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賣殼的最佳模式-佳訊控股(30)

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080530/LTN20080530371_C.pdf

佳訊控股(30)宣佈，中國水業(1129)董事施先生和另一名林先生購入商台控制人何先生的控股權。

大 股東先購入公司的股票報價業務49%股權、一批地產和股票(「主要業務」)，作價2.523億元，而公司錄得出售收益約6,400萬元，其後派發每股 0.5866元股息，之後施林二人才提出全購，全購價0.3992元，所以若股東若接受他們的收購，每股的收購價為0.9858元。

替大 股東算一把帳，他持有245,523,600股，另外他持有約82%股權的商台企業有19,808,000股，即佔16,242,560股，即實益共持有 261,766,160股，以今次套現價計，他共可套現258,049,080元，然後以2.523億元購回主要業務，他賣殼後還有570餘萬元現金，即使計入他們以商台企業名義確保特別股息的擔保的700萬，套現的資金應足夠購回主要業務。

另 外持有的17,901股的eAccess的股權，現價約59,000Yen(4,000港元)，又可套現7,200餘萬，物業又約值1,950萬，另外該 報價業務上年盈利2,500餘萬元，尚未計該等未上市的日本流動上網業務的投資，即使未計之，可以計出可套現業務的P/E為:

(252,300,000- 72,000,000 - 19,500,000)/ 25,392,890

= 6.332倍

今次收購的P/E約6倍，尚算合理。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071213/LTN20071213331_C.pdf

根據中期業績所見，約有1.67億現金及9,000萬的銀行貸款及所得稅負債，即淨現金約7,700萬元，另外今次售出業務套現2.523億，及派息近2.739億元，尚餘現金約5,100萬，另外上市公司尚餘一堆機器，及報價業務51%的股權。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070417/LTN20070417074_C.pdf

在新殼主的眼光來，也可以是一單不錯的買賣。

他們以0.3992元購入公司的股權，以公司股數466,886,000股計，即他們最多要付出186,380,891元，但他們公司的剩餘資產淨值約3.02億計，扣除今次售出的資產為2.70億，即公司剩下資產為:

302,192,921-269,492,982

=32,700,029元

又扣除公司約400萬機器的49%，即公司剩下的資產約3,000萬，可以計得公司的殼價為:

1.86-0.3

=1.56億元

不過只是計現金的話，殼價為

=1.86-0.5

=1.36億元

若計其只購入75%股權，又假設只計現金，即殼價為:

= 1.86 x 0.75 -0.5
= 8,950萬元。

可見殼價約為8,950萬至1.56億，都尚算合理。

其實何先生有感年事已高，已有積極退出上市公司之意，在2007年4月，以0.58元提出私有化，但最終失敗，於是有此舉行徑。一來他可以退出上市公司，二來可用套現所得購入業務，三來小股東亦有乘機套現，體現公司價值。四來新殼主也可進行他們的策略，可謂一舉四得。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080529/GLN20080529048_C.pdf
另外，中國水業系已擴張成三殼，一為中國水業(1129)、一為菱控(8009)，而董事又購入佳訊(0030)，另外菱控(8009)在昨天宣佈進軍水業，水5,500萬，收購一水業公司80%股權，並擔保未來三年其所佔80%盈利不少於480萬、1,040萬及1,040萬元。若想知更多水業系的擴張，可見相關文章。


股票在賣殼後，股本只得4億多股，派息後及完成賣殼後，股價應只約0.3元，可以計出市值只1.4億元，加上大股東將會持約60%股權，街貨只數千萬元，所以這個價錢是非常合適炒作的，不過在賣殼一年後也不能注入業務，所以建議大家在2009年中可以開始留意這股。

最後一段-中國水業(1129)、菱控(8009)、佳訊(30)

早期寫過好多篇關於中國水業系的文章。


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/3817
不過今次是第二家:中國水業(1129)不務正業的資料才對

這家公司原名天鷹電腦，是一家買賣電腦零件的公司，亦和菱控一樣在科網熱前上市，原本是一隻創業板股，後來就轉了去主板上市。
之後，這家公司不停虧損，終於成為一隻仙股，後來改營水業，由仙級，變成二元股，後來像足概念股一直跌，加上大舉集資，跌到現在大約幾毛錢。

這 家公司一出手就買另一隻創業板股，iMerchant 菱控(8009)，這隻股在科網時期上市，上市價大約1.08元，但上市不久，由於科網熱潮爆破，曾經單日下跌5成，跌到大約三四毛錢，之後十合一，徘徊 在一元上下，但上市後的現金並無亂用，幾乎是一隻殼股，近來由於其部分的銀行資產價值不菲，升值效應顯著，所以股價慢慢上升至二元，但前陣子否認賣出該資 產後後，股價下跌，停牌後，就傳出賣殼的公告。

今次作價1.8億。較停牌前2元左右有溢價30%，之後大股東用5千幾萬買回貴重的資產。即賣殼用了1.3億左右，其實加上現金，可能還只值幾千萬。

呢隻股貨疏(流通股數只是三四千萬股)，成日差價好闊，一定會像8272百富國際、環球工程那樣暴升10倍(如果像母公司炒法的話，估計有拆細效應)，明天復牌的話一定是升幅榜冠軍。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3941


賣殼公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20071212/GLN20071212030_C.pdf

經過一輪合股及賣殼後，公司又作少許的改動:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080128/GLN20080128053_C.pdf
刪掉售賣商標及部分業務予原大股東的協議，作價降低1,300萬元，至約3,900萬元。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080313/GLN20080313074_C.pdf



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080314/GLN20080314001_C.pdf
收購完成前，股價突然上升至每股3.9元，然後停牌，宣佈收購截止，並已擁有超過90%的股權，但由於公眾持股量低於限制，故須配售股權，以維持公眾持股量，以保有上市地位。公司的地址變換及管理層全部換上新班子。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080413/GLN20080413002_C.pdf
公司終止原配售協議，並宣佈配售600多萬股，每股2.6元，以維持上市地位，套現1,500萬元，公眾持股量隻得15%，約1,600萬股，市值約5,000萬。

greatsoup:
公眾持股量少，市值少，流通量低，股權集中，若在正常市況中，股價表現不言而喻。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3988

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080530/LTN20080530371_C.pdf

佳訊控股(30)宣佈，中國水業(1129)董事施先生和另一名林先生購入商台控制人何先生的控股權。

大 股東先購入公司的股票報價業務49%股權、一批地產和股票(「主要業務」)，作價2.523億元，而公司錄得出售收益約6,400萬元，其後派發每股 0.5866元股息，之後施林二人才提出全購，全購價0.3992元，所以若股東若接受他們的收購，每股的收購價為0.9858元。

替大 股東算一把帳，他持有245,523,600股，另外他持有約82%股權的商台企業有19,808,000股，即佔16,242,560股，即實益共持有 261,766,160股，以今次套現價計，他共可套現258,049,080元，然後以2.523億元購回主要業務，他賣殼後還有570餘萬元現金，即 使計入他們以商台企業名義確保特別股息的擔保的700萬，套現的資金應足夠購回主要業務。

