📖 ZKIZ Archives

人民網IPO獲熱捧

http://magazine.caixin.com/2012-04-20/100382405_all.html

儘管人民網（603000.SH）的高比例政府採購、市場化程度和增長潛力外界至今頗多微詞，人民網IPO（首次公開發行）的網下詢價依然得到資本市場中最重要的投資者——機構投資者的熱情回應。

　　按照發行區間20.00元-22.50元計算，人民網定價對應2011年市盈率高達46.13倍至51.89倍。同期新股的發行市盈率在30倍左右。

　　人民網的發行價在4月19日晚間發佈正式公告，最終定價在20元/股，為網下詢價確定的發行區間下限。儘管如此，人民網的發行市盈率仍超過行業平均市盈率，且接近投價報告推薦的價格區間上限。

　　4月17日，人民網發佈投資風險補充公告，由於IPO定價區間較平均市盈率溢價5.15%-18.28%，存在市盈率回歸、股價下跌等風險；超募資金較多，可能引發淨資產收益率的下降。

　　「人民網在路演中給出的業績增長展望，如果都能夠達到，可以和估值匹配，但這些預測現在無法證實，也無法證偽。」一位參加人民網路演推介的合資基金分析師表示。

　　早在人民網過會之際，即有公募基金資深媒體分析師直言：「人民網IPO不是一次市場化的定價，也不是一次市場化的發行。」

　　市場現在已經以實際行動給了人民網IPO第一次熱烈的掌聲。

無懸念超募

　　1月13日，人民網無懸念地通過發審會，發行6910萬股，發行規模相對主板市場偏小。

　　4月5日，人民網披露招股意向書，公佈詢價和路演工作安排，並隨後在上海、北京、深圳進行多場「一對一」和團體推介以及路演推介會。4月16日披露的發行公告顯示，人民網價格區間上限超過其保薦機構及主承銷商中信證券推薦的估值區間上限。

　　「無論市場上怎麼看，人民網上市後肯定會漲。」一位參加「一對一」路演的基金分析師認為。

　　不止一位參加人民網北京路演和上海路演的機構人士表示，路演推介會較為平淡，推介和問答環節亦沒有出現亮點。在平淡的路演之下，人民網高管團隊和中信證券給出了未來三年35%的淨利潤複合增長率，同時對其輿情服務和無線業務的潛力信心滿滿。

　　4月16日披露的網下發行公告顯示，目前的發行定價區間對應的募集資金總額將達到13.83億-15.55億元，與人民網招股書披露的募投資金需求相比，超募比例高達162.25%-195.03%。根據最新公告，網下認購倍數高達56倍。

　　根據中信證券給出的投資價值報告（下稱投價報告），保薦人對人民網的推薦價格區間為16.50元-21.80元/股，對比詢價結束後20.00元-22.50元/股的定價區間，機構對人民網的追捧顯而易見。

　　「詢價和申購主要看未來二級市場的漲價潛力，人民網這樣的股票未來在二級市場上肯定表現不俗，如果僅考慮二級市場退出帶來的收益的話，還是有很多機構願意認購的。」一位公募基金媒體分析師認為。

　　一位保險資產管理部門人士亦表示：「其實包括我們在內的很多機構也都是考慮到人民網未來只賺不賠，所以都以上限申報。」

　　他透露，人民網的網下詢價十分「踴躍」，機構都是比著投價報告的上限報價。

　　在中信證券的投價報告中，人民網的相對估值參考公司包括東方財富（300059.SZ）和中信證券指數CS互聯網板塊，後者囊括的可比公司包括 樂視網（300104.SZ）、百視通（600637.SH）、焦點科技（002315.SZ）、上海鋼聯（300226.SZ）、生意寶 （002095.SZ）、三五互聯（300051.SZ）、中青寶（300052.SZ）、順網科技（300113.SZ）等。CS互聯網板塊對應 2012年市盈率為27.2倍，東方財富市盈率為33.5倍，綜合通過相對估值法給出人民網25-33倍的2012年市盈率區間。

　　其中樂視網、百視通屬於視頻運營公司，焦點科技、上海鋼聯、生意寶屬於B2B 電子商務公司，三五互聯主業營收來自企業郵箱和網絡域名，中青寶營收來自互聯網遊戲及手機遊戲，順網科技依託網吧行業定位互聯網娛樂平台。

　　在中信證券看來，最適合的人民網估值可比公司是東方財富，後者的主營業務為互聯網網站廣告和信息服務。

　　一位互聯網行業資深分析師卻表示，人民網可以被暫時定位為一家「互聯網平台型廣告公司」，不過目前A股沒有可對比的公司。

　　「從現在確定的定價區間來看，考慮到2012年的每股收益不足0.70元，還是非常貴的。且2012年因為上市募資會降低財務費用，利潤水平將會出現一定程度的非經營性上漲。」一位未參與詢價的大型公募基金經理指出。

　　一位合資基金媒體分析師則表示，人民網的流通盤不大，網下配售部分更加有限，在這種情況下，每個機構中籤分得的份額較少，出價的壓力比較小，且盤子小容易在二級市場被爆炒，機構出價較高也在情理之中。

分板塊估值

　　「我不認為目前有合適人民網的估值參考公司，人民網目前在市場上還是一個稀缺品種。」上述大型保險資產管理公司人士認為。

　　一位大型公募基金資深分析師亦表示，人民網的估值需要考慮業務之間的「協同效應」。

　　根據投價報告，人民網的業務分為三個板塊：一是互聯網廣告，二是輿情和信息服務，三是移動增值業務。如果簡單分板塊比較，人民網估值並不低。

　　投價報告將人民網與新浪、搜狐、網易三大門戶網站以及騰訊、環球網進行對比，人民網在ChinaRank網站排名49位，領先於排名69位的環球網，騰訊和三大門戶則分別位列1、4、5、8位。

　　人民網的互聯網廣告收入增速在業內遙遙領先，2009年-2011年，人民網廣告收入同比增長分別達到41.4%、62.5%和76.6%。

　　如果按照目前的股價計算，搜狐、網易和騰訊的2011年市盈率分別為12.76、14.53和23.61倍，新浪2011年度虧損，無法計算市盈率。人民網對應2011年的市盈率下限超過上述幾家門戶網站和騰訊公司。

