📖 ZKIZ Archives

iPad特殊产业链

http://www.yicai.com/news/2010/10/582072.html

卖产品不如卖资源 稀土产业链利润倒挂

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101103/2038049.shtml

每经记者 张国栋 发自北京
氧化镨的价格涨幅88%，素有稀土市场晴雨表的氧化钕价格从年初的13万元/吨一路飙升到26万元/吨，涨幅高达100%。
稀土价格水涨船高，折射出当前稀土行业价值的回归。随着中国对稀土行业管控力度的加大，原来欲借此大赚一笔的中小企业获利越来越少，处于垄断地位的稀土龙头或成为稀土价值回归的最大赢家。
据悉，由于今年稀土矿产价格出现暴涨，稀土业盈利呈现倒挂情况，最赚钱的是上游企业而不是附加值较高的下游企业。行业人士表示，“加快稀土深加工的研发 和投入，这样通过高附加值产品领域的发展夺取稀土的定价权，或许是未来稀土企业的最大盈利点，否则只凭稀土矿藏的限制很难彻底拿到定价权。”
稀土价被爆炒
稀土被冠以“科技金属”之称，其战略优势受到越来越多的重视。近几年，为保护稀土资源，我国政府决定暂停稀土采矿权的审批，并对出口配额进行严格限制，国内外稀土产品价格随之上扬。
《每日经济新闻》记者从生意社获得的数据显示，截至11月2日，国内氧化钕平均价格为25万元/吨到26万元/吨，而1月6日其价格为12.2万元/吨 到13万元/吨，上涨幅度达100%；氧化镨方面，11月2日价格为23万元/吨至23.5万元/吨，此前统计为11.7万元/吨到12.5万元/吨，涨 幅88%。
稀土价格挥手告别 “白菜价”的同时，我国的稀土企业开始从中尝到甜头。相关数据统计显示，2010年上半年我国稀土冶炼分离产品出口20315.6吨REO（氧化稀土）， 与2009年同期的13991.1吨REO相比，上涨了64.4%，同期我国稀土冶炼分离产品出口创汇达2.56亿美元，涨幅达到了239%。在不受配额 限制的应用性产品方面，2010年上半年稀土永磁体出口总量达到6424.3吨，与2009年同期的3258.9吨相比，增幅为97%，出口创汇也比 2009年同期增加了近一倍。
资源垄断带来盈利大增
11月2日，北京某稀土企业销售人员在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，以稀土分离企业为例，基本毛利率不高于5%。“从买进来富集物到出产品，最后去掉人工和费用，利润都维持在5%左右 （矿不要钱的企业除外）。”
包头某从事稀土分离技术的行业人士也表示，稀土分离企业已不怎么挣钱。“对单纯分离、电解行业来说，是正常的利润率。企业如果拥有矿的冶炼、分离电解、自身产业链完整，则能增加利润，特别是在行情暴涨时也会盈利。”
不过，记者调查发现，目前大型稀土企业依托国家政策垄断着矿和初级产品的销售权利，或成为稀土行业的大赢家。而一些小企业靠着私挖滥采打着擦边球。一位 熟悉稀土开采的企业人士告诉记者，现在很多有矿企业都有自己的加工厂，没有矿的部分企业则属于野战军，偷挖多少是多少。
“对一些稀土企业，既然加大科研投入的深加工产品和高附加值产品不比直接卖稀土矿利润更高，那不如转而去卖资源，这样产品的生产周期短，利润也高。”生意社稀有金属分析师宋志超表示。
相较小企业的“投机取巧”，大企业获利要名正言顺得多。记者采访了解到，稀土行业兼并重组晋级国家战略后，稀土盈利已经逐渐转向垄断企业手里。包钢稀土 （600111，SH）今年三季报显示，第三季度公司净利润达到2.5亿元，同比增368.67%，前三季度的净利润达到6亿元。公司还预测今年全年归属 于上市公司股东的净利润增幅将达到1200%。
值得注意的是，这家中国乃至全球最大的稀土公司，在上市13年里，曾有过连续7年利润负增长的记录。
稀土深加工企业未来或最受益
中国减少稀土出口配额的传闻一度引起国际社会恐慌，但世界稀土供应格局短期内仍难打破。
对于稀土的价格，宋志超向《每日经济新闻》记者表示，中国稀土价格直接影响国际市场价格，往后几年价格还会上涨，但估计不会出现今年的暴涨局面。“稀土 行业有一定准入条件，未来不可能有企业大量涌入，同时国家通过推进企业兼并重组也是为规范市场价格，形成统一定价权。”
宋志超称，类似中科三环这种稀土深加工企业很容易在未来的稀土涨价风潮中受益。“中科三环最近与五矿有色金属股份有限公司签署‘战略合作框架协议’，毫无资源优势的中科三环，凭借技术方面的优势足以吸引包括五矿在内的资源型大央企。”
相关新闻
华东有色未参与澳大利亚稀土企业配股
每经记者 李卓 发自北京
昨日，澳大利亚稀土开发商ArafuraResourcesLtd.（以下简称Arafura）发布公告称，有色金属华东地质勘查局（以下简称华东有 色）拒绝Arafura9000万澳元融资计划的提议。这不仅将使华东有色所持Arafura股权由原来的22.2%减至17.6%，这也是中国国有企业 拒绝投资国外稀土开发商的罕见例子。
据了解，Arafura主要从事稀土资源勘探和开发，2003年11月在澳大利亚证券交易所上市。去年， 华东有色与Arafura在中国香港签订股权认购协定和股权交割协议，华东有色 以2249万 澳 元 成 功 收 购Arafura25%的股份，不仅获得Arafura的相对控股权和控股Arafura旗下两个铁矿的权利，还可派驻两名董事，其中一名为执行董事。
就这次配股，华东有色从今年2月初开始与Arafura接触，如果顺利认购Arafura的股票，此次股票配售将进一步融资2590万澳元。但是结局让市场意外。
华泰证券分析师刘敏达表示，在各国自主资源保护的基础上，一般会鼓励企业投资国外稀土开发，但目前中国国内企业投资国外稀土矿比较困难也比较少，最主要的原因是各国基于对本国稀土矿产资源的保护和重视，对外商投资进行严格监控。
不过，截至昨日记者发稿，华东有色相关部门除确认没有参与Arafura此次配股外，并没有作出其他答复。分析人士猜测：“也许是因为自身经济上的考虑，否则也找不出更好的理由。”

