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買入優質企業卻一無所獲 laoba1梁軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dw6m.html
 

  小時候很多人都聽過猴子下山的故事：

    有一天，一隻小猴子下山來。
　　它走到一塊玉米地裡，看見玉米結得又大又多，
　　非常興奮，就掰了一個，扛著往前走。
　　小猴子扛著玉米，走到一棵桃樹下。它看見滿樹
　　的桃子又大又紅，非常興奮，就扔了玉米去摘桃子。
　　小猴子捧著幾個桃子，走到一片瓜地裡。它看見滿地的西瓜又大又圓，非常興奮，就扔了桃子去摘西瓜。
　　小猴子抱著一個大西瓜往回走。走著走著，看見一隻小兔蹦蹦跳跳的，真可愛。它非常興奮，就扔了西瓜去追小兔。
　　小兔跑進樹林子，不見了。小猴子只好空著手回家去。

 

    找到真正優質的企業並不容易，能重倉買入並持有至盈利兌現則更加困難。喜新厭舊是人性弱點之一，特別是看著其他股票不斷上漲，而自己卻紋絲不動，就更容易發現「更好的」標的，急躁的心情會讓投資者潛意識地高估其他企業，而貶低持有的標的。

    市場偏好時常會發生改變，這是因為短期而言股價由投資者集體投票決定，投資者的偏好也會互相影響，同時追逐熱點是大部分人的習慣，從而形成短期的馬太效 應，導致在某一時期某類股票漲得很好，而同時期更優質的股票卻可能無人問津。這種情況不可能長期持續，市場的稱重功能遲早會發生作用，只要是優質的企業， 市場就一定會偏好，僅僅是時間的問題。

    市場偏好客觀存在，企業成長需要時間，再優秀的股票也要極其耐心的等待才能有所收穫，通常真正上漲的時間都比較短，所以即使每次買入的都是優質企業，但若 頻繁更換，也很難享受主要漲幅，就如猴子東咬一口西咬一口，最好的結果也只能是不斷地小幅盈利，卻丟失了最大部分的利潤，甚至還可能出現虧損。

    一旦選好了標的，只要原來的選股依據依然成立就應該持有，直到預期大部分或者全部兌現。除非持有標的出現根本性的基本面問題，否則即使發現更好的標的，換股也要十分謹慎。

 

