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券商中的每一位ＶＩＰ都有獨到的見解與操作模式，才能在歷經金融海嘯洗禮，還穩坐在ＶＩＰ室中。

他們有怎樣的看盤與操作訣竅，以及精準的判斷，才能夠在股市中所向披靡。

撰文‧吳美慧

「天下沒有白吃的午餐」，這是採訪ＶＩＰ大戶後，得到的心得。即使他們已經累積到令人稱羨的財富，但只要坐在操盤室就嚴肅以待。歸納起來，勤做功課、研究基本面與打探情報，加上精準的第六感，是他們成為股市常勝軍的不二法門。

ＶＩＰ大戶心法一

收 集資料搭配盤面調整操作策略開盤前，ＶＩＰ一定要把財經相關報紙快速看一遍，掌握各公司最新的狀況。通常，當天有新聞揭露的公司，股價比較容易有機會表 現。但如果有訊息見報股價卻不漲，代表先前有人知道消息先行買進，現在趁著消息出貨；ＶＩＰ說，此時絕對不能追高，甚至還要趁勢減碼。

ＶＩＰ認為，解讀訊息很重要，而且要長期觀察媒體報導取向。但若報導大型股，一般來說，除非有重大利多，否則股本太大，且過於經常被報導，喪失新鮮感，反而容易變成賣壓。有些消息則需要「反向操作」，報導利多時，一定要賣出，如果貿然搶進，有可能會住進套房。

另外，盤中盡可能的要收看新聞與財經節目，隨時掌握最新消息，以及節目對行情、個股的介紹，這些報導都會影響到主力與公司的布局。

ＶＩＰ大戶心法二

公司心態出現變化 可以正面解讀而一些幾乎很少募資或借款的公司，突然有新的行動，代表公司營運出現變化。

譬如，日前華通宣布向銀行聯貸六十億元。聯貸對很多公司乃稀鬆平常；但對幾乎不辦聯貸的華通來說，就是新鮮事。代表經營者的心態從保守轉趨活潑，對公司營運來說，至少是好事，想像空間也增加，股價自然會有表現機會。

另外，公司實施庫藏股買回自家股票，也可被視為是公司心態偏多的指標。像這類股票，因為公司設定低檔會承接，投資人買股的失誤率，相對也會比較低。

不過，ＶＩＰ大戶也提醒，如果一家公司年年募資或是辦現金，就要小心了。若沒有適時擴充產能，或是擴大業務，代表這家公司的營運情況不理想，才會不斷地利用增資來充門面。

ＶＩＰ大戶心法三

開盤後成交量放大個股可以留意能夠一開盤股價就衝出去的個股，代表背後有很強的買盤在推升。這些買盤為什麼敢投入大筆資金？往往背後都有玄機。

ＶＩＰ說，成交量通常很少的公司，如果成交量突然放大，就需要加以追蹤。不過，若這些公司股本不夠大，不要貿然追高，否則可能買得到、賣不掉。

另外，還要觀察第二天成交量能否繼續滾動？或是只有曇花一現。倘若只有漲一天，代表後續資金進來速度不如預期。

ＶＩＰ大戶心法四

基本面勝於技術面

以大型股來說，通常第一根成交量衝出去的個股，短線還會拉回震盪；在確定基本面往好的方向發展時，拉回就是可以布局的好機會。

ＶＩＰ說，線形是可以創造的，因此基本面是選股最重要的面向，投資人務必選擇未來營運和業績有成長性的個股。譬如，陸客自由行即將開放，與陸客相關行業的公司，業績有機會上來。

明年是題材多多的一年，從ＥＣＦＡ（兩岸經濟協議）到陸客自由行等，都會影響兩岸，所以跟兩岸有關的題材就可以觀察。又例如，最近歐盟控告國內面板廠傾銷，未來一定會影響到國內面板廠的獲利。

這類訊息，都是屬於基本面上的變化，一旦有類似這種會對基本面產生重大影響的訊息，都要高度關注。

ＶＩＰ大戶心法五

確定自己最習慣的操作策略每位ＶＩＰ大戶，都有不同的操作習性。但共通點就是「專精」，鎖定二十到三十檔股票，才能夠專心照顧，掌握股價與訊息變化。像是有些ＶＩＰ把範圍縮小到只買新掛牌的電子股；有的甚至只鎖定五檔個股，專注才能提高勝率。

每個人的偏好不同，像是市場大戶張松允，就擅長操作剛掛牌的高價電子股；詹成美在指數高檔時，則會布局進可攻、退可守的權值股，把投資風險降到最低。有明確的操作策略才能制勝，這就是ＶＩＰ大戶得以屹立不搖的關鍵。

cVIP大戶操盤必備4資料1.近期股價創新高個股一覽表2.近期成交量放大個股一覽表

3.台指期貨交投情況表

4. 營收、獲利最新狀況表，以及比上個月、前一季，或是去年同期有大幅度成長的公司VIP大戶的8個必勝習慣1.早睡早起，培養固定作息2.開盤前把財經相關 報紙快速看一遍3.開盤前先看期貨盤，了解今天台股盤面可能的情況，並擬定操作策略4.開盤後的15分鐘最關鍵，此時的量價決定今天盤勢發展5.收盤前的 30分鐘，當沖與作價者會把成交量拱大，並可尋找明天投資標的6.用自己熟悉的操作模式7.盤中看電視新聞或交換訊息方式，了解市場脈動8.沒有行情就不 要硬做，免得住套房

十八歲，賺到人生第一個五百萬元；十九歲，痛賠一千萬元，蔡曉吉二十歲前就已在股海中經歷大起大落，他記取教訓，從此嚴守操作紀律，在二十七歲時就晉升億元身價。

現今三十二歲的他，大方分享他在金融市場致富的私密習慣。

撰文‧謝富旭

三十二歲的蔡曉吉（化名），一如往常地在早上七點起床，將棉被折疊整齊後，逕自去盥洗；盥洗後，將毛巾對稱地掛在架上。目前未婚獨居的他，作息規律、家裡整齊地像軍人宿舍一般。這個從小就養成的生活好習慣，竟是讓他在二十七歲賺到九位數財富的最重要原因之一。

