香港證監會將嚴管黑池 匿名生意還能存在多久？
來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4717473.html
香港證監會將嚴管黑池 匿名生意還能存在多久？
一財網 秦偉 2015-11-26 18:20:00
正如那些靠保守秘密賺錢的瑞士私人銀行一樣，以保密為賣點的黑池也受到全球監管機構越來越多的關註。監管者們希望看到“黑池不黑”的努力，正在逐漸改變黑池交易平臺的生存環境。
人們總是願意為秘密而付出更多代價。
一百多年前，瑞士的私人銀行就看中了這一機會，過去幾十年里，新興的黑池(dark pool)交易平臺同樣抓住了投資者的這個痛點。
正如其名，黑池這種在傳統交易所平臺以外的電子交易平臺，最大的賣點是不透明，允許買賣雙方匿名交易，交易前不公布買賣盤價格及報價者身份，交易後也不會像公眾披露已執行交易的詳情。
不過，正如那些靠保守秘密賺錢的瑞士私人銀行一樣，以保密為賣點的黑池也受到全球監管機構越來越多的關註。監管者們希望看到“黑池不黑”的努力，正在逐漸改變黑池交易平臺的生存環境。
“如今，全球的監管者們都面臨同樣的難題，如何監管金融市場上的兩個新興事物——黑池和高頻交易。”接受《第一財經日報》記者專訪時，利貫交易網亞洲有限公司(Liquidnet，下稱“利貫亞洲”)首席執行官及創始人Seth Merrin坦言，監管者們希望改變黑池的低透明度。
利貫亞洲是全球主要的獨立黑池交易平臺之一，2007年進入亞洲，如今已經涵蓋全球43個市場，擁有約800個機構客戶。從今年12月1日開始，利貫亞洲和其他黑池小夥伴一樣，需要在香港投入更多合規成本以滿足香港證監會的新規。
“證監會所做的是要提高透明度，經過閃崩這類事件後，你會發現全球投資者對於市場的信心受到削弱，提高新興平臺的透明度能帶來非常正面的影響。”Merrin認為。
黑池的秘密
經濟學上講究需求帶來供給，黑池的誕生也不例外。
資產管理機構、養老基金、共同基金這些買方機構所管理的資產規模越來越龐大，每一次買賣都成為交易員的心病——他們的需求遠遠超過傳統交易所能夠提供的流動性，巨量買單和賣單一出就會劇烈攪動市場。
“對任何一個買方交易員而言，面臨的最大挑戰就是流動性，基金經理無論多麽聰明，流動性不足也沒用，或者交易執行時令市場向不利於自己的方向發展，投資策略也無法有效實現。”利貫亞洲亞太區主管Lee Porter說。
顯然，買方交易員們熱衷於看到黑池的出現，這些場外平臺可以幫他們匿名配對，或者把大額交易拆分為多個小單匿名配對，避免市場獲悉自己的交易策略，也可以免受實時供求對大宗交易的影響。在黑池交易規模最大的美國，根據紐約券商Rosenblatt Securities的數據，今年5月時，黑池交易已經占全美股票交易規模的17.45%。
當然也有非議。Michael Lewis在他的《Flash Boys》里就曾痛批高頻交易和黑池。在書中，IEX的首席營運官發現，瑞信讓高頻交易者通過黑池交易，隱瞞真正的股價，欺騙了投資者。
“我們和Flash Boys不同的是，沒有任何高頻交易，Lewis所指的是那些大型銀行所運營的黑池。”Merrin指出，銀行的黑池平臺上，執行的交易的平均規模和傳統交易所類似，都在5000美元以下，二者之間存在直接競爭，而利貫亞洲的平均交易規模則高達100萬美元。
黑池也面臨洗牌?
香港現有16個持牌黑池，交易規模不足證券市場總體交易規模的2%。根據港交所的數據，今年10月黑池平臺上的總成交金額為220.08億港元，僅占證券市場總成交金額的1.4%。
大部分黑池交易平臺由高盛、瑞信這類投行運營，黑池交易本身並不會為其帶來高額利潤，在自有平臺上為客戶配對交易，更多的考慮是節省原本要付給交易所的費用。但現在，隨著香港證監會的新規生效，國際投行可能需要重新衡量保留黑池的必要性了。
“我們每天、每月都要向監管機構匯報大量信息，而證監會12月開始執行的新規，則是針對透明度和信息披露，這是以往所缺失的。”Porter表示，監管者關心每個黑池具體如何運作、誰來使用這些細節。
這些新規定包括禁止散戶使用黑池，降低黑池買賣指令的執行優先度，以及加強風險管理監控措施、備存紀錄和匯報要求等。在此之前，2012年10月起，屬於港交所參與者的黑池交易平臺，就已經需要在交易執行後的一分鐘內，向港交所申報已經執行的交易。
“當監管趨緊，你可能會看到更多巨額罰款，這些大型銀行可能就會發現保留黑池所面臨的風險遠超過獲得的回報，畢竟，黑池只是他們很小一部分業務。”Merrin認為。
在香港之前，包括美國、加拿大、澳洲及歐盟在內的全球其他監管機構均已對黑池推出監管對策，例如歐盟將於2017年執行新規，要求黑池公布買入和賣出價，否則交易量將面臨限制；美國證監會則要求黑池營運商提交每周交易量及交易宗數。
今年8月，法國巴黎銀行旗下的法巴證券就因為提供的黑池交易違規，被香港證監會罰款1500萬港元。11月初，考慮到即將實施的新規定，法巴證券決定放棄黑池。
“法巴是第一個，但肯定不是最後一個，”Porter坦言，至少未來一段時間，在香港可能不太會看到有新的黑池出現。