梁軍儒20120521

Bill Fleckenstein：所有比特幣投機者都會虧得一無所有

http://wallstreetcn.com/node/67010

霸地明叔鬥四叔「唔要一無所有！」

2014-04-10  NM

去年八月，李兆基（四叔）慷慨捐出元朗馬田壆農地，以建屋幫助年輕人置業。但事隔八個月，現場未有動土痕跡，連英泥都無一包！原因之一，是這塊捐出的農地上，仍有一戶賴死不走。在上面霸地種果樹、花卉兼自住的花農陳偉明，霸地已十多年，企硬不搬，「我呢度五萬呎，佢起曬所有樹，喺第二度俾我種過啦！」他又攤一攤手說：「四叔話要幫年輕人嘛，我屋企都有三個年輕人住喺度等佢幫！」塊地捐極「唔出」，四叔今勻真是「捐錯地」。 陳偉明（明叔）經營的「田香花園」，佔地約五萬呎，種植果樹為主，就算早前黑雨兼落雹，園內仍見有大量當造的人參果、蓮霧果實，而芒果、碌柚、荔枝等樹亦開滿花。他一家住在這裡，一生事業也在這裡。過往有不少報章在農曆新年前後訪問陳偉明，封他為「水仙王」，陳氏已當正這裡是他「五星級的家」。當初恆基選中並要捐出這塊地，已早作部署，閃電入稟，指出一直有向陳偉明的叔父陳文忠收租，故陳偉明不屬「逆權侵佔」。上月中法庭裁定，恆基勝訴。然而，五十多歲的陳偉明不服，「事實唔係咁！我從來一蚊租都無交過。我根本唔係陳文忠姪仔，只係撞啱大家都姓陳！當年來到，仲係陳文忠教我霸地o架！我問佢啲仔女會唔會接手耕田，佢話唔會，我先喺附近霸地種樹。話恆基八○年用幾十萬買呢度，我夠投資咗幾百萬落去啦！」根據入稟狀及判辭，龍翔發展（恆基旗下公司）九三年租地予村民陳文忠，其間陳文忠擅自轉租予陳偉明，○四年陳文忠去世，租約由兒子繼承。一三年三月租約期滿，土地未有交回，龍翔發展於去年七月中入稟要求收地，即是四叔公佈捐出馬田壆地的大半個月前。「逆權侵佔」意指擅自侵佔私人土地超過十二年，就可申請「逆權管有」土地，成為擁有人。由於陳文忠兒子確認有交租予恆基，陳偉明在法律面前吃了大虧。 搵社工幫拖 發展商要趕走人，手法當然不止於此，「一一年恆基向城規申請，喺呢度起十八幢四層高住宅後，一時有警察來話有人投訴有黑工，一時地政又話我呢度唔可以種樹，要清走，又有啲人新年入嚟，問我要二百盆年橘！」雖被趕絕，但無讀過書的陳偉明，甚懂得保障自己權益。其收到的律師信，都是由關注事件的社工、環保團體及議員為他解讀。事實上，記者採訪途中，亦有一位社工突然到場，與記者一同跟明叔、明嬸一起午膳。記者問明叔何以在飯廳安裝四部閉路電視，他指是社工們教路，以應付不斷前來騷擾的各路人馬。一二年，他霸用了十多年、隔鄰一幅並不屬恆基名下的農地，亦突然易手，要求他搬走。「嗰個新業主，都係恆基啲艇仔。佢哋收地有一套手法，專由你門口開始收，封咗你條路先。」明叔繼續爆大鑊：「梁福元（鄉議局執委）嘅荔枝山莊俾人話霸官地時，佢仲有時間帶六、七個人來話幫我調停。我以前幫梁福元屋企同荔枝山莊打理花花草草o架，佢叫我『花仔』嘅。佢啲衰嘢我知道曬，佢選十八鄉個位，都係想從調停中搵著數啫！」陳偉明續說：「又叫我搵沈豪傑（元朗區議員兼律師）幫手，打嚟幾次話：『花仔，出嚟飲燒酒傾嚇啦』，假情假意！我唔睬佢，佢想攞料摸我底，食埋我咋嘛，班仆街！」 覓地左揀右揀 其實辣著明叔，四叔李兆基亦難有好日子過。事實上，四叔已多次想速戰速決，快快搬走陳偉明，不過對方不領情，他「好人」都無得做。收地官司未開庭前，旗下職員四次帶陳偉明到大帽山附近的農地視察，但陳偉明道：「無水、無電、無路，要經過圍村入去，啲路人哋俾唔俾我用呢？同埋我啲樹咁大棵，啲路得三呎，根本入唔到。」到上月恆基贏官司，再帶他遊米埔，「嗰度係路壆嚟，企上去一望就見到深圳，下面就係河水，成幅地蕉形，又係無路入去嘅。我哋種樹，唔係話搬就搬，唔係菜農，收割咗就走得。搬一棵起碼三、四個人先抱得起啲根，啲根同泥唔可以分開，就好似人條頸同個頭唔可以分割咁。」恆地職員無表明這些土地是送或是租給明叔，帶他看農地時，一貫笑騎騎，話自己「話唔到事」。「我希望四叔開恩呀，佢話要幫年輕人嘛，我屋企都有三個年輕人等佢幫，依家真正係上無寸瓦，下無寸土呀！」陳偉明想五萬呎地上的樹木，都「原封不動」搬走；看來四叔要安置明叔，實在是一件艱巨工程。

個郭艷明正一無知婦人，唔識唔好害人啦

1 : GS(14)@2011-09-21 21:10:18

隻股乾乾下都升了20倍都有，仲推，真是無話錯佢，正一老闆報，是咪想當人無腦? 搞呢d野好明顯就是想出貨啦，想人中計無咁易
http://www.headlinefinance.hk/ak_share_content.php?id=1936&

　　雖然新意網不算最「大隻」，但代表性高，與新意網份屬同期且同樣以科網業務為主的中華網，近年已相當低調，故一旦新意網成功轉板，除了為創業板歷史上「科網狂潮」的一頁劃下句號，亦顯示這個香港第二板吸引力愈來愈褪色。

　　其實GEM的公司並非全部無睇頭，以市值第三大的瑞豐石化為例，去年通過收購轉型發展燃油加工、儲存及貿易業務，今年首兩季都能成功扭虧為盈，上半年營業額按年大增470倍25.03億元，中期純利6239.6萬元，而去年同期就蝕295.1萬元。

　　瑞豐石化上周與中國電子商務協會發展基金管理委員會簽訂諒解備忘錄，開發及營運電子商貿平台，提供網上石油化工產品貿易服務，平台完成後，將成為華南地區內首個網上石油化工交易平台，業務具有一定獨特性，加上有業績支持，要在創業板尋寶，可留意此股。

