📖 ZKIZ Archives

小小辛巴的只言小思217（傻牛四訣） 小小辛巴

來源: http://xueqiu.com/5964068708/34326978

【傻牛四訣】 我寫的東西大部分是熊市策略，相對而言，牛市就容易多了，大部分人都能賺錢，而且股神遍地，誰說的都很準，所以，既然牛市來了，我也懶得多說。

行勝於言，從某個角度來說，我這兩年的熊市策略等的就是牛市，所布的大部分種子就是為了在牛市中發芽。相信不少人能夠記住我曾經說過那一句話：“只要能熬過熊市的冰天雪地，就能夠在牛市的春天里盡情奔跑。”

有意思的是，上證指數都盡情奔跑了50%，可還有人在論證這不是個牛市，甚至斷言這只是熊市的反彈，所舉的相關數據似乎還很具科學性‥‥‥

呵呵，對於這種書呆子，說再多都沒用，要知道，有些東西是沒辦法用機械思維證明的，但憑閱歷、直感就能判斷。

正如同，我們看到美女，心里自然就會判斷，這就是個美女，但你要分析她美得有什麽特點，哪個部位更標準，眉眼之間符合什麽黃金比例，與歷史上公認的美女有何種近似度，那就是愚蠢了。

兒童期的我們分辨不出什麽是美女，如果長大了還不知道什麽是美女，那就不是美女的問題，而是我們自己的問題。

同樣，行情都如火如荼地展開了好幾個月，那麽多股票翻倍，還說這不是一個牛市，只能說這不是行情的問題，而是我們的判斷力有問題。或者是因為我們買的股票有問題，它一直不漲，讓我們感覺不到牛市的氣息。

既然，我們都能確定這是個牛市，卻沒辦法賺到錢，那麽就應解決自身的認知問題，而不應抱怨是市場錯了。

熊市里，大家都在賠錢的時候，抱怨市場錯了，可能是正確的；但到了牛市里，大家都在賺錢的時候，還在抱怨市場錯了，那就是一種不能客觀看待市場的非理性表現。是不是只有市場照你所想的走，才能證明你的偉大，股市又不是你家開的，只有按照你所設想的走，才是正確的市場，那別人還怎麽玩。

所以，如果我們的組合出現了與市場不適應的節奏，且不想錯失幾年難遇的牛市，就應該適度調整，這才是相對理性而明智的作法。近期，有不少交易者問了我這方面的問題，我不想就個股一一回答，有些股票我根本就不懂，有些股票雖然我仍持有，但我短期並不看好，只是因為自己的個人偏好而堅持，所以，也不好說怎麽調整。

今晚有點空，我就簡單談談自己的看法。

調整應如何進行呢？

首先，要想明白，牛市最典型的特征是什麽，說穿了不值錢，牛市就是很多人哪怕是很傻也賺錢。所以，很多股票盡管質地很差，但在牛市中卻被一群人傻傻地買上去，很多人傻傻地賺了很多錢。

熊市重質，牛市重勢，短期賺錢最多的不是價值投資者，而是大部分敢於相互借勢的幸運者。

傻子不賺錢的市場絕不是牛市，這就是核心特征。

如果再展開去，雖然每輪牛市追捧的概念都不一樣，但有幾個大的特征卻從未改變，概括起來可以歸結為“四大傻”：

1、消滅低價（這個是大媽幹的傻事）
2、做多中國（這個是大爺幹的傻事）
3、質優後漲（這個是價值投資者傻等的結果）
4、權重收官（這個是基金經理們的群體性犯傻）

一、消滅低價

我從1995年進入股市，目前已經歷了1996年-1997年，2006年-2007年年兩個超大牛市，原來我以為十年一個周期，下一個牛市大概是從2016年到2017年，沒想到的是，市場提前發動了。

1996年-1997年這個牛市，我才剛剛入市，什麽都不懂，所以，當年，人們提出消滅低價股時，我覺得簡直就是胡扯，低價股中也有好有壞，不分青紅皂白地消滅低價股，真是瘋了，結果我坐看著市場消滅2元以下的股票，接著又消滅3元以下的，當時什麽垃圾都翻倍，在我的不斷糾結中，又看著4元以下的股票被統統消滅，牛市走了一年多，等到5元以下的股票眼看要被消滅光時，我終於不再等待，買入低價股，結果大跌開始了，慘痛損失50%。

