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郭先生:我找你老闆評你的股票-鉑陽太陽能(566)(更新)

(1)

這公司前日公佈，附屬公司福建鉑陽精工設備有限公司與漢能控股集團有限公司訂立OEM協議，據此，漢能同意向購買設備，總合約金額為25.5 億美元，分3批交付，每批8.5億美元。每批生產線均包括140 台PECVD設備及30 台物理氣相沉積爐設備（太陽能光伏組件生產系統新組裝完備設備、工具及機械之核心設備），3批生線分別於漢能交付預付款後6個月交付，但首筆款項在中國政府批准及代表福建鉑陽的銀行提供等額的見索即付預付款保函支付，第二筆及第三筆則在首筆付款後2個月及4個月後支付。

同時漢能宣佈分三批認購4,911,528,960 股股份，每股23.9仙(1拆4前95.6仙)，按交付速度認購之，該批股份佔全部全面攤薄後股份23.07%，原大股東林先生及前Apollo收購的賣方在全面攤薄後仍持有53.69%股權，仍為大股東。

此外，公司亦授予能之僱員或顧問擁有之公司GL Wind Farm Investment Limited、Hanergy Option Limited、China Genco Investment Limited各200,816,000 股購股權，共602,448,000 股，行使價0.72元(1拆4月前2.88元)，該批股權行使後，佔全面攤薄後股權約1.56%。

在認購新股後，將委任3名由漢能提名之人士加入董事會。漢能提名之其中1名董事應為執行董事及董事會主席，當中另1名由漢能提名之董事應為執行董事，而組成董事會之董事人數不應多於7人，但如漢能並無認購其中一批股份，董事席位會相應減少。可以這樣說，即Apollo方雖失了主席位，但仍有大部份席位，仍有主導權。

(2)

根據漢能的網頁稱，其簡介如下，請各讀者自行分析:

　汉能控股集团有限公司（原华睿集团）成立于1994年。集团总部设于北京，在国内10 多个省份以及美国、英国、荷兰、香港等国家和地区设有子公司和分支机构。集团以水电等传统清洁能源为基础，已建、在建水电项目权益总装机容量约 6000MW；以太阳能光伏产业为主导，在广东、四川等地投资建设产能约3GW的太阳能光伏研发生产基地，是当今国内规模最大的民营清洁能源发电企业。

　　集团自进入清洁能源领域以来，从浙江瓯江、广东东江到云南金沙江等一系列江河上的水 电站投资建设及在江苏、宁夏等风电能源的开发利用，形成了一大批已经投产发电和正在建设的电力项目。其中云南金安桥水电站装机容量2400MW，该项目被 全国工商联、中国光彩事业促进会誉为民营企业进入电力垄断行业的标志性工程，集团也由此成功跻身于建设百万千瓦级大型水电站企业行列。

　　高端精英人才引进和团队建设已经成为集团长期的战略方针。集团拥有一大批水电、风 电、太阳能、燃料电池等能源相关领域的专家，其中包括国际知名的科学家团队。2004年，集团即组建了新能源研究院，聘请2000年诺贝尔化学奖得主艾 伦·G·马克迪尔米德（Alan G. MacDiarmid）先生为首席科学家（已故），同时聘请了大批归国中青年科学家，组建了逾百名博士、硕士及高级工程技术人员为主体的汉能高科技能源研 发中心。研发中心面积达1万平方米，并与国内外多家知名院校合作建立了联合实验室。主要从事太阳能光伏发电、燃料电池以及相关关键原材料的研发和中试，取 得了一系列重要科研成果。在新能源领域已申请专利近200项，其中发明专利占总数的60%。

 　　经国家人力资源与社会保障部批准，在汉能控股集团设立了“博士后科研工作站”。该工 作站将为汉能及全行业培养更多更高端新能源研究人才。这标志着汉能控股集团在科研领域和自主创新方面站在了中国同行的前列，博士后工作站的成立为集团吸引 国际国内顶尖人才搭建了良好平台，也为集团实现既定战略目标奠定了人才基础。