中国建筑全产业链发力楼市

http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-9/wMMDAwMDIxMDAwMA.html

全年业绩“意外搁浅” 世茂股份寄望全产业链

http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-30/0MMDAwMDIxMzY0MA.html

广核工程再现投资冲动 谋工程设备全产业链

http://www.21cbh.com/HTML/2011-1-28/2NMDAwMDIxOTA2NQ.html

改造國企 靠購併布局「全產業鏈」 中國糧王挑戰全球食品龍頭雀巢

全球產業鏈「震痛」

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100244475&time=2011-04-02&cl=115&page=all

　　日本地震的經濟影響早已遠遠超出了日本本土。全球化的通道將其震波迅速傳輸到世界各地的各行各業。

　　汽車業是最先宣佈生產受到直接影響的國外行業。3月21日起，美國通用汽車公司位於美國路易斯安那州的一家小型卡車廠被迫停產，原因是缺少從日本進口的零部件。

　　在歐洲，標緻雪鐵龍集團（Peugeot-Citroen）旗下大多數歐洲工廠也因此被迫減產。德國汽車製造商大眾汽車（Volkswagen）也表示，中期可能會出現部件短缺。

　　地震初始，日經BP社北京支局原局長田原真司即在財新網撰文稱，日本地震將造成全球產業鏈嚴重斷裂。這一當時頗顯悲觀的判斷，正逐漸得到證實。

　　各方消息顯示，全球產業鏈上的生產商正在加緊分析日本地震對其可能造成的影響，同時尋找其他地區的供應商，採購替代零部件。不幸的是，很多零部件很難找到替代品。

　　「考慮到這次衝擊，從保障整個生產體系穩定的角度來看，分散化、多樣化的佈局和採購方式會越來越受到跨國公司的重視。」南開大學經濟學院國際經濟貿易系主任張伯偉接受財新《新世紀》記者採訪時表示。

供應斷流

　　在全球範圍內，汽車業首先受到衝擊並非偶然。諸多產品中，汽車、電子產品的國際分工細化程度，是其他產品無法比擬的。

　　日本處於全球產業鏈的上游，在過去近30年中，日本陸續將國內製造業裝配工廠陸續轉移到海外，留在國內的工廠變成了只生產高附加值的零部件廠、生產設備廠、研發中心等。

　　《華爾街日報》援引的數據稱，日立公司製造的空氣流量傳感器佔世界總供給的60％，這家工廠停業，使全球汽車製造商都受到影響。

　　全球市場調查機構IHS Automotive Insight發佈報告稱，由於汽車廠商保持不同的存貨水平，到4月中旬，零部件短缺會更強烈，在最壞的情況下，全球汽車產量可能驟減30％。