　　在上海的路演當中，人民網高管團隊表示，人民網CPM（每千人點擊廣告付費）高於商業網站，其高端受眾佔比為80%，廣告議價能力強，可以一年提價兩次。

　　「人民網在『一對一』推介中也提到了互聯網廣告的提價能力，但我個人認為，互聯網廣告價格目前是一個市場化程度比較高的競爭結果，我不認為人民網未來能夠在互聯網板塊上通過持續提價獲得收入增長。」一位參與「一對一」路演的基金分析師認為。

　　考慮到人民網擁有採編權，與互聯網門戶的平台屬性相比，其媒體屬性不容忽視。一位互聯網行業資深人士認為，人民網估值可與鳳凰新媒體相較。

　　從收入增速來看，鳳凰新媒體（NYSE:FENG）互聯網廣告最近三年收入增速分別為102.5%、145.1%和132.9%，顯著高於人民網互聯網廣告收入增速，但因其2011年仍處於虧損狀態，無法計算市盈率。

　　輿情服務為人民網最具特色的收入來源。人民網團隊在路演推介中表示，輿情和信息服務收入2012年將達到1.8億元人民幣，比2011年的 1.4億元人民幣同比增長28.5%。據有關人士介紹，目前人民網的輿情服務主要包括輿情雜誌、網絡輿情監控平台和輿情報告，其中輿情雜誌主打「幫領導看 網」，目前已經覆蓋全國600個縣，佔到全國總數的三分之一。

　　除此之外，人民網提供的信息服務還包括數據庫等其他信息增值服務、中國共產黨新聞網站建設及其他信息服務和新聞信息版權銷售業務。

　　「人民網的輿情和信息服務面對的都是價格敏感性不高的客戶，我認為這一塊人民網會有比較強的議價能力。」基金分析師說。

　　人民網亦在路演中回應大客戶業務收入時表示，未來對財政部等大客戶的收入會只增不減。

　　上述合資基金媒體分析師表示，人民網的輿情信息服務方面可以與美亞柏科（300188.SZ）和拓爾思（300229.SZ）比較。

　　從收入增長來看，美亞柏科和拓爾思的收入增長相對較為連續，人民網2010年實現了71%的同比增長，但2011年和2012年（預測）的增長率則大幅下降。人民網對應2011年的市盈率水平高於美亞柏科和拓爾思。

　　「人民網的移動增值業務存在一定的不確定性。上市之前，人民網主要依靠股權關係和官方媒體的優勢，實現主營業務增長；未來移動增值業務將依靠B2C業務，成長前景比較難以預料。」另一位參與「一對一」路演的機構分析師直言。

　　人民網的移動增值業務細分為手機報、手機視頻、短信彩信等。就整體增速來看，2010年人民網的移動增值業務出現爆發，增速高達420.3%， 而2011年的增長率則為43.2%，2009年曾出現負增長。手機視頻和短信彩信業務佔移動增值服務的53.2%和28.1%。

　　中信證券的投價報告將人民網的移動增值業務與新浪、搜狐和騰訊的相應業務進行對比。

　　從毛利率看，2011年人民網的毛利率與新浪和搜狐較為接近，但從之前三年的整體水平來看，人民網要比新浪和搜狐低，同時遠低於騰訊60%以上的毛利率水平。

政府背書

　　「人民網的業務模式可以理解為政府背書。」上述大型保險資產管理公司人士坦言。

　　人民網招股書公佈時，其稅收優惠和政府採購對業績的助力已經引發極大的關注。

　　自2008年至2011年上半年的人民網營業收入中，分別有29.53%、22.07%、21.71%和13.02%來自政府購買服務。 2010年和2011年1月－6月，人民網享受稅收政策優惠金額合計分別為2024.88萬元和905.68萬元，分別佔當期稅前利潤總額的25.68% 和29.93%。

　　「人民網的政府屬性其實是一把雙刃劍，一方面能夠成為其業務增長的重要動力之一；另一方面，其政府喉舌屬性將限制其新型業務的拓展。」上述大型公募基金分析師表示。

　　在上海路演過程中，有投資機構問及人民網的政治喉舌屬性是否會影響其商業化運營，人民網團隊則簡單以「現在業務已經全部市場化」予以回應。

　　一位未報價的大型公募基金經理則表示：「目前來看發行定價偏貴，且公司仍不是一個市場化的企業，可以看做一個政府機關或者純粹的國企。」

　　另一位參與「一對一」推介的基金經理乾脆說：「從嚴格意義上來說，人民網不是一個企業。」

　　他認為，人民網在內容方面利用其採編權利打造新聞網站平台，有一定的成長性，過去三年互聯網廣告業務增長也比較具有說服力。但從未來來看，是否能夠等到管制放鬆，成為「中央主流的、靈活的獨家新聞發佈平台」，則尚存在不確定性。

　　上述參加「一對一」路演的公募基金分析師則指出：「人民網的業務分為三塊，但是其整體估值不是三塊估值的相加，而是需要將其各個業務之間的相互影響考慮進去。」

　　他認為，人民網並非主流所定性的「互聯網平台公司」，反而其媒體屬性更強，儘管目前互聯網廣告帶來的收入在三個業務板塊中居首。

　　人民網在路演中稱，目前其互聯網廣告的直接客戶居多，佔70%，未來渠道提供的收入比例會逐步提升。而其廣告可以在每年4月和10月提價兩次，提價幅度為20%。

　　一家參與詢價的大型機構人士表示，從人民網目前承諾來看，其業務增速與估值大致匹配。但未來人民網的業績增長仍存在不確定性。

　　他分析指出：「人民網的一個風險是政策會不會變，國家支持性政策一旦改變會直接影響人民網的市場地位。另一風險則是人民網管理層上市之後的意願，是否仍會積極促進業務的增長。」

