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吳長江：「照明大王」再退位

　吳長江的辭職來得太突然。微博上扔下一句「身心疲憊」後，「照明大王」離開了自己一手創辦的企業。

　　5月25日，國內最大的照明品牌供應商雷士照明（02222.HK）發表公告稱，公司創始人、董事長兼首席執行官吳長江因個人原因提出辭職。新任董事長是私募股權基金（PE）賽富亞洲合夥人閻焱，首席執行官來自雷士照明去年引入的戰略投資方法國施耐德。

　　吳長江的辭職，事先沒有任何徵兆。今年4月中旬，47歲的吳長江在英國參加分公司經營場所的落成儀式，在發給記者的微信中，他意氣風發地說： 「在英國，很開心！」辭職前兩週的5月11日，香港聯交所信息顯示，吳長江剛增持了200萬公司股票，加固了自己第一大股東的地位。接下來在倫敦奧運會 上，雷士照明也將有多個燈光項目。

　　吳長江在這樣的時點因「個人原因」選擇隱退，而且是相當徹底地隱退——辭任董事長、執行董事兼首席執行官、董事會所有委員會職務，並辭任現時在 公司全部附屬公司一切職務，不能不讓外界猜測叢生。2010年雷士照明到港交所IPO之前，吳長江先後引入國際PE軟銀賽富和高盛；2011年，為助推公 司國際化，他又引入作為競爭對手的世界五百強公司施耐德，以12.75億港元出售公司9.2%的股份。吳長江離開，PE成為董事長，輿論第一時間想到的解 釋是「投資人奪權」。

　　就在辭職公告發佈當日，吳長江在微博上稱：「由於我近期身心疲憊，想休整一段時間，所以辭職，並不是外界猜疑的什麼對賭輸了出局，也與董事間股東間沒有任何分歧矛盾。」此後，吳長江在微博表示自己會再回來，但隨即又刪除了這條微博。

　　「他對雷士照明就像對自己小孩一樣，怎麼可能就這樣走了？」多次與吳長江打過交道的外部人士，完全無法理解他的離開。雷士照明獨立董事、中國照明學會理事長王錦燧及公司內部人員，則統一口徑稱，吳長江確因個人原因辭職。

　　到底是什麼原因，讓這個在業界一貫不按常理出牌、敢賭敢拚的傳奇人物身心疲憊？面對資本市場和媒體，各方都選擇沉默。但吳長江為上市、為發展一再稀釋自己股權的大膽做法以及如今的離開，將給中國很多渴望快速成長的民營企業家帶來思考。

好賭不服輸

　　和珠三角很多創業者一樣，吳長江以「敢拚」「吃得苦」起家。好賭不服輸的性格，讓他在一次次賭注中勝出。

　　1965年，吳長江生於重慶銅梁礦工家庭，自小就是成績優異的學生幹部。20歲考上西北工業大學時，他是當地出去的第一個大學生。從飛機製造專 業畢業後，吳長江進入陝西漢中以研製「運八」聞名的陝西飛機製造廠，亦是很受器重。但正當被提升為副處長之時，1992年鄧小平發表「南巡談話」，27歲 的吳長江決定南下「下海」。

　　初到廣東，這位「國企副處長」找的第一份工作，是在一間台資企業當保安。四五個月後，他又來到番禺一家港資燈飾企業打工，做過設計，也做過管 理，由此與照明行業結緣。1994年，手裡有了1.5萬元存款的吳長江決定自己創業。老闆開出了副總經理和高薪、房產的待遇挽留，但吳長江說，「我來廣東 的第一天就是要來當老闆的。」

　　這一年，吳長江和幾個朋友湊了10萬元錢，合股成立惠州明輝電器公司。吳長江後來對媒體回憶，在惠州一間租用的三室一廳裡，他們幾個自己畫圖設計產品。廣東漫長而炎熱的夏季裡，為了不讓圖紙吹起來，連電扇都不敢開。

　　公司的第一個訂單來得突然，客戶要貨很急，但吳長江閉著眼接了。一邊做模具，一邊畫圖設計、採購元器件，然後生產組裝。拼了十個通宵，吳長江按時交出了產品，淨賺20多萬元。

　　到1998年，完成了原始積累的吳長江離開這家後來被收購的企業，和自己兩個高中同學合資成立新公司惠州雷士照明有限公司。最初的資本100萬元，吳長江佔45%的股份。

　　吳長江後來接受採訪時回憶說，設計這樣的股權結構並非錢不夠，而是怕自己獨斷專行。「雷士是我一手創辦的，當時我手中的錢不止100萬元，但我 仍然找了兩個同學進來。我跟他們說，儘管我是第一大股東，但是你們兩個加起來大於我，如果說我以後一意孤行，你們兩個可以制約我。」十多年後再次談起，吳 長江仍然驕傲地認為，沒有幾個老闆會有他這個膽量和心態。

　　雷士照明創立前三年銷售額達到1億元，但讓雷士照明受到同行重視的不是業績。2000年，雷士照明一批200多萬元已經售出的燈具出現質量問 題。珠三角的燈具經銷商告訴財新記者，當年很多貨品出問題的老闆慣常做法是跑路，或者擦標再上架。但吳長江決定全部召回問題產品。200萬元的損失讓吳長 江在業內建立了信譽。當年，雷士照明的銷售額突破7000萬元。

　　也就在這個時期，雷士照明的第一個專櫃在遙遠的瀋陽開張。吳長江認為，掛了牌子的店要比不掛牌子的店銷售好得多，要從珠三角一帶3000多家照 明企業和飛利浦、歐司朗、松下等跨國照明行業巨頭的重圍中脫穎而出，一要有質量信譽，二要建立品牌意識。為此，他不惜給經銷商貼錢開專賣店和專櫃。一年之 後，雷士照明在全國有了20個專櫃和專賣店，2003年，只有五年歷史的雷士照明銷售額達到3.2億元，進入本土企業的第一梯隊。

　　但到了2005年，吳長江遭遇自己創業生涯的第一次挫折——與合夥人遭遇「七年之癢」。為賺來的錢是繼續投入還是分紅，雙方僵持不下。股份上不佔優的吳長江讓出董事長的位置，並被要求領走8000萬元，徹底退出雷士照明。

　　事情在第三天峰迴路轉。200多名經銷商和供貨商得知吳長江離開後，從全國各地趕來，集體到公司圍堵兩位股東。吳長江在經銷商、供應商和公司高管層力挺下殺出的這記回馬槍，多年後仍然被人津津樂道。

