行走在國資夾縫中的九州通

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白雲山和九州通擬共建醫藥雲商網上賣藥

白雲山和九州通擬共建醫藥雲商網上賣藥

一財網 王蔚佳 2015-05-14 10:28:00

廣藥白雲山集團主要提供符合國家標準的產品(包括但不限於白雲山鐵瑪)供醫藥雲渠道銷售，是醫藥雲渠道建設的產品生產商;九州通提供醫藥電商渠道分銷網絡資源，實施白雲山鐵瑪等系列產品銷售的結算、配送等，作為醫藥雲渠道建設的分銷商;賽柏藍提供實施白雲山鐵瑪等系列產品銷售的醫藥領域的相關粉絲資源和基於微信移動互聯技術條件下的移動入口，作為醫藥雲渠道建設的營運商。

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推出移動醫療產品 九州通醫藥涉足健康管理領域

移動醫療行業如何找到突破點成為2016年業界關註的焦點。12月5日，第一財經記者從九州通醫藥集團獲悉，旗下首個專註於健康管理的移動醫療產品——“健康998”APP正式上線。這是該公司繼加碼醫院終端開拓後，業務版圖進一步向個性化健康管理服務領域延伸的又一次嘗試。

據九州通健康管理有限公司CEO田超波介紹，“健康998”APP以個人健康管理為核心，契合當下分級診療醫改方向，為用戶提供便捷、高效、全流程、一體化健康管理服務。其中，針對高血壓患者群體，平臺自主開發了自診大數據模型，可精準定位高血壓患病根源。

記者下載“健康998”APP體驗後發現，相比其他移動醫療產品的“輕”，“健康998”著重於個人垂直化的“重模式”，從健康資訊、身體指標到咨詢、就醫、買藥，對健康有需求的用戶均可通過平臺找到適合自己的服務。

記者註意到，“健康998”將用戶細分為健康人群、亞健康人群與疾病患者，根據各種不同的就醫需求，精準匹配不同層級的醫療資源與服務。而平臺首推的家庭健管師理念，則借助平臺大數據分析，通過健康幹預、個性化健康方案等舉措，打造“一家一健康顧問”的服務模式。目前，平臺已組建500余人的健康管理顧問團隊，包括醫生、執業藥師和營養師，用戶可自由選擇並享受一對一線上、線下專屬服務。

與此同時，應對家庭基礎健康需求，九州通將自有的線下好藥師大藥房作為試點，居民通過“健康998”在線簽約家庭健管師，可免費健康檔案建檔、常規檢測、用藥指導、1小時送藥上門等基礎服務。針對慢性病及有康複保健需求的用戶，家庭健管師可提供上門檢測、遠程視頻問診、常規體檢等服務。對於高端家庭用戶，平臺上的三甲名醫將提供專業權威咨詢及醫學技術支持，為在線患者提供電話咨詢、就醫陪診、轉診預約等服務。

據介紹，目前家庭健管師已入駐武漢市線下42家好藥師門店，後期將跟隨線下好藥師開店進程逐一將服務進店，計劃3年內鋪設3000家藥店。

此外，“健康998”還建立了5400余家醫院近4萬個科室的就醫服務資源庫，提供掛號、陪診及16萬專家在線咨詢等服務，並深入對接北京68家三甲醫院和武漢37家三甲醫院。同時，平臺簽約美年大健康、愛康國賓等多家體檢機構，並與臺灣地區、美國、德國、日本、韓國等地醫療機構合作，為用戶提供定制體檢、基因檢測及海外就醫服務。

中石化4億入股九州證券 持股10.98%成二股東

備受市場關註的九州證券增資擴股事宜，1月16日得到青海證監局核準批複，九州證券引入戰略投資者中國石油化工集團公司（下稱中石化），中石化本次投資金額4.07億元，占股10.98%。

至此，同創九鼎投資管理集團(九鼎集團，430719.OC)仍為九州證券第一大股東，但持股比例由96.34%稀釋至85.76%，九州證券管理團隊以達孜縣眾合九州投資中心(有限合夥)持股3.26%，為第三大股東。

