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證券市場中，有這麼一群人，他們不是散戶、不是外資、也不是主力，但成交金額夠大，往往足以影響盤面表現。

這群人，有一個共同的名稱叫「ＶＩＰ」，他們或隱身券商的ＶＩＰ室中，或在家中設立操盤室。

大多數的人都名不見經傳，甚至從未在券商大廳露過臉；但進出金額或是持有的股票張數，足以對盤面帶來極大的撼動力。

ＶＩＰ室門後，究竟是怎樣的世界？

撰文‧吳美慧　研究員‧葉揚甲「景碩哥哥很強吧！」早上十點剛過，南部某券商的ＶＩＰ操盤室內，許大戶晃過來串門子，得意地向隔壁ＶＩＰ室的李媽媽炫耀昨天推薦的景碩。

「對啊，沒聽你ㄟ，早知道就跟著你買，現在還可以買嗎？」李媽媽懊悔地說。「衝不動了，等一下要來賣一下。」丟下這句話，許大戶慢慢跺回自己的ＶＩＰ室。

戒備森嚴的神祕房間

看著盤中上漲四元的「強哥」，股價階梯式地下跌，尾盤更以小跌○．五元收盤，許大戶益發得意；他口中的「賣一下」，就是三百張、三千萬元進出，兩個交易日輕鬆獲利一八○萬元，投報率達六．二％。

穿 著深色有領長袖Ｔ恤和休閒褲，從外表一點也看不出，操作股票資歷近三十年的許大戶，單月股票進出金額從「億」元起跳，最高紀錄還曾達到數十億元。他在這家 券商看盤，一待快二十年；設立超過二十年的券商設備已顯老舊，許大戶喜歡這裡，是因為環境熟悉，而且他和隔壁幾間ＶＩＰ室的大戶，早就成了老朋友，彼此可 以互通訊息，甚至共同下單進出。

場景拉到位在台北有「小華爾街」之稱的某券商，剛裝潢好不久的營業據點，設備新穎環境舒適，還利用天井的走 道，巧妙地把營業大廳和ＶＩＰ室一分為二；不知情的人，還以為是哪家不願意掛上招牌的公司辦公室。券商精心設計ＶＩＰ室的隱密性，就是要讓這些維繫營業據 點營運命脈的大戶們，有足夠的安全性和隱密性。

新裝修的ＶＩＰ室設計兩道防護，一道是ＶＩＰ室大門的門禁，除非持有門禁卡，否則就要先通報裡面的ＶＩＰ出來開門，才進得去。

進 入後，裡面約莫有十來間大門緊密的房間，隱身門後的，都是單月成交金額超過五千萬元的ＶＩＰ大戶。每一間ＶＩＰ室，不是裝有密碼鎖，就是要有專屬鑰匙才打 得開。要開啟ＶＩＰ室這扇門一窺究竟，不是要交易量夠大，就得請熟識的朋友邀請入內。很難想見，股市激烈廝殺的戲碼，每天就在ＶＩＰ室門後上演。

此外，每一家券商設立的ＶＩＰ室，會因為ＶＩＰ的「尊貴」程度有所不同。譬如，期貨天王張松允在統一證券的ＶＩＰ室，就有近二十坪大，是由三間一般的ＶＩＰ室打通；除了看盤區域外，還隔出他個人的辦公空間。

張松允得以有較大的工作空間操盤，就因為他是「好咖」。最近幾個月，他每個月的成交總金額都超過十億元，約占該券商單點業績的六成。對券商來說，他無疑是「財神爺」，一定要好好伺候，深怕他一不開心，跳槽到其他券商下單。

除了在券商內設置的ＶＩＰ室外，越來越多的專業投資人，在家中設工作室看盤下單，成為另類「ＶＩＰ室」。

「現在很多ＶＩＰ我連見都沒見過。」一位券商資深副總如此形容，新科技加上年輕化，改變了現行ＶＩＰ的生態。

「在 ＶＩＰ室看盤的，不見得都是券商的Ａ咖大戶；在家裡以電話或是網路下單的，才可怕。這些大戶一出手，就是幾千萬甚至上億元的買單或賣單，真的很有實力。」 券商約略評估，十月台股成交金額約二．四五兆元，以市場大戶占總成交金額約五成估算，貢獻度超過一兆元；如果加上期貨部分，數字會更多。

以 前市場大戶幾乎每天都會來券商待在ＶＩＰ室裡，收盤後就回家。隨著新貴越來越多，懂得運用科技且配備齊全，「根本不用出門，股票操作績效一樣棒。」這位券 商副總說，「過去在券商內碰到ＶＩＰ，還可以先問到幾檔明牌，現在連人都看不到，怎麼好意思打電話向他們打探消息。」這群隱身在巨額進出量背後的市場大 戶，猶如一股力道很強，卻不知何時登陸的颱風。曾在台中某上市公司任副總經理，因理財有方，提前離開職場，變成「自營商」的陳先生，就是券商眼中的「颱 風」。

在家看盤的超級ＶＩＰ

不願透露名字的他，因為熟稔財務、過去又在券商、上市公司工作，並有幫人操盤的經驗，自己在家裡設有ＶＩＰ室操盤。現在，他單月進出金額約八到十億元。

「在家比較安全。」累積不少財富的陳先生，覺得在家裡操盤，除了可以節省每日來往的交通時間外，還可以免除進出券商，成為人家盯梢對象的麻煩和危險。「做股票在哪裡都一樣，不一定要去券商的ＶＩＰ室。」有兩個兒子的陳先生，索性把自家的書房改裝成工作室。

不少ＶＩＰ自家操盤室的豪華程度，遠甚於券商所能提供的——像是舒適的座椅，沒有輻射的投影式看盤系統。

再以陳先生為例，除了券商免費提供的看盤系統、軟體等基本配備外，他還商請朋友為自己量身定做看盤軟體，以便更精準地觀察資金流向及個股量價變化。

「現 在股票掛牌的家數越來越多，很難一家一家追蹤，只好靠著電腦先做第一步的篩選。選出標的後，自己再做功課，挑選出最後可能買的股票。」陳先生同時強調， 「過去，電話下單很容易被跟單，現在利用網路下單，這種現象少很多。」這些市場大戶就像草原上的狼，或是在天空中翱翔的鷹一樣，看似悠閒的漫步或飛翔，但 眼睛卻銳利地不放過任何一個可以得手的獵物，耳朵聽進周遭環境的變化，全副心力，求的就是一個「勝」字。

早晨八點，苗栗一家小券商中，楊大戶準時到達他個人專屬的ＶＩＰ室。他個人進出的手續費，就足以養活這家券商，是券商眼中的「超級Ａ咖」。券商為了綁住大戶，甚至把他的親戚請來上班，為的就是確保大戶不會「轉台」。

從 海外資訊提早判斷台股漲跌楊大戶靦腆地走到ＶＩＰ室，把手上的東西放好後，快速地翻閱著券商幫他準備的報紙與券商報告，並分神聽著電視播放今天的新聞，與 投顧老師的解盤。八點四十五分一到，台指期貨開盤，各類的期指報價快速的跳動著，楊大戶看著跳動的數字說了一句，「今天電子股會漲。」隨著九點一到，台股 開盤，布滿四十台螢幕的電視牆瞬間忙碌起來，率先成交的個股，報價一個個跳出來，紅紅綠綠的。楊大戶原本靦腆的神情變得嚴肅，眼睛犀利地盯著電視牆，深怕 遺漏跳動間的關鍵個股。

「沒錯吧，電子股漲了，你看，勝華、華通一開盤成交量就放大，這就是有大戶或是主力在其中。」但問他能否進場？「漲一段了，沒把握，不追。」這就是超級Ａ咖，沒信心的股票絕不出手。「寧願不賺，也不要硬作。」楊大戶下了一個這樣的注解。

開盤十五分鐘以後，股市第一輪角力戰告一段落。楊大戶的視線離開盤面，稍事休息，「最近股市很難做，政府干預太多，明明看著就要下來的盤，硬是撐在那裡，股票不跌，怎麼做？」這幾個月，楊大戶進出較少，只是安靜地觀察大盤起伏，如獵鷹般地，等待進場時機。

最近，他從盤面上觀察到，似乎有一批人，利用資訊上的不對稱進場買股票，「勝華就是例子。」他說，似乎有一群團隊勤快地在國外網站上尋找消息，找到勝華將成為蘋果供應鏈報導，在台灣還看不到這項訊息時，他們就開始進場買了。他一邊比畫著勝華的技術線形，一邊說著。