另外持有的17,901股的eAccess的股 權，現價約59,000Yen(4,000港元)，又可套現7,200餘萬，物業又約值1,950萬，另外該報價業務上年盈利2,500餘萬元，尚未計該 等未上市的日本流動上網業務的投資，即使未計之，可以計出可套現業務的P/E為:

(252,300,000- 72,000,000 - 19,500,000)/ 25,392,890

= 6.332倍

今次收購的P/E約6倍，尚算合理。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071213/LTN20071213331_C.pdf

根據中期業績所見，約有1.67億現金及9,000萬的銀行貸款及所得稅負債，即淨現金約7,700萬元，另外今次售出業務套現2.523億，及派息近2.739億元，尚餘現金約5,100萬，另外上市公司尚餘一堆機器，及報價業務51%的股權。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070417/LTN20070417074_C.pdf

在新殼主的眼光來，也可以是一單不錯的買賣。

他們以0.3992元購入公司的股權，以公司股數466,886,000股計，即他們最多要付出186,380,891元，但他們公司的剩餘資產淨值約3.02億計，扣除今次售出的資產為2.70億，即公司剩下資產為:

302,192,921-269,492,982

=32,700,029元

又扣除公司約400萬機器的49%，即公司剩下的資產約3,000萬，可以計得公司的殼價為:

1.86-0.3

=1.56億元

不過隻是計現金的話，殼價為

=1.86-0.5

=1.36億元

若計其隻購入75%股權，又假設隻計現金，即殼價為:

= 1.86 x 0.75 -0.5
= 8,950萬元。

可見殼價約為8,950萬至1.56億，都尚算合理。

其實何先生有感年事已高，已有積極退出上市公司之意，在2007年4月，以0.58元提出私有化，但最終失敗，於是有此舉行徑。一來他可以退出上市公司，二來可用套現所得購入業務，三來小股東亦有乘機套現，體現公司價值。四來新殼主也可進行他們的策略，可謂一舉四得。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080529/GLN20080529048_C.pdf
另 外，中國水業系已擴張成三殼，一為中國水業(1129)、一為菱控(8009)，而董事又購入佳訊(0030)，另外菱控(8009)在昨天宣佈進軍水 業，以5,500萬，收購一水業公司80%股權，並擔保未來三年其所佔80%盈利不少於480萬、1,040萬及1,040萬元，其盈利根本和此數字相差甚遠。


此是一項給大股東拆出資金的買賣，先拿一筆大錢，不足盈利以現金補足，實是還給公司錢，剩下的錢可以自己袋，然後和別人分錢。

股票在賣殼後，股本隻得4億多股，派息後及完成賣殼後，股價應隻約0.3元，可以計出市值隻1.4億元，加上大股東將會持約60%股權，街貨隻數千萬元，所以這個價錢是非常合適炒作的，不過在賣殼一年後也不能注入業務，所以建議大家在2009年中可以開始留意這股。


其後，中國水業和菱控公佈兩單交易，戴兆兄講述如下:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090514/LTN20090514502_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090505/GLN20090505146_C.pdf


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=8070


　　中國水業（1129）連續公布兩項協議，分別由佔股權84.98％的菱控（8009）及全資附屬公司作出非常重大收購，雖然所收購的業務完全不同，但意義一樣，是股權起顯著變化。

　 　菱控協議有條件收購至福國際全部股權，總代價9億元，包括承兌票據1億元、新股價值1230萬元、可換股債券2億元及可換股優先股5.877億元。發行 新股價0.2元，可換股債券五年期，無息，換股價0.2元；可換股優先股面值0.2元，發行價同為0.2元，全部換股可換為二十九億三千八百萬股，不贖 回，並無限制。各項定價0.2元，較公布前菱控股價0.23元折讓13％。

　 　所收購的至福國際，剛於今年1月成立，暫無業務，將與康沃資 本訂立管理協議，這份協議便是唯一資產。康沃資本於2007年在中國成立，註冊資本2億元人民幣，其業務主要從事創業投資及相關服務，投資資金規模超過 10億元人民幣，已投資在新材料、電子訊息、節流環保、連鎖消費及新傳媒等高科技和高成長行業，2008年的稅後純利為1015萬元人民幣。

　 　至福所獲的管理協議為期十五年，可全權續期五年，康沃資本不得終止管理協議，而康沃資本須向至福支付相當於其淨利潤70％的年度管理費，並已保證管理協 議起，首年純利不少於1億元人民幣，次年不少於1.5億元人民幣，第三年不少於2億元人民幣，將提供抵押品，以擔保有關保證責任。目前康沃資本在二十家被 投資公司中，預料將有十七家於2009至11年在深圳、德國、美國及香港交易所招股上市。按市場可比較公司的O參考，預期平均投資回報約為四點五倍。儘管 2008年純利隻有1015萬元，康沃資本有信心對三年利潤作出保證。

　 　管理協議是為此項收購而設，相信股權受規管而未能轉讓，因而以管 理協議，相當於康沃資本把其業務外判及下放經營職責予至福，使至福獲得收益而成為有價值公司（公平市值不少於9.5億港元）；收購代價折讓5.26％，收 購O約七點五六倍。但康沃資本仍保留其行政功能及繼續為創業投資公司的控股公司。換言之，至福隻有管理權，獲保證三年利潤，並不擁有資產。但畢竟是為收購 而作安排，完成收購後，以債券及優先股全部換股計，賣方所佔的菱控股權已達87.6％，而中國水業所佔股權已攤薄至10.54％，實際是股權轉移的安排。

　 　中國水業收購九個供水或污水處理項目，除兩個項目外，其餘均佔全部權益。收購代價6.6億港元，將支付現金6000萬港元、新股代價1.392億港元、 可換股優先股3.608億港元及可換股債券1億港元。新股發行價、可換股優先股及可換股債券的換股價均定為0.182港元。可換股優先股為期五年，不贖 回，全數可換十九億八千二百萬股。可換股債券於2012年8月3日到期，無息，可由公司以本金117％贖回。

　 　上述收購的相當部分原已於 去年8月協議，其後因金融市場劇變，有關公司亦涉及索償3000萬人民幣的民事訴訟，因而終止。現在雙方正在庭外和解，因而再作協議收購，但以毋須受產權 負擔為準，亦為先決條件之一，還有是獨立估值對收購權益估值不少於8億港元及利潤保證等先決條件。

　　收購各項目獲賣方保證三年利潤，以完成收購後計，第一年保證利潤不少於4000萬港元，第二年不少於6000萬港元及第三年不少於9000萬港元。並把可換股債券1億港元託管，作為保證利潤的擔保；如有不足，將從債券扣除，如仍不足，要求以現金補足。

　 　有關項目大部分位於廣東省各區，其中八間經營污水處理，每日處理量二十六萬噸，在經營中隻有兩間，其餘六間均於2009年年底開始經營業務。另一間位於 河北，每日供水二十七萬四千噸（2010年年底完成），佔權益39％，收購代價按保證利潤平均計，O十點四二倍，估值折讓17.5％。於完成收購及優先股 與債券全部換股後，賣方佔中國水業股權為63.55％，而目前最大股東曲學生所佔股權則由16.4％，攤薄至5.98％。

