http://magazine.caing.com/2011-01-15/100217181.html
太保这笔4.1亿美元的投资出售一半股份即套现26.7亿美元,但凯雷入股农商行的努力功亏一篑
《新世纪》周刊 记者 陈慧颖
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历时五载有余,获利超过10倍,美国私募股权投资机构凯雷集团(Carlyle Group)而今正在逐步退出其在中国最重要的一笔投资。2010年12月底,凯雷开始正式执行从中国太保(02601.HK/601601.SH)退出的跨年度计划。
在2010年12月30日及2011年1月10日,凯雷在两周内连续减持中国太保H股6.31亿股,套现约26.7亿美元。不过,减持行动至此刚刚过半,凯雷已经承诺锁定半年,给市场吃下定心丸。
2005年底,凯雷亚洲基金斥资4.1亿美元入股太平洋人寿保险公司,助其解决偿付能力危机。这一股权投资几经辗转,先上翻为太保集团的股本,继而在2009年12月23日中国太保H股上市后,全部转化为H股,为海外退出打通了路径。
分析师评价,凯雷减持太保的“上半程”“好于预期”。减持并未令市场人气涣散,德国保险巨头安联(Allianz SE )的增持举动,以及美国知名共同基金Fairholme Capital的加入,令近期太保H股价格不降反升。到2011年1月14日收盘,太保的股价收报33.95港元。
就在绸缪减持太保之际,凯雷与北京市政府合作的人民币基金,也正处在争取投资北京农商行机会的最后关头。北京市对此相当支持,但这次凯雷参股中资金融机构的最新尝试,最终重复了2007年在重庆商业银行交易中的碰壁经历,仍未能获得监管机构放行。
外松内紧减持
太保发布公告,将凯雷的两次大规模减持结果公之于众。凯雷于2011年1月10日通过联交所大宗交易平台以33.45港元的价格减持4.152亿股太保H股。其中安联集团和美国共同基金Fairholme Capital分别受让了1.98亿股和1.44亿股。余下部分为一组其他投资者购得。
此前,凯雷于2010年12月30日通过香港联交所出售中国太保H股215832400股。据平安证券的研究报告,受让方是美国知名资产管理公司Waddell&Reed牵头的基金团。后者成立于1937年,旗下管理的资产约700亿美元,主业是养老金管理,投资方向主要是蓝筹股。
经过这两次交易,凯雷套现近26.7亿美元。
凯雷目前仍持有6.92亿股太保H股,尚无在未来六个月内增加或继续减持股份的计划。“如果短期内再减持,势必对股价造成实质性压力。我理解凯雷应该是对太保的年报和中报数据都比较有把握,才会半年之后再考虑减持。这让人松了口气。”一位分析师说。
凯雷所持有的太保H股总量高达13.23亿股,相当于太保H股总数的61%,总价值50亿美元,超过太保2009年底H股IPO的融资总额。如此减持压力,贯穿整个2010年12月,挥之不去。
凯雷2005年投资太保所动用的资金来自于凯雷亚洲基金的第一只基金,成立于1999年。以此计算,2011年将是这只基金存续的第12个年头,已经超出普通PE基金的存续期。正因如此,市场预期凯雷的减持退出是顺理成章之事。
此外,由于美国前总统小布什任内通过的一揽子税收优惠即将在2010年底到期,如果现任总统奥巴马无法与国会达成新的共识,很多税率将回到更高的水平,这其中就包括与PE投资相关的长期资本利得税。
