人民幣狂貶 未來一年亞股有買點
2015-08-27 TCW
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為了救出口和避免經濟陷入通縮，中國人行突然在八月十一日決定大幅放手讓人民幣貶值，導致人民幣中間價創下史上單日最大貶幅，更帶動新台幣貶破三十二元大關。台股開高走低重挫，無視於前一晚美股大漲利多，後市又該如何看待？ 短
期而言，過去一年，人民幣實際有效匯率跟隨美元連連攀升，但同期歐元、日圓、金磚國家貨幣大多貶值一成以上，等於對中國出口競爭力造成大傷。加上中國經濟
的生產面、進出口與物價不斷下滑，都不如官方所宣稱的經濟成長率持續維持在七％，因此外界早就預期中國人行勢必會放寬雙率：匯率與利率。 但
中國人行選在第二季數據出爐後才做出反映，正好映證外界對中國經濟數據的質疑，反而強化中國經濟已陷入硬著陸的市場恐慌。對亞洲股市包含台股在內，將面臨
資產價值重估，因為人民幣貶值將導致資金外流、資產價格修正的循環，根據市場預估，未來一年人民幣貶值幅度大約還有三％到六％的空間。 趁美升息、陸降溫布局亞洲 正面而言，中國央行願意從貨幣政策上來調整，反映北京政府意識到拯救實體面經濟才是正道，不該將焦點只擺在股市是否創新高上；對中國股市來說，自然是加分。 就貨幣角度來說，因為人民幣是這波亞洲貨幣貶值中的落後者，其他像是日圓、韓元、東南亞各國貨幣等，很早就以貶值來促進經濟，人民幣等於是補跌，不會導致持續性匯率競貶效應。 此舉也提前宣洩，萬一接下來美國聯準會宣布升息，可能出現的資金外流現象，因此並不會出現一九九○年代中期，造成亞洲金融風暴的情景。 不論是股市投資人或高收益債的投資人都應該注意，包括新台幣在內的亞幣貶值之後，將使亞洲資產比歐美股市相對便宜。 只要美國經濟在升息之後持續上揚，且歐洲和日本市場寬鬆貨幣（QE）持續的話，全球消費動能並不會因為新興市場和中國降溫，而產生斷層。那麼眼前資產價格的回跌，不啻是另一波在亞股撿便宜的好機會。
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亞股全線漲 美股早段牛皮
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GS(14)@2016-03-05 01:09:34【本報綜合報道】由於市場對美國經濟增長放緩的憂慮減少，亞洲股市承接美國股市前日的強勢，於昨日全線上揚。除了中港股市之外，日股昨日亦大升，日經平均指數昨日收市上升4.11%至3個星期高位。韓股昨日收升1.6%，澳股收升2.01%。另外，由於印度及菲律賓股市昨日齊齊收升逾1.6%，帶動MSCI新興市場指數昨日升1.8%至2個月的高位。然而，亞股的強勢並未能回流至歐美市場。美國「超級星期二」總統選舉提名戰之後，美股周三早段表現「牛皮」，道指跌48點，報16817點。納指跌4點，報4685點；標普500指數跌4點，報1974點。至於歐洲市場，英股尾段跌0.21%，德股升0.47%，法股升0.23%。
紐約期油曾跌逾2%
滙市方面，資金避險情緒減弱，日圓兌美元昨日下跌0.4至每1美元兌114.41日圓，而每百日圓昨日可兌6.7905港元。另一邊廂，由於澳洲去年第4季經濟增長為0.6%，勝過市場所預期的，帶動澳元連續3日上漲。澳元兌美元昨日曾經上升0.98%至每1澳元兌0.7245美元。至於商品市場，由於美國原油庫存持續上升，紐約期油昨日曾跌2.1%，報每桶33.68美元。倫敦布蘭特期油昨日亦跌1.25%至每桶36.35美元。另外，銅價再度上揚，倫敦3個月期銅跌昨日曾升1.89%，報每公噸4,805美元。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160303/19514032
亞股續升 美股觀望就業數據
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GS(14)@2016-03-05 01:20:09【本報綜合報道】市場觀望美國周五公佈的就業報告，美股周四早段好淡爭持，道指跌24點，報16875點。納指跌4點，報4699點；標普500指數跌3點，報1983點。至於歐洲市場，英股尾段升0.02%，德股跌0.25%，法股跌0.34%。追蹤歐洲股市整體表現的Stoxx600指數下跌0.2%。亞洲股市方面，MSCI亞太指數昨日升1.4%，若計及前兩日的漲幅，三日累計上升5.06%，為2011年12月以來最大的三日漲幅。另外，在銀行股暴漲6.2%的帶動之下，日本東證指數昨日收升1.4%。美國將於周五公佈當地非農就業數據，而這是美國聯儲局本月16日議息會議前一份極為重要的經濟報告。此外，歐洲央行於本月10日舉行議息會議。由於美國本周有數份經濟數據勝預期，以及中國人民銀行上周忽然降低存款準備金率，環球股市已從2月11日低位反彈不少。
