人幣六連跌 「鐵底」6.8失守 午後突抽升 料中資入市干預
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GS(14)@2016-11-12 05:25:16【明報專訊】特朗普當選總統引發的震盪持續發酵，美元呈強勢，人行昨日公布，人民幣中間價為6.8115，較前日跌230個點子（1萬點子等於1元），是6年多以來首次跌破6.8，意味繼6.7後，6.8「鐵底」亦穿。分析認為，央行實際無心理底線，不會有大舉干預，預料美元走強下將繼續令人民幣貶值。
明報記者 武君
隨着美匯指數突破99，人民幣中間價連跌6日至6.8115。人民幣在岸價昨日曾跌逾100點至6.8175，離岸價最低見6.8484，見歷史新低，跌幅近200點。惟午後兩者均突然齊齊抽升（見圖），在岸價升至6.8085，離岸價重上6.8，至6.7985，似有中資金融機構操盤干預。
兌籃子貨幣早兩天反上升
6.8是之前官媒評論文章指出的人民幣「新鐵底」，多家大行報告亦以6.8為今年目標，該關口不到年底已被擊穿，過去一年人民幣已累計貶值6.8%。不過人民幣兌一籃子貨幣的CFETS（中國外匯交易系統）指數早兩天反而上升，反映人民幣貶值主要是美元升值所致。
楊宇霆﹕人行無底線 只會避免跌過急
澳盛銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆表示，很明顯有中資機構掃入人民幣，穩定匯價，央行干預人民幣實屬正常，問題是可以穩定多久。他表示，市場一直自行揣測央行有心理底線，從6.7到6.8，但其實人行並無所謂的底線，反而關注的是一日內的匯率波動，波動太大時才會出手。之後是否還有6.9和7的底線，實在沒有估的必要。
中信銀行（國際）首席經濟師兼研究部總經理廖群表示，特朗普言論不同於此前競選，美元走強令人民幣受壓，但美元指數上升幅度比人民幣貶值幅度要大，說明仍處在受控狀態。中資機構入場，主要為了防止貶值太快。特朗普上台後可以肯定會實行寬鬆政策，人民幣貶值幅度亦不會太大，不會出現馬上跌至6.9的情况。
楊宇霆認為，美國未來加息步伐加快，加50至75個點子（1厘等如100點子）不足為奇，美元會繼續強勢，加速資金流出，但並不能謂之走資，外匯儲備共3.1萬億美元，減少200億美元表面看上去很多，但其實每年貿易順差都有幾百億美元；且不僅有資金流出，亦要看到有資金流入。
銀證﹕人幣國際化 資本流出難免
銀河證券首席經濟學家潘向東表示，隨人民幣的國際化、中國企業國際化步伐加快、居民資產的全球化配置，不可避免會出現資本流出，也會影響人民幣貶值預期。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3279&issue=20161112
拆息抽升 匯豐人幣存息見3厘
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GS(14)@2017-01-04 08:12:07【明報專訊】內地收緊資本管制，本港人民幣資金恐更緊張，人民幣拆息昨日抽升至2016年9月以來最高，銀行紛紛調升存款年息以吸納資金，匯豐的人民幣定期存款年息，罕有大幅調升至逾3厘。
華僑永亨6個月加至5厘
匯豐表示，6個月存期的年息由2.2厘升至3.3厘，3個月存期則由1.8厘升至2.9厘，升幅均達到1.1厘，適用於2萬元人民幣或以上的新資金。個別中小型銀行更加進取，華僑永亨把6個月存期年息升至5厘，但入場門檻達100萬元人民幣新資金，若經該行把全新資金兌換成人民幣，5厘的門檻則降至20萬元。
另外，東亞銀行把12個月的人民幣定存年息調升至4厘，此前為3.8厘。另外4個月及10個月期的存息同樣破4厘，分別升至4.25厘及4.35厘。星展香港則把3個月期的人民幣定存年息，由3.5厘升至3.8厘，適用於10萬元人民幣或以上的全新資金。
昨離岸隔夜拆息高見17.75厘
在新制度下，人民幣昨日反覆偏軟，離岸人民幣輕微回升至約6.97，但在岸人民幣最多曾跌166點子（1元等如10000點子）至6.9616。離岸資金繼續緊張，昨日隔夜的人民幣香港銀行同業拆息升至17.75厘，是2016年9月中以來最高，翌日隔夜拆息（Tom Next）更一度升至20厘。反觀港元拆息升幅稍為緩和，1個月維持0.74厘不變，隔夜則回落至0.36厘。
