📖 ZKIZ Archives

你為誰服務？

http://magazine.caixin.com/2012-05-11/100388998.html

廣州市新塘的一家小型工廠裡，一個工人正埋頭縫紉機旁。他每天的工作，就是縫每條牛仔褲的一道線。

　　廠房裡有幾十台這樣的縫紉機。工人們的身後，是一面微黃的白牆，上面寫著十二個紅字：「思路決定出路，產品就是人品。」

　　不惑之年的廠長原在江蘇當數學老師，後在泰州做布料生意，亞洲經濟危機之後，到新塘開了這家服裝廠。

　　在很多小微企業生存困難時，這是一家過得「還不錯」的小企業。它一邊為國外品牌做貼牌代工，一邊在海外做自主品牌，以期實現政府要求的「轉型升級」。

　　這家工廠曾以代工貼牌為主營業務，2008年金融危機來臨，歐美市場縮減訂單。於是，廠長嘗試政府提出的「轉內銷」。他發現，國內貿易不如國際貿易流程完善和規範，分銷商缺乏信用，常常賒銷被壓貨要不回錢，損失慘重。

　　他得出個結論，「出口轉內銷等於找死」。但是，轉到其他行業更是在等死。因為他所有的人脈資源，都貼著「服裝」兩個字。

　　無奈之下，他和妻子商量，從兩套別墅中拿出一套向銀行抵押貸款。2010年，他開始嘗試探索開拓自主品牌。

　　在邯鄲學步的過往兩年，工廠一直是「用貼牌養自主」。他希望今年自主品牌的收入能「獨立行走」。

　　近期，國務院向外公佈了一份《關於進一步支持小型微型企業健康發展的意見》（下稱《意見》）。減稅、建立國家中小企業發展基金以及定向政府採 購，是其中的三大亮點。在支持小微企業資金方面，《意見》提出，2012年將資金總規模由128.7億元擴大至141.7億元，以後逐年增加，突出資金使 用重點，向小型微型企業和中西部地區傾斜。同時依法設立國家中小企業發展基金，繼續減免清理取消各種不合規收費，政府採購將支持小型微型企業發展。

　　然而，被問及覺得政府是否能在支持小微企業方面起到作用時，這位廠長說，「不能讓政府為我們服務，企業應該為政府服務，為政府做貢獻。」

　　夕陽西下，一場小雨突降，廠長站在四層的廠房門口抽著煙。也許，他心裡正在盤算，該怎樣說服妻子抵押另外一套房子。

【转发】是谁为你接盘，还是你为国接盘？ 骑行夜幕的统计客

http://xueqiu.com/2480001764/44204741

骑行客引言：新开户数是一个多月前曾研究过的话题（http://xueqiu.com/2480001764/39512524）。随着一人多户放开，开户数井喷，就好像二胎放开后人口曲线不能用30年前的老经验。所幸，我们还有一码通用于检测实际自然人数量。本轮牛市有过去二十五年A股所没有的几大新现象：“合法杠杆与灰色杠杆并存；合法坐庄与无需派现并存；基金赚钱不赚名，股民依旧井喷，中国离美国的机构消灭散户越来越远。”精美的数表向来是我最爱，与球友分享。
———————————————————————————————





侠之大者，谁为你接盘？
（转自二十一世纪经济报道 辛继召 ）

多年以后，当人们回想起2014年至2015年，中国A股那轮荡气回肠的牛市时，一定会有人想起那句妙语，“侠之大者，为国接盘”。彼时，现在才刚刚入市的“小鲜肉”，或许已经在市场的轮番蹂躏下，蜕变成一坨油盐不进的“老菜帮”。

我们现在就可以预言，在此轮牛市见顶后，会有不计其数的“接盘侠”矗立在A股高高的山岗上，望眼欲穿的渴求更多的“接盘侠”来解放他们。而新的“接盘侠”或许还会出现，也或许永远不会再有。

即使以全球视角来看，A股的投资者构成也是一个另类。在这样一个虽不完全是零和游戏，但“击鼓传花”性质深浓的市场，总是会有数以万计的非职业投资者，踏着牛市的浪头而来，在狂欢中沾沾自喜，并以为自己能够成为博弈中逃顶的那一部分，却最终还是要为投机的心理交出高昂的学费。

根据中国证券登记结算有限公司公布的数据，截至2015年3月，上海股市的A股自然人账户数为9455.6054万人，深圳股市的A股自然人账户数为9369.0476万人。也就是说，差不多每14个中国人中，就有一个人拥有股票账户。