攪局者：交易所和買方
沒有人會坐以待斃，尤其是在瞬息萬變、滿是聰明頭腦的金融市場上。
明年第一季度，新加坡交易所計劃在債券交易領域推出自己的黑池交易平臺，交易規模、價格和買賣雙方的身份同樣保密，交易範圍包括美元、歐元和日元計價的債券，如果一切順利，離岸人民幣債券也將被納入。
“就我所知，全球任何一個交易所都希望建立自己的黑池，紐約交易所已經三次嘗試建立進行債券交易的黑池。”Merrin指出，問題在於，交易所的客戶是券商，而我們的客戶直接是機構投資者，當買/賣單通過券商傳到交易所手中的時候，他們拿到的往往只是全部買/賣單的一小部分，因為投資者出於利益沖突的考慮，不會把全部買/賣單交給一個券商。
也有已經成功的案例，比如澳大利亞交易所的黑池，但現在看來，這個黑池與利貫亞洲之間還沒有直接競爭。前者的平均交易規模約3000澳元，而利貫亞洲在澳大利亞的平均規模則高達200萬澳元。“在新加坡，甚至整個區域內，企業債的交投並沒有那麽活躍，新交所可能會發現那點交易量不值得運營一個黑池。”Merrin認為，美國已經是全球最大的債券市場，如果紐交所都沒能成功，新交所的嘗試可能面臨更大挑戰。
更具實力的挑戰者來自現有黑池的客戶們。今年初，為了節省成本和擠走高頻交易者，貝萊德、富達等9家資產管理巨頭提議推出自己的黑池平臺Luminex，並計劃在今年四季度開始交易，不過，與現有黑池不同的是，賺錢並非Luminex的目標。
“一方面你很難與一個不以賺錢為目標的公司去競爭，但同樣沒有盈利意味著難以獲得新的投資，”Merrin認為，按照Luminex現在的模式，可能很難從美國擴張到其他市場，不過，現在下結論顯然為時過早，Luminex終究會對行業帶來一些影響。
編輯：林潔琛
教育部等4部委要嚴管MBA、EMBA高學費
來源: http://www.infzm.com/content/117971
（視覺中國/圖）
近日，教育部、國家發展改革委、財政部、國家新聞出版廣電總局聯合印發《關於2016年規範教育收費治理教育亂收費工作的實施意見》（以下簡稱《意見》），強調要全面落實中央巡視整改任務要求，著力解決損害公眾利益的亂收費、亂辦學等不正之風。南方周末記者註意到，《意見》專門提到要嚴格審批研究生學費標準，堅決糾正MBA（工商管理碩士）、EMBA（高級管理人員工商管理碩士）等專業學位研究生學費標準虛高等公眾反映強烈的突出問題。
早在3月28日，教育部印發了《關於進一步規範工商管理碩士專業學位研究生教育的意見》，規定從2017年起， EMBA將納入全國統一的碩士研究生入學，由教育部統一劃線，各學校按需調整錄取。從2016年12月1日開始，各院校不得再自行組織EMBA招生考試。以此杜絕“培訓班”式、“放羊”式的培養，嚴禁降低標準授予學位學歷、“花錢買學位”。
至此，相關部門從學費標準以及生源上，對報考此類專業學位研究生進行了明確規定和限制。
對於在職管理者來說，資源積累和自我提升是攻讀MBA、EMBA等專業學位研究生的最大初衷，“伴隨著經濟的迅速發展，從2002年開始，MBA、EMBA熱潮持續發熱，一直高燒不退”，上海財經大學商學院教學研究部主任鐘鴻鈞告訴南方周末記者，MBA課程面對的是工作3、5年，開始走上管理崗位的人士，是一個相對寬泛的教育。而EMBA招收的是工作了8到10年的公司企業高管。
據悉，MBA於1991年正式招生，由清華大學、北京大學等首批9所高校開展試點工作，1994年成立了全國工商管理碩士教育指導委員會。據不完全統計，全國目前對外招收MBA學校已超過200所。
而學費也隨之水漲船高，以北京高校近五年學費對比，據公開數據顯示，從2011年到2014年，除極少數院校沒有增長外，北京大多數高校學費漲幅均超過50%，2014年後趨於穩定。2011年清華大學、北京大學MBA各類別學費分別為12.8-18.8萬元、10.8-12.8萬元，2016則分別為19.8-23.8萬元、18.8-25.8萬元。長江商學院2016年學費高達39.8萬元，該學院曾在2011年間學費一度飆升至40.8-52.8萬元。
國內各院校EMBA收費標準高低不同，從10多萬到70多萬元。1995年，中歐國際工商學院招收42名首期中歐EMBA，當時的學費是10.5萬元。目前，全國已有60多所高校獲得開辦資質。
不過，面對高企學費，鐘鴻鈞認為相關商學院校提供的不是普惠性教育，而是市場化的商品，“按照供給理論，我不認為虛高。”據他觀察，好的學校不斷的漲價招生影響不大，而相對較弱的學校不漲價也招不到學生。“商品自己會根據市場進行調節，沒有必要對學費的高低進行限制。”他認為教育部應該著力關註如何進一步規範教學質量認證，保證其辦學效果。
而對本次四部門聯合發文整治亂收費、亂辦學，鐘鴻鈞認為這與當前反腐氛圍相關。他告訴南方周末記者，據統計，政府部門、國企參與MBA、EMBA學習比例達到10-20%，“費用基本上不是自己掏腰包，拿政府（納稅人）的錢來讀EMBA是不合理的。”
重新、恢複上市回歸路徑遭嚴管 創智5、*ST新都陸續“中槍”