短期抽升勁 炒兌美元跌穿7算
上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，人民幣短期拆息抽升幅度遠大於長期，反映資金炒作人民幣兌美元在短期內跌穿7算，尤其美聯儲將於本周四凌晨公布上月的會議紀錄。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7630&issue=20170104
女神tea time：注資後抽升有景轟！
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GS(14)@2017-01-07 00:28:05資金瘋狂走佬，部份資金衝落啲嚟香港。你望吓海航，近來係咁買殼，入主KTL（442）及嘉耀控股（1626），持股逾60%以上；最近又傳買鎮科集團（859），買親嘅股價都彈高。中能國際（1096）連炒幾日，呢隻股去年中易主，?家由中國華融（2799）做大股東。華融集團總資產超過8,660億元，比年初增長44%，仲多過海航嘅6,000億元資產。有冇得炒要睇有冇動作，公司上年底先以3億元收購福建新捷天然氣16%權益其主事能源儲存、運輸及銷售、和天然氣液化石油氣，已開展注資第一步！公司去年底亦發行1.5億元可換股債券，換股價為0.48元，同華融入股個價差唔多，似圍飛格。發可換股債券落實後，中能股價即刻起跳，由5毫炒上最高0.62元，成交配合。不過現價只較華融同批CB成本價升三成。假設華融要食大茶飯，應該未升夠，或者chok兩chok後，會整固抽上。
Fifi
http://fb.com/lovefrystock本欄逢周五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170106/19887548
特朗普鬆綁 金融股大漲 匯控渣打倫敦抽升逾1% 港股短期利好
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GS(14)@2017-02-05 10:30:49【明報專訊】美國總統特朗普擬修訂法案放寬銀行業監管，消息刺激歐美銀行股報捷（見表），帶動道指收市重返2萬點大關；渣打（2888）及匯控（0005）倫敦股價亦一度升近2%，港股ADR指數收市反彈74點。市場人士認為，雞年以來未嘗一升的港股，短期或可因而受惠反彈，不過中期仍會呈拉鋸局面。
明報記者 溫婉婷
特朗普上周五簽署行政命令，計劃放寬金融業監管，消息刺激美國銀行股大幅上揚；花旗銀行及摩通均升逾3%；富國銀行亦升逾2%。
加上美國1月非農新增職位達22.7萬，遠高於預期的17.5萬，推動美股整體表現向好。
道指重上2萬點 納指創新高
道指重上2萬大關，收市報20071點，升186點或0.94%，但銀行股上揚對標普500指數貢獻更大，6隻銀行股錄得介乎1.81%至3.06%升幅，刺激標普500指數升16.57點或0.73%，報2297點；至於納指則升30點或0.54%，報5666點，再創新高。
回顧過去一周表現，道指累跌0.11%；標指及納指分別累升0.12%及0.11%。
耀才﹕特朗普政策難捉 市場審慎
環球銀行股同樣受惠上揚。周五渣打及匯控於倫敦股價一度升逾1.5％，收市各升1.29%及1.23%。至於本港銀行股ADR錄得不俗升幅，匯控ADR收升0.9%，中銀香港（2388）ADR較港股上升0.8%，東亞銀行（0023）ADR亦升0.5%，推動港股ADR指數升74點，報23203點。
耀才證券研究部總監植耀輝預計，明天匯控及渣打可借勢炒上，但特朗普向來屬「無定向風」，市場均持觀望態度，預料港股會呈拉鋸狀態，於22,800點至23,500點徘徊。
富昌﹕人幣回升刺激更大
富昌金融研究部總監譚朗蔚表示，市場憧憬國際金融機構銷售產品的收益會受惠上升，但預計股價只會短暫上揚；反而人民銀行上調中、短期借貸便利（MLF及SLF）利率，加上美匯指數跌穿100水平，預料會刺激離岸人民幣匯價節節上升，相信國企及H股會受惠，對港股貢獻較大，預計下周港股開市可上試23,300點，阻力位則在23,600點水平。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1905&issue=20170205