果 真，勝華的技術線形顯示，從十一月二十四日成交量開始放大，比前一個交易日多了七五％。同時，從十二月一日起，一連串與勝華相關的消息持續出爐，包括股東 臨時會通過辦理ＧＤＲ（海外存託憑證）、外資調高評等、掛上觸控題材，及成為蘋果供應商等。「成交量放大，就代表背後有故事，所以要去找故事的內涵，才知 道股價的持續力有多久？」他接著點出，這一批人，除了買台股現貨股票外，也會去買電子期貨，「一定會把訊息充分轉換成財富。」既然勝華會漲，電子期貨也會 因為蘋果的消息跟著漲，所以，「這群人一定是期貨、現貨兩頭賺」。

楊大戶更提出驚人的觀察，台灣五都選舉過後，在新加坡交易的摩台指期成交量異常放大，是過去的六、七倍；當時他納悶，為什麼成交量會突然大增？兩天後，他找到答案。

十二月一日，各大媒體寫著，政府釋出代操基金九三○億元給各基金。顯然，有人提前知道這個消息，預期台股會漲；但因台股已經收盤，來不及下單，只好跑到當時還開盤的新加坡下單。

「這就是利用資訊差別產生出來的獲利機會。」楊大戶同時也觀察到，這一批買多的台指期最近陸續獲利了結，但還不至於影響到後續台股走勢。

所 以，楊大戶除了看台指期、台股現貨外，也關注海外市場的一舉一動。「現在是比勤快、比速度，還要用心做功課的時代。」他說，海外市場變化，會影響到台股走 勢，「一定要看」。因此楊大戶每天早上會看美股收盤、盤中看台灣、香港、上海、深圳等股市、下午看歐洲股市，晚上則研究新加坡股市。不管是哪一個國家，只 要是會影響到台股的市場，都是他關注的區塊。

收盤前的關鍵三十分鐘

就在閒聊中，楊大戶的神情又變得嚴肅起來， 迅速拿起桌上紅色下單電話，「五八二○（日盛金）進五百。」掛上電話後，楊大戶說，「你看，量出來了。」中午一點過後，原本交投沉悶的日盛金，突然有數筆 大單敲進來，股價隨著下單量快速增加，頻頻地往上跳動。楊大戶在第一根大量出現後，立即打電話下單。「聽說有合併案，所以成交量增加，像這種單子跟了贏面 很大。」「收盤前的三十分鐘很重要。」楊大戶分析說，「要當沖的、要作價的，都會選擇收盤前三十分鐘進行，這時剛好可以觀察哪些股票只是插花短線操作，哪 些是長期有人在照顧的。」「有人照顧的股票，股價比較會有續航力。」一點半，台股收盤，楊大戶的工作並沒結束，還要等著看二點開始的盤後交易。「看一下 吧，萬一有什麼狀況，還可以到美國或是新加坡市場避險。」這就是ＶＩＰ大戶，隨時掌握資訊、進行決策的人，這一瞬間，幾億元的輸贏就在指掌間。

面對多變的台股行情，這些ＶＩＰ怎麼看？一位來自台南，屬於操作穩健型的李大戶，用「類固醇」來形容未來十四個月的台股行情。

熱 錢加政府作多 明年行情蓄勢待發李大戶預測，二○一二年總統大選前台灣的經濟以及台股的氣氛都會不錯，「再怎麼樣政府都會作多，維持經濟榮景景象。」加上台幣看升，「升 破三十元是遲早的事，台幣升值，熱錢流入，台股就會有買盤，錢多了，股票自然就會漲。」他對台股後市看好，認為即使到總統大選前，大盤震盪回檔，「都是買 點」。

苗栗的楊大戶，也認同大盤看漲的論調。不過他強調「這個盤沒有像樣的回檔，不夠健康，等拉回後，才會進場買股票。」楊大戶說，他和周 遭的ＶＩＰ朋友交換意見，都認為盤一直維持在高檔，「買也不是、放空也不對。」大盤若有回檔交代，未來才更有續漲力。「就像汽車一樣，從台北到高雄不可能 一路到底，途中一定要停下來加油，才能抵達終站。」楊大戶在等待中途「停下來」時，準備大舉進場。

至於在個股方面，要如何布局？李大戶說，「選股重於選市。」他說，「有題材的、基本面好的，一定是主流，上漲的幅度會比大盤還多。」李大戶認為，明年盤面的重點一定跟開放陸客自由行有關，因此「食品、藝品和飯店相關行業，一定興旺」。

問題是，國內沒有藝品相關的公司掛牌，飯店股股價高、本益比也高，「實在買不下去」。沾上ＥＣＦＡ（兩岸經濟協議）與兩岸金融題材的金融股，「我覺得買起來比較安全。」所以，他從頭到尾都只建議可以買金融股，彰銀、合庫等老行庫，都是他準備進場買的股票。

台中的陳先生表示，除了關注和兩岸議題有關題材的個股外，和中國政策相關的產業與個股，他建議投資人也要留意。

譬如，北京政府的「十二五」規畫中，鼓勵七大新興產業，如節能環保與生技業，以及刺激民眾消費帶動出來的內需購買力。另外，中國大力興建的高鐵、鐵路等，都是可以長線布局的產業。「東洋、佳醫，長線可以安心放著。」陳先生思考數秒鐘後，謹慎的講出這兩檔個股。

在台幣兌美元升破三十元大關，刷新近十二年來新高之際，意味著未來會有滾滾的熱錢等著進入台灣市場，搭配明年兩岸更開放，以及政府持續祭出利多，你準備好迎接賺錢的機會了嗎？

大戶挑哪些股票？

全台VIP操盤室10大精選標的

公司

名稱 公司

代號 前11月

累計營收

（億元） 累計營收

年增率（％） 前三季

EPS

（元） 12/14

收盤價（元） 理由

第一金 2892 67.7 16.9 0.78 23.75 可赴中國設立分行，拓展新業務。

日盛金 5820 27.9 159.1 0.84 11.75 業績成長，外傳有其他金控有意合併。

台　紙 1902 46.3 18.0 2.10 17.40 明年董監事改選，有董事席次爭奪戰。

銘　異 3060 58.9 9.7 4.29 88.20 硬碟需求增加，接單多。

寶來證 2854 59.4 16.05 0.78 17.40 股市成交量大，業績好轉，又有特定人買進。

亞　光 3019 30.3 -17.1 -1.16 58.50 接單增加，營運可望改善。

東　洋 4105 20.0 -0.68 2.36 133.00 特定買盤介入，中國市場增加未來想像空間。

華　新 1605 730.2 29.8 1.12 19.15 大陸土地資產多，公司積極多角化經營。

長榮海 2603 156.2 13.8 3.81 26.55 貨櫃載運量增加，營運持續轉佳。

遠　百 2903 230.1 10.9 1.19 46.15 開放陸客自由行，對業績有正面助益。

資料來源：公開資訊觀測站撼動個股漲跌 券商奉之如神祇VIP的資格、影響力與能獲得的特殊待遇● 一般券商依照進出金額1、3、5、10億元，將大戶區分為四級，單月進出金額超過1億元的，只是符合大戶的門檻，超過10億元，就是所謂的超級大戶。

●大戶進出金額約占每月全市場成交總金額的一半。全市場指的是包括外資、投信、自營商以及散戶的進出金額。

●大戶進出股票對股票的撼動力，因個股股本大小而異。通常對中小型個股的影響力最大，往往占當日成交量的一半以上，甚至接近八成。大戶一進出，很容易把股票拉上漲停板，或是打到跌停板。

●大戶在券商擁有的待遇跟一般散戶最大的不同，包括享有退佣（手續費減少）、看盤軟體、券商報告、午餐、車位等。總之，只要大戶開口，券商會盡可能地滿足他們的需求。

看券商進出 研判大戶個股操作五都選後 主要券商前10大淨買超個股一覽從國內六大券商選後迄今買進的股票來看，不約而同地都以金融股為主。其中又以富邦金和日盛金的買進動作最積極，顯示出市場資金正往金融區塊移動中。

寶來證券

公 司名稱 公司代號 買進（張） 賣出（張） 買超（張）日盛金 5820 47,006 15,460 31,546 富邦金 2881 30,648 11,791 18,857 中　壽 2823 32,902 27,262 5,640 奇美電 3481 21,293 16,190 5,103 華　寶 8078 9,639 5,358 4,281 國泰金 2882 12,241 8,202 4,039 中華電 2412 8,370 4,791 3,579 元大N7 03320P 4,682 1,251 3,431 東　聯 1710 11,004 7,626 3,378 中　鴻 2014 17,658 14,352 3,306