　　電子產品面臨的挑戰可能更大。日本通過直接投資在東亞地區形成了電子產品生產網絡，「與汽車行業的全球生產不同，電子產品主要基於東亞的生產網絡，在全球的影響更大。」張伯偉稱。

　　根據IHS的估計，日本生產的硅片約佔全球總供應的60％，地震後兩個工廠停產，產量約佔全球出貨量的25％。

　　香港貿發局在其周訊中稱，香港、中國內地、中國台灣和韓國的製造商，普遍依賴日本供應的LCD鏡片、晶圓等電子零部件，一旦庫存耗盡，生產就會 受到影響。根據其各行業諮詢委員會的反饋，高端電子產品，以及一些包含電子配件的玩具和手錶，將會受到不同程度的影響，部分或可找到替代品，但可能需要花 時間搜尋，成本也可能較高。

　　東亞地區的電子產品配套體系相對完整，但是，要找到相應的替代品仍非易事。山東一家電子生產企業負責人稱，地震之後，部分元器件的價格上漲了10％左右，而另一部分從日本進口的元器件，因為「受制於專利和技術水平」，很難找到替代品。

　　以時下最為熱銷的iPad 2為例，IHS iSuppli對其進行了拆卸分析，發現至少有五種零部件來自日本：東芝公司的NAND閃存、爾必達公司（Elpida Memory Inc）的動態隨機存取存儲器（DRAM）、AKM的電子羅盤、Asahi Glass Co的觸摸屏面板以及蘋果日本公司生產的電池系統。

　　這五種零部件中，NAND閃存和DRAM可以選擇韓國三星公司的產品替換，但是其他三種零部件則很難替代。

　　電子羅盤是GPS功能的載體，2010年全球97％的電子羅盤產自日本。IHS微電子機械系統和傳感器分析師Jérémie Bouchaud 稱，由於電子羅盤對電磁干預很敏感，校準很複雜，另外iPad 2的電子羅盤與加速器和回轉儀等零部件密切相關，因此不能簡單替換。

　　與第一代iPad相比，iPad 2的觸摸屏更加靈活、耐用，IHS iSuppli認為，這可能使用了新技術，很難被替代。電池雖然是蘋果公司自己生產的，但製造過程仍需要日本先進的製造技術。

　　曾長期在日本學習工作的中國人民大學經濟學院教授關權，接受財新《新世紀》記者採訪時表示，由於日本東北部並非日本傳統四大工業區，此次地震對日本本土汽車、電子企業的硬件設備破壞並不是很大，主要是交通運輸中斷、電力供給不足帶來的間接影響。

　　張伯偉預計，這種影響延續的時間可能比較長，「短期內要恢復震前的水平，不太容易。」

　　此外，不斷發生的餘震也影響了工廠生產的恢復。3月11日當天，共發生餘震64次，直到3月30日，一天之內仍有至少三次震級超過4.0的餘震。

　　IHS分析師戴爾·福特（Dale Ford）稱，餘震使得這些工廠不能真正開始生產，每次五級以上的餘震，生產設備都會自動關機。

產業鏈謀變

　　日本地震對全球產業鏈的衝擊，凸顯出全球化背景下世界經濟的相互依存，也暴露出現有產業鏈在某些環節過度依賴某些國家。

　　以豐田公司為代表的精益生產方式（Just In Time，JIT）一直是全球製造業的典範，通過與零部件供應商之間的協議，減少庫存，這種平時效率很高的生產方式，一旦遭遇突發事件，很容易出現生產中斷，難以很快恢復。

　　1995年阪神大地震後，就曾出現對這種生產方式的反思。在全球產業鏈分工日益精細的今天，不僅日系企業，跨國公司都面臨類似的問題。

　　目前跨國公司設立生產企業、研發中心，都是按照各個地區的優勢來佈局的。國務院發展研究中心對外經濟研究部部長隆國強對財新《新世紀》記者表 示，短期內，跨國公司會反思全球採購、全球分工的生產模式，不過，反思結果不會是國際分工的倒退，一定是國際分工的進一步加強，分散風險。