“我们当时估计,凯雷能卖多少就卖多少。”一位外资PE基金经理说,不过2010年12月8日奥巴马与共和党达成妥协,让税收优惠计划得以延续。
2010年12月15日,太保H股价格盘中录得当月低点28.8港元,仅仅比一年前太保H股的IPO价格超出0.8港元。“当时投行开始向机构投资者询价,问他们愿意在收盘价多少折让的情形下买入太保。”一位分析师说,“我们的建议是,等到太保减持之后再买入,当时预期减持会给股价很大的压力。”
但此后,太保股价转而走高,而且有越减越高之势。
股东增加值
凯雷找来的两大接盘主力机构,一是名号响亮的德国安联,二是尚不为国内投资者熟悉的Fairholme Capital。
市场人士分析,安联与Fairholme Capital将在未来成为太保H股股价的“定海神针”。而太保在公告中提到的其他投资者,可能会倾向于寻求一些短期的交易机会。
德国安联是国际知名的保险集团。
2009年底,安联作为基石投资者参加了太保H股的IPO。当时太保和安联就有非约束性的合作意向,涉及资产管理、特别是养老金业务,此外也包括双方未来在其他领域内的合作机会,如保险产品开发、再保险业务和投资等领域。
即便在中国,安联在一些金融领域的发展也可圈可点。除了拥有中德安联和安联财险两家保险公司,安联还与国泰君安合资成立了国联安基金管理公司。本次增持之后,安联共持有太保2.4亿股H股,占太保H股总数10.4%。平安证券预计,安联集团有可能继续增持太保。
而Fairholme Capital则是美国著名共同基金公司、AIG最大私人股东。旗下管理资产超过200亿美元,主要投资于大型企业及金融业。
2005年,凯雷和美国保德信保险公司共出资4.1亿美元入股太保寿险。与太保携手五年,凯雷的收益就在资本市场的眼前,一览无余。
有PE界人士根据国际惯例估算,凯雷此次从太保投资中净赚近50亿美元,其中有20%作为分红归属凯雷集团,在集团内部,这一笔近10亿美元的业绩分红,又会在集团与管理团队之间平分。
一位保险业资深人士表示,在太保寿险深受利差损困扰,最欠缺资本金之时,凯雷拍马杀到。此后太保的A股与H股上市,均得到了凯雷的大力帮助,特别是H股IPO能抓住宝贵的时间窗口一举成功,凯雷亦多有贡献。
凯雷与保德信亦向太保董事会派出高管,在业务层面提出不少建议,但这种影响力在向基层渗透的时候逐渐减退,因而改观有限。不过,凯雷在资本和资本运作层面的贡献已经让太保受益良多。几次及时的资本金补充,对太保稳固行业前三的位置意义重大。
徐图金融业机会
凯雷投资太保,不仅财务回报丰厚,亦在中国保险业发展历史上写下一笔。过去数年的经验显示,在中国金融业受管制的制度条件下,PE参股中资金融机构,无不名利双收。
正因如此,众多外资PE都对投资金融业兴味盎然。凯雷曾经在2007年携香港大新银行一起,入股重庆城市商业银行。但在交易收官之际,凯雷因资质问题被阻隔在交易之外。当时,重庆银监局向本刊记者证实,凯雷未能获批的原因在于,它以“凯雷亚洲基金二号”的名义投资重商行,与中国《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》规定的要求相比,“硬条件不达标”。
此后数年,随着国内金融机构改制的阶段性机遇的消失,对外资PE情绪的变化,令众多外资PE未能获得参股金融机构的机会。