華南永昌

公司名稱 公司代號 買進（張） 賣出（張） 買超（張）富邦金 2881 18,590 5,575 13,015 國票金 2889 18,395 8,803 9,592 三　陽 2206 10,462 3,172 7,290 仁　寶 2324 9,177 3,809 5,368 兆豐金 2886 8,905 3,610 5,295 勝　華 2384 22,816 18,470 4,346 元大金 2885 15,746 11,679 4,067 臺企銀 2834 16,131 12,764 3,367 燿　華 2367 14,380 11,048 3,332 千　興 2025 3,720 611 3,109

元大證券

公司名稱 公司代號 買進（張） 賣出（張） 買超（張）富邦金 2881 74,171 38,232 35,939 揚子江 911609 23,305 8,824 14,481 合　庫 5854 43,395 30,074 13,321 寶滬深 0061 18,681 5,621 13,060 國泰金 2882 35,381 25,303 10,078 日盛金 5820 37,746 29,600 8,146 新　纖 1409 42,909 35,558 7,351 華　寶 8078 20,833 13,882 6,951 長　榮 2603 33,077 26,160 6,917 華　新 1605 78,501 71,958 6,543 資料來源：財訊智庫　製表：葉揚甲註：計算基準日自11月29日至12月14日公司

群益證券

公 司名稱 公司代號 買進（張） 賣出（張） 買超（張）日月光 2311 32,347 12,728 19,619 Z-OBEE 910948 10,230 3,467 6,763 遠東新 1402 13,269 7,737 5,532 國泰金 2882 9,759 5,407 4,352 新　纖 1409 12,135 8,310 3,825 鴻　海 2317 8,181 4,731 3,450 亞　泥 1102 4,728 1,675 3,053 長　榮 2603 10,309 7,317 2,992 元大金 2885 17,980 15,127 2,853 晶　電 2448 7,692 4,952 2,740

群益證券

公司名稱 公司代號 買進（張） 賣出（張） 買超（張）日月光 2311 33,899 16,555 17,344 富邦金 2881 20,737 9,066 11,671 Z-OBEE 910948 12,045 5,413 6,632 華　票 2820 10,603 4,368 6,235 台積電 2330 19,461 13,596 5,865 遠東新 1402 12,453 8,239 4,214 勝　華 2384 37,460 33,470 3,990 國泰金 2882 10,780 6,906 3,874 台灣50 0050 6,381 2,619 3,762 華　通 2313 54,502 50,766 3,736

永豐金證券

公司名稱 公司代號 買進（張） 賣出（張） 買超（張）富邦金 2881 30,062 12,183 17,879 第一金 2892 54,980 38,998 15,982 新光金 2888 68,865 57,116 11,749 宏　碁 2353 10,757 3,594 7,163 國泰金 2882 16,888 9,868 7,020 神　州 910861 13,954 7,951 6,003 華新科 2492 14,720 9,575 5,145 新　纖 1409 17,264 12,451 4,813 頎　邦 6147 10,165 5,520 4,645 德　宏 5475 8,450 4,312 4,138

富邦證券

公司名稱 公司代號 買進（張） 賣出（張） 買超（張）富邦金 2881 39,322 15,405 23,917 第一金 2892 83,263 60,660 22,603 中　視 9928 9,626 2,264 7,362 台積電 2330 29,746 22,805 6,941 凱基證 6008 26,816 19,944 6,872 彰　銀 2801 69,314 62,636 6,678 國泰金 2882 17,958 12,591 5,367 中　鋼 2002 13,982 9,524 4,458 長榮航 2618 39,959 35,585 4,374 新焦點 9106 5,307 997 4,310 資料來源：財訊智庫　製表：葉揚甲 註：計算基準日自11月29日至12月14日

在群聯總部旁，有一方「私密的菜園」，在這裡，員工忘懷地聊天拔菜，享受農家豐收的幸福感，每天都要巡一次菜園的潘健成，在這裡思索群聯的未來，建構成功的幸福方程式。

撰文．林宏文

我從小在馬來西亞長大，爸爸是農夫，種秋葵、玉米。農家生活總是看天吃飯，收成不好是常有的事，所以我小時候讀書也常常擔心繳不出學費；相對的，如果遇上豐收，幸福感自然就會特別濃厚。

這種來自田園農地、辛苦耕耘而後豐收的幸福滋味，現在都市人恐怕很難感受到了，但我始終覺得，這種最單純的幸福感，反而是推動我一路往前的原始動力；我希望能與員工一起體會。

幾年前注意到這塊地(群聯總部旁占地二三○○坪的土地)，和幾位創辦人討論後，決定自掏腰包買下來，一度想用來當停車場，後來還是決定拿來種樹、種菜。當時地主曾經懷疑，我們這些旁人眼中的科技新貴是不是錢太多，想要炒地皮，沒想到，最後竟然拿來種菜，而且還是玩真的。

現在，我每天都會來園子裡巡一下，看看青菜長得如何，同事們每周二的中午，也常會利用午餐時間到這裡摘菜，大家輕鬆地聊天，偶爾討論一下晚餐要如何烹煮這些菜。或許真的是這種幸福感的化學作用發酵，群聯電子發展到現在，這個團隊的氛圍，還是保留著最初的創業精神。

回 想起來，我最懷念的就是當年幾位創辦人在學校一起讀書、做研究的日子，可以無限的想像未來，但又腳踏實地的做好眼前每一件小事情。我想，群聯這個團隊像是 風車一樣，客戶需求一來，就像風吹，不需要我去盯、去講，大夥兒就自動自發地轉動起來了。這是業績數字之外的一項成績。

我算是出身貧寒，而現在有點能力了，所以會捐些錢給台灣和馬來西亞家境清寒的學生，最近承諾要捐三百萬元，說了，才發現身上現金不夠，恐怕要等年終獎金發下來，要不，就要先向老婆借一下。

但話說回來，有錢真的會比較幸福嗎？

我知道的是，很多同業，當他們的規模越來越大，錢賺得越來越多，反而，煩惱也越來越多。我不是要否定成長的必要，但，成長應該伴隨著幸福。要成長也要幸福，這樣才算是真正的成功吧！

潘健成

出生：1961年

現職：群聯電子董事長

經歷：慧亞科技公司研發部副理學歷：交大電機與控制工程所碩士

出身於礦工家庭，現年三十一歲的林慶文省吃儉用，加上投資獲利花了六年的時間存了八十萬元，卻在短短三個月時間虧損殆盡並負債上百萬元。

窮小子如何靠早學搏翻身？

撰文‧謝富旭

貧 窮的滋味是什麼？三十一歲的林慶文，用手支起下巴，抬起頭望了天花板思索了一下說：「是一種期待吧！是小時候公所發給我們貧戶泡麵與罐頭時，家裡可以加菜 的期待！」領到鎮公所泡麵與罐頭，只是林慶文嘗到貧窮滋味的一小部分，事實上，絕大部分的回憶都不怎麼愉快：當礦工的父親，因瑞芳煤礦業沒落，改行做建築 工人，卻在一次意外中摔傷而半身不遂；媽媽被迫扛起家計，到市場賣魚。由於生活拮据，一家九口只能擠在二十幾坪大的低矮平房。

對在七個兄弟 姊妹中排行第六的林慶文而言，貧窮宛如是他一出生就戴上的枷鎖，為了擺脫這副枷鎖，他被迫在金錢智慧的養成上比大多數人早熟。早熟，也曾讓他付出慘痛的代 價，但因為跌倒得早，記取失敗教訓，他在財富的累積上，反而比絕大部分家庭經濟條件好的同儕年輕人更為快速。退伍之後，出社會工作僅僅六年的林慶文，儘管 求職過程坎坷，但因善於投資理財，迄今累計獲利已高達五百萬元。

這筆獲利對許多人而言或許是小兒科，然而，這對一個出身貧戶家庭，亟欲擺脫 貧困牢籠的年輕人卻彌足珍貴。「中學、大學時的寒暑假，同學約我出去玩，我大都予以婉拒，因為我必須到媽媽的魚攤子幫忙殺魚。」林慶文回憶說，「第一次殺 魚時，開腸破肚湧出的濃濃魚腥味，迄今仍讓我忘不了！」

勤讀大師著作

靠冠德建設賺到一輛摩托車從小林慶文就懷有強烈的致富欲 望，考大學時，他選填的志願清一色皆是商學相關科系，後來進了淡江大學財金系。為了累積投資資本，他一考上大學就猛打工，從餐廳洗碗工、牛排館服務生到家 樂福時薪員工、特力屋的小夜班都做過。大一下學期，他把打工好不容易存下的三萬元，做了生平第一筆投資：單筆買進霸菱北美基金。

那時正是網路與高科技股瘋狂漲到最高點的二○○○年，甫入投資市場的林慶文看到霸菱北美基金持股以高科技為主，企圖搭大多頭的順風車發一筆小財。讓他始料未及的是，隔年全球高科技崩盤，霸菱北美淨值重挫達八成之多。

