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五月十三日，心繫台北文化資產的藝文界，與荷包滿滿的建商老闆，不約而同，都把目光聚焦於位在信義計畫區正核心的中國信託集團總部。 白天，林懷民、白先勇，及林谷芳等，多位藝文界大老聯袂出面，搶救恐因隨中信出售集團總部，吹起熄燈號的新舞台表演空間；晚上，真正能決定這座戲台存留的買家，也登門求見中信高層，覬覦這棟市價估逾二百五十億元的企業總部大樓。 敢在此爭議時刻出手的神秘買家，是今年過五十歲生日，國內營建業一哥—興富發集團董事長鄭欽天。 不低於市場價格！》出手與否，看對方怎麼賣 中信集團方面透露，興富發建設確曾上門洽詢，有意購買中信銀總部大樓。據了解，鄭欽天願意以不低於市場的價格，出手買下此筆物件。對此，興富發方面僅表示，有進行過評估，但要看對方打算怎麼賣。 毫無疑問，三十八歲就成為上市公司老闆的鄭欽天，是國內房地產業界，通吃北中南市場的建商。興富發年營收不但已連續三年超越遠雄建設，穩居營建股營收王寶座；過去兩年，更大賺兩個股本，今年獲利預估再攀一個半股本的高峰，對正值氣盛的鄭欽天來說，可謂意氣風發，談笑買樓。 論口袋深度，鄭欽天不是最有實力的建商，但比誰都「敢」，是他過人的能耐。 「敢」，也是在業界打探他生意風格，得到的共同答案。 檢索「鄭欽天」關鍵字的新聞資料，即是今年初，高等法院對於他二○○二年，借殼入主興富發上市公司前身宏巨建設時，所涉及內線交易案判刑確定的報導。這宗官司纏訟逾十年，最後高等法院更四審合議庭，判刑有期徒刑七個月、緩刑三年，鄭欽天可免牢獄之災，若不再上訴，全案即可定讞。 雖這宗內線交易案，法院附帶要求應於緩刑期間，向公庫支付一千五百萬元不當得利，但對鄭欽天來說，這條紅線似乎踩得另有斬獲，宏巨股價從當年最低點的一．四元，一路挺進至如今的挑戰七十元大關，如果一路持股沒有出脫，帳面價值獲利已逾百倍。 作風大膽出名！》拉高價再喊降，氣炸同行 鄭欽天的「敢」，也展現在他大膽跨越房地產業的潛規則，往往讓同業看了傻眼。 二○一二年初，鄭欽天在興富發尾牙上，高分貝向媒體宣稱，景氣不明加上奢侈稅衝擊，自家新案「金雞廣場案」、「德安百貨案」將率先降價求售，降幅一五％至二五％，房價拉高再大跳水的操作手法，震撼房市，隨即引來遠雄董事長趙滕雄重批：「欺騙社會大眾，自我踐踏建築業！」 相同的戲碼也出現在南部，鄭欽天才剛在台北放話看衰市場，轉身隨即南下高雄獵地，以每坪逾兩百萬元高價殺進美術館豪宅區，打亂當地土地價格行情，讓在地建商紛紛跳腳，逼得高雄市建築公會理事長陳武聰出面說重話︰「興富發留在台北，高雄不需要他！」 事後來看，看準購屋族貪婪與恐懼心理的鄭欽天，賣房子的功力果然一流。說好打七五折的「德安百貨案」，別說搭建接待中心，迄今連建照都還沒審下來，八字沒一撇，他就敢喊價搶頭條新聞。對此，鄭欽天去年九月在重返高雄的記者會上，便對媒體直言，年初尾牙上喊降價，是為了刺激買氣，出清手頭上的新成屋。 對員工，鄭老闆也同樣的「敢」。前年興富發尾牙宴上，身兼董事長特助與員工身分的鄭欽天夫人鄭秀慧，摸彩抽到最大獎BMW新車一部，當場大方收下，肥水堅不落外人田舉動，讓現場近百桌員工與媒體等來賓，瞠目不已。 人是英雄錢是膽。讓中信總部，這筆打破國內房地產交易價格紀錄的物件，成為從南部代銷起家的鄭欽天所追逐的標的，其所憑恃的，是長年替其撐腰的官股銀行與壽險業。 