2008年之后,人民币基金兴起,金融机构的投资机会也再度显现。公开信息显示,渤海基金2007年11月9亿元入股成都银行,持股比例 10%;2009年中信绵阳产业基金35亿元入股大连银行,持股比例8.54%。一位参与过某城商行引资的律师称:“渤海、绵阳两家基金主要得益于中资、国务院特批的产业基金等因素,获得了放行。”
2010年夏天,凯雷也在北京注册成立了人民币基金,目标规模50亿元,首期交割资金24亿元。最大的投资者北京国有资本经营管理中心是北京市最大的国企,截至2009年底,总资产超过7600亿元,净资产超过2700亿元。
北京国资管理中心希望将凯雷引入北京农商行的重组项目。凯雷曾经准备以人民币基金投资10亿元,在北京农商行持股低于5%。但银监会对PE入股银行持谨慎态度,认为PE不具备投资银行的企业法人资格,所以北京农商行撤回了原来的方案。日前,北京农商行已经完成了134亿元的私募增资。
据接近北京市政府的人士介绍,监管机构主要在两个问题上存疑,一是凯雷北京人民币基金的“身份”归属目前难以判定,二是对PE机构的本质及对金融企业的作用尚存疑虑。
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在農曆年間一度平靜下來的何家爭 產戰,至上週三又再燃起烽煙;以賭王何鴻燊名義入稟控告二、三房,不過有別於上次入稟狀;三太陳婉珍及部分二房子女剔出被告名單,槍頭直指二房的何超瓊及 何超鳳,原來四太在農曆年期間奔走於港、澳兩地「講數」,並離間二、三房,削弱超瓊的籌碼。 上週二,代表賭王何鴻燊的律師高國峻在其位於中環聖佐治大廈大堂舉行記者會,一手拿起入稟狀給記者拍照,並高呼二房的何超瓊及何超鳳的表現最不合作,令賭王失望,以致要再度入稟控告他們以取回Lanceford的股份,二、四房談判正式破裂。 據知,四太最初向二房提出把Lanceford股份平分予四房,但不獲二、三房同意;後來四太再拋出另一方案是二房及三房合共拿出一成Lanceford 股權給她,但三房又不肯,事關這樣安排下,三太陳婉珍將失去Lanceford大股東地位。於是四太便出離間計,表示理解三房從何鴻燊身上「攞得唔多」, 在Lanceford多佔股份亦應份,繼而轉攻二房,向二房提出和解條件是從Lanceford撥出一成股份給她,二房以Ranillo Investments公司持有四成九Lanceford股份,而Ranillo由二房 五名子女各佔兩成股權,包括何超瓊、何超鳳、何超蕸、何超儀及何猷龍,然而在家庭會議後,最終只能湊夠百分之五至六股份予四太。四太有感此舉是敷衍她,未 肯罷休,表示如未能給予股份,可以現金及二房旗下的資產替代,包括位於加拿大溫哥華的超級大宅等,條件之辛辣又令二房不能接受。於是引發賭王再告二、三 房,但有別於上次的入稟狀,今次只告三太的公司而非三太個人,而二房的何超蕸、何超儀及何猷龍亦剔出被告名單,顯然二房中人已出現分化。 禁制令換時間 事實上,在二房的五姊弟中,並非個個如長女何超瓊般硬淨,有份安排和談的中方官員現正向何猷龍埋手,因為洞悉到他最不想搞事,恐防連自己的新濠也不保。而何超瓊的美高梅金殿的上市大 計亦延遲至第二季,相信除了近期市況波動,與官司亦有關係。自從談判破裂入稟再告後,二、四房已沒有再溝通,而四太積極部署「後過渡期」,鞏固以己為首的 賭業王國,又拉攏澳門立法會議員王顯輝,在法律方面給予意見。新春期間,四太忙於在澳門與賭業人士交流,她的如意算盤是透過賭王入稟控告二房的官司,能順 利禁制二房持有Lanceford股份的合法性,二房便無法行使Lanceford的投票權,在五月的股東會上將她踢出澳博董事局。到時四太與另外兩名澳 博董事蘇樹輝、吳志誠等人合共持有澳博百分之十一點七股權,實行一手遮天。 |