　 　中國水業前身 為天鷹電腦，轉型至供水業務，去年年初更收購菱控，亦安排其業務由金融業務轉型至供水相關業務，已作出收購，產銷陶粒污水處理材料。中國水業現在經營七間 供水能力每日二百三十萬噸，三間污水廠每日處理量十三萬噸污水，業務位於江西、安徽、山東、河南、海南等省份。中國水業的拓展目標是，明年的供水能力每日 一千萬噸，以及污水處理每日二百萬噸。儘管已在收購，但仍與目標有相當距離。

　 　中國水業安排菱控收購，再度轉型，相當於反向收購使股權易 手；而收購菱控不過一年多，已安排股權轉移，相信當時買殼已預備賣殼。至於中國水業的收購，表面上是持續發展，而最大股東股權亦明顯攤薄，亦存在股權轉移 可能。因此，中國水業的兩宗收購，雖然水務與創業投資管理是完全無關的業務，但實際同樣達到股權轉移的效果。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090527/LTN20090527466_C.pdf


兩天之前，中國水業(1129)主要股東出讓股份共5,500萬股。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090529/LTN20090529587_C.pdf


今日，佳訊的大股東宣佈，以97.75仙，出售20%，即份93,376,000股份，套現9,100萬，取回一半成本，加上售予菱控的公司淨套現 5,500萬，而收購的成本約1.39億(0.3992 x 466,886,000 x 75%)，扣除要付的保證盈利600萬，可見已全數取回成本。

現時大股東想金蟬脫殼，根本就是賣1元賺1元。為出貨，應該好快有消息出來，股價亦會炒上一段，但這一段應該不會有上一段升得多，量也會很大。

如果想貪的話，請小心留意風險，不要在消息發佈後炒上買入，現時買應該有少少賺，不過我不會貪這些錢。

炒雜錦-佳訊控股(33)、英發國際(439)、嘉進投資(310)

散打幾股，佳訊(30)、英發國際(439)、嘉進投資(310)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090603/LTN20090603290_C.pdf


佳訊(30)方面，五日前才寫就此股，股價連續兩日暴升，不出所料，果然有消息。


公司委任兩名執董，老王先生亦被委為榮譽主席，有礦業經驗，細王生好有政府背景，看來會搞礦業。


王森浩先生
王森浩先生，76歲，於一九五六年畢業於北京礦業學院。王先生在煤礦業工作逾30年，最初投身此行業為技術員及工程師，其後出任山西省礦務局局長。此後， 於一九八三年，彼擔任山西省人民政府省長。於一九九三至一九九八年期間，王先生為煤炭工業部部長。王先生亦曾擔任第12、13 及14屆中央政治局委員以及第9屆全國政協常務委員。


王志剛先生
王志剛先生，62歲，畢業後加入中國人民解放軍。於一九七八年，彼於國家建築材料工業局任職，擔任基建辦公室主任。於一九八八至一九九九年間，王先生被調 任為海南省人民政府駐北京辦公室副主任及廣西壯族自治區科學技術委員會副主任。其後王先生曾獲委任為中國華興（集團）公司副總經理，直至二零零四年退休。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090603/LTN20090603922_C.pdf


英發(439)方面，自2001年後股權開始非常亂，並已經成為金氏一團，作風不良，如有時間會有專文描述。


公司稱，謝安建購入一主要股東1.76億股或15.32%公司股權，此前亦任非執董。


http://www.webb-site.com/dbpub/positions.asp?p=9363&hide=


據資料稱，他為中科環保(351)、新時代(166)及江山控股(295)的董事，三家公司都是背景複雜的，有機會又可寫寫。


http://the-sun.on.cc/channels/fina/20061223/20061223013419_0000.html


據報導，其背景如下:


新時代的大股東謝安建現時在「公路大王」劉根山任董事長的茂盛控股(0022)，擔任董事總經理。今年初又毅然接手廉署去年採取「響箭」行動後停牌的中科環保(0351)，出任公司主席。現時持有新時代逾21%股權。

謝安建今年四十四歲，持有加拿大約克大學行政管理學位，從事企業策劃十七年，過去曾歷任長城數碼（0689．現已易名長盈）副主席兼行政總裁、中國資源開發（0661．前慶豐金）行政總裁，以及TCL國際(1070)董事總經理，一手策劃TCL海外上市。

市場人士形容謝安建為低調的「公司醫生」或「殼王」，熟悉重整問題公司後再轉手圖利，由於謝氏在內地具有一定人脈，與曾憲梓亦稔熟，近期有項目令曾憲梓感興趣，遂小注入股，據悉項目涉及內地礦業。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090603/LTN20090603947_C.pdf


嘉進投資(310，前名德眾集團、金源創展、金源投資)宣佈，先派發13仙股息，在削減股本後，派67仙股息，共80仙。


公司此前大股東為金源米業(677)，此股表面正經，實際和273、279等極有淵源，後逐步減持。現時股東有羅旭瑞旗下公司為大股東的四海國際(120)，此前和其換股的中國投資基金(612)。


最奇怪的是，之前公司供股集資，又配股集資，應有資金需求，但現在又要派息，和之前的行動不符呢。


合完又供:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080117/LTN20080117378_C.pdf


批股公告:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080725/LTN20080725438_C.pdf


後話:


經我唱「好」老千系的股票後，股權開始集中，所以他們的股票終於識得升，隻136今日仲入了十大升幅，哈哈。


不過唔好買呀，真的。

佳讯控股：刘梦熊下一个借壳故事的主角？

http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090820/20090820022519818.html

每经记者 李凌霞

“借壳教父”刘梦熊在成功将印尼金银矿项目注入至国际资源（01051，HK）后，迅速加入另一家香港上市公司佳讯控股（00030，HK）担任主席。记者发现，佳讯控股近期的“形迹诡秘”，这很有可能是刘梦熊下一个借壳故事开始的公司。

昨日收盘后，佳讯控股发出公告称，香港证监会最近曾就该公司的股权分布进行查讯。

股权高度集中

查讯结果显示，该公司截至今年8月12日，有十八名股东总共持有61331600股该公司的股份，相当于该公司的已发行股本约13.14%。有关股权加上 由AsianGoldDragon Limited及 RisingStepHoldingsLimited共持有的的350164500股 （相当于已发行股份的75.00%），相当于该公司全部已发行股份总额的88.14%。

因此，该公司只有11.86%的已发行股份由其他投资者持有。相关上市规则表明，上市公司的公众持股量不得低于25%，而目前佳讯控股的公众持股比例大大低于该规定。

股价异常暴涨

不光是股权高度集中，佳讯控股近期的股价表现也是异乎寻常。从5月份开始，该股就以相当惊人的速度一路上涨，至7月8日，该股的的股价创下3.75港元的 新高，短短不到三个月内，该股股价就较其4月28日收盘价每股0.28港元大幅上升了12.4倍。而截至8月18日，该股的收市价为2.7港元，仍然较其 4月28日收市价高出8.6倍。