第一次投資的慘敗，讓林慶文體認到：投資不能一窩蜂，必須謀定而後動，檢視投資標的基本面後進行評價，然後在合理的價格買進。於是，他開始勤讀基本面理論的投資書籍，其中，股神巴菲特和基金天王彼得林區兩位投資大師的著作最令他著迷。

再 經過近二年的工讀生涯，林慶文又存了八萬多元，加上贖回霸菱北美基金的一萬四千多元（虧損約五○％）總計十萬元，這次他鎖定了冠德建設這檔營建股。「巴菲 特說投資公司要注重專業經理人的人品，冠德建設董事長馬玉山創業與經營的風格，似乎就是巴菲特眼中標準的人。」林慶文在冠德股價十元上下買進十張，四個月 不到，冠德股價漲到十五元、獲利約五○％時，全部賣出。這一筆獲利，是林慶文踏入股市第一筆甜美的戰果，他把近五萬元的獲利，買了一輛光陽豪邁一二五犒賞 自己，而這輛從股市贏來的戰利品，一直到今天都還是林慶文的代步工具。

巴菲特的選股方法讓林慶文賺到一輛機車，至於彼得林區的「逛市場選股法」則成為他賺到第一桶金的關鍵！大學畢業後，入伍當兵，擔任預備士官的林慶文，每月薪餉約一萬元左右，他遵循彼得林區的選股方法，留意生活周遭值得投資的標的。

實踐﹁逛市場選股法﹂

操 作寶雅、炎洲賺到生平第一桶金「我女朋友喜歡到寶雅買東西，引起我對這家店的興趣！」「放假時，我特地跑到它們的門市觀察，對店裡整齊明亮的購物環境留下 深刻印象，加上寶雅獲利穩定，ＥＰＳ約三至四元，於是在二十元出頭買進十幾張。」投資寶雅讓林慶文獲利超過五○％，這一筆投資賺進了十幾萬元。繼寶雅之 後，他把所有的資金三十幾萬元全部投入膠帶製造商炎洲，僅十幾元的成本，在二十元賣出，獲利高達七成。就這樣，退伍時，薪餉加上股票投資獲利，林慶文已存 下超過七十萬元。

股市操作一帆風順，讓退伍後的林慶文對證券業嚮往不已。他把履歷表投給證券公司，應徵股票研究員職位，但都石沉大海，甚至 連獲得面試的機會都沒有。後來他發現，雖然他自財金系畢業，但因應徵者眾，券商與投信大多只挑碩士或留學過國外大學財經科系的人才。不過，皇天不負苦心 人，終於有一家投顧願意錄用他，他獲得華冠投顧的「研究助理」職位，底薪約一萬元。

雖然名為研究助理，但工作內容其實是電話行銷，打電話說服客戶加入會員。雖然有高獎金制度，但由於經驗不足，林慶文的業績始終沒有起色，做了一個多月他決定離職。

即 使應徵研究員不成，林慶文仍希望在金融產業磨練，期待有朝一日能成為證券分析師。接著，他進入一家資產管理公司擔任「催收員」。他說：「我把這份工作當作 是與債務人鬥智的金融偵探在做，但過程卻比我原本想像艱苦。」「每天吸收的都是最負面的能量，不是用嫌惡的語氣叫你『麥擱卡啦！』就是會對你飆髒話，比你 還凶。不然，就是打悲情牌，說他爸爸中風，媽媽離家出走……。」擔任催收員期間，林慶文晚上睡覺時惡夢不斷，還會被睡夢中自己大罵髒話而嚇醒，家人以為他 中邪，帶他去給三太子收驚。就這樣苦撐了三個多月，他自覺沒有當催收員的資質，決定離職。

野心漸大孤注一擲

宏達電一役慘賠二百多萬元離職後，他還是遍尋不到證券研究員的工作。正為前途感到茫然之際，他興起一個念頭：以前股票做得還算順利，為何不自己做股票，當個「自營商」？問題是，自己手上的八十萬元存款，即使全部投入，每月的收入有限，一定要找到資金擴大部位才行。

他 把這個想法告訴同樣在市場賣魚的哥哥與已經上班多年的姊姊們，並拿出自己以前的操作績效說服他們。哥哥姊姊為了幫弟弟完成投資夢，於是湊了二百二十萬元借 給林慶文，但約定年息四％，每月必須給付利息。加上自己存下的八十幾萬元，總計三百萬元，林慶文準備在股市中大展拳腳。

那時候已經是○六年 下半年，林慶文依照巴菲特與彼得林區的理論，鎖定獲利最好、經營者最強而且產品能見度也最高的宏達電。「按照彼得林區的理論，我還特地買了一支宏達電手機 來用，深覺他們的產品一定是明日之星。」「當時，宏達電從一二二○元高點急遽拉回至七百多元，然後再快速反彈至九百多元，以宏達電每年賺五個股本以上以及 獲利成長的爆發力，我判斷股價一定還會創新高！」抱定這種想法，林慶文把三百萬元的本金，「釘孤支」融資全押宏達電，九百元買進，做了生平最大膽的一次決 定。

然而，「股王」卻讓他栽了個大跟頭，宏達電想要發展自有品牌，引爆代工訂單流失危機，反彈至九百元後，再度回測前波低點六九二元。林慶 文被這突然的利空嚇得手足無措，遲遲無法做出停損的決定，眼看本金快速蝕光，融資追繳的壓力與日俱增，就在宏達電失守七百元關卡後，為了不讓本金蝕光，他 決定忍痛停損賣出。原本三百萬元的本金，短短三個月虧損二百萬元，僅剩一百萬元。換句話說，他花長達六年多時間存下的八十萬元不僅虧損殆盡，還倒欠兄姊高 達一百二十萬元。

「那年，我二十六歲，負債高達百萬，又找不到工作，我的人生一片漆黑！」林慶文回憶說。幸好，兄姊雖得知弟弟投資失利，但並沒有向他討回本金，不過，林慶文仍用僅剩的一百萬元按期給付約定好給兄姊們的利息。「自營商」的夢破碎了，殘酷的現實逼得他必須打起精神重新找工作。

學技術分析進退有據

用 五日、二十日均線找自己的投資方法當時，一個專為投資人開闢的股票討論園地── 聚財網正在徵求「編輯」，林慶文應徵後獲得錄用。薪水雖不高，但主要工作是為網站高知名度寫手整理並編輯稿件作出版，正是他感興趣的工作。加上身為聚財網 的員工，林慶文可以免費瀏覽一些投資高手的文章，學習股市操作的實戰技巧，這份愉快的工作減輕他因宏達電投資失利的痛苦。

進聚財網後，林慶 文開始認真地學習之前不屑一顧的技術分析。「我發現，如果我提早學技術分析的話，宏達電一役不至於虧得那麼慘。」林慶文強調，「最重要的是，透過學習技術 分析，我發現自己一直誤用了巴菲特與彼得林區的長線投資理論，我的素養與資金實力根本不適合長期投資，如果要反敗為勝，我一定得找出適合自己的方法！」經 過一年多的磨練，林慶文終於找到適合自己的波段操作法，「以前投資冠德建設、寶雅與炎洲之所以成功，不是因為讀懂巴菲特與彼得林區，而純粹是好運。」因為 一知半解地自以為是，才導致日後宏達電的大賠。「技術分析教我：進退要有依據、操作要有紀律，得失心不能太重！」所有技術分析中，他對均線理論最為著迷， 尤其是五日均線與二十日均線的應用。林慶文回頭反省宏達電的失敗經驗，如果他懂五日與二十日均線，當五日均線跌破二十日均線時，就代表股價短期將走空；據 此，當時宏達電的停損價位就會落在八八五元，頂多虧損十幾萬元。同樣的，如果五日均線跌破二十日均線代表轉空，那五日均線升破二十日均線時，就是轉多訊 號，可以短線作多。

得出這個心得後，○七年他等到一個機會：宏達電出現築底形態。三月時，五日均線突破二十日均線，他在四六五元價位買進， 一路持股至五○五元賣出。隔兩個月，在五○五元的價位再度出現五日均線突破二十日均線的黃金交叉，這一次他等到六二一元才賣出。同樣的方法他也運用在聯發 科身上，五三○元上下買進，五七○元賣出。靠著這兩檔股票操作，終於還清欠兄姊的二百二十萬元，自己手上還有約一百萬元現金。