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蔡東豪：「我做小額貸款快一年，一無所成。」

1 : GS(14)@2012-04-12 22:24:07

http://www.sharpdaily.hk/article/index/15307/20120412/77360
「我做小額貸款快一年，一無所成。」
張化橋

著名分析員張化橋辭去民生國際（938）董事職務，引起市場關注。張化橋在網誌解釋，他的決定跟民生國際無關，他對別人沒有任何抱怨，只抱怨自己。我認識張化橋，欣賞他過人的客觀分析能力，也察覺到他有感性的真性情一面。
張化橋說他會多花時間在他任董事長的廣州萬穗小額貸款公司。過去一年，張化橋致力發展內地小額貸款業務，這個行業一直活在邊緣，夾在大型內銀和民間融資之間，經營環境不容易。老實說，張化橋未參與這行業前，我根本不知道這行業的存在。
張化橋最近寫了一篇如泣如訴的文章──《痛苦掙扎的小額貸款行業》，以他一貫精闢眼光，分析這行業的困難狀況。大量資金被低效率的國企和特權企業佔用，加上政府管制利率，結果是中小企資金供應不夠，小額貸款行業被迫要以高利率營運。高利率帶來高風險，對小額貸款行業百害無一利。張化橋面對的困難大至難以想像，我平時很不情願用這幾個字：這是非戰之罪。

蔡東豪

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8月零售跌5.4％ 十一無起色 周生生﹕黃金周港銷售較預期跌雙位數

1 : GS(14)@2015-10-04 00:22:43

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151003/news/ea_eaa1.htm


【明報專訊】零售寒風繼續吹，本港8月銷貨價值統計進一步惡化。政府統計處昨公布，8月零售銷貨價值按年下跌5.4%，臨時估值為379億元，不計1月的春節因素，是今年以來最大跌幅，較7月2.9%的跌幅擴大，惟仍高於市場預期。有分析指數據顯示本港經濟下行風險增加， 近期股市調整及訪港旅客人次增長放慢亦拉低數據。多家零售商指剛開始的「十‧一」長假，銷售亦不理想。

明報記者 孫娜、連綽瑤

政府發言人稱，「由於今年中秋節的日子和去年不同，令部分相關消費延後，亦進一步削弱8月零售業銷售按年表現。」綜合今年首8個月，零售銷貨價值按年跌2.2%至3210億元。自今年1月以來，一直保持增長的零售銷貨量8月份亦按年跌0.2%。

在統計處追蹤的12個零售商類別中，僅有3個錄得增長，分別為超級市場、電器及攝影器材及包括之智能手機在內的雜項耐用消費品(見表)。

阿信屋：內地旅客消費模式改變

按銷貨價值計，珠寶首飾、鐘表及名貴禮物類別不出意外地穩居跌幅榜榜首，8月銷貨價值按年跌8.8%，惟進入傳統旺季國慶黃金周也未有好轉。周生生(0116)大中華營運總經理劉克斌表示，黃金周到目前為止，香港業務整體銷售與去年相若，較預期有雙位數字的落差。不過需留意，上年十一正值佔領運動，部分位於旺角及銅鑼灣的周生生分店需停止營業，可見今年零售市道較上年差。六福(0590)珠寶主席兼行政總裁黃偉常亦表示，今年十‧一的旅客人流及銷售氣氛均下降超過10%。

另外，百貨公司及服裝類別延續上月頹勢，8月銷貨值分別按年跌8.6%及13.5%， 惟7月還錄得7.2%增長的食品、酒類飲品及煙草類別8月卻倒跌10.2%。

759阿信屋主席林偉駿表示，自5、6月開始，阿信屋營業額的上升軌逐步拉平，8月份的數字都只是「僅僅足夠過(目標銷售額)」，他補充，近月訪港旅客減少，內地旅客消費模式亦改變，「以前會一箱箱(貨品)買，現在一般都只買一、兩包」。加上較多香港人選擇於節日時外遊，皆增添銷售壓力。

月餅銷售商普遍感滿意

由於今年中秋節較往年遲，導致部分節慶相關消費，如月餅等，未能入帳。榮華發言人稱，隨覑經濟放緩等因素影響，本已收窄銷售預期，惟今年「表現好滿意」，有單位數字的升幅。大班發言人亦表示，月餅銷售有雙位數字升幅，符合預期。另外，半島酒店發言人表示，其嘉麟樓奶黃月餅如往年一樣，於5天網上訂購期內全部售罄。

恒生銀行署理首席經濟師薛俊昇稱，雖然零售數據顯示本港經濟下行風險增加，但只要勞工市場維持穩健，以及外圍環境回穩，支持市民消費的因素仍繼續存在，現時毋須過分悲觀。

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2 : GS(14)@2015-10-04 00:23:11

