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我上季8大走寶股份別係130, 268, 1882, 1068, 494, 874, 291及980。其中291華潤更是我捶心之選。呢間老牌紅籌其實先係衣食住行之皇上皇,可借Branding奇差,莫講話你唔知佢做乜,我都唔知佢係做乜,你可以話佢乜都做,但係乜都做得唔夠人好。
華潤是做什麼的?華潤集團從事的行業都與大眾生活息息相關,主營業務包括日用消費品製造與分銷、地產及相關行業、基礎設施及公用事業三塊領域。那麼,華潤在普羅大眾中的品牌度是怎樣的?我沒有進行過市場調查,相信大家淨係知道灣仔有間灣仔華潤大厦,華潤超市。
華潤超市是香港第三大超市,營業額近30億港幣;第一是百佳,營業額近250億港幣;第二是惠康,營業額100億港幣左右、華潤堂銷售中草藥、成藥、華潤百貨、中藝百貨(銷售精品百貨)等等。
華潤集團是香港的四大紅籌股之一,我早於1997年己炒291, 那麼華潤在香港的品牌效應又是怎樣的呢?華潤在香港經營五豐行(早期曾經依靠政策壟斷香港鮮活市場的貨源)、萬眾電話(香港第三大電信運營商,已出售), 在深圳,華潤從萬科王石併購萬佳百貨已經好長了,而「萬佳」的品牌在老百姓心中漸行漸遠並逐漸淡忘,茂業、天虹、人人樂成為老百姓經常光顧的中高檔商場, 萬佳百貨、華潤超市已經淪為二流的購物場所,雖然佔據的Market Share不小,甚至有很多老百姓搞不清楚“華潤萬家”與“萬佳百貨”之間到底是什麼關係。
華潤是央企,按理說北京人應該比較瞭解。但據我北京的朋友說,華潤在北京其實也冇乜知名度,除了華潤置地的幾個樓盤以外,華潤萬家的超市在北京就更不好意思提知名度了。華潤萬家在天津有近百家超市,知名度也遠遠不如家世界超市。
華潤還經營其它的與民眾日常生活相關的行業,如飲品、藥品、紡織、電力等等。怡寶純淨水、雪花啤酒都是華潤出品。當您在高檔商場購物消費的時候,可知道ESPRIT(也賣咗)、 當年的Red Earth、Dunhill、CK等高端品牌在中國的行銷是由華潤在操作的?
我們從以上的分析可以看出,華潤的品牌在中國老百姓心目中的地位是不高的,甚至可以說華潤自身是 沒有品牌的。華潤經營這麼多的行業,而且都與老百姓的日常生活息息相關,它需要一個強勢的品牌文化來統一老百姓認知感和信任感,同時也需要一個強勢的品牌 文化來統一旗下的子品牌。John & Johnson強生、P&G、可口可樂等大品牌只有產品,沒有終端,所以它們只需要建立基於產品的品牌戰略,華潤不一樣,既有終端也有產品,既要有基於產品的品牌戰略,更要有基於大眾消費者的品牌戰略。
由於中國大量存在假冒偽劣的品牌商品,所以在中國老百姓心目中,終端的品牌更重於產品的品牌,老百姓寧願在可信賴的商場購買小品牌的商品,也不會在不可信賴的小店購買Pantene潘婷洗髮水。
為什麼要談華潤品牌在民間的知名度?我們看看華潤企業理念中的Positioning“華潤是與大眾生活息息相關的多元化企業”,企業標語是“與您攜手 改變生活”。這說明了華潤的品牌必須貼緊民生、走進民間、深入民心,要讓民眾信任華潤的品牌,不管之前是什麼品牌,一旦進入華潤的品牌體系,就能夠獲得老百姓廣泛的認可。