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誠品書店的品牌密碼 靠理想賺錢 吳清友的五敢成功學統一集團成立統一超商7-ELEVEn,連賠七年轉虧為盈的過程,被視為零售業傳奇;不過,沒有集團背景的誠品書店,卻是連賠十五年後,才在第十六年賺六千萬元,吳清友如何辦到? 他打開賺錢大門的成功之鑰何在? 撰文‧許瓊文 一九八九年,吳清友在台北市仁愛路圓環邊開了第一家誠品書店,當時就做好賠錢的打算,卻未料到這一賠就是十五年,當中他還經歷了生死關頭的大手術,他的老 臣因此形容:「吳先生是用生命經營誠品!」兩年前,吳清友在香港的一場演講中坦承:誠品連續賠了很多年,同事會自我解嘲,很阿Q地想一些「即使賠錢還應該 存在的正當性」。 事實上,吳清友經營誠品從一開始,就不是全部從商業思惟出發,他證明了二件事:不僅靠理想能賺到錢,還建立華人文化事業的獲利新模式! 誠品經歷二十三年的發展,從慘澹經營到轉虧為盈;從單純的書店到百貨商場;從台灣跨出國際市場。個性執著、擇善固執的吳清友,靠的是「五敢」成功學。 敢賭 選最貴、最精華地段開店二○○二年台灣圖書出版產業研究報告指出,台灣的書店自一九七九年至八九年這十一年間,開始出現第一波轉型,從永漢國際書局、新學 友書局、金石文化廣場,再到八九年成立的誠品,稱之為第一次書店產業革命(也就是從原本單點的獨立書店,發展出連鎖經營模式)。 一九九○年代,股市上萬點,經濟成長進入高峰期後,中產階級的興起,在物質生活外,開始尋求精神層次的提升,誠品便是在這個利基點下應運而生。 吳清友抓住趨勢,在大型連鎖書店,及小型獨立特色書店這兩者間,發展出第三種,既包含獨立書店的文化、藝術特色,也有大型連鎖書店氣派;他先以家具精品與進口攝影書籍為主的冷門書,作為經營誠品的特色,當時,吳清友顛覆傳統書店的作法,震撼市場。 除了走在潮流之前,吳清友敢選最貴、最精華的地段開書店,打破既有書店講坪效的經營法則。誠品第一家店,便是在仁愛路圓環邊、台北市東區最昂貴區域開出的敦南店。 原本在敦化南路底的遠企購物中心,願意提供優惠的租金給誠品駐點,卻被吳清友斷然拒絕;看似不計成本的選點策略,卻是因為吳清友很清楚誠品的定位,他要讓誠品成為台北市的一個地標、一個傳奇。 「想像比知識重要。」吳清友在面對台灣出版業的不景氣,卻仍不斷在書店的經營形態上挑戰更高品質,成為所有人文藝術創意工作者,長期且最大、最重要的發展平台。 敢貴 優質服務 不打價格戰誠品從獨立特色書店,到成為大型連鎖書店,訂價從來不是同業最低,但是靠著良好的服務,提高產品的附加價值,才從競爭者中脫穎而出,受到肯定。 誠品創業的第一桶金,來自吳清友經營的「誠建」,以銷售餐飲廚具設備為主的企業,當時誠建的訂價常比同業貴五%。「這五%就是你的價值。」誠建總經理,也是吳清友的弟弟吳明都說。 吳明都永遠記得,他與三井餐廳董事長黃奕瑞認識的時候,黃奕瑞認為誠建賣的廚具都比別人貴,吳明都立刻回他:「人家也說三井比別人貴。」黃奕瑞不假思索地 說:「因為三井比較好啊!」吳明都立刻告訴黃奕瑞,「誠建的產品也是如此,品質最好,但只比別人貴五%。」誠品延續誠建價格策略,當一般書店多採用低價促 銷,誠品卻不打「價格戰」;相反地,卻以優質服務、舒適且具有設計感的實體環境,回饋給消費者。 