移攻擊他「死穴」的視線，卻往往按捺不住要出聲譴責。


難忍譴責正中下懷


民主黨全國委員會（DNC）前天在鳳凰城舉行首場黨內競選論壇，多名主席候選人都說不能次次都跟特朗普打口水仗。勞工部長佩雷斯說：「如果你跟他逐個推文辯駁，多數都贏不了。」愛達荷州民主黨行政總監布朗指對於特朗普這種自戀狂，每次回應他的挑釁，都恐正中下懷。很多民主黨人很多都說，對付特朗普的「王道」，是針對他的政策和民粹承諾走數，如他組富豪內閣和開始廢除奧巴馬醫保。出席論壇的科羅拉多州參議員貝內特就說，「職位和人工比任何枝節重要」，但他說美國政治越來越似真人騷，每句鐘隨時有新爭議新話題，令人難長時間集中在同一主題。DNC副主席候選人凱撒也說：「我們可以為每則蠢推文鬧足一日，但這不會改變任何事。」但此言出後數分鐘，眾人就拋諸腦後，DNC代理主席布拉澤爾在論壇開始前，先狠批特朗普攻擊劉易斯，贏得全場站立鼓掌。美國《紐約時報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170116/19898422
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中央力堵走資 恐陷進退失據

1 : GS(14)@2017-02-08 21:37:06

【明報專訊】雖然外匯儲備在1月只減少123億美元，減幅比前幾月明顯收窄，但觀乎外管局去年以來為阻止外儲流失的各種防走資措施，從嚴控個人購匯換匯、審查涉「螞蟻搬家」的可疑銀行帳戶、嚴打地下錢莊兼整頓比特幣平台等（見表），幾乎無所不用其極，但無論如何扭盡六壬，上月外儲還是跌穿3萬億美元，學者認為，中央應重新考慮如何平衡人幣下跌造成的風險，更勝現時進退失據的處境。

可用措施買少見少 效果成疑

多方堵截下，外管局還能夠採用的手段已經愈來愈少。日前外管局資本項目管理司司長郭松接受訪問時稱，正研究內地企業境外上市集資後，要承諾按一定比例資金結匯；前陣子外媒盛傳，當局不排除透過大量拋售美債、國企強制結匯，甚至要求銀行匯出80元人民幣便要「填補」100元人民幣以確保淨流入去保住外儲不失。雖然上述傳言被外管局否認，但也看出局方已經被迫要用「填窪」的辦法補充外儲，可見之前推出的「堵截」方式效果已不復見。

學者：應加快人幣匯率市場化

事實上，清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵、人行前顧問余永定等內地經濟學者均認為，外儲流失的主因是人民幣貶值，當局為了防走資，保住匯率穩定而強行干預，就要付出消耗大量外儲的代價，當局倒不如加快匯率市場化，讓人民幣匯率更自由浮動，以釋放部分貶值壓力，這樣才會減少外儲消耗，也只有進一步完善匯率制度，重新建立市場對人民幣的信心，貶值預期冷卻，走資才能減少。

但另一方面，考慮到內地正面對經濟放緩、資產泡沫風險未除等內憂，要中央加快人民幣國際化，讓匯率可以有更大幅度上落，某程度上或會對內部經濟帶來陣痛，甚至影響改革進程，這衝擊未必是中央願見的，也造成近兩年人民幣國際化陷入進退失據的窘境。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6232&issue=20170208
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=325903
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