　　阪神大地震後，日本企業在海外的生產佔比一度得到較快提升。目前日本國內產業主要集中在核心技術和關鍵零部件，能否再次出現較大規模的產業外移，仍尚待觀察。

　　關權認為，日本企業在此前的產業轉移中，保留了核心技術和關鍵零部件，一是怕技術洩露，二是生產需要一定的空氣環境條件。

　　地震、海嘯的影響會逐漸恢復，但是核洩漏還未結束。如果未來地下水、土壤、空氣受到污染，一些生產基地可能會搬遷，具體選擇國內還是國外，考慮 的不會是地震災害的因素，而更多的是投資回報、機密技術是否會洩露等問題。「按目前這種情況，如果核洩漏不太厲害的話，向外轉移的可能性不會太大。」關權 稱。

　　張伯偉則認為，地震後，日本企業會有盡快盈利的壓力，為盡快恢復生產、恢復盈利水平，向海外轉移核心零部件的生產是有可能的。

　　與歐美企業不同，日本在海外的企業，中高層管理人員大都是日本人，這使得日本企業的技術外溢比歐美企業要小很多，「把比較核心的產業轉移到國外來，技術外洩的可能性也比較低」。

　　在具體的轉移區域上，張伯偉認為，可能會有不同的考慮。台灣的生產基礎要好於中國大陸，如果考慮到大陸與台灣之間的經貿合作框架ECFA已經簽署實施，雙邊貿易壁壘消除，也可能促使日本將核心產業轉移到中國台灣。

　　不過，中國大陸在後續產業鏈生產成本要比台灣低很多，從中間品的貿易量上看，日本與大陸之間的貿易量也要高於台灣，從營銷鏈條包括物流、生產的銜接方面看，中國大陸要優於台灣。

　　「總體來看，中國對高端生產活動的吸引力越來越強。」隆國強認為，中國一些不太好的，尤其是投資軟環境方面的負面因素，正在逐步改變，市場優勢、人力資源優勢也在慢慢凸顯。

　　不過，關權提醒，目前中國生產「大路貨」產品沒有問題，但對要求較高的高精尖產品還有欠缺。同樣的東西在中國生產線組裝，質量還是不如國外原裝的，「我傾向於這是管理的問題，比如工人的態度等。」

「瘦肉精」地下產業鏈

http://www.yicai.com/news/2011/04/725878.html

高鐵產業鏈背後：鐵道部嫡旁高管紛呈

http://www.21cbh.com/HTML/2011-7-26/5MMzA3XzM1Mjg5MA.html

7月23日，一場突如其來的溫州動車追尾事故，把龐大的高鐵產業鏈推到了前台。截至目前，滬深兩市上市公司中，共計有32家上市公司在分食著巨大的 高鐵市場蛋糕。其中，既有嫡系的鐵道部下屬企業，如中國中鐵、中鐵二局；也有國資委旗下的中國南車、中國北車等；還有旁系的中小民營企業，如輝煌科技、世 紀瑞爾等。

本報記者在梳理相關上市公司公告後發現，在涉足高鐵產業利益鏈的上市公司高管（含獨立董事）當中，嫡系高管普遍有在鐵道部工作任職的背景，而部分旁系的上市公司高管也與鐵道部或其下屬企業有著存在千絲萬縷的關係。

嫡系高管

在32家涉足高鐵產業的上市公司當中，中國南車、中國北車、中國中鐵、中鐵二局等公司在我國高鐵產業鏈的分食中無疑是處於塔尖的位置。

相 關公告顯示，中國南車的絕大多數高管都有在鐵道部及其下屬企業任職的經歷。公司董事長趙小剛自2007年12月起出任公司董事長、黨委書記一職。趙小剛最 早於1990年11月至1997年4月先後任鐵道部株洲電力機車研究所副所長、黨委書記兼副所長，1997年4月至2000年9月任鐵道部株洲電力機車廠 廠長兼黨委副書記。

公司副董事長、總裁鄭昌泓自自2007年12月起任公司副董事長兼總裁、黨委副書記。

此前的1992年6月至1994年8月任鐵道部北京二七機車廠副廠長，1994年8月至1999年10月任中國鐵路機車車輛工業總公司辦公室主任，1999年10月至2000年9月任中國鐵路機車車輛工業總公司董事、副總經理。