台灣科技大學企業管理學系教授林孟彥觀察,初期,確實誠品遭遇許多挑戰,消費者認為「不一定要在誠品買」,無形的品味與美感,難以訂價與收費,這讓當時誠品在獲利數字上,遇到相當大的挑戰。 但是,隨著快速展店後,每一次消費者在誠品獲得的經驗、服務所產生的附加價值,成為「集客力」的最佳方法。 知名作家李欣頻曾為買一本書走進誠品,詢問櫃枱人員,服務人員不但親切且快速地為她找到書,甚至熱情地介紹該書作者還有哪些作品,或相關主題的書又有哪些作家寫過,「結果我買了二十本,即使沒有打折。」憑藉差異化服務,誠品不打價格戰,仍獲消費者青睞。 對於人才培育的制度,與誠品的風格一樣,總是獨樹一格,誠品人力資源處資深協理林發智說,「無論什麼單位,進入誠品的人,首要條件要『愛書』」。 過去靠「師徒制」傳遞誠品人的氣質,如今,有系統化的建立學習曲線,例如,基層的圖書管理專員,到職半年以上就必須接受基礎認證考試,之後還必須接受專業 認證,包含六大領域:雜誌、圖書、影音、文學、童書及文具等,成為晉升的衡量指標,「錄取率只有三成,很難考,我可能也考不過。」誠品副董事長吳旻潔說。 敢賠 堅持理想 連賠十五年現任台北市文化局局長劉維公,曾在《風格社會》一書中提到,在今日是以生活風格為體質的消費社會,一個好的品牌,往往必須能夠釋放巨大的美感能量,才能吸引消費者。品牌不是「名字」加上「商標」,必須要能製造美感體驗。 吳清友正是以誠品為台灣製造美感體驗。當時台灣的外文書店多賣大眾書,而誠品則拉高產品層次,例如藝術、建築、旅遊、食品方面的書種類齊全。當時引進許多 國外當代小說、經典文學,為台灣閱讀市場帶入更多選擇,明知小眾市場,不容易賺錢,誠品仍堅持高品質的「人文氣質」,成了與其他書店最大不同的特色。 此外,一九九九年開始,吳清友更大膽的在誠品敦南店首創「誠品不打烊」的書店經營模式。 一般書店最晚營業到晚上十點,但誠品卻提供消費者二十四小時「閱讀」的管道,也因此提供台灣夜貓族一個知性、舒適的優雅空間。雖然明知不會賺錢,吳清友仍堅持這項創新服務,台北市的誠品敦南店成為世界獨一無二的「二十四小時書店」。 即使看似赤字的經營方式,但吳清友深知,這些都是誠品「黏住」消費者的方法,在連賠十五年後,吳清友終於驕傲地對外宣布誠品轉虧為盈。而根據台灣中小企業處統計,台灣的中小企業平均壽命也不過十三年,誠品竟忍受十五年虧損,也算得上是一個傳奇。 敢低頭 汰弱留強 面對事實勇敢關店 為堅持經營理念,誠品雖然慘賠十五年,但吳清友的經營方式並非一成不變,反而不斷調整體質,試圖在理想與現實間找到平衡點。 一九八九年,誠品在台北市仁愛路圓環邊開了第一家店,直到二○○一年之間的十二年,是誠品書店快速展店期,最高紀錄全台有超過六十家店。最慘的是○一年後景氣一路下滑,又先後遇上納莉颱風造成台北市大淹水以及SARS,誠品面臨經營困境。 大環境不佳,吳清友不得不面對事實,開始關店計畫,透過不斷整併、收掉體質較差的書店,○四年,誠品開始轉虧為盈。 之後,誠品陸續將台北京華城店、新光信義店以及嘉義衣蝶店、高雄漢神巨蛋店等店面結束。以京華城店與新光信義店來看,因為同一商圈有誠品信義旗艦店存在,為不讓客源產生排擠效應,「展店」與「關店」同時進行,正是連鎖企業調整體質的最好方式。 台灣連鎖暨加盟協會祕書長洪雅齡舉便利商店為例,近五年來,超商兩大龍頭展店與關店同時在進行,整體店數維持持平的狀態,「關小店、開大店,調整體質,以連鎖企業來說,這都是從整體策略考量,有變化才是好事。」洪雅齡表示。 敢混血 創新經營 複合式商場藉由口碑、服務創造品牌價值,因此吸引人潮,進而從商場獲利。