📖 ZKIZ Archives

用「碩市生」大軍　校園打頭陣

2010-11-08 TCM

一個問題：如果你的品牌是市場後進者，經濟規模與通路普及率遠遜於競爭對手，在幅員廣大的中國市場上毫無優勢，要怎麼做才能後發先至？ 「用八○後年輕團隊，深耕年輕人市場！」對華碩電腦來說，成功逆轉局勢的答案就是讓年輕人跟年輕人直接打交道，但這說來容易，卻也困難。因為整個品牌行銷的成功之道，正與管理這群八○後所需要的新思維吻合。 今年第二季，國際數據資訊（IDC）的調查顯示，華碩打敗惠普等對手，以一一．五％市占率，排行第二，僅次於比它早十年耕耘中國市場的聯想；然而，十年前，中國筆記型電腦市場被國際品牌IBM、惠普以及聯想瓜分，華碩市占率不及一％，排名在十名之外。 透過一週訓練營，找到志同道合者 華碩電腦全球銷售副總裁許祐嘉，在二○○二年時任華碩中國區主管，面對一個被競爭對手盤據的市場，端出了秘密武器：「碩市生」。 許 祐嘉第一個抓住八○後優秀人才的秘訣，是找到「志同道合」的連結：首先，透過社團活動與年輕的學生產生連結，先從中甄選優秀的大學生。華碩選擇前提是「志 同道合」，人資部門會聯合其他部門的主管，舉辦為期約一週的訓練營，「你說你主動、有團隊精神，但是從普通面試過程，很難知道這是不是真的，但在一週的朝 夕相處之中，很容易就可以辨識，」許祐嘉指出，另一方面，參加訓練營的學員，也可以從課程之中，深入了解華碩的企業理念與文化，只有彼此可以相互認同，才 能夠拉近彼此的期望，減少日後的磨合。 第二個秘訣是創意放手：一旦成為碩市生一員，就可以向華碩申請資源，執行自己想做的品牌創意行銷，甚至包括這群人最重視的社會服務專案，都可以向公司申請，讓他們有自我成就的滿足感，而非接受命令做事。 第三個秘訣，則是透過碩市生執行市場調查研究工作，從3C市場最重要的年輕消費者手上，得到市場第一手訊息。 由於這群人擅長網路串聯，「想要了解年輕人要什麼，丟一個與消費行為或喜好有關的簡單問題，一小時之內就有答案。」許祐嘉描繪碩市生的能耐。 舉 例來說，華碩電腦二○○三年「校園機」，就是研究大學生的生活方式，了解他們高度仰賴筆電做為線上遊戲娛樂功能，但又希望便利攜帶，於是設計了全球第一個 在十四吋電腦中放入獨立顯示卡，可抽掉光碟機，又將重量縮減到兩公斤左右的機種，因為商品符合需求，成為當時熱銷的明星商品。 深入上百所大 學，建年輕人網絡 由於中國大學生與企業接軌的意識很強，碩市生的規畫很快獲得回響；十年來，隨著碩市生規模一年年擴大；今年碩市生總數已經超過四千五百名，深入中國四十六 個城市與省分、一百五十五所高校（大學），涵蓋了中國「一二一重點高校」的八○％，與校園年輕人的連結深度與廣度，令競爭品牌難以比較。 華 碩的做法至少帶來兩個好處：第一，3C產品三十歲以下消費者超過七成以上，是最主力的消費者，深度了解他們，重要性不言可喻，然而在中國市場，三十歲以下 消費人口高達四億，任何國際品牌的資源，都不足以建構涵蓋全國的年輕人網絡，碩市生幫助華碩深入中國，調查研究可以深入到六級縣城，對其他品牌形成競爭門 檻。 第二，以碩市生為核心，往外擴散，深入了解中國年輕大學生，從活動過程之中，還能夠持續挖掘人才。 然而，無論是聯想、惠普，這些華碩主要的競爭對手，無不設法舉辦各種酷炫流行的行銷活動，深入校園，華碩為何能夠獨樹一幟，吸引大學生認同，成為競爭優勢門檻？ 八月十三日，上海市漕西北路上的百腦匯賣場，透過管道介紹，兩位八○後的華碩碩市生梁淼、李俊邑與《商業周刊》採訪團隊見面，談到他們最初從校園認識華碩品牌的經過，竟然是社會服務工作。 