來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-09-10/1037682.html
監管層此番還明確表態，“此次修改，旨在紮緊制度與標準的‘籬笆’，給‘炒殼’降溫。”事實上，在監管層嚴打炒殼交易、嚴格退市制度的大背景下，重新上市、恢複上市兩條上市途徑已提前感受到陣陣寒意。
監管層此番還明確表態，“此次修改，旨在紮緊制度與標準的‘籬笆’，給‘炒殼’降溫。”事實上，在監管層嚴打炒殼交易、嚴格退市制度的大背景下，重新上市、恢複上市兩條上市途徑已提前感受到陣陣寒意。
9月9日，修改版的《上市公司重大資產重組管理辦法》正式發布。證監會新聞發言人鄧舸當天公開表示，本次修改旨在促進市場估值體系的理性修複，引導更多資金投向實體經濟。
值得註意的是，監管層此番還明確表態，“此次修改，旨在紮緊制度與標準的‘籬笆’，給‘炒殼’降溫。”
事實上，在監管層嚴打炒殼交易、嚴格退市制度的大背景下，重新上市、恢複上市兩條上市途徑已提前感受到陣陣寒意。
9月1日，老三板回歸第一股創智5（400059）就公告稱，公司於8月30日向深交所提交了本次股票重新上市申請的中止審核申請，並於8月31日收到深交所《關於同意中止審核創智信息科技股份有限公司重新上市申請的函》。
這也意味著，最有希望在重新上市舊規中回歸A股的創智5碰上了“軟釘子”。另一邊，暫停上市股恢複上市的路徑也開始面臨困局。9月3日，5月初便遞交恢複上市申請的*ST新都（000033.SZ）公告稱，還在調查核實恢複上市相關情況。
據一位接近監管層的業內人士指出，目前監管層正在大力整治並購重組，證監會主席劉士余比較務實，對殼交易比較反感，並嚴格踐行退市制度，從嚴監管，全面監管。因此在這個關頭，一些殼公司想通過重新上市、恢複上市的途徑起死回生，都將遭遇更加嚴格的監管環境。
重新上市之路遇阻
作為最早一批重組完成的退市股，創智5曾被市場認為最有可能成為首家回歸A股的退市股。
甚至有分析人士認為，遊資之所以肆無忌憚的炒作欣泰電氣（300372.SZ），就是因為看到創智5回歸A股的這一絲曙光。
“目前好幾十家退市股通過重組改善財務指標，希望滿足重新上市的條件。如果創智5回歸成功了，後面將有一大波效仿者，因此監管層比較慎重。”9月8日，上海某中型券商並購部負責人指出，目前老三板的殼已被炒高，泡沫很大，有些堪比A股同行的估值，這個太不可思議了。
“我們也都在看創智5重新上市的進程，對我們來說有非常重要的借鑒作用。如果它能走通，其余的老三板回歸A股之路應該也能走通。”7月中旬，兩位誌在回歸A股的老三板公司負責人均對21世紀經濟報道記者表示。
21世紀經濟報道記者查閱公告發現，2014年12月，天瓏移動借殼創智5徹底完成，當年便算是其重組的第一年，凈利潤高達4.55億元；2015年和2016年上半年，創智5實現凈利潤分別為4.22億元和1.78億元，遠遠超過重新上市的指標。
6月30日，創智5向深圳證券交易所提交了公司股票重新上市的申請材料，並於7月8日收到深交所出具的《關於同意受理創智信息科技股份有限公司重新上市申請的受理函》，從而引起廣泛關註。
對於中止申請的原因，創智5稱，“根據深交所反饋意見的要求，公司需補充披露最近一期經審計的財務報告，同時由於反饋意見所涉及的相關問題答複及境內外核查工作量較大，公司預計無法按時提交反饋意見回複等相關文件。”
深交所披露的《反饋意見》顯示，其要求創智5回複的問題多達26個，聚焦規範性問題，信息披露問題，與公司業務、財務會計資料相關的問題等三大方面。
具體包括，公司是否符合重新上市的法定條件、重大重組的合法合規性、知識產權風險、稅收問題、子公司天瓏移動業績大幅波動的原因、銷售費用逐年增長的原因等。
“創智5反饋意見的問題非常細，這也說明監管層對其重新上市的慎重。不過在目前嚴管殼交易、嚴格踐行退市制度的背景下，創智5之類的老三板退市股如果回歸A股了，就可能令現行監管的努力大打折扣。”上述並購部負責人指出。
在該業內人士看來，一方面好不容易克服多方壓力嚴格退市制度，而另一方面退市的股票又能“輕松”的回來，這明顯是個悖論。
“我們現在正在抓緊回複反饋意見，還會繼續推進向交易所申請重新上市的請求的。”9月8日，創智5證券辦一位工作人員對21世紀經濟報道記者表示。
相比最新版本的監管規定，上述並購部負責人指出，創智5仍適用2014年修訂的重新上市要求，即“股本總額不少於5000萬元、公司最近兩個會計年度審計的凈利潤均為正值且累計超過2000萬元等，而不是2015新修訂的辦法。”
不過，2014年修訂的重新上市辦法將在2017年11月過期，因此如果拖到那時候，就可能有另外的新規。目前，其他滿足舊規的退市股還沒走到重新上市申請這一步，很可能難以從舊規中套利。
*ST新都“還魂”4個月未果
IPO、借殼、重新上市、恢複上市是登陸A股的四條通道，但是審核方、審核時間都有不同，存在所謂的監管套利。除了IPO，借殼、重新上市、恢複上市已成為監管層慎重對待的三條通道。
暫停上市股*ST新都正在成為監管“寒流”的第一批受沖擊者。