　　他表示，人民網的決策不是通過市場化方式決定的，上市後其壟斷性可能更強。「市場化程度嚴重不足導致人民網未來的發展其實難以把握。」

到底聽誰的？人民網評論：降息不是改革的對立面！ solon8

來源: http://xueqiu.com/6788319922/31609181

2014年09月17日



這廂政策是否真的寬松還未下定結論，那廂兩大官媒的評論對峙已然讓人昏了頭腦。新華社昨天稱，期待降息是對改革的不信任；今天人民網又刊登評論稱，降息不是改革的對立面。

究竟該聽誰的？

就在國內經濟複蘇艱難、屢屢不及預期的情況下，市場上關於是否要降息的爭論甚囂塵上。昨天晚間，新華社發表社評稱：

認為中國經濟再次來到“十字路口”，預測年終經濟增長目標不達標，期望政府采取降息等強刺激政策的悲觀論調，伴隨著8月份若幹經濟數據的公布再次擡頭。回望過去幾個月，幾乎每個月度和季度的經濟數據公布後，海內外總有這樣的聲音。這種聲音一而再再而三地出現，一方面是他們並未看清中國經濟的“新常態”，一方面也是對中國正在大力推進改革的不信任。

然而，今天人民網發布財經評論表示：

……反對（降息）的意見甚至把期待降息上升到對改革不信任的高度。

其實，市場期待降息和是否信任改革沒有必然關系。未來，在不改變貨幣政策大方向的同時，定向降息或者定向降準的可能性仍然存在。降息不是改革的對立面。定向寬松不等於全面寬松。

以下為人民網評論全文：

國內三季度宏觀經濟公布後，市場對於央行降息、降準的預期再度升溫。在國內工業增加值超預期下滑、固定資產投資顯著回落、GDP增速降至接近7%的局面下，對於要不要降息的爭論甚囂塵上。反對意見甚至把期待降息上升到對改革不信任的高度。

其實，筆者認為市場期待降息和是否信任改革沒有必然關系。中國經濟“新常態”本身就是尊重經濟發展規律的，在不同階段采取靈活的貨幣政策是普遍共識，是否降息、降準都應該取決於經濟運行的實際情況。未來，在不改變貨幣政策大方向的同時，定向降息或者定向降準的可能性仍然存在。

降息不是改革的對立面。在複雜多變的經濟形勢下，采取靈活多樣的貨幣政策，既不會改變改革的目標，也不會改變改革的路徑。十八屆三中全會以來，中央政府積極促改革、調結構、惠民生。淘汰落後產能，發展新興經濟已經成為政府和市場的共同意願。據新華社消息，上半年，第三產業增速和比重超過第二產業。在當前的市場氛圍下，即便實行定向寬松，中國經濟也絕無可能回到政府主導大型投資項目，強行拉動經濟增長的時代。相反，在調結構取得階段性成果的前提下，向“三農”、“小微企業”、“新興經濟”領域進行“定向降準”或者“定向降息”反而有利於緩解制約中國經濟轉型升級的不利因素。央行在今年的4月和6月先後進行了兩次“定向降準”用意正是如此。

降息不是改革的對立面。經濟騰籠換鳥也需要流動性的支持，21世紀初，美國互聯網經濟能夠在去泡沫化的震蕩中成功轉型，與美聯儲連續寬松的貨幣政策有直接關系。目前，一些輿論之所以將降息與改革對立起來，主要是擔心地方政府重新回到大拆大建的增長思路上來，而這恰恰是對改革缺乏信心的體現。國家統計局13日公布的宏觀經濟數據顯示，1至8月固定資產投資增速為16.5%，比1－7月回落0.5個百分點，延續下行趨勢。在政策引導之下，市場重拾對於發展新興經濟的熱情，國內資本市場活躍的題材正從基建逐漸過渡到新能源汽車、核電、TMT等高科技領域。

定向寬松不等於全面寬松，謹慎評估上述變化，適時引導資金推進產業升級、引導區域均衡發展、拉動消費，有利於擴大改革的成果。

國家信息中心首席經濟學家範劍平今晨在接受人民網采訪時說，對經濟政策解讀不要政治化，經濟形勢發生變化，政策就應當適時適度調整。“不應該把降息與改革對立起來”。降息升息是相機抉擇的政策選擇，不要“上綱上線”，“上綱上線”會綁架政策選擇，失去時間窗口會後悔莫及。他強調，降低企業融資成本（包括降息）在前段時間國務院辦公廳有關文件中對必要性有系統表述，有利於實體經濟穩中求進。降低融資成本有許多方面可以創新，本身也是改革，如利率市場化不可走回頭路。

數據顯示，8月份全國CPI同比上漲2.0%，漲幅較7月回落0.3個百分點，創下4個月以來新低，通脹壓力處於可控狀態。而中國工業增長放緩已經從局部行業延伸到關鍵領域、關鍵行業的普遍放緩。多家機構認為，當前中國經濟下行風險大於通脹風險。在堅持改革大局的前提下，如何為走在十字路口中國經濟註入活力，是嚴峻而迫切的問題。

不過需要銘記，改革為增長創造制度條件，而增長來自於市場。

難怪今天看到了這個結論還很多人點贊:

到底聽誰的？人民網評論：降息不是改革的對立面！

來源: http://wallstreetcn.com/node/208316

這廂政策是否真的寬松還未下定結論，那廂兩大官媒的評論對峙已然讓人昏了頭腦。新華社昨天稱，期待降息是對改革的不信任；今天人民網又刊登評論稱，降息不是改革的對立面。

究竟該聽誰的？

就在國內經濟複蘇艱難、屢屢不及預期的情況下，市場上關於是否要降息的爭論甚囂塵上。昨天晚間，新華社發表社評稱：

認為中國經濟再次來到“十字路口”，預測年終經濟增長目標不達標，期望政府采取降息等強刺激政策的悲觀論調，伴隨著8月份若幹經濟數據的公布再次擡頭。回望過去幾個月，幾乎每個月度和季度的經濟數據公布後，海內外總有這樣的聲音。這種聲音一而再再而三地出現，一方面是他們並未看清中國經濟的“新常態”，一方面也是對中國正在大力推進改革的不信任。