林孟彥認為,誠品創造了新的商場經營獲利模式,也就是以書店為核心,但同時發展商場的複合式多角化經營。 這樣的轉變,更展現出吳清友勇於創新的一面。當企業經營到一定的程度,無論在營收或事業規模遇上瓶頸後,企業主多半會思索以「多角化」經營方式,找尋新的利基點。 企業的經營重心移轉,總會面臨許多考驗。誠品內部就曾經有過激烈的討論,有人認為經營商場悖離了誠品原本的初衷;但事實上複合式的商場經營,卻是不得不走的一條路。 如今的誠品,已經不只是一般書店,融合了百貨、商場,跨足零售事業,吳清友也大幅調整公司整體經營策略;誠品現今的營收,有六成的占比來自於商場,三成則來自書店。 吳清友在一九九六年成立零售事業部,正式投入複合式的商品開發,二○○二年與流通事業部合併為「生活事業部」(誠品生活公司的前身),並重新提出誠品的經營理念為「人文、藝術、創意及生活」。自此以後,以書店為核心的百貨商場的經營形態,就此確立。 即使轉型成為百貨商場,吳清友仍堅持與市場走不一樣的路,融入文化事業的美學風格、設計生活。 台灣百貨業的前三大,多是引進日本品牌及經營管理模式,經營思惟首重坪效、規模;但對誠品來說,坪效絕對不是唯一考量,品牌氛圍才是第一,也因此名列台灣百大品牌。 舉例來說,當你走進誠品信義店時,一樓絕對看不到高級化妝品以及女鞋專櫃,也不見世界知名的精品品牌,取而代之的是高級家飾、充滿設計感的服飾品牌,以及咖啡店。 從書店延伸而來的百貨經營思惟,誠品可說是原汁原味的「本土」,靠著五敢成功學,吳清友在理想與現實的翹翹板上,取得平衡,展現他經營企業的遠見。 未來,進軍國際市場,與跨足飯店休閒產業,誠品能否再創佳績,值得觀察。 .我樂意看到「誠品」現象走入日常生活裡,它讓每個人伸手可得到美好的生活經驗,應該讓它繼續茁壯。 和碩董事長童子賢 .我曾經認真考慮搬到台北,為的是誠品。台北有誠品書店,感覺猶如奇蹟一樣。 日本女作家新井一二三 .『誠品』是一個以書為核心的商場設計。它的成功,一方面是吳清友的個人品味,也是他產業觀察的能力。 大小創意齋創辦人姚仁祿 |
手拿高薪的金融業高管,逐漸加入到增持自家股票的陣列中。僅今年11月份,中國太保就有6名高管密集增持公司A股,增持份額達到10.26萬股,涉及資金182萬元。太保管理層團隊近乎傾巢出動。
在A股尚無反轉跡象,保險股走勢時強時弱的不明朗形勢下,中國太保高管集體增持自家股背後,究竟傳遞出了一個怎樣的信號?隨著近日多家投行的密集調研,保險股的投資價值重回機構視線。
一個月六高管密集增持
「公司沒有任何授意,高管增持純屬個人自發行為,並且嚴格履行了信息披露義務。」昨日傍晚,問及近期高管增持之舉時,中國太保相關人士如是回應記者。
之所以引起各方關注,乃太保高管增持行為之密集。上海證券交易所數據顯示,今年11月,共有顧越、孫培堅、高國富、徐敬惠、宋俊祥、霍聯宏等6名高管出現9次增持行為,價格區間為每股16.6元至18.63元之間。其中,僅副總裁顧越1人就出手增持4次,增持份額最多的是董事長高國富(3.2萬股)、總裁霍聯宏(2.86萬股)。
上述6人均為中國太保管理層核心人物。據記者粗略統計,6名高管9次增持份額合計10.26萬股,涉及資金182萬元。動用資金從高到低依次為:高國富55.7萬元、霍聯宏53.28萬元、顧越31.1萬元、徐敬惠21萬元、宋俊祥17.86萬元、孫培堅3.326萬元。
