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阿里股價新高以後 中概股的投資氛圍改善 tobeyhuo

來源: http://xueqiu.com/4416948359/32763811

霍博華
財報顯示，阿里巴巴移動端的活躍用戶達到2.17億，比上季度末的1.88億新增了2900萬。移動端營收達到37.19億元，同比增長高達1020.2%。今年第三季度，其來自移動端的GMV(總交易額)達到1990.54億元，同比增長263%。移動端GMV占整體交易額的比例達到35.8%，這一比例較2013年同期提升了21個百分點，比2014年第二季度提高3個百分點。

　　依據我們對於財報分析的判斷，阿里移動端收入占比超過總占比30%以後，其在移動端市場的重心轉移也基本完成。

　　這是繼百度以後，又一家中國的大型互聯網公司正在完成由PC向移動端入口切換的戰略形態。

　　隨著APP的大力發展，移動端的營收占比和利潤占比正在越來越被資本市場所重視，也會成為移動轉化率考量的一個必要因素，直接決定股價表現。

　　阿里去啊旅遊也是此次財報的一個關註重點。不過公司並未能在此次財報中關於回答關於利潤率的相關問題。

　　關於小微金融業務的盈利性問題，武衛說，根據螞蟻金服的重組協議，公司從螞蟻金服獲取的利潤分成從49.9%降低到37.5%，但目前主要的盈利還是來自支付寶。從回答來看，阿里的小微金融方面的短期盈利方面，仍不會是阿里的主要重心，卡位要重於盈利。

　　關於阿里雙11的預測，阿里張勇表示今年雙十一目標：第一是全球化，我們暫且接為海外代購相關業務；第二是移動端，阿里仍不會放過增加移動端營收占比擴張的腳步；第三是擴大營銷（這在最近阿里把雙11商標進行註冊的形態已經有表現）。

　　同樣的，按照習慣，我們最終落實到財報的幹貨階段，也會成為其他電商股能否實現更高市值的一個參照：

　　1.阿里Q3營收為27.42億美元，同比增長53.7%。高於分析師預期。

凈利潤為4.94億美元，較上年同期下滑38.6%。

　　註意：這意味著一些比阿里營收盤子更小的電商公司，如果營收增速不能比阿里更高，那麽需要講述一個說的過去的理由。

　　2.截至2014年9月30日，阿里巴巴集團持有的現金、現金等價物和短期投資總額為人民幣1099.11億元(約合179.06億美元)，而截至2014年3月31日為人民幣436.32億元。

　　註意：其實按照現金比值來說，對比阿里的千億美金市值，179億美金的現金並不能說十分誘人，但阿里凈利潤為正，且運營利潤率與現金增長率仍舊保持很不錯的增長，這也足以讓阿里在未來3個Q以內，賬上現金足以讓阿里繼續開展收購大戰。

　　3.註意：隨著阿里從80美元附近站到100美元以上，相對股價會處於一個階段平衡階段。而隨著阿里的相對估值平衡以及讓之前一些分歧者得到了修正，對於其他中概股會帶來更多的資金布局機會。尤其是營收增速與利潤仍為正的現金牛企業！

獵鷹投資專註研究全球市場的互聯網行業投資，管理人霍博華。微信公共號:Hawk_Fund。

安倍、普京時隔八個月首度會面 雙方期待改善關系

來源: http://wallstreetcn.com/node/210454

北京APEC期間，日俄兩國領導人8個月來首度正式會面，旨在修複烏克蘭危機以來破裂的關系。兩國領導人承諾繼續二戰以來的和平談判。

俄羅斯總統普京和日本首相安倍晉三近日皆出席在北京召開的亞太經濟合作會議（APEC）峰會。9日晚間雙方進行了約1個小時的會面。普京在會面上對安倍表示：“（兩國）經濟和政治領域的關系發展相當成功，這里的‘政治領域’包括雙方恢複關於簽署和平條約的談判。”

俄羅斯總統發言人Dmitry Peskov向媒體表示，在普京和安倍的會面中，雙方首先就烏克蘭問題交換意見，普京也向安倍詳述俄國的立場，希望能讓日方充分理解。

普京和安倍也討論到日俄後續交流計劃，包括準備重新展開2003年因為南千島群島（日稱北方四島）所有權沖突而中止的和平條約談判，以及推動日俄在經濟、貿易領域的合作項目，這是安倍今年2月和普京在索契（Sochi）會面時達成的共識。