然而，今天人民網發布財經評論表示：

……反對（降息）的意見甚至把期待降息上升到對改革不信任的高度。

其實，市場期待降息和是否信任改革沒有必然關系。未來，在不改變貨幣政策大方向的同時，定向降息或者定向降準的可能性仍然存在。降息不是改革的對立面。定向寬松不等於全面寬松。

以下為人民網評論全文：

國內三季度宏觀經濟公布後，市場對於央行降息、降準的預期再度升溫。在國內工業增加值超預期下滑、固定資產投資顯著回落、GDP增速降至接近7%的局面下，對於要不要降息的爭論甚囂塵上。反對意見甚至把期待降息上升到對改革不信任的高度。

其實，筆者認為市場期待降息和是否信任改革沒有必然關系。中國經濟“新常態”本身就是尊重經濟發展規律的，在不同階段采取靈活的貨幣政策是普遍共識，是否降息、降準都應該取決於經濟運行的實際情況。未來，在不改變貨幣政策大方向的同時，定向降息或者定向降準的可能性仍然存在。

降息不是改革的對立面。在複雜多變的經濟形勢下，采取靈活多樣的貨幣政策，既不會改變改革的目標，也不會改變改革的路徑。十八屆三中全會以來，中央政府積極促改革、調結構、惠民生。淘汰落後產能，發展新興經濟已經成為政府和市場的共同意願。據新華社消息，上半年，第三產業增速和比重超過第二產業。在當前的市場氛圍下，即便實行定向寬松，中國經濟也絕無可能回到政府主導大型投資項目，強行拉動經濟增長的時代。相反，在調結構取得階段性成果的前提下，向“三農”、“小微企業”、“新興經濟”領域進行“定向降準”或者“定向降息”反而有利於緩解制約中國經濟轉型升級的不利因素。央行在今年的4月和6月先後進行了兩次“定向降準”用意正是如此。

降息不是改革的對立面。經濟騰籠換鳥也需要流動性的支持，21世紀初，美國互聯網經濟能夠在去泡沫化的震蕩中成功轉型，與美聯儲連續寬松的貨幣政策有直接關系。目前，一些輿論之所以將降息與改革對立起來，主要是擔心地方政府重新回到大拆大建的增長思路上來，而這恰恰是對改革缺乏信心的體現。國家統計局13日公布的宏觀經濟數據顯示，1至8月固定資產投資增速為16.5%，比1－7月回落0.5個百分點，延續下行趨勢。在政策引導之下，市場重拾對於發展新興經濟的熱情，國內資本市場活躍的題材正從基建逐漸過渡到新能源汽車、核電、TMT等高科技領域。

定向寬松不等於全面寬松，謹慎評估上述變化，適時引導資金推進產業升級、引導區域均衡發展、拉動消費，有利於擴大改革的成果。

國家信息中心首席經濟學家範劍平今晨在接受人民網采訪時說，對經濟政策解讀不要政治化，經濟形勢發生變化，政策就應當適時適度調整。“不應該把降息與改革對立起來”。降息升息是相機抉擇的政策選擇，不要“上綱上線”，“上綱上線”會綁架政策選擇，失去時間窗口會後悔莫及。他強調，降低企業融資成本（包括降息）在前段時間國務院辦公廳有關文件中對必要性有系統表述，有利於實體經濟穩中求進。降低融資成本有許多方面可以創新，本身也是改革，如利率市場化不可走回頭路。

數據顯示，8月份全國CPI同比上漲2.0%，漲幅較7月回落0.3個百分點，創下4個月以來新低，通脹壓力處於可控狀態。而中國工業增長放緩已經從局部行業延伸到關鍵領域、關鍵行業的普遍放緩。多家機構認為，當前中國經濟下行風險大於通脹風險。在堅持改革大局的前提下，如何為走在十字路口中國經濟註入活力，是嚴峻而迫切的問題。

不過需要銘記，改革為增長創造制度條件，而增長來自於市場。

難怪今天看到了這個結論還很多人點贊……：（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

人民網：北京普通住宅認定標準將調整

來源: http://wallstreetcn.com/node/208863

據人民網報道，最快在今日下午，北京市住建委將對目前執行的北京市普通住宅標準的認定以及契稅繳納標準進行調整。

據新浪樂居援引知情人士透露，北京將對目前執行的北京市普通住宅認定標準進行調整。普通住宅認定根據環線、房屋總價和房屋單價劃分，5環內總價不超過468萬，單價不超過39600元/平米，二者滿足其一即可；5-6環總價不超過375萬，單價不超過31680元/平米，二者選其一。

北京市住建委新聞宣傳處工作人員表示，具體調整細則還未收到正式文件，不過可以確定的是會針對北京市目前執行的普通住宅認定標準進行調整，並將會遵循動態調整的原則進行。而關於契稅繳納標準的調整，暫時還未收到消息。具體可關註今天下午北京市住建委出臺的文件通知。

現在北京市執行的普通住宅標準的認定以及契稅繳納標準的規定，是源於2011年底北京住建委和地方稅務局聯合出臺的《關於公布本市享受優惠政策普通住房平均交易價格的通知》。這也就意味著，目前北京市普通住房標準的認定參照的仍然是2011年底的舊標準。而當時給出的“全市住房平均價格為18000元/平方米”的指導價格，更是4年前2010年當時北京全市住房成交均價。

其實，關於北京市普通住宅標準的認定和契稅調整的消息在今年上半年早有傳出，而當時人民網也有報道，在今年7月下旬的北京上半年經濟會議上，北京市的主要領導已經過問此事。

另外，今年上半年早前已有媒體針對普通住宅標準認定和契稅調整問題向北京市住建委求證時獲得了肯定答複。

事實上，截至2013年底，北京純商品住宅交易均價已經達到2.3萬元/平方米以上，相比2010年純商品住宅上漲3成左右，而不少五、六環之間區域的房價也已經達到2.4萬元/平方米。因此，目前在北京普遍存在的問題是，根據現在普宅認定和契稅繳納標準，許多五環以外的剛需房已被“豪宅”。

有分析師指出，北京市普通住宅標準的認定以及契稅繳納標準進行調整後，雖然可能不會對市場和成交產生大的影響，但是對北京的近郊區域來說，尤其是北京五環以外的區域市場，購房者實際上會受益良多。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