選股援用基本面分析

謹 守成本跌一○％立即停損原則儘管進出操作上以技術面為主，但選股仍援用基本面分析。他喜歡挑營收呈每年成長，毛利率每季維持持平或略有增加的公司，因為扎 實的基本面是技術面最重要的支撐。雖然，○八年金融風暴受點小傷，但因謹守買進成本價以下七％至一○％停損原則，金融風暴僅讓本金虧損約一成。

○九年與一○年則是林慶文資產大幅成長的兩年，他用自己的方法分別在璨圓、景碩、日盛金、南僑、可成等股票上獲利豐碩，使其在股市可操作資金成長至五百萬元左右。

被 林慶文視為貴人的聚財網創辦人暨執行長陳志維說：「慶文因為嘗過貧窮滋味，使他有一顆善解人意的心，他做事細心，又有耐心，讓聚財網的作者群極為滿意！」 一年多前，陳志維創辦聚富企管公司，專辦投資講座，不僅聘請林慶文擔任執行長一職，而且還讓林慶文入股成為僅次陳志維家族外的最大個人股東。

原以為是巴菲特與彼得林區等長線投資大師的信徒，林慶文花了六年的時間才了解到這原來是「誤會一場」。在調整心態以及重新學習後，調和技術面與基本面分析，找到自己的操作方法，讓這個來自瑞芳的窮小子邁向富裕人生。他的故事對想致富的年輕人深具啟示！

林慶文

出生：1980年

現職：聚財資訊企畫行銷、聚富企管執行長學歷：淡江大學財務金融系

月薪：3.6萬元

林慶文的股票早鳥投資三階段摸索、學習期（18~24歲）● 19歲做生平第一筆投資，買霸菱北美高科技基金慘賠60％。

● 21歲靠操作冠德建設獲利近５萬元，把所得購買一輛機車，現在還在使用。

● 23～24歲當兵期間，投資寶雅、炎洲等股，獲利30多萬元，退伍時已存到70萬元。

挫敗、沉潛期

（25~26歲）

● 25歲退伍後，找工作一直不順遂。

● 26歲辭掉工作，專心作股票。向家人借了220萬元，加上自有存款80萬元，融資全押一檔宏達電，虧損200萬元，本錢僅剩100萬元。

開竅期（27歲迄今）

● 27歲進入聚財網工作，從頭開始學技術分析。

● 28歲投資宏達電與聯發科獲利200萬元，還清欠家人的負債。

不再使用融資，運用均線操作法，陸續投資璨圓、景碩、可成與日盛金等股累計獲利近500萬元。

林慶文篩選股票三步驟

步驟A：篩選出過去三年營收呈現成長，毛利率每季至少呈持平或趨勢往上的公司。

步驟B：鎖定標的後，當５日均線向上突破20日均線時買進；５日均線走彎向下跌破20日均線時賣出（以宏達電為例）。

步驟C：如果走勢不如預期，持股總成本下跌7%~10%執行停損。

對大盤看法與目前持股

台股加權指數在2011/2/10出現5日均線跌破20日均線，2011/3/8時，5日均線往上突破20日均線，過兩個交易日又往下穿越，目前尚未往上突破，因此短線偏空，持股水位降至二成，僅約100萬元。

目前持股 技術面策略 基本面條件

璨圓

（3061） 短線有5日均線突破20日均線，股價站上均線時建立試單持股。

但目前5日均線跌破20日均線，還在盤整，短線小套，逐步減碼停損僅留少量去感受市場脈動，帳面未實現損失約5%上下。 營收連三年成長，原料2吋藍寶石基板價格從30美元降至25美元，有助毛利率提升。

上下游策略結盟深，引進策略性投資人日本三井物產及東貝對產品銷售有加分。

南僑

（1702） 2011/3/2出現5日均線突破20日均線，逐步建立持股試單；目前短均線尚未跌破長均線，持股獲利中，帳面未實現獲利約10%上下。 中國市場布局深厚穩健，營收連3年成長，打算標售台北廠，潛在獲利約一個資本額，有題材性。

鑫林玻璃是全球最大水晶球供應商，每年生產的水晶球超過一千三百萬顆，市占率高達八成。從新竹家庭工廠發跡的何永川，如何靠著﹁破框﹂的精神，打造出擁有逾千張專利的水晶球王國？

撰文‧胡釗維

一幅長一百八十公分、寬三十公分，以六片陶瓷燒製而成的清代畫家郎世寧「百駿圖」仿古藝術品，一個月後，將被送進北京故宮收藏。

仿古藝術品市面上為數不少，但為何這一件能受到青睞，讓北京故宮收藏？答案在於它是一幅立體的百駿圖，它以陶瓷為材料，將原本平面的畫作，形塑為３Ｄ立體作品，靠近一瞧，每匹馬像活過來似的，栩栩如生的動作，像是隨時會跳出來。

你可能不知道，這幅藝術品的背後推手是一位台灣人｜｜鑫林玻璃董事長何永川。鑫林是全球最大的水晶球供應商，每年生產的水晶球超過一千三百萬顆，年營收約三十億元，從美國總統歐巴馬的辦公室，到一般的西方家庭中，都能見到鑫林的水晶球產品。

除了歐美市場，最近幾年，鑫林轉戰東方禮品市場，要價高達人民幣一百二十八萬元的這幅立體百駿圖，就是它的傑作。

發跡

將 客廳當工廠，開始生產耶誕玻璃飾品鑫林製造的水晶球就像是天上繁星，在西方每一個角落都能見到，全世界每五顆水晶球，就有四顆是它們製造的；何永川這位水 晶球霸王，如今更已從西方橫跨東方，從玻璃涉足陶瓷，從每顆數百元的水晶球，升級到超過六百萬元的藝術品。他是怎麼辦到的？

出身新竹的何永川，是從製造西方的節慶商品發跡，然而，他並非這個市場的先行者，在何永川之前，新竹這個「耶誕窟」早已成形。

新竹堪稱國內玻璃工業的發源地，尤其與玻璃工業息息相關的耶誕燈飾產業，幾乎全從新竹一地生根茁壯。在這個「耶誕窟」裡，孕育出不少身價百億元的耶誕燈富翁。當中最知名的，屬國內耶誕燈飾大王｜｜東裕電器董事長王任生。

一九八五年，鑫林成立時，東裕已是年營業額二十億元的世界耶誕燈霸主，新竹一地超過十年的玻璃工廠至少近百家。何永川起步比別人晚，因此選擇避開競爭激烈的耶誕燈市場，投身水晶球領域。

開 始時，何永川湊了幾萬元，帶著老婆買機器設備、零組件，組了兩台玻璃熔燒機台，將客廳當工廠。何永川回憶，當老婆聽到他要「燒玻璃」時，眼淚就掉了下來， 因為「整天窩在攝氏上百度的機台旁，實在太苦了。」而且當時，台灣的水晶球外銷量還很小，原因是良率極低，同業都無法克服水晶球中難以消除的氣泡問題。

不 過，何永川腦筋動得快，他想到，平常燒開水時，當水煮沸就會見到氣泡冒出，因此，他將要裝入玻璃球體的水先煮沸，置放一晚後再充填，果然解決了這個問題。 但卻沒有料到，這個「靈機一動」竟只有半年期限，原因是夏天水煮沸後，即使經過一晚，水溫仍無法降至攝氏十五度以下，導致水充填進玻璃球體後，因溫度偏高 會產生渾濁的情形。

何永川試圖另尋其他解決方法，半年後，他開發出自製的水填充真空機器，這部機器問世之前，水晶球工廠想解決球體內會產生 氣泡這問題，必須仰賴人工以細木棒敲打玻璃球，讓球體內上百顆氣泡聚集成一大顆，再釋放出來。「當時竹南有一家水晶球工廠，是台灣最大的，養一百多位工 人，超過一半的工作都在敲玻璃。」何永川指出。

突破

水填充真空機器讓產量、品質大幅提升以人工敲打，一百多人 的工廠一天頂多生產一千顆水晶球，但鑫林靠著水填充真空機器，只有十五人的工廠，竟然可以在一天內生產出三千顆水晶球，而且品質更好、廢料更少，因此讓鑫 林生產的水晶球打遍世界無敵手。半年後，鑫林的水晶球產量躥升為台灣最大，再半年，台灣其他十幾家工廠的產量，還不敵鑫林一家。

何永川說， 當時一家貿易商來到鑫林工廠，見到這個技術後，當下拿出一張合約，他還記得，合約上數量的欄位是空白的，這位貿易商告訴他：「你能做多少，我就收多少，數 目由你來填。」由於生意太好，三年後，鑫林的新竹工廠已無法再擴充，何永川選擇到南投埔里設廠，再過三年，鑫林更追隨同業腳步｜｜西進大陸。