2014年10月，九鼎投資(現九鼎集團)公告，以3.637億元對天源證券增資，增資後持有天源證券51%的股權，取得控制權，後改名為九州證券，隨後經過多輪增資。九州證券有意上市，於2015年3月完成了股改。2016年4月曾有多家媒體表示，該證券公司將在上市前進行增資擴股，市場傳聞或將融資600億元。募集資金投向將分別用於PE類投資、證券業務、海外業務擴張等。資料還揭露了“九州證券擬在本次增資結束後將立即申報新三板掛牌，預計2016年年底前可完成在新三板的掛牌”的計劃，未來計劃通過IPO或並購等方式登陸主板市場。

此次，九州證券“傍上了大款”中石化，九州證券表示，九州證券引入戰略投資者中國石化，一方面，未來中國石化還將根據九州證券發展資金需求進一步增資，支持九州證券做大做強。中國石化的戰略入股將會進一步完善九州證券公司治理結構，促使九州證券在規範管理和靈活運營方面的進一步有機結合。另一方面，作為中國石化戰略參股子公司，九州證券也將發揮自身在金融領域相關專業優勢，為中國石化“產融結合”戰略進行全方位的對接和服務。

據悉，九州證券是九鼎集團旗下創新型全牌照證券公司。自2015年1月份九鼎集團控股以來，九州證券快速斬獲證券市場業務全牌照，構建了以投行業務為龍頭，固定收益、做市、資產管理、證券經紀、信用交易等其他業務同步快速發展的業務體系。

九州證券表示，區別於傳統券商，九州證券高度重視股權投資。九州證券實施增資擴股後，資金實力進一步增強，首先將通過旗下投資子公司大力發展直接投資服務實體經濟的股權投資業務。

九州通聯手誠嘉集團發力醫院終端 探索“醫療+養老”模式

九州通(600998.SH)涉足醫院投資再下一城。近日，湖北高通基金、九州通醫療投資公司與武漢誠嘉醫療集團三方簽訂醫療大健康全方位戰略合作協議。據悉，這是九州通首次與民營醫療機構達成戰略合作意向。

九州通醫藥集團投資總監、湖北高通基金副總經理殷濤對第一財經記者透露，九州通一直在探索“醫療+養老”模式，幾年前就開始涉足醫院投資，通過將近一年的調研、溝通和多次考察，才選定誠嘉醫療為優質標的。

誠嘉醫療董事長陳誌松直言，經過20多年發展，民營醫療行業逐漸向大健康產業發展，這一過程中，民營醫院也從遍地開花到優勝劣汰，格局逐年分化。“尤其在經歷了魏則西事件後，民營醫院迎來了發展與洗牌的轉折點。”

陳誌松說，一部分優質並有公信力的民營醫療受到各路資本的青睞，而規模小、缺乏核心競爭力的民營醫院，也逐漸在競爭中被淘汰出局。

據了解，三方合作的第一筆投資將投向誠嘉醫療旗下的真愛婦產醫療集團，投資金額約1億元。下一步，三方還將聯手布局口腔專科連鎖、養老康複、中醫養生與腫瘤等醫養機構。

殷濤指出，醫院投資作為重資產投資，投資周期相對較長，優質標的亦較為稀缺。九州通接下來還將繼續尋找合適的民營醫療機構進行投資，“我們看重民營醫療機構的規範化管理，要求標的的經營模式清晰，有一定盈利能力，並具備快速複制的可操作性，而一些與大專家有深度合作的民營醫療機構將更受青睞”。

九州量子業績暴增之謎

因為一封科學家公開信，新三板掛牌企業九州量子陷入輿論漩渦。（南方周末記者 李在磊/圖）

（本文首發於2017年11月9日《南方周末》）

九州量子業績暴增的這一年里，所公布的前五大客戶與供應商名單中的多家公司，都與其存在千絲萬縷的關聯關系。2017年3月，九州量子花了近億元收購一家營收為零、利潤為負的公司，也疑點重重。

因為一封科學家公開信，新三板掛牌企業九州量子（837638）陷入輿論漩渦。

2017年9月底，中國科學技術大學教授、“量子科學實驗衛星”科學應用系統總設計師彭承誌在微博發文稱，他遭到九州量子公司董事長鄭某等人的威脅、恐嚇，嚴重影響了其團隊承擔的國家重大戰略任務。