引風投上市

　　雷士照明作為傳統製造企業，2006年能夠成功引入風投讓很多人羨慕，但吳長江自己回憶起來認為不乏驚險。

　　吳長江第一次見軟銀賽富的閻焱，是在深圳的五洲賓館。當年的報導稱，引薦人惟恐吳長江講錯話，多方叮囑，吳長江卻認為沒有必要做表面文章。

　　吳長江和閻焱談了一個小時，交易基本敲定。吳長江再次顯露「賭徒」性格，和閻焱簽訂一系列苛刻的「對賭協議」，包括每年的業績指標、獎金、轉讓 限制、優先購買權和共售權、贖回權等。贖回權協議規定，如雷士照明不能在2011年8月1日前上市，軟銀賽富有權要求吳長江贖回投資股份。類似的「對賭協 議」也用在高盛投資雷士照明上。吳長江後來坦言，「對賭」條款讓自己很有壓力，但他認為風投要求的30%增長率是行業平均水平，以雷士照明的實力，吳長江 保證了50%的增長率。

　　2010年，雷士照明比預期提前一年成功在香港上市。但由於缺乏資金，吳長江上市前進行了兩輪資金募集，股本稀釋嚴重。當年的招股書顯示，雷士照明上市時軟銀賽富、高盛分別持有30.73%和9.39%的股份，吳長江手中的股份只剩下29.33%，成為二股東。

　　對於股權稀釋可能造成吳長江失權的外界擔心，吳長江曾多次回應，引入軟銀賽富是因為公司發展業務「的確需要資金」，第一輪募集到了2200萬美 元的資金；高盛入股則有所不同，一方面他需要高盛幫助完善法人治理結構，另一方面也想依靠高盛的名聲來拓展業務，特別是海外擴張的業務。

　　雖然雷士照明上市即破發，但業績未讓投資人失望，吳長江辭職前也並未爆出與投資人有過嫌隙或矛盾。雷士照明內部人員告訴財新記者，雷士照明和軟銀賽富關係並不密切，一個做實業，一個做投資，也沒有機會特別密切。

　　上市之後，吳長江通過二級市場的操作，又重新取回第一大股東的位置。2011年9月的最後十天，吳長江連續五次共增持公司900萬股，持股 19.45%。港交所信息顯示，到今年5月11日，其通過場內增持200萬股，耗資532萬港元，變動後吳長江持股6.3億股，佔19.95%。相應賽富 亞洲的持股比例降至18.3%，高盛退出前三大股東之列。

　　重新成為大股東的吳長江，會因為股權紛爭離開嗎？閻焱第一時間否認了這一說法，並且在微博上宣稱自己將當「翹腳老闆」。

出去和回去

　　吳長江對公司的規劃基本可總結為「出去+回去」，即國際化和佈局重慶的生產和研發基地。這一出一回，被外界猜測是導致吳長江離開的最大原因。

　　吳長江早在上市前就已經開始在國外併購企業。3月20日，雷士照明與港澳台地區的三家奧委會簽約成為合作夥伴，獲得港澳台奧委會的名稱權及官方 標誌使用權、集體肖像使用權和活動推廣權，號稱「中國本土照明品牌首次亮相國際奧運賽場」。雷士照明曾經是2010年廣州亞運會燈光照明產品供應商，並參 與和承攬了部分北京奧運會和上海世博會的照明工程建設。

　　雷士照明在中國本土的龍頭地位，並不能讓其在國際上輕易取得信任。2011年7月，吳長江主動引入法國施耐德電氣作為戰略投資方和第三大股東。 吳長江的解釋是，施耐德在國際上有很好的燈光工程施工經驗和渠道，雷士照明可以由此獲得更多國際項目，施耐德則看上了吳長江手中3000多家經銷商的中國 零售渠道。

　　施耐德集團在國內擴張迅速，併購收購很有一套。早在2005年，施耐德在中國實現了20多個併購案，平均每月併購兩家企業。就在入股雷士照明的 同期，施耐德還在雷士照明主要生產基地之一的重慶萬州，收購了吳長江佔股40%的恩林電器。該公司不屬於雷士照明的上市企業，主要生產電工產品，與施耐德 有直接競爭關係，吳長江為實現雙方合作而同意了施耐德的收購要求。

　　從2006年在重慶萬州建立生產基地至今，吳長江的老家重慶在雷士照明的地位愈發凸顯。2011年，吳長江正式提出將研發中心遷至重慶，引發公司內部爭論；今年3月，公司內又傳出總部搬往重慶的消息，部分高管已開始在萬州上班，不乏有人向外界抱怨「遷都」。

　　就在倫敦奧運臨近、總部搬遷起步之時，吳長江突然辭職，包括公司副總裁在內多位高管全未收到風聲，中高層也將人事變動的流言四起。雷士照明股價當日即低開低走，收報1.76港元，跌20%，各機構紛紛發佈報告調低雷士照明評級。

　　吳長江曾在接受採訪時提及，自己最大的願望是關上手機幾天，去和家人一起爬山看海。2005年第一次退出時，經銷商第一時間打電話將他喚回。這一次，吳長江真的關上了手機。

　　5月28日，來自施耐德的首席執行官楊開鵬到任。雷士照明告訴財新記者，楊開鵬一就任即召集中高層管理人員見面，並向全體員工發出公開信。楊開鵬稱，非常認同雷士照明和吳長江一直以來的發展戰略和經營理念，公司管理團隊將一如既往地堅持雷士照明現行的發展戰略。

　　吳長江

　　原雷士照明董事長和首席執行官。1965年生於重慶銅梁縣，1985年考入西北工業大學飛機製 造系。1992年辭職下海，赴廣東打工；1994年開始創業，1998年創立惠州雷士照明有限公司；2010年5月，雷士照明在香港聯交所主板掛牌上市。 2012年5月25日，吳長江宣佈辭去在公司的所有職務。

雷士吳長江遠沒娃哈哈宗慶後幸運，施耐德是猛獸而達能越來越衰 東方愚

文/東方愚

吳長江和宗慶後，分別是中國照明行業龍頭企業雷士和食品飲料行業龍頭企業娃哈哈的創始人。這兩位民營企業家都正在或曾經與外資激情交鋒，且對手都是法國企業。兩場「戰爭」中他們路數的異同與命運值得關注。

最近資本市場上一件熱鬧事，是吳長江突然辭任雷士董事長兼CEO、執行董事等一切職務，從自家企業裡「出局」。接任其董事長一職的是軟銀賽富的閻炎。本應該悶頭賺大錢的風投走到前台是很尷尬的事，閻焱哭笑不得，但又很無奈。

還有人也哭笑不得——雷士的外資股東、法國的施耐德。這是一家被業界形容為「極具侵略性」的世界五百強企業，這些年在中國瘋狂地跑馬圈地，且毫不諱 言自己的戰略：收購、再收購。他曾想拿下中國最大低壓電器生產商之一的正泰集團被拒，轉而將手伸向正泰的同鄉兼勁敵德力西。當在產業鏈上游佈局成功，施耐 德把下一個目標盯向雷士。

2011年7月，施耐德從軟銀賽富等雷士的其它股東手裡買來9.2%的股份，成為雷士第三大股東。前兩大股東分別是軟銀賽富（持股18.48%）和吳長江（持股18.41%）。