美炸敘國 恒指挫300點後拗腰彈 日圓油價貴金抽升 分析﹕避險情緒料短暫
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GS(14)@2017-04-08 19:44:24【明報專訊】美國昨日突然向敘利亞發動軍事行動，全球避險資產價格應聲上揚，港股開市亦一度跌近300點，惟後市隨着市場情緒緩和收復失地。分析認為市場短期不明朗因素增加，但預期緊張情緒未必持續，預料港股中期仍穩中向好，油價及油股可穩步向上。
明報記者 尉奕陽
特朗普昨日表示，由於造成逾80人死亡的敘利亞化學武器襲擊平民事件超越了他的「紅線」，故下令向敘國機場發射59枚戰斧導彈，至少70人喪生。事件推動全球避險資產價格瞬間彈升，現貨金價一度漲1.4%至每盎司1269.28美元，觸及5個月高位；紐約期油最高升2.5%至每桶52.93美元；日圓兌美元亦曾升0.85厘。市場氣氛在約兩小時後開始緩和，上述資產價格均小幅回落。
夜期低開0.3%後反覆
投資者原本觀望國家主席習近平與特朗普的首次會晤結果，惟避險情緒升溫拖累港股，恒指昨日小幅低開後最多跌291點至23,982點，後於24,000點遇買盤支持，跌幅終收窄至6點或0.03%，報24,267點，近乎收復失地；國指跌2點或0.03%至10,273點，大市成交888億元，沽空比率微增至13.6%。恒指夜期昨低開約0.3%後反覆，截至昨晚10時報24292點，高水25點。
葉尚志﹕除非事件惡化 金股難續升
油股受惠油價衝高逆勢上行，「三桶油」各自錄得1.4%至1.5%升幅，油服股借勢炒上，安東油服（3337）收升5.38%；金礦股亦走高，中國黃金（2099）收升3.86%。
第一上海首席策略師葉尚志表示，除非事件短期內進一步惡化，否則料金股長遠難延續升勢；油價則受惠沙特阿美計劃上市及油組國減產等利好因素，料油股在經歷早前調整後可穩步向上；預計港股後市穩中向好，短期不排除回調，需守23800點至24000點底線。
渣打﹕美國收水 金價看1400美元
渣打財富管理投資策略主管梁振輝表示，雖然市場潛在不確定性升溫，惟未必長久，預計至今年底油價可升至60至65美元，金價或於1300美元遇阻。
恒生私人銀行及信託服務主管陸庭龍認為，全球基本面無大變化，料市場很快會平靜，日圓僅能再強勢一個季度。他指出美國加息及縮減資產負債表規模令市場流動性收緊，有助拉升美元匯價，但全球資產價格亦或因缺乏流動性出現較大調整，料彼時僅有黃金可以對抗，長期看好1400美元。此外美國昨晚公布3月非農數據，就業人口增加9.8萬，遠低於預期的18萬，但4.5%的失業率為近10年新低，亦低於預期的4.7%。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2775&issue=20170408
港元拆息抽升 王良享：對港股影響微
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GS(14)@2017-06-21 07:44:17【明報專訊】美國聯儲局上周四公布議息結果後，本港一個月銀行同業拆息（Hibor）顯著上升2.84點子至0.42139厘，達兩個月高位，亦是一年半以來最大單日升幅， 反映市場預期資金成本上漲。星展香港財資市場部大中華董事總經理王良享表示，由於按揭息率大部分跟隨Hibor浮動，拆息抽升將直接影響買樓成本上升，市場預估美國年內或再加息一次，短期內Hibor或會進一步上調約15個點子，年底前升至0.65厘。
料年底前升至0.65厘
王良享表示，相比美國將聯邦基金目標利率區間上調至介乎1厘至1.25厘，香港Hibor現時0.42139厘的拆息水平仍然相當低，對港股的影響不大，港股下半年走勢將取決於中央十九大換屆，新領導層大方向傾向維穩、追求經濟增長或是維持去槓桿的政策；至於金融產品方面，由於以港幣並採用浮息計算的金融產品並不多，如債券與長期利率有關，因此，Hibor上升對金融產品定價影響不大。