公開信稱，彭承誌是因為揭露九州量子對中科大科研項目的侵權而遭到打擊報複。並提醒投資者，警惕“概念炒作、業績包裝”下的資本運作，謹防陷入“龐氏騙局”。

隨後，九州量子發布聲明，稱公司是市場化運營的量子通信應用全產業鏈企業，為國內掌握量子信息產業市場重要的探索力量，針對不實言論，保留依法追究責任的權利。

但聲明未能平息輿論質疑。10月9日，九州量子發布重大事項停牌公告稱，媒體出現的有關傳聞可能對股票轉讓價格產生較大影響。

九州量子全稱為浙江九州量子信息技術股份有限公司，在資本市場有“量子通信第一股”之稱。其2016年年報顯示，九州量子2016年營業收入為1.25億元，較上年同期增長2473.87%；歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為3524.76萬元，較上年同期增長8686.72%。

這樣的業績增長速度可謂驚人。一年前的2015年，該公司全年營收僅為487.39萬元，凈利潤為38.65萬元。

九州量子年報對2016年業績增長的解釋為，公司主營業務從傳統光通信器件生產銷售，拓展至以量子通信為主的相關新興業務，在銷售規模、營業收入、利潤規模等各方面，均呈現大幅增長的態勢。

公告顯示，九州量子成立於2012年7月，公司前身名為桐鄉市都飛通信科技有限公司（以下簡稱“都飛通信”），2015年10月份，鄭韶輝持有的毅卓資管和徐珊聯合收購都飛通信100%股權，收購價僅為120萬元。

完成這次交易後，公司業績、估值開始扶搖直上。2015年11月，公司整體變更為股份有限公司，大約半年之後的2016年6月，正式掛牌新三板，經過多輪融資、競價，目前市值已經高達上百億。2017年1月，公司名稱變更為浙江九州量子信息技術股份有限公司。

隨著“科學家公開信”事件持續發酵，鄭韶輝入主九州量子之後所創造的業績“暴增”，業已被外界所關註。南方周末記者發現，九州量子業績暴增的這一年里，其所公布的前五大客戶與供應商名單中的多家公司，都與九州量子存在千絲萬縷的關聯關系。今年3月九州量子花近1億元收購的一家營收為零、利潤為負的公司，也疑點重重。

蹊蹺的關聯

企業年報、工商檔案顯示，九州量子、盛洋科技這兩家公司在股權層面存在著關聯關系。

九州量子2016年報顯示，2016年公司最大客戶為浙江盛洋科技股份有限公司（以下簡稱“盛洋科技”）（603703.SH），銷售金額為6967.35萬元，年度銷售占比達到55.54%，不存在關聯交易。

2015年，九州量子全年營收僅為487余萬元，也就是說，2016年九州量子對盛洋科技的6967余萬元銷售額當中，絕大部分是當年的新增業務。

但南方周末記者查詢盛洋科技2016年年報發現，去年該公司前五名供應商采購額為8155.44萬元，占年度采購總額26.40%。盛洋科技並未公布主要供應商的名字。

6967余萬元的交易額，占到8155.44萬元采購額度的85%，據此推斷，九州量子為盛洋科技第一大供應商無疑。此外，九州量子在2016年上半年報所公布的五大客戶名單中，還並沒有出現盛洋科技的名字。這意味著，九州量子幾乎是在2016年下半年的短短半年內成為盛洋科技第一大供應商，並且采購量遠超第二至第四大供應商的總和。

九州量子、盛洋科技在各自的年報中都承諾，分別與客戶、供應商不存在關聯交易。但企業年報、工商檔案顯示，這兩家公司在股權層面卻存在著關聯關系。

盛洋科技2016年年報透露，盛洋科技控股股東為紹興市盛洋電器有限公司（以下簡稱“盛洋電器”），盛洋電器的股東為葉利明、徐鳳娟夫婦兩人，葉徐二人也正是盛洋科技實際控制人，葉利明是公司法定代表人，董事長兼總經理，徐鳳娟為副總經理。葉利明、徐鳳娟投資過一家名叫杭州念盧投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“杭州念盧”）的公司。

杭州念盧註冊所用的地址、電話、郵箱，與一家名為杭州念寅投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“杭州念寅”）的公司如出一轍。工商檔案顯示，杭州念寅的控股股東同樣為盛洋電器，持股比例達到75%。