選擇往上游做垂直整合，是何永川在大陸第一個重要的決定。一九九二年到大陸設廠的鑫林，已經晚了其他同業至少五年。但是，他才花三年時間，營業額就超越同業成為全球第一。

氣魄

建構一條龍生產，把碗弄大關鍵在於，鑫林建構出「一條龍」的生產方式，包括樹脂成型、五金、塑料、陶瓷、機構、玻璃廠的一系列生產線。

事實上，鑫林決定做到一條龍的那個階段，光是做組裝還是非常賺錢，他可以選擇不變。但何永川的氣魄不止於此，他要打破框架，做別人做不到的事。

鑫 林一條龍生產的第一步，是跨入樹脂成型，目前負責這項業務的鑫林主管還記得，何永川當時這麼告訴他，「既然鑫林決定捧這碗飯吃，就要將這個碗弄得大一 點。」然而，半成品是鑫林完全不熟悉的領域，鑫林主管陳煥仁就說，「檢查別人的半成品好不好，和知道怎麼做出一個半成品，完全是兩回事。」當中困難度最高 的，莫過於投入水晶球內部陶瓷的生產，「陶瓷的養成期很長，至少是玻璃的好幾倍。」何永川說道。

然而，一條龍生產不只讓鑫林快速降低成本，更重要的是，「鑫林什麼都能自己來，能變出的把戲也就比別人多。」一位玻璃同業指出，「如果水晶球廠多會一項工夫，就比同業多一倍功力。」鑫林從樹脂成型、五金、塑料、陶瓷，做到機構，等於比別人強數倍。

不 若同業只是一招闖天下，鑫林就如同身懷十八般武藝的武林盟主，而這尤其對搶占耶誕節慶市場有極大助益。畢竟，耶誕禮品是一年只有一次生意的市場，而且今年 熱賣的款式明年就退流行，因此過去禮品大廠一直不願做「有一天沒一天的生意。」更簡單點說，這是一個風險極大的市場，因規模有限，且生產沒有一定邏輯。

因 此，同樣是經營西方人節慶生意的全球耶誕燈霸主、東裕電器總經理王武卿即指出，節慶生意不需要長青商品，熱銷的關鍵只有耳目一新與多樣化，因此，「你每年 都必須要有從頭開始的心理準備。」每年從頭開始，等於每年都得將前一年的成功完全忘掉。何永川即指出，「成功，其實是個框架，如果認為自己已經成功，那再 如何突破，頂多也只是讓這個框架變個形罷了，還是在框架裡頭。」鑫林的廣州工廠有個房間，裡頭擺滿高過於人的鐵櫃，每個鐵櫃密密麻麻全擺滿了模具，每個模 具就是一件水晶球的模型，目前的流水編號已經超過兩萬組，這是鑫林設計部門二十年來的成果；如今，這個數字仍以每個月至少三百號的速度在增加，當中即使不 少最終都不會成為量產品，設計部門的工作也絲毫沒有放緩過。

台灣區藝品禮品輸出業同業公會理事長郭秋晨即指出，禮品業最重要的知識財之一在於設計，當同業還只是處於接單生產的階段時，鑫林玻璃早已靠可觀的開發能力主動爭取客戶，而當供應商設計的產品比客戶自己設計的銷量還好時，「就好像吸毒一樣，要戒掉很難。」

實力

每 年拿下好市多七成的訂單在眾多鑫林買主中，和何永川最親密結合的是好市多（Costco）。和全世界零售業霸主沃爾瑪（Wal-Mart）不同的是，好市 多屬量販店，主要客群並非一般消費者，而是來自全美各地的中小型商店，也因此，姿態高、嗅覺好、進貨挑剔，幾乎與好市多畫上等號，如果能搞定好市多，等於 搞定全美成千上萬家禮品店。

鑫林要和好市多打交道，首先就要超越這個巨人，當好市多還沒有想到下一年要賣什麼水晶球產品，鑫林早就把答案放 在口袋裡了。永遠比好市多早一步，是何永川生存的竅門；能夠卡住好市多約七成的訂單，將好市多伺候得服服貼貼，也是靠著鑫林推薦商品的命中率一直在八○％ 以上的本事。

然而，何永川並不滿足於此，他除了替客戶端出每年上千種的新商品開發設計外，還設下一道道專利門檻，鑫林再一次選擇走上一條最難走的路。成立二十五年來，鑫林已取得超過一千張專利，這個數字，甚至較許多電子業者還多。

舉例來說，鑫林擁有一項即使將水晶球拿到攝氏零下二十度的南極，球體中液體也不會結冰的專利；再如，鑫林曾開發出一款可放置水生植物的水晶球，也可保證即使植物經過光合作用後排出氣體，球體內也絕不會渾濁、產生氣泡的專利。

至於目前市面上常見、能自動噴出雪花的水晶球，以及雕像人物會隨著音樂鈴轉動或上下移動的水晶球，也全出自於鑫林的專利。

鑫 林為何會積極投入開發專利？何永川指出，「與其造車讓人開，不如開路讓人走。」他說，畫再多的設計圖，好市多選定的商品，沃爾瑪就不會再挑了，但如果開發 出能自動噴出雪花的水晶球，那米老鼠能用，耶誕老公公能用，任何設計圖也都能用。郭秋晨也指出，「小商品的競爭優勢，並非在於價格，而是它的附加價值。」 你很難想像，好市多這家採購量如此龐大的客戶，過去五年對鑫林的水晶球平均採購單價，一路從每顆十美元，逐年拉高為十二美元、十三美元、十五美元，一直到 現今的十七．五美元；而且，採購量還逐年增加。隨著平均採購價格在五年內增加七五％，採購量更提高了五倍，鑫林破千張的專利居功甚偉。

謹慎

開心，一天就夠了！

「客人來找我們，絕對不是因為我們的東西便宜。」何永川指出。然而，不靠低價，鑫林的出貨量卻硬是較同業還高出許多，靠的就是其每年持續開發的上千款新設計，以及手握千張的專利。

「鑫林sales（業務）的工作很單純，唯一的工作就是和客戶排定交期。」他笑道，因為最遲每年三月中，鑫林的訂單量已排到年底，頂多只預留幾周的空檔，供客戶追加訂單。

「我 們一直有很大的危機意識」，何永川指出，因為「太順利」就拿下水晶球盟主寶座，反而讓他覺得隨時會掉下來；他自稱是「潑冷水董事長」，就算接到新訂單，或 開發出新產品，何永川也只是說，「開心，一天就夠了。」「我沒有背景，也沒有學歷，認真是我唯一可以完全掌握的條件。」何永川指出，既然他先天條件不如 人，那同業隨時都可能取代鑫林，或許，也因為這種強烈的危機意識，何永川不諱言，目前鑫林最大的困擾是：訂單太多了。

當台灣這個「耶誕燈王國」已逐漸被遺忘的同時，在同一個領域中，卻反而出現鑫林這家握有全球逾八成市占率的水晶球霸主，絲毫沒有出現傳統產業經常遇上的靠大陸發大財，最後卻敗在大陸人手上的問題，最大的原因就如何永川所說「成功，隨時得忘掉」的這股破框精神。

論件計酬制度提高生產力

鑫林玻璃每年生產超過1千萬顆水晶球，不過，為了維持產品的稀少性，每款設計的生產量最多數十萬顆，最少則只有600顆，也因此，鑫林每年生產的水晶球種類可超過5000種，這種特殊的生產特性，也讓鑫林發展出台商中少見的「論件計酬」制度。

不同於一般台商採支付月薪的方式，鑫林是論件計酬。何永川說，鑫林龐大的出貨量，再加上水晶球的淡旺季明顯特性，以論件計酬這個誘因，才能提高員工的生產效率。

只是，論件計酬雖能提高生產效率，卻難免會造成員工一味求取高報酬而忽略品質的問題，該怎麼解決？鑫林自有一套管理與稽核機制。

在 管理上，鑫林讓所有生產線員工一次只做一件事，舉例來說，光是要為一顆迪士尼卡通人物米老鼠水晶球上色，鑫林就拆解成12道製程，有些員工只負責畫眼睛， 有人專為鞋子著色，連衣服也分由五個人各司其職。何永川表示，這麼做的原因在於，每個水晶球內的人物雕像其實都相當迷你，必須透過不斷練習才能熟練，讓員 工一次只做一件事，就能達到熟能生巧。

而且，為了讓產線流暢，鑫林還自行開發一套系統，這套系統能夠自動算出水晶球內雕像的各種顏色面積，之後再放入著色角度、位置與深淺等參數後，可精準計算出各種顏色所需的上色工時，讓每個製程都能控制在一定時間內。