而在这9456万的股民中，有超过752万的股民是在2014年7月，也就是本轮牛市启动以后入场的。牛市短短9个月的时间，吸引新鲜入市的股民，就占到了当下股民人数8%的比例。在A股股民存量如此庞大的基数下，这一膨胀速度也是惊人的。

正是在这一波又一波涌入A股的生力军的带动下，A股总市值从30万亿膨胀到超过60万亿。以国家的名义，牛市似乎成为托底中国经济的“接盘侠”。

我们无意对当下股市的走向做出悲观预测，进而担忧以百万计的新股民会成为股市的“接盘侠”。我们需要的，是建设一个稳定的、能够对中国经济起到牵引作用的资本市场，而这样的市场，必然不可能容下太多投机而来的非专业股民。

“侠之大者，为国接盘”，人们可以以此自嘲，也可以以此自勉。牛市仍在继续，狂欢才刚刚开始。但我们希望，在盛宴落幕时，不会留下一地鸡毛。（编辑 郑升）

牛市“侠胆”：
每月入场一座“中等城市”

导读：在中国，一般把城区人口50万至100万的称为中等城市，100万至500万的称为大城市，500万以上称为特大城市。换句话说，从2014年中开始，平均每月新入场投资者接近一座中等城市的人口规模，高峰时接近大城市。

自2014年7月，A股牛市启动以来，平均每月近60万新股民进入股市，数量相当于一座中等城市的人口。

2014年以来，国内经济基本面、宽松的宏观政策环境变化不太大，股市变化最大的变量就是资金流向。增量资金（新开账户数）、存量资金（期末持仓账户数）和杠杆资金（信用账户数）显著上升。

新开户投资者汹涌入场，券商营业所彻夜长龙；新入场资金源源不断，推动指数不断创出新高。

截至2015年5月8日，上证综指收盘报4205.92点，比一年前上涨了105.21%；深证成指收盘报14481.25点，比一年前上涨92.86%；创业板指收盘报2973.60点，比一年前上涨120.07%。

A股牛市翻腾，谁在角逐新一轮财富大洗牌中领先？这个问题的答案很有可能是广东和上海。两省市在A股账户新增开户数、已开户数量位列前两位。

不过，不是所有人能在股市中全身而退，全民炒股“一赚二平七亏”，原本“散户化”的A股市场结构开始“机构化”。本轮牛市是由100万以上的“高净值土豪”带动，这些富豪群体在拥有信息优势的同时，又敢于通过杠杆融资博取收益。

截至2015年一季度末，A股投资者已占全国总人口的5.6%。回到初心，缺乏实体经济的支撑，未来的潜力还有多少？

“新韭菜”涌来：每月入场一座中等城市

随着牛市启动，新股民开始以每月百万级别涌入股市。

根据中国结算的数据，截至2015年3月底，A股账户开户达1.99亿户，期末有效账户数达1.50亿。由于在上海证券交易所、深圳证券交易所开户的投资者数量大约各占一半，以2014年末全国大陆总人口13.68亿计算，A股投资者占全国总人口的5.6%。

“现在到营业部开户的不多，年轻人可以通过网上开户和手机app开户，目前数量仅次于2007年6000点的大牛市”。银河证券北京一营业部人士表示。

在经历长达七年的熊市，随着牛市启动预期确立，A股投资者数量呈现爆发增长。




2014年7月本轮牛市启动前，在上交所、深交所开户的A股投资者数量一直在每月30万户左右及以下徘徊。这种情况在9月起了变化，当月两市新开户数量突破40万户，并在11月双双突破50万户；2014年12月，两市新开户数量突然暴增，突破140万户，其中上交所新开户突破150万户，达151.76万户，深交所也高达146.01万户。

在中国，一般把城区人口50万至100万的被称为中等城市，100万至500万的等为大城市，500万以上称为特大城市。换句话说，从2014年中开始，平均每月新入场投资者接近一座中等城市的人口规模，高峰时接近大城市。

2015年1月，两市新开户数量有所回落，但仍在100万户徘徊。受春节因素影响，2015年2月，A股新开户数量大幅回落至去年11月的水平，但即便如此，开户数量仍维持在50万户以上，远超去年上半年的水平。