嚴 謹生活習慣「定型」操作風格「阿甘」投資法 十年累積億元身價他理著一頭短髮，模樣像個軍校生。當兵對他來說，或許是一生最輕鬆的日子，因為從小開始，母親對他的管教就宛如部隊般嚴格。小時候，媽媽 規定晚上十點必須就寢，有一陣子為了防止他偷爬起來看漫畫，索性在晚上十點將家裡總電源給關了；小學二年級開學後，媽媽帶著他去上學，要求他要熟記上學路 線，「媽媽跟我說，我只帶你走二次，以後就要自己去上學了！」蔡曉吉回憶當時情況苦笑說。

蔡曉吉的外公是職業軍人，官拜少將。在職業軍人家 庭長大的母親，對他與妹妹的管教就相當嚴格。「洗澡洗太久，媽媽就會在外面按開關，一關一開地警告！」「洗完臉後，毛巾如果掛得不對稱，媽媽就會開罵！」 「書桌上的書沒有整齊擺好，甚至會遭到媽媽修理！」他對媽媽的管教方式，至今仍記憶猶新。

長大後，蔡曉吉在爸媽住處附近買了一間房子獨居。然而，從小養成的嚴謹生活習慣已經「定型了」，甚至還深深地影響他在金融市場的操作風格。

「你一定不相信，我是那種遇到紅燈，即使當下沒有車輛經過，也沒有警察，我也不會闖紅燈的那種人！」「事實上，在投資上，你只要有堅定不移的決心，並養成好習慣貫徹適合自己的方法與紀律，你一定會致富！」他語氣堅定地說。

一 九九六年，蔡曉吉十七歲時，靠著從小打工的儲蓄買進三張聯強國際（成本為每股六十幾元），不到一年的時間，聯強漲到二八○元時全數賣出，存到人生第一個一 百萬元。十八歲就讀專科時，靠著操作農產品期貨，財富迅速累積到五百萬元，二十七歲時身價已逾一億元。這種驚人的財富累積成就，不免會讓人想到是否有特別 精明獨到的投資方法？蔡曉吉卻搖搖頭微笑說：「我的投資方法很簡單，簡單地像個笨蛋一樣，但是我與大多數投資人最大的不同是，我紀律嚴明，而且用強烈的決 心貫徹它們，只有這樣而已！」

依標的屬性管理

三大投資金律 處理三種投資部位蔡曉吉目前沒有上班，是位專業投資人，投資部位廣及台股、台期指、美股、美期指以及農產品期貨。他說，他為自己的投資部位，依據投資標的屬性不同，制定了三條投資紀律進行管理，奉行不悖。

第 一條投資紀律：只問股利殖利率，不管股價漲跌。這條投資紀律被運用在「定存概念股」身上。蔡曉吉說，如果投資的目的，主要是想從這檔股票獲取穩定的現金股 利報酬，就不應該在乎它的股價；反而，如果派發的現金股利不變，但股價卻下跌時，應該要更高興才對，因為可以買進更多股票提高現金股利殖利率，這就好像存 在銀行的定存，利率被提高了一般。

蔡曉吉把「定存概念股」的每年殖利率目標設在三％起跳，首重穩定派發現金股利的能力，其次才是殖利率高 低。這方面，美國藍籌股派發現金股利的穩定性最高，年殖利率高於三％以上就可接受，正如他投資的杜邦化學、寶鹼公司以及麥當勞等股票。至於台灣的「定存概 念股」殖利率目標，則設定在四％以上，目前部位計有中鋼與中華電信。如果「定存概念股」股價「不幸」漲太高，導致殖利率下降低於目標，就得考慮賣出，進行 調節或轉換投資標的，等待股價走低回到殖利率目標再買回。目前，「定存概念股」占投資資金部位約在五成。

第二條投資紀律：以二十周均線為準繩，均線以上就續抱，跌破就賣。這條投資紀律運用在期貨與個股的波段操作上，約占總投資部位三成水位。

從 小學時期因為叔叔的教導，開始學看線圖，蔡曉吉自承，看股票線圖與形態操作，是他生活最大的樂趣來源。雖然如今投資已有心得，進行波段操作也變成一種樂 趣，但進出之間仍嚴守紀律，每當鎖定一檔標的，投入資金後，他就以「二十周均線操作法」作為買進賣出依據。理由是，以這些年在金融市場累積的經驗發現，二 十周均線往往是多空趨勢的重要轉折點。投資的標的若維持在二十周均線以上，應有續抱的決心；若價格跌破二十周均線，也要有賣出，甚至是停損的勇氣。

蔡 曉吉進一步解釋，用這種方式操作，投資初期會一直在進行停損，交易成本不低。但只要主力開始進行拉抬，引起散戶一擁而上，波段漲幅將極為可觀。因此，這種 操作法重點在於要賺足一個波段，利用大幅度的獲利來抵銷頻繁停損的交易成本。換言之，就是要抱持著要賺大錢、不怕賠小錢的決心。

二○一○ 年，在台股中，蔡曉吉運用「二十周均線操作法」獲利代表作為長榮海運與彰銀，帳面獲利分別高達四八％與八○％，而早在○九年，就已運用這套方式在元太獲利 高達二七○％。（操作方法詳見線圖）第三條投資紀律：用六倍以上保證金操作一口期貨。操作期貨是蔡曉吉累積財富的重要里程碑，就讀中國技術學院時（現已改 制為中國科技大學）他與同學合資操作農產品期貨，獲利達五百萬元，自此即無法忘情於期貨。迄今，期貨部位約占他可投資金額一至二成水位。

跑 腿打工 自己打造金湯匙打拚不求人 迅速累積投資本錢蔡曉吉操作期貨與大多數投資人最大的不同是，仍採取波段操作的長打策略，操作方式嚴守二十周均線為原則。○八年美國次貸風暴橫掃全球，同 年六月他判斷加權指數頭部形態出現，即使台股當時已經從九七○○多點跌至七四○○多點，跌逾二千點，他仍進行放空，一直留倉到四五○○點，即反彈回升至二 十周均線以上才平倉。這一役，讓他賺進近三千點的價差，獲利達六百萬元。