成為第三大股東是其第一役，隨後主動出擊，迅速在雷士內部進行包括人事、市場等資源上的佈局和滲入；它的第二役則是「以靜制動」：因為吳長江引入投 資的代價是退居第二大股東，但他和軟銀賽富所持股份相差無幾，一定有增持意願。如果要實現「短平快」的高效率，八成會通過槓桿式交易，但如果失利，吳長江 會很被動。但他每退一步，施耐德就等於前進一步。這樣的事情沒想到果然發生。這便是施耐德現在為什麼要「笑」的主要緣由。

吳長江為增持股票「左右開弓」，「左」是和匯豐銀行進行期權對賭，「右」是在券商那裡開設孖展賬戶，以小博大。沒想到左右都輸了。前者賠個3000 多萬港元就了事，但後者事大——本來通過數十次增持雷士，到2012年5月中旬時吳長江持股比例達19.97%，已經超過軟銀賽富成為雷士第一大股東了。 但5月25日的突然辭職，導致股價大跌，券商強行平倉，吳長江當天甩出近5000萬股，持股比例降至18.45%，重回「老二」位置。

那麼事情的關鍵仍然是：什麼樣的激情交鋒導致吳長江辭掉一切職務，並引發股價大跌，使得「走鋼絲」贏來的第一大股東位置又在頃刻間拱手讓出？最大的 一種可能是，施耐德希望從軟銀賽富手裡買更多甚至其所持有全部的雷士股份（兩者所持股份總和超過27.5%），以取代其後者大股東之位。在這樣一種情形 下，吳長江雖早有預料，但沒想到來得這麼快，於是決定撂挑子，實施「破壞性開採」戰略。

這便到了施耐德收起笑容，轉為皺眉甚至想哭的時候了。雷士是一個地道的民企樣本，野蠻生長而來，吳長江和他的供應商及經銷商們，更像江湖兄弟而不是 合作夥伴。他此時「歸隱「，勢必引起經銷商們情緒反彈。更重要的是，雷士的36個經銷商運營中心和近3000家專賣店，還沒納入上市公司。要知道在吳氏眼 中，渠道才是雷士的命脈和法寶。

2011年12月我在吳長江辦公室和他有過一次長聊。有兩句話給我印象深刻，一是「對創業者來說，比啟動資金多寡重要的，是人脈資源的強弱「，二是「如果雷士照明被超越了，只有一種可能，就是我離開了」。

雷士將來會不會被吳長江自己給超越？也就是說他另立門戶，最後打造出一個體量更大的「新雷士」。這種可能性並不是沒有，但是難度要大得多。儘管根據 財報，由吳氏家族成員掌控的雷士關聯企業2011年通過雷士渠道的銷售額佔到了其總營收的近兩成，但他們皆是租賃的雷士的商標，且到2013年5月就要到 期。

而從吳長江離職後發布但隨即刪除的一條聲稱「我依然會回來的」的微博來看。他應該暫時並無另創立新品牌的打算，且似乎有信心在「下半場」讓自己柳暗花明，重掌雷士帥印。他最近的舉措之一是推薦他弟弟任雷士董事。但施耐德不是省油的燈，更激烈的博弈和交鋒還在後頭。

和吳長江相比，宗慶後當年要幸運的多了。第一，娃哈哈至今都沒上市，達能當年不是參股娃哈哈，而只是和其成立了五家合資公司。當然這一點吳長江沒有 後悔藥可吃，雷士在六年前極度缺錢進曾以「地板價」出讓過股權給一些自然人融資，後來有軟銀賽富這樣的「大機構」進來已屬萬幸；後面施耐德進來時，吳長江 即使有擔心，也只能自己給自己壯膽了。

第二，宗慶後當年可以大打「民族感情」牌，吳長江卻不能這麼幹。資本角力不講感情，且雷士的體量遠無法和娃哈哈相比，吳長江在中國企業家群體中的知 名度和身上的標籤也遠不能比擬宗慶後，兩者唯一可相提並論的是，對各自的渠道商之「忠誠」有相當把握。事實上我對宗慶後當年不講規則、不守合約的招數是反 感的，但它確實湊了效，或者說為他最後的獲勝起到了推波助瀾的作用，特別是惹得中國的商務部「高度關注」。他最終如願以償，用很少的錢買下達能在合資企業 所持的全部股份，從此「永絕後患」。

第三，達能恰巧在中國越來越衰，而施耐德正愈戰愈勇。達能這些年在中國食品飲料行業可謂節節敗退，先是和光明乳業「分手」，後與娃哈哈的爭鬥跑起馬 拉松，之後又陸續退出分別和蒙牛、匯源果汗和正廣和的合資公司。這家前身是玻璃製造企業的巨頭企業，現在幾乎只能隔著一扇玻璃窗，來看本土勢力之瘋狂掘金 和擴張。軟銀賽富在這個行業的一樁交易，是兩年前從達能手裡受讓了匯源果汁近23%的股份。

當然，每個企業家和每家企業都有自己的命數。不宜輕易從吳長江事件中得出諸如「民營企業引入風投或外資需謹慎」之類「警示」，因為很難說當初雷士沒 有軟銀賽富那一兩個億的救命錢，今天會更好或更壞。但吳長江確實太過自信了些，當初股權被嚴重稀釋，他信誓旦旦說自己很能為投資機構賺錢，以表明自己舉足 輕重。當然，吳長江就算未來不能殺個回馬槍，他也應該慶幸，自己至少沒有像因和投行對賭、發行高額可轉債的魏東一樣，導致自己一手創辦、後在港上市的的福 記食品被清盤。說白了，做沒做賭徒不重要，怎麼個賭法最關鍵。

VC大佬閻焱被曝逼退吳長江：涉嫌操縱雷士股價

雷士照明：無法回應

「創業者與投資人在根本利益上是一致的，他們是成功的搭檔，一榮俱榮，一損俱損。」今年4月，軟銀賽富基金首席合夥人閻焱在某論壇上呼籲，套利型VC會給社會帶來災難。2個多月後，南都記者收到的一封匿名郵件披露，閻焱不僅是逼退雷士照明創始人吳長江的幕後主謀，更涉嫌操縱雷士股價，從中獲取不可告人的利益。

匿名郵件詳述了閻焱操縱股價的四大證據，包括告知朋友及機構可以抄底雷士照明等，建議香港聯交所和證監會就此進行立案調查。

雷士照明發言人石勇軍向南都記者表示，「陰謀論」建立在假設基礎上，無法回應。並稱目前雷士的訂單沒有減少，經銷商也沒有出現問題「經營一切順利」。

閻焱被指操控雷士股價

郵件中稱，據多名機構人士透露，吳長江辭 職公告發佈前，閻焱親自打電話通知身邊的朋友及熟悉的機構，提前告知該消息，並表示吳長江辭職後，可以抄底雷士照明。5月25日，雷士照明董事長兼首席執 行官吳長江突然辭任，引起市場巨大波動，全天跌20%至1.76港元，創上市一年來新低。郵件指，吳長江辭職公告發佈後，雷士股價果然迅速下跌，「在公告 發佈後的第二、第三天，閻焱安排林和平(現任雷士照明非執行董事)及身邊的人去找持有雷士照明股票的機構，告訴機構雷士照明利空，他們可以接盤雷士照明股 票」。