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151003/news/ea_eaa2.htm


【明報專訊】自7月份開始，中港兩地股市大跌，政府發言人兩度表示，近期股票市場大幅波動，除令本港零售貨值進一步轉弱外，亦削弱消費意欲。對此，有本港高檔酒樓及汽車代理商也表示，股市變動對其生意影響明顯。

儘管7月、8月環球油價下跌，但本港汽車消費並未有回升舻象，反而掉頭向下。據政府統計處數字，7、8月份汽車及汽車零件銷貨總值分別按月下跌3.1%及6.5%，惟6月份股市見頂時，汽車及汽車零件銷貨價值逆市按年升5.9%。

阿一鮑魚：大客近來明顯減少

汽車代理商富利堡集團主席及行政總裁黃毅力表示，兩地股市大挫對其生意影響明顯，其中8月份銷售額同比下跌四分之一，9月及10月份亦未有明顯好轉。他稱，相信是股市波動導致人們買車熱情不高。不過，高檔二手車代理商會利車行銷售人員則表示，股市7、8月大跌對生意影響不大，因為車行主要依賴熟客，相對較穩定，又加之車行主要銷售高價車，故受整體市道影響，也較中價車為小。

除汽車外，高檔中式酒樓對股市波動反應敏感。富臨飯店創始人、「阿一鮑魚」楊貫一表示，股市下跌影響已在生意上有所反映，7月份至今，生意有明顯下跌，雖然9月以來有所改善，但未能追回之前的生意額。他稱，消費力強的「大客」近來有明顯減少，特別這些「可以食可以唔食」的飲食類備受影響，加之內地自由行效應減弱，預料未來也難有起色，只是看下跌多少。他稱，現在對於中式酒樓，最大的難題是在冷清市道下依然高企的租金，惟稱飯店現在還「頂得住」貴租，但未來便不好說。

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政界學者點評：CY一無是處

1 : GS(14)@2016-09-27 07:10:10

【本報訊】除特首梁振英，政圈尚有多人有意角逐下屆特首寶座，本報就多名可能出戰下屆特首選舉的人，找來泛民李卓人及學者鍾劍華評價，綜合兩人意見，現任特首梁振英近乎無優點，政務司長林鄭月娥及財政司長曾俊華各有優、劣；如果必須選擇，立法會主席曾鈺成或是最適合人選。目前跑馬仔大熱除梁振英、林鄭月娥及曾俊華，亦有民建聯曾鈺成、新民黨葉劉淑儀及前財政司長梁錦松等。本報邀請李卓人及理大社會政策研究中心主任鍾劍華，點評一眾疑似特首參選人，李卓人和鍾劍華不約而同指梁振英一無事處。


兩司長熟政府運作


李卓人指梁最大缺點是虛偽，用人只重是否「聽話」，「好似吳克儉咁唔掂嘅人都可以請佢做教育局長」；鍾劍華稱梁上任後只懂好勇鬥狠，「我（梁振英）想做嘢，佢哋（議員）唔畀我做係佢嘅問題，唔關我事」，甚至惹建制不滿。新民黨葉劉淑儀是另一被評為無優點的人，李、鍾均指葉劉政治野心太大、近乎自私自利；至於兩名司長，兩人均認為曾俊華親和力強，熟悉政府體系，但親商界及欠魄力，而林鄭則能力強熟悉政府運作，但為人卻太好勝及霸道。至於梁錦松，公眾形象雖佳，但太精英心態及親北京。若必須在6人中選擇最適合人選，兩人指曾鈺成各方面表現最平均，鍾劍華稱曾能看得穿當今香港面對問題所在，例如明白要改革體制、呼籲中央不要以敵我態度看待民主派，而憑藉其多年議會經驗，料會更合理地對待立法會。李卓人亦承認6人中以曾鈺成政治手腕最圓滑，若從解決民生問題角度看，曾因與商界關係較好，可能較林鄭更優勝，但其左派政治背景令人擔心他未必站在港人一邊，李強調特首由小圈子選出，「換人亦都要換制度」，否則任何參選人亦只是中共人。■記者呂浩然