不過，就讀大學時（插班考進），操作日經期指與新加坡海峽時報期指 大虧一千萬元的經驗，迄今仍讓他心有餘悸。他清楚地記得，一九九八年那一次亞洲金融風暴爆發，亞洲股市紛紛重挫時，他正坐在課堂上課。上課中，他手機震 動，接到期貨公司打來的電話，馬上衝出課堂砍單停損。老師責備他不懂尊師重道，那天他虧損將逾一千萬元心情極差，回了老師一句：「我在處理一樁你十年薪水 都還賺不到的單子！」也因為這樣，他中途輟學，大學生涯畫下句點。

「那次的教訓，讓我學到預設停損與資金控管的重要，現在我每一筆期貨單丟 出去，停損點一定會同時設好。」「更重要的是，每做一口期貨所需保證金，一定至少以六倍金額存在帳戶中，市場走勢不如預期時才比較不會恐慌，以求在心理戰 占上風！」十七歲時就投資聯強國際股票三張，賺到人生第一個一百萬元，不明就裡的人會以為蔡曉吉一定是銜著金湯匙出生的富家子，才有本金能在年輕時就從事 金融操作。事實上，他的家境小康，父母親均是平凡的上班族。重點是，媽媽管教非常嚴厲，從讀小學時就只給公車錢與早、午餐的飯錢，不再多給額外的零用錢。

「我 從小學三年級開始就會賺錢了，靠著身材嬌小的優勢，每到下課時間福利社大爆滿，我會使勁鑽到櫃台前幫同學買東西，賺跑腿費。小四開始，我的『服務項目』擴 展到校外的雞排，瘦小的身材剛好可鑽出圍牆間隙，用二十元買進雞排，再以二十五元轉賣，進行『套利』，生意好時一天可賣出上百塊雞排。」蔡曉吉回憶說。從 小四到國中畢業前，他每天都很忙碌地記載同學要買的飲料、零食、雞排數量，跑腿賺錢，以至於荒廢了學業，父母親也因此認為他不是讀書的料，就不再多說什 麼。

就讀五專時，蔡曉吉不再跑腿賺錢，開啟了打工生涯。他得意地說，甫到麥當勞打工時，他熟背菜單、積極地熟悉整個前後台管理流程，才半年 多的時間，他的時薪從五十幾元調高到近九十元(當時打工最高時薪級數)，創下那家店最快調薪紀錄。當時蔡曉吉從工地臨時工、臨時演員到酒吧服務生等工作都 幹過，為的就是要累積買股票的資本。

蔡曉吉認為，投資有兩個階段，第一階段，花腦筋學習挑選標的以及進出場時間的方法；第二階段，用決心貫 徹之前所學到的方法，並用嚴謹的紀律進行操作。問題是，絕大部分的投資人在投資學習上，窮盡所有的心力在第一階段上，卻不肯花一丁點的心思看待第二階段學 習，殊不知，第二階段遠比第一階段重要，導致投資賺少賠多。

用形態學挑股 用紀律去操作

決心貫徹才是重點

「投資的方法很多，書上的技術與基本分析理論都是對的，但是，你搞懂了又怎樣？你沒有決心貫徹它，一進入市場後，時時刻刻被貪婪與恐懼左右你的操作，到頭來還是賠錢，後悔莫名！」他如是說。

經 過多年的學習之後，蔡曉吉的挑股方式漸漸化繁為簡，他說：「就是形態與趨勢兩個關鍵字而已！出現底部形態，不論它是頭肩底、Ｗ底、弧形底，再畫一條趨勢 線，線形向上的話，只要股票本質不錯，等到突破二十周均線就放手買。買了之後，等到跌破二十周均線就賣出！」他最喜歡用月線來判斷股價是否到達底部。○八 年十月，元太跌至一○．八五元開始築底緩步向上，並沒有跌破前波段的十一．二元低點，形成一個長線Ｗ底。他因為看好電子書前景一直留意該股，但即使如此， 仍按兵不動，直到元太在○九年一月五日突破十六．六元的二十周均線，他開始進場，中間雖有二次跌破二十周均線讓他先出場，同年二月再度站上二十周均線以 上，即十五元，再買回來，就這樣一直抱到一○年一月跌破二十周均線，即六十五元時，賺足一個大波段獲利了結。

這段期間，元太最高點來到八十 五．六元，蔡曉吉並沒有賣到最高點，他說：「那一段留給更厲害的人賺吧！」彰銀一役也如法炮製，調開彰銀月線來看，該股在○九年五月形成頭肩底，並站上二 十周均線以上。進場後三個月彰銀跌破二十周均線，以小虧出場，後來又陸續進出三次皆無功而返，但看好金融股長線，加上彰銀又是其中的強勢股，形態與趨勢也 都沒問題，他在一○年六月以十三．八五元(突破二十周均線)第五度進場，一直抱到迄今二十五元，尚未獲利了結，帳面獲利八○％。

「這種方法 看似很笨，但就如同釣魚一樣，想釣大魚，難免會有幾次魚餌被吃掉魚還是不上鉤的情形，但給你釣到幾條大魚，賺到一個大波段，就能達到以虧小錢賺到大錢的效 果。」蔡曉吉指出，二十周均線操作法有二個缺陷：第一、標的不容易尋找，第二則是初期進場時可能陷入進進出出，無功而返的窘境。為了解決這兩個問題，他提 供了兩個解決之道。

首先：波段操作應鎖定主流股或強勢股。除了多觀察產業發展脈動，篩選出主流類股之外，接著就開始過濾股票。凡股價比大盤強、股價比同類股強、股價漲幅比昨日強，符合這「三強原則」，成為強勢股或主力與散戶追捧的機率就愈高。

其次：學會技術分析技巧，尤其是趨勢線的研判。把選中的股票月線或周線圖調出來，在股價的高、低點各畫一條切線，如果這二條線趨勢均往上，加上又站上二十周均線，那麼獲利的勝算又提高許多。