此时，A股的“赚钱效应”已吸引大批投资者纷至沓来。2015年3月，两市投资者开户数量创下新高，双双突破240万户。其中上交所达246.13万户，

中国社科院金融市场研究室副主任尹中立的调查显示，2007年的牛市，单日新开户数量超过20万户的盛况曾经持续了7周。而今年3月以来，同样的盛况已持续6周。

新入场者汹涌，推动指数澎湃上涨。以当月平均收盘点位计算，截至2014年3月，上证综指平均点位达3483.94点，比牛市启动前的2014年6月上涨70.5%，比2014年底上涨了16.3%；深证综指平均点位1787.51点，比2014年年中、年底分布上涨了67.7%、23.6%。

股民“孵化器”：沪深交易所带动开户效应

2015年第一季度，新增股票账户同比增长433%，达795多万户；投资者交易活跃，两市交易金额41.18万亿元，同比增长238.4%。全民炒股大潮中，广东、上海、江苏、浙江等东南地区是主力。




全国各省市中，广东新增股民最多。截至2015年一季度，广东新开股票账户85.8万户，其次为浙江74.4万户，上海67万户。广东省深圳市新增57.4万户，是全国新开户最多的城市之一。

以股票账户开户总数来看，各自坐拥一座证券交易所的广东、上海不相上下。截至到2015年一季度末，上海开户总数达2084万人，而2014年上海常住人口超2425万，开户人数约占常住人口的43%，这意味着上海市接近一半的常住人口已是“股民”。

广东省开户总数达1907万户，而2014年年末广东常住人口为1.07亿人，这意味着：广东股民占常住人口的17%，每七人就有一人炒股。

其中，深圳市开户总数达1362万户，虽然股民总数不及上海，但股民人数约占2014年深圳市1078万常住人口的64%，远超上海，深圳或许是全国最爱“炒股”的城市。相比之下，截至2015年一季度末，青岛共有股票账户数208.5万户，占青岛2014年常住人口的23%。

一个有趣的现象是，上海、广东分别为其所拥有的证券交易所的最大股民来源地。上海股民占上交所开户总数的13.22%，广东股民占深交所开户总数的10.37%。

从全国来看，股民最多分布在广东和长三角的浙江、上海和江苏，西北、西南各省市人数较为落后。截至2015年一季度末，江苏、浙江开户总数分别为1531万、1210万，分列第三、第四位。北京市开户总数1160万户，位列第五位。此外，山东省股票账户开户总数也超过1000万，达1144万户。

各省市股民数量与当地上市公司数量的排名较为一致，显示投资者与上市企业之间存在某种“相关关系”。在《21世纪经济报道》国家经济地理2014年8月9日的报道中，曾统计了各省市IPO上市公司状况。其中，截至2014年7月，全部已上市公司第一队列为广东省，比第二名浙江省多1/3；第二队列为浙江、江苏、北京、上海。长三角（苏浙沪）和珠三角（广东）在中国经济格局中的地位正在日益强化。

牛市玩家：“高净值土豪”成市场主力

为人所熟知的是，A股市场是个人投资者——“散户”数量占绝对统治地位的股票市场。截至2015年3月，A股自然人账户数量达1.88亿，占A股账户总数的99.62%。

散户之外，机构账户包括证券公司、证券公司集合理财、证券投资基金、基金公司专户理财产品、社保基金、企业年金、QFII、RQFII、保险、信托和一般机构等专业投资者，占比仅0.38%。




兴业证券首席策略分析师张忆东在其2014年7月的研究报告中指出，“散户化”的投资者机构，对应的是A股的估值体系不断偏向“更小、更能讲故事、更没有机构参与”的股票，推动A股市场存量资金的极致博弈。

“散户化”的投资表现在市场上，是主板“蓝筹股”的“被抛弃”和创业板“白马成长股”的估值疯狂演绎。深交所的数据显示，截至到2015年5月8日，创业板平均市盈率最高至104.95倍；相比之下深市主板的平均市盈率最高位35.88倍。

以市值观察，截至2013年年底，A股市场以公募基金、保险机构、QFII等为代表的9类专业机构投资者合计持有A股市值为2.58万亿元，仅占两市总市值的10.87%。其中，2007年牛市主力的公募基金持股从2007年的27%以上回落到6%，QFII持股仅占1%。

2014年中开始的本轮牛市以来，与此前不同的是，高净值散户大幅增加。

其中，以个人投资者而言，虽然股民总数持续增加，但是持仓市值1万元以下的过票账户从2014年10月开始突然锐减。2014年7月至9月，持仓账户1万元以下的账户市值在1700万至1700万户之间，2014年10月后锐减至不足1000万，并在持续减少。