人民網：資深業內人士稱滬港通不可能無限期推遲

來源: http://wallstreetcn.com/node/209858

針對昨日《香港商報》報導滬港通將難以如期於本月27日開通，可能無限期延遲，人民網采訪的資深人士表示，滬港通屬於國家既定政策，不可能無限期推遲。中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍也認為 “滬港通”推出是早晚的事情，投資者無需多慮。

《香港商報》援引接近內地監管層的匿名消息人士指出，受“占中”影響，原已準備多時的“滬港通”將難以如期於本月27日開通，且原定於本周六舉行的滬港通開通彩排儀式也已被取消。報道稱，滬港通目前處於被無限期擱置的狀態。

一位資深業內人士向人民網表示，國家既定的政策不是兒戲，不可能無限制擱置下去。他說：

“滬港通的按鈕在國務院，推出時機是決策者判斷時間點的問題，目前滬港通推出不存在任何障礙。”

趙錫軍則是表示，“滬港通”是政策層面對投資者提供的一個投資機會，即便“延遲”，也只是這個機會早一點晚一點的事情，投資者無需多慮。

據人民網報道，一位監管層人士說，按照公告的時間點，“滬港通”技術條件等目前已經準備就緒，至於何時推出有待進一步確認。一位接近交易所的人士也說，對執行層面來講，目前並不掌握相關政策情況，也無法發表任何意見。

今年4月，內地及香港證監會發布聯合公告，宣布決定原則批準上交所、港交所、中登公司、香港中央結算有限公司開展滬港股票市場交易互聯互通機制試點(“滬港通”)。公告稱，從公告發布之日起至滬港通正式啟動，需要6個月準備時間。

《香港商報》報道稱，本月初“占中”初現時，原訂在港推行的一系列有關“滬港通”的宣傳活動就已取消，包括官員訪港行程，上交所在港的采訪活動等等。當時還只是計劃暫時推遲，擇機再做，但隨著局勢一發不可收拾，推遲已變成暫時不考慮做了。

據香港經濟日報報道，中國股市基金連續6周資金流出，累計達49億美元（約379.8億港元）。券商認為資金憧憬“滬港通”而來，但仍未見開車，投資者獲利而去。統計顯示，自7月港元匯率破頂以來，中國股市基金累計資金流入將近88億美元（約682億港元），近來六周資金流出規模相當於吸資額的56%。

中證監日前記者會並未體積滬港通的開通日期。信誠證券聯席董事張智威認為，即使滬港通未必可在本月或下月推出，12月也是合適的時機。目前歐美股市動蕩，香港本地風波又起，延遲推出勝過倉促上陣。而且12月是基金經理粉飾成績的傳統季節，或有利於做好市況，給滬港通開通帶來適合的時機。

第一上海證券首席策略師葉尚誌也預計，滬港通年內推出機會仍高。他認為，市場不用過分解讀滬港通或擱置的消息，畢竟滬港通由國務院總理李克強提出，而且與滬港通相關的準備工作已做好。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

人民網：如何看待《人民日報》股市評論文章？

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2412

人民網評王者榮耀：是娛樂大眾還是“陷害”人生？騰訊回應

來源: http://www.infzm.com/content/125721

多數遊戲是無罪的，依托市場營利也無可厚非，但不設限並產生了極端後果，就不能聽之任之。這種負面影響如果以各種方式施加於未成年的孩子身上，就該盡早遏制。

小編註：截至發稿，騰訊控股（00700.HK）下跌逾4%。人民網日前發表評論稱，《王者榮耀》面向社會不斷在釋放負能量，監管主體有必要讓遊戲多一些“善意”。

 

騰訊今日在官方微信公眾號刊文《對話《王者榮耀》制作人：道阻且長，我們已啟程》稱，王者作為一款遊戲產品，在遊戲設計本身是完全符合國家規定的。“但我們現在已經是一款國民遊戲，就必須承擔起對應的責任。”“其實遊戲和其他娛樂方式一樣，也能夠成為正常生活的一部分，而不是會被社會詬病的洪水猛獸，精神鴉片。”

人民網評論

《王者榮耀》，是娛樂大眾還是“陷害”人生

一款遊戲成為全民性、現象級，足見其魅力；又被稱為“毒藥”“農藥”，可見其後果。最近，當《王者榮耀》在一波波圈粉，又一波波被質疑時，該如何解“遊戲之毒”令人深思。

作為遊戲，《王者榮耀》是成功的，而面向社會，它卻不斷在釋放負能量。從數據看，累計註冊用戶超2億，日活躍用戶超8000余萬，每7個中國人就有1人在玩，其中“00後”用戶占比超過20%。在此可觀的用戶基礎上，悲劇不斷上演：13歲學生因玩遊戲被父親教訓後跳樓，11歲女孩為買裝備盜刷10余萬元，17歲少年狂打40小時後誘發腦梗險些喪命……到底是遊戲娛樂了大眾，還是“陷害”了人生，恐怕在賺錢與傷人並生時，更值得警惕。

多數遊戲是無罪的，依托市場營利也無可厚非，但不設限並產生了極端後果，就不能聽之任之。這種負面影響如果以各種方式施加於未成年的孩子身上，就該盡早遏制。以《王者榮耀》為例，對孩子的不良影響無外乎兩個方面：一是遊戲內容架空和虛構歷史，扭曲價值觀和歷史觀；二是過度沈溺讓孩子在精神與身體上被過度消耗。因此，既要在一定程度上滿足用戶的遊戲需求，又要對孩子進行積極引導，研發並推出一款遊戲只是起點，各個主體盡責有為則沒有終點。

怎麽做，不僅是態度，更要見成效。面對各種聲音，遊戲出品方近日推出了健康遊戲防沈迷系統的“三板斧”，如限制未成年人每天登陸時長、升級成長守護平臺、強化實名認證體系等。有人說，這是中國遊戲行業有史以來最嚴格的防沈迷措施。在某種程度上，人們看到了防範的誠意，但“三板斧”能否“解毒”還有待時間檢驗。

