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「我不是一個做短的人，我要做長、做好，就像一個人跌倒了要再爬起來跑，你要確定他是有鞋帶、有鞋底的，才能跑得好。」幾句簡單的話，解釋了程淑芬轉戰金控的目標。

撰文‧許瀞文

外資天后、美林證券研究部前主管程淑芬，就算離開外資圈，一舉一動都還是大家關注的焦點，去年年底，她突然辭去永豐金獨立董事職務，被以前美林同事、現任日盛金副董事暨證券董事長唐承健延攬到日盛金控，擔任資深執行副總經理。

出身清寒 加倍努力

入 行三年獲最佳分析師殊榮初見程淑芬，感覺她就像鄰家媽媽一樣親切，溫柔的笑容一直掛在臉上，沒有一點驕氣，真難想像這麼一個平易近人的女性，居然是過去在 外資圈呼風喚雨的重量級分析師，她寫的台股分析報告，足以左右外國基金公司大筆資金的流向，甚至可以讓個股漲幾根停板，當然，也能跌幾根停板。

要進入外資分析師這個圈圈，英文好、財經專業背景是基本門檻，當然頭頂上還要有外國ＭＢＡ的光環，這樣的條件多半來自家庭從小刻意栽培，而程淑芬卻出身清苦，靠著自己認真，進而感動身邊的貴人來幫助她。

「我們家有五個小孩，大家會為了一件外套吵起來，不是大家搶著穿，而是我們都說自己不冷、要對方穿，但外面只有八度。」說起這段往事，程淑芬的眼睛裡還泛著淚光。

或 許因為從小困頓的環境，讓她體認自己要比別人加倍努力才能出頭天，一九九七年、才入行三年的她，第一次入選為《Asiamoney》雜誌台灣最佳營建業分 析師，後來幾年她陸續到柏克萊證券、荷銀證券、美林證券，最後在美林證券她的事業到達最高峰，當上美林證券台灣區研究部主管。

成功的背後總隱含著不為人知的辛苦，程淑芬說：「我很投入做每一件事，我總是做中錯、錯中學、學中做到對，不斷重複這個循環。」對一位分析師來說，為自己研究的每一家公司建立財務模型，是最基本、也是最關鍵工作，而她做的財務模型，連金控大老闆都相當認同。

「我曾經介紹一個人到金控應徵職務，當他跟董事長談完後，董事長問他怎麼知道這個職缺？他回答『是程淑芬告訴我』，董事長的眼睛一亮，並且說『她當年幫我們做的財務模型非常精細』。」程淑芬開心地說，自己的投入能換到大家肯定，是最快樂的事。

一位跟過程淑芬、還在美林工作的分析師說：「就算我們做錯事，Sophia（程淑芬英文名）從沒罵過我們，只是嚴肅地告訴我們哪裡做不好、有什麼後果，她的態度會讓你從內心去改正。」

以誠待人 設身處地

破「幫忙賣掉日盛金」流言提起國內大型金控，大家想到的都是國泰金、富邦金、中信金，而這些主要金控更是外資分析師經常注意標的，「以前作夢都沒想過我會到日盛金！」程淑芬笑著說。

的 確，過去日盛金的呆帳率偏高，一直是所有金控中搖搖欲墜的公司，但自從二○○九年由私募基金接手經營後，壞帳打得差不多，去年ＥＰＳ（每股盈餘）達一‧一 元，今年更會發放現金股息，問程淑芬，如果要寫外資分析報告，會如何評價現階段的日盛金，「我會說，這已經是一家『小而美』的金控公司了。」她說。

但對於只待過外資圈、沒有金控業務執行經驗的程淑芬，是否能適應日盛金的文化，現在又負責什麼業務，成了外界最關注的焦點。

或許最近日盛金購併新聞鬧得沸沸揚揚，程淑芬相當低調，直說自己是打雜的，有需要她服務的地方，她就會伸出援手。

程淑芬笑著說：「就像上次我去某棟大樓開會，我問他們有什麼問題需要我幫忙的，他們說洗手間不夠乾淨、六點多就上班的員工清早沒冷氣可以吹，我就幫忙打電話給總務，總務就快快去處理。」前外資天后雖然換了一個位置，但始終不改過去謙虛、為人著想的好媽媽個性。

