在田中精機(300461.SZ)本周一申購結束後，年內第5批新股發行已宣告完成。A股市場在暫獲停歇後，下周又將迎來20只新股密集發行。

一月內現兩批新股同時發行，打新情緒明顯提升，第5批新股凍結資金規模達3.3萬億，多位分析師預計，下周打新凍資規模仍將維持該水平，群情激昂之下，打新中簽率或將繼續走低。新股申購重點應當放在好行業、好題材、小股本、低發行價格的個股上。

低中簽率或將延續

田中精機在5月11日完成申購。至此，除紅蜻蜓因被舉報需核查而暫緩發行外，年內第5批新股中其他24只已完成發行。數據統計顯示，該輪新股發行的中簽率創下歷史最低水平，24只新股網下平均中簽率為0.37%，網下平均中簽率更滑至0.1%。

從已完成申購的近3批新股數據統計來看，新股募資總額、網下申購上限已呈現持續下降趨勢，但打新資金規模則一直擴容。4月完成申購上市的30只新股，網上平均中簽率為0.54%，網下平均中簽率為0.21%。3月完成申購上市的24只新股，網上平均中簽率為0.7%，網下平均中簽率為0.4%。

對於上輪新股中簽率的加速下滑，融資規模下降、申購資金膨脹或為主因。興業證券策略分析師張憶東在研報中稱，上輪新股募資規模達到年內各批次的新低，但今年4月以來利率進入快速回落階段，打新收益可觀吸引大量申購資金。

統計顯示，第5批新股發行的網上、網下凍資達3.3萬億，單日累計凍結資金最高達2.8萬億元，為去年6月新股發行重啟以來的次高水平，此前，機構對上輪新股凍資規模預測多在2.2萬億至2.7萬億區間。

張憶東認為，打新頻率由本月升至“一月兩發”，隨之帶來的是年化打新收益率在歷史水平不變的基礎上將增加一倍，各種因素的合力，最終導致中簽率顯著降低。他預測，下周20只新股發行或還將延續低中簽率。

將於下周集體申購的20只新股，預計合計募資規模約在90億元，環比再現下降，且個股募資規模均不高。多家券商分析師均表示，本輪新股發行預計凍結資金規模仍將維持在3萬億水平。

中金公司分析師王漢鋒強調，市場資金利率持續走低，外圍資金繼續湧入市場，且待發新股又多處於估值較高行業，整體吸引力較強;但新一輪新股數量有所減少，且並無較大市值公司拉升中簽率，“下一輪新股網下中簽率難有明顯回升”。

打新致股市波動明顯加劇

當低中簽率成為新常態，國泰君安分析師孫金鉅認為，新股申購重點應當放在好行業、好題材、小股本、低發行價格的個股上。

公開信息顯示，下周申購的20只新股中包括11家滬深主板公司、6家創業板公司、3家中小板公司。行業分布包括信息技術、醫療保健、消費等目前估值較高的行業。王漢鋒預計，本批新股最高平均漲幅在250%以上。其中，其更看好迅遊科技、高偉達等4只新股上行空間，表示或將有500%以上的潛在漲幅空間。

從發行節奏上看，下周5月19日、20日兩天分別集中了12只、7只新股發行，21日當天最後一只新股石大勝華將進行申購。更為集中的發行節奏，預計將致20日當天的資金凍結規模超過3萬億。

申購資金的不斷膨脹，導致其凍結和解凍對資金利率和股市的影響加劇。5月8日上周五，大盤在連續三天調整下跌後出現強勢反彈，市場一度解讀為“2萬億打新資金援兵”所為。

張憶東對此表示，新購申購對於資金利率的脈沖式影響自4月已趨緩，但自今年2月以來，打新資金凍結和解凍規模大幅提升，給市場帶來的脈沖效應非常顯著，打新資金解凍期間股市表現優異。數上證綜指和創業板指在4個期間內均取得正收益，平均收益率分別為5%和8%，相比申購凍結資金期間，平均超額收益率分別為6%和9%。

從本輪新股回款進度來看，中金公司預計21日、22日、25日和26日將分別凈回流0.5萬億、1.7萬億、1萬億和、700億元。興業證券則預計，5月22和25兩日為解凍高峰期，分別有1.6萬億、9000億資金解凍回帳。