而董事、副總裁唐克林在公司任職前也是在鐵道部下屬企業工作。自1993年12月至2000年9月先後擔任鐵道部機務局綜合技術處處長、運輸局裝備部機車技術驗收處處長。

此外，監事會主席王研1990年9月至2000年12月曾任中國鐵路機車車輛工業總公司財務處副處長一職。

在 中國北車的高管中，公司監事會主席劉克鮮1986年7月至1997年2月任鐵道部工業總公司中國鐵路機車車輛工業總公司團工委書記、幹部部部長一職；獨立 董事秦家銘歷任鐵道部電氣化工程局副局長、局長、黨委副書記，中國鐵路工程總公司副總經理、黨委副書記、總經理、黨委副書記等職。

中國中 鐵董事長李長進則於2010年6月到任。在此之前，李長進最早於1995年1月至1995年12月任鐵道部第四勘測設計院副院長，1996年1月至 1998年7月任鐵道部第二工程局副局長、代局長，1998年5月至2002年7月先後任中鐵二局的副董事長、總經理、黨委副書記和董事長、黨委書 記，2002年7月至2006年9月任中鐵工副總經理，2006年9月至2007年9月任中鐵工董事、總經理、黨委副書記，2007年9月至2010年6 月任中鐵工董事、黨委書記及公司執行董事、總裁、黨委副書記等職。

同樣，公司副董事長姚桂清以及總裁、董事白中仁均有鐵道部下屬企業工作任職的背景。

在 鐵道部嫡系下屬企業高管中，中鐵二局董事長唐志成和中國鐵建董事長孟鳳朝也不例外。兩人都曾有在鐵道部及其下屬公司出任多個職位。如唐志成歷任鐵道第二勘 測設計院（鐵二院）地路處副處長，鐵二院公路處副處長、處長，鐵二院副總經濟師，鐵二院交通設計研究院院長，鐵二院副院長兼鐵二院重慶院黨委第一書記，中 鐵二局集團有限公司黨委副書記、副董事長、總經理等職。

旁系高管

不過，旁系高管的來頭也不可小視。如此次動車追尾特大事故背後，主營鐵路信號微機檢測系統的輝煌科技就遭到了市場的強烈質疑。

相 關公告表明，輝煌科技董事、總經理鄭予君就有在鐵路部門工作的經歷。鄭予君最早於1980年12月至1982年2月先後在鄭州鐵路局鄭州南機務段和工程機 械運輸隊擔任機車乘務員和電機鉗工；2001年12月至2005年9月後擔任鄭州鐵路局辦公室主任、副局長，2005年9月至今擔任中國鐵通集團公司黨委 委員、董事、副總經理並兼任中國鐵通工程建設有限責任公司董事長等職。

此外，公司獨立董事唐濤還身任國家級重點學科「交通信息工程及控制」學科帶頭人，鐵道部重點實驗室「鐵路運輸自動化與控制實驗室」主任等職。

而在主營橡膠支架的上市公司——新築股份的高管名單當中，公司多達三位高管都有鐵路系任職背景。

如 副總經理陸云1991年7月至2007年3月就職於中國南車集團成都機車車輛廠，歷任柴油機車間副主任、營銷中心副總經理、技術引進辦公室副主任；副總經 理陳翔越1989年6月至1997年2月，就職於中國南車集團資陽機車有限公司，任質量工程師；1997年2月至1998年9月，就職於鐵道部駐中國南車 集團資陽機車有限公司驗收室，任驗收員；2003年12月至2009年6月，就職於中國南車集團資陽機車有限公司，歷任工藝部長、製造部長等職務。

至於公司另一名副總經理杜曉峰曾於2003年至2007年9月，任中國鐵路建設投資公司融資部副經理一職。

同樣，主營鐵路綜合監控系統的世紀瑞爾也出現了鐵路系高管的身影。公司兩名副總經理均有鐵路系工作經歷。

公司董事、技術總監、副總經理尉劍剛，曾任鐵道部瀋陽信號廠工程師、鐵道部通信信號總公司軟件中心工程師；副總經理張諾愚也曾任中國鐵道建築工程總公司鐵路運輸處工程師職務。

值得一提的是，在鼎漢技術和遠望谷兩家公司的獨立董事名單當中，各有一名獨立董事有鐵路部門的工作背景。

其 中，鼎漢技術獨立董事傅延宗1994年4月-2001年1月工作於鄭州鐵路局鄭州分局電務分處，先後任電務分處副分處長、分處長職務，高級工程 師；2001年2月調鄭州鐵路局電務處工作，任處長等職；鞠家星最早於1967年至1990年工作於哈爾濱鐵路局，1998年任鐵道部副總工程師兼科技教 育司司長一職。