adidas去年多賺29%
德國運動品牌adidas去年第四季虧損按年縮減至約4,400萬歐元，全年盈利則按年增長29%至6.34億歐元。adidas預計，2016年的銷售及盈利將按年增長10%至12%。Adidas股價昨日曾跌近2%。債市方面，美國10年期國債孳息率昨日曾升1點子至1.85厘，為近一個月的高位。德國10年期國債孳息率繼前兩日上漲10點子之後，昨日下跌1點子至0.19厘。另外，聯儲局昨發表俗稱《褐皮書》的地區經濟報告指，美國大部份地區經濟持續擴張，惟各區之間的薪酬增幅差異大，從「持平」到「強勁」不等。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160304/19515799
加息預期消化 亞股全線揚
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GS(14)@2016-05-21 12:42:57【明報專訊】市場逐漸消化聯儲局鷹派官員的加息言論，深港股市昨日領銜亞太市場全面企穩回升，但另一邊美匯指數走勢亦略有上升。分析認為，市場對加息的緊張情緒不會維持太久，惟現時市底較弱，加上美元短期對商品貨幣持續走強，股市表現依然危險。
亞太市場主要指數昨日盡數抬頭，上綜指與深成指各自上漲0.66%與0.85%，至2825點與9816點，日經指數亦微升逾0.5%。港股方面，恒指上漲157點或0.8%，收報19852點，國指亦上漲0.73%至8303點。中港地產股表現搶眼，長地(1113)上漲3.15%，領展(0823)與恒地(0012)止跌反彈錄得2.7%與2.6%升幅，大市沽空比例更由前日15%進一步回落至12.8%。
深港領漲 地產股搶眼
聯儲局於周三公布議息會議紀要稱，若美國經濟於第二季持續好轉，便有可能於6月宣布加息，再加上有聯儲局鷹派官員發表支持加息言論，市場對6月加息預期迅速由19%攀升至34%，7月加息可能性亦由38%提升至50%。惟昨日最新利率期貨指數反映市場情緒出現回穩，6月與7月加息概率分別下降至30%與45%。中國及香港股票基金在截至本周三的一周，分別有5.48億美元及9200萬美元淨流走，額度均較上一周減少。
黃國英：小心商品跌牽連股市
豐盛金融資產管理董事黃國英表示，市場此前只是擔憂加息時機問題，但憂慮不會持續太久，且對加息幅度預期仍未轉變。惟他認為，現時股市依然維持低成交，市場仍會憂慮商品價格下跌牽連股市，投資者需要小心。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160521/news/eb_ebb1.htm
高息亞債基金回報超亞股 作退休配置 宜先了解風險
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GS(14)@2016-09-30 08:03:37【明報專訊】強積金產品常常採用「目標日期」投資策略，每過幾年就調整資產類別配置，隨年齡增長調低風險，債券比例增、股票比例降，投資回報亦隨股票配置的減少而降低。然而這一鐵律或被打破，亞洲高息債券基金回報就超過亞洲股票市場收益，成為坊間零售基金中受投資者關注的高息產品之一，惟投資者需先了解風險，再進行適當配置。
香港投資基金公會的數據顯示，上半年香港市場的各資產類別總銷售額，股票佔三成，債券佔五成，而7月份股票佔比縮至28%，債券增至52%。債券產品中，環球債券與亞洲債券銷售額最多，風險較大的高收益債券亦錄得增長。今年首兩月，高收益債券因外圍環境因素，分別錄得2億和1億美元淨流出，隨後由3月到7月持續錄得淨流入，其中，7月單月錄得2.5億美元淨流入，當月總銷售額更超過今年首季3個月總和。
投資高風險債為主
根據投資者教育中心資料，「高收益債券基金」或「高息債券基金」，一般是透過投資高息債券或垃圾債券、不獲評級的債務證券、陷入財政困難公司所發行的證券或選擇違約的債務證券，一些高息債券基金可能投資於可轉換債券及結構產品。高息的同時，此類產品涉及更高的違約風險、流通風險及波動。另外，為了確保和維持高分派比率，高息債券基金可能從資本或總收益中分派部分股息，導致基金單位淨值減少。因此投資高息債券基金應從多方面衡量其風險與收益。
