點心債再受追捧 中企美元債券銷售再創同期新高

去年大部分時間陷入停滯的點心債市場最近又重新吸引了投資者的注意，點心債是離岸人民幣債券的俗稱。據華爾街日報中文網報導：

點心債發行人開始用更傳統方式吸引投資者：高收益率。

EPFR Global提供的數據顯示，專注於點心債的基金已連續16周實現資金淨流入。截至1月16日的一週，此類基金的淨流入規模為8,100萬美元，達到2011年EPFR開始追蹤此數據以來的次高水平。

投資者對點心債與日俱增的熱情與2012年大部分時間人們紛紛撤離點心債市場的情況形成反差。

2009年點心債市場誕生以來，多數投資者的購買動機都是押注人民幣升值，因為人民幣升值意味著以人民幣計價的點心債的價值也會上升。但這種投資策略在去年遭受挫折，原因是中國央行試圖抑制人民幣的升值勢頭，這導致點心債價格暴跌。

因為人民幣的升值預期開始降溫，投資者對點心債的看法也發生了改變，過去依靠人民幣升值概念吸引投資者，而現在只能依靠提供更高的收益率。

根據巴克萊(Barclays)提供的數據，目前企業發行的點心債的平均收益率約為4.25%，高於截至2011年12月30的3.54%，超過了類似期限的美國公司債券3.96%的收益率。巴克萊表示，點心債過去三個月的回報率在2%左右。

投資者開始看重點心債的收益率，說明人民幣定價的債券市場開始走向成熟，這是人民幣國際化的堅實一步。但因為點心債的市場規模還比較小，誕生時間比較短，交投活躍程度不如美元和歐元債券，這意味著賣家可能面對有價無市的風險。

點心債的發行主體主要是總部設在中國大陸和香港的企業，以及大眾汽車(Volkswagen AG ,VOW.XE)等計劃為在華業務籌措資金的外資企業。

企業發行的點心債在收益率方面一般高於以歐元和美元等其他主要貨幣計價的同類債券。FactSet提供的數據顯示，卡特彼勒公司(Caterpillar Inc. ,CAT) 2014年11月到期的點心債目前的收益率約為2.37%，而該公司2014年11月到期的美元債券的收益率只有0.51%。

除了點心債市場重新變得火熱，中國企業的美元定價債券銷售也再創歷年同期新高。因為2012年下半年經濟增長加速，降低了投資者對違約可能性的疑慮，大部分亞洲國家的美元借貸成本都出現了下滑。

據彭博社報導：

中國美元定價債務發行者的融資成本比去年同期下跌了417個基點至5.49%，超過了印度322基點和韓國189基點的下降幅度。

管理著2820億美元固定收益資產的Aviva Investors Asia Pte資產配置經理Tim Jagger表示：「去年11月以來中國的經濟數據讓空頭閉嘴了，中國的房地產企業根本找不到（比點心債市場）更吸引的融資利率了。」

全球投資者給中國借款者提供的美元借貸溢價是近20個月裡最低的，因為歐美日的市場利率都接近於零，全球投資者都在新興經濟體尋求更高的收益率。

全國首單養老金投資收益率6.2% 超過同期CPI

全國首單養老金「入市」，投資收益率6.2%

6月30日，全國社保基金理事會發佈2013年度報告，2013年度基金權益投資收益額為685.87億元，其中，交易類資產公允價值變動額為93.16億元。投資收益率為6.20％。

基金自成立以來的累計投資收益額為4187.38億元，年均投資收益率為8.13％，超過同期2.46%的年均通貨膨脹率5.67個百分點。

值得注意的是，截止至2013年末，基金權益總額為11927.45億元，其中全國社保基金權益9911.02億元，個人賬戶基金權益921.93億元，廣東委託資金權益1094.50億元。

廣東是全國第一個將富餘養老金委託全國社保基金投資運作的省份，2012年3月19日，全國社會保障基金理事會和廣東省政府簽訂1000億元養老金委託投資協議，投資期限為兩年。

如今兩年委託投資期限已滿，而作為同一個基金池中資金，廣東委託資金的收益率也同為6.2%（2013年末全國社保基金收益率為6.2%），超過同期CPI，這意味著全國「首單」養老金投資運營在過去21個月實現了保值增值。

去年逾2.7萬億養老金空躺在賬戶上

根據人社部近日發佈的《2013年全國社會保險情況》，2013年全國城鎮職工基本養老保險基金資產總額為29930億元，居民基本養老保險基金資產總額為3124億元，如果將城鎮職工和居民基本養老保險基金合併（核算財政專用戶金額），則意味著截至去年末，有逾2.7萬億的養老金空躺在賬戶上。

據《經濟參考報》消息，如果社會保險基金結餘按照活期存款和定期存款4：6的大致比例，結合2013年全年2.6%的CPI，以及目前0.35%的活期存款利率和3%的定期存款率，即使在2013年物價水平相對較低的年份，由於資金僅限於存入財政專戶或購買國債，扣除通貨膨脹率，年均收益率為負數，去年2.7萬億元的養老金損失高達178億元。