而在稽核上，鑫林的作法是：論件計酬是以小組為單位，而非個人，如此一來，小組成員之間就會形成監督力量，主動防範其他員工為貪快而草率了事的情形發生，「而且，還會產生前段製程慢了，後段會主動幫忙的效果。」何永川說。

何永川

出生：1957年

現職：鑫林玻璃董事長

經歷：合板加工學徒、家庭代工

學歷：光復中學補校

破框心法

一、即使靠組裝仍賺錢，敢得罪供應商跨入一條龍生產。

二、每月至少開模三百組，即使無法進入量產，開發動作從不停歇。

三、擁有破千張專利，將設計發球權從客戶手中搶回來。

鑫林玻璃

董事長：何永川

成立時間：1985年

主要業務：水晶球與陶瓷、玻璃藝品年營收：約30億元，每年生產水晶球超過1300萬顆成績單：全球水晶球大王，市占率約八成

約翰‧奈思比訪台演講，各界都好 奇這位未來學大師，究竟如何看目前深陷泥淖的全球經濟，還有中國何時會超越美國成為全球經濟霸主？面對這些提問，奈思比提出耐人尋味的長線解答。

撰 文‧林讓均、莊　芳

「這次股災是因為歐美經濟打了大噴嚏，但這不代表全球經濟會跟著重感冒，更沒有『全球經濟危機』這回事！」曾被英國《金 融時報》（The Financial Times）推崇為「預測沒有失準過」的未來學大師約翰．奈思比（John Naisbitt），八月十八日偕同妻子桃樂絲．奈思比（Doris Naisbitt）來台演講；在接受本刊專訪時，特別評論了近來引發全球投資人恐慌的股災事件。

「誰說全球經濟在衰退中？是媒體的過度渲 染，讓大家對全球經濟都失去信心！」奈思比的說法，簡直是八月股災發生以來市場所能聽到最樂觀的言論；難免令人擔心，八十二歲的奈思比，是不是已經和這個 世界的脈動完全脫鉤了？

不是債務，是國家治理問題不過，在他稍事整理思緒後，果然還是對自己的樂觀態度提出完整解釋。趨勢大師並非譁眾取 寵，而是從獨特角度觀察這場股災，因此也看到了不一樣的解讀和結論。

最近歐美股市動輒狂瀉，許多人將之歸咎於「美債信評調降」、「歐洲債台 高築」等原因，但在祖籍美國、近年長住奧地利的奈思比看來，這些不過反映了歐美長期以來「治理不當」的問題。

「嚴格說來，這是治理 （governance）問題，而不是債務（debt）問題！」習慣把國家比喻為企業的奈思比說，「美國」這家公司就像是一位ＣＥＯ在領導，卻有兩個對立 的董事會(指民主、共和兩黨惡鬥)，ＣＥＯ根本沒辦法做事，公司只能勉強運作；而歐洲更慘，根本沒有ＣＥＯ，歐盟的二十七個會員國就像是各行其是的董事 會，沒有共識不打緊，還爭相躲在「歐盟」保護傘下、奪取最佳利益，根本到了分崩離析的階段。

而以債務占ＧＤＰ（國內生產毛額）比重看來，歐 豬五國動輒飆破百分之百，甚至希臘債務占比超過一四○％；對比之下，奈思比認為目前債務占比約九五％的美國，還算將債務控制在合理範圍內，而且美國還有龐 大的資產可以當避風港，所以真正病入膏肓的經濟體是歐洲。困局何時解套？他說，觀察重點在於歐盟如何透過「治理」，解決會員國之間的矛盾。

觀 察國家，不如觀察產業儘管歐美國家的「治理」出了大問題，但奈思比認為，「企業治理」的表現卻能讓他維持樂觀態度。他舉例，美國的整體景氣表現令人失望， 但奢侈品產業仍然值得期待；另一方面，科技製造業或許面臨了嚴峻挑戰，但餵飽龐大新興市場人口的食品業卻爆發力十足，比方說中國泡麵大王「康師傅」上半年 營收比去年同期成長二八％。

市場的恐慌來自於對「國家治理」的失望，但若從「企業治理」的角度看，世界經濟絕不危險。「所以我會建議投資 人，不要只是觀察『國家』，而應該更有『產業別』的概念。從產業出發，你會找到有價值的投資機會。」在奈思比的解讀中，全球股市之所以出現恐慌，原因之 一，就是在於投資人太習慣「從國家看問題」。

去年，在中國以五．九兆美元的國內生產毛額，正式超越日本成為世界第二大經濟體之後，「我就一 直被問到這個問題──中國何時取代美國，成為世界第一大經濟體？」他苦笑著說，基本上「世界第一」、「超級強權」這種用詞，是當年美蘇對峙時老掉牙的政治 字彙，「時至今日，世人卻仍關心哪個國家是世界第一、是強權。於是，當強國出問題，大家就會感到極度恐慌。」他進一步分析，「其實，世界各個經濟體已經趨 向整合，未來世界只會有一個經濟體，所謂『超級強權』、『第一名』，這些都是過去式的見解。」他再次強調，觀察重點必須放在產業，在「地球」這個經濟體當 中，哪些產業正在茁壯、哪些產業則正面臨困境？「就像看美國，你很少會去在意哪一個『州』的經濟正在衰退，甚至擔心它對整個美國會造成多大傷害。」

中 國仍是全球最亮點

而當奈思比把經濟問題切割為國家治理與企業治理兩大面向，也就不難理解，為何他每回談及趨勢時，總不忘提到中國。

「當 歐美國家面臨『一堆董事會』的治理問題時，中國的『ＣＥＯ和董事會』已經一聲令下，定出明確的『十二五』發展方向，全國跟著動起來。」另一方面，在金磚四 國之中，中國的產業發展機會也最受奈思比看好。

「中國是金磚四國中唯一有能力持續發展的國家，巴西、俄羅斯不成氣候，至於印度則只有ＩＴ單 一產業在支撐，而且印度政府對基礎建設不夠積極，至今只有兩個國際機場，這就是為什麼去年印度的外人直接投資金額（ＦＤＩ）甚至衰退六七％的原因。」儘管 中國仍有環保、人權，以及經濟是否硬著陸的爭議，但奈思比仍想對目前深陷經濟泥淖的歐美國家、特別是美國說一句話：「不要只透過媒體的眼睛看中國，親身來 看看它如何處理經濟議題，畢竟中國已是美國最重要的經濟夥伴與對手！」至於他對一般投資人的最終建議，是「別被壞消息嚇呆了」，「在氣氛悲觀時，你聽到的 通常都是壞消息，但如果你只是隨消息起舞，那你才是自找麻煩。」他認為，從不同的角度觀察、思考，就能找出別人看不到的機會與方向。

奈思比 （John Naisbitt）

年齡：82歲

現職：奈思比大趨勢研究所所長經歷：美國甘迺迪總統教育部副部長、詹森總統特別 助理

學歷：哈佛大學政治系

著作：《中國大趨勢》、《11個未來定見》、《大趨勢》等書

台中潭子區，熙來攘往的潭秀黃昏 菜市場，菜販正叫賣著菜架上面的青菜、紅蘿蔔。

然而，就在菜市場後面的工廠，正忙著出貨，今年旺季似乎很長，一輛接一輛的拖車，拉著一箱又一箱的貨物，暫停在馬路旁等著裝貨櫃出口，數量多到連警察都來 關切。

這裡，一天最少生產一萬台的數位單眼相機，最令人驚訝的是，當今全球最主流的數位單眼相機，就藏在菜市場後的一盒盒箱子裡。最快，在二○一四 年，MIT（Made in Taiwan）的數位單眼相機，將稱霸全球。

別懷疑，台灣真的能生產製造數位單眼相機！

讓我們穿過黃昏市場，走進這個全球最大數位單眼相機產地：台中潭子區，一個人口才十萬出頭的小鄉鎮，一邊緊鄰平原，一邊靠近中央山脈分支，有好山、好水、 好空氣。潭子中央是夜市、黃昏菜市場緊緊相鄰，它們的背後，則是台中加工出口區，簡稱潭子加工出口區。

若少了這裡?醫療、半導體光學鏡片也要缺貨

這裡很小，又很老，是全台灣最老最小的工業區之一，面積只有二十六公頃。但去年，這個工業區卻創造出高達新台幣八百四十三億元的產值，平均每公頃產值高達 三十二億以上，比新竹科學園區、麥寮六輕的單位產值都還高。

這裡還創造了一萬四千多個的工作機會，創造就業數量比台灣鴻海大，更比面積大它一百倍的六輕還要多。就在電子業紛傳無薪假又要開始之際，這裡絲毫不受歐債 或美債危機影響，日夜輪班二十四小時不停工。