管理費與股票基金相近
信安發言人表示，因為現時息口低，派息產品、高息債券、高息股票都受到投資者歡迎。高收益債券作為風險較高的資產類別，近年回報表現良好，有高收益債券配置的基金組合回報往往更佳。但對於做退休準備的投資者而言，積金局有嚴格規管，非投資級別債券並不在強積金組合的投資範圍內，因此需根據自身風險承受能力判斷是否投資此類基金。他續稱，因為高收益債券相對投資級別債券風險更高，因此基金管理費用與股票基金相近，但從過往幾年的紀錄看，高收益債券的波動低於股票。
未必適合退休人士
風險承受能力是投資決定中的重要因素，高收益同時意味高風險，尤其當投資組合內有債券出現違約，投資組合可能出現較大損失。康宏理財聯席董事張言銘建議控制配置比例，畢竟其波動較大，去年油價下跌就令美國高收益債券大跌，配置三成左右為宜，但主要還需因應投資者自身風險胃納作出調整。
張言銘又稱，就債券基金而言，同級別債券基金，以澳元與紐元結算的基金回報最高，但同時要承擔更多貨幣風險。因此，若持有上述貨幣可以考慮投資，但若需要兌換，需將貨幣風險納入考慮。
除考慮貨幣，不同市場的高收益債券風險和回報不同。根據晨星數據，今年以來高收益債券基金中，環球高收益債券（歐元對冲）及亞洲高收益債券表現最佳，分別已錄得12.5%及12.34%回報，無對冲的環球高收益債券錄得10.21%回報。
惠理料明年大中華區高息債息率跌
現時亞洲高收益債券回報超越亞洲股票，過去12個月，以摩根大通JACI非投資級別企業債總回報指數代表的亞洲高收益債券錄得13.7%回報，高於MSCI明晟亞洲日本除外指數的13.2%回報，以5年度回報計，兩者回報分別為54.6%及20.8%。惠理投資董事葉浩華預料，明年大中華區高收益債券息率將下跌，因為現時主要由中國房地產債主導，摩根大通中國高收益指數中58%為房地產債，隨着現時很多內房房企陸續將高息債贖回，倘明年有6厘至8厘回報已算很好。
姚丁鈺 明報記者
[姚丁鈺 退休綢繆]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8384&issue=20160930
「特朗普恐慌」暫退 亞股急彈 基金：陰影未散 蜜月期或很短
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GS(14)@2016-11-11 08:02:40【明報專訊】市場消化特朗普當選美國總統的消息，並且迅速由避險轉為增加風險資產。隔晚美股升逾200點，帶動亞洲股市昨日大幅反彈。憧憬特朗普上任後取消醫改、放寬金融監管、加大基建及支持傳統能源行業，相關板塊昨日紛紛急升。但分析員均認為，要隨時保持警惕，特朗普當選的「蜜月期」只會維持相當短的時間。
明報記者 廖毅然
摩根資產管理環球市場策略師陸庭偉指出，市場原已反映希拉里當選的因素，但結果是特朗普勝出，故造成不少板塊要重新定價。而特朗普與希拉里最大的分別，在於他不支持醫療改革，亦不主張嚴格監管銀行業，因此昨日全球醫藥股及銀行股普遍上揚。
日圓急跌至107 日股大升逾千點
美股方面，醫藥股輝瑞及默克藥廠周三急升7％及6％，銀行股高盛及摩根大通亦分別升逾5％及4％，由於上述股份均是道指重磅股，帶動道指周三升1.4％。亞洲股市昨日因此全面反彈，作為避險貨幣的日圓急跌，日股大升逾千點，升幅達6.7％，抵消周三的跌幅。恒指裂口高開433點，收報22,839點，升423點，成交718億元。避險資產則普遍回落，日圓在周三升至101.32後，昨晚一度急跌至近107水平。金價在周三升至每盎司1337美元後，昨晚亦回落至1280美元左右。
憧憬分拆上市 中行系彈升
環球銀行股的漲勢令港股受惠，匯控昨升3.45％，收市企穩60元，貢獻恒指82點升幅，而渣打（2888）亦升5.4％。內銀股全線上揚，工行（1398）及建行（0939）升逾1％，有傳中行（3988）考慮分拆中銀國際上市，該股升1.8％，中銀香港（2388）更升4.2％。其餘重磅股亦普遍跟升，騰訊（0700）升2.9％。
特朗普谷「舊經濟」 重磅銀行股領漲
陸庭偉認為，銀行股大升還因為債息上揚，而特朗普強調加大基建、支持煤炭及石油等傳統行業，亦令相關行業的指數重磅股回升。但他認為，股市重新定價的交易很快會完成，因特朗普而出現的「蜜月期」不會長久。