王良享認為，美國踏入加息周期已是不容置疑，美元轉強，港匯將進一步走弱，一旦觸及弱方兌換保證7.85水平，觸發資金流走，屆時港息將「升得好快」，另一方面銀行亦會及早留備更多現金「傍身」。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4531&issue=20170619
美扭轉9年量寬 港拆息抽升 儲局年底加息機會飈至73% 港美息差仍闊
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GS(14)@2017-09-25 04:16:59【明報專訊】美國聯儲局昨晨宣布，下月開始縮減資產負債表，踏出「後量寬」年代的重要一步，是首家正式從量寬退場的中央銀行。令市場意外的是，反映儲局官員意向的「點陣圖」顯示，今年底還會再加一次息，且主席耶倫形容風災的影響僅屬短期，加息與否仍主要看就業市場。美匯指數及美國國債孳息率應聲上揚，港元拆息亦連續第三天抽升。香港金管局再次警告，資金或會流走，市場要有心理準備，但分析相信近期拆息抽升，未必全因加息預期。
明報記者 廖毅然、歐陽偉昉
此前，市場早已預期下月起縮表，對今年會否再加息則有不同預測。昨日議息聲明及耶倫的講話都沒正面確實地預測加息步伐，點陣圖則顯示年底有機會再加一次息，然後明年加息3次，不過同時把長期目標利率預測由3%調低至2.75%。聲明提到風災不會改變國家中期經濟的發展，更指出風災造成的汽油及其他貨品價格上漲，會暫時提升通脹。耶倫在記者會上更表示，近期就業市場持續改善令人振奮。
儲局指風災影響有限 加息看就業市場
恒生銀行首席經濟師薛俊昇表示，「耶倫表現得對經濟前景相當有信心，儘管無法解釋低通脹現象，但她已成功引導市場預期12月加息」。據利率期貨顯示，12月的加息機會率已由議息前的57%升至73%，而一個月前該比率僅三成多。
港銀同業拆息抽升 年期愈短升幅愈大
美匯指數應聲上升，由91.5的低位反彈至昨晚約92.6。美國10年期國債孳息率最多升至2.267厘，但短息升幅更大，兩年期的孳息率由公布議息結果前的1.38厘，升至1.44厘，創9年高位。香港銀行同業拆息亦因此抽升，同樣是愈短期升幅愈大，由隔夜至1個月均升至0.5厘以上，1個月期拆息彈升0.035厘至0.54厘。
分析：下月港息水平真正反映息口預期
交銀香港高級經濟及策略師梁志麟表示，港元拆息抽升，除因金管局周二公布增發外匯基金票據推高息口，近日港匯反彈反映資金供應減少，可能是季結因素，亦有部分歸因於新股鎖定大量資金。因此，下月的港息水平才真正反映市場對息口的預期。
金管局近兩個月接連增發外匯基金票據，預料到下月底共抽走800億元流動性。金管局署理總裁余偉文警告，市場流動性會逐步收緊，有機會影響環球資金流向，資產價格或會變得更為波動，港息會因資金流出而逐漸上升。
聯儲局下月開始的縮表步伐，將按照6月公布的縮表規劃。在首3個月，當局持有的部分政府債券及按揭抵押證券（MBS）在到期後會收回本金，不再續期，每月減債上限為100億美元（當中60億美元為國債，40億美元為MBS），全季上限300億美元，然後會按季加碼，至明年10月起的一季，會增至上限1500億美元。
（縮表系列之一）
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1323&issue=20170922
陳永傑：隔夜息抽升非樓市凶兆
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GS(14)@2017-10-22 14:06:23【明報專訊】上月29日，本港銀行同業拆息隔夜錢突然大幅抽升，由約0.31厘勁升上0.92厘之上，立即惹來本港樓市及股市凶兆的評論，筆者認為不必過分擔心。因為是日除了是投資市場季結之外，港股今年首三季勁升25%，自然會有人「食糊」計數，結算引致資金緊張，故毋須過慮。
當日本港隔夜拆息爆升上0.92厘，比起上日狂升超過0.6厘，升幅約兩倍，是2008年金融海嘯以來最高位。隔夜錢飈升，對當日港股無影響，恒生指數更上升132點或0.048%。但投資市場有人表示，隔夜錢上升得如此厲害，威脅到樓市，港樓很快會被息魔突襲。