除此之外，普京和安倍在本次會面中確定普京訪問日本行程。Peskov說，目前已將此事排入普京2015年的行程。

會中普京還與安倍分享他於9日在莫斯科出席日俄武道交流大會的心得，他認為武道不僅是一種運動，也是日俄交流的重要管道。

安倍則表示，普京深諳柔道，必能對日本有更多的了解，這對於發展日俄關系有加分作用。

Peskov表示，為了表示雙方友誼，安倍直呼普京名字，並以“你”相稱。

此外，俄羅斯經濟發展部部長阿列克謝·烏柳卡耶夫（Alexei Ulyukayev）在與自己的日本同行、日本經濟產業大臣宮澤洋一早些時候已經在APEC論壇上進行了雙邊會談。烏柳卡耶夫稱，盡管有制裁背景，日本仍在尋求發展與俄的投資與貿易前景。

據烏柳卡耶夫介紹，各方指出，制裁對雙邊關系造成負面影響，尤其是在貿易方面，雙邊貿易在去年達到了歷史最高水平，而今年則呈現出下降趨勢。他認為，“俄羅斯認為這是制裁的直接影響”。烏柳卡耶夫補充稱，“我提醒日本同行註意，應尋找擺脫該局勢的解決方案，這樣的局勢對任何一方都沒有好處”。 

日俄雙邊貿易十年間翻了六倍，去年為370億美元，推動日本成為俄羅斯第六大貿易夥伴，2003年時為第12位。

能源安全方面，日本約10%的天然氣進口來自俄羅斯，尤其是2011年大海嘯以來核電站關閉導致俄羅斯的角色重要性提升。

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領導人執政後首度會面 中日關系有望改善

來源: http://wallstreetcn.com/node/210474

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領導人執政後首度會面 中日關系有望改善

來源: http://wallstreetcn.com/node/210474

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奧巴馬：美國不尋求遏制中國 希望改善對華關系

來源: http://wallstreetcn.com/node/210513

美國總統奧巴馬周日抵達北京出席亞太經合組織（APEC）第二十二次領導人非正式會議並對中國進行國事訪問。時隔五年再次造訪中國的奧巴馬，期間種種言行暗示其正在尋求改善和中國的關系。

不尋求遏制中國

奧巴馬接受新華社采訪時表示，他“完全反對有關美國正試圖以某種方式遏制中國的說法”，堅信美中兩國能避免重蹈“守成大國”與“新興大國”之間發生破壞性對抗的歷史覆轍，並呼籲摒棄“過時的零和思維”。

談到美中經貿關系，奧巴馬稱贊美中經貿合作給兩國帶來了實惠，表示美國希望與中國繼續深化雙邊經貿投資關系，以給兩國創造更多的就業機會。他說，這需要雙方解決一些關鍵性問題。奧巴馬說，他希望通過這次會晤推動美中雙邊投資協定談判取得進展。他呼籲雙方更加大膽地推進相關談判，以達成一項高標準的協定。

歡迎繁榮和平穩定的中國崛起

奧巴馬昨日在APEC工商領導人峰會發表題為《促進亞太繁榮：經濟發展優先目標》的演講。

“美國歡迎一個和平、繁榮、穩定的中國崛起。”奧巴馬在演講中說，“我想再重複一句，美國歡迎一個和平、繁榮、穩定的中國崛起”。

“美國和亞洲有著悠久的交往歷史，我們的未來、安全、繁榮都與亞洲息息相關。”奧巴馬說，APEC經濟體占世界人口的40%、世界GDP總量的60%，有30億消費者，世界經濟的五分之三在亞太地區。今後五年，美國之外經濟增長中將有一半來自亞洲，這使得亞洲成為美國創造就業、經濟成長的機遇。

奧巴馬說，我們需要實現經濟平衡、可持續的增長，這種增長讓世界各地的人民都能分享。在二十一世紀，無論經濟增長或者創造就業都不是“零和遊戲”，一個國家的成長不應該以另一個國家為代價。

“我們應該加強各國之間的經濟聯系，這樣會造福所有國家。亞太國家是如此，美中關系尤是如此。”