渣打財富管理投資策略主管梁振輝亦指出，市場消除憂慮的轉捩點，在於特朗普發表勝利宣言，外界普遍認為他當選後的言論變得溫和，憧憬他之前的激進政綱只為爭取選票，不一定會落實。但他認為，往後金融市場不會一帆風順，關鍵在於特朗普日後的言論，及其內閣由何人組成，加上11月底至12月初仍有油組會議及意大利公投，避險資產在築底後隨時反彈。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2171&issue=20161111
美朝關係緊張拖累亞股
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GS(14)@2017-04-15 23:26:08【本報訊】港股一連四日連周末假期休市，但內地仍然有市，在美國轟炸伊斯蘭國，加上北韓與美國關係轉趨緊張之下，拖累亞太股市向下，中、日、台及南韓股市全線告跌，其中A股三個主要指數均跌1%。
避險情緒升溫 金股反彈
滬深兩市在慣性低開後持續向下，在亞股全線回落之下，兩市其後亦反彈乏力，上證綜合指數全日跌29點（0.91%），報3246點；深成指跌134點，報10519點，兩市錄得成交合共5,110.5億元人民幣；創板指數亦再度穿1900點水平，全日跌23點，報1887點。雄安概念轉弱，粵港澳自貿區、中韓自貿區、上海自貿區亦有回調，使投資者情緒有所影響。地緣政治緊張下，黃金、軍工走高。市場資金流方面，人行今日進行600億7天期；200億元14天期及100億元28天期逆回購，另有200億元逆回購到期。板塊方面，市場避險情緒升溫，金股大幅反彈，赤峰黃金升逾7%；西部黃金亦升逾4%；湖南黃金、中金黃金亦分別升1至2%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170415/19990701
亞股一周淨流入53億美元 逾兩年最多
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GS(14)@2017-09-17 12:09:05【明報專訊】近期港股雖然表現牛皮，但區內股市持續吸資。研究機構EPFR的數據顯示，截至本周三的一星期，亞太區股票基金錄得53.32億美元淨流入，是逾兩年以來最多。MSCI新興市場指數，本周攀升至逾6年高位。有「末日博士」之稱的麥嘉華，昨日亦大讚亞洲新興市場，是目前最值得投資的股市。
麥嘉華：亞股未來跑贏成熟市場
麥嘉華昨日在香港的里昂投資者論壇，大談其投資取向，他認為要看好亞洲新興市場在今年跑贏成熟市場，這趨勢在未來幾年都會持續，主要原因是經濟增長的速度。他表示，以中國、印度及俄羅斯為首的「E7」國家，20年前的GDP增長是G7國家的一半，現在已相同，未來20年更會是G7的兩倍，「我們不應買一些現在最大的市場，而是買入未來最大的市場」。
他建議，現時應減持美股，特別是科技股，除了因為現時的估值過高，他亦對這個日新月異的行業抱質疑看法，「六七十年代的科技巨擘是IBM，上一個十年大家用的手機是Nokia、黑莓（BlackBerry），現在這些企業逐漸從舞台中消失，科技行業的領導者變得太快」。
相反，他看好基建股，因為亞洲的基建需求十分龐大。他亦推薦房託基金，因為在低利率環境下，房託基金的派息率甚至是國債的兩至三倍，如果通脹上升可能還會更高。整體而言他建議增持亞洲新興股市，特別是中國及東南亞，港股雖是今年表現最佳的主要股市之一，他認為相對美股，港股仍有上升空間。
港股昨先跌後升 資金炒內房
踏入9月以來，中港股市都處於整固。但據券商Jefferies引述EPFR的數據顯示，中國股票基金在過去一周吸資6.7億美元（約52.3億港元），即使港股基金期內走資4100萬美元（約3.2億港元），中港市場整體而言仍是淨流入。
受朝鮮再試射導彈影響，港股昨日早段最多跌263點，但午後已收復失地，一度倒升過百點，收市報27,807點，升30點，國指跌34點至11,067點。U盤時段成交突增過百億元，以致全日總成交增至1172億元。內房股再有炒作，中海外（0688）升2％，融創（1918）升12％，碧桂園（2007）升逾6％。
周雯玲：股市進入消息真空期