早在5月3日，*ST新都便向深交所遞交了恢複上市的申請，並於當月9日收到深交所《關於同意受理深圳新都酒店股份恢複上市申請的函》、10日收到《關於提交恢複上市補充材料有關事項的函》，6月29日公告稱已補充完材料。
按規定，深交所應在受理*ST新都恢複上市申請的30個交易日內，做出是否核準其恢複上市申請的決定。截至目前，距離深交所受理其申請已經4個月。不過，補充材料期間和審查期間不計入該期限內。
“我們已經補充完材料了，目前正在審查階段。”9月9日，*ST新都證券辦一位工作人員表示，尚不清楚審查需要多長時間。
深圳一位接近*ST新都管理層的一位機構人士指出，目前監管層的理念是從嚴監管、全面監管，*ST新都恢複上市短期看沒戲。不僅僅是財務指標的問題，還有很多細節問題。另外它現在在重組期，如果恢複上市長期被擱置，標的資產都難談。
在恢複上市路途不明的情況下，*ST新都的股東們也在積極展開自救。9月7日，*ST新都披露了關於收到股東提議召開臨時股東大會的公告，私募機構長城匯理等5位股東合計持有10%以上的股東，提請股東大會審議*ST新都受贈東營大海科林光電有限公司100%股權暨關聯交易的議案。
“現股東們也是積極想辦法自救，想辦法賣股權，但是饋贈資產不能作為業績，只能作為資本公積。”上述機構人士指出。
對此，9月9日，21世紀經濟報道記者多番撥打*ST新都證券辦電話，其工作人員稱，董秘不在辦公室，下午去了交易所。
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保監會人士：寬待“友好”舉牌 嚴管收購
險資舉牌成了最近市場上熱門且敏感的話題。恒大系、寶能系、生命人壽系、陽光系、國華保險系等的保險資金在二級市場表現活躍，不斷上演舉牌上市公司的行情，其中個別案例還涉及到公司控制權之爭。
對於險資舉牌，保監會的內部人士是怎麽看的?保監會某部門的一名管理層人士日前在某內部場合表達了他的個人觀點，評述了恒大系的一系列動作，同時也表示，對舉牌和收購持以不同態度。
區分舉牌與收購 出臺政策嚴管收購
第一財經記者從與會者處獲悉，上述保監會人士稱：“恒大短期股票炒作，保監會明確表態不支持。”同時也請證監會以證券市場規則對此進行嚴格規範。
值得一提的是，在12月3日的中國證券投資基金業協會第二屆第一次會員代表大會上，證監會主席劉士余也對資本市場上舉牌問題措辭較為嚴厲。他稱部分舉牌、杠桿收購行為是“從來路不正的錢，從門口的野蠻人變成了行業的強盜”。
事實上，對於險資舉牌和收購企業，上述保監會人士是建議區別看待的：對舉牌態度相對寬松，認可其存在的合理性，同時有一定的監管;對收購則進行嚴格監管。
據其透露，對此，保監會擬於近期出臺比較嚴格的政策制度，對一些險資的股票投資行為進行約束。
之所以險資收購企業不被支持，在於其是違背險資基本投資原則的。根據投資原則，保險資金要服務保險業、服務實體經濟，而不是大規模收購與保險業不相幹的企業。
不過，一切似又要具體問題具體分析。在此前險資進入產業的案例中，也有成為受到產業認可的“有好投資人”的先例，而不是成為企業、甚至輿論的對立面。這種“友好投資人”的身份則被監管認為“走得通”，以尊重產業運行為前提，發揮金融資本的效用為實體經濟服務。
放到一個更大的框架下去看，金融資本和產業資本，各有長短板，關鍵是如何取長補短，進一步促進互惠互利的產融結合。
“以長期儲蓄類業務為主，短期股權類為輔;以固定收益或類固定收益類業務為主，以非固定投資類業務為輔;以財務投資為主，以戰略投資為輔。”據上述保監會人士稱，這是從監管角度出發，對於保險投資的基本規則要求。
低利率大環境下看舉牌
劉士余在談及舉牌、杠桿收購中，對資金風險管理和金融產品投資人的保護的要求，切中要害，值得各方關註。但險資舉牌這個事件本身，似也有被市場妖魔化之嫌。
對於險資在二級市場中的作用，保監會主席項俊波指出，保險資金都是長線資金，包括舉牌在內的投資行為，對股票市場的穩定發展具有非常重要的支持作用。項俊波今年三月份在談到舉牌的問題時說，其實舉牌是二級市場普通的股票投資行為，國際上保險資金是重要的機構投資者。
對於險資投向權益類市場，上述保監會內部人士也表達了某種合理性。他稱，一些西方發達市場，在低利率環境、資產荒的大環境下，也會出現險資不斷走向權益類市場的現場，因此當下國內市場的情況也符合國際慣例。反之，當市場環境轉向，險資配權益類資產的比例也會下降。
此外，保險“償二代”帶來的挑戰和壓力，也使一些機構更傾向於配比部分股票投資，把資本市場收益提取出來，提升償付能力。
不過，盡管某幾家投資比較激進的機構吸引了市場的眼球，但從整體數據來看，目前保險資金運用中，固定收益類資產仍占投資結構中的主體，占比超七成，且其中80%以上是高信用等級資產;權益類資產占比略超兩成，其中股票投資部分，藍籌股比例超6成，在權益類里也是相對安全的。
某保險資管公司高層對第一財經重申了有關險資投資的常識：第一，保險資金是中國資本市場穩定繁榮的穩定器;第二保險資金舉牌藍籌股是市場的選擇;第三，保險資金是合法資金。
