📖 ZKIZ Archives

靠三檔股票就能養活一家人三十年，還能夠成為上市公司短期投資的獲利來源，這是怎麼樣的一門投資學問。

今 年，上市公司聯發紡織靠著投資台塑四寶中的台塑、台化兩檔股票就賺兩億元的業外收益，幾乎與本業的獲利相當。聯發紡織總經理王豐岳攤開了今年整體紡織業前 三季的毛利說：「今年算是紡織業景氣很好的一年，但賺錢的紡織公司，毛利率最好的也頂多就是一成多，但投資台塑四寶就是淨賺一成，公司的現金放在這裡最安 全、報酬率也最高。」

王豐岳說，會選擇台塑四寶做為投資目標，是他跟聯發紡織董事長葉清澤，多年摸索出來的心得，也體悟到他岳父如何靠著投資三檔股票，三十年如一日，並且養活一家人的投資學。

第一堂課：用耐心找好股　岳父花兩年跑股東會，才壓寶台塑 王豐岳的岳父是出生在山東省的韓國華僑，在民國六十年來到台灣，沒有背景也沒有特殊際遇，而且到台灣時又已經是年過四十的中年人，想求職或是在台灣重做生意，相對都比較困難。

手上有的，就是當時結束韓國生意留下的資產，於是他把這個資產分為兩部分，四○％做為定存，其餘六○％做股票投資。這樣配比的意義很簡單，當股票有損失的時候，也還有定存，可以勉強靠利息過生活，避免所有的資產都賠了下去，最終讓生活出了問題。

靠三檔股票就能讓一生財富源源不絕湧進來，其實很難，第一堂課就是要有耐心找好股票。王豐岳說，當時，他岳父六○％的資金就買進台塑三寶的台塑、南亞以及之後上市的台化。

為何剛剛好挑中這三檔？其實買台塑三寶，並不是憑空想像而來的，岳父告訴王豐岳，長年在韓國生活的他，剛剛到台灣的時候，誰也不認識，更不知道台塑集團創辦人王永慶是誰，而且，當年台灣還有很多企業的規模，並不輸給台塑集團。

買 錯股票的下場，不僅是沒有辦法護一生，甚至連生活都有問題，於是，他岳父很有耐心的從民國六十年到六十二年，足足花了兩年多的時間，參加了所有台灣上市公 司的股東會，一個個看完了所有台灣上市公司的董事長，發現王永慶是所有上市公司負責人中，最勤儉也最樸實的一個，才決定投資王永慶。

認真找好公司，這是在投資上做對的第一步。用兩年時間找出值得投資的好公司，證明一件事情，買好股票值得等，並不急著隨便出手。

第 二堂課：鎖定報酬率　以一二％推算合理股價，高出低補 只是股票選好了，不是一輩子都不動的，第二堂課是鎖定報酬率，還要看這三檔股票有沒有辦法維持長時間的成長與獲利。特別是一般人很難判斷股票買進與賣出的 時機點，但王豐岳從他岳父身上學到了用報酬率鎖定進出的參考點。

簡單的說，在六輕投資興建之前，台塑、南亞與台化這台塑三寶，就是維持股息均衡政策，每年配發的股票股利與股息各半，而且每年每股盈餘（EPS）也非常穩定，王豐岳說，約在兩到三元這個區間上下。

於是，從每年拿到的股息加股票股利換算現價加總之後的總額，把報酬率鎖定在一二％，那麼股價就是在五十元左右，所以，當遇到台塑三寶股價超過五十元以上時就賣出，低於這個價位就買進，成為穩定的高出低補的方式，開始長期操作台塑三寶。

第三堂課：不貪心追高　每年只要賺一○％，風險極低

當然，五十元絕對不是通則，一定會遇上景氣大壞與全球危機時，也可能碰上股市大好，所以，王豐岳的岳父曾經在中美斷交的時候，買到南亞每股十二元，也曾經在股市上萬點時，以一百零二元賣出南亞，接著，又在六十八元買回南亞。

但不管景氣好壞，別認為自己總能夠買在最低點、賣在最高點，第三課堂就是不貪心，只求賺設定好的報酬率。

王豐岳說，他一開始並不是非常相信三檔股票就能夠護一生的投資學，在民國七○年代全民瘋股票時，他曾經買過一百多元的東雲，接著又買股價破百的中興百貨，更曾經一大清早去銀行開了一張五百萬元的支票，打算去買當時還未上市，一股高達三百三十元的中國信託股票。

結果，到了下午對方反悔，要求提高價錢，於是交易沒有辦法完成，王豐岳說：「幸好沒買，不然現在中國信託一股才剩多少錢。」就是這樣跟著全民炒股運動，追求明牌與飆股，更迷信未上市股票一夜致富的傳奇，王豐岳賠了上千萬。

慘賠也讓他逐漸信服了岳父理念，想追一年三○％以上的報酬率，就必須承擔高風險，結局可能就是什麼都沒有，但追求一年一○％以上的報酬率，風險很低，鎖定台塑三寶就能夠達到年領百萬股息的目標。

王豐岳分享現在台塑從三寶變成四寶的投資學，他說，自從六輕擴建完成之後，台塑集團多了台塑化，也從中下游跨足了石化上游，讓獲利大幅成長，每股盈餘最高時可以達八元以上，跟以前三元上下，有很大的一段差距。

接著，因為六輕投資金額大，台塑四寶的股本因此大幅擴張，不可能再像過去會配發股票，因此改採高股息政策，給股東的現金更多，所以平均股價比以往要高出許多。

因此，他上調了台塑四寶的買進與賣出價位，以今年為例，台化估計可以賺八元以上，於是今年他買進的價位是六十五元，報酬率仍然鎖定在一○％到一二％的區間，這個就是合理買股的價位，接著在接近九十元出脫，因為股價已經偏高不合理了。

一般投資人很難馬上去判斷一家公司今年營運好壞，來決定買進賣出的價位，所以一開始可以嘗試定期定額，固定時間分批買進中鋼、中華電與台塑四寶，這種穩定獲利的個股。

接 著他認為，錢在哪裡，心就在哪，會開始關注這些公司營運的好壞與景氣循環週期，長期下來就能掌握股價的高低點與合理價位。舉例來說，買台化就要從紡織業的 行情好壞，追蹤台化的營運狀況，所以棉花大漲，台化就會因為有替代棉花的效果而賺錢。同樣，中鋼可能會被營建工程的行業影響，景氣會出現波動，但不管怎 樣，有買股票就是會比別人更關心。

「三千萬的財產是住不起豪宅，」王豐岳說，他這樣年紀的人，求的是安全，每年只要賺一○％，就有三百萬的收入，退休生活就很好過了，重要的是，這樣的投資方式的風險是低到微乎其微。

【延伸閱讀】王豐岳3股操作策略台塑──報酬率鎖定10％～12％，買進價70元以內，賣出價90元台化──報酬率鎖定10％～12％，股價65元買進，90元以上賣出中鋼──報酬率鎖定10％，不看股價，定期定額買進