而杭州念寅，又在九州量子的股東名單中。九州量子2016年年報顯示，其普通股前十名股東中，第四與第五大股東分別為“聚潮資管—寧波銀行—杭州念寅投資合夥企業（有限合夥）”（以下簡稱“聚潮資管”）與“杭州念寅投資合夥企業（有限合夥）”。年報中還註明了兩者之間的關系，即杭州念寅為聚潮資管專項資管計劃的出資人。兩者相加，共持有九州量子1121余萬股股份，持股比例達到4.8%。

九州量子2016年上半年報公布的期末普通股前十名股東名單當中，尚未出現聚潮資管與杭州念寅的名字。換言之，2016年下半年，盛洋科技實際控制人投資的杭州念寅，才正式成為九州量子十大股東之一，基本與盛洋科技成為九州量子第一大客戶的時間段相吻合。

針對上述巧合，盛洋科技官方回應南方周末記者：鑒於杭州念寅為盛洋科技控股股東投資的企業，所持九州量子的股份並未能直接或間接控制九州量子，九州量子也並未持有盛洋科技股份，根據有關規定，盛洋科技與九州量子之間並不構成關聯關系。

一手進一手出

劉沛實際控制的兩家公司，一家於2016年賣給九州量子458萬元的產品，同年另一家又從九州量子買回同等金額的產品。

盛洋科技之外，九州量子的另一大客戶也疑點重重。

九州量子2016年年報公布的公司前五大客戶名單中，第五大客戶公司名稱為上海雲靈信息技術有限公司（以下簡稱“上海雲靈”），對其銷售金額為4586324.98元，不存在關聯交易。

但很巧的是，九州量子2016年第五大供應商為浙江雲靈信息技術有限公司（以下簡稱“浙江雲靈”）。當年的采購金額為4586324.72元。

換句話說，上海雲靈與浙江雲靈兩家公司，分別是九州量子的供應商與客戶，在2016年與九州量子的業務往來金額僅相差0.26元。

工商檔案顯示，上海雲靈是浙江雲靈的股東，持股比例為100%。浙江雲靈的法定代表人、經理名叫劉沛，上海雲靈的法定代表人、第一大股東，也是劉沛。

換言之，劉沛實際控制的兩家公司，一家於2016年賣給了九州量子458余萬元的產品，同年另一家又從九州量子買回同等金額的產品。

耐人尋味的是，浙江雲靈成立時間為2016年11月23日，當年九州量子向浙江雲靈采購了4586324.72元的產品。而浙江雲靈公布的2016企業年報顯示，當年銷售總額為4586324元。換言之，浙江雲靈2016年的唯一客戶就是九州量子。

據“國家企業信用信息公示系統”數據，浙江雲靈2016年利潤為310.92萬元，利潤率高達68%，此外當年納稅145.97萬元，負債145.81萬元。

劉沛這個名字，還曾多次出現在九州量子的公告中。如九州量子2016年“收購資產暨關聯交易的公告”顯示，公司擬受讓陳增兵和劉沛所持有的杭州卓譽投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“杭州卓譽”）51%的股份，子公司杭州都飛通信科技有限公司擬受讓秦慶華持有杭州卓譽0.1114%的份額，並擔任普通合夥人。因為交易人陳增兵為九州量子董事，故本次交易構成關聯交易。

公告還透露，交易對手方姓名為劉沛，最近三年擔任過上海雲靈信息技術有限公司副總經理。

公告標註的杭州卓譽的註冊地址為，杭州市余杭區倉前街道龍潭路20號4幢469室。南方周末記者實地探訪發現，龍潭路20號為一座科技創業園，前臺服務人員說，辦公樓里沒有469室，也從未聽說過杭州卓譽這家公司。

工商檔案顯示，杭州卓譽最早由劉沛與秦慶華等人創辦，2016年3月份，引入了新股東陳增兵，在此之前，陳增兵已經在九州量子擔任重要職位。

也就是說，在劉沛與陳增兵共同入股同一家公司的同一時間段內，上海雲靈、浙江雲靈兩家公司，與九州量子發生了業務往來。

此外，秦慶華還是一家名為杭州敦毅投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“杭州敦毅”）公司的法定代表人、原始股東。杭州敦毅也出現在了九州量子十大股東名單當中，持股比例為21.5%，為第二大股東。

九州量子2016年年報公布的前五大供應商名單當中，位列第二、第三名的企業分別為北京信維科技股份有限公司（以下簡稱“信維科技”）與合肥信維儀器有限公司（以下簡稱“合肥信維”）。信維科技（430038）是新三板掛牌公司，工商檔案材料顯示，信維科技為合肥信維股東，持股比例為100%。