截至9月末，保險資金運用余額約為12.8萬億元，其中投資股票的資金約為1.82萬億。
不過，市場的變化也給監管提出了更高的要求。上述保監會人士在內部講話中重點提及了利差損風險，在高成本負債和投資行為漸趨激進的市場環境下，他表示利差損風險已被作為最重要風險進行防範，監管方面明年上半年的一項重要工作即建立關於資產負債匹配的一套監管制度體系。
此外，諸如萬能險運作中的期限錯配等流動性問題，也引起了監管的關註。
普京下令嚴管國內酒精制品生產銷售，將提高此類產品消費稅
據新華社報道，俄羅斯總統新聞處21日通報說，伊爾庫茨克市毒酒精飲料致人死亡案曝光後，普京總統要求有關部門強化對酒精制劑產銷過程中的法律法規，提高此類產品的消費稅，同時對含酒精的日用消費品實行授權銷售，觸犯有關法律法規者將受到重罰。
普京在批示中指出，強化對酒精制品產銷管理是為了阻止某些地區以極低的價格隨意銷售這類產品。普京強調，這樣做即使導致某些藥劑或化妝品漲價也沒有關系，因為人的生命更為寶貴。
這種酒精飲料的主要原料是當地正規銷售、含有酒精成分的"山楂"牌沐浴液。
俄總統新聞秘書佩斯科夫表示，一些地方存在用自動售貨機售賣含酒精商品現象。實行許可證授權銷售後，可阻止未成年人輕易買到酒精制品。
據俄官方通報，伊爾庫茨克市不法商家利用正規銷售、含有酒精的個人洗滌用品制作酒精飲料並銷售，導致該市100多人中毒，其中數十人不治身亡。經查，肇事酒精飲料中含有甲醇、防凍液等有毒成分。
俄羅斯毒酒精飲料致百余人中毒
截至目前，警方在調查此案時已逮捕12名涉案人員，並收繳12噸偽劣酒精制品。
為方便民眾及時舉報不法商家產銷偽劣酒精制品，負責協調政府機構與民間社團關系的俄羅斯社會院正組織科研人員開發一種手機軟件，它能使用戶在智能手機地圖上標註偽劣酒精制品的產銷地點，並將這一信息發送給執法機關。預計該程序將於一周後投入使用。
文化部嚴管網絡表演平臺 重點整治“三俗”內容
據人民網報道，近日，文化部召開網絡表演企業通氣會，要求各直播平臺按照《網絡表演經營活動管理辦法》的相關規定，嚴格落實主體責任，加強行業自律，對違規內容進行全面自查自清，通過直播新形式傳遞正能量，營造風清氣正的網絡文化環境。騰訊、鬥魚、YY、六間房、映客等15家企業負責人參會。
據悉，2017年文化部將首先對網絡表演市場開展“雙隨機一公開”執法檢查，重點打擊“三俗”等違規內容，對情節嚴重的平臺依法予以關停，始終保持對網絡表演亂象的高壓態勢。
會上，部分企業負責人就落實管理規定、加強內容自審交流了經驗做法。文化部文化市場司負責人表示，近年來，網絡表演行業迅速發展，在短時間內形成產業規模，但低俗、色情表演等亂象屢屢出現，負面評價多、行業形象差已經成為制約行業發展的突出問題。在主管部門加強市場監管的同時，重點企業應當有責任意識和擔當精神，以身作則，加強自律，推動建設一個健康向上的行業。
會議對各平臺企業提出明確要求，一是自覺弘揚和踐行社會主義核心價值觀，傳播正能量，傳播真善美。二是立即開展全面自查自清，重點清理價值導向錯誤、低俗色情表演、欺詐消費者和侵犯隱私等方面的違規內容。三是通過聯盟或行業組織的形式，建立行業統一黑名單，對列入黑名單的主播實現行業聯手懲戒。四是在企業內部，建立對主播的警示名單約束機制，同時培養一批正能量、守規矩主播，納入紅名單，進行守信激勵。五是引入專家學者團隊，對網絡表演行業現狀、作用、前景、路徑、模式等進行深入研究，為行業健康有序發展奠定理論基礎，提供專業指導。
老年保健食品在滬被劃歸高風險食品嚴管 | 老人的天空
第一財經此前關於“老人的天空”系列報道引發廣泛關註，老年保健品話題在2017年1月召開的上海市人代會上被人大代表們熱議，作為此次人代會成果，《上海市食品安全條例》得到通過，將自2017年3月20日起施行。
第一財經記者梳理發現，在新版條例里，老年保健食品被劃歸高風險食品嚴格管理，另外，對於銷售老年保健品的重要新載體網絡食品交易第三方平臺，新條例也作了嚴格規定。對此各方人士對第一財經記者表達了不同的看法。
老年保健食品被劃歸高風險食品嚴格管理
滬版新食安條例規定，所謂高風險食品生產經營企業，是指生產經營的食品易於腐敗變質以及生產工藝要求較高，消費量大面廣，主要供應老人、病人、嬰幼兒等特殊人群，容易發生食品安全問題並造成較大社會影響的食品生產經營企業。
而高風險食品則包括保健食品、特殊醫學用途配方食品、嬰幼兒配方食品等食品，同時根據對食品生產經營者監督檢查、監督抽檢、投訴舉報、案件查處、產品召回等監督管理記錄實施動態調整。
滬版新食安條例規定，高風險食品生產經營企業應當建立主要原料和食品供應商檢查評價制度，定期或者隨機對主要原料和食品供應商的食品安全狀況進行檢查評價，並做好記錄。記錄保存期限不得少於二年。
新條例規定，高風險食品生產經營企業可以自行或者委托第三方對主要原料和食品供應商的食品安全狀況進行實地查驗。發現存在嚴重食品安全問題的，應當立即停止采購，並向本企業、主要原料和食品供應商所在地的食品藥品監督管理或者市場監督管理部門報告。