不過，也有挑中的標的，來來回回在二十周均線浮沉無功而返的情況，遇到這種情況，操作次數以五次為限，超過五次就放棄。「股票波段操作，說穿了是一種『投機』，與定存概念股的『投資』是不一樣的，」「『投機』追求的是勝率而不是『穩贏』，」他說。

二十七歲時，已經過著「退休」生活的蔡曉吉，除了金融市場投資外，一年皆會安排至少三至四次國外自助旅遊，一次為期二至三個星期，當起背包客浪跡天涯。他貫徹操作的決心與紀律，值得追求財富企圖心強烈的人深省。

蔡曉吉（化名）

出生：1979年

現職：專業投資人

學歷：中國技術學院（現為中國科技大學）肄業27歲成億萬富翁—— 蔡曉吉的財富累積進程14歲：從小三開始靠著幫同學跑腿，買賣雞排「套利」存到10幾萬元。

17歲：買進三張聯強股票，成本60幾元，賣在280元，賺到人生第一個100萬元。

18歲：與同學合夥買進農產品期貨，賺到第一個500萬元。

19歲：亞洲金融風暴，操作日經及新加坡海峽時報期指，虧損逾1000萬元。

27歲：靠著紀律操作股票與期貨，資產突破1億元。

3步驟讓你受用不盡——蔡曉吉的私房祕技

步驟1

搜尋：運用股市形態學，依月線找出線型觸底或築底標的，如W底、頭肩底、V型底等。

步驟2

篩選：用形態學找出標的後，進行個股以及產業面研究。負債比（負債除以淨值）高於60％、發生過財務危機、所處產業欠缺題材性、股價波動性過低均剔除。

步驟3

操作：以20周均線作為進出依據，站上就買進，跌破就賣出，如果進出太多次（超過5次）就放棄。

20周均線操作法——3次經典戰役

投資金律

奉行不悖的3大習慣

定存概念股操作金律：

台股殖利率設在4％以上，美股設在3％以上，操作只問殖利率，不管股價漲跌，投資目標在於獲取穩定現金股息。

波段股操作金律：

以20周均線為進出依據。篩選好並鎖定的標的，突破20周均線就買，跌破20周均線就賣。

期貨操作金律：

以6倍的保證金做一口期貨，期貨保證金部位低於可投資總資金2成以下水位。

1億元財富的

資產配置

30%

波段操作股 彰化銀行

長榮海運

蘋果

50%

定存概念股

中鋼、中華電信、寶鹼(P&G)、麥當勞、杜邦

20%

指數期貨 農產品期貨

大年初四迎財神日，台灣最奢華的BELLAVITA寶麗廣場，找來舞獅團炒熱賣場，十分難得。本刊調查，向來採取「冷場」操作的BELLAVITA，曾引發設櫃精品業者抗議，自助救濟。

BELLAVITA老闆、廣達副董事長梁次震家族，斥資百億元，在梁家母女四人打理下，全年Full Price（照原價賣），連過年期間也沒推出福袋，引來同業質疑，「這樣怎賺錢？」梁次震對本刊說：「希望今年會賺錢！」

大年初四（六日）下午三點，BELLAVITA找來舞獅團熱場，獅子在一樓精品店門踏獅步，唰一聲！登高咬下懸掛門口的青蔥，獲得眾人一陣喝采。這是BELLAVITA開幕一年四個多月來，難得一見的熱鬧場面。

冷場操作 業者憂

圍 觀人群裡，本刊赫然見BELLAVITA大老闆、梁家人，正一臉好奇地觀看來自家鄉廣東的踩青活動。見攝影鏡頭靠近，梁家大家長梁次震揮手遮臉低聲說： 「家裡有事，這樣（有鬍渣）不好看。」他擔任BELLAVITA董事長的妻子梁秀卿及梁欣敏、梁怡敏、梁佳敏三個女兒，趕忙躲開鏡頭。

記者向前拜年，順道問起營運狀況，梁次震笑笑說：「都是他們年輕人（指三個女兒）在弄，我沒有在管，她們很用心，有時候姊妹們還會吵吵鬧鬧。」至於何時賺錢，擔任廣達副董事長的梁次震說：「越快越好。」今年會賺嗎？梁說：「當然是最好囉！」

事實上，為了BELLAVITA場子太冷、不促銷，梁家母女「冷場」的操作模式，一度掀起精品業者不小的自助救濟風暴。

全年原價 不打折

知情人士透露：「貴婦、有錢人之所以有錢，都是精打細算累積起來的，最討厭被當成『盤仔』（閩南語呆子），心態是：『我買那麼多，就要給我一些好康折扣！』」

但前年九月一日開幕以來，BELLAVITA最高決策單位、梁家母女堅持全年不打折，不推買萬送千的促銷，甚至過年也沒有應景推出福袋。

「你去巴黎、米蘭、倫敦國際頂級的購物商場看看，全部都是Full Price（照原價賣），只有次級賣場才做打折促銷。」親近梁家人說。在梁家標準，微風廣場一年僅五個月、SOGO九個月Full Price，都稱不上國際級賣場。

儘管招商時就說明，但仍有承租戶不習慣這套冷場操作模式，尤其去年景氣大好，信義計畫區新光三越四館、台北一○一購物中心等，爭相促銷，人潮、錢潮一併來，因而心生不滿。

鄰近百貨 反受惠

本刊調查，從去年母親節起，部分承租業者，三不五時就「揪團」一塊壯膽，向經營團隊「進言」。

「設在一樓如義大利精品寶格麗（BVLGARI）、愛馬仕（HERMES）台灣旗艦店、法國頂級珠寶品牌梵克雅寶（Van Cleef & Arpels）等承租面積約近百坪，還得養店員，若業績無法達到總部的目標要求，壓力就大了。」一位精品業者透露。

「雖然梁太太（梁秀卿）是精品品牌的超級VIP，店內的精品總不能只賣給梁家吧！但誰都不願得罪梁太太，只好低調進言。」知情人士說。

因BELLAVITA不打折而受惠的百貨業者開心地說：「有些VIP大客戶，在BELLAVITA挑完精品後，會轉到鄰近有提供禮券或折扣的百貨公司結帳。」「業者不能光陪著公主（指BELLAVITA）練球，總要上場打球（賺錢）才行。」