奧巴馬說，中國融入世界經濟不僅符合中國最佳利益，也符合美國和世界最佳利益，“我們希望中國能夠成功”。

香港問題：中美兩國國情不同

奧巴馬也對香港議題發表了看法。奧巴馬表示，香港的民主示威是個“複雜”問題。美國的主要觀點是要避免出現暴力事件。

他表示，要意識到中國在發展、政治和經濟上與美國國情不同，“我們不期望，中國在每一件事上都按照美國模式，但我們希望繼續關註中國的人權狀況......我們的主要觀點是避免發生暴力事件。”

延長中國赴美簽證

美國總統奧巴馬昨日在峰會演講時透露，美中兩國同意新的簽證安排，學生簽證有效期將由目前的一年延長到五年，商務和旅遊簽證將延長到十年。
 
奧巴馬說，這一重大突破對那些經常往返出差的人有好處。去年180萬中國人訪問美國，給美國帶來210億美元的收入，創造十多萬個就業機會。他表示，這種機會應該進一步擴大，這符合雙方利益，雙方經濟都會受益。

白宮表示，新的簽證協議將會給美國經濟註入數十億美元。到2021年，中國遊客每年會給美國經濟貢獻約850億美元，增加44萬個就業機會。

 

有分析指出民主黨在美國中期選舉中受挫，奧巴馬作為總統也麻煩纏身，從埃博拉疫情的爆發，到伊拉克與伊斯蘭國(IS)的威脅，不一而足。共和黨將執掌參議院的事實使人更加懷疑，奧巴馬是否擁有足夠的時間或政治影響力來推行他高調宣揚的“轉向亞洲”戰略。此外加之中俄經濟、戰略合作關系越來越緊密，被視為對美國構成壓力，所以奧巴馬此次中國之行有必要改善與中國的關系，以為其騰出更多空間處理國內和國際問題。

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日本失業率和工業產出改善 但CPI和零售數據不及預期

來源: http://wallstreetcn.com/node/211294

日本10月經濟數據喜憂參半，失業率下降超預期，家庭支出降幅收窄，工業產出數據改善，但是CPI仍在下降，而零售銷售環比出現較大降幅。

日本今日公布的數據顯示，10月失業率意外降至3.5%，預期和前值為3.6%；當月家庭支出同比降幅收窄至4%，預期為下降5%。

同樣出現改善的還有工業產出數據，當月工業產出環比增長0.2%，同比下降1%，均好於預期。

不過，當月零售銷售同比增長1.4%，但環比下降了1.4%。當月全國CPI下滑至2.9%，前值3.2%。扣除了新鮮食品後的核心CPI為2.9%，創七個月新低。近期油價暴跌，顯示出能源價格下跌在CPI增速放緩中扮演的角色。

實際上，日本央行行長黑田東彥此前曾提及油價下跌對日本物價的影響。

華爾街見聞網站介紹過，日本央行10月底意外宣布將每年基礎貨幣的貨幣刺激目標加大至80萬億日元，此前目標60-70萬億日元。黑田東彥在隨後的新聞發布會上表示，日本處於結束通縮的關鍵時刻。“油價下跌給物價上漲帶來了壓力，不知為何消費稅上調影響已經延長了”，擴大寬松政策“以維持通脹預期向上改善，旨在結束通縮”。

據華爾街見聞實時新聞：

日本10月失業率3.5%，預期3.6%，前值3.6%。

日本10月求才求職比1.10，預期1.09，前值1.09。

日本10月總體家庭支出同比-4.0%，預期-5.0%，前值-5.6%。

日本10月全國CPI同比2.9%，預期3.0%，前值3.2%。

日本10月全國核心（除新鮮食品）CPI同比2.9%，預期2.9%，前值3.0%，為七個月新低。

日本10月全國核心（除新鮮食品和能源）CPI同比2.2%，預期2.2%，前值2.3%。

日本11月東京CPI同比2.1%，預期2.3%，前值2.5%。

日本11月東京核心（除新鮮食品）CPI同比2.4%，預期2.4%，前值2.5%。

日本11月東京核心（除新鮮食品和能源）CPI同比1.8%，預期2.0%，前值2.1%。

日本10月零售額同比1.4%，預期1.4%，前值2.3%。

日本10月零售額環比-1.4%，預期-0.5%，前值2.7%修正為2.8%。

日本10月主要零售商銷售額0.0%，預期0.2%，前值0.5%。

日本10月工業產出環比0.2%，預期-0.6%，前值2.9%。

日本10月工業產出同比-1.0%，預期-1.7%，前值0.8%。

今天的一系列數據過後，美元/日元未見明顯波動：

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美聯儲12月FOMC聲明：對加息應有耐心 勞動力市場進一步改善