突然間來了一個空降部隊，內部員工難免不安，「她到底是來幹麼的？她是來幫助日盛金賣掉的嗎？」這樣的謠言始終在日盛金走廊上流傳。

程淑芬搖搖頭說：「我不是一個做短的人，我要做長、做好，就像一個人跌倒了要再爬起來跑，你要確定他是有鞋帶、有鞋底的，才能跑得好。」幾句簡單的話，解釋了自己轉戰金控的目標。

或許對程淑芬來說，最大的挑戰並不是外商與本土文化融合，而是怎樣安定人心。程淑芬說：「我們的敵人在外面，你要伸出手打一個人，手一定是先縮向內，才能打向外。」要如何化解員工的疑慮呢？她只提到四個字：「以誠待人」。

「日盛金的員工有四千人，我感染一個人，這樣有兩個人是正面的，這兩個人去感染另外兩個人就有四個人，四個人再去感染另外四個人，只要二的十二次方，日盛金員工都可以感受到我正面的力量。」程淑芬認真地說。

重新學習 保持中立

專 業經理人角色獲股東信任日盛金最大兩個股東日本新生銀行與建群公司，都相當希望能借重程淑芬的長才，協助日盛金各事業群業務能發展得更好，程淑芬表示： 「我才到日盛金不久，重要會議我都有機會參加，但就是一個諮詢、學習的角色。」「如果說真要定位程淑芬的角色，大概就是專業經理人。」一位日盛金內部高層 說。

該名日盛金高層指出，程淑芬會用她過去的專業協助每個部門，譬如如何跟客戶溝通、如何幫助客戶取得他們的需要等，尤其是服務外資法人的部分，更是程淑芬的專長，而協助的方式就像一個專業經理人在做的事。

外界也好奇，夾在兩個大股東中間的程淑芬，是否有偏向任何一方？雖然程淑芬是日本新生銀行代表找來的，但實際上建群公司也相當肯定程淑芬過去的戰績，而程淑芬在這方面分寸拿捏得相當好，沒有任何色彩，重要決策程淑芬都有參與、建議權，很贏得兩個大股東的信任。

程淑芬說，在日盛金工作能讓她學習新知、發揮所長，並且兼顧家庭、小孩成長，過去已經錯過太多，現在更要好好把握，這也是沒有選擇回外資圈的主因，對她來說，將日盛金體質調整更好，在個人經歷上又多了漂亮的一筆。

程淑芬

現職：日盛金控資深執行副總經理經歷：美林投顧董事長暨台灣區研究部主管

美林證券副董事長

美林證券研究部主管

學歷：美國舊金山金門大學財務銀行學碩士

台灣大學大氣科學系

江 威娜轉戰永豐金 要幫台灣金融業做點事曾在信用卡界叱吒風雲的前萬事達卡國際組織副總裁江威娜，終於在去年一月結束六年當空中飛人的生活，被永豐金董事長何壽川延攬到信用 卡部當資深副總，外界總是多方揣測她離職原因，江威娜說：「我真的飛累了，我想留在台灣，用我過去的經 驗幫金融業做點事。」若說江威娜是促進台灣信用卡蓬勃發展的推手絕不為過，1999年她剛到萬事達卡，當時萬事達卡市占率只有24％，江威娜到任後，每年 都以3％速度成長，最高時期市占率有42％，還逼得競爭對手撤換總經理。