中山大學社會政策與社會保障研究所所長岳經綸向新華網表示，養老金的投資運營在國際上已經是大勢所趨。一方面我國養老金標準在不斷提高，結餘數字不斷刷新；另一方面養老金缺口問題也不可忽視，而且養老壓力還會日漸加大，讓結餘的「養命錢」增值非常必要。

如今全國「首單」養老金投資運營實現保值增值，廣東作為第一個成功吃螃蟹的人，委託全國社保基金運營和管理地方基礎養老金，這會是未來養老金增值的路子嗎？

前述新華網消息稱，中央財經大學教授褚福靈認為，廣東養老金委託運營可能只是個特例，養老金是用於當期支付的保障金，與全國社保基金戰略儲備資金性質不同，不是投資基金，更加需要高度的安全性。

同時，專家也提出，廣東可以做這種委託投資嘗試的一個重要原因是其基礎養老金做到了全省統籌，但從全國看，地方基礎養老金的管理有的只是統籌到市，甚至是縣一級，資金池子非常小，也就很難實現投資運營。

前述《經濟參考報》消息，根據人社部統計，目前全國有31個省份和新疆生產建設兵團已建立養老保險省級統籌制度。但從資金管理上看，省級統籌並沒有真正到位。收繳的養老保險基金仍然大部分掌控在市級、縣級政府等兩千多個獨立的行政單位手中，現有的2000多個社保統籌單位相當於有2000多個資金池。養老保險基金的分散管理與「碎片化」狀態，導致其很難實現集中管理運營。

而財政部發佈的《關於清理整頓地方財政專戶的整改意見》規定，在社會保險基金的計息和保值增值問題上，明確地方財政部門不得動用基金結餘進行除定期存款、購買國家債券以外任何其他形式的直接或間接投資。這意味著，地方投資和運營養老金面臨重重障礙。

中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文表示，通過這種投資策略，十多年來養老金收益率平均不到2%，扣除通貨膨脹率，年均收益率為負數，處於貶值風險之中。

不過，在今年3月的全國社會保障基金理事會第五屆大會上，理事長指出，目前已大力推進《全國社會保障基金條例》立法工作，推動修訂《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》、《全國社會保障基金境外投資管理暫行規定》等重要法規制度。

養老金投資運營的法律體系正在逐步構建，這意味著全國社保基金的運作在制度與法律的保障基礎上，將更加規範透明。

油價末日模式：加拿大重油跌破35美元 油井數創同期最低

如果你覺得油價下跌給位於美國德州的石油生產商帶來了麻煩，那加拿大的生產商就更慘了。

西加拿大精選重質原油價格已經跌破每桶35美元，為2009年2月以來新低。這意味著西加拿大精選重質原油價格在過去6個月內下跌達60%。

在過去幾周，受到油價下跌影響，美國油井數量不斷下降，而今年1月的第一周，加拿大油井數量降至有史以來同期最低。

自去年7月以來，加元不斷下跌。

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改善需求助杭州樓市逆轉？ 5月成交創歷史同期最高

改善需求助杭州樓市逆轉？ 5月成交創歷史同期最高

第一財經日報 羅韜 2015-06-07 20:04:00

5月杭州市區新建商品房共簽約12989套，較4月成交11472套環比上升13.2%，簽約總面積136.56萬平方米，總金額221.32億元，已超過2009年同期成交額，躍居歷史同期最高值。

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天然氣或年底調價 配套政策將同期推出

天然氣或年底調價 配套政策將同期推出

一財網 張旭東 2015-11-02 18:42:00

目前已逐步進入傳統天然氣需求旺季，北方一些城市已經開始供暖，天然氣消費量也將逐步攀升。由於目前的天然氣價格較高，實際上抑制了包括工業、車用在內的部分需求。 從供應方來看，進入冬季以後，隨著天然氣消費量的增加，管道氣的銷售壓力也將有較大緩解，通過價格調整來帶動需求的迫切程度相比前幾個月也沒有那麽顯著。

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毅昌股份半年度虧損逾7000萬 上年同期為盈利逾1100萬

毅昌股份2016年7月27日發布業績快報公告，公司半年度歸屬於上市公司股東凈利潤為虧損7534.3萬元，上年同期為盈利1115.11萬元，同比降775.66%；實現營收22.2億元，同比增46.97%。

期內，營業利潤虧損9733.45萬元，上年同期為盈利11.68萬元，同比下降83457.59%；利潤總額虧損8601.69萬元，上年同期為盈利1209.21萬元，同比下跌811.35%。

公司表示，報告期內，出現虧損的主要原因是電視機市場未見好轉，毛利下降，以及本期計提存貨跌價準備。而營業總收入較上年同期增長46.97%的主要原因是公司電視機一體機銷售增長。

京東第二季度凈虧損1.3億 較上年同期減虧74%

8月10日晚間消息，京東今日發布了2016財年第二季度財報。凈營收為652億元人民幣(約98億美元)，同比增長42%。凈虧損人民幣1.321億元(約合1990萬美元)，較上年同期的凈虧損人民幣5.104億元減虧74%。基於非美國通用會計準則，凈利潤為人民幣3.914億元(約合5890萬美元)，而上年同期凈虧損人民幣1570萬元。