九州量子2016年在信維科技的采購金額為777余萬元，從合肥信維采購產品的額度是543余萬元，都標註為非關聯交易。兩者相加，年度采購占比達到20.6%。

九州量子2016年上半年年報披露，2016年4月，經第一屆董事會第六次會議審議通過，同意認購北京信維科技股份有限公司50萬股的股份，每股8.8元，總投資額440萬元，持股比例為1.67%。九州量子實際上為自己供應商的股東。

高價收購之謎

九州量子為何要消耗九千多萬元巨資，購買一家資產總額只有六千多萬元，且營收為零、利潤為負數的公司不到一半的股權？

2017年3月份，九州量子發布的“收購股權的公告”顯示，九州量子收購共青城沛卓投資管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“共青城沛卓”）持有的杭州沛卓投資管理有限公司（以下簡稱“杭州沛卓”）49%的股權，交易金額為9885萬元。

公告還註明，交易對方與掛牌公司、掛牌公司控股股東或實際控制人不存在關聯關系。在產權、業務、資產、債權債務、人員等方面不存在可能或已經造成掛牌公司對其利益傾斜的關系。

公告還對收購標的進行了介紹。杭州沛卓最近一期（2016年12月31日）經審計的資產總額為6672.61萬元，負債總額51.19萬元，凈資產6621.42 萬元，但是營業收入只有0萬元，凈利潤則為－417.32萬元。

九州量子為何要以九千多萬元巨資，購買一家資產總額只有六千多萬元，且營收為零、利潤為負數的公司的不到一半的股權？

公告里做出的解釋為，杭州沛卓持有兩家海外全資子公司，分別為註冊於英國的MAXSECURITY INFORMATION TECHNOLOGY CO.LTD（以下簡稱“MAX”）和註冊於瑞士的JURA INVESTISSEMENT SA（以下簡稱“JURA”），而MAX和JURA持有ID Quantique SA（以下簡稱“IDQ”）的股權,持股比例分別為4.61%和23.46%，合計28.07%。

九州量子在公告中描述IDQ為全球量子通信商用領域經驗最豐富、技術最成熟的領導企業。在研發、生產和銷售與量子通信相關設備方面，享有世界領先的研發技術及穩定的生產能力。

南方周末記者在英國政務網站查詢發現，MAX公司截至2017年2月的資產負債表顯示，公司流動資產、凈資產、股本、股東權益，皆為1000英鎊。

工商檔案材料顯示，共青城沛卓的股東有兩人，分別叫付瑛、顧家華。杭州沛卓執行董事兼總經理為付瑛，監事叫顧家華。

杭州沛卓的註冊地址、通信地址，皆為浙江省杭州市余杭區倉前街道綠汀路1號3幢的一間辦公室，南方周末記者實地探訪了該處地址，並沒有找到杭州沛卓這家公司。

但一家名叫杭州太一天擇投資管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“太一天擇”）的企業，註冊地也位於綠汀路1號。該公司自然人股東名單中，也出現了付瑛的名字，工商變更記錄顯示，付瑛於九州量子收購杭州沛卓之前的2015年12月起，便入股了太一天擇。

同時，太一天擇法人股東名單中，出現了杭州敦行投資管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“杭州敦行”）與浙江國貿東方投資管理有限公司（以下簡稱“國貿東方”）兩家公司的名字，工商檔案材料顯示，杭州敦行為國貿東方的股東之一。

這兩家公司與九州量子也有著千絲萬縷的關聯。九州量子年報顯示，鄭韶輝為董事長、公司法定代表人與實際控制人，曾擔任國貿東方總經理等職。

杭州敦行有兩個法人股東，大股東名叫上海宸權投資管理有限公司（以下簡稱“上海宸權”），小股東名叫浙江神州資產管理有限公司（以下簡稱“神州資產”），神州資產的監事名叫顧家華。上海宸權的創始股東之一為鄭韶輝，2015年12月，鄭韶輝把上海宸權的股權轉讓給了神州資產。

上海宸權、神州資產穿透之後，都有一個名叫合肥欣茂農業有限責任公司的股東，該家公司的法定代表人、大股東名叫秦慶華。上文提到的杭州卓譽創辦人，杭州敦毅法定代表人、股東，皆名叫秦慶華。