可是,按照目前這樣的品牌效應,仍然要行多十年,但不影响我長期看好他的股價。因為他是一家好學的公司,寧高寧任內,全力打造的產業鏈概念,正全面在其屬下各關係企業中實踐,打造中國核心競爭力最強的、覆蓋全產業鏈的大型紅籌集團。
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究竟CEC國際(759)在過去幾年,開咗咩鋪?阿信屋零食店、麵包店、車仔麵、凍肉、化妝品、茶餐廳、女裝、家電、床上用品……咁究竟老闆林偉駿仲想點?佢話:「嚟緊有便利店、點心鋪、鰻魚飯、西餐廳……同埋政府話推美食車,我都會整一架,裝飾得好靚嘅!」狂開分店,別人笑他太瘋癲,林偉駿今次訪問終於承認,是捱得好辛苦。「我睇到,阿信屋喺零食方面已到咗極限。如果唔喺其他零售層面發展,公司就會停低。所以新五年計劃,要繼續擴張,冇得停低。」翻開CEC國際的中期業績,半年賺一千七百多萬,平均每間分店每月只賺一萬二千八百元,低過請一個文員!開得多、賺得少,林偉駿已耗費精力、四年無放過一日假。這次由他娓娓道出、好可能愈行愈危險的759生意模式。 阿信屋在這四年來,不斷踩界賣非零食產品,最新是在大年初一開寢具屋,專賣床單被鋪,生意比想像好,令林偉駿深感興奮:「初一做咗七萬幾蚊生意,都幾得人驚!最好賣係印有英國國旗嘅被單。(冚國旗?)哈哈,又係喎。」不斷而來的新鮮感,是阿信屋給香港人的印象。由零食到化妝品店、家電、雲吞麵等等。林偉駿坦言做到一開即賺,但他發現生意及人流已走下坡,「齋賣零食嘅鋪,雖然仲有錢賺,但人流少咗好多!啲客鍾意行有凍肉賣嘅鋪頭,如果間鋪有埋電器同家品賣,生意會好好多。」他一年前已發現客源流失的問題,於是萌生開便利店、甚至百貨公司的諗法,希望挽回人流。 零食到極限 林偉駿坦承,賣零食已到極限:「阿信屋已去到極限。賣零食嘅零售市場已無乜空間,咁公司仲有咩動力去推動呢?惟有將零售層面擴大去做,否則間公司就會停低,好危險。」另一個林偉駿要狂開分店的誘因,是維持入貨量。阿信屋零售價較其他對手平,全因大量從日本直接入貨;但問題是,入貨量大,平均來貨價才能壓到最低。既然零食店已飽和,林偉駿索性將來貨用來開麵包店、粉麵店等等。一來散貨、維持入貨量;二來開在屋邨鋪,貨價租金有得計,一開有賺。不過此生意模式,卻帶來不少危機。其一,是耗盡了林偉駿精力。今年暑假,將是阿信屋成立五周年。這四年半以來,林偉駿無放過假,即使新年仍依舊上班:「每一日都要睇住盤數,要經常諗新嘢去變。」他用從前開工廠作比喻,公司發展就像工廠的產能一樣,要不斷增加:「例如一個大牌子今年賣一百萬元貨,你只能做到呢個數目。但如果人哋要增長,想賣二百萬貨,咁咪要搵其他廠去做,但品質未必做到兩間廠一樣,咁人哋為咗減低風險,咪可能將啲貨拎去一間大啲嘅廠做,唔俾你做啦。開零售店一樣,你分店少,接唔晒人哋啲貨,咁人哋咪拎去超市或其他鋪賣,咁你咪冇貨賣囉!」去年林偉駿得一位地產公司高層提點,暫停擴充分店,幸運地避過租金高峰期,最近本港零售增長下降,租金回落不少,阿信屋便再大舉擴充,目標是要開夠三百間分店,並將部分轉為便利店:「好多員工都喺其他超市過嚟做,佢哋睇中阿信屋係增長緊,如果停落嚟,士氣低唔使講,供應商都唔會俾面你。」 逼住面對現實 此路並不易行,一年前,林偉駿也說過阿信屋要走超市百貨路線,鋪頭要數千呎以上,但現實是,在寸金尺土的香港,要找到大型鋪位殊不容易。