人流不多，對BELLAVITA地下二樓美食街挑戰更大，尤其BELLAVITA為提供客人any time有食物可買，要求業者晚上九點還得補滿餐檯的菜，令業者吃不消。中式熟食知名老店億長御坊日前租約到期就撤櫃。億長御坊告訴本刊：「因為總店太忙，才撤櫃。」

BELLAVITA團隊坦承：「約一成業者有意見，認為我們不願做折扣，害他們業績表現不理想，但有八至九成業者已『轉大人』（已有穩定客源與業績）！」

不計容積 蓋宮廷

梁家母女走全年Full Price，拒絕折扣、促銷的模式，令百貨業者嘖嘖稱奇，而她們為打造「美好生活」（BELLAVITA中譯）廣場，不計成本的大手筆，更是讓建築業大開眼界。

BELLAVITA源於梁家次女梁怡敏的咖啡廳夢。早先是二○○三年，梁次震以太太梁秀卿名義，斥資五十六˙四億元，買下這塊二千二百坪基地，容積率高達七○○％，原規劃為二十七層商業大樓。

後來，為了一圓女兒夢想，打算利用大樓一部分來開間咖啡廳，梁秀卿帶著三個女兒一頭栽入，結果當初想開一、二百坪咖啡廳的小夢，最後變成一整棟的萬坪賣場，而且是全台最奢華的國際精品賣場。

儘管有建築團隊規劃，但梁家母女不滿意，梁秀卿乾脆親自劃出心中的歐洲巴洛克建物外型，最高九樓，和信義計畫區一棟棟長方體、蓋滿容積率的二、三十層超高大樓比起來，簡直「浪費到不行」。

建料技術大手筆

不僅如此，梁家還相中米黃色的義大利「黃金石」（花崗石的一種）。這讓建商、材料商很頭疼，一來義大利黃金石已停產，二來黃金石雖色澤美麗，但毛細孔粗、吸水性佳，在台灣潮濕環境下，容易出現水漬、不美觀。

然梁家就是要黃金石，而且全館外牆、地板以及內部裝潢，全面採用。不像其他建商，為了省錢，意思意思貼局部。本刊調查，進口商因此找上巴西黃金石，為確保貨源，還包下整個礦脈，開採運到台灣，再進行3D切割。

另 一個頭疼的問題是技術。由於台灣營造商不擅長圓頂、噴水池等巴洛克式建物，BELLAVITA一樓橢圓型廣場有三條放射線向外延伸，多次敲掉重鋪，最後找 到國外團隊才完成；此外，中庭地板因噴水池水滴及客人飲料翻倒，吸水後色澤偏暗而換掉，開幕迄今已更換三回以上，整體造價也因此暴增。BELLAVITA 建築成本約五十億元，其中，已斷貨的黃金石就超過三十億元。

女兒遭疑急平反

梁家蓋賣場不計成本，開幕後不問坪效的「有錢人想法」，也就不足為奇。今年三、四月間，將引進歐洲藝術家在台開畫展。「嘖、嘖、嘖！這口袋裡沒有三、五千萬元，是玩不起來的。」畫廊業者說。

梁家姊妹也因著有個「富爸爸」蓋「圓夢廣場」而聲名大噪，被綜藝節目《全民最大黨》相中，模仿「良家婦女」橋段，令梁家姊妹很不習慣，趕緊將曝光度降到最低。

提起女兒，梁次震心疼地說：「她們單純善良、心地很好！」但被外界形容「沒社會歷練」，他立刻為女兒平反，「她們二○○○年國外研究所畢業後，也在外面工作好幾年啦！」

最 終還是要看成績單。BELLAVITA總經理陳宏杰說：「我們的操作模式會成功開花結果，相信將會是百貨公司裡最快做到獲利的，今、明年就可望達成。」不 過，就算賣場不賺錢，宏大不動產估價師事務所執行長郭國任說，保守估計，光BELLAVITA土地，現值就已翻二倍，至少有一百三十億元。

梁次震小檔案

現職：廣達副董事長兼總經理

出生：1950年

家庭：妻子梁秀卿，育有梁欣敏、梁怡敏、梁佳敏3女。

學歷：台大物理系

經 歷：1973年進入金寶電子；1988年與林百里共創廣達；1993年任廣達總經理；2003年斥資56億元買下信義區A5土地；2006年卸任廣達總經 理；2007年因廣達總經理王震華請辭，重任廣達總經理；2009年斥資90億元，助妻女圓夢的BELLAVITA精品百貨開幕。

「過去績效不代表未來表現」是許多基金投資人最常聽到的一句話，但如果該檔基金連二年得獎的話，就代表投資績效相對禁得起市場考驗，究竟這些績效表現突出 的基金經理人是如何繳出亮麗的成績單？他們的投資智慧與對台股未來的看法，值得投資人一探究竟。

撰文‧林心怡

永豐永豐基金黃俊欽：

追蹤公司獲利，布局傳產好股一口氣在今年「金鑽獎」抱走三大獎項的永豐永豐基金經理人黃俊欽，除了永豐永豐基金獲頒一般類股五年、三年期第一名的獎項，報 酬率分別依序高達一七一．一七％與四二．四五％，延續該檔基金過去常勝軍的好成績，手上的永豐趨勢平衡基金，同時也得到債券股票平衡基金一般型中一年期的 冠軍，收穫豐厚。

「其實這檔基金會得獎，全靠我們的基金團隊。」黃俊欽謙虛地說，在採訪時，他堅持帶著初出茅廬、同樣也是今年得獎的年輕同仁，包括六十八年次的永豐中概平 衡基金經理人呂雅菁等，「經理人再強，也強不過整個團隊的群策群力！」黃俊欽不只一次地強調。

「比方說，去年我們壓對傳產股大好趨勢，就是因為我們國內外研究團隊開會交流時，發現海外有一檔民生消費基金表現亮眼，讓我們領先同業在第一季，加碼布局 傳產類股。」黃俊欽笑著說，要能長線在投資市場立於不敗之地，重點是要有開放的心胸，不斷地追蹤打算布局的公司其獲利與趨勢變化。