瑞士寶盛私人銀行高級證券分析師周雯玲認為，投資者逐漸不再對朝鮮局勢的消息敏感，目光已放在下周聯儲局議息會議，及下個月的中國「十九大」，甚至港府的施政報告。故現時股市屬真空期，沒有明顯消息可炒上或炒落。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5348&issue=20170916
基金觀點：亞股急升以後
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GS(14)@2017-10-29 23:58:482017年至今，亞太（除日本）表現亮麗。MSCI亞太（除日本）指數年初至今以美元計升31.2%，跑贏MSCI世界指數（16.5%）及標準普爾500指數（14.2%）。儘管本地貨幣兌美元升值及市盈率估值上調均帶來貢獻，但支撐表現的主要動力一直為企業利潤復蘇。亞太（除日本）盈利復蘇趨勢持續。隨着外需好轉，區內由出口推動的增長已帶動營收增長改善及邊際利潤擴張，最終支持盈利增長轉佳。MSCI亞太（除日本）指數的2017年市場共識盈利增長預測為22%，相比之下，2011年至2016年的每股盈利複合年增長率只有2%。在環球周期性復蘇強韌的情況下，預計亞太（除日本）地區的出口復蘇將逐步擴大至本地需求，並加速投資及消費開支，從而帶動可自我持續的增長復蘇。實際上，最近已有若干經濟指標顯示亞洲（除日本）的資本開支及消費開支雙雙回升。若盈利增長將不再局限於科技及商品行業，而可望擴展至金融及消費等範疇，則可進一步支持亞太（除日本）股市的升勢。話雖如此，有別於今年以來凌厲升勢，我們預期下一輪升市將稍為減速，這亦大致符合市場預期。除了盈利增長外，亞洲股票估值亦有進一步上升的潛力。即使經過今年急升，亞太（除日本）股票的估值仍不算昂貴：區內預期市盈率僅13.4倍，高於其10年歷史平均值；區內估值相對於美國股票亦更吸引，MSCI亞太（除日本）指數較標準普爾500指數存在大幅折讓。總括而言，亞太（除日本）股市仍有望續升，但從目前來看，往後升勢可能轉趨較為平緩。隨着內需復蘇企穩，盈利增長或不再局限於科技及商品，而可望擴展至金融及消費等其他行業。若亞太（除日本）公司盈利增長繼續優於美國，聯儲局保持以漸進步伐收緊貨幣政策，區內市盈率估值可望獲調升。此外，我們預計來年美元走軟，亦可能利好亞太（除日本）股票。潘恩美摩根資產管理機構業務拓展總監
http://www.jpmorganam.com.hk
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171025/20193387
資金湧亞股 棄美股基金
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GS(14)@2018-01-15 03:27:37【本報綜合報道】美股基金走資，資金追入日本以外亞股基金。富瑞統計顯示，由去年12月28日至今年1月3日當周，環球股票互惠基金錄47億美元淨流出，美股基金是走資元凶，當周錄94億元賣出，反觀環球其他股市，期內大範圍獲資金流入。環球多國股市近日破頂，美股三大指數上周五亦再度刷新紀錄高位，不過富瑞去年底至今年初的一周資金流顯示，資金撤出美股並轉投環球其他股市。亞洲股市當周吸資能力凸出，日本除外的亞股互惠基金及ETF，期內錄得24億美元資金流入，當中有22億美元來自外資，規模是36周最多。亞洲區內一眾互惠基金與ETF中，最受外資青睞的是台股，期內錄8.57億美元資金流入，亦是36周最勁。中港股市吸資力同樣不弱，中國股市連續三周吸資，當周吸資3.21億美元（約25億港元）；港股亦連續兩周吸資，當周吸資7,600萬美元（約5.9億港元）。
美股業績期本周揭幕
歐股亦獲資金追捧，區內全數股市當周均吸資，德國、英國及法國股市，當周錄2.78億至6.03億美元資金流入。投資策略上，富瑞睇好日本銀行股及美國能源股。值得留意的是，環球債券基金，不論是政府債、高息債還是通脹掛鈎債基金，當周均有資金流入，推動整體環球債券基金當周吸資93億美元，金額是13周最多。展望本周，美國金融股去年第四季業績期揭幕，美國銀行周四放榜，貝萊德及摩根大通周五公佈季績，另多個聯儲局官員本周輪流發言。至於本周美國較重要經濟數據，則有12月消費物價指數（CPI）、生產者物價指數（PPI）及零售銷售。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180108/20268103
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