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Covered calls CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=14573


 


今天港股突然升七百多點，令很多人措手不及。(但我的組合回報卻迫近六成，I like it )


 


Unpredictability 正是股票市場的特性，誰都能估到的，那就不是股市。


 


這再一次證明，在牛市中無論如何都要持有股票，空倉等待往往得個吉。因為上升的時間永遠多於下跌的時間，而大升的時間更加無法預料。


 


只要持有優質的正股，不用做任何事已能享受到資產增值。（不過，每一次大升大成交都是一個股票由強手轉入弱手的過程，大家是要留意的。）


自己倉內最大三隻持股中國人壽、昆明機床、東方電氣均有巨大升幅，為組合進賬不少。反而最細粒果幾隻十分落後。

 


我個人認為一般散戶不宜碰期權的玩意，一來是輸多贏少，二來這個減少了研究真正重要東西的時間，例如股票的基本面、經濟的狀況等等。


 


Covered calls，即是一邊持有正股，而同時沽出認購期權的對沖方法。


 


這個方法表面上看是十分有邏輯，但大家只要畫幾張圖，畫出正股股價升跌對正股和 short call 的回報關係，再將它們拼在一起。那就知道這個 covered calls 操作，其實和齋 sell put 沒有什麼分別。


 


假如大家認為齋 sell put 是一種極具風險的行為，那就自然不會做 covered calls 的「對沖」行為了。


這些偽安全對沖法，只能替證券行賺錢，卻很難為自己賺錢。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=9710

【隊長熱線】Covered Call撈白銀的利與弊

來源: http://investhof.blogspot.hk/2014/11/covered-call.html

【隊長熱線】(歡迎各位於comments、post to page或inbox提問，除隊長的腰圍等一級國家機密外，必定知無不言，謝謝！)




網友Lau Po-Ming問：Really thanks for American [Stock] Captain for my question. Another question which makes me confused so much these recent days is that someone advised me the [Silver] ETF(SLV) is having an extremely high counter-party risk and lots of difficulties on redemption of real metal silver. That is NOT SAFE! She also sent me a link: https://www.youtube.com/watch?v=snsPFte22SI

Agree or not?

I myself want to start opening position of silver using SLV when its price is now at relatively low and also want to SHORT call at the same to get some option premium. Anything I have to pay attention to when I open the SHORT position is the US market?

I think I will get to open the Interactive Broker account shortly. Thank you.

My logic is the price of silver will be so difficult to rise in the near future. If it really rises, says 10%, I can just give my SLV shares to the option buyer, so that I can earn the option premium and the price difference. And if the SLV price goes down, I can just keep selling CALL option to get the premium over and over again.


你的問題謹覆如下：
很高興再次收到你的問題，證明閣下求知欲極強。希望你能夠儘快開通戶口，以實戰汲取寶貴經驗。

先把閣下問題分為兩個部分：首先是SLV這白銀ETF的「交易對手信用風險」 (counter-party risk)。

自問知識淺薄，無法分析SLV的交易對手信用風險，不過應對之法，是分散押註於多隻白銀ETF上。正如金融海嘯時，無法事前預測哪家投行倒閉，但若把資金分散在不同投行，除非整條華爾街陸沈，投行全滅，不然閣下絕不會一鋪清袋。

SLV以外的選擇，請參考：
http://etfdb.com/type/commodity/precious-metals/silver-etfs/




若閣下一如小弟，使用Interactive Brokers，每次美股交易，費用只是1美元；就算把資金分散三隻白銀ETFs，傭金亦僅增2美元。與其勉強分析SLV的交易對手信用風險，不如分散投資。

閣下問題的第二部分，是希望買入SLV正股，然後沽出極價外(10%價外)的認購期權(call)收取期權金，萬一看錯，SLV繼續下跌，就用收到的期權金，補貼股價下跌的損失(即所謂Covered Call策略)。

小弟淺見如下：白銀已大幅超賣，根據經驗，價格中線(一至三個月)的表現，要麼(i)繼續跌不停，土崩瓦解；要麼(ii)大超賣後，特大反彈，很少忽然牛皮不動。

如情景(i)出現，比方說SLV跌到$10(美元，下同)，而閣下的註碼又大，受創必深。 假設是情景(ii)，由於沽出了價外call，倉位的最大獲利空間已鎖定，就算買中絕世低位，SLV反彈幾成，升至$20，你也只能獲利10%。

沽出極價外call收取的期權金，聊勝於無，如SLV繼續怒跌，亦於事無補。

反而可考慮小註用一個月後到期的價外5%認購期權搏反彈。(利伸：小弟現無白銀相關持倉。)



解釋比較複雜，請諒。如再有問題，歡迎隨時發問。

吳瑞麟
http://investhof.blogspot.hk
Facebook專頁: https://www.facebook.com/usstockcap

聯絡電郵：[email protected]


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=119583

盧志威﹕對應悶巿 玩Covered Call

1 : GS(14)@2017-01-19 08:00:34

【明報專訊】臨近特朗普上台日，外匯首先大玩反轉行情，執筆之時日圓呈強勢兌美元見113，英國首相文翠珊明確表示，英國不會在與歐盟談判中讓步，要與歐盟建立一種「新的平等關係」，即是真正的硬脫歐，結果是英鎊再次破腳穿頭，完成單日轉向。

英國經濟好 不讓步爭取更大利益

其實道理很簡單，英國本身的經濟沒有大問題，失業率在2000年以來的低位，用平等關係向歐盟談判，可拿到的好處更多，而且如果法國、德國的選舉都是疑歐派獲勝，歐盟也不敢輕舉妄動向，任何大加關稅、加強貿易管制的舉動，都會引來美、英，甚至俄羅斯的反制，歐盟本身已內部不穩，如果「玩寸Party」，隨時像二戰德國般，即使國內強盛，如果三面受敵，在經濟上被包餃子，都是十分危險的事情。

匯市人氣高於股市 歷史罕見

唯一問題是強美元是否從此玩完，近半年以來，匯市的波動率明顯比股市更高，英鎊可以一天上落3%，美股昨晚的波幅也沒有1%，很顯然匯市才是核心。除了個別板塊以外，股市變成低人氣市場，這在歷史上比較少見，筆者認為這種情况會持續，所以今年要有心理準備在悶局下作戰。

倘不幸坐艇 屯積注碼等轉勢

在變動不大的情况，可以考慮為持股做「掩護買權」（Covered Call），即是買貨後按持股量Short Call，假如對比買入價，持股可以升兩成，可以很高興地食糊，然後想下個投資題材，而如果不幸坐艇或悶戰，可以用來慢慢屯積注碼，等真正的大趨勢來臨時做方向操作。

[盧志威 美股搏擊]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4774&issue=20170119
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=323120
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