銀行業人士回憶起當時情況：「那時不管哪種等級的信用卡都要收年 費，江威娜剛到萬事達卡，就跟富邦合發第一張年刷12次、免年費的白金信用卡，只有萬事達品牌才有，為市場投下一顆震撼彈，並掀起一股辦卡風潮，從此萬事 達卡扶搖直上，也打開台灣市場知名度。」也因為這樣的好成績，江威娜在2003年就被派到大陸，去發展中國市場，江威娜笑著說：「我一年要飛五、六十次， 有次太專心看資料，飛機飛走了才發現來不及，實在是累了。」因為萬事達卡希望江威娜能長住大陸發展業務，為顧全家庭，她選擇放下，回到台灣，她說：「踏在 土地上的感覺最真實。」會選擇永豐金，是因為被董事長何壽川理念感動，未來要結合電子金融及消費金融業務，做更貼近消費者的商品。

到永豐金 未滿一年，江威娜就完全展現自己戰力，其中最讓業界震撼的，就是最近拿下原屬於新光銀行的美麗華百樂園發卡權，記者會上，江威娜笑得燦爛，但到底使出什麼 絕招讓美麗華點頭，她卻只說：「以前有接觸過，現在時機到了，就發卡嘍！」搶親成功，江威娜也信心滿滿地說：「相信能超過新光銀行的11萬張卡」。

江威娜表示，會先將卡量增加，再慢慢提升每卡消費金額，希望把消金做成一個賺錢的單位；銀行界人士表示，以江威娜認真打拚的個性，永豐金未來的發展絕對可以期待。

十一月下旬，北京氣溫接近攝氏零度，冬陽灑向五環外的一座四合院，一群淘寶、天貓的年輕網拍業者聚在物流倉庫裡，正熱烈討論阿里巴巴集團創辦人馬雲的下一步。

「我們有一個大膽設想，通過建設中國智能骨幹網，讓全中國兩千個城市，實現上網購物，二十四小時之內貨一定送到你家。」這，是馬雲在今年中與銀泰、順豐等集團合資成立「菜鳥網」時所承諾的。

為了實現目標，馬雲必須在全中國建置大量物流倉庫，除了政府撥地的物流園區外，城市周圍的農村則是新近增加的選項，它們就像北京五環一樣：聯外交通便利，距離市中心不遠，地價卻便宜許多。

這個可能性，來自於十一月中旬剛落幕的中國十八大三中全會。現在，整個北京熱烈關注會議相關決定，黨派裡面組成大大小小的各種讀書會，解讀「決定」的弦外之音。

農地大鬆綁兩億農民富起來，物流業超夯

決定之一，就是未來農村用地可以集體出讓、租賃等。舉個例，過去年輕農民進城打工，原有的土地只能留給老人耕作或者荒棄，現在可以集中統籌為方便機械耕作的大面積新式農田，或者籌建物流中心租給企業等等，不論是哪一種用途，農民都將新增一筆土地租金收入。

這個結論打破了中國長期以來的土地二元關係：城市土地屬於國家，農村土地則集體所有，過去農民的土地不能自由買賣、轉讓，無法如城市居民一樣，享受到中國經濟富裕後的土地增值好處；但三中全會結論一出，等於幫助了農民財政收入、拉近城鄉差距。

這也是台商切入中國物流產業的機會，北京台協會副理事長劉謨榮關掉了投資二十年的實木工廠，把廠房與倉庫改成「物流倉庫」，短短三個月出租率就高達八成。雖然實質獲利只有鼎盛時期的十分之一，但員工數從一千多名減為七名，人均獲利仍相當可觀。

「這是城鄉一體化，農村土地市場化，農民可以在二、三線城市設立戶籍，」外貿協會董事長王志剛在北京受訪時說，過去年輕農民都到城市打工，戶籍還是在農村，小孩不能在城市受教育，留下與爺爺、奶奶守在農村的「留守兒」，粗估全中國的留守兒多達六、七千萬人，他們的教育、醫療資源遠遠不及城市，部分更因為缺乏父母陪伴而行為偏差。

「現在一改革，開發商可以按照市場價格決定（農村土地價值），農民財產大幅增加，也可以把小孩帶去城市，擴大內需。」王志剛分析，將來這兩億多的農村人口富起來，「真的浩瀚如星河一般，」因此明年將加大力度，前往更多內陸城市舉辦「台灣名品展」，推廣台灣美食、文創與醫療產業。