血色產業鏈 閩北民間高利貸調查

http://www.21cbh.com/HTML/2011-8-20/wMMDcwXzM1ODcwMA.html

建陽位於武夷山南麓，是福建最古老的五個縣邑之一，歷史上曾是「理學名邦」。而現在，它因一場「民間金融風暴」一夜聞名。

8月5 日，隨著主要涉案人員劉斌（音）去公安局自首，他一人詐騙的約5億元民間資金神秘消失，成百上千個家庭陷入噩夢，並在本地投下重磅炸彈，一場民間金融風暴 在建陽這個「林海竹鄉」颳起。（見8月17日本報獨家披露文章《福建驚曝傳銷式高利貸案 公務員農行前員工入甕》）

據記者的調查，劉斌案呈現出類似傳銷的多層次金字塔式高利貸集資鏈條，眾多擔保公司作為中間環節也深陷其中。擔保公司即是受害者也是作惡者，是其間一關鍵環節。有消息稱，僅建陽的擔保公司損失就超過10億，十多家擔保公司老闆外逃。

一位「中間人」的死亡，給這個高利貸鏈條蒙上了一層血色。

1.「中間人」的罪與罰

8月12日，記者抵達福建調查此案同一天，上海松江鋼材市場一位建陽女老闆自殺身亡。

據該市場另外一位老闆透露，該女老闆為建陽水吉人，自殺是因為向親戚朋友轉手借了不少錢，再轉手高息借給其他人，款項無法追回，「承受不了巨大的壓力，只有選擇自己了斷。」

一位從事鋼材貿易的生意人，如何走上高利貸這條不歸路？

上述鋼材市場老闆稱，做鋼材貿易資金量要求很大，一車貨都要數千萬，「從銀行貸款，前後要幾個月，還得上下打點，資金成本和時間成本並不低。而從擔保公司借錢，兩三天就搞定了。」

工商聯的調研發現，銀行通常會對小企業實行基準利率上浮30%-50%的貸款政策，貼現率提高到4%-5%，加上存款回報、搭購理財產品、支付財務中介費用等，實際貸款成本接近銀行基準利率的兩倍。

初期她融資主要是為自家鋼材生意短期周轉，後來發現「買賣錢」比「買賣鐵」利潤高很多，就漸漸發展成為職業高利貸鏈條上的「中間人」。從建陽老家以1.5分的息吸收親戚、朋友的錢過來，然後再以3分以上轉手放出去。

在事態惡化之前，她就這樣週而復始、循環往復，以「錢」養「鐵」。

根據國家相關法律規定，在民間個人借貸中，出借人的資金必須是屬於其合法收入的自有貨幣資金，禁止吸收他人資金轉手放款。

對於非法吸收或者變相吸收公眾存款的行為是否立案偵查，要取決於是否涉及以下三種情形：針對不特定的公眾，集資的數額達到20萬元以上，人數達到30人以上，造成損失在10萬以上。

記者在建陽多方打聽，坊間多稱，該自殺女老闆過手的資金大約在1000萬-2000萬間。

專業律師介紹，由於她吸納資金的渠道主要在親戚朋友，兄妹姐妹，同事朋友等熟人中間，因此雖然金額和人數都已達到定罪標準，但因不是針對不特定公眾，還不夠以定罪。

雖然不夠定罪，但作為「中間人」受到的沉重心理壓力讓她選擇以結束生命作為懲罰。

逝者已往，生者仍要承受後果。

建陽的民間高利貸活動，有一個很富有中國特色的特點：那就是非法集資的鏈條上，大部分的上下線都是關係很近的親戚、朋友、熟人，彼此之間的借貸關係靠的是相互的信任和血緣，有些人甚至連最起碼的借條都不打。

即使每個人都知道如此高息有風險，很多普通人在臨近案發的最後階段，也感覺到事態不妙，但在整個集資案件中，仍沒有人主動向公安機關報案。甚至現在知道受騙之後，還是選擇沉默。