(2)

郭先生一向是小弟佩服的人之一，因為他真是寫得太好了，資料詳盡地表明這家公司如何超級垃圾，人地如何只認股就賺幾十億，老闆有幾賤，都有買它的原因，我真的不及他。

今日生果日報這位郭先生評鉑陽太陽能(566)，我已經多次表明

這家公司絕對有一點問題，例如空氣太過份，甚至有利用關係公司互相做刁之嫌，但是仍能扳回劣勢，邀得高手寫一篇高明的文章，但是真的不太嚴謹了，例如:

鉑陽前身係玩具股紅發，未轉型之前，一年生意額都只是5、6億元，現時一張單，攤分每年生意額已60多億元，仲未計其他客戶的定單在內。鉑陽轉型，變身之 快，令人嘆為觀止。

根據該公告第10頁中，接漢能的訂單的限制如下:

銷售太陽能光伏組件生產系統
本公司已向漢能承諾，在以下情況下，除接獲漢能之事先書面同意外，其將促使其附屬公司於有關期間（定義見下文）不向任何人士╱實體（漢能或漢能所同意之有關第三方除外）出售太陽能光伏組件生產系統：

(a) 銷售高達800 兆瓦之太陽能光伏組件生產系統；
(b) 向位於中國境外任何地區銷售高達400 兆瓦之太陽能光伏組件生產系統；
(c) 向GS-Solar (BVI) 及GS Solar (Cayman) 之附屬公司銷售高達200 兆瓦之太陽能光伏組件生產系統；或
(d) 向任何單一公司或單一集團銷售高達100 兆瓦之太陽能光伏組件生產系統。

上述承諾所述之「有關期間」乃指認購協議日期起至發生以下事件（以最早者為準）止期間：
(i) 本公司未能於二零一零年十一月三十日（或本公司與漢能協定之有關變更日期）達成條件；
(ii) 根據銷售合約完成交付設備；或
(iii) 漢能未能根據銷售合約履行購買設備之責任。

福建鉑陽於較早前曾就太陽能光伏組件生產系統之供應訂立兩份銷售協議。該兩份銷售協議之銷售量（合共200 兆瓦）將計入上述太陽能光伏組件生產系統銷售量之限制內。

即是可以說公司，其實已不能大量銷售予其他客戶，以達成高很多倍的營業額，故郭先生雖所言甚是，但實際效果應不如他所說的。

(4)

他更稱:

理論上，生意越大，利潤率越高；假設一切不變，200億元的大單，淨利潤至少有100億元，分開3年入賬，每年33億元。

鉑陽市值幾 多？假使所有CB全部行使計，發行股數為160億股，加上發行予漢能的49.11億股，總發行股數為209.11億股，以昨日收市價0.74元計，市值 154.7億元，亦即以2011年計，PE只係4.68倍！

我想起他老闆的其中一篇文章，完全和鉑陽的情況差不多，但結果是:

(2004年9月23日 壹週刊)

當時適逢是back-to-school季節定貨的時候，我將毛衫和一件襯色的牛津紡裇衫在款式上稍作更改， 把兩者用有鈕釦、印上圖案的塑膠袋包裝起來，將這個package推銷給Sears百貨公司。 他們果真聽我說的，選擇在back-to-school的季節推出這個package。

他們落單買年青男裝和女裝，都包裝成禮品裝，以便祖母、父母、親友 在秋季買來當作小孩子的開學禮物。這是一單非常大的生意，而且價錢不錯。只要做得好、交準貨，我可以賺幾百萬。在當時，那是很多錢了，甚至算得上是發達 了。我自己不生產裇衫，故此要外發給別的工廠。

我雖然生產毛衫，可是訂單大，自己的廠也應付不來，故此一樣要外發給行家。突然間，這張訂單便令我由廠商搖 身一變成為出口商了。當時我以為那是輕而易舉的事。以前，我以為洋行只是搬字過紙的吸血蟲，像我們開工廠的才是一滴汗掙一個錢的真正生產者。