人口藏商機連做泡麵的，都要賣奶粉

新內需當中，王志剛也看好台灣嬰幼兒產業在中國的發展。因為這次的三中全會結論，啟動了「一胎化」的再解禁，從二○一一年的雙獨二胎（父母雙方都是獨生子女，可以生兩個小孩），開放到最新的單獨二胎（父母一方是獨生子女，可生兩個小孩）。

中國社科院估計，每年將因而新增至少一百萬名新生兒，以原本一年一千六百萬名計算，等於新增六．二五％，紓緩中國勞動力不足、老齡化等問題。目前中國老年人口已經超過兩億人，是全球人數最多的國家，二○二五年更將達三億人，相當於一整個美國的人口總量。

隨之而來的，是台灣幼兒教育、嬰幼兒用品及百貨零售業者的商機。其一，二○一五年中國嬰幼兒配方奶粉市場規模近人民幣八百億元（約合新台幣四千億元），占全球市場比重超過三成，大約是統一超今年營收規模的兩倍，因此就連康師傅都在本月宣布與日本和光堂合作，進軍中國嬰兒奶粉市場。

其二，中國零至十四歲兒童人口將近二億二千萬人，童裝產值就約人民幣一千億元（約合新台幣四千九百億元），但即便是中國第一品牌「巴拉巴拉」的占有率也不到二％，市場仍是人人有機會；台商在此著墨的，則有「黃色小鴨」為品牌的東凌以及麗嬰房等。

其三，人口紅利加上政策拉高就學率，幼兒園入園率將從二○○九年的五○％，在二○二○年提高到七五％，因此幼兒園家數仍有至少六萬家的空缺，台灣大地幼教、吉的堡、快樂瑪麗安等幼教機構都已在中國布局。從事兒童英語教育的台商龍慶毅表示，只要教學品質有特色，內陸省會城市的兒童仍排隊等著入學。

在中國發展，政策高於一切，以今年全面實施的「禁奢令」為例，公家機關不得再花大錢上高級餐館，導致今年以來光是北京市就有二千六百家餐廳倒閉歇業。而三中全會的決定，正是未來中國經濟的重要方向，台灣也必須了解這個全球經濟大國的走向與機會。

【延伸閱讀】從土地、教育到稅制，開放6大金礦——中國十八大三中全會重要決定

主要政策：農村土地由集體所有，改為集體經營性建設用地出讓、租賃、入股 影響：增加農民收入，縮小城鄉差距，是近年最重要的土地改革方案

主要政策：開放來自農村的都市居民，取得中小型城市戶籍，但一、二線大城市仍控管較嚴格 影響：農民工能取得城市戶籍，在稅制、兒童教育等問題與城市人口地位平等

主要政策：從2011年的「雙獨二胎」開放為「單獨二胎」 影響：緩速提高新生兒人數，幼教、嬰兒用品等產業利多

主要政策：回歸市場機制，除了涉及全體公益、自然壟斷等特殊產業外，國企將逐步退出 影響：油、電、水、證券等過去由政府控管的產業，將逐步放開，價格可能上漲

主要政策：全國統考不分文理科，減少考試科目 影響：降低「分數決定命運」的高度關聯性

主要政策：建立綜合與分類結合的個人所得稅，加快房地產稅立法 影響：房屋持有者賦稅可能增加 整理：王毓雯

撰文‧周岐原

中共公告本屆三中全會結論的〈改革決定文〉後，不僅Ａ股在十一月十八日單日爆量大漲近三％，連國際知名投資人羅傑斯也認為，這份文件代表「中國已經確定未來十至二十年的大事」。

其中最受矚目的，就是所謂「單獨二胎」政策，夫妻中若有一方是獨生子女，可生育兩個孩子；換句話說，自一九八○年上路的一胎化政策即將畫上句點，每年因此增加的新生兒，人數上看百萬。