新條例還規定，高風險食品生產經營企業的目錄，由上海市食品藥品監督管理部門編制，報市食品藥品安全委員會批準後實施，並向社會公布。
“劃歸高風險食品，對保健食品管理要求要高於普通食品，監管要求各方面都會嚴於普通食品。”上海市人大代表、上海市食品藥品監督管理局執法總隊一支隊支隊長劉震華對第一財經記者表示，在他看來，以中老年保健品欺詐為代表的欺騙現象，反映的是部分不法分子鉆法律的空子，避開監管視線，從老年人口袋里騙錢，對此必須加強打擊。
劉震華透露，上海市目前有53家保健品生產企業，“新條例實施後，對這些企業我們要不定期進行檢查，加強抽檢的力度，從而把中老年保健品行業規範起來，從原料的采購到成品的出廠都要加強管理。”
網絡第三方平臺要履行管理責任
滬版新食安條例規定，網絡保健食品交易第三方平臺提供者應當建立保健食品安全管理制度，履行相關管理責任，包括：明確入網食品經營者的準入標準和食品安全責任；對入網保健食品經營者進行實名登記；通過與監管部門的許可信息進行比對、現場核查等方式，對入網保健食品經營者的許可證件進行審查；對平臺上的保健食品經營行為及信息進行檢查，並公布檢查結果；公示入網保健食品經營者的食品安全信用狀況；及時制止入網保健食品經營者的違法行為，並向其所在地的區市場監督管理部門報告；對平臺上經營的保健食品進行抽樣檢驗等。
新條例規定，網絡保健食品交易第三方平臺提供者發現入網保健食品經營者存在未經許可從事保健食品經營、經營禁止生產經營的保健食品、發生保健食品安全事故等嚴重違法行為的，應當立即停止為其提供網絡交易平臺服務。
新條例還規定，僅為入網保健食品經營者提供信息發布服務的網絡第三方平臺提供者，也應當履行相關管理責任，並對平臺上的保健食品經營信息進行檢查，及時刪除或者屏蔽入網保健食品經營者發布的違法信息。
“隨著網上購物的普及，中老年上網購物包括購買保健品的現象也普及了。”上海市消保委保健產業專業辦負責人陳靜對第一財經記者指出，大量的老年人受騙上當遭受損失的案例都說明對於老年保健品欺詐等關鍵不是事後的維權，而是事前的監管，新條例的規定有助於事前監管的加強，“事後靠我們這種社會組織來解決其實難度很大的。”陳靜坦言。
“很多以老年人為目標的保健品等產品和服務的銷售實質就是一種忽悠，是一種新類型的詐騙行為。”上海市律師協會監事長錢翊樑對第一財經記者表示，上海立法規範老年保健品市場釋放了積極的信號，有利於老年人權益的保護。不過，他指出，滬版新食安條例著重打擊老年保健品等商品里的偽劣產品，但現實中很多鎖定老年人欺詐的保健品和其它產品可能不是偽劣產品，但這些其實都是老年人並不需要，更不需要以高昂價格大量購買的。對此，有關方面還需要出臺更詳細更有針對性的細則。
錢翊樑還指出，市場上許多老年保健品並非上海生產的，當地主管部門對這些產品有“開綠燈”的現象，單靠上海一地不太好管，這需要跨地域協作，而從根本上解決問題還需要全國層面的立法。
深交所：緊盯年末“突擊創利”，嚴防嚴管利潤操縱
據深交所6日官方微博消息，在年末突擊進行重大交易，是一些公司借以扭虧摘帽、規避連續虧損戴帽、暫停上市以至退市的常用手段。針對這一現象，深交所在上市公司年報披露期間進一步強化了對年末資產出售、重大資產重組等交易事項的監管力度，密切關註會計處理合規性、高溢價變賣資產、關聯方潛在利益輸送等利潤操縱行為，把依法從嚴全面監管的要求落到實處。
一是密切關註會計處理合規性。對*ST公司、連續虧損公司通過變更會計處理獲得業績“逆轉”等行為從嚴監管。某公司連續兩年虧損後，2016年前三個季度仍虧損。2016年12月份，公司籌劃轉讓所持全資子公司30%的股權並預計獲得2.23億元轉讓收益。根據會計準則，相關差額應當計入所有者權益，而非確認為投資收益，深交所就此連續向公司發出三份關註函，要求公司在業績預告中充分提示該項投資收益確認尚存在不確定性及存在被暫停上市風險，對會計處理的合規性進行說明，同時要求會計師、律師、財務顧問進行核查，發表明確核查意見。
二是密切關註高溢價變賣資產。對變賣資產借以扭虧為盈從而摘帽或避免戴帽等行為從嚴監管。如某連續兩年虧損公司憑借年末比同年認購價溢價10倍的價格轉讓資產實現第四季度業績“逆轉”並由此避免暫停上市，深交所就此發函要求公司說明交易標的資產價格確定的依據、合理性及公允性、交易對方高溢價購買該資產的商業邏輯、交易對方資金來源等，並要求會計師對上述事項進行核查。
三是密切關註關聯方潛在利益輸送。對通過關聯交易可能進行利益輸送等行為從嚴監管。某公司2014年、2015年連續虧損，且2015年期末凈資產為負，公司面臨暫停上市的風險。公司第四季度通過公開掛牌轉讓相關資產實現扭虧為盈。深交所在審核中發現，標的資產競得者為公司關聯方，就此發函要求公司就標的資產掛牌價格高於評估值的原因、公開掛牌要求受讓方的資格條件、交易從掛牌到成交整個過程的合法性、會計處理的合規性等方面進行說明。