不止於“三板斧”，如何給遊戲立規矩，需要做到的還有很多。

立足平臺，要市場更要責任。智能手機普及，手遊市場火爆，但手機不能淪為“黑網吧”甚至“手雷”。遊戲研發者不能只重刺激性而忽視潛在危害，不能只重體驗而不計後果。如果一款遊戲埋藏了“魔鬼的種子”，那麽一旦推向市場，就會害人害己。作為企業，利益的吸引不能取代責任的擔當，正如一知名企業所堅持的，“不要作惡。我們堅信，作為一個為世界做好事的公司，從長遠來看，我們會得到更好的回饋——即使我們要放棄一些短期收益。”為社會盡責、為發展盡力、為人類增添價值，“王者”才會真正“榮耀”。

立足政府，要創新更要監管。遊戲畢竟是市場行為，其研發與營銷也代表了一定的創新與活力。政府要鼓勵企業創新，支持企業開拓，但是監管是永遠不能松的那根弦。即便幾年前就發布了《關於保護未成年人身心健康實施網絡遊戲防沈迷系統的通知》，但監管的滯後性仍舊明顯。是否強化遊戲審核？如何建立遊戲監管規範？可否實行手機遊戲分級制度？這些問題都需要相關部門抓緊論證、出臺並落實。“汝之蜜糖，彼之砒霜。”遊戲究竟是魔鬼還是天使，不能讓研發者一人說了算，監管主體有必要讓遊戲多一些“善意”。

“我比很多家長都要痛恨看到孩子沈迷手機的樣子。”當一位老師“怒懟”遊戲時，滿紙透著無奈與悲憤，我們需要認清的是，手機和遊戲沒有生命力，責任意識更應戰勝商業利益。須知道，遊戲需要設計，孩子的未來也需要“設計”，而這才是妙手文章。

騰訊發布

對話《王者榮耀》制作人：道阻且長，我們已啟程

今天，騰訊將推出史上最嚴防沈迷措施，以《王者榮耀》為試點，率先實施健康遊戲“三板斧”。

首先上線的是限制12周歲以下玩家每天只玩一小時，後續還將實現晚上9點後禁止登錄；綁定硬件設備一鍵禁玩；強化實名認證體系——這“三板斧”將逐步、持續推進。

昨天，騰訊互娛天美L1工作室總經理、《王者榮耀》遊戲制作人李旻曾發出一封公開信，說出王者團隊的心里話。

我們帶著大家關註的問題，對他進行一輪深入訪談。

防沈迷是騰訊一個持續推進的系統工程

問：你想過《王者榮耀》會到達今天的量級嗎？

李：還真沒想過會做到今天的量級。《王者榮耀》今天能夠成為國民遊戲，跟當下中國經濟文化的快速發展、國民對國產文化娛樂產品的強烈需求、中國移動互聯網全球領先的發展程度等等客觀因素都有著密切關系——可以說，是各種各樣客觀因素共同把王者推到了現在的高度。

問：目前，部分青少年過度遊戲引發不少社會爭議，王者團隊有關註到嗎？

李：隨著我們服務的用戶規模越來越大，我們很早就開始思考如何對青少年用戶進行有效的保護，對於做遊戲研發的我們來說，這是非常嚴肅的問題，因為這關乎每一個家庭孩子的健康成長。

其實在這次力度空前的健康系統推出之前，我們已經做了很多針對未成年人保護的舉措，比如遊戲內部分原畫，包括一些英雄的臺詞和語音，我們都陸續做了針對性調整。

健康遊戲系統是在6月初上線的，當時我們還很不安，畢竟國內此前並沒有其他手遊做過類似的防沈迷設計，我們也是第一次來做這種嘗試。但經過一個月的測試，我們覺得功能上比較穩定了，因此選擇在此時推出來。

問：隨著青少年防沈迷話題討論越來越熱，王者團隊怎麽看？

李：在這個話題變成熱點前，我們就一直在關註和思考。這次一系列措施的推出，我們希望通過作為遊戲開發者的努力，與家長協作，幫助家長更好地管理孩子的遊戲時間，為家長與孩子提供一個更好的溝通平臺，讓親子雙方共同約定，享受遊戲樂趣的同時，能有更多交流陪伴的時間，共同守護孩子的健康成長。

我們的理解是，未成年人保護將是一個長期持續的工作。現在不僅是王者團隊，騰訊集中了整個公司的力量，調動了公司各模塊的能力，在建設整個保護未成年人系統。不止我們天美工作室群的總裁Colin（姚曉光），甚至Pony（馬化騰），Martin（劉熾平），Mark（任宇昕）等高層也親自牽頭，推動相關工作的落地，確認配套的策略甚至是細節。

問：有報道稱小學生可以用“小號”繞過成長守護平臺，難以實現真正的監管，你怎麽看？

李：上面說到的，針對未成年人的保護是一個長期的工作。《王者榮耀》健康系統，其實是配合成長守護平臺來做的。對於小號問題，不止是遊戲行業，而是包括視頻、電商等整個互聯網行業都面臨的難題。在這種情況，成長守護平臺經過多次驗證和評估，認為直接綁定硬件設備是較好的解決方法，這個功能也將在近期上線。

騰訊作為一家互聯網企業，天美作為一個遊戲研發的工作室，我們都沒有去鑒定和甄別用戶完整準確身份信息的能力。但我們會持續的完善未成年人保護系統，盡我們所能的為家長提供有效的手段。

比如成長守護平臺，可以幫助家長實現隨時隨地查詢孩子的消費和遊戲記錄、設置消費和玩遊戲提醒、規定時間、時間段，甚至一鍵禁玩。後續計劃推出家長登記遊戲設備，通過設備端而不是賬號端來進行防沈迷。

我們真切的希望有更多的家長加入成長守護平臺，並分享給身邊的家長朋友。因為只有在每一個家長參與和協助下，我們才能更快地對平臺進行優化。

防沈迷是騰訊一個長期的系統工程，它不是一個遊戲系統、一個功能就能實現的。沒有任何一家企業和遊戲可以單方面解決， 我們也希望每一位家長可以多花時間陪伴孩子成長，讓每一個孩子都全面發展，我們現在邁出了這一步，也希望全行業和社會也和我們站在一起，共同守護我們的下一代。