投資市場，不論是黃金、外匯、股票及物業，每日皆有風險，不可能一帆風順無風無浪，市場出現突變，投資者必須有心理準備。只要投資者量力而為參與遊戲，風險就可以減低，但不可能全無風險。
港股季結 抽緊資金
造成隔夜錢急升的原因，筆者估計是當日是第三季季結，金融市場出現比較顯著的波動是正常。港股今年首三季的升幅已經多達25.24%，升幅是亞洲之冠，有基金大戶埋單計數獲利是正常現象。將港元資金兌換成為美元調走，亦會造成資金外流情况，也會令隔夜錢抽高。香港是一個國際金融中心，常有大額資金進出，發生這種場面不會使人意外。本月3日，隔夜錢已經回落至0.31厘附近，9日更低見0.123厘，顯示隔夜錢抽升只屬短暫情况，不必過慮。不過，投資有如行船跑馬總有三分險，無論在樓市、股市等投資市場逐鹿，都應該為自己留有退路餘地，不宜過勇，以免造成尾大不掉的危境。
中原地產亞太區住宅部總裁
[陳永傑]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4563&issue=20171016
拆息抽升 稅貸額愈高愈優惠
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GS(14)@2017-11-12 16:38:45【明報專訊】打工仔將陸續收到稅局的「綠色炸彈」，市場上的銀行稅季貸款亦相繼出爐，協助市民「拆彈」。本港資金成本持續上升，近期港元拆息抽升（見圖），加上市場預期美國在年底前再加息，銀行界早前已放風指今年稅貸屬「低息尾班車」。不過，綜觀目前已應市的稅貸計劃，有過半數的最低實際年利率仍在2厘以下，盼搶佔市場份額，惟此等優惠利率只限大額借貸，起碼要借100萬元或以上，而且要客戶從事指定職業或選用銀行指定服務。
明報記者 龍彩霞
3個月銀行同業拆息報0.98厘，比去年同期上升0.35厘。相對去年進取的開價，大行今年出手較為保守。中銀「忠誠客戶」享1.5厘優惠中銀香港公布稅貸計劃，最高貸款金額為稅款3倍或月薪6倍，或200萬元。公務員發薪客戶實際年利率為1.5厘，持有中銀理財戶口的發薪戶，和提取稅貸及還款紀錄良好的「忠誠客戶」亦可獲1.5厘優惠。
大新適合低貸款額需求
今年中銀稅貸利率視乎客戶戶口等級，為介乎1.5厘至2.8厘，與去年1.5 厘至3厘相若。此外，指定日期前提取貸款，最高可獲500 元信用卡免找數簽帳額。匯豐的稅貸計劃，貸款額最高為300萬元或月薪10倍。以還款期12個月計算，今年最低實際年利率為1.77厘，己包括200元回贈，借貸額需達150萬以上。相對去年，匯豐最低的實際年利率為2.02厘，貸款額需達100萬或以上，而今年貸款額100 萬元的利率亦為2.02厘。今年匯豐稅貸計劃的年利率視乎客戶貸款額，為介乎1.77厘至4.05厘。經網上申請，明年1月30日前提取貸款10萬元以上，可獲額外200 元現金回贈。
大新銀行的最低年利率0.68厘適用於低貸款額人士，即貸款額介乎5000元至10萬元的客戶，但同時要開立出糧戶口及已計入現金回贈。大新銀行產品部總經理及主管鄧子健認為，此舉有助該行吸納優質客戶，亦坦言減價的機會很低。他期望趁低息時期臨近尾聲會推升稅貸需求，希望今年稅貸業務較去年有雙位數字增長。亦由於預料市場有需求，故相信會有部分銀行同樣推出低過一厘的稅貸優惠。中銀香港（2388）去年最低年利率為0.5 厘，渣打亦低見1.03 厘。但富邦香港推出稅貸計劃最低年利率為1.97厘，但只限貸款額80萬至100萬元的特選客戶。若夫婦同時申請，息率將按兩人獲批核貸款總額計算。
佔薪酬比例高兼還款期短 注意還款能力
華僑永亨今年首創「自訂息率計劃」，由客戶開價，該行再按市場同業提供的相同貸款額的息率，綜合相關優惠，並考慮申請者的入息水平及還款歷史，以釐定息率。該計劃最高貸款額為250 萬元或月薪12倍， 還款期最長為48 個月。舉例近日剛承做的一筆稅貸，為一個於投行任職的客戶，申請70 萬元借貸額，還款期12 個月，客戶開出1.98 厘年息，最終獲華僑永亨批出。