京東凈營收入2016年第二季度大幅增長42%，主要是由於自公司的電子商務平臺業務的強勢，京東商城網購業務2016年第二季度營收為550億元，相比去年同期增長了67%。而京東的2016年第二季度的運營虧損為3.58億元，較去年同期的7.23億元約下降50%;2016年第二季度的運營現金流為22億元，同比增長46.7%。

從2015年6月30日截至今年6月30日，年度活躍客戶賬戶數量在十二個月內由原來的1.14億大幅增長了65%至1.88億。在2016年第二季度不包括虛擬物品的訂單量達到3.734億，相比去年同期的2.4億增長56%。同時，在2016年的訂單中通過手機下單的數量相比去年同期增長超過130%，占訂單總額約79.3%。

京東CEO劉強東表示：“我們正在采取措施，通過像與沃爾瑪和一號店新組成戰略聯盟這樣的方式，與頂級品牌合作，努力進一步擴大2016第二季度帶來的優勢。我們追求給消費者提供卓越的用戶體驗和領先的尖端技術。”

中紀委上半年談話函詢中管幹部507件次 較去年同期增60.4%

據中央紀委監察部網站，今年1至6月，中央紀委處置反映中管幹部問題線索中，談話函詢507件次，比去年同期增長60.4%。全國紀檢監察機關談話函42341件次，比去年同期增長344.2%

中央紀委案件監督管理室副局級紀律檢查員、監察專員張均玉介紹，今年以來，中央紀委和各級紀檢監察機關積極實踐監督執紀“四種形態”，一方面保持執紀審查力度不減、節奏不變，另一方面把更多精力放到第一種形態上。對反映黨員幹部思想、工作、生活作風等方面的一般性問題，有針對性地進行談話函詢，抓早抓小，防微杜漸。

張均玉說，今年1至6月，中央紀委處置反映中管幹部問題線索中，談話函詢507件次，比去年同期增長60.4%。全國紀檢監察機關談話函詢42341件次，比去年同期增長344.2%。

張均玉表示，實踐“四種形態”是對“樹木”與“森林”關系認識的深化，體現了懲前毖後、治病救人的一貫方針。談話函詢是從嚴治黨的常態，是紀檢監察機關踐行第一種形態的重要抓手。通過強化日常管理和監督，從小處抓起、從日常抓起，發現錯誤苗頭，及時談話函詢，使黨員、幹部不犯或少犯錯誤特別是不犯嚴重錯誤，體現的是黨組織對黨員、幹部真正的關心和最大的愛護。也只有這樣，才能使黨內政治生活嚴肅起來，真正管住絕大多數，實現管黨治黨“全面”和“從嚴”的有機統一。

萬里股份：上半年虧損690.7萬 去年同期為盈利257.2萬元

萬里股份8月11日發布2016年半年度報告，期內，公司實現營業收入93,619,221.09元，去年同期為95,111,777.73元，同比下降1.57%；歸屬於母公司股東凈利潤為-6,906,997.90元，去年同期為2,572,417.74元。

公司表示，公司業績有較大幅度下降系報告期內公司起動電池新舊生產線切換及產品調整整合期，公司銷售收入及毛利有所下降，同時2016年國家開始針對鉛蓄電池行業征收4%的產品消費稅,對公司的效益造成一定的影響。預計公司起動電池產品的整合將在本年度下半年完成。

營業稅金及附加為3171,516.04元，上年同期為0；毛利率為9.01%，較上年同期減少7.04個百分點。

此外，半年報顯示，該公司期內營業外收入353,971.40元，上年同期為7,192,169.40元，同比下跌95.08%，主要系上期對參股公司的投資所致。

中海海盛上半年凈虧損71455萬元 上年同期為盈利10583萬元

中海海盛22日發布上半年財報稱，報告期內，公司實現營業收入37431萬元，同比下跌15.44%；營業虧損68167萬元，上年同期營業利潤為11891萬元；歸屬於母公司所有者的凈虧損71455萬元，上年同期為凈利潤10583萬元；完成貨運量586萬噸，貨運周轉量90億噸海里。

財報稱，具體來看，受航運、貿易收入減少的影響，營業收入比去年同期減少6834萬元，降幅為15.44%；受公司貿易量減少，貿易成本減少和狠抓成本控制的影響，營業成本比去年同期減少6407萬元，減幅為15.07%；受本期非公開發行募集資金償還貸款，平均借款總額同比減少的影響，財務費用比上年同期減少4918萬元，降幅為51.54%；受本期計提船舶減值準備的影響，而上年同期未計提船舶減值準備，公司資產減值損失比上年同期增長63699萬元，增幅為187770.14%。受本期未出售可供出售金融資產招商證券股票，而上年同期出售了800萬股招商證券股票取得收益的影響，公司投資收益比去年同期減少19816萬元，降幅為88.23%，受收到參股公司中海財務分紅收入1746萬元的影響，營業外收入比上年同期增加727萬元，增幅為122.01%。