2006年-2007年這個牛市，是股改引發的，市場熱衷於炒作各種價值股、成長股，但低價股的表現也相當驚人，同樣也存在消滅低價股的現象，只是市場比較少喊這種口號而已，但實際結果也是幾乎把5元以下的股票消滅光。

再來看這一輪的牛市。

截止至2014年12月19日止，目前滬深股市低於3元的股票只有兩只，一只是停牌已久的赤天化，停牌前收盤價為2.84元，估計一複牌就變成3元股，另一只是山鷹紙業，收盤價2.92元，離成為3元股也就一步之遙。

低於4元的，兩市總共只有25只，尚不足兩市所有股票的1%。
低於5元的，兩市總共只有95只，尚不足兩市所有股票的4%。

如果看漲幅，低價股的牛股更是層出不窮。

參考雪球網球友@那一水的魚  2014年12月12日的帖子，http://xueqiu.com/2074020838/34287056  摘錄如下：

A股還是老一套啊，新入市的股民喜歡買“低價股”？
這里說的低價股，不是說估值低，而是每股的價格低。今天無意中翻了幾只股票，發現漲幅驚人，氣勢如虹：

1、中國交建,今年7月份還是3.5元左右，現在14.3元。
2、中國電建,今年7月還是2.7元左右，現在7.6元。
3、馬鋼股份,今年7月份還是1.5元，現在3.92元。
目前股價最低的山鷹紙業,6月底的1.9元到現在的2.9元。
第2名：美好集團，目前股價3.03元，半年前1.6元。
第3名：京東方，現價3.18元，半年前最低2.11元。
第4名：山東鋼鐵，現價3.23元，半年前最低1.5元。
第5名：農業銀行，現價3.24元，半年前最低2.34元。
第6名：韶鋼松山，現價3.29元，半年前最低1.64元。

半年前的低價股，如果漲得高的話，現在很可能脫離了最低區域，因此跳躍了看吧：
安陽鋼鐵：1.57——3.74
海南航空：1.62——3.75
TCL：2.23——3.79
國棟建設：1.94——3.8
吉林高速：2.08——3.86（高速也行啊……，還有中原高速、福建高速也從2元到4元了）
梅雁吉祥：2.12——3.9
景興紙業：2.05——4.02
國電電力：2.11——4.10
世紀星源：2.18——4.11
東北電氣：2.22——4.18
北辰實業（地產行業）：2.39——4.21
金杯汽車：2.66——4.29
光大銀行：2.39——4.35
蓮花味精：2.2——4.58
新能泰山：2.18——4.69
隨便撿幾個股票，根本找不到跑輸大盤的……同學們，你們跑贏“低價股”了嗎？

看了@那一水的魚 的感嘆，深以為然，我在2014年年初所布局的一些低價股，如京東方A、攀鋼釩鈦、中國西電、中國重工、寶鋼股份，持有一年下來，表現就相當不錯。

不信的人，可以做一個模擬的“消滅低價”組合，平均買入最低價的20只股票，到牛市結束時（如果不善於辨別牛市何時結束，就簡單地從2014年建立，並持有到2015年），將會戰勝大部分基金經理和只知道忙進忙出的交易者。

呵呵，在只喜歡買低價的中國大媽面前，一切價值分析都是空談，其邏輯只有：“消滅！消滅！消滅！”

二、做多中國

中國股市的幾次大的牛市，都曾經出現過熱炒中國概念股的現象，可以說是逢中必炒，2006年到2007年，把中國船舶炒到300元，把中國神華炒到近100元，把中國石油炒到近50元，都是那時候幹出來的好事。無所謂盤大盤小，再大的盤子，只要是帶中字頭的央企，就敢暴炒。

很多小盤股的漲幅還不如這些大盤藍籌股。

只不過，每次套用的概念都不同，上一回是H股回歸。這一回中字頭的股票頂著“一帶一路”、“高鐵通世界”、“國企改革”的概念來了，而且熱點還在不斷向各個中字頭股票擴散。