1万元以下账户是A股投资者的最底层，其账户数量一直与行情走势呈负相关。这是由于投资者账户会因为股市行情上涨而市值随之增加，1万元以下账户数量进入1万-10万元市值账户区间。

但实际情况是，1万元-10万元市值账户从2014年9月的2400多万的数量下降到2015年一季度的1800余万。在更长的时间内，2011年5月的2882.46万户顶点开始，这一级别账户数量不断下降，意味着散户在熊市压力下选择离场走人。

本轮牛市以来，10万-50万、50万-100万账户数量保持相对稳定，但是100万-500万市值账户数量迅速增长。

2014年7月至8月，100万-500万市值账户数量尚在60万左右，至2015年一季度末已增长至120万。这些“高净值账户”数量的迅猛增加，成为本轮牛市中最大的资金来源之一。

不仅如此，截至2015年一季度末，1000万以上市值账户数量也比2014年终增长一倍，达6.4万户，1亿元以上市值账户也增长了近2900户。




瑞银证券的一份研究报告认为，富裕阶层在过去三年基本不考虑股票，但在辨明地产、信托等资产未来“经风险调整后的回报率”可能有限后，他们重新入市。我们认为，这些资金是理性的，改革预期催生多种投资主题，股权推动的兼并重组，他们具有信息优势。

但其又警告称，这些资金也是“狂热”的，通过银行券商双层融资，部分杠杆可以达到6倍，并且背负8%融资成本。股票上涨固然获益颇丰，但若下跌可能快速到达止损位。




中国结算数据显示，2014年12月，个人和机构新开信用账户达到42万户，是2014年7月的3.7倍，引发市场担忧两融风险。
——————————————————————————————
@今日话题 @方舟88 $上证指数(SH000001)$    $创业板指(SZ399006)$    $中小板指(SZ399005)$    $深证成指(SZ399001)$    $恒生指数(HKHSI)$    $道琼斯指数(DJI30)$    $纳斯达克综合指数(NASDAQ)$    $沪深300(SH000300)$    $上证50(SH000016)$    $中证500(SH000905)$   

看更新的数据，读更长的历史，听异于市场的观点，关注骑行夜幕的统计客

一小朋友问一富翁说，叔叔你为什么这么有钱？

1 : GS(14)@2011-01-23 14:01:52

http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f36780101831t.html
一小朋友问一富翁说，叔叔你为什么这么有钱？富翁摸摸小朋友的头说，小时候我爸给了我一个苹果，我卖掉它有了两个苹果，后来我又赚了四个苹果。小朋友若有所思地说，哦…叔叔，我好像懂了。富翁说：“你懂你妹啊，后来我爸死了，我继承了他的财产……” 　　给创业者提个醒，不要痴迷于从阅读成功人士的传记中需找经验，这些书大部分经过了精致的包装，很多重要的事实都不会告诉你。 　　

例如，盖茨的书不会告诉你他母亲是ＩＢＭ董事，是她给儿子促成了第一单大生意，巴菲特的书只会告诉你他８岁就知道去参观纽交所，但不会告诉你他国会议员的父亲带他去的，是高盛的董事接待的。

---

2 : SYSTEM(-101)@2011-01-23 14:07:44

已被greatsoup 刪除(del)

---

3 : idsdown(1658)@2011-01-23 14:53:21

先天因素

---

4 : abbychau(1)@2011-01-23 16:41:02

所以我一直不喜歡看傳記

---

5 : 亞力士(1473)@2011-01-24 22:53:50

4樓提及

---

所以我一直不喜歡看傳記

一不睇自傳 二唔睇未死

更正

---

6 : abbychau(1)@2011-01-24 23:05:46

咪死?

---

7 : GS(14)@2011-01-24 23:39:51

5樓提及

---

4樓提及

---

所以我一直不喜歡看傳記

一不睇自傳 二唔睇未死

更正

可否講多D?

---

8 : abbychau(1)@2011-01-24 23:41:39

即係未死果d 人果d 傳記

---

9 : GS(14)@2011-01-24 23:42:47

8樓提及

---

即係未死果d 人果d 傳記

哦，我睇幾百本，今日睇緊本岩士唐

---

10 : 亞力士(1473)@2011-01-24 23:43:35

自己寫自己點都會隐惡揚善 未死一怕人告 二咪好似冷夏個幾本咁

---

11 : GS(14)@2011-01-24 23:45:15

10樓提及

---

自己寫自己點都會隐惡揚善 未死一怕人告 二咪好似冷夏個幾本咁

霍生那本講董生一段語多保留

---