另外，昨日佳讯控股的公告，也对投资者作出了明确的提醒：“鉴于股权高度集中在数目不多的股东，即使少量股份成交，该公司的股份价格也可能大幅波动，股东及有意投资者在买卖该公司股份时务请审慎行事”。

或是一个壳资源

一方面佳讯控股的股权高度集中，另一方面在短时间内该股股价表现异常，而就在不久前，“借壳教父”刘梦熊加入该公司担任主席一职，令该股变得更为神秘。另外，记者发现，在刘梦熊加入之前，佳讯控股就已经被进行过一轮概念炒作。

记者在查阅佳讯控股的历史公告时发现，在6月26日，该公司建议更名为 “环球能源投资集团有限公司”以反映公司的新策略。在更名后，该股复牌迅速上涨，股价表现十分抢眼，并一度升至最高点。7月15日，该股宣告停牌。7月 28日，佳讯宣布收购一项在印度尼西亚的铁矿项目。在此消息出来后，仅隔三天，7月31日佳讯便宣告铁矿项目收购失败。

随后，在8月3日，该公司便引入刘梦熊加盟，担任主席一职。擅长运作“借壳上市”的刘梦熊加入该公司后，给投资者带来无数的遐想空间，该股也一度短时间内出现大幅上涨。而业内人士则认为，刘梦熊的加盟，预示着这个公司极有可能将要“发生些什么事情”。

值得注意的是，刘梦熊成功将印度尼西亚金银矿项目注入国际资源的那一单，也是从他担任公司主席开始的。

另外，一位熟悉借壳上市资本运作的业内人士告诉 《每日经济新闻》记者，资本高手们在寻找“壳资源”的时候，那些主营业务单纯、负债小的公司将更容易引起他们的注意。而佳讯控股在上月刚公布的年报显示， 该公司截止今年3月底为止的末期业绩扭亏为盈，股东净利为6855.24万港元，每股盈利14.38港分。年报同时还显示，该公司截止3月31日并无任何 资本承担，同时没有银行借贷，也没有重大的或然负债。

那么，佳讯控股到底是不是“壳王”刘梦熊将要运作的下一个 “壳”呢？一切还有待时间的考证。

一名讀者，兩名財經中人-佳訊(30)、駿科網絡訊息(8081)、泰盛國際控股(369)、湯臣國際(258)、申洲國際(2313)

今日，本博的讀者三文魚先生，將小弟曾經寫過的兩隻股票，加上他自己發掘的新股票，寫成數篇文章，我覺得寫得非常好，特此轉載其內容如下，本文庫亦有轉載之:

http://hk.myblog.yahoo.com/salmon-yuen/article?mid=6


 


同時公司宣佈更改每手買賣單位，由每手5000股更改為每手20000股。
公司股價於宣佈供股後曾經跌至$0.12(但成交隻有一手)，大部份時間都在$0.18附近。

分析：此次供股有三個重點，第一是大股東包銷，假如冇人供股的話，大股東將持股超過73%，隻要有人唔供的話d貨將會好乾；第二，更改每手買賣單位同合股概念差不多，一來制造碎股，二來可以減少股票流通量，以便炒作；第三，於供股前市值隻約為三千萬，此供股有供大之嫌疑。

 

 


http://hk.myblog.yahoo.com/salmon-yuen/article?mid=5


 


結論：

 


 


1.      一些由年邁大股東所控制之股票可以留意，不過隨時一等經年。

 

 


 


2.      要留意一些全購失敗的股票(一寫這一句就想起一隻已經全購兩次失敗的股票…)，再研究股東背景，可能會有所獲。

 

 


 


3.      這次賣殼是為完美，原因經過向大股東出售後，公司只剩下一些為了維持上市地位、微不足道的生意，架構簡單，免卻買殼後要把舊生意賣走之麻煩，同時亦為新主注入新資產提供方便。

 

 


 


4.      最後是大股東於全購後取得83%股權，配售後相信承配人只是人頭，連帶舊人仍持有之股票約90%，而街貨約4千萬之情況下是非常適合炒作的。

 

 


另該文所指佳訊(30)收購之黃金冶煉商，他認為是和駿科網絡訊息(8081)收購後破局的東西有關係:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090924/GLN20090924002_C.PDF


應駿科網絡訊息有限公司（「本公司」）要求，本公司股份將於二零零九年九月二十四日上午九時三十分起暫停買賣，以待發表一則有關本公司簽訂可能收購事項的不具約束力備忘錄之公告，該不具約束力備忘錄被認為是股價敏感資料。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20091007/GLN20091007066_C.pdf


 


目標公司為一家於英屬處女群島註冊成立之有限公司，主要從事投資控股。目標公司已與另一名獨立第三方訂立一份協議，待完成後，目標公司將間接持有一家於中國成立之共同控制實體之主要權益，該實體主要在中國從事黃金冶煉業務。


 

 


駿科網絡訊息發表該公告兩日前佳訊之公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091005/LTN200910051155_C.pdf



董事會欣然宣佈，於二零零九年十月五日交易時段結束後，本公司全資附屬公司 Global Force與賣方訂立框架協議，據此，賣方建議向Global Force出售目標公司全部已發行股本及全部股東貸款，總代價不超過1,300,000,000港元，目前預期將由本公司以現金以及發行代價股份及可換股 債券支付。


 


目標公司為於英屬處女群島註冊成立之有限公司。根據賣方提供之資料：
(a) 目標公司之全資附屬公司Marigold Time現正向一名賣家（據董事作出一切合理查詢後所深知，其為獨立於本公司及其關連人士之第三方）收購中國黃金之70%股本權益。中國黃金之唯一資產為 主要於中國山東省從事黃金冶煉業務之國大黃金之50.05%股本權益；及


(b) 目標公司（透過其擁有61%權益之附屬公司）持有覆蓋面積合共約5.09平方公里之開採許可證，及覆蓋面積合共約69.69平方公里之勘探許可證，全部均位於中國貴州省（「貴州礦場」）。


http://hk.myblog.yahoo.com/salmon-yuen/article?mid=2


 


 

問題三：大股東賣股的接貨人實力不足，而且有點散； 中間有12球貨不知所蹤；以我所認知，通常配完股俾基金後隻股通常唔掂。

 


另外，今日看到林少陽先生(greatsoup:今日竟然講369，真是可惡，之前何車先生一講已經留意但是我爆了他一隻不知對不對的88，算扯平。)和胡小姐的說法有點問題，不過只是旁枝末節，但是對投資此股都非常重要。


至於對於申洲國際在配後走勢已趨平緩，大股東也在上次批股略作減持，看來都要抖一抖。


何車先生的文章:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/10841


林少陽今天的文章稱:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/11903


然而，早兩年湯臣集團（258）的上海湯臣一品，叫價逾 10萬元一平方米，結果有價無市。


事實是:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/11905


湯臣一品2005年面市銷售，以10-20萬/平方米創下大陸價格紀錄。看房者必須 先提供200萬元以上的資產證明，這讓該項目4年間只銷售了4套。

..