經濟學家謝國忠解釋，「長期以來，每年民眾『超生』（生育多於一位子女）的罰款，一直是地方政府的重要收入來源之一。」這是為什麼本次三中全會不能立即實施「全面二胎」的原因，「當局可能不太喜歡（政策）一步到位。」在中國，俗稱「超生罰款」的「社會撫養費」，一直被認為是地方政府的一本「神祕帳」，一方面，中國至今未有關於超生罰款的任何收支統計數字及公開資訊，徵收亂象也屢見不鮮。「單獨二胎」政策上路後，等於砍掉地方政府在「超生罰款」部份的大半利益。

回頭觀察中國的人口結構，也已走到不得不變的關口。去年，中國的總出生率僅約一．一九％，猶低於台灣去年的一．二七％水準。根據人口普查資料顯示，二○一○年時，中國十四歲以下人口比率只有十七％，比一九九○年時整整減少一成；相對地，六十五歲以上人口占比，卻從六％快速增加至九％。

在老化加速的情況下，目前中國至少有十四個省分的退休金帳戶呈現虧損，累計金額達七六七億人民幣（約三七五八億新台幣）。依照目前出生率，未來維持制度將更加困難，影響所及，人們勢必要縮衣節食提高存款，也就開始衝擊中國力拚內需經濟的轉型大計。

當然，「單獨二胎」無法立即扭轉退休金的困境，也難化解數年內即將爆發的缺工問題；但在謝國忠的解讀中，中國最高領導人至少已經藉此對全國上下做了明確的改革宣示；接下來許多挑戰既得利益者的改革，也在這次的宣示中有了「上行下效」的基礎。

太陽花學運「先立法、再審查」訴求獲各界共鳴，對此議題，《今週刊》特別專訪前大法官許宗力，他認為，兩岸監督機制立法的確具有迫切性；本文為許宗力談話的口述整理。

口述‧許宗力　整理‧何欣潔兩岸《服貿協議》讓兩岸經濟更緊密綁在一起，因經濟規模懸殊，台灣經濟終有一天會逐步被磁吸、納入中國經濟的洪流，最終結果是實質統一，又或者因中國併吞台灣的政治野心，最終結果其實是政治統一。屆時，台灣，不管是現在依附在中華民國這個名字，或大家所熟悉、感到親切的台灣這個名詞，將不再具「國家性」，中國頂多就是賞給你比香港多一點點自主性的特區地位；也或許根本不對你施恩，反而採取專政制度。

以上是不是杞人憂天？或者現狀根本只是溫水煮青蛙？馬政府胸有成竹地保證，已經做過國家安全影響評估，認為《服貿協議》還未觸到底線，政府也備有十八套劇本因應，國家安全確保無虞。我們很願意相信政府真的做過國安評估，真的擁有確保國家安全存在的十八套劇本。但政府迄今所作所為，很難令我安心。看了支持服貿懶人包、政府說帖，至少國安方面沒能說服我。

這次學運喚起更多人對服貿的認識，喚起大家憂患意識，我認為是最大貢獻。但結果如何，還是悲觀。如果只是回到「張慶忠三十秒」前的狀態，在委員會逐條審查、逐條表決，只要總統堅持服貿絕不能改、絕不能退，黨紀伺候下，表決結果顯而易見。這時你又能怎樣呢？少數服從多數，這就是民主，誰叫善良、溫和、保守的多數台灣人選出這個政府、選出這個國會？既然是多數人的選擇，少數人只能奉陪。是不是太遲了，一切已定？

我相信絕大多數國民，不分藍綠，都可以同意，跟一個對我們有併吞野心的國家簽《服貿協議》，絕不可能與跟美國、日本或新加坡、紐西蘭簽《服貿協議》相提並論，這種與虎狼談生意的經貿協定，絕對值得我們以一種更謹慎的特別程序來處理，這也是我個人與幾位法學界同事推《兩岸協定締結條例》草案，建議將陷於爭議的《服貿協議》暫予擱置，待相關監督法制建立再續行處理的原因。

強摘的果子不甜，引發那麼大疑慮的協議若強渡關山，徒引發更多紛爭。

若以新法架構下更審慎、嚴謹的程序處理，即使最後還是通過一個對台灣不利的協議，至少我們還能對得起自己。