「例如佳格這家公司的老闆很低調，從不接受拜訪，但我還是持續追蹤這家公司的財報變化，從該公司的同業口中追蹤公司產業動態，並在前年做布局。」黃俊欽 說，當時他覺得該公司老闆低調、專注本業，就好比食品業的郭台銘，曾讓他在股價二十幾元時投資，之後獲利數倍出場。

至於今年第二季的展望，黃俊欽依舊看好金融與中概內需通路股，並且減碼股價已大漲過一波的原物料股。他認為，隨著ＥＣＦＡ（兩岸經濟協議）與中國的十二五 規畫實施，市場資金仍將持續湧入兩岸內需概念股，包括金融、觀光百貨、航運類股；另外，隨著新台幣走穩，在升值空間有限下，也可布局有題材的中概電子股。

永豐永豐基金

持有前5大產業占比（％）

金融保險 19.83

營造建材 10.2

運輸 10.2

食品 7.5

半導體 6.96

其他 45.31

績效：

三年期績效第一名：

42.45％，同類型基金績效平均-0.66％五年期績效第一名：171.17％，同類型基金績效平均78.08％

投資金律：

研究要一步一腳印，投資要穩健踏實德信數位時代基金林公洽：

專挑小而美的黑馬潛力股

操盤至今已得過八座基金獎項的德信數位時代基金林公洽，繼去年在金鑽獎科技類股基金勇奪一年期、三年期獎項，今年再度蟬聯同類型基金三年期、五年期獎項， 操盤績效表現突出。

「比起台面上的熱門股，我偏愛發掘大家尚未發現、但股價成長較具爆發力的公司！」曾經在二○○六年領先布局泰偉、聯合骨科，○七年報酬率數倍的林公洽，如 此分享自己的投資觀念，「台面上的熱門股不是說不能有，而是再大賺的空間很有限，所以績效要突出，當然要積極發掘新鮮的標的。」「選股不選市」是他一貫的 操盤手法，也就是不管大盤行情如何，都持續聚焦發掘潛力股，即使市場上當紅的產業，也偏好挑選具受惠題材、市場尚未關注的公司。

分析林公洽操盤的成功祕訣，一共有三個。

首先，要勤call（電訪）公司。「要在人家公司沒沒無聞的時候，勤加耕耘，掌握該公司的題材消息。」林公洽笑著說，例如○五年十二月中旬，股價沉寂一段 時間的振曜，當時乏人問津，股價僅十元左右，但由於他先前就長期觀察這家公司的財報，並與公司發言人維持良好的互動，進而領先發掘旗下轉投資公司西柏的利 多題材，決定低接布局，沒想到次年一月股價最高就來到二十九元附近，讓他○六年一月分績效衝上同類型基金的第一名。

其次，就是要有系統地篩選公司，比方說從公司的月營收、毛利率的變化，去一一排序，並篩選出股本三十億元、本益比十倍以下的好公司，或者是觀察公司實施庫 藏股的籌碼變動。

「股票上漲的過程中，第一波賺到錢的大多是公司派，因為對自家產業利多最了解，再來是一手、二手發現的法人，最後就是市場眾所皆知的末升段。」林公洽解釋 道，「當我發現有公司開始實施庫藏股，定期且持續買回自家股票時，就會思考公司基本面是否好轉。」最後，「就像打棒球一樣，要提高勝率，必須要有十足的耐 力與毅力，還得要用功，一旦發現錯誤，也要有修正的雅量。」原來，曾經花十萬多元學技術分析的林公洽，○四年十月剛當基金經理人沒多久時，一度單憑技術面 指標就認定大盤走空，沒想到大盤走多，讓他有整整一季績效表現明顯落後，「那一次的挫折，讓我徹底覺悟，體認到著重基本面的重要性。」至於展望第二季，林 公洽認為，隨著新台幣表現走穩，季報陸續公布後，一些體質佳、小而美的電子股都是值得留意布局的標的，一旦急跌或修正，都是伺機找買點，長線布局持有的好 時機。

德信數位時代基金

持有前5大產業占比（％）電腦及周邊設備 12.48

電子零組件 6.85

半導體 9.05

光電 3.16

食品 3.09

其他 65.37

績效：

三年期績效第一名：

24.98％，同類型基金績效平均-7.1％

五年期績效第一名：

82.93％，同類型基金績效平均23.33％

投資金律：

堅持一種你擅長的投資方式，不隨市場起舞群益店頭市場基金許家豪：耐心布局質優電子股，等待豐收在金鑽獎今年的上櫃型股票基金中，群益店頭市場基金的績效 表現可說是一枝獨秀，一口氣拿下了一年、三年、五年期的基金獎項，績效表現亮眼；其中，五年期的報酬率更是高達五八．五％，較同類型基金高出逾倍數的成 長，績效表現相對亮眼。「操盤是一種藝術，誰可以保持戰果、守住獲利，誰就是贏家。」曾經在造紙業正隆、電子業華新科等業界前後工作過五年的許家豪，在發 掘潛力股的同時也相當注重風險控管。

「就像股神巴菲特所言，只有在浪潮退去後，才知道誰在裸泳。」許家豪強調，一定要投資有實力的公司，不投機，獲利才能穩健；因此，核心持股一定要是他細心 研究過、具備強勁基本面的公司，一旦到了設定的目標後，就立即停利出場。而細數過去他布局成功大賺六倍的標的包括網龍、玉晶光，都是成長股類型的代表。

「投資股票就像是一場耐力賽，一旦當初買進的理由不變，就要堅持到底，反之就要勇敢出場。」許家豪舉例說，五年多前，他曾在華寶股價一百元附近，因公司訂 單持續增加做布局，而股價也真的因為基本面推升，最高來到二百六十元附近，只是，隨著華寶大客戶摩托羅拉市占率節節下滑，他卻不相信趨勢已改變，仍不捨得 停利出場，「後來我殺在一百二十元，雖然沒賠，但在我的心目中，少賺就等於賠！」有了這次經驗，許家豪堅信，只要投資的理由沒變，就該堅持到底抱長波段， 一旦趨勢改變，就該勇於出場。