“實名認證”雖難，小號問題多路徑解決

問：實現100%覆蓋的高精準實名認證，難點在哪里？

李：當前國內實名制認證的體系，是基於“用戶提供的信息是準確且真實的”這個前提。當然，騰訊方面也在努力通過數據庫及征信手段進行信息補充驗證。

另一方面，我們也正開發通過技術手段實現對遊戲設備管理，這可以在一定程度上解決青少年用小號隱瞞家長的問題。但就像上面提到的，完備的系統和功能不是一蹴而就的，我們也在持續努力完善中，也希望家長給予協助和配合。

問：當前遊戲行業實名認證的情況如何？

李：國家對實名制這塊是有要求的。但當前確實存在用戶通過網絡搜索到虛假的身份證賬號等現象。

有網友建議通過攝像頭確認身份證和用戶是同一個人，這一點從技術上來說存在很大難度，而且它還涉及到用戶個人隱私問題。

問：《王者榮耀》健康系統里的“三板斧”的推進時間表是怎樣的？

李：我們肯定希望整體的措施能夠盡快上線，“三板斧”里面有的是我們遊戲研發團隊自己就可以完全獨立解決掉的，比如針對未成年人做累計時長的限制。

但其他的一些功能，比如通過守護平臺綁定硬件設備，這需要依托於公司整個集團的開發力量一起協作聯調，需要一定的研發和測試周期。

我們會盡快公布相關功能的具體上線時間計劃。這是一個持續性的系統工作，今天大家看到的措施只是一個開始。

偉大的遊戲要有價值觀的輸出和情感連接

問：有人說，騰訊做這些是迫於輿論壓力，你怎麽看待呢？

李：當然不是。今年2月份，我們已經率先推出騰訊遊戲成長守護平臺，5月份我們再推出了移動端遊戲實名註冊系統，還有6月份主動推出的《王者榮耀》健康系統——其實在輿論高度關註之前，我們已經一直在努力推出各種措施了。像守護平臺和健康系統，都是我們率先做出的探索和嘗試。

其實，王者作為一款遊戲產品，在遊戲設計本身是完全符合國家規定的。但我們現在已經是一款國民遊戲，就必須承擔起對應的責任。

雖然目前我們的相關措施會犧牲一定的短期效益，但我們還是堅定要跨出這一步。未成年人健康成長，用戶和社會的長期尊重——這是王者這款遊戲，我們騰訊遊戲，乃至整個遊戲行業長期的追求。

問：如果你有孩子，你願意讓他玩王者榮耀嗎？

李：我還沒有小孩，但有可愛的小外甥，王者團隊有很多已經為人父母，我們非常理解家長對孩子沈迷遊戲的擔憂。但玩樂是人的天性，無論遊戲，動漫，甚至運動，都是形式有別的娛樂方式而已。娛樂確實需要被管理，但也許疏導而不是限制會是更好的方法。

我們自己團隊很多同事都會和自己的孩子一起玩我們自己的遊戲，畢竟這是我們很自豪的作品，大家會規劃好時間，甚至設定一些跟歷史，文化有關的命題。其實遊戲和其他娛樂方式一樣，也能夠成為正常生活的一部分，而不是會被社會詬病的洪水猛獸，精神鴉片。

問：您最欣賞的遊戲是哪一款，為什麽？

李：我自己最喜歡的是《黑暗之魂》系列，它是有價值觀，能觸動我強烈的情感的遊戲。我覺得王者它也許已經是一個好遊戲，但離偉大的作品還有比較遙遠的距離。一個偉大的遊戲，從它的本質和內核來講，應該有價值觀的輸出，應該和玩家產生情感連接。我們做王者的初衷也是希望能夠有一些中國遊戲人自己的表達，對我們自己文化的表達。

我堅信，有一天我們中國的遊戲人，也能做出偉大的作品，向我們中國的玩家，甚至全世界的玩家，傳遞我們自己的價值觀，我們中國的文化。為了這個理想，我們還需要繼續腳踏實地的努力。

（來源：人民網、騰訊）

人民網記者夜訪海底撈：涉事店已關門 其他店客流受影響（圖組）

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-08-26/1141957.html

在紅廟店，記者隨機訪問了一些正在等位的顧客，他們表示，已經看到了曝光海底撈的新聞，但自己並不介意，因此仍然選擇前來用餐。也有顧客表示“介意的話肯定就不會出現在這里了”。兩位年輕的女性顧客告訴記者，她們聽說了海底撈的新聞，平時都是網上訂位，今天還以為沒人來不用排隊，沒想到還這麽多人。涉事的兩家店不會去了，畢竟知道了，還是會介意。但沒曝光的還是會來，吃了這麽多年海底撈。

另有一家三口前來就餐的顧客則表示，中低端餐飲都存在這種衛生問題，一些街邊小飯館，後廚更沒法兒看。“其實連鎖餐廳，一家存在這個問題，別的肯定也都存在，所以都一樣。”但表示還是會去已被曝光的兩家店。

一位年輕的男性顧客認為，出事的不是這家（紅廟）店。至於衛生問題，他認為“火鍋嘛，都一樣。”

等位區的服務員則向記者表示，海底撈都是直營店，每家店有自己的團隊，情況不同，不會存在同樣的（衛生）問題。

海底撈紅廟店余經理表示，今天下午2點20分左右，食藥監局人員到該店檢查了後廚操作間、水果房、涼菜房、洗鍋間、窗口上菜區等，並建議該店將消毒毛巾掛在操作間保險櫃的把手上。余經理說，出了負面消息，多少都會受到影響，今天比以往周五的客流量明顯減少。往常這個時間要等位2個半到3個小時，今天只用等1個半到2個小時。對於今天媒體曝出的事件，該店並沒有召集員工開會，“以免造成緊張情緒”，也沒有安排特別的衛生打掃，“一切按照日常進行”。