稅季臨近，多間銀行推出稅務貸款，最低實際年利率0.68厘，最高貸款額為月薪達12倍，金額最高達200萬元以上。美國萬利理財亞太區總裁張佩儀稱，稅貸較一般的貸款佔薪酬比例較高，而且還款期較短，申請稅貸時宜注意個人還款能力。張佩儀表示：「借稅務貸款的時候要注意自己是否已經還清去年的稅務貸款，另外也應該清楚自己借貸的目的為何。如果用作投資其他產品，需要先計算清楚成本效益，亦可以以稅務貸款償還一些較高息的債務，例如樓宇的二按。」
料仍有更多稅貸優惠將出爐
另外，她提醒有意置業的市民， 「由於稅務貸款負擔較大，一般未還清稅貸都難以申請買樓按揭。」她說，目前銀行最低稅貸年利率約為1.7厘至1.8厘，已是頗為吸引的水平。但她認為，多家銀行稍後仍會推出稅貸優惠，可以貨比三家，可留待11月中才決定。
[金融超市]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3669&issue=20171106
張兆聰﹕美債息抽升 不一定不利港股
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GS(14)@2017-12-26 13:49:12【明報專訊】恒指昨升132點，收報29,367點，成交金額883億元。重磅股齊回升，內險股尤強勢，友邦（1299）、平保（2318）和中國人壽（2628）已為大巿貢獻64點，接近大巿升幅的一半。內險股走勢頗強，平保已升破12月11日首次反彈時的高位，其他股份亦不斷上試阻力位。事實上，雖然臨近年結成交淡靜，股份是真升還是粉飾櫥窗很難判斷，但市場似乎已確立了穩步回升的勢頭，恒指波幅指數亦曾回落至14%的低位。
美國眾議院再度通過稅改法案，美股高位窄幅上落，但10年期債息向上突破逼近2.5厘，領展（0823）跌逾1%，九倉置業（1997）更跌1.9%。不過，市場一直擔心的債息上升、股市受壓的情況卻沒有出現。
稅改刺激長息向上突破
理論上，美國債息是無風險利率，是一切風險資產的定價基礎，若持續上升，價格當然會受壓。不過，債息與股市的關係其實是不斷變化的。回顧過去10年，債息由低位回升，反映經濟強勁、貨幣政策收緊的概率增加。這時企業盈利向好，增幅動輒以雙位數字，利率的輕微上升不會對資產價格構成影響。這個階段，會以債息及股市同步上升為主。
當經濟持續回暖，通脹升溫，貨幣政策不斷收緊，市場逐漸將經濟將來步入縮退反映在債息上。即使中央銀行仍收緊貨幣政策，但長債息率往往已開始下跌。短息開始與長息也是經濟走下坡的警號。但要留意，債息倒掛時經濟往往並無異樣，至少12個月後，經濟衰退迹象才會浮現。例如2006年中開始，美國債息出現倒掛，但直至2008年才爆發金融海嘯、全球經濟全面負增長。
小心中長期經濟放緩通脹加劇
今次債息向上突破，主因似乎是稅改。稅改為今後10年帶來的額外財赤與市場預期相若，但最終版本卻將更多的優惠提前至近期，例如首年就會增加財赤0.7至1個百分點，較預期約0.5個百分點高得多。當前美國全民就業下，還推出擴張財政政策，力度又頗強，2018年經濟會更上一層樓，但為2019年的放緩以及通脹壓力播下種子。
在股市方面，全球經濟數據依然強勁，再加上稅改帶來額外刺激，明年首季以至上半年仍會易升難跌，筆者甚至懷疑本已處於近5年高位的估值，有機會進一步上升。但市場深知稅改效果難以持久，但卻帶來沉重財政負擔，一段時間後，或出現經濟放緩而通脹壓力加劇的最差組合。這一刻大家依然勇於入市，但同時也密切留意離場的信號。筆者相信，全球股市仍延續升勢，但卻不像過去一年般長升長有，而是不斷大上大落，反映市場看法分歧。樂觀派將重點放在經濟和盈利增長，悲觀者則看到中期或出現最差組合。
以盤面來看，近期一些強勢股已突破前反彈高位，個別板塊如濠賭、醫藥等更不斷破頂，若說恒指今年可收於30,000點之上，明年首季在樂觀氛圍下衝破2007年高位，筆者也覺得大有可能。
升勢延續但波幅大 要控制注碼
只是波幅亦會非常大，或會經常出現以千點計的上落，明年重點是控制注碼。很多時候，並非投資者看不到股市上升，而是在波動中承受不了而錯誤離場，結果才跑輸大市。
[張兆聰 還看今朝]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2290&issue=20171222
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