自吳長江離職後，雷士股價持續震盪下跌，自昨日以1.48港元收盤，較5月24日2.36港元的開盤價大幅下跌了近4成。

「在雷士照明股票下跌時，雷士照明董事會已經通過了最多回購金額達到3.88億元的股票回購方案，但是由於閻焱不同意立即行使回購授權，一再拖延時間，導致雷士照明股價不斷下跌，損失慘重。而他本人卻通過有關相熟機構回收股票。」匿名郵件稱。

石勇軍則表示，股市當然會有波動，這是市場變化決定的，完全正常。

閻吳對發展戰略分歧明顯

吳長江微博的最後一條，提到了閻焱。「(6月)13號中午跟賽富大佬閻焱先生(我的投資者，多年的合作夥伴)一起共進午餐，晚上和我一幫朋友出去喝茶聊天，今天下午我還約了幾位朋友談事。我一切安好，謝謝大家！」

匿名郵件稱，是閻焱逼退了雷士照明創始人吳長江，「這在業內開創一個危險惡劣的『上位』先例，即在公司上市後依然戀棧不去，主動搶位」，更猜測施耐德或者已暗中許給閻焱更有誘惑力的股票退出價格。

事實上，吳閻二人對公司發展戰略分歧明顯。在吳長江看來，雷士目前還是應該把傳統領域產品的規模和效益做到極致，認為LED商業化仍待時日，盲目全 線進入該領域可能會增加風險。「我更樂於將來收購國內外的LED企業，那些已經幫你『養』了市場，但沒有活下來的『先烈』企業。」

但當吳長江辭職後，雷士作了如此的聲明：LED照明是公司未來的增長點。與此同時，對於渠道的重要性，新董事長閻焱與吳長江的看法完全相反：「雷士的競爭力絕不是營銷渠道。」閻焱對一眾證券分析師說，如果只是看到渠道，說明對公司認識不夠。

2005年，雷士照明曾爆發主導權之爭，吳長江以退為進，在經銷商的力保下取得公司控制權；這次與風投的對抗中，吳長江還能再上位嗎？

雷士照明（2222）罷工撐吳長江回巢 貓王炒股日記

雷士吳長江 最後一場戲

吳長江賣私人股份 德豪潤達接盤雷士照明

 經濟觀察網 記者 石俊 平息風波沒多久的雷士照明(02222.HK)，最近又有新動向。在整個照明市場不景氣的大環境下，認為雷士發展已經受到制約的創始人吳長江，將自己公司的發展與小家電製造企德豪潤達（002005.SZ）綁定在了一起。

2012年12月27日，德豪潤達發表公告表示，將斥資16.5億港元(約人民幣13.43億元)收購雷士照明20.05%股權，成為雷士照明第一大股東。同時，德豪潤達還將分別向大股東蕪湖經開區光電產業投資發展有限公司和吳長江定向增發，吳長江將成為德豪潤達的第二大股東。吳長江保留6.79%的股權，閻焱為首的賽富亞洲及德國施耐德電氣則分別為雷士照明第二及第三大股東，持股18.48%和9.21%。

2013年隨著照明行業競爭激烈、產能過剩，並沒有太多核心競爭優勢的雷士照明的發展也遭遇瓶頸。德豪潤達董事長王冬雷向本網表示，今年將會有更多的照明工廠倒閉， 所有的傳統的照明廠家都不行了，沒有例外，雷士照明發展亦受阻，已經在上下游做好了良好佈局的德豪潤達將會為雷士照帶來LED轉型所帶來的技術優勢，並幫助消化其產能。

而對於雷士照明來說，其經銷商遍佈全國3000多家專賣店，擁有萬餘銷售網點，渠道的優勢正是雷士照明的核心競爭力所在。不想在國內市場殺個頭破血流的德豪潤達，可以迅速利用雷士的銷售渠道，在國內輕鬆鋪貨。而從資本市場的角度來看，這也是一筆較為合算的買賣，因為自自去年5月雷士照明董事長吳長江閃辭以來，雷士照明的股價一度猶如過山車，從最高的4港元跌至1.5港元左右，目前則保持在2.14港元。

雷士照明與德豪潤達保持著長期的業務往來，王冬雷形容德豪潤達一直盯著雷士照明的發展，但是收購起來只用了很短的時間。「是我們主動找的雷士照明，入主之後，我們作為第一大股東，將會在戰略層面主導雷士照明的發展，當然雷士照明還是吳長江來管理。」王冬雷說對本網表示。

德豪潤達的加入，對於之前出現過董事會間隙的雷士照明，利弊如何？王冬雷坦言，媒體過分放大了雷士照明的矛盾，德豪潤達加入之後，將會盡全力來協調各方面，這也為雷士提供了一個機會，「上個月，我和閻炎，以及施耐德的朱海一直在深入的溝通，閻炎一直在強調，他只是一個財務投資者，是『被董事長』的。如果雷士發生問題，德豪潤達也不存在幫助誰，主要是看誰的觀點對雷士的發展有利。」

據瞭解，吳長江將會在年初回歸董事會。

雷士照明創始人吳長江告誡創業者：不要放權！

【導讀】：11月17日-19日，《創業家》5週年慶典暨2013克萊斯勒杯黑馬大賽總決賽在北京香格里拉酒店舉行。這是一次黑馬企業創始人的盛大聚會，吸引了數千家黑馬企業創始人和數百位大佬、明星創業家和投資人到會，火爆異常。在18日下午，雷士照明創始人吳長江發表了精彩的演講，論述創業合夥人關係，以及創業者對企業的控制問題。

吳長江認為，創業者因為力量有限，要發展要壯大，避免不了要走向合夥的模式，找朋友、找同學、找投資、找基金等等。他提醒創業者，「在整合資源過程中，因為創業初期什麼都沒有，可能會整合到一些對企業不利的資源。」

他表示，在合作中，每個人目的是不一樣的，有些人是以賺錢為目的投資到你的公司裡。吳長江認為，他們考慮的是眼前利益，考慮的是企業給他帶來的最大的利潤，而不是企業的發展。「你跟投資人講品牌、講做到世界最受尊敬的企業，他等不了你這些——所以造成了危險的結果。」吳長江說。

吳長江告誡每位創業者也許都會經歷這個過程，特別是在資本方面，他希望大家想好，必須在股權結構設計上要保證絕對的發言權。一些美國機構，投股不投權，這就充分保證了創始人的權利。「其實這些PE投資也是看人，既然看好你這個人就應該完全相信你、支持你。」吳長江說。

最後，吳長江提醒創業者，「今天不是10年前、20年前，只要你的項目好，有錢的基金一大把。你們把企業做好，把項目做好，一定會有人來投資你的。」談到公司的決策權時，他表示可以讓風投享受一些權利，但更多的決策權還應掌握在創始人手裡。