黨政人脈豐沛！》官股銀行撐腰，銀彈不缺 地產業界均熟知，省屬行庫第一銀行前董事長陳安治，是鄭欽天極為倚重的私人顧問，透過其豐沛的黨政人脈居間其中，是興富發近年多筆大型聯貸案，能獲台銀、土銀等，官股色彩濃厚銀行出面聯貸，銀彈源源不絕的關鍵之一。 太平洋建設財務長陳清暉指出，不只上市的興富發建設負債比高達七成，鄭欽天旗下還有潤隆建設、達麗建設、博元建設、齊裕營造等關係企業，加總起來的銀行貸款，保守估計，遠超過興富發十個資本額以上。此外，滿手銀彈的壽險業出面買地，與興富發分進合擊，快炒台中七期商辦、淡海新市鎮大案，以及下一個階段的高雄豪宅案，更是讓興富發近年推案量，維持高峰不墜的強力引擎。 一敢天下無難事。獨特的致富之道，讓鄭欽天成為過去十年，適用叢林生存法則的台灣房地產市場最大贏家。這回，他是否能將中信總部變成興富發集團新總部，不讓對街剛落成的遠雄集團大樓專美？而誰又能還給新舞台，繼續奠基台北人文底蘊的機會？答案很快就會揭曉。 | ||||||
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金管會鐵了心管制外資報告針對個股漫天喊價的現象，外資券商譁然。但事實上，外資券商出具個股報告，雖然主要對象是客戶，但分析師普遍也心知肚明，這份報告，通常很快就會出現在媒體版面……。 撰文‧張舒婷 七月三十一日，是金管會主委曾銘宗上任滿一週年的日子，當天台股卻慘遭外資賣超一○四億元，指數大跌一三一點。有部分聲音指出，由於金管會表示將強化外資報告管理，要求外資券商若發現其報告的目標價、業績預估等被媒體報導，必須主張著作權，這項新制引發外資疑慮，外資才會出現報復性賣壓。 雖然當天曾銘宗再三強調，相信外資是理性的投資機構，不至於出現報復性賣壓，不過事隔不到二十四小時，「主張著作權」的政策仍轉向；金管會證期局表示，一旦要求外資券商主張著作權，媒體引用報告就可能被告，「為了避免傷害媒體，將不會採取此管制方式。」除此之外，「參考國外作法，目前也的確沒有別的國家這麼做。」 具外資色彩個股 喊錯機率高 且不論金管會以更嚴格方式管理外資是否合理，官方說法至少已點出一個台灣資本市場特有的現象：媒體熱中報導外資對個股的目標價，而投資人似乎也對外資目標價特別看重。 「我們其實都心知肚明，自己寫的報告，非常有可能最後會出現在媒體版面上，並且影響一般散戶的操作策略。」某家知名外資機構分析師不諱言表示，撰寫報告時，對象當然是針對客戶，只不過分析師也知道，記者們泰半有管道可以取得報告，「尤其外資通常只針對市值三百億元以上的個股進行分析，這類股票在市場上的關注度較高，媒體一旦取得報告，自然不會輕易放過。」本刊查詢過去一年兩大證券專業報紙的資料，光是出現在前三版、標題有「個股外資目標價」的報導，總共就有一九二則；換言之，投資人平均至少每兩天，就能在證券專業報的重要版面上，看到一則「××外資對××股目標價達××元」之類的標題。 媒體報導等於擴大了分析師對個股股價的影響力，既然分析師也心知肚明自己的報告有此「火力」，那麼，關鍵就在於外資分析師是否濫用報告影響力，甚至存在外界所質疑的「喊高價卻反手賣」的現象。 初步來看，在近一年見報的一九二則「外資目標價」報導中，刊出已滿一個月的共有一七三次，若比較「目標價」、「見報日收盤價」、「見報一個月後收盤價」等，會發現，若以「一個月」的期間做判斷，外資「喊錯方向」的次數是六十四次，佔比三七％，喊錯的股票檔數則有三十二檔。 