深交所有關負責人表示，針對上市公司涉嫌利潤操縱及相關會計處理問題，近期已發出問詢函、關註函、監管函等各類函件34份，要求相關公司詳細說明資產交易作價的定價原則及公允性，高溢價出售資產商業邏輯的合理性，會計政策變更的原因及合理性，以及會計處理的合規性，並要求會計師事務所等中介機構發表專項核查意見。同時，向年審會計事務所和年審會計師共發出提請關註函58份，通報深交所對相關公司關註的重要會計問題，要求在2016年年報審計中予以重點關註，並鄭重提醒嚴格遵循中國註冊會計師審計準則的相關規定，勤勉盡責，審慎設計和實施審計程序，獲取充分、適當的審計證據，確保審計質量。
下一步，深交所將持續強化一線監管職責，著力改進提高一線監管能力，密切關註，積極應對，快速反應，進一步加大對上市公司和會計師事務所等中介機構關註和問詢力度，視監管需要向有關會計師事務所發出年報審計提請關註函，強化風險提示，督促勤勉盡責，保證審計質量。對年報事後審查中發現的上市公司及中介機構的違規行為，將一查到底，嚴肅處理，把依法從嚴全面監管的要求落到實處。
問題倒追+現場檢查 各地證監局嚴管新三板公司
來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-03-10/1083379.html
“相比以前，監管部門與公司的聯系更多，有時還會突然登門檢查。”3月9日，江蘇一家新三板企業董秘對記者說，他已明顯感覺到來自監管的壓力，連券商對公司的提醒也在增多。
隨著新三板掛牌企業突破萬家，監管層對新三板愈發重視。除股轉系統外，記者註意到，去年四季度以來，地方證監局開始更多地介入新三板，從各地的監管會議和培訓內容來看，問題倒追、現場檢查被突出，成為工作之重。
據不完全統計，2017年以來，地方證監局已對10多家新三板掛牌企業采取了警示函、責令改正等行政監管措施。而監管的重點主要集中在企業治理、募集資金使用、關聯方資金占用、財務造假和信息披露等5個方面。
掛牌企業需到證監局備案
公開數據顯示，截至昨日，新三板掛牌企業達10837家，其中，北京、廣東、江蘇、浙江、上海位居前五位。
“以前，掛牌企業的監管主要在股轉系統，隨著掛牌企業的增多，各種違法違規行為不時出現，股轉系統根本忙不過來。”國內某券商投行部人士告訴記者，去年開始，地方證監局加強了對轄區內新三板掛牌企業的監管，規範企業的一些行為。
一個顯著的信號是，地方證監局要求掛牌企業去備案。“在此之前，也有掛牌企業去屬地證監局備案的，但由於不是規定強制動作，一些企業並不積極，不申報或申報信息不完整的時有發生。”上述人士說。
此次信息備案可以看作是一次大摸底。比如：四川證監局，去年12月14日下發了轄區新三板掛牌企業信息報送工作指南，要求主辦券商組織所推薦的掛牌公司填寫《四川新三板掛牌公司報備基本情況表》。表格中需要填寫的內容包括所屬行業、細分行業、實際控制人、持股比例、第一大股東等46項。
有些地方證監局要求備案企業填寫的內容更多更細，除企業關鍵信息外，還包括：主要產品名稱、市場份額、收入占比；競爭對手名稱、是否掛牌、是否上市、是否本地企業等內容。
據了解，各地掛牌企業備案工作基本在去年底告一段落。對於之後掛牌的，將實行常態化管理，要求企業在取得掛牌函後10個工作日內完成報備。
多地密集開會強調
監管備案只是監管的一步，為後續更好地實施監管鋪路。最近，多地證監局陸續召開了監管工作會議。記者註意到，與往年不同的是，新三板監管被提到重要位置。上海、重慶、天津、河北等一些地方局還單獨召開了新三板監管專題會議或培訓。
1月上旬，上海證監局、上海上市公司協會分期分批對轄區掛牌公司開展“監管第一課”培訓。培訓課上，上海證監局公司處副處長趙國富說，新三板監管基本要求是依法從嚴全面監管，去年是監管大年，今年依然要依法從嚴全面監管。從嚴，就是針對惡意違規，一定會給予行政處罰。全面，就是問題倒追，不僅查掛牌公司的董監高有沒有問題，還會追究主辦券商督導職責盡沒盡到位，會計師是不是隨便出具審批報告，要把掛牌公司及其相關主體全都管起來。
2月23日，天津證監局召開轄區新三板掛牌公司監管專題會議，明確指出，今年要壓實風險防範責任，分層分類防控風險；加大監管執法力度，高壓監管資金占用；強化中介監管，持續改善守法環境。2016年，天津證監局對新三板公司實施現場檢查7家次，非現場核查6家次，采取行政監管措施7項，發出監管關註函29份，對1家公司立案稽查。
從各地的監管會議和培訓內容來看，現場檢查被突出，成為工作之重。
2月16日，河北證監局在轄區掛牌公司“監管第一課”培訓上指出，對於掛牌公司存在涉嫌違法違規、投訴舉報等事項，要迅速啟動現場檢查及調查並采取必要的行政措施。2月27日，該局在全省證券期貨監管工作會議上，再次提出，要加強對新三板掛牌公司的信息監控和現場檢查力度。
今年，遼寧證監局的監管思路是，以問題和風險為導向，加強對新三板掛牌公司的現場檢查和非現場監管。在監管工作中，重點關註公司治理、募集資金使用、關聯方資金占用、財務造假和信息披露等5個方面。
多位投行人士向記者表示，地方證監局如此密集強調監管，在新三板掛牌企業中還是首次，這意味著後面的監管力度會越來越大，將再上一個臺階。
10多家企業被采取監管措施