杭州卓譽註冊地址為余杭區倉前街道龍潭路20號4幢一間辦公室。一家名為杭州厚翔雲澤投資管理有限公司（以下簡稱“厚翔雲澤”）的公司，註冊地址也是余杭區倉前街道龍潭路20號4幢，公司監事也叫顧家華。穿透之後，厚翔雲澤的實際控制人也是神州資產公司。

南方周末記者就以上種種“巧合”向九州量子尋求官方回應，但是截至發稿前，九州量子未予以解釋。

九鼎集團獲標普“BB”評級：轉讓九州證券有助債務償付

2018年8月31日，標普全球評級宣布，將九鼎集團（430719.OC）的長期和短期發行人信用評級維持在“BB”和“B”的水平，並將評級從信用觀察中移除。九鼎集團的評級展望為“進展中”。

標普表示，出讓九州證券控股權將令九鼎集團的財務狀況得到改善。標普同時將九鼎集團境外子公司Jiuding Group Finance Co., Ltd.（九鼎融資有限公司）發行的高級無擔保債券評級維持在“BB”。

“九鼎集團準備將子公司九州證券的控股權賣給戰略投資者，我們認為這將整體改善九鼎集團的信用狀況，因為公司可能用股權轉讓費來償付債務。”標普在周五的報告中指出。

標普表示，雖然本次評級調整體現了樂觀態度，但是九州證券能否成功轉讓還有待監管者的批準，有一定不確定性，審批過程會比較長，因此標普沒有把這筆交易納入未來一年的預測因素。

九鼎集團被證監會立案調查則會給公司長期評級帶來負面影響。今年3月，九鼎集團公告稱收到證監會的調查通知書，涉嫌違反證券法律法規。有九鼎集團高管層人士對第一財經記者表示，問題與信息披露有關，並不嚴重。

中報顯示，九鼎集團今年上半年營收為47億元，同比增長19%，歸母凈利潤達5.99億元，同比增長4%。富通保險貢獻了九鼎集團八成的利潤，九鼎投資作為私募股權基金板塊上半年貢獻凈利潤9640萬元，同比下滑27%。

截至去年底，九鼎集團短期借款余額約62億元，其中質押借款51億元，九鼎集團已經累計將持有的九鼎投資（600053.SH）71%的股權質押出去，占其集團持有上市公司總股本的99%，貸款利率在5%至6%附近。

長期借款方面，九鼎集團長期借款到去年底的余額為125億元，其中有一半都是Jiuan-FT Life International Investment Holdings Co., Ltd.借的。這家公司是九鼎集團用來收購富通保險的境外子公司，合並報表後抵消了收購款。

富通保險還有兩筆境外長期借款，分別是Hannover在保險融資提供的4.15億元和從南洋商業銀行來的12億元，利率分別為HIBOR+2.975%和3個月HIBOR+2.3%。

另外，九鼎融資有限公司在去年7月發行了一筆1.5億美元的債券，在香港聯合產權交易所上市交易。這筆債券叫做高級無抵押債，期限3年，利率為6.5%，當時被標普評為“BB”級評，九鼎集團為債券發行提供連帶責任保證擔保。

九鼎集團表示，截至今年6月底，公司有息負債規模降低了16%，上半年公司償債壓力明顯減小，短期借款余額較去年同期62.36億元大幅下降至13.92億元，一年內到期的非流動負債余額降至8.6億元，公司降杠桿成果顯著，現金流充沛，財務狀況良好。

標普認為，九鼎集團杠桿率能否降低主要取決於公司的金融投資業績。但是當前的市場狀況下，金融投資回報率在下降，PE投資項目退出的節奏變慢，預計九鼎集團未來一年的投資表現可能會走弱。

截至去年底，PE板塊九鼎投資管理的股權基金實繳規模為339億元人民幣，同比增長8%；項目的內部回報率從35.7%小幅下降至34.8%。去年，九鼎集團的共同基金管理規模也穩步增長，同比增長21%至144億元，管理費收入同比增長29%至4.5億元。

標普表示，如果九鼎集團能夠在保住利潤水平的同時降低杠桿率，並且不會大幅降低在富通保險的持股比例，將可能提高對九鼎集團的評級。

責編：杜卿卿

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