專訪王冬雷：如果不清除吳長江 雷士照明只有一到兩年壽命

經濟觀察網 記者萬曉曉  8月9日晚，雷士照明（2222，HK）大股東德豪潤達董事長王冬雷在北京金融街洲際酒店接受經濟觀察網的採訪，隨行的還有王冬雷的助理和保鏢。王冬雷同時擔任雷士照明董事長的職務。 

 「我和吳長江沒有個人恩怨，沒有矛盾，正如他曾經所說，我是他的救命恩人，把他從破產邊緣拉回來，一週之內動用十幾個億把他給救了，在雷士照明董事會裡，我用我的投票權把他重新選進董事會，推薦為CEO，並一直力挺他，但是非常遺憾，他一次又一次衝撞上市公司底線，董事會的底線，一次又一次涉嫌通過不同的交易掏空上市公司，已經使我這個董事長沒法做下去了，否則我會面臨法律的制裁。所以為了維護德豪大股東的利益，同時也為了維護廣大股民的利益，盡我們上市公司董事的勤勉盡責的義務，必須解僱他」，王冬雷表示。

王冬雷說，「雷士照明如果不清除吳長江，最多只有12月到24月的壽命」。

截止本網發稿，吳長江手機一直處於關機狀態。

經濟觀察網：昨天晚上在宣佈罷免吳長江CEO的職務之後，網上傳出董事會後雙方發生肢體衝突的行為，是什麼原因？

王冬雷：我們昨天開了董事會議，解除了吳長江的職務，除了他一人反對之外，其餘全票通過。這次會議之後，我擔任新的CEO，在去履行新CEO職責，要求他把CEO掌管的營業執照、工商資料和財務印章交出的時候，吳長江拒絕交出。在交接過程中，負責我和負責他安保的人員發生了肢體衝撞。在配合警方調查以後，這些人繼續回到原來的工作崗位。我認為，現場視頻的流出，是被人為設計的。

經濟觀察網：吳長江認為，遭罷免原因在於您試圖將雷士照明的核心產品轉移到德豪潤達，被他制止。

王冬雷：如果我想把雷士照明資產轉移到德豪潤達去，決定權根本不在於他，而在於雷士董事會批不批准，而且是關聯交易，我沒有投票權，他是德豪的股東，也沒有投票權，必須要交給其他小股東和獨立董事決定。他只是一個CEO，沒這個權利，轉移資產要股東大會決定，所以這個原因根本不成立。

經濟觀察網：真實的原因是什麼？

王冬雷：首先，吳長江通過旗下三個公司在銷售端轉移大量利潤，而這三家公司背後的股東其實是吳長江，通過別人代持股份。他弟弟吳長勇是公司副總裁，負責供應鏈。結果他自己成立公司，從供應商那裡拿貨加價賣給雷士照明。另外，吳長江告訴我們，2012年就簽署了一個20年的雷士照明的品牌授權，這是公司最重要的資產，居然董事會毫不知情。

經濟觀察網：他把這件事告知你們的目的是什麼？

王冬雷：他是在要挾董事會，想說明他掌控最重要的資產，如果罷免他，他可以摧毀雷士照明，可以重新再造就一個雷士照明，但這是違法的。

經濟觀察網：你們什麼時候發現了他這一系列的問題，會採取什麼行動？

王冬雷：準確來說是三週以前，我發現公司的底線被挑破了。公司現在已經成立了調查委員會，會把相關證據交到警方。但這並不容易，因為公司基本由他掌控，他也一直在銷毀證據。我們的調查只能從外圍做，幾乎拿不到公司的任何資料和文件。

經濟觀察網：那公司面臨的局面是很被動的？

王冬雷：公司極其被動，事實上，我們上次免掉他二級公司的CEO，就應該更換營業執照，被他拒絕。但我們相信法律的的公平，也相信我們的政府會維護股東和廣大股民的利益，最終會協助我們，完成對雷士公司合法的接管。

經濟觀察網：是什麼觸動公司最終決定罷免他CEO的職務？發生在什麼時間？

王冬雷：時間就在三週之前。他開大會脅迫經銷商成立新的吳氏控股的無限責任公司，並打算要挾雷士公司與其簽訂20的獨家經銷協議，這已經挑戰了上市公司的根本，是會摧毀上市公司的，或者說分割上市公司品牌利益。並且，當我們幾個股東想賣股票給其他投資人的時候，他跟投資人表示，雷士照明是由他控制，他不高興可以讓上市公司價值歸零。

經濟觀察網：一旦你們掌握證據，是否一定會交給警方？還是說仍有和吳長江商談的空間？

王冬雷：如果有確鑿的證據不交給警方，其實違背的是上市公司董事勤勉盡責的義務。我不允許自己這麼做。

經濟觀察網：自入股以來，您從來不知道他有涉嫌違法的行為嗎？

王冬雷：曾經發現過，他向我保證不再做關聯交易，但事實上不僅沒結束以前的關聯交易，還在推進新的關聯交易，比以前更加變本加厲，並從關聯交易中獲得高額利潤。

經濟觀察網：他這樣做的目的是什麼？

王冬雷：以前我們只是猜測，報紙上也有很多關於他賭博的報導，但現在我們掌握證據，他不僅賭博，而且是巨賭，他個人在澳門欠了4個億的賭債，單從這個層面，他已經不能做上市公司的CEO了。

經濟觀察網：德豪潤達入股這麼久，對雷士照明的財務和相關制度沒有梳理過嗎？

王冬雷：我們在財務上有約束，但吳長江的很多事情是繞過財務做的，很大部分是通過商業手段。

經濟觀察網：入股後，您能正常實現對雷士照明的管理嗎？

王冬雷：入股一年不到，大概在去年6月左右，發現他不想讓我插手上市公司，我當時只認為他想保持在公司的地位，認為他如果能夠把雷士做好也沒問題，因為財務系統在閻焱控制之下。

經濟觀察網：公司需要多長時間才能將這些問題告一段落？

王冬雷：那要看吳長江是不是理智，在政府層面我們正在努力溝通，因為它是香港上市公司，跨兩地政府，有非常複雜的法律問題。

經濟觀察網：其他股東對這個事情有什麼看法？您自己怎麼理解？

王冬雷：他們認識吳長江比我早，如果我不支持吳，吳在雷士一天都做不了，是我的投票權使他做了CEO和董事，我現在覺得非常慚愧。現在董事會的意見是一致的，所有股東意見是一致的。當我知道他有巨額賭債的時候如釋重負，我知道了長久以來問題的原因，否則我百思不得其解，不知道他為什麼會這麼對待自己苦心經營過的公司。

吳長江反擊的六大疑點探析

王冬雷惡戰吳長江雷士照明：比宮鬥劇更可怕的是什麽

雷士照明創始人吳長江為何十年三次身陷公司控制權之爭？他和大股東德豪潤達之間究竟發生了什麽齟齬？是吳長江欲掏空上市公司，還是王冬雷急於奪權？

這場一地雞毛的宮鬥劇背後，是各方力量對上市公司資源的激烈爭奪。隨著口水戰露出的中國上市公司治理現狀，令人觸目驚心。

“我不會執行這個決議！我不會執行這個決議！”2014年8月8日下午，吳長江在董事會電話會議上情緒激動地說。

雷士照明控股有限公司（02222.HK，以下簡稱雷士照明）董事會電話會議全票通過了罷免吳長江執行董事、CEO職務的決議。令吳長江感到意外的是，一名剛開始表示反對、兩名希望先了解情況而持保留意見的獨董，在表決的時候都投了贊成票。