隨著地方證監局越來越多介入新三板市場監管，一些違法違規行為難以遁形。據不完全統計，今年以來，已有10多家掛牌企業被證監局采取出具警示函、責令改正等行政監管措施。
從查出的問題來看，關聯方資金占用和信披違規最多。
比如：華盛科技和寶達股份，江蘇證監局在關聯方資金占用情況進行核查時，發現華盛科技控股股東江蘇華盛材料科技集團有限公司累計占用公司資金1414.01萬元，蘇州恒達投資集團有限公司累計占用寶達股份資金1.13億元，且都未履行相應決策審批程序和及時進行信息披露。
京東健康被河北證監局查出關聯方唐山京東實業集團累計無償占用公司及全資子公司唐山醫療管理有限公司資金992萬元。同時，還發現公司為實際控制人徐耀東的個人民間借貸提供連帶責任擔保、為關聯方供應商的《銀行承兌協議》提供質押擔保等。
遼寧證監局對大族冠華檢查時，發現公司2014年至2016年間對外提供買方信用擔保一共99筆，涉及擔保金額累計2億多元，均未按規定履行審議程序，也未及時進行信息披露。
浙江證監局給予永宇沖片的警示函顯示，2015年至2016年，永宇沖片為關聯方鍛壓機床提供連帶擔保責任共計5300萬元、為公司董事長兼實際控制人魏永良提供連帶擔保責任750萬元，因擔保卷入了與北京銀行、民生銀行等金融機構的司法訴訟，但是公司既沒有按規履行內部審議程序，也遲遲沒有信息披露。
有些企業內部管理混亂，制定的部分制度不合法、制度之間“打架”。比如，被浙江證監局監管關註的思考投資，其章程規定：董事會對股東大會負責，可以聘請或更換為公司審計的會計師事務所及其他中介機構。此規定明顯違背股轉系統相關規定——掛牌公司不得隨意更換會計師事務所，如確需變更的，應當由董事會審議後提交股東大會審議。另外，《公司對外投資管理制度》關於投資事項決策權限劃分的規定與《公司章程》的規定存在矛盾。
目前，地方證監局正在開展所監管券商自查自糾工作。按照要求，主辦券商需要自行選取2015年和2016年完成的部分新三板公司掛牌推薦業務進行自查，自選抽查比例，自查的項目數量占上述兩年內完成項目總數的比例不得低於10%。
這項工作將於今年3月31日前完成。屆時，或又有一些違規企業被查出。
無錫發文嚴管商品房備案價 對開發商這幾種情形不予受理
5月10日，無錫市物價局、無錫市住房和城鄉建設局發布了《關於進一步加強商品住房備案價格管理的通知》，商品住房備案價格確定後1年內重新調高的，價格主管部門將不予受理備案工作。
據通知，有下列情形之一的價格主管部門不予受理：(1)申報材料不全的;(2)申報價格備案的商品住房規模低於3萬平方米(尾盤除外);(3)商品住房備案價格確定後1年內重新調高的;(4)同一項目分批報備的，後一批次申報備案價格高於前一批次備案價格的;(5)同一項目分批報備的，前一批次辦理商品住房預售許可證後尚未出售(無法提供認購書和收取定金電子憑證)或者涉嫌捂盤惜售的項目，申請後一批次商品住房銷售價格備案的。
以下為全文：
關於進一步加強商品住房備案價格管理的通知
各區物價局、住房和城鄉建設局，各房地產開發經營企業：
為貫徹落實《市政府辦公室關於進一步加強商品住房價格管理的意見》(錫政辦發[2017]68號)，現就進一步加強我市商品住房價格備案工作通知如下：
一、商品住房申報備案價格高於2016年10月份所在區域商品住房成交均價的統一由市級價格主管部門負責受理。
二、房地產開發經營企業向價格主管部門申報價格備案時，應當提交下列材料：
(1)《無錫市商品住房銷售價格備案申報表》、《無錫市商品住房銷售價格申報信息流轉表》、《無錫市商品住房(一房一價)價格公示表》及營業執照、商品房預售方案、預(銷)售房屋分層平面圖。
(2)同樓盤或同區域成交價水平(2016年10月份成交均價)。
(3)項目開發建設成本。申報價格高於2016年10月份所在區域商品住房成交均價的，須提供經會計師事務所(具體名單在物價局政務網站上查閱)出具的房地產企業商品住房成本審核報告(裝修房還須另提供裝修成本審核報告)。
(4)其他必要材料。
三、有下列情形之一的價格主管部門不予受理：
(1)申報材料不全的;
(2)申報價格備案的商品住房規模低於3萬平方米(尾盤除外);
(3)商品住房備案價格確定後1年內重新調高的;
(4)同一項目分批報備的，後一批次申報備案價格高於前一批次備案價格的;
(5)同一項目分批報備的，前一批次辦理商品住房預售許可證後尚未出售(無法提供認購書和收取定金電子憑證)或者涉嫌捂盤惜售的項目，申請後一批次商品住房銷售價格備案的。
四、房地產開發企業在取得商品住房預售證後10天內，應一次性公開全部準售房源及經價格主管部門備案的每套房屋價格。
五、商品住房備案價格應綜合考慮開發項目成本、區域價格水平、政府調控目標等因素，通過集體審議合理確定。對於個別情況特殊、申報備案價格過高的，價格部門可會同住建等相關部門進行會商，或者通過專家評審等形式確定備案價格。
六、各級價格、住建部門應各司其責，信息互通共享，密切工作協調配合，共同做好穩定我市商品住房價格的相關工作。
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