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160926/19782085

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徐若瑄無懼一無所有

1 : GS(14)@2016-10-01 13:19:51

■徐若瑄談及老公李雲峰感動落淚，大讚對方顧家。互聯網圖片



徐若瑄（Vivian）前年嫁給新加坡上市公司CEO李雲峰，最近爆出其夫公司有財務問題，估計負債高達10多億港元。日前徐若瑄接受台灣節目訪問，指自己冇想過結婚，最後選擇家庭，是李雲峰給她極大安全感。她記得有次一班朋友跟老公慶祝生日，中途收到通知囡囡發高燒，他即刻趕回家中，Vivian喊着說：「讓從小沒有父親的我超級感動，原來父女是可以有這樣子的感覺。」
Vivian還大讚老公顧家：「他跟家裏關係很close，我看到他幫女兒吹頭髮，我嚇一跳！」Vivian認為幸福的定義，不等於錦衣玉食，她強調其價值觀：「怕甚麼，大不了我們一無所有，我們從小就是一無所有來到這世上！」撰文：非非




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161001/19787143

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民主黨錯判　一無所有

1 : GS(14)@2016-11-10 07:57:37

民主黨由着手準備總統交替與重奪參議院，卻在一夜間失去白宮控制以及維持參眾兩院少數黨的角色，變得一無所有。面對意外巨變，有民主黨領袖坦言無所適從，完全錯判美國民眾意願，有必要認真反思黨內政策。


今後長時間失主導權

「特朗普為何獲勝？」此問題在民主黨人心中縈繞不去。黨領袖之一奧貝稱：「相比起震驚，我更加感到很糟糕。」不少黨員指，看點票時收到同事與親友的憂心訊息，明白民主黨今後一段長時間會失主導權，需深入檢討「輸在甚麼地方」。民主黨分析師菲尼斯認為：「我們錯在將注意力集中在特朗普的謬論上，忽視了他其餘的強力言論，以為選民會關注這些負面消息。」在其他方面，錯誤民調、FBI局長科米再查「電郵門」、錯判全球化與貿易支持度，以及未能理解基層白人意願等，均是今次慘敗的關鍵。「每屆大選都是在承襲與改變之間抉擇，最終結果往往朝着同一方向—美國人的意願」。民主黨檢票人哈特指，社會選擇了今屆象徵「改變」的候選人是特朗普。美聯社/美國Politco網站



緊貼選情　即睇【美國大選】專頁：
http://hk.apple.nextmedia.com/uselection2016




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161110/19829020

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前美軍太平洋司令話爆核戰北韓會一無所有

1 : GS(14)@2017-05-27 00:06:46

朝鮮半島局勢緊張，四名前美國太平洋司令部司令，罕有聚首討論美軍於亞太地區部署。其中，退役後擔任國家情報局局長的布萊爾（Dennis Blair）說得最露骨，他直言一旦爆發核戰，「連金正恩也知道，北韓將會一無所有」；他又理解中國不向北韓施壓，原因為「中國政府看不到任何好處」。駐紐約記者：鄭柏齡北韓政府在不足一個月內，連續三次試射導彈，朝鮮半島局勢進一步惡化。在1999年至2002年間統領美軍太平洋司令部的布萊爾直言，一旦爆發核戰爭，北韓很可能從地圖上消失，「我們相信北韓正研製10枚至15枚核彈，但我們有2,000枚，雙方一旦開戰，美國勢遭嚴重破壞，而北韓將會一無所有」。他續指，即使北韓領導人金正恩，亦清楚核戰帶來的後果，「對他來說，這（開戰）不是一個合理的、維持政權的策略」。布萊爾又認為，北韓聲稱「自衛」而研發核武，只是藉口，亦不會跟美國展開談判，「他們只希望獲得經濟利益，同時利用外國勢力製造恐懼感，鞏固國內政權」。美國總統特朗普多次表明，要求中方向北韓進一步施壓，2015年才卸任司令的洛克利爾（Samuel Locklear）認為，朝鮮半島問題「不只是部署航空母艦」簡單，美國在日本、南韓等盟國加強部署，目的是防範夏威夷及美國西岸受襲，但「解放軍不明白，而且相當不滿」。他強調，美國已發出明確訊息，「我們需要你（中國）幫助，否則只會令所有人皆難受」。除了布萊爾及洛克利爾，分別在1996年至1999年間，及2007年至2009年間，擔任太平洋司令部司令的普理赫（Joseph Prueher）及基廷（Timothy Keating），四人一同出席美中關係全國委員會在紐約舉行論壇。太平洋司令部為美軍規模最大的聯合司令部，編制人數達30萬，佔美國現役軍人總數逾兩成。布萊爾補充，外界希望中國在朝鮮問題作更大貢獻，惟此舉不符合中方利益，「如果向朝鮮施壓，令邊境造成混亂，對我（中國）有甚麼好處？」洛克利爾則分析指，就中國而言，「（中方）對美國的不信任，影響力遠遠大於對朝鮮問題惡化的評估」。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170526/20034547

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