當天15點11分，電話里罷免決議剛剛通過、董事會議還在繼續的時候，雷士照明董事長王冬雷就出現在了吳長江位於重慶國際金融中心26樓的辦公室門口，隨後有人踹開了辦公室的門。事後錄像資料顯示，現場出現了爭執、扭打行為，重慶防暴警察到場。

作為雷士照明的創始人，這是吳長江第三次被迫離開公司董事會。8月11日，吳長江對南方周末記者表示，“三次風波都是股權之爭、公司控制權之爭，只是形式不一樣而已，第一次，大家還有著同學情，比較友善；第二次，是用了資本的手段，讓我損失很大；第三次，暴力手段血洗。一次比一次兇險，一次比一次激烈。”

王冬雷則惱透了媒體對事件細節的曝光，他對南方周末記者表示，這是一個非常簡單的公司治理問題。“為什麽像吳長江這樣的人、一個被合法免職的CEO，還能占據公司，為什麽？就像是你家房子，別人進來了，你還趕不走，他還嗷嗷有理？”

兩個股東之間究竟發生了什麽？為什麽吳長江竟然三次陷入公司控制權危機？而數次風波中的雷士照明，究竟是怎樣的情形？

風波前傳

今年49歲的吳長江，在創立雷士照明至今的二十多年里，已經經歷了兩次嚴重的股權危機。

他是重慶人，1988年畢業於西北工業大學飛機制造專業，分配到陜西漢中航空公司。1992年吳辭職南下，在一家港資燈飾企業工作過一段時間後，1994年與人合夥成立了惠州明輝電器公司，1998年與兩個高中同學一起成立惠州雷士照明有限公司。

2005年，因為與另外兩個股東發生了用利潤分紅還是再投入的戰略分歧，吳長江被迫讓出董事長位置，領走8000萬元徹底退出，幾天後因為供應商和經銷商的力挺，情勢逆轉，反而是另外兩位股東退出。

為了拿出1.6億元給兩位離開的股東，雷士照明先後接受了賽富亞洲、高盛的註資。2010年雷士照明在香港上市，賽富亞洲是其第一大股東（占股23.41%），第二大股東是吳長江。

這起註資在七年後釀成了雙方反目的結局。2012年5月25日，雷士照明發布公告，吳長江因個人原因辭任董事長、公司執行董事兼首席執行官，並辭任公司董事會所有委員職務。同時，來自賽富亞洲的閻焱、來自施耐德的張開鵬分別繼任董事長、首席執行官。

一個多月後，吳長江通過微博表示，辭職是受董事會逼迫，此後在媒體上和閻焱展開口水仗。

閻焱稱，吳長江辭職是因為被中紀委談話，協助調查其在重慶南岸區的情況，在律師建議下辭職。同時，吳長江涉嫌“關聯交易”，私自將雷士照明總部遷往重慶，以此獲得當地政府獎金和土地好處。此外，吳長江還涉嫌境外賭博，欠下六千多萬美元的賭債。

但驅趕吳長江的行動並沒有成功。雷士照明員工罷工、經銷商停止下訂單、供應商停止向雷士照明供貨，要求吳長江盡快回歸，並讓資方施耐德退出雷士。他們甚至共同表示，如果吳長江不回來重掌雷士照明，員工、經銷商和供應商將另創品牌，請其出山。

這場鬥爭引發了輿論關於投資人和創業者關系的廣泛討論。

2012年8月14日，在雷士照明董事會獨立調查委員會對該事件的調查結果中，吳長江承認在雷士照明首次IPO時，他曾協助一些員工和經銷商購買大量股票，員工和經銷商將錢匯入他的私人賬戶。除此之外，吳長江還承認他從經銷商處獲得了個人貸款。

同時，他沒有向董事會和調查小組提供關於與重慶南岸區簽署的合同文件。此外，他涉及的關聯公司與雷士照明有近5000萬元未能及時償還的款項。

董事會認為，重新委任吳長江擔任公司董事長及董事有違上市公司之守則，並不妥當。2012年9月4日，這起風波以雷士照明成立臨時運營管理委員會、吳長江任負責人而告一段落。

聯手閃婚

雙方都心知肚明，矛盾並沒有化解。吳長江並不甘心徘徊在董事會門外，而閻焱也因為沒能趕走吳長江而如鯁在喉。

在接下來的兩個月里，吳長江迅速敲定了一個幫助自己重返雷士董事會的合作夥伴——德豪潤達。

據吳稱，牽線人是一名從雷士跳槽到德豪潤達的員工。而王冬雷則說是自己的弟弟，介紹認識了吳長江。盡管一個在珠海、一個在惠州，但在2012年以前，吳、王兩人並不認識，也無交集。

王冬雷出生於1964年，安徽蚌埠人，1981年考入大連工學院（後更名為大連理工大學）船舶工程專業，畢業後分配到了中國船舶工業總公司。1991年，因為看到《參考消息》上一篇關於面包機的介紹，激發了他動手制作面包機的想法，5年後他帶著自己研發的面包機下海，參與創辦珠海華潤電器有限公司（後更名為廣東德豪潤達電氣股份有限公司，2004年在中國深圳證券交易所上市，股票代碼：002005），並擔任董事長兼總經理。

從面包機起家，德豪潤達產品擴展到烤爐、烤箱、電炸鍋等，多個產品市場占有率排名靠前，但也遭遇中國制造利潤薄弱的難題。2008年金融危機之後，德豪孤註一擲轉型LED（半導體發光二極管），在研發和生產方面投入了60億元人民幣。

德豪潤達此前做廚房小家電主要以OEM代工為主，缺乏自己的品牌和渠道。轉型LED，為照明設備提供芯片，面臨同樣問題。王冬雷看中了雷士的品牌和渠道，吳長江則看中了德豪的技術和規模，在照明行業向LED轉型過程中，兩者可以互補，遂走到一起。

“那時候投資人都欺負我，我只是過渡委員會負責人。”吳長江對南方周末記者說，德豪潤達並非當時唯一的選擇，但是吳說自己“比較專一”，已經在和德豪潤達談，就回絕了別人。

2012年12月5日，吳長江將雷士照明股份增持至22.07%，成為第一大股東。兩周後，德豪潤達以共計16.54億港元收購雷士照明普通股及股東NVC（吳長江持有的離岸公司）共計6.33億普通股，占股20.08%，成為雷士照明最大股東。同時，吳長江通過NVC公司入股德豪潤達，成為其第二大股東。