除了百佳、惠康、Aeon、city'super之外,有「阿媽」新鴻基地產「照住」的一田,亦是另一個崛起中的巨人。林偉駿坦言要開阿信屋超市好難,「我一直都搵緊鋪位,但大嘅已經俾百佳霸住,佢哋寧願交貴租都要霸住個位,啲業主又鍾意劏細鋪位收多啲租,我哋要搵位,都係搵華潤做唔起嗰啲屋邨鋪位咋。」林偉駿只好變陣,轉攻面積較細的便利店:「五百呎就開到。六成做熟食,賣豬皮魚蛋、點心同鰻魚飯,全部自家製作。全間鋪二百樣貨,全部重點產品,有三成係本地貨,同而家嘅阿信屋係有分別的。」目前面積較細的阿信屋街鋪,會變成便利店,他更指出早前開設的茶餐廳及麵包店等,都是為便利店鋪路:「我要學識點整熟食,原材料控制同運輸,要自己搞過盤生意先至會識。」不過便利店市場更似打仗,OK、7-11及華潤Vango,全港總共已有一千四百多家店,幾乎隔幾個鋪就有。上週六OK便利店特別舉行造勢大會,與日本熊本知事合作。利亞(831)行政總裁楊主彬向本刊說,不擔心阿信屋挑機:「我哋舊年開設日本零食專區後,生意額升咗兩成,今年會開多廿間OK分店。」據林偉駿所知,「七仔」上週一也舉行內部會議,迎戰阿信屋。 大超市留難 要擴張版圖,人工是另一隱憂。阿信屋人工成本不輕,為留人才,不惜較市價高一成底薪請店員,一般底薪約一萬二千元。另有營業額的銷售佣金,林偉駿說:「好多鋪都想入多啲熱賣產品,因為多佣金。銷情好嘅鋪,人工可以達萬六元。」除了租金,薪金成本亦佔了阿信屋收入一成四。另外,阿信屋曾因拒絕加價賣可樂,而遭太古等本地供應商封殺,但今次開便利店,卻要有三成貨品由本地供應,林偉駿要在價錢及貨源上與本地供應商角力,頭痛不已。「同維他奶傾,佢哋只肯供應大包裝375毫升飲品,細包裝嘅只喺超市賣,如百佳、惠康。因為大超市有佢哋嘅要求。大佬呀,女士們點飲咁大包喎!」貨源要妥協,售價亦要妥協,不能像阿信屋般賣平貨,他無奈指出:「供應商話啲嘢,唔可以平過七仔,咁我唯有標個價錢跟市價一樣。但我一樣會做九折,個客照俾全數後,折完嘅一成錢會係現金積分,留番嚟可去阿信屋零食店用。咁樣走灰色地帶,供應商可以向七仔交代。」林偉駿說不斷變通是逼出來的;表面風光,內裡陰乾,記者識了他幾年,他幾乎都是著同一件衫,因無時間買衫襯衫。日瞓四小時,樣子也很疲累,不過他說:「焗住要行,唔行公司就會死。但見咁多人跟我,我都有我嘅滿足感!」 |
消費互聯網的紅利真的已經過去了嗎?寬帶資本可能不會這麽認為。這家投資了Airbnb、Uber的知名投資機構看到,中國有著龐大的中產階層人群,他們的消費需求遠遠沒有被滿足。消費互聯網下一波機會在金融和醫療領域。
近日,寬帶資本合夥人蔣健在華興資本VC投資人年度榜單發布會上接受第一財經記者專訪時表示,簡單的消費升級確實不被資本青睞了,現在資本對技術驅動型、較為複雜的消費模式更有興趣。
蔣健表示,衣食住行的消費升級不再是寬帶資本目前關註的重點了,2017年投資的重點會放在金融、醫療以及企業服務。
“金融和醫療這兩個領域和大數據結合的創新剛剛開始。”蔣健對記者說道。
具體來看,金融創新上,寬帶資本2017年會在財富管理、保險以及金融技術方面進行重點布局。蔣健認為,這個領域在過去兩年的創新主要發生在P2P和非標資產領域。但是在未來幾年,前述方面會出現諸多創新,因為中國有著巨量的金融市場,這個市場不會比電商小。對於VC來說,無論是理財方式的創新還是金融後臺系統,都存在投資的機會。