由三七％的「喊錯機率」來看，似乎不能說有「喊買卻反手賣」的現象，「但，若是外資持股比率較高、外資色彩較重的個股，喊錯的機率會明顯較高。」某資深台股投資人提出他的觀察；就數據來看，的確在六十四次的「喊錯方向」中，聯發科、台積電、宸鴻這三檔外資持股比率較高者，就被外資「喊錯」了十八次，三檔股票佔了「喊錯」總數的二八％。 當然，外資對個股目標價的設定往往是以一年至一年半為「有效期限」，不能以一個月來定奪喊盤準度，再者，股價漲跌也有各種複雜多元的因素，且外資本身也分成「Buy side」和「Sell side」兩個部門，媒體常見的報告出自後者，無法影響類似自營部門的Buy side進出動向，但「外資色彩較重的股票，短線股價走勢相對容易與外資喊價相反」也是事實。由此來看，在「外資目標價滿天飛」的台股市場中，金管會加強管理外資對目標價的揭露，確實有其必要性。 某外資分析師指出，一般外資券商內規均相當嚴格，不會輕易讓分析師對外表示看法。他也相信，多數分析師都是愛惜羽毛的，「但我必須承認，確實有某些分析師，樂見媒體記者引用自己的報告。」 報告曝光事小 應嚴查有無內線交易 華南永昌投顧董事長儲祥生則表示：「不是每位分析師都有良好道德。」他指出，不管是外資或本土券商，都有一些習慣靠上市櫃公司「餵養」消息的分析師，只是外資佔台股成交比重達到三成以上，是三大法人中最具影響力者，這也讓一般上市櫃公司往往更看重外資分析師。換言之，外資報告的確存在「被有心人士利用」的可能性。 儲祥生建議，必須對外資報告建立一套管理機制；然而，到底怎麼管卻是一大難題。在金管會放出「外資必須主張著作權」的新制風向後，除了引發外資反彈之外，也有金融業者擔心政府「開自由化的倒車」，恐不利台股市場的國際評價，一位港資券商分析師就感嘆：「全世界只有台灣如此忌憚外資。」不過，他也提出了國外監管單位的基本作法，「不是管理報告的曝光，而是嚴查這份報告的背後是否存在內線交易。」他指出，每份報告的預估數字，都必須有其資料依據和邏輯推演，資料準確性和邏輯嚴謹度可交給客戶及市場檢驗，監管單位該做的，是嚴查報告發佈前後的資金異常進出情況。 市場有傳言指出，今年五月巴克萊證券分析師侯明孝對力旺發佈市價三倍的「目標價七五○元」報告前，以力旺為標的的權證即有「被特定人士蒐購」的現象，是否形成內線交易，值得主管機關進一步追查。 至於對外資報告的管理究竟該如何拿捏？金管會高層表示：「對外資加以管制的方向不變，還是會祭出其他措施。」官員指出，在首度出招失利後，金管會已決定將先仔細研究國外作法，預計在不久之後即會再出招。 哪些個股，短線走勢最常與外資喊價相反？ 以過去1年在2大證券報前3版出現的標題統計，對比1個月後股價，以下個股與外資喊價相反的次數最多： 股票 代號 公司 目標價 見報次數 1個月後走勢與喊價相反次數 外資持股 比率（％） 2454 聯發科 15 7 61.8 2498 宏達電 9 7 20.7 3763 宸 鴻 12 6 57.9 2330 台積電 9 5 76.3 3008 大立光 20 4 40.8 註：外資持股比率結算至2014/8/4 | ||||||