至於放眼第二季，有哪些是他看好的產業？「平板電腦、太陽能、智慧型手機相關的上游零組件，以及光通訊元件、生技產業，都是第二季值得留意的標的。」尤其 是觸控相關零組件、光學鏡頭元件，都是他持續看好的標的。

而展望台股大盤後勢，許家豪認為，台股在經過上半年八千四百點至九千點的箱形整理後，將打出較為厚實的底部，有利下半年台股的上攻走勢。不過在油價走高以 及地緣政治風險性升高下，包括南北韓衝突、中東危機等非經濟因素，加上美元可望走強、外資有從亞洲抽離部分資金轉投美股的資金挪移等疑慮，都為台股後勢投 下不小的變數，但仍看好下半年中小型電子股走勢，將有強勢表態的機會。

群益店頭市場基金

持有前5大產業占比（％）

半導體 15.8

光電 11.53

塑膠 7.41

電子零組件 6.74

電腦與周邊設備 6.4

其他 52.12

績效：

三年期績效第一名：

18.54％，同類型基金績效平均-7.35％

五年期績效第一名：

58.5％，同類型基金績效平均21.07％

投資金律：

耐心＋紀律＝獲利

三十五歲的呂佳霖過去兩年來，在威盛、越峰、晶豪科與佳必琪等個股斬獲豐富，為他贏得千萬元財富。但是，他操作股票成功的背後，卻有一段坎坷艱辛的求道過程。

撰文‧謝富旭、林筱庭

諾 貝爾文學獎得主赫曼．赫賽（Henrmann Hesse）在《希達求道記》巨著中，描述一位貴族之子為追求生命真理而四處流浪的故事。三十五歲的呂佳霖為了追求股市投資智慧，宛如希達多一般到處上課 並拜師學藝，雖然他只是桃園一家豆漿店之子，卻從自己所學的土木學與佛經中悟出飆股操作心法！

年僅三十五歲的他，已從股市賺到千萬元身價， 卻未迷失在物欲之中，反而生活愈過愈簡單。家裡開豆漿店的呂佳霖，從小每天就得起個大早幫忙。即使上課期間，他都凌晨四點就起床分攤爸媽的忙碌工作。對投 資理財感興趣，是從小學時集郵開始。但正式進入股海，認真研究投資學則是從大學開始。

「我念的是土木工程，自認為比讀商科更有數理頭腦。於 是就拿投資領域的書來看，在這過程中，對衍生性金融商品的訂價理論特別著迷。」呂佳霖回憶說。在自認為已經可以出師的情況下，呂佳霖讀研究所時把從小到大 存下來的五十萬元全部投入選擇權操作，不到半年期間滾出三百萬元之多。

但是，財富的喜悅並沒有維持太久。呂佳霖後來遇到市場盤整，他的選擇權部位價值隨著時間的消逝而快速流失。「市場沒什麼跌，我的部位每天都跌一個停板以上！」於是，賺來的三百萬元全部歸零，連帶靠打工一點一滴累積的五十萬元，也全部葬身股海之中。

出 社會後，呂佳霖一方面在營造廠擔任工程師累積投資本錢，一方面也到處拜師學藝，希望學到一套最有用的技術分析理論。「你們一定很難相信，我一個堂堂土木工 程碩士，主修結構力學，還會花五萬元去參加投顧會員！」他說。不過，呂佳霖參加投顧會員並不是要聽明牌，有時候他看到某家投顧老師技術分析講得頭頭是道， 願意花幾萬元親自向他請益。

心法一

看五日、二十日與六十日均線是否糾結「在投資學習路上，光繳給老師的學費至少超過五十萬元以上！」他計算地說。在追求投資之道的過程中，絕大多數的老師都讓他頗為失望，但最後他仍找到了股市圈中小有名氣的「主控派」（研究主力動向的股市同好所組成的組織）傳人胡任標學習。

出社會三年內，呂佳霖用小額的資金操作慢慢累積資金實力。○八年他看到機會來了（註：金融海嘯股市大跌），加大資金部位到六十萬元放空期貨與選擇權大賺八倍，為資金實力奠定了基礎。

過去六年的學習中，讓呂佳霖體會到一件事，自己雖鍾愛高槓桿的選擇權，但對技術分析者而言，空頭來臨時跌勢往往又急又快，操作期貨與選擇權才比較有利。而多頭來臨時，大盤大多處於緩漲狀況，反倒是個股活蹦亂跳，因此，多頭時，操作個股比較有賺頭。

得出這個結論後，過去二年多來，呂佳霖把精力放在個股研究上。並把之前學到的技術分析結合了自己在土木工程所學的知識，創造出一套三式的飆股操作心法。

呂佳霖認為，飆股形成一定要具備天時、地利與人和，三種條件缺一不可，就如同土木工程學中所講的共振理論。應用在技術分析上，天時就彷彿均線糾結；地利就是威廉指標；至於人和就是具方向性的Ｋ線。

呂 佳霖進一步分析，如果某檔股票出現均線糾結，就等於給企圖拉抬的主力有可趁之機。因為均線糾結時，投資人的持股成本趨向一致，籌碼比較沒有套牢的壓力，主 力（可能是法人、大戶、中實戶或公司派）作起價來會比較輕鬆，拉抬比較容易。呂佳霖最常觀察的是五日、二十日與六十日這三條均線有無糾結，當然，愈多均線 糾結愈好，而且均線之間彼此距離愈短愈好。

然而，均線糾結不代表主力就會進場，有些股票長期冷門，或因毫無業績面與題材性，股價長期水波不 興，所有的均線自然地就會糾結在一起。因此，接下來就要看第二個條件：地利，即威廉指標。威廉指標是衡量股價擺動性的指標，也可以用來衡量多、空彼此拉扯 較勁的力道。威廉指標處於五○，代表多空均衡；五○以下，代表空方力道勝多方；五○以上，代表多方力量勝空方。