在做了一系列改變後，根據上海“網上房地產”數據顯示，今年截至目前，湯 臣一品已有39套房被售出。

胡孟青的文章稱:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/11904


一大原因係條街冇貨，主席揸住71%、惠理基金又揸6%，條街得 兩億幾股流通，唔歸邊就勢係假。加上上半年盈利勁升1.2倍，毛利率升至近32%，基本因素靚靚。

股東名稱	作出披露的原因	買入／賣出或涉及的股份數目	每股的平均價	持有權益的股份數目（請參閱上述＊註解)	佔巳發行股本之百分比（％）	有關事件的日期 (日／月／年)
Worldon (Hong Kong) Limited	103(L)	12,450,000(L)	HKD 7.300	887,550,000(L)	71.29(L)	10/09/2009
馬建榮	123(L)	40,187,000(L)	HKD 7.300	887,550,000(L)	71.29(L)	10/09/2009
黃關林	123(L)	12,450,000(L)	HKD 7.300	887,550,000(L)	71.29(L)	10/09/2009

大致資訊無錯，但大股東在7.3元出售4,018.7萬股，可見在大股東來說股份價值，應在此水平上市，不要只說好，不講壞，會令許多人受害，看來未脫財演思維。


請記得該名讀者，炒高後，配售給基金後，股價通常唔掂這句說話，雖然像惠理基金增持這隻股的時間不錯，如果是某基金接配售的話，我可不知會如何呢。

龍生:究竟北控水務(371)能否成為另一隻佳訊(30)(1)?

前幾天，網友龍生寄了一封信給筆者及另一位網友，內容概要是早幾天他和朋友談起股票，該朋友手持北控水務(371，前運亮國際、上華控股)約十年，資金基本上給股價波動折騰得剩下非常少的一部分。

後來，該公司賣殼給有北京控股(392)背景的公司，並注入水務概念，改名至北控水務。他說因公司2008年買殼，因兩年內注入資產上市，則要視作新上市處理，故需要等兩年，即2010年，大股東可以更改公司業務，叫我留意。

他記起筆者也寫過類似的東西，所以他認為會像佳訊(30)一樣會爆升，所以試試做功課看看會否像佳訊一樣變火箭，故此他花了多個小時做研究，分析公司近十年的資料，寄給小弟後，並和他合作寫好這篇東西，而該公司歷史如下:

公司原名運亮國際集團有限公司。
1.1999年2月，以10仙2供1，發行約8,600萬股，集資僅約800萬元，先集中部分貨源，為其後賣殼做準備。


2.1999年5月批股的原因，再為是為1999年7月賣殼做準備。這次是施振寧購入譚大成的股權。他以3,300萬，購入314,598,326股，作價每股10.49仙。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/19990802/LTN19990802026_C.HTM
1999年8月，改名IFTA Pacific。

這是過住賣殼的模式，公司先批股/供股給和殼主相關的人，然後新殼主購入原大股東的股權，這樣持股會較為鞏固，有利炒作，但缺點就是因為股票要散貨，並不能回水，成本較為高一點。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20000214/LTN20000214073_C.HTM

在高峰期時，何厚鏘購入施振寧的之前購入股權，每股20仙，合計6,281萬。施振寧在不足半年間，勁賺約3,000萬。何厚鏘好像和賭王有關係，但是不肯定。

3. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20000628/LTN20000628016_C.doc

四個月後，鄧虹小姐又購入何厚鏘的2.188億股份，佔股本約33.99%，避過當時35%的持股規定，每股57.3仙，作價1.253億。

未計他所持的1億多股套現的作價，他已經又再賺5,700萬，還多於第一次買殼的施先生。

4. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20020411/LTN20020411061_C.HTM
2002年4月，易名上華控股。

5. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20011107/LTN20011107017_C.doc

鄧虹小姐先減持108,000,000股，然後認購128.745,000股，每股15仙，集資1,880萬，鄧小姐出資約300萬。

6. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20021031/LTN20021031013_C.pdf

關於大批股，這位 Hu Dianping，認購1.5億股，每股10仙。多次引資，只證明了鄧小姐買了貴貨，並且缺水之故。

7. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20031107/LTN20031107001_C.pdf

購入永裕國際，該公司主要從事電腦產品之買賣， 包括無線網卡， 寬頻分享器， 網卡，高速傳輸介面卡， 數碼記憶， 讀卡器與多種不同類型之儲存解決方案。目前，永裕在香港擁有逾200名客戶，包括網絡供應商及電腦解決方案供應商。

作價1,850萬，以10仙發行1.85億股支付，據公告稱營業額約4,700萬，獲利3萬大元。以垃圾股票換垃圾業務，其實都很好。

8. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040616/LTN20040616077_C.pdf

20合1股，股本變成約5,500萬股，真的很小。

9.http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20050707/LTN20050707113_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20050823/LTN20050823057_C.pdf

2005年7月，2供1，每股10仙，發行約2,700萬股，集資僅約270萬，唔供就傻，所以超額。

供股後，有位管梅小姐，應以供股購入了1,395.7萬股，佔股本的16.46%。

10.http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060328/LTN20060328084_C.pdf

鄧虹小姐終於撐不住，在2006年3月出售給兩名中國藉女子Helen Zhang 及 Lucy Du，作價每股16.2仙，代價為3,288,255.75元。

她以1.253億買殼，後來認購放入300萬，其後供股出了約50萬，現在賣殼只套回328萬，他輸的錢就是他最初買殼的款項，即約1.25億。

11. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070412/LTN20070412219_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070727/LTN20070727524_C.pdf

2007年4月，公司聲稱搞金融業，於是大舉發行兩批1億的可換股債，Helen Zhang 及 Lucy Du將會認購部分，但認購後持股量不得多於29%。

7月，第1批成功發行。


12. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070814/LTN20070814381_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070817/LTN20070817340_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070917/LTN20070917258_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071017/LTN20071017164_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071101/LTN20071101238_C.pdf

如果那時細心的話(其實我那時還沒清楚來龍去脈，如果知道一定買)，其實賣殼已在2007年8月開始發動，潛伏期則在2007年4月發行大批可換股債之時。

14日，公司宣佈簽訂意向書，收購一家主要於中國經營污水淨化及處理業務之公司的權益。

15日，洽商賣殼，或會觸發全面收購。

16日，賣殼之事還商量中。

17日，尚未簽訂協議，並將在20日復牌。

9月17日、10月17日仍宣佈未達成協議。

11月1日宣佈終止協議。

13. 10月25日，公司宣佈投資QDII基金。但在11月5日卻宣佈終止。

我相信他們兩個大股東在吃兩家茶禮，先搞金融，覺得金融那個背景不強，水務那個背後是景城勢力，故放棄金融，取水務，所以才有在1月賣殼給北控之事。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071026/LTN20071026040_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071105/LTN20071105409_C.pdf

14.http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080128/LTN20080128436_C.pdf

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/982

大致過程如下所述，不贅。賣殼後股價急升。

15. 2008年多項收購，擴大水業，6月的收購其實是2007年8月購水務業務的延續，那日前報紙大吹，股價急升，一公佈消息後，股價登時暴跌。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080613/LTN20080613000_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080917/LTN20080917134_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081123/LTN20081123007_C.pdf