“惠及中產階級的財富管理、保險一定會是下一波金融創新的重點,但是創新需要時間,以及產業環境的完善。”蔣健說道。
事實上,對於高凈值人群的金融服務一直在不斷地發展中,但蔣健認為,傳統的財富管理公司在新的環境下應該進行技術和服務的升級,以更有效的方式去服務高凈值客戶甚至是中產階層。對於VC和創業者來說,在兩個方面存在機會:一是現在針對高凈值人群的投資品類和方式仍待進一步豐富;二是提供服務的方式也需要變化。現在國內財富管理公司的收益模式基本都是賣產品收取傭金,在國外實際上已經有很多獨立理財顧問向客戶收取管理費用,而不是從銷售端收費,這是一個新的趨勢。這兩個方向的發展,同時也需要後臺金融技術進行創新和支撐。這些將是寬帶資本未來投資的重點。
在醫療領域的創新上,蔣健認為,之前的創業項目基本集中在掛號、找醫生,如何讓互聯網更好地幫助到每一個患者,比如更好地推動分級診療、精準的醫患匹配,以及與此相對應的保險、數據服務等,這也是寬帶資本未來一兩年的投資重點。
“消費創新的浪潮在過去的十年一直在中國占據主導地位,現在資本對消費升級的關註確實比較少了,但是整個紅利並沒有消失,因為整個中國的中產階級群體還在壯大,只不過消費形式一直在變化。”蔣健說到。
寬帶資本明年的第三個重點投資領域是企業服務。“現在企業管理者們對消費互聯網很熟悉了,在此基礎上,為企業提供好的軟件服務正當其時。”蔣健表示,在細分領域上,寬帶資本會關註企業往雲上遷移的相關機會、使用雲計算和人工智能等技術幫助企業收入增長以及成本節約的產品和服務,為金融行業的技術升級提供SaaS服務或者直接提供數據產品。
近兩年來,已經充分競爭的生活O2O領域的大並購持續發生,為燒錢按下暫停鍵。在這些並購發生時,也總會有人談論到資本力量的推動。
蔣健認為,中國VC投資最期待的退出通道——垂直領域的項目被有業務整合效應的上市公司並購,這個模式在之前並沒有快速成長。之前上市公司進行並購一個重要方式是通過利潤對賭,上市公司利用二級市場高PE來收購一級市場低PE公司實現每股收益增厚,從而推動股價上漲,這種做法存在一些問題,並且合適的標的也已經越來越少。未來的並購會是產業中的領頭公司去收購和它業務有密切契合度的、真正能補充其業務或者成為新的盈利增長點的公司。這是VC最期望的一種方式,這意味著投資於垂直市場的領導者有了很好的退出通道,不需要只盯著大賽道。
“無論挑戰還是超越BAT,創業公司都需要創造獨特的價值,而且這些價值是BAT在短期內無法創造出來的,才能獲得資本的認可。並不是說賽道上有了BAT,創業公司就沒有機會了,如果創新度足夠並且執行速度快,還是很有希望的。”蔣健說到。
對於下一輪大並購可能出現的行業,蔣健表示,從國外的經驗看,企業服務市場是最容易發生並購的。過去兩三年,VC投了大量企業服務項目,這些項目試圖在垂直行業里解決某一個環節上的問題,並購是一個非常好的退出通道。
在募資方面,蔣健透露,今年寬帶資本同時在募兩支人民幣基金,目前基本上已經募集完成,一支投早、中期,規模在10億左右;另一支投成熟期,規模超過30億。
“整體募資環境而言,這幾年個人投資者的踴躍程度稍微下降,但是機構母基金已經越來越多,預期今年的募資環境可能會比去年好。”蔣健表示。