圖為海底撈北京太陽宮店門外等候區

圖為海底撈太陽宮店門口空無一人

圖為海底撈北京太陽宮店已經停業

圖為太陽宮店門口貼的通知

圖為海底撈大屯路店，晚上8點左右，有很多顧客在排隊等位

圖為記者在大屯路店的排隊等位號，前面還有84桌

圖為大屯路店內，顧客依然很多

圖為海底撈紅廟店，晚上9點多，大量顧客在排隊等位

圖為紅廟店排號情況，大桌前面還有11桌

圖為海底撈紅廟店，晚上9點半的排號情況

圖為紅廟店內，顧客們在用餐

（來源：人民網，記者：萬世成、王宇鵬、趙敬菡）

人民網評：讓挑戰底線者血本無歸

近日，國家廣播電視總局責令“今日頭條”永久關停“內涵段子”客戶端軟件及公眾號，並要求其舉一反三，全面清理類似視聽節目產品，引起全社會廣泛關註。一直以來，“今日頭條”聲稱沒有采編人員、不生產內容，沒有立場和價值觀，運轉核心是一套由代碼搭建而成的算法，而這次嚴厲處罰恰恰是對其所謂“技術中立”觀點的回應。任何一家互聯網企業追逐利益都必須以不損害社會核心價值觀為前提，不得以任何理由為不良信息的傳播開脫，並且應當以引導社會向善向上風氣為己任。

事實證明，為了追求利潤而拋棄底線迎合低級趣味，最終將服下惡果。憑借計算機算法推測用戶喜好，源源不斷地推薦用戶關註的信息，今日頭條憑借技術贏得了用戶，增加了用戶的粘性。但這一技術並沒有被用於引導社會正能量，而是企圖通過低俗、暴力、血腥、色情等內容迎合受眾的低級趣味和獵奇心理，以求快速搶占用戶並獲得巨大利潤。一時間這里成為了不良信息的聚集平臺，各類不良信息在平臺上肆意傳播，同時還聚集了數量驚人的內容制作者，敗壞網絡風清氣正的環境。由於巨大的流量產生巨大的利潤，平臺上甚至產生了不良信息生產的產業鏈，用戶消費這些信息的同時價值觀被扭曲。然而邪不壓正，這種依靠挑戰底線獲得的利潤只是一時的，最終將悉數盡喪。廣電總局的關停處罰一出，產品被取締，積攢的流量盡失，無論是技術人員還是運營人員為此付出的心血盡喪，至於經濟損失可能只有今日頭條自己知道。以此為鑒，互聯網企業不可為了眼前的利潤無視規則無視底線，或許可以在短時間內獲得驚人的增長，獲得巨額的利潤，但是一旦關停，一切歸零。

市場經濟追逐利潤無可非議，但須有底線意識。如同販毒、走私，市場上不乏讓人一夜暴富的機會，但因為他們違反國家法律，影響社會穩定被嚴厲禁止。企業追求利潤要有所為有所不為，今日頭條通過“內涵段子”客戶端和公眾號以色情、暴力等低俗內容吸引用戶，無異於引導用戶吸食精神的鴉片。那些為算法推薦作掩飾，營造出一副技術中立幻象的人，聲稱一切由計算機控制，避免了價值觀人為介入，實則沒有認識到，不作為不等於無罪，技術要為人所用，為人服務，如果明顯看到算法推薦出現導向錯誤還放任自流甚至加以利用，那就等於是在利用計算機犯罪。張一鳴在道歉信中表示，得益於美好的時代，今日頭條才能獲得巨大的成功，一個企業既然得益於時代，就應當回饋這個時代。作為為社會大眾提供信息服務的企業，有責任將技術用於服務社會主流價值觀，這不是選擇而是義務，互聯網企業要主動運用自身技術優勢為社會服務，為黨和國家服務。

政府應該通過提升違法成本杜絕互聯網企業肆意妄為。在資本的世界里，利潤的誘惑確實會讓投資者甘願冒險。而衡量冒險是否值得的因素就是違法成本。長期以來，一些互聯網企業抱著“一邊寫檢討一邊挑戰底線”的想法，在政府一再禁止下不斷地發布傳播低俗不良信息，嚴重影響社會風氣。歸根結底，就是因為以往政府的處罰還不夠重，罰款、約談與企業因此獲得的巨額利潤相比可謂微不足道，自然無法形成震懾。要杜絕企業的這種資本取向，唯有增大其違法成本，類似本次對“內涵段子”客戶端和公眾號的永久關停處罰，贏得了社會正義人士的廣泛好評。只有讓投資者發現挑戰底線將會血本無歸，才能引導他們在決策中有所顧慮。當然，政府如何有效監管是一個巨大的課題，需要不斷探索。畢竟關停屬於事後監管，實際影響已經構成，政府應該更加重視事前介入，真正讓互聯網企業從不敢為到不能為，最終實現不想為。

當前，我國互聯網發展空前繁榮，這離不開數以萬計的互聯網企業不斷創新，追求卓越。須知繁榮永續需要清朗的環境，互聯網企業應當履行好宣傳社會主義核心價值觀的職責，共創共享互聯網良好生態。

人民網謀年初滬掛牌

1 : GS(14)@2011-01-06 21:52:01

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=14840409
英文《中國日報》引述消息稱，《人民日報》旗下人民網（ People.com.cn）的營運公司人民網有限公司，計劃今年初在上海交易所 A股上市，集資金額最多 8億元（人民幣．下同），用以擴展其網站業務。這將是內地上市的首個新聞網站。
中移國壽母入股

報道指出，該公司洽商引入策略投資者已進入最後階段，商談中的逾 10名，其中已達成協議的包括中國移動（ 941）、中國聯通（ 762）、中國電信（ 728）、中國人壽（ 2628）的母公司，以及幾家內地私募基金公司。
人民網公司擬以每股 15至 20元招股，發行 4000萬股 A股，中信證券擔任主承銷商。
該公司 2009年主營業務營業額 1.9億元，純利 2200萬元。中信證券預計，該公司今年純利會由去年約 7000萬元升至今年的 1億元。公司計劃發展無線增值服務、網上視頻及網絡意見調查業務，以提高收入。

---