做成 Sears這訂單，我才知道洋行的功能不可少。不過那已經來得太遲了，因為我已蝕到幾乎仆街了。我們做工廠的，怎知道外發要懂得品質檢定、控制生產，好趕 及付貨期？我們怎知道品質不合格，顏色不調，尺碼不標準，會延遲交貨期？結果？

第一批貨還未付運，Sears便已取消了訂單。對我這個小廠商來說，因此而 蒙受的損失是個很大的打擊。不過這也是一個最寶貴的教訓——千萬不要將推銷故事變成了生產的邏輯，更不能幹超乎自己本事的生意。年輕時我見過不少年紀輕輕 而又事業成功的人，可是他們當中不少人都往往因為事業發展得太快，最後便不見影踪了。...，我差點兒也為發展過快的生意所害。

由此可見，接自己吃不下來的大單有幾個風險:

(1)生產規模太大，外包質素不穩定

(2)因沒有這樣的經驗，時間不夠生產，導致交貨延遲

此外，接大單還有以下風險:

(1)購入設備折舊損耗的資金

(2)提升機器良率所需時間及資金

(3)工人聘請及訓練的時間等等

都會影響公司的獲利，所正不正如郭先生所說，並不單純是計算生產規模擴大，就必定賺大錢，管理是非常重要的，這才是影響接大單後能否賺大錢的因素，但公司去年只有幾億營業額，但據公告稱，只這一項生意就一年已是8.5億美元了，一年多了十倍以上，即是說要配置大量機器，增加比現時多很多倍的人手，並要外包及其他廠商協助，到時又要做品質管理，已經是非常複雜，但管理層好像沒有這樣大幅增加生產規模的經驗，所以管理上能不能控制得到呢，我認為是非常困難。

但有些人還以為是機會，我也不能怪他們，因為雖然困難，但可能有成功的機會，不過機會是非常低。

但是接下這樣大的訂單後，三年後訂單沒有了，但他們的機器仍需要運轉，又如何辦?不過這些太長遠了，不要想太多，炒股票只需要短時間吸引眼球就成了。

我在想，他老闆都有過這樣的經驗，為何他會不明白，我非常奇怪。

為何你老是說服不了女主管？

Emily，關於你老公的股份，展程CEO這樣回應

黑馬哥 2017-02-24 11:00

i黑馬訊 2月24日消息，《就算老公一毛錢股份都沒拿到》有了新進展，事件另一主角、展程CEO陳羽翔今日在知乎發文對此事進行了公開回應。

陳羽翔在回應中承認，關於期權，自己的確存在拖延問題，而這是由於天使輪後公司就再沒有融資，“所以團隊當初商定等到下一輪融資再劃分，這是團隊共同決定的。”他還稱，這兩天種種激烈言論也讓自己想清楚，股權這件事不能再拖下去，將在未來一段時間妥善分配股權。

此外，陳羽翔還在回應中透露了一個細節，公司給老韓（韓冬輝）發出的獎金是200萬元，而不是Emily文中所寫的100萬。

22日晚間，名為Emily Liu的作者在微信公眾號發文《就算老公一毛錢股份都沒拿到，在我心里，他依然是最牛逼的創業者》，講述她的老公在一家遊戲公司創業七年，沒能獲得股份，被公司CEO要求凈身出戶一事。這件事情在創投圈引發了廣泛傳播和討論。

經創業家&i黑馬查證，Emily所言的公司為北京展程科技有限公司（簡稱“展遊”），其老公則為該公司前技術人員韓冬輝（註：網上流傳的當事人簡歷中寫的是CTO），公司 CEO為陳羽翔。

以下為展程CEO陳羽翔在知乎回應全文：

過去兩天里，很多人以為我在整理材料試圖讓劇情反轉，但這並非我所願，老韓是我第二個員工，是我最感激的人之一，兄弟鬩墻，不出惡聲。這兩天我主要在反思，以及跟團隊溝通。