小小的潭子，竟然是台灣鄉間最亮眼的一座不夜城。

潭子很小，但它放出光芒卻很大，衍生出一個直徑三十公里的潭子光學聚落。

少了這裡，全球的數位單眼相機、手機鏡頭都要缺貨，光iPhone、iPad的相機鏡頭，一半以上都由這裡供應；甚至連全球的醫療、半導體光學鏡片也都要 缺貨。

時間拉回到四十年前，一九七一年的台灣，連中山高速公路都還沒有全線通車，南北往來得要花一整天，但日本人跟當時西德的人接連來到潭子，投資興建了台灣佳 能（Canon）與保勝光學（Bosch）。

這裡水質與空氣品質佳，台灣區光學工業同業公會理事長許玄岳說：「光學玻璃材料有兩百多種，水質太差，會影響到鏡片表面；接著不能潮濕，玻璃放久會發霉， 或者腐蝕。」

於是，甘蔗園變成了工廠，讓台灣成了日本、德國與美國之外，第四個能生產相機的地方。但這只是播下了一個種子，讓台灣的光學產業可以萌芽茁壯，卻不保證是 唯一，更別談上特權與獨有。

很快的，泰國因為日本尼康（Nikon）前往設廠，具備了相機的生產能力，其後，日本佳能也到馬來西亞設廠，二十一年前，日本佳能又到中國大陸的珠海設 廠。

論發展歷史，泰國跟台灣發展幾乎是同步；論資源與成本，珠海的人工與土地便宜，當時還有各種的投資優惠，為什麼台灣今日可以成為世界第一？

關鍵能耐一：垂直整合產業鏈 五百個相機零配件，這裡都有生產

關鍵能耐一，這是一個全球最獨特的垂直整合聚落，能磨鏡片又能做精密模具，發展塑膠射出與金屬沖壓的獨特地方。

聯一光學總經理蔡春霖說，台灣是日本之外，唯一能夠自主生產所有零配件到組裝一台數位單眼相機的地方；更通俗的說，在潭子聚落繞一圈，可以找到所有零配件 供應商，組成一台數位單眼相機。

這有多難？一台數位單眼相機生產最少有七十道流程，零配件五百個，等級越高，零配件只增不減，製程越複雜。

製程中，涵蓋了光學、電子、金屬沖壓、精密模具開發到塑膠射出。光是外殼，要有開模子沖壓金屬，或塑膠射出塑膠零配件的能力，甚至連相機的皮件、彈簧也都 在台灣生產。

光電科技工業協進會產業暨技術組組長林穎毅說，光學產業與其說是高科技業，不如說是「高科技手工業」。

例如鏡片，從玻璃原胚開始，經過一道道的研磨，最後變成相機鏡頭的鏡片，蔡春霖說，一片玻璃從原胚到相機鏡片，中間最少有一百二十次拿取（含加工、檢驗、 安裝）。

流程複雜還要求精細，因為想摸鏡片還要考試，佳凌科技總經理劉嘉彬指著生產線外的英雄榜說，只有這些人通過考試能摸鏡片。

以潭子為中心往外擴散的聚落，第一圈是磨鏡片起家的公司，有大立光、今國光、亞光，它們都在潭子或是鄰近的台中工業區設廠，接著往外有玻璃原胚廠，例如位 於南投的聯一光學。

甚至，最遠到了桃園、新北市，有谷崧、及成等公司，有塑膠射出的專業廠，也有金屬機殼沖壓廠，這些都經過最少二十年培養出來的專業廠。許玄岳說，光學是蹲 馬步，一步一步來，最怕烏合之眾。

關鍵能耐二：外商「現地化」 研發到營運都用當地人，向心力強

第二個關鍵能耐，技術來自日本或德國，飄洋過海後在潭子落葉生根。

走進位於潭子加工出口區的台灣佳能，一樓大廳有一尊銅像，是佳能前副總經理、佳凌科技董事長李源泉去日本領獎仿照出來的銅像，紀念台灣佳能是日本佳能在海 外公司中最成功的「現地化」模範。

日文的現地化，指的意思就是這家公司由當地人才經營管理，連研發都是自主的。

這造成了兩大現象，外商大量使用本地人才，也等於是培養人才，這些人才又投入台灣本土企業，讓台灣不僅垂直整合，還在技術扎根與深耕。

以台灣佳能為例，這一家日本公司現在有六千多人，從研發、生產、營運都是台灣人負責，日本人連一％不到，而且所謂的現地化，還要員工都是當地人，其中九 一％是台中人，又有七一％是潭子的人，都是居住在方圓二十公里內。

一位台灣佳能主管說，對潭子來說，這家公司等於養活了四千多個家庭，它幾乎撐住了整個潭子經濟，它倒就等於大家失業與潭子倒，一家企業與一個小鎮緊緊繫在 一起。一旦船沉就人亡，所以當困難與挑戰來臨時，員工更願意與公司共存亡。

關鍵能耐三：研發力強大 率先做手機鏡頭，畫素成長二十倍

關鍵能耐三，一九九○年代之後，台灣資訊電子業崛起，同時給潭子光學聚落一個其他國家沒有的獨特能耐：電子與光學結合的契機，這帶來空前繁榮，卻也帶來了 致命的危機。

第一個跟光學結合的是掃瞄器，那時新竹科學園區，除了半導體，掃描器也是熱門行業，台灣更是當時的全球掃描器王國。

許玄岳說，掃瞄器全盛時期，光是玻璃鏡片廠大大小小研磨廠有一百多家。接著是二○○○年之後的數位化浪潮，更讓當時的光學與光電夢達到頂點。

亞光、今國光成為世界級的大廠。其中亞光更是在當時成為全球最大的數位相機（傻瓜相機）製造廠，數位相機組裝一度成為台灣的電子業者的風潮。

連鴻海集團後來也以購併普立爾的方式，跨入了數位相機代工的領域。那時，數位相機年年維持兩成以上的成長力道，到了二○○六年正式跨越一億台門檻，台灣占 全球一半的產量。

高速成長的市場讓這群人瘋狂，投入更大的投資與產能。但警訊就在身邊，二○○○年後，日本與外商陸續撤退了，在彰化投資設廠的日本理光，台中設廠的 Pentax與日本保谷以及柯達，都先後消失。

二○○七年後，數位相機市場飽和了，成長力道衰減到低於一○％，傻瓜數位相機變成了殺戮戰場，百家鏡片研磨廠消失了，上市的數位相機公司不再風光。

然而，本地化讓台灣在黑暗中保留住了一些光明機會。台灣佳能，苦撐要留住人才與技術，另一些則埋首發展另一個關鍵技術：手機塑膠光學鏡片。

許玄岳說，大立光在日本人還看不起手機鏡片這塊市場的時候，就開始埋首研發了。從當時手機鏡頭只有三十五萬畫素開始做，一路做到五百萬、八百萬畫素，畫素 成長二十多倍、單價只有原來十分之一不到。

資本額只有十三億多的大立光，業者估，其前前後後在台中廠投入的自動化投資超過五十億元，是資本額的四倍。巴克萊證券下游科技產業分析師蓋欣山說，大立光 的自動化和高良率，立了高進入門檻，讓別的業者難以追上。

於是殺戮戰場讓潭子聚落找到另一個契機，老幹長出新枝，台中成了全球最大的高階手機鏡頭生產基地。

沉澱後的潭子聚落，更聚焦與分工，大立光執行長林恩平說，大立光以光學模具優勢，轉投資星歐光學，跨足隱形眼鏡，還投入小腸鏡與大腸鏡，玉晶光除了手機相 機鏡片也開始投入LED照明；亞光則以數位相機組裝和模造玻璃為主。潭子光學聚落更完整與多樣。

一個四十一年的老工業區，也因為一群努力不放棄自己的台灣人，拭去了塵封已久的灰塵，讓這個小潭子重新照亮了全世界。

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南屯：全球最大手機塑膠光學鏡頭廠 大立光全球市占率兩成，是iPhone、iPad鏡頭最大供應廠

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全球最大相機機殼廠 應華精密全球數位相機機殼市占率達60%

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跟六輕比：六輕面積是潭子加工區的100倍，單位產值卻僅潭子的1/6 跟竹科比：潭子加工區是竹科單位產值的1.78倍

地區：潭子加工出口區園區面積（公頃）：26產值（新台幣億元）：843 每公頃單位產值（新台幣億元）：32.42

地區: 新竹科學園區園區面積（公頃）：653產值（新台幣億元）：11834 每公頃單位產值（新台幣億元）：18.12

地區：麥寮六輕園區面積（公頃）：2603產值（新台幣億元）：14390 每公頃單位產值（新台幣億元）：5.52

資料來源：經濟部、科學園區管理局