根據統計：
“中國鐵建 2014年5月30日收盤價：4.33元/股 2014年12月17日收盤價：10.77元/股漲幅近150%
中國中鐵 2014年5月30日收盤價：2.49元/股 2014年12月17日收盤價：7.65元/股漲幅超200%
中國交建 2014年5月30日收盤價：3.53元/股 2014年12月17日收盤價：12.16元/股漲幅近250%
中國電建 2014年5月12日收盤價：2.65元/股 2014年12月17日收盤價：6.28元/股漲幅近140%
中國中冶 2014年5月30日收盤價：1.64元/股 2014年12月17日收盤價：4.2元/股漲幅超150%
中國建築 2014年5月12日收盤價：2.88元/股 2014年12月17日收盤價：6.02元/股漲幅近110%
中國西電 2014年5月30日收盤價：3.48元/股 2014年12月17日收盤價：7.14元/股漲幅近110%
中國重工 2014年5月12日收盤價：4.39元/股 2014年12月17日收盤價：8.54元/股漲幅近100%
中國玻纖 2014年5月30日收盤價：7.2元/股 2014年12月17日收盤價：14.97元/股漲幅超100%
中國一重 2014年5月12日收盤價：1.92元/股 2014年12月17日收盤價：5.46元/股漲幅超180%
中國遠洋 2014年5月30日收盤價：3.0元/股 2014年12月17日收盤價：6.2元/股漲幅超100%
中國國航 2014年5月12日收盤價：3.23元/股 2014年12月17日收盤價：7.66元/股漲幅近140%
中國人壽 2014年5月30日收盤價：13.7元/股 2014年12月17日收盤價：25.4元/股漲幅近100%
中國衛星 2014年5月12日收盤價：17.56元/股 2014年12月17日收盤價：29.17元/股漲幅近70%
中國中期 2014年5月30日收盤價：14.38元/股 2014年12月5日收盤價(此後停牌)：28.6元/股漲幅近100%
中國鋁業 2014年5月12日收盤價：3.02元/股 2014年12月17日收盤價：5.09元/股漲幅近70%
中國軟件 2014年5月16日收盤價：12.95元/股 2014年12月17日收盤價：31.03元/股漲幅近140%
中國船舶 2014年5月30日收盤價：19.41元/股 2014年12月8日收盤價：43.97元/股漲幅近130% ”

呵呵，在喜歡搞運動、大鳴大放的中國大爺面前，一切世界公認的合理估值都是空談，其邏輯只有：“偉大！偉大！偉大！”

三、質優後漲

在傻子都賺錢的牛市里，價值投資者是落寞的，因為他們往往以聰明的投資者自居，集中投資優質股，是他們的信條，所以，他們中的大多數人都不可能像中國大媽買爛菜一樣，去分散地買一些最低價股（模擬的不算），以他們的獨立性格，不喜歡盲從跟風，自然也不會像中國大爺一樣去輕信什麽概念，狂炒中國概念股。

由於他們的唯一能力就是死拿，導致這些質優股票即使屬於主流股群，也往往先落後於主流狂潮。

因此，我們可以清楚地看到鋼鐵股暴漲時，最優質的鋼鐵股——寶鋼卻是漲得最少的。

煤炭股暴漲時，中國神華卻是漲得最少的。
保險股暴漲時，中國平安卻漲不過中國人壽。

只有當這些主流股群暴漲到最後時，這些組類的優質股才出現補漲行情，因為它們的弱勢表現，還是會動搖一些耐不住寂寞的偽投資者，當它拋出來時，就被一些機構搜集走，然後用以最後拉升，既掩護組類中的其他垃圾撤退，又擡升整個組類的估值底，從而形成一種托盤作用，而參與其中的利益集體，也並不怕高位被套，因為優質股總有人要，且也死不掉，大不了等幾年後的下個牛市再解套。

近期的券商股整體翻倍行情，就有這個鮮明特點，最大最強的中信證券，剛開始走勢很弱，一直都不怎麽漲，很多交易者都受不了。但誰也沒想到的是，最後漲得最猛的就是中信證券，別的券商股都進入調整了，它還一漲再漲，就是這個邏輯。

所以，如果持有主流股群的交易者，覺得自己的股票質地上佳，卻為什麽不漲時，就不要亂動了，要堅定自己的信仰。

要知道，在真正的價值投資信徒面前，他們寧可傻傻地不賺錢，也要抱守皇冠上的明珠，其信念就是堅守最可怕的堅守：“守寡！守寡！守寡！”