呂佳霖慣用二十八天期的威廉指標來觀察股價是否起「漣漪」了，如果五日、二十日與六十日均線糾結，日Ｋ線的威廉指標跑到八○以上，代表有心人士（主力）要興風作浪了。

一 般的技術分析書籍大多告訴我們，當威廉指標達八○以上時，代表股價正乖離過大，有過熱之虞，此時反而應逢高減碼，與呂佳霖的看法明顯相左。他表示：「這正 是一般投資人的盲點所在，死讀技術分析不懂變通！」他說：「威廉指標超過八○的過熱訊號，也可能意味著股價將展開一波軋空，也可能是股價展開強漲的訊號， 所以不能只單看一個訊號，要同時研判多種訊號是否產生共振效應，才能更為客觀。」問題是，主力要在某檔股票興風作浪，不代表企圖拉抬的主力就會一舉成功， 因為在拉抬的過程可能遇上種種干擾：包括公司派大股東與企圖拉抬主力玩你撿我丟的遊戲、散戶也可能一直賣出??等等。於是，觀察一檔股票中的主力能否拉抬 成功，還要一個指標輔助才行，那就是具方向性的Ｋ線。

心法二

從土地測量學中悟出﹁目標測量法」呂佳霖解釋，所 謂具方向性的Ｋ線就是可以看出多、空雙方到底誰輸誰贏的訊號。如果上述的均線糾結了、威廉指標跑到八○了，而且日Ｋ線出現了長紅棒，代表「主力」已經掌控 了局面。如果隔日開盤，跳空上漲，還出現一個逃逸缺口，那麼飆股的可能性就大為提高，這時應大膽進場。「遇到這種情況，我通常還會使用融資買進動作！」呂 佳霖說。

抓到飆股如果欠缺持股的信心與技巧，也很可能導致煮熟的鴨子飛走了，很多投資人都是這樣而扼腕不已。對此，呂佳霖從土地測量學中，悟出一套抓目標價的方法。

測量學中，如果要算Ａ到Ｂ點的距離，偏偏Ａ與Ｂ之間有一個湖泊，測量工程師就會找一個Ｃ點，與Ａ及Ｂ形成一個三角形。因為只要知道Ａ與Ｃ以及Ｂ與Ｃ的距離，就可以推算出Ａ與Ｂ的直線距離。

什 麼時候飆股會到滿足點，呂佳霖舉例說，他推估的方式是，若產生逃逸缺口的前一日收盤價為二十五元，盤整區最低價為二一．五元，兩個價位相減為三．五元。產 生逃逸缺口Ｋ線的最低價若為二五．二元，那麼這檔「飆股」的初步滿足價位就可能落在二五．二加三．五元，即二八．七元，而二八．七元就是一個停利點。

心法三

嚴 守本金虧損一○％即停損出場呂佳霖承認，自己悟出的「共振法」還不到屢試不爽的地步，只能在買到短線比較活潑的股票上有助於提高勝率。如果「共振法」不 靈，甚至產生虧損，他則嚴守在本金虧損一○％內停損出場。除了停損外，資金控管也是安定投資心神的最好良方。即使遇到符合共振法則的股票，呂佳霖只會先投 入五分之一的資金，如果作對了，則再加碼五分之一的資金。換言之，即使逮到一檔飆股，占的資金也不會超過總資金的五分之二。

由於專注技術分 析操作，讓呂佳霖體會到除了技巧外，一個技術分析投資者的心性修養也很重要。閒暇時，他喜歡閱讀佛經，除了安定心神外，也從佛經中悟到不少操作致勝心法。 他個人就很喜歡《遺教經》中所說的：「制心一處，無事不辦」，他的理解是，依照自己所能接受的操作級數，等待訊號，專注一種方法則可不斷獲利，日久亦能成 就大事！這位三十五歲的股市希達多，渴望在股海中得道。

呂佳霖的股票早鳥投資三階段

呂佳霖

出生：1976年

現職：專業投資人

學歷：台科大營建研究所

著作：《致富生命K棒：耕耘財富的開心農場》、《驫犇猋股有麝：飆股輕鬆賺 揭開主力作手的祕密》、《善談驫股祕要—尋找股市甜蜜點》（即將出版）

少年得志期

（25~27歲）

靠自己理工數理基礎，自學衍生性金融商品訂價理論，以50萬元本金操作滾出300萬元。

財富歸零再出發期

（28~30歲）

靠自己理工數理基礎，自學衍生性金融商品訂價理論，以50萬元本金操作滾出300萬元。

操作趨於成熟期

（31歲迄今）

2008年放空期指與選擇權獲利480萬元。 研發出「共振理論」抓飆股心法，操作威盛、越峰、晶豪科與佳必琪等股贏得千萬元財富。

呂佳霖目前持股一覽

後 勢看法：未來的股市會脫離盤整，若無跌破去年低點，應會向上走多。「但操作上仍要選股不選市，選對股票就好。」股票名稱╱代號 當日各股股價 漲跌幅 心法判定良　得（2462） 38.50 ▲2.5 3/22威廉指標突破80 3/23跳空上漲富晶通（3623） 44.65 ▲2.9 3/23威廉指標突破80 3/23跳空上漲廣　運（6125） 28.00 ▽0.7 3/22威廉指標突破80 3/24跳空漲停立　敦（6175） 29.60 ▲1.9 3/23威廉指標突破80 3/25跳空漲停註：資料統計至2011/03/25

呂佳霖的操作三大心法

1. 共振法：以下三種現象同時出現時，即可能是潛力飆股1.5、20與60日均線糾結。

2.威廉指標高於80。

3.出現K線長紅三訊號，即可能是潛在飆股。隔日若跳空出現逃逸缺口應大膽追。（以越峰為例）

2.目標測量法：

初步滿足價可能落點

公式：H- L1+L＝TH為產生逃逸缺口前一日收盤價

L1為盤整區最低價

L為產生逃逸缺口當日最低價所以31.25-27.00+31.60=35.85 初步滿足價可能落點為35.85元

（停利點）

3. 資金控管與停損：判斷錯誤時，以投入本金的10％作為停損點。