關於期權，我的確存在拖延問題。不過有兩點需要澄清。第一是，我們天使輪後就再沒有融資，公司一直沒有明確的市場化定價，而且遊戲行業變化很快，起伏很大，所以團隊當初商定等到下一輪融資再劃分，這是團隊共同決定的。第二，公司的期權池（總股份 10%）一直都在，是留給公司員工的，這是團隊跟投資人一直都明確的事。而這兩天種種激烈言論也讓我想清楚了，股權這件事不能再拖下去，我已經邀請創新工場在未來一段時間內督促我妥善分配股權。

2010年底，剛剛大學畢業的我就踏上了創業的道路，雖然很幸運趕上了移動互聯網的爆發，但沒有經驗的我還是有很多事沒有足夠快想明白，股權問題只是之一。作為一家整個創業過程只從投資人處融資240萬人民幣的草根公司，我們苦過，但創業沒有不艱苦的。我也希望自己每個時期都做出最正確的決定，但很多時候自己也是迷茫的。

我們是從一個WAP手機社交網站開始創業的，因為活不下去，硬著頭皮轉型到遊戲行業，但2011年中國的手機遊戲業還非常小，所以也是挫折不斷。直到遇到了後來的研發跟發行負責人，很有幸我們一起創造了一款成功的產品。這款後來成功的遊戲上線時全公司只有十多個人。

公司賺多一點錢之後，就做了分紅。老韓當時獲得了200萬，這獎金中包含了我對他當時付出深深的感激以及對他未來的期望。有朋友告訴我，你這樣做你要小心，現金發太多，有些人會喪失鬥誌。這句話並不是針對老韓的，而是針對我當時分紅的所有同事的。我基於自己的情感，還是做了這樣的決定。遊戲行業是一個辛苦，而又風險極高的行業，我們並不知道這樣的產品能持續運營多久，也不知道還能否做出更好的產品，甚至對於一個如此青澀的團隊，未來會面對什麽樣的挑戰，我們都沒把握。但無論今天看這筆分紅是不是對的，在當時大部分人都是滿意的。

公司盈利後整個團隊都有狀態下滑的跡象，我當時心態也有懈怠。具體到老韓相關的事情上，2013年之後他已經明顯不在工作狀態，我雖然多次和他溝通，但沒有給出明確的賞罰。過去三年我讓他先後擔任了多款產品的後端負責人，都沒做好，他也沒被要求承擔任何責任。

一度因為這件事，曾有同事跟我大吵，說我只是不停給老員工機會，讓公司的標準很不清晰。其實我也真的感覺到，創業跑到一定時候，很容易發生的就是老員工能力跟不上。但我一直抱有幻想，覺得只要好好培養，給以足夠的機會，一定會成才的。我一直希望，早期的老員工不要掉隊，能夠跟著公司一起發展，一起成長，成為公司的頂梁柱。我當時對創業的理解，大部分的人跟著我需要的是機會去證明自己的價值。這個觀點現在看來是很天真的，同時也付出了巨大的代價。

也許在這個過程中我應該有更合適的時機解決股權問題，但我應該做好的問題不止這一個，還有如何協調好公司新老員工交替問題，如何讓公司保持成長，這幾個問題是交錯在一起的。特別是2014年之後整個手機遊戲行業巨變，我們公司也遇到了不小的挑戰，給了我逃避期權相關沖突的借口。這次事件讓我反省，也會在近期作出變化。

老韓是我第二個員工，是我最感激的人之一，也是我最想能夠跟我創業獲得回報的人，甚至在當初設計獎金金額上，跟其他人發生沖突，我也在解釋他的貢獻。但也希望借這個機會說明，我們創業開始時只有五個人，大家只是想著一起做一款產品，沒有title，也沒有明確的股權承諾。2013年在公司80人的時候，組織結構才建立，也是遊戲公司典型的工作室制作人制。這些年來遊戲業主要都是靠項目分紅制給成員獎勵。

最後，我非常真心的感謝老韓在悍將早期對公司的付出，並真誠祝福他未來的事業順利生活美滿，無論如何選擇，我們都還年輕，未來的前途雖然仍舊會有坎坷，但希望明天會更好。

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