四、權重收官

到了牛市後期，隨著基金大量發行，在眾多初生牛犢不怕虎的基金經理面前，他們既不想為人擡轎，又想創造較佳業績，所以他們只能通過買入低估值的權重股，如中國石化等，從而實現快進快出，做高凈值，但他們不會意識到自己就是指數本身，更忘了自己揪著自己的頭發是沒辦法把自己提起來的，最後走向群體性犯傻，其信念就是：“指數！指數！指數！”

五、相應策略

我不喜歡追漲，更喜歡慢條斯理地在熊市里慢慢伏擊大象，但是，事先設伏受制於個體的主觀預見能力，所以，並不一定能準確預見未來的主流行情。必要時，也應根據行情的特征進行調整。

比如說，我在2012年布局創業板股票時，僅根據自己喜好，布局了數字政通、世紀瑞爾、理邦儀器、瑞普生物、尤洛卡等，但事實證明除了數字政通表現不錯外，其他都表現一般，因此，我在創業板出現明顯的走牛行情後，進行了行進中的調整，2013年重新布局了佳訊飛鴻（目前漲了八倍，是我這兩年持倉中表現最好的股票）、啟明星辰、新開普、福瑞股份等，2014年又布局了大富科技等，這些股票的後來表現都相當驚人。

又比如說，我在2014年初布局了京東方A、中國重工、中國石化、中國神華、中國西電、寶鈦股份、寶鋼股份、攀鋼釩鈦、江中藥業等，表現突出的也就是中國西電、中國重工而已，當我在2014年10月確認牛市來臨時，立刻進行了行進中的調整，重倉布局券商股，並加買光大銀行、中國平安，換股東邪西毒（京東方、中國西電，目前券商股已成為我的第一大持倉，表現還行。

五檔買入是我的熊市心法，但它的核心，就是註重首次買入的安全，因此，到了牛市來臨時，我很自然地把它擴展運用到極底的首個大平臺，都起到了較好的效果，這里不再細說。

至於換股調倉，雖然價位上沒有那麽考究，主要是為了適應齊漲齊跌中的強弱分化問題，因為弱勢股經常在共振中對上漲不敏感，對下跌敏感，如果沒有及時調換的話，會越跌越多，而強勢股短期似乎買得較高，但是，它不僅抗跌，還對上漲敏感，每次分時走勢都會強於同類股票。

如果同樣是打算長期持有一些股票，與其放在註定要越走越弱的弱勢股上浪費時間，不如轉放在剛剛走強，漲幅還沒到驚人程度的強勢股上，更能實現安全獲益的目標。

基於以上幾點原因，我除了數字政通、好想你列為非賣品外（主要是持倉主力軍已經不是它們了，我願意耐心地等到後年，哪怕它們不賺錢，甚至因為短期轉弱而賠錢），對於還持有的其他少數小盤股都將擇機進行最後的調倉（已停牌的佳訊飛鴻、啟源裝備等複牌後再賣）。

目標主要是兩個：首先，遵循“消滅低價”原則，主要是兩市第四低價股京東方A，它剛剛邁入3元股行列，而以它的素質而言，顯然要高於跟它混在一起的鋼鐵股、紙業股，原來它的估值是要遠高於這些股票的，但是，因為目前的主流行情還未輪到它，所以一直不溫不火，但無論是它的業績困境反轉，還是將來的智能穿戴、智慧醫療，它都有可能跑出驚人漲幅。

其次，遵循“做多中國”原則，主要是選擇中國平安，平安的中國概念不是很明顯，但是，隨著熱點的瘋狂擴散，逢中必炒，也會輪到，2007年輪到它時，也一樣炒到145元（前複權）。
而隨著質優後漲、權重收官等特征的顯現，它們的行情還將延續很長時間。

安全心法從未改變，即使有時它以投機的形式出現，如果我內心確認這次交換是為了長遠安全，且確實實現了預期目標，我不會在意別人說我是一個投機者。

隨手草草，寫完以後再次確認了一個事實，我不是一個價值投資者。
呵呵，傻人有傻福吧。
明天還要像阿甘一樣繼續傻傻地奔跑。


小小辛巴2014年12月21日夜寫於鷺島百家村。
... http://blog.sina.com.cn/s/blog_60aca0160102va6h.html …