德豪潤達從NVC購得雷士照明11.81%股份，交易金額9.51億港元（折合7.72億人民幣）；而德豪潤達還向NVC定向增發1.3億股，交易金額為7.6億元。兩者賬面上看價格相當，但吳長江個人從賬面中獲利約3億人民幣——包括雷士照明5753萬人民幣（交易價格2.55港元，停牌價為2.36港元）；德豪潤達2.48億元（停牌前的收盤價為7.77元，定增價格為5.86元）。

2012年12月26日交叉持股消息宣布當天，德豪潤達和雷士照明股價雙雙高開低走，一路跳水。

但對這次合作，雙方的解讀並不一樣。

2013年5月，王冬雷在參加電視訪談節目《波士堂》錄制的時候，說自己在半年前打電話給自己的母親說這下我們應該不會破產了。吳長江認為這通電話的背景是德豪潤達入股雷士。“是我救了他！”

王冬雷向南方周末記者解釋說，當時德豪潤達在LED芯片投入60億元，壓力很大，當時芯片廠投產，芯片水平接近世界水平，他是因此說的那句話。“他救了我什麽？我投了20億現金啊！”

回望當時的合作，王冬雷對南方周末記者嘆息說，當時都沒有時間做盡職調查。2012年雷士危機是一個突發事件，德豪潤達認為這是一個投資的好機會。

吳長江同樣認為當時合作太草率，太急著回到雷士照明，他對南方周末記者說，“我太自信了，覺得雷士離不開我，我覺得我做得好，你就不敢動我。”

王冬雷對南方周末記者說，2012年他的弟弟還當面問過吳長江賭博的事情，吳矢口否認。當時雖然知悉吳長江和閻焱的鬥爭，王冬雷仍覺得主動權在自己這里，畢竟德豪是大股東，如果吳不守規矩隨時可以罷免他，王冬雷在股權轉讓協議上特意留了兩手——我支持你可以，前提條件是不能損害股東利益。

誰越了界

德豪潤達入股雷士照明之後，雙方開始了蜜月期。2013年1月11日，王冬雷進入董事會成為非執行董事，同一天吳長江出任雷士照明首席執行官。

三個月後，閻炎辭去雷士照明董事長職務，王冬雷被選為新任董事長。再兩個半月後，吳長江重返雷士照明董事會，成為執行董事。

“中國企業家，寧做雞頭不願做鳳尾，有幾個願意做老二老三？在雷士和德豪整合之前，論行業知名度、影響力，雷士比德豪大多了，我本人也比王冬雷名聲大多了，在這情況下，我寧願做二股東，當時真的是一拍即合。”吳長江在2014年8月11日的新聞發布會上說。

當晚，吳長江向南方周末記者展示了一份廣東德豪潤達電器股份有限公司和NVC公司的合作協議複印件，也就是他在新聞發布會上表示將要公開的“秘密協議”：上面約定，股權交易完成後，德豪潤達要支持NVC方代表成為雷士照明董事、董事長；NVC代表要成為德豪潤達董事、副董事長。吳長江指責王冬雷不僅沒有履約，反而自己坐上了董事長職位。

南方周末記者向王冬雷求證此事。王表示，這一條約沒錯，當時約定，在找到合適職業經理人來擔任CEO後，王退出，由吳出任董事長。但是事後吳長江自己不同意，認為董事長沒有實際權力，CEO更好操控公司。

吳長江則表示，對方是大股東，自己是為了大局，只好忍耐。

王冬雷對南方周末記者表示，對這份協議具體條款記不太清楚，但里面有兩條是自己加的：第一，關於雷士照明總裁及管理層的提名，運營管理、戰略規劃，以及其他有關照明事業的決策，甲方同意並支持乙方的建議之後，加上“如果甲方有足夠理由認為乙方建議有損雷士照明及股東利益，甲方有權就該事項投否決票”；第二，“本協議有效期一年”。他說自己有第六感，自己並不了解吳長江，先支持一年時間試試吧。

南方周末記者在吳長江提供的複印件上看到王提到的第一點，但是並未發現“本協議有效期一年”的文字。

吳長江對南方周末記者表示將擇機公開這份協議，第二天，王冬雷也對南方周末記者表示，“你叫他把合同公開了，要有紅章的（指原件）”。

雙方矛盾在2013年6月第一次引爆。當時王冬雷私下找吳商量將光源業務從雷士轉到德豪，一開始公司副總裁穆宇不同意，此後閻焱也來過問此事，王冬雷懷疑自己被穆宇出賣，想要辭退他，吳長江則力保。

吳也承認，自己在這一事項的董事會表決中投了贊成票，因為大多數人都同意，且雙方是在蜜月期。表面上看當時是說雷士沒有光源核心技術，德豪有LED技術，雷士做成本高，而德豪做更有競爭力，但這還是涉嫌利益輸送。因為這項每年10個億規模的業務雷士也可以做，但是轉移到德豪，等於是幫其填補業務虧空。

類似爭執，兩人之間多次發生。

吳長江8月11日在重慶召開記者發布會時，指責王冬雷不斷粗暴幹涉，越權管理，“不光是讓我不開心，讓我整個管理層都不開心”。吳長江表示自己曾經當面和王冬雷提出這個問題，王說自己改不了。

差不多同一時間，王冬雷在北京召開的新聞發布會上回應：吳長江指責我過多插手內部事務，恰恰相反，我現在深刻後悔我對內部事務觀察太少了，太相信他了，我告訴大家我從未參加也從未召開過任何一個高管會議，一直在後臺支持吳的工作，給他面子讓他做了雷士老大。

吳長江舉了一個例子，2014年8月1日，吳代表雷士照明談一個家樂福項目，跟客戶談好剛走，王冬雷就發郵件給對方稱吳長江不是惠州雷士董事長了，有什麽直接跟王談。第二天對方劈頭蓋臉問，你們怎麽不講誠信，白談了？

此前一天，2014年7月31日公告顯示，雷士照明董事會對國內客戶賒銷及授信管理制度、經銷商代理商品牌授權管理辦法做了新規定。王冬雷表示，這是他發現吳長江“要把上市公司這艘船砸了”之後，才開始動作的。

“我不信任你就可以炒你”

“現在回想起來，吳長江從2013年回到公司就開始策劃實施一系列動作，2014年年初實在是做得太明顯，我看出他在計劃一步步掏空公司。”王冬雷說。

他舉例說，首先是吳長江成立了兩個公司項目事業部，一個是合同能源管理事業部（EMC），一個大項目事業部，把所有生意（錢）都往外洗一道。一年內這兩個公司人員編制擴大了一倍，跟雷士總部人手一樣，都是300人，都是吳的親信主管，從銷售端來掏空利潤。

在采購端，吳長江的弟弟吳長勇成立華龍盈科光電股份有限公司，雷士照明大量的采購都通過這家公司，它過一下手再加價賣給雷士照明。

不過，工商登記資料並未顯示吳長勇和這家公司的關聯。但這家公司的第一大自然人股東殷爽，出生於1991年，出資竟達三千多萬元。

王冬雷則認為是“找馬甲做的，我核實不了，但這在雷士不是秘密”。

王還說，吳長勇曾試圖通過一個所謂內部承包協議，把所有工廠以5%的凈資產作為年租金，租給自己的親戚。這個合同，到了要簽字的最後一個晚上，才交給王冬雷。王冬雷看了以後，覺得這是把整個制造資產白白送人，於是拿到董事會來審，“幾個老大看了都要瘋了”。最後這個項目停下來了。