走過一頁風華，光華商圈無疑是整個台灣資訊、通訊市場的縮影，這裡的商家，必須對抗網路大軍的步步進逼，還得力抗各種遊走法律邊緣的競爭手法，至於消費者要如何買到好商品，不妨先看懂商圈生態。 撰文‧劉俞青 無論是人手一支的智慧型手機，或是學生、上班族人手一台的筆電，３Ｃ通訊市場早已是殺價血流成河的紅海市場，而光華商圈這個一級戰區，無疑就是整個市場的縮影；想在這裡殺出一條血路，除了身懷絕技的銷售力，還得先搞清楚藏在經銷產業上下游中的魔鬼。 透視開店策略 一人分飾多角，走到哪都同一位老闆走在光華商圈一帶，如果想買一支手機或筆電，難免比價一番，從這家店逛到下一家店，比來比去，咦？竟然都是同一位老闆。 原來，為了爭取更多客人的青睞，許多商圈老闆在這裡「一人分飾多角」，根據八德商圈協會統計，八德路、新生北路一帶的電子產品商店有二百六十多家，但總共只有七十多位會員，等於平均一位老闆在這裡擁有三．五家店。 比起「蔡家國際」毫不遜色、也在光華商圈一帶開了六家店的「華克電腦」大股東蔡淑貞坦言，華克電腦在此開的每家店同質性都很高，以販售華碩、戴爾的筆電、桌上型電腦為主，這種開店策略無非就是希望比照「7-ELEVEn」模式，讓消費者走進每一家店，「其實都是走進『華克電腦』」。 在這個「隔壁就賣得比你便宜五百元」的殺戮市場，「表面上比價格，但其實骨子裡真正比的是服務，」蔡淑貞一語道出勝出關鍵。 而這個答案，和蔡家國際不謀而合。例如蔡家國際開出ｈＴＣ的維修中心，提供「現場維修服務」，是ｈＴＣ在大台北唯二的維修點，另一家則由宏達電自行成立；如此煞費苦心，無非是希望以一條龍式的服務在所有經銷商中勝出。 分辨虛實通路優勢 ３Ｃ專業門檻高，聽產品說明再出手但即使如此，都還不能確保一定贏，因為市場早已產生重大變革，「網路」成為近年來實體店面的最大勁敵，就連蔡家國際總經理蔡若芸都坦言，「我不知道我們到底還算不算最大經銷商。」台大管理學院教授柯承恩表示，在產品同質性高、殺價競爭激烈的紅海市場，「異質性的服務，往往是勝出關鍵。」但他也進一步指出，在電子商務浪潮下，與其說是光華商圈裡的店家相互競爭，不如說是實體店面與網路的通路大戰，而實體店面能夠勝出的的行銷利器，就是和客戶面對面、貼心的服務。 柯承恩分析，「３Ｃ產品有一定的專業門檻，需要更細膩的說明服務，這也是實體店面仍然占有重要一席之地的主因。」根據業者私下評估，目前以電腦為主的「資訊產品」，虛、實通路的比重大約是四比六，實體通路其實仍有強勁的競爭力。 至於目前台灣的手機通訊市場，使用電信系統商「手機搭配門號方案」的綁約產品約占七成，剩下的三成才是以單賣空機為主的零售經銷商。 避免「洗機」陷阱 手機綁約花招多，通訊費低者宜買空機在光華商圈工作七年的資深員工黃咪咪表示，電信系統商推出的各種綁約方案，常讓消費者眼花撩亂。但事實上，每個月通訊費不高的消費者，往往「買空機」才是較正確的選項。 此外，近兩年，街頭的「通訊行」林立，他們會用略低於市價的「洗機」手法搶占市場。 所謂「洗機」，就是通訊行透過人頭買下多款「門號綁手機」的產品與「空機」，相互交叉利用，最後把較便宜的手機用較貴的價格綁上門號，賣給不知情的消費者，再留下較夯的手機款。 這種「遊走法律邊緣」的方式，使許多新款手機一上市沒多久，就亂殺價格，也讓正統經銷商、甚至是品牌專賣店，面臨嚴峻的銷售挑戰。 光華商圈曾經走過台灣資訊業最風光的年代，如今，網路大軍壓境、市場競爭手法激烈，早已不若當年風華，但再壞的年代都有人成功逆襲，像「蔡家國際」蔡若芸姊弟這樣的業者，以正統的經營手法，誠摯熱情的服務，在全台的通訊經銷市場，殺出重圍，也為實體通路寫下輝煌的一頁。 | ||