關於2008年6月收購，戴兆兄有以下描述:
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/1189

16.
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080527/LTN20080527353_C.pdf

舊主買回資產的行為。

17. 這項其實是2008年6月收購的延續，即是上市公司多出一點(由60%-->88.43%)，合作方出少一點(30%--->11.57%)，但分紅即和之前一樣(上市公司:60%、合作方:40%)，目的就是套走上市公司資源。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090630/LTN20090630582_C.pdf

據戴兆兄一文稱，尚未注入的資產包括但不限於:
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/982
北京控股目前業務已包括兩項水務投資，已在經營中的北京第九水廠的特許經營權，是於1998年以15億元人民幣購得，經營期為二十年，收益率定為14％。去年上半年提供盈利7530萬港元，經營期至2018年11月止，現仍有十年多的經營期。去年8月，北京控股佔50％的共控公司，已與北京市水務局訂立特許權協議，獲得特許權二十三年，以建設、管理及經營北京第十水廠A廠項目，預測投資額15億元人民幣，計劃於2010年落成，每日供水產能為五十萬立方米。換言之，北京控股已有一項經營中水務權益以及另一項發展中水務權益，可作注資用途。

有關環境業務，北京控股原來持有的恒有源股權，是經營地熱能源系統，是屬於環境業務，但已於去年中售出，其餘並無資料，可能是新增而不明顯的業務，日後可能由上華進行收購或另行發展，環境業務的定義甚廣，通報未說明詳情。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091006/LTN20091006369_C.pdf

但是，現時公司尚有兩批69仙的可換股債，是2008年6月的收購業務時的可換股債券尚未兌換，較現時股價相差甚遠，故有潛在的沽壓存在。

故筆者推斷，若無不可預見情況，新一輪的行動約在2010年3月啟動，但這是最後一波，升幅也最多是3倍，但冒的風險也在75-80%，加上一批低換股價的可換股債，造成巨大沽壓，所以我覺得不太值博。

明天，glassfund將股說說對這隻股的感覺，此外，他有一些投資殼股心得和大家分享一下，敬請留意。

龍生:究竟北控水務(371)能否成為另一隻佳訊(30)(2)?

其後glassfund看過龍生的文後，他不相北控水務(371，前稱運亮、IFTA Pacific、上華控股)會有佳信(30)的升幅，理由如下:

(1) 因為佳訊大升至約4元後，市值僅十餘億，雖然北控水務經注入大量水務資產及配股後，資產劇增，但是經發行大量新股及可換股債券集資及收購後，市值已接近80億，絕對超越了價值。

(2) 經派發特別股息及售出資產後，佳訊是一隻無負債，並只有少量業務的殼股，但北控水務在未注入資產之前，負債纍纍，若非動大手術，該公司其實已資不抵債。

(3) 佳訊在全購後，其實股權非常集中，但是北控水務經大量發行新股、可換股債後，股權集中度較佳訊為差。

(4) 佳訊在舊股東主政下，往績其實不差，財力也不錯。但是北控水務的舊股東屢屢缺水，導致股權大為分散，住績較差，故此他不太看好。

筆者也大致認同以上的觀點。

至於glassfund兄對於選股，亦不厭其煩再重申一次，找爆升股的要點在於以下各端:
(1) 市值
(2) 股權集中度
(3) 大股東往績
(4) 資產負債情況 : 有足夠流動現金及資產，加上負債少，足夠維持長期營運。
(5) 業務可有可無，亦不太複雜: 最好只剩下少量維持上市，少量虧損，目的只是維持上市地位，避免除牌的業務。
(6)運用自已挑選股票的能力
(7) 善用味皇兄的網站及周顯的書
(8) 對宏觀的經濟有一定的認識:
-因為像去年大市一樣，市場情況不好，甚麼股都會大跌。
-若沒有概念，股價會牛皮。
-若概念建立，又符合市況，甚麼股票都會大升。
(9)融匯貫通，加以思考。

希望大家記得以下各點，加上自己的觀點，就能得出自己的投資方法。

紫金礦業低賣國大黃金?-佳訊控股(30)、駿科網絡訊息(8081)(少許補充，更新@13-2-2010)

(註: 請留意，該股票是屬於一位股壇聞人劉夢熊先生為主席的股票，故這只僅作研究用途，並不是建議買入的股票，況且在劉先生作為主席，已經提出沽售建議，敬請留意。如有買入此股輸錢後，恕不負責。)



由於我很快要睡覺，現在只簡單說幾點。


(1)


今日，佳訊宣佈已在2009年10月12日購入向陳錫榮先生購入金廣控股有限公司的黃金冶煉業務，作價3.8億，其中1.8億以現金支付，剩下2億以每股4元發行5,000萬股支付。


金廣控股有限公司透過Marigold Time International Limited (金盞時代國際)接持有中國黃金開發集團 (香港) 有限公司，該公司持有國大黃金50.05%股權，主要從事黃金冶煉業務。


 


http://www.sdguoda.com/newEbiz1/EbizPortalFG/portal/html/index.html


其中有三年盈利保證，分別為5,000萬、8,000萬及1億元，不足數以現金支付，並附有另外盈利保證，若三年平均盈利不足76,666,667元，不足數即以5倍補足，惟以3.8億為限。


另外，陳錫榮授予佳訊認購權，以5億元購入山東礦權，全以換股價4元不計息可換股債支付，可換1.25億股，亦授予礦源80噸，及兩年分別1億及2億的盈利保證，不足數(包括虧損)以現金補償，並以1.7億及3.3億的可換股債券作押，賠償亦以5億為限。


(2)


根據香港查冊資料，中國黃金開發集團 (香港) 有限公司前身如下圖，奇怪的事，竟然前身可能是賣紅酒的。





(3)



 






http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060621/LTN20060621136_C.pdf


2006年6月，紫金礦業以2,000萬美元(1.56億港元)向4家離岸公司購入該公司70%股權，據稱其持有國大黃金股份50.05%股權。


(4)


在收購後，國大黃金股份有限公司盈利持續增加。




據公告稱:

(a) 於二零零八年十二月三十一日，國大黃金之資產總值及資產淨值分別約為人民幣849,000,000元（965,000,000港元）及約人民幣376,000,000元（427,000,000港元）





(b) 截至二零零七年及二零零八年十二月三十一日止兩個財政年度，國大黃金錄得除稅前純利分別約人民幣63,000,000 元（72,000,000 港元）及約人民幣103,000,000 元（117,000,000 港元）；







(c) 截至二零零七年及二零零八年十二月三十一日止兩個財政年度，國大黃金錄得除稅後純利分別約人民幣52,000,000 元（59,000,000 港元）及約人民幣85,000,000 元（97,000,000 港元）。


(5)



 網友hierro的三文魚財記稱，這單收購也許和駿科網絡訊息(8081)的一單已取消的收購有關。 
據之前和三文魚財記溝通後，其稱有一位網友告知，這單收購約在2009年6-7月開始進行，為一單大型注資，那為何紫金礦業在9月才公佈事件，這是否有披露訊息上的問題?