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=941

美聯儲12月FOMC聲明：對加息應有耐心 勞動力市場進一步改善

來源: http://wallstreetcn.com/node/212144

周三，美聯儲12月FOMC聲明稱，維持聯邦基金利率目標區間在0~0.25%不變；美聯儲對貨幣政策恢複正常化應保持“耐心”，強調這種說法與此前QE結束後維持低利率“相當長時間”措詞的立場一致；勞動力市場進一步改善；密切監控通脹。

FOMC聲明第一時間要點匯總：

FOMC稱，在加息問題上應保持“耐心”。

FOMC稱，“耐心”表述與此前“相當長時間”表述立場是一致的。

Fisher，Plosser，Kocherlakota投了反對票。

FOMC聲明中未提及近期全球市場劇動。

勞動力市場進一步改善，勞動力資源利用率不足的狀況在繼續好轉。

通脹水平低，部分是由於能源價格下滑。

美聯儲在聲明中稱，對貨幣政策恢複正常化應保持“耐心”，強調“耐心”之說與此前QE結束後維持低利率“相當長時間”措詞的立場一致。盡管近期全球市場劇動，美聯儲改用“耐心”措詞，表明對美國經濟充滿信心，以及明年采取加息政策的決心。

美聯儲在聲明中的這一變化基本符合此前市場預期。過去幾周市場就開始普遍預期美聯儲可能在12月利率決議上對政策聲明進行修正。不少分析師預期，美聯儲可能在本次聲明摒棄“相當長時間”的措辭，取而代之的是采用“耐心”。

不過，主流媒體對聲明中的這種變化解說不同。《華爾街日報》在文章中敘述為美聯儲保持“相當長時間”陳述，而彭博稱美聯儲摒棄了“相當長時間”陳述。之所以媒體有這種分歧，是因為美聯儲在聲明中措詞略有含糊，先是敘述為對貨幣政策恢複正常化應保持“耐心”，再解釋稱這種說法與此前QE結束後維持低利率“相當長時間”措詞的立場一致。

美聯儲公布了季度經濟數據預測。其中顯示，17名美聯儲官員中，有15名預計明年首次加息，9月會議上為14名，6月會議上為12名；2名官員傾向於2016年加息，與9月會議人數持平。美聯儲官員們對聯邦基金利率中位值的預測低於9月，表明雖然有更多委員預計明年加息，但他們認為加息方式將更為溫和。2015年底，聯邦基金利率中位值為1.125%，9月時為1.375%；2016年底，聯邦基金利率中位值為2.5%，9月時為2.875%；2017年底，聯邦基金利率中位值為3.625%，9月時為3.75%。

本次會議上，有三名官員投反對票。其中兩位為鷹派委員達拉斯聯儲主席Fisher和費城聯儲主席Plosser。他們希望美聯儲能更早加息。另一位是明尼阿波利斯聯儲主席Kocherlakota，他是超級鴿派委員，希望美聯儲不急於改變前瞻指引。

被稱為“美聯儲通訊社的”《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath撰文稱，美聯儲FOMC聲明加入了“將繼續密切監控通脹變化”措詞，這意味著美聯儲擔憂與石油關聯的通脹下跌；雖然耶倫強調通脹下滑是暫時的，大部分官員也認為經濟將熬過這一短暫時期，但之前美聯儲並未在聲明中表明正在監控通脹，且美聯儲經濟預期中的通脹預期也大幅低於9月，這似乎表明在就業市場與通脹之間，美聯儲的決策有偏向通脹指標的趨勢。

FOMC今年12月對經濟前景的預期： 

預期2015年底聯邦基金利率中值為1.125%（9月時為1.375%）。
預期2016年底聯邦基金利率中值2.5%（9月時為2.875%）。
預期2017年底聯邦基金利率中值為3.625%（9月時為3.75%）。