閩北民間高利貸調查

成也高樓，敗也高樓。建陽的地下民間借貸網絡，與建陽近年來的實體產業勢微、房地產開發大熱分不開。

建 陽雖為閩北交通樞紐，但沒有實業支撐，早先以「閩北糧倉」和「林海竹鄉」聞名。作為一個典型的農業縣級市，農業人口占全市總人口的75%，目前農業結構仍 以傳統的種養為主。其最主要的支柱產業就是木材，因為建陽是南方重點林區之一，森林面積18萬公頃，森林覆蓋率75.1%。

但在近年來木材產業增長緩慢的同時，建陽的房地產業和擔保業卻發展迅猛。房價從幾年前的千餘元每平漲到現在的均價五六千元，房地產行業的快速發展造成開發商對資金的巨大需求。

在建陽一個包括鄉鎮三十多萬人口的小城市，卻有著一百多家的大大小小的擔保公司（流量，部分已經倒閉）。

此 前，當地人的口頭禪是，只要有項目資金不是問題。在富餘流動資金推動下，建陽的物價之高顯然超出其實際經濟發展水平。銀行信貸額度受到嚴控，監管層和銀行 對房地產開發貸又格外謹慎，導致地產開發商很難從銀行貸到款。資金需求不減，銀行供給受限，這都催生了民間融資網絡的發展。

以某國有大銀行為例，縣級行則毫無信貸審批權。也就是說，該銀行的建陽支行沒有信貸審批權，這造成銀行對縣域金融支持不足，為民間高利貸擴張提供了溫床。

前幾年，建陽民間高息借貸，部分流入房產，房價高漲以及房地產項目的高利潤，獲得了很好的兌付。

部分擔保公司甚至直接成立了房地產公司，並開發起了樓盤。記者在市中心最繁華的人民路上看到，一擔保公司的樓盤廣告顯目地屹立在臨近商業中心的街道旁。

另外一方面，房地產開發催生的鋼材、木材等行業，也多由建陽人在做，比如上海鋼材市場、木質企業都是當地支柱企業。這些企業因為發展拆進去的資金，也多兌現了高收益。以此刺激了更多的人參與。

而今年以來房地產緊縮，以及實業難做，引致不少高息借貸無法償還，因此釀成崩盤事件。

3.擔保異化

原本預計到明年初資金鏈才會崩盤，沒想到，今年中事態就在迅速惡化，建陽一位擔保公司老闆稱。

擔保公司分融資性擔保公司和一般擔保公司，融資性擔保公司需要經省經貿廳批准。當地一擔保公司相關人員告訴記者，「這邊沒有多少家是融資性擔保公司。」

在 福建省公佈的五批獲得牌照融資性擔保公司名單中，建陽只有寶通和清源兩家擔保公司。而非融資性的普通擔保公司，「目前國家沒有相關規定，只需按一般企業進 行登記。」 當地工商部門相關人員告訴記者，「工商局也負責一部分普通擔保公司的監管，但更多還是做一個形式上的監管。」

由於註冊資本金動輒以千萬甚至上億計，擔保公司相對來說設立門檻比較高，所以大部分這種從事民間借貸的公司，多採用投資公司、諮詢公司、理財公司等形式註冊，只需低至10萬的註冊資本金。

在建陽街頭，不少公司掛著「**信託商店」、「**投資諮詢公司」的名稱，卻從事吸收存款和發放貸款的地下錢莊交易。這種民營擔保公司由於自有資金非常少，都是通過高息吸收民間外來資金，再以更高的息外貸出去。發放高利貸已經成為其主營業務，正規的擔保業務反而無人問津。

廈門一家從事高利貸業務的諮詢公司老闆告訴記者，擔保公司的資金來源主要是來自兩方面，一是吸納民間的集資，包括從企業實體經濟裡轉移過來的資金、民間個人的閒散資金

等；二是通過各種方式渠道從銀行流出來的資金。利用銀行的管理漏洞和虛構項目，已成為銀行資金流入民間高利貸市場的主要渠道。本質上，大部分擔保公司已異化為「地下錢莊」。