現在更補上駿科網絡訊息的公告。



(6)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090915/GLN20090915026_C.pdf

2009年9月15日，駿科網絡訊息大股東宣佈配股。配股分為兩部分:


(1) 第一批為36球，配股價為$0.65-0.85。


(2)第二批為15球，配股價$0.49333(咁多個3，有咩意思呢？係唔係一早已經傾掂數？)。


第一批配售代理為供股代理Convoy。同時，另一名前大股東調任為非執董，現在他只持貨9.35%，即1,475.6萬股。

(7)






http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090917/GLN20090917021_C.pdf

兩日(即17日)後駿科網絡訊息配股完成，德銀同埋Galaxy Fund(專炒垃圾股那隻基金)各持股1,200萬(即7.6%)，Galaxy申報的成本為每股$0.7；另有不知名人物陳漢平以每股$0.8買入1,500萬，即9.5%。



(8)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090920/LTN20090920016_C.pdf


2009年9月20日，佳訊介入，宣佈配售1.5億元不計息可換股債券，換股價為2元，共可換7,500萬股，佔已擴大股本約13.84%。


(9)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20091007/GLN20091007066_C.pdf

2009年9月23日，駿科網絡訊息提供1,500萬貸款予購入標的賣方，次日改為提供2,250萬按金。


該購入標的和紫金礦業在1日後售出的標的非常相似，公告稱:



目標公司為一家於英屬處女群島註冊成立之有限公司(即Marigold Time International Limited (金盞時代國際))，主要從事投資控股。目標公司已與另一名獨立第三方訂立一份協議，待完成後，目標公司將間接持有一家於中國成立之共同控制實體(即國大黃金)之主要權益，該實體主要在中國從事黃金冶煉業務。


(10)


據(1)段佳訊收購公告稱:


賣方及Marigold Time 之代表夏先生乃由中國律師郭先生於二零零九年九月下旬介紹予本公司執行董事陳家松先生認識。郭先生為陳先生之私友，過往從未出任陳先生或本公司之法律顧問。據董事作出一切合理查詢後所深知，郭先生及夏先生為獨立於本公司及其關連人士之第三方。


(11)



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090925/LTN20090925720_C.pdf


2009 年9月25日，紫金礦業離奇以1.925億人民幣(約2.1875億港元)代價，向域佳出售中國黃金開發集團 (香港) 有限公司100%股權，即以約6.24億港元(2.1875/0.7/0.5005)的作價出售國大黃金所有股權，折約6.46倍市盈率，無論如何看，作 價都較紫金礦業估值低。




賣出的原因語焉不詳:







本公司的主要業務在中國境內經營勘探，採礦，生產，冶煉及銷售黃金及其它礦產資源。此項交易令本公司有機會出售非受控制的冶煉業務(持有50.05%稱非受控制?)及得到該投資的合理利潤(6.46倍P/E，簡直低估，何稱合理利潤?)。


作價支付方法:

根據買賣協議，金盞時代國際同意以人民幣192,500,000元的總代價（「代價」）分期付款如下；





1.於協議簽訂日付款其中的人民幣20,000,000元作為定金予域佳集團，不予退還；及







2.於交易完成日或之前（任何情況下不遲於2009年12月30日）以現金支付域佳集團人民幣172,500,000元之餘款及不超逾人民幣100,000,000元之仍未解除的或然負債。




請留意，佳訊在9月20日開始配售1.5億可換股債券，駿科網絡訊息在9月23日及9月24日和是案賣方達成協議，提供2,250萬資金予公司投資，和紫金礦業的2,000萬人民幣(約2,280萬港幣)非常配合，這是否巧合?也許不必。

(12)




如(10)段附公告，9月28日，駿科網絡宣佈配售計劃，對此次收購提供資金。



(13)



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091005/LTN200910051155_C.pdf


10月5日，佳訊宣佈以13億向金廣控股有限公司向佳訊附屬Global Force，出售目標公司全部已發行股本及全部股東貸款，總代價不超過1,300,000,000港元，目前預期將由佳訊以現金以及發行代價股份及可換股債券支付。

購入標的:





(a) 中國黃金開發集團 (香港) 有限公司之70%股權。







(b) 持有覆蓋面積合共約5.09平方公里之開採許可證，及覆蓋面積合共約69.69平方公里之勘探許可證，全部均位於中國貴州省（「貴州礦場」）。


(14)

如(10)段公告，10月7日，因佳訊截糊，駿科網絡宣佈收購失敗，訂金亦已退回，並取消配售計劃。


(15)







http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091012/LTN20091012236_C.PDF


應佳訊自二零零九年十月十二日暫停買賣，以待有關屬價格敏感之須予披露交易公告刊發。



(16)



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091021/LTN20091021507_C.pdf


10月21日，佳訊公告稱:


於 二零零九年十月十二日早上交易時段結束後，本公司就建議收購事項訂立正式買賣協議。董事會預期建議收購事項將構成本公司之須予公佈交易，屬股價敏感資料。 本公司會致力取得更多有關目標集團及相關業務之詳情，並將於取得有關詳情時隨即另行刊發公佈。本公司股份將繼續暫停買賣，以待有關公佈刊發。



(17)



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091202/LTN20091202847_C.pdf


紫金礦業更改收款方法。

交易對價（「對價」）為人民幣192,500,000元（或等值之外幣），其中人民幣20,000,000元已於簽署第一協議時，由金盞時代國際支付域佳集團，餘款按下列方式支付：


於2009年12月15日前，金盞時代國際支付域佳集團現金人民幣50,000,000元（或等值之外幣）及金額為人民幣30,000,000元（或等值之外幣）的到期日為2009年12月31日之前的銀行匯票。





對 價之餘款人民幣92,500,000元（或等值之外幣），於2009月12月31日之前，由金盞時代國際將用域佳集團絕對酌情權並以書面確定認可的足額面 值之債券質押給域佳集團作為支付的保證；域佳集團有權要求金盞時代國際在2010年2月25日前以人民幣92,500,000元（或等值之外幣）加該等金 額自債券質押之日起至贖回之日按中國人民銀行同期貸款基準利率計算的利息總和之現金贖回此筆債券，超過此期限，於無損域佳集團的其他權益下，則域佳集團將 完全享有此筆債券之本金及全部收益。







根據補充協議，金盞時代國際已承諾於2010年2月25日前必須無條件解除由本公司為國大黃金所作的全部貸款擔保，總額不超過人民幣100,000,000元。



(18)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091209/LTN20091209217_C.pdf


佳訊宣佈可換股債券配售完成，成功籌集資金作收購之用。



(19)


很多對數藝術及財技，幾日內使人變成10億富翁，稍後談。

紫金礦業低賣國大黃金(2)-佳訊控股(30)、駿科網絡訊息(8081)

前文:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/14258

很簡單談一談這件事的評論，鱷兄細心翻閱公告後稱，和紫金礦業的出售完全未完成，只在走過程。

(1)


http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=4017

「據此，Global Force 將向賣方收購目標公司於完成時之全部已發行股本及所有股東貸款（不包括除外資產），總代價為380,000,000 港元，」

(p.3)，「目標公司為於英屬處女群島註冊成立之有限公司。根據賣方提供的資料，目標公司擁有Marigold Time 100%股本權益。

根據中國黃金收購事項，Marigold Time 現正向紫金礦業集團股份有限公司之全資附屬公司域佳集團有限公司收購中國黃金之70%股本權益。中國黃金之唯一資產為共同控制實體國大黃金之50.05%股本權益，國大黃金主要在中國山東省從事黃金冶煉及精煉業務。」

(p.8 )，「董事注意到Marigold Time 正在向域佳集團有限公司收購中國黃金之股本權益70%。董事特別注意到Marigold Time承擔中國黃金收購事項之總代價為（其中包括）

....