事實上,這並非太保高管首度集體增持。查閱過往資料後發現,自2009年5月21日開始,太保9名高管先後63次增持自家股票。本報統計發現,太保高管3年多以來的增持價格區間在每股16.6元至24.84元之間。
雖然中國平安、新華保險也出現過高管增持行為,但諸如中國太保這樣如此密集的認購之舉,實屬鮮見。如此行動一致的「高管自發行為」,引來各路資本的關注。
板塊低估引來投行調研
按照中國太保的說法,「這是公司高管對公司發展有信心,認為目前公司股價被低估。」而投行人士的解讀是,高管此時密集「抄底」,可能還傳遞了業績回暖的信號。
就在高管密集增持信號釋放後,由某大型券商牽頭、多家公、私募基金等買方機構組成的調研隊伍,於近日來到位於上海陸家嘴的中國太保大本營。
一位知情人士告知,中國太保在調研會議上透露,正試圖通過移動展業模式和產品升級來解決個險營銷渠道增長問題,進一步提高代理人產能,預計明年其個險新單同比增長10%;此外,權益倉位控制得當,持倉比例低於中國人壽、中國平安,但高於新華保險。
不可否認的是,保險板塊已經身處底部。不僅僅是中國太保,新華保險近日也迎來了另一家大型券商牽頭的實地調研。據知情人士透露,從調研反饋情況來看,新華保險個險產品轉型效果已顯,高價值的終身險和健康險佔比高達25%,銀保期交佔比高於主要競爭對手。
而限售股解禁問題,一直被市場視為可能引爆新華保險股價的「地雷」。據悉,新華保險約有9.4 億股A股將於12月15日解禁,其中,一半是寶鋼(4.7億股),一半是PE 機構和小股東。對此,新華保險在調研中表態:寶鋼、蘇黎世等短期沒有出售公司股價的安排。
就在對太保、新華的調研結束後,相關券商隨即發出推介保險股的研究報告。保險股近一週以來表現搶眼,成為領漲標竿。
不過需要提醒投資者的是,據本報瞭解,被視為保險股一大催化劑的「個人稅延型養老保險試點」,於年底前出台的預期可能化為泡影。其餘幾項重大鼓勵性政策措施的具體落實,恐怕也要待明年才會見分曉,今年內難有實質效應產生。
中國太保昨日發布公告,其股東上海國有資產經營有限公司擬以所持中國太保部分A股股票為標的發行可交換公司債券。投行人士指出,這是變相減持其股份,透露出國內保險業或將開始邁出混合制改革重要一步。
中國太保昨日在公告透露,近日收到其股東上海國有資產經營有限公司書面通知,擬以所持中國太保部分A股股票為標的發行可交換公司債券,擬發行期限不超過5年,擬募集資金規模不超過35億元。
《上證報》援引多家投行人士解讀稱:“這其實是一個變相減持行為。”
上海國有資產經營有限公司及其全資子公司上海國鑫投資發展有限公司共持有中國太保45712.34萬股A股,約占中國太保已發行股本總數的5.0444%。
此次上海國有資產經營有限公司擬減持中國太保A股的股本比例不足2%,雖然金額不大,但意義深遠。《上證報》援引消息人士表示,社會資本接盤的意願比較強烈,這意味著中國太保有望成為國內保險業國企改革的先行者。
上海國有資產經營有限公司系上海國際集團旗下全資子公司,是後者系統戰略性金融資產的重要持股公司。一位接近中國太保管理層的知情人士向《上證報》透露,隨著上海市國資布局結構調整的加快,上海國際集團的定位和使命發生了重大變化。這是上海國有資產經營有限公司此次減持部分中國太保A股股份的一個大背景。
另據《上證報》獨家獲悉,作為上海市屬國資控股企業,中國太保改革的下一步是推出股權激勵計劃,主要涉及高管和骨幹,具體模式尚待進一步確認。
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