預期2015年GDP增速2.6%-3.0%（9月時為2.6%-3.0%）。
預期2016年GDP增速2.5%-3.0%（9月時為2.6%-2.9%）。
預期2017年GDP增速2.3%-2.5%（9月時為2.3%-2.5%）。
維持美國長期GDP增長預期在2.0-2.3%不變。

預期2015年底失業率在5.2%-5.3%（9月時為5.4%-5.6%）。
預期2016年底失業率在5.0%（9月時為5.1%-5.4%）。
維持2017年底失業率預期在4.9%-5.3%不變。
維持長期失業率預期在5.2-5.5%不變。

預期2015年PCE通脹在1.5%-1.8%（9月時為1.6%-1.9%）。
預期2016年PCE通脹在1.7%-2.0%（9月時為1.7%-2.0%）。
維持2017年年底核心通脹率預期在1.8-2.0%不變。

12月FOMC聲明中文全文：

10月會議以來，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）得到的信息顯示，美國經濟活動溫和擴張，勞動力市場進一步改善，新增就業人數穩健，失業率繼續降低。總的來說，勞動力市場的一系列指標顯示，勞動力資源利用率不足的狀況在繼續好轉。家庭支出以溫和速度增長，企業固定投資在上漲，但房地產部門複蘇仍然緩慢。通脹水平仍持續低於美聯儲長期目標，部分是由於能源價格下滑。基於市場的通脹指標顯示通脹預期進一步下滑，基於調查的更長期通脹預期仍保持穩定。   

與美聯儲的使命相一致，FOMC委員會尋求就業水平最大化和價格穩定。委員會預計，在適度寬松的貨幣政策下，經濟活動將以溫和速度擴張，勞動力市場指標會朝著美聯儲的目標方向發展。委員會認為，經濟活動和就業市場的風險接近於平衡。委員會預計，隨著勞動力市場進一步改善、能源價格走低等暫時性因素消退，通脹將逐漸朝著2%的水平前進。委員會繼續密切監測通脹走勢。

委員會重申，為支持就業最大化和價格穩定，將聯邦基金利率維持在0~0.25%是合適的。對於將聯邦基金利率維持在0~0.25%有多久，委員會將評估實際與預期情況，看是否朝著美聯儲最大化就業和2%通脹目標前進。委員會在評估過程中，將考慮廣泛的信息，包括勞動力市場情況、通脹壓力指標、通脹預期和金融環境發展的相關信息。基於對這些因素的評估，委員會仍認為，對於將貨幣政策恢複正常化應保持耐心。委員會認為，這種指引與此前聲明中提及的“在10月資產購買計劃結束後，將聯邦基金利率維持在當前目標範圍內相當長時間是合適的”說法是一致的，特別是若通脹預期持續低於2%，且更長期的通脹預期牢牢受固。然而，若未來信息顯示，勞動力市場和通脹的改善速度快於委員會預期，則美聯儲可能早於預期提升聯邦基金利率區間；反過來，若上述兩個方面的改善速度慢於委員會預期，則美聯儲可能晚於預期提升聯邦基金利率區間。

委員會維持所持有債券到期再投資買入的滾動投資原則。該政策下，委員會將持有大量長期債券，可以使整個金融市場獲得寬松的貨幣條件。

FOMC貨幣政策中投票贊成行動的人是：主席耶倫（Janet L. Yellen, Chairman）；副主席杜德利（ William C. Dudley, Vice Chairman）；Lael Brainard；Stanley Fischer；Loretta J. Mester； Jerome H. Powell；Daniel K. Tarullo。投反對票的是Richard W. Fisher，他認為盡管委員會應對貨幣政策恢複正常化保持耐心，但10月以來美國經濟表現進一步好轉，比委員會預想的更好，加息的合理時間應更早；投反對票的還有Narayana Kocherlakota，他認為在持續低通脹和基於市場的長期通脹預期下滑的背景下，可能無法達到2%通脹目標，有違委員會的信譽度；投反對票的還有Charles I. Plosser，他認為考慮到經濟改善情況，聲明中前瞻指引部分不應強調多長時間，不應強調當前前瞻指引與此前立場一致。

美聯儲12月FOMC聲明原文見鏈接。

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銀行業：明年實體經濟流動性或將改善

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=984

【重磅報告】：2015年經濟改善，A股最高可能漲至3500點

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=998