(p.9)，先決條件包括「賣方或Marigold Time 確認及承諾妥善並及時進行中國黃金收購事項，而中國黃金收購事項並不需要任何第三方同意；」

(2)

我們再從另一個角度看這次收購。

向紫金礦業的收購的賣方是Marigold Time(金盞時代)，據佳訊公告稱代表是一位夏先生，但最終賣方是陳錫榮先生控制金廣控股有限公司。我們幻想過程如下:

最初，在9月23日，駿科網絡訊息提供2,250萬予夏先生作付出2,000萬人民幣按金之用，但是其後因佳訊的介入，這筆按金已在10月7日退回駿科網絡訊息。

是誰代他付回對駿科網絡訊息的款項?因為陳先生的身份成疑。


雖然有介紹他是大商人，但是也許只是收購的人頭，據佳訊收購公告稱:

夏先生乃由中國律師郭先生於二零零九年九月下旬介紹予本公司執行董事陳家松先生認識。郭先生為陳先生之私友，過往從未出任陳先生或本公司之法律顧問。據董事作出一切合理查詢後所深知，郭先生及夏先生為獨立於本公司及其關連人士之第三方。

很顯然地，律師郭先生是撮合這次的交易的人，陳先生只是出現作收購之用，又或是他才是真正向紫金收購的買方，但後者應可以排除可能性，因為他們兩者估計應是互不相識，如果相識，又何須經介紹?


況且，因為夏先生完全可以賣給駿科網絡訊息，但他沒這樣做，卻賣給了佳訊，肯定條款上更有利於他才這樣做，但是公司公告中，卻完全沒有披露這次向夏先生收購的費用，甚有可能是平價轉移，但陳先生變成一個完全受益人，道理上說不過去。

但為何陳先生作為受益人?也許他有提供部分資金作向收購之用吧。


(3)

另外，除此外，鱷兄亦質疑作價:

付出總代價380,000,000 港元，得到了甚麼？

山東採礦權不買，貴州採礦權又不買，得到的原來只有國大黃金旗下的冶煉及精煉業務，以及認購期權，認購期權給它權利十二個月期間內用500,000,000 港元收購山東採礦權。

重提一下，目標公司承擔中國黃金收購事項之總代價為人民幣192,500,000元（218,181,818港元），中國黃金就只擁有50.05%的國大 黃金，而佳訊付出380,000,000 港元，就只得到50.05%的國大黃金當中的冶煉及精煉業務，並不包括任何採礦權。

在 現金上，他們在現金上只付出2.18億加上承擔1億人民幣的債權，就向紫金購入部分股權，但佳訊卻支付1.8億給他們，中間的3,800萬，應是金主支付 了，雖取得5,000萬股，現值1.395億的佳訊股票，但是他們或有機會要支付盈利保證代價最多3.8億，但是首年業績應可達到，但未來兩年或成疑，加 上承擔1億人民幣負債，故可能面對大量資金壓力，如再售出礦權，或許能獲得2億可換股債，扳回損失，但只剩下一個未開發的金礦，利益成疑。


所以這也是場危險的賭博。

佳訊(30)內幕交易案-中國水業(1129，前天鷹電腦)

(1)


今次寫的目的，只為補足兩年前一些我們不知道的故事。


公司在1991年上市，經營傳呼業務，曾持有數碼通(315)股權，後來前者陸續收縮，最終倒閉，後者悉數售出，其後業務僅剩下少數投資及報價王業務，在1999年初曾想賣殼予京域大股東何玉華，改營基建業務，但最終因資料不足未成事，最終把剩餘現金派發特別息了事，後在科網時代陸續傳出要賣殼，惜不為所動。其後的故事，可以參看這兒。


但今次的主角，緣起是蘇麗珍小姐在6月29日的一篇文章，根據市場失當行為審裁處的裁定英文版，有一單裁決，和佳訊賣殼之事有關，文件在此，並談及一些詳細的細節。


本案有三位主角:


(1)施振寧，根據Webb先生的研究及文件顯示，他在2006年6月至2008年11月為中國水業(1129，前天鷹電腦)的執行董事，亦為總經理。


(2)王超(Wang Chao，譯音，下圖右三)，為濟南泓泉製水有限公司的總經理。





(3)及國愛民(Guo Aiwen，譯音，下圖中)，為濟南泓泉製水有限公司的董事長。





(2)


濟南泓泉製水有限公司有很多資料，甚至有自設網站，以上的相片都是由那兒找出來，根據其網站資料，其簡介如下:


济南泓泉制水有限公司是于2006年12月11日注册成立的中外合资企业，公司承担着保障济南城市发展和居民 生活用水的任务，职工637名，下设五个职能部门和管辖鹊华水厂、玉清水厂、南郊水厂、东郊水厂、济南雪山供水有限公司、济南市分水岭供水有限公司、济南 东源供水有限责任公司、济南官庄供水有限公司，总资产8.68亿元；日供水能力177万立方米。

根據新浪招商網站新聞，泓水製水去年曾標售33.3%股權，其資料如下:


项目编号 ZS01600114


　　招商单位 银行抵债股权

　　项目名称 济南泓泉制水有限公司33.3%股权转让项目

　　项目内容 济南泓泉制水有限公司是一家在2006年12月11日在济南市工商局注册成立的中港合资制水企业，注册资本人民币13800万元，该公司住所地位于济南市 槐荫区二环西路美里湖办事处南邻。


济南泓泉制水有限公司的股本结构是：


济南水业集团有限责任公司出资3105万元，占比22.5%；


济南玉清制水有限公司 出资4595万元，占比33.3%;


蓝山香港集团有限公司出资4830万元，占比35%；





济南鹊华制水有限公司出资1270万元，占比9.2%。


该公司的 经营范围：生产饮用水集中式供水；生产桶装饮用水；销售本公司生产的产品。

　　截止2009年5月31日，济南泓源制水有限公司的资产总额32035万元，负债总额18611万元，所有者权益合计13424万元，2009年1月至5月累计实现收入7816万元。


(注：上述财务数据来自于济南泓泉制水有限公司向济南市槐荫区国税局的税务申报资料)

　　就济南泓泉制水有限公司33.3%股权转让项目，项目转让净价款初步拟定在3580万元。





從上面資料可見，這家公司資產值不過1億多，但是這兩位人兄做的事，真令人驚奇，下文再續。