類似這種涉及利益巨大的“內幕交易”，王冬雷舉了不少例子，但並未出示直接證據。他對南方周末記者表示，作為一個上市公司董事會，簽這麽大一個合同，涉嫌這麽大內幕交易，不用查，“我不信任你就可以炒你”。

針對王冬雷所說的內幕交易，吳長江8月13日對南方周末記者回應說：這是捏造、誣陷，我們會告他誹謗。吳長江當天還在自己的微博上對王冬雷發話：廣州年銷售2億的公司是你的，你給董事會申報了嗎？這是關聯交易不？

2014年7月15日，雷士照明公告，吳長江退出雷士照明10家附屬公司董事職位。其中，惠州雷士光電及雷士照明（中國）等公司改由王冬雷任新董事長。

吳長江在後來的新聞發布會上表示，當時他在新西蘭出差，董事會只是郵件通知他本人此事。

三天後，7月18日上午，吳長江和王冬雷在珠海面談。這次談話的錄音片段，被王冬雷在最近的新聞發布會上公布，錄音里吳親口承認，自己有4億賭債，每個月要還利息1000萬。

吳長江對南方周末記者表示，當時聊到的這個4億元賭債是2012年的事情，“那時候不是在海外嘛，沒事嘛，無聊嘛，我坦坦蕩蕩，敢說敢當，怎麽了？”

王冬雷則對南方周末記者表示，吳長江親口承認賭債，此前一系列掏空上市公司的動作都有了答案。

那一天，兩人商量了三個選擇：1.繼續合作；2.吳長江把關聯公司賣給雷士；3.吳長江籌資拿回雷士股權。第一個選擇是吳長江提出的，後面兩個是王冬雷提的。雙方約定先冷靜兩周好好考慮。

王冬雷回憶說，吳長江進一步告知，他已經有4個月沒還利息，其中2億元是澳門水房（澳門黑幫組織）的錢，每個月利息500萬。“當晚我沒睡好。”

第二天是周末，王冬雷去考察吳長江名下一家做家居照明的公司，看能否收購。當時他反複問這家公司的負責人，每個月能不能拿出500萬現金給吳長江還利息。王冬雷的計劃是，“花錢送這尊佛走吧”。

“我可以讓雷士價值歸零”

7月18日那次談話之後，吳長江隨即去上海見經銷商討論此事，覺得第三個選擇最可行，大家想辦法湊錢把雷士照明拿回來。

隨後他們又就近召集了南京、浙江的經銷商，商議把雷士的經銷商渠道整合為一家公司，利益捆綁，做一個“大雷士”，整合進上市公司資源。股份大了，話語權就多了，如果王冬雷不同意，就把渠道單獨上市。

早在2010年，吳長江就代表雷士照明的全資子公司惠州雷士光電科技有限公司，授予三家關聯公司使用雷士品牌的權利，為期20年。

“品牌20年授權已經有了，渠道在我手里，我可以讓你們上市公司變成零，我是嚇他們的。”吳長江對南方周末記者表示，自己早就把這個跟王冬雷說過了，就像中美俄核武器對峙一樣——核彈頭對準你了，誰也不要亂來，可是沒想到此舉不僅嚇不住對手，對方還真的把核彈打了過來，直接開戰。

雷士照明先是采取了兩個自保措施——2014年7月25日，雷士照明公告，除了雷士中國、重慶雷士、重慶恩林、德豪潤達，本公司董事會並未授權任何其他公司或個人使用雷士品牌（商標），更沒有對任何公司或個人做出過20年期限的商標或品牌使用許可。6天後，雷士照明又針對經銷商授信、授權制度等發布公告。

8月8日下午，雷士照明董事會電話會議上，吳長江被免去了執行董事、CEO職務。作為臨時CEO，王冬雷在投票完成後出現在雷士照明重慶總部，進行交接。

“沒錯，我就是這樣安排的，我害怕他逃跑，拿公章做亂七八糟的事情。我害怕。”王說。

當晚的視頻顯示，王冬雷親自指揮交接工作，吳長江的兩名助理受傷，這被吳指責為暴力手段，且這次董事會會議臨到開會前才通知、也未告知會議議題，不符合公司章程。不過，南方周末記者查閱了雷士照明上市資料，公司章程里並未就董事會議召開做明確規定。

在王冬雷被重慶南岸區公安局南濱路派出所帶去做筆錄之前，吳長江和他單獨聊了幾分鐘。吳長江事後對南方周末記者表示，當時他對王說，“當初你不想放開雷士，為什麽拋出那兩個條件，你不是玩我嗎？你不講誠信，真的是無賴的做法。”

王冬雷認為問題的核心是吳長江偷上市公司的錢，其他的都不重要。事後他對南方周末記者表示，“我作為上市公司董事長，我為什麽沖到一線去？吳長江三次都這樣，太難對付。”

王冬雷還向南方周末記者透露，最近一兩個月，董事會幾個小股東有意把股權轉給另一家有名的上市公司，讓這家公司成為第一大股東，為此已經談了很多次，吳也見了這家公司的CEO。而對方則表示，如果成為大股東，一周內就要把吳長江換掉。

“我覺得我要是不站出來，我對不起董事會11個人。他做的這些事情，如果我們不好好辦它、稽查，就失去了董事勤勉盡責的責任，香港證監會要抓我們，因為我們沒管好他。你想一下，當律師通知每個董事都需要請一個律師的時候，這什麽概念啊！”王冬雷表示，整個董事會受到太大壓力。

吳長江則對南方周末記者表示，有人要離間我們（王和吳），加上他（王冬雷）又想控制雷士，借機會搭手過來把我幹掉，給他們（董事會其他小股東）一個人情，達到真正控制雷士的目的。

相比前兩次股權風波，這一次吳長江似乎很難憑借經銷商的力量來反擊了。

據王冬雷說，吳長江串通全國運營商，綁架、強迫全國運營商（28家）整合成一個無限責任公司。但在8月12日，王冬雷在北京與這些經銷商開會，當天有19家經銷商（約占雷士照明渠道銷售額80%）聲明支持董事會決議，“今天這個運營商同盟已經宣布解散了”。

目前，在雷士惠州和萬州基地，雙方勢力仍在僵持，影響到正常作業。

8月11日晚，吳長江稱“惠州全面失控”；8月12日，王冬雷對南方周末記者稱，雷士惠州基地生產正常，萬州基地現在政府主導下正在恢複中。

一位知情者向南方周末記者透露，當天上午有開著粵Z（珠海）牌照車輛的德豪潤達人士前去協調，但是一直到下午5點，他們都沒能進入萬州基地的大門。