根據規定，銀行業金融機構從業人員不得在融資性擔保機構中兼職，不得利用職務之便與親屬及其他利益關係人投資入股，或實際控制的融資性擔保機構進行業務合作。

但在作為民間金融最活躍地區之一的福建，自廈門融典巨額壞賬案牽扯出一系列以擔保公司和銀行為主體的高利貸鏈條，當地銀行負責人都捲入其中。

4.洗牌

民間借貸、擔保行業以及相關房地產可能面臨這次金融風暴的清洗。

建陽市公安局稱，此次劉斌5億元巨額詐騙案中，目前很難判斷擔保公司是受害還是害人角色。但擔保業可能面臨全面洗牌。

據一位房產老闆稱，他接近的建陽擔保公司老闆們自查，目前僅建陽總共追不回的款項和利息超過10個億，可能達到16個億元。

在外逃資金的金額未被官方核實確認之前，坊間願意相信的一個估算金額是：高利貸的崩盤，讓建陽的民間財產流失了十多億元。

資金去向不明，放高利貸給客戶後無法監管其去向，收不回來又無力代償的話，就只能面臨破產倒閉。小公司只有一逃了之，大公司則勉強靠實力維持，希望平穩度過擠兌風潮。

記者在當地一家較為著名的擔保公司「隆泉擔保」暗訪時發現，自從劉斌案發以來，出現恐慌的情緒，每天都有十多位客戶前來提取自己存入的錢，或者來查詢公司的運營情況。

「隆泉每天準備上千萬現金來備提。」接近隆泉的一位人士稱，「就是要證明還經營正常，沒有出現問題。不然目前受到驚慌過來提錢的人會更多」。不過，隆泉擔保方面並未回應這一說法。

「之前，不少放出去的款收不回來，但只要還能弄錢進來，就能接著玩。但現在，一旦客戶集中要求提現，這些累積的窟窿可能就要暴露出來了。」前述人士稱。

記者以客戶身份暗訪了當地多家擔保公司，部分擔保公司明確表示最近暫時停做業務，也拒絕回答記者的諮詢。

上述當地房地產老闆稱，他在擔心這次詐騙案後，會對房地產有個很大的衝擊。「一些人放款，都是用房產抵押從銀行借貸出來的錢，這些錢沒了，接下來房子要被清算，再買房也無力了」。

「這其中，除了買房自住和保值，很多人還有別的心思，弄一套房子做不動產抵押，從銀行裡面套一些錢出來，再繼續玩轉資金鏈、玩借貸」。他稱。

5.治亂

這種非正規、缺乏監管的民間金融合法化運動，遲早會衍生出金融風險。

根據規定，擔保公司盈利點主要是對貸款企業擔保，幫助企業獲得銀行貸款，擔保公司從中收取佣金。一般的擔保費用在0.5%-1%之間，折合年率約2.2%左右。

按照要求，融資性擔保最大倍數是10倍，實際最多不超過5倍。一位擔保公司人士稱，「3倍才能不虧，5倍以上才能盈利。」而據銀監會統計，2010年擔保公司的平均倍數僅僅為2.1倍。也就是說，如果只做融資性擔保，大部分公司都將無法盈利。

而擔保公司直接發放貸款，月息在3%到7%間，年息高達36%-94%，部分民間借貸市場活躍地區甚至會高達180%。雖然根據監管要求，融資性擔保公司不得吸收存款和發放貸款。但在高利誘惑和現實虧損的雙重夾擊之下，擔保公司鋌而走險「不務正業」成為常態。

據瞭解，從上月開始銀監會就已要求各銀行自查「銀擔」合作風險。浙江、湖北等多地的銀行人士表示，「銀行目前都在組織自查，主要是信貸部門。」

銀監會數據顯示，2010年底，為中小企業提供融資性擔保貸款餘額6894億元，較上年增長近70%。融資性擔保業務成為中小企業資金來源不可或缺的一部分。

近幾年，以民間金融合法化的名義批準成立了許多擔保公司、金融公司、農民資金互助社、農民信用互助社等機構。有的只從事高利貸業務，有的既做高利貸又做集資。而這些機構大都只在工商局註冊或只經當地中小企業主管部門的審批，並未納入央行及銀監會的監管。

福州銀監局和人行福州中支均表示，擔保公司不在其監管範圍之內。「民間借貸總額無法監測，也不能統計其總額。」人行福州中支一位科長對記者稱。

中 國改革開放論壇理事姜艾國表示，治亂民間借貸潮，應加強央行、銀監會與公安部的合作，有效打擊非法集資、涉及非法用途的高利貸行為以及為銀行信貸資金進入 高利貸領域提供服務的支付型地下錢莊。其次，要推動「逆改革」工作和信貸產品的金融創新，引導大銀行及股份行向縣級行下放小額工商貸款的審批權限。最後， 對原先未納入金融監管範圍、涉及到存貸款業務的民間金融機構，應當由銀監會牽頭、地方政府配合，進行清理。