梁淼還記得，八○後的同學們都想要回饋社會，有各式各樣的點子，可是不容易獲得資源，可是那時透過碩市生的社團活動，他們發動了同學，捐出不要的書和衣服給震災災區的孩子，而捐贈的人可以獲得環保袋一只。 結 合社服活動，激起付出的熱情 在像這樣的社團活動過程之中，碩市生彼此以學長姊、學弟妹相稱，在活動中形成了強烈的向心力，並從其中獲得榮譽感；然而，在他們的認知之中，其實並不是為 了華碩這個品牌付出，而是因為活動本身讓他們的情感需求也獲得滿足，進而增加了對華碩這個品牌的認同。 福萊國際傳播諮詢公司（Fleishman Hillard）高級客戶主任于笑海分析八○後、九○後的年輕人，他們被誤解為自私自我的一代，然而，是充滿情感的一代，「他們在童年得到了充沛的愛，長大了也想付出愛，但是能夠付出的管道卻不多。」 八○後的大學生有很大的「共性」（共同點），他們需要「被需要」，而「我們給了渠道，讓他們展現他們的愛，」華碩中國業務總部副總經理鄭威進一步表示，如果再看年紀更輕的九○後都會年輕人，因為一出生社會就已經富裕，這個族群甚至比八○後更想付出。 而成長於網際網路發達，看慣各種商業手法的他們，會在網路上批判品牌過度商業操作。「他們在乎你是不是真的付出關心，而不是只想獲得品牌利益，」鄭威說明。所以在這些活動過程中，華碩並不做銷售，也不強制志願者用華碩電腦，因為重點是，「只有激起熱情，才有認同。」 一九八七年出生的陳希希是華碩電腦中國總部品牌團隊成員之一，她一人負責起華碩與中國科協合作的「科普計畫專案」，組織近千名八○後，甚至九○後的大學生下鄉，讓他們接受培訓，然後深入內蒙、雲南等上千個農村，教不識字的老農、小孩認識電腦。 她描述，因為這些大學生志願者高度認同自己參與的活動有價值，因此展現非凡熱情，當華碩請他們做二十份問卷時，居然有志願者一口氣做了一千份回傳，而志願者也在年輕人經常出沒的網路社群上討論他們所做的事，在貓扑、人人網等中國年輕人偏好的網站放上影片與紀錄。 這群年輕人就像是一群「青年軍」，上山下海，在實體與虛擬世界，散播著品牌活動的影響力。 根據中國「互聯網消費調研中心」（ZDC）十月份剛出爐的品牌調查，結果顯示，華碩躋身偏好度最高的三大筆記型電腦品牌之一。 中國在二○一二年，即將取代美國成為全球最大的筆記型電腦市場，而與年輕消費者的連結深度，將是全球電腦品牌決勝最重要的關鍵。「品牌關注度不會馬上變成銷售額，然而，五年、十年之後，這些事會發酵，就像十年前我們開始進入校園一樣。」鄭威表示。 延伸閱讀：華碩看八○後 他們在成長過程中得到大量的愛，也想付出愛 對應方法 1.用「碩市生」讓年輕人執行創意行銷手段，創造自我驅動力 2.以更長時間發覺志同道合者 ，並透過志願社會服務，滿足他們「給愛」的需要

滬深港通只是打頭陣，股指期貨通還在後邊

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1187

巨頭打頭陣，互聯網體育大爆發

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0727/151162.shtml

這幾天廣州正在集中上演國際足球大賽，恒大淘寶和拜仁慕尼黑對戰之後，皇家馬德里和國際米蘭的比賽即將開打。皇家馬德里俱樂部本次中國之行還有一個任務：其海外旗艦店正式入駐天貓國際，雙方為此在廣州舉行了一個合作儀式，皇馬俱樂部包括C羅在內的28名隊員到場助陣，阿里巴巴零售事業群總裁張建鋒出席。這只是阿里巴巴在體育界的小動作之一，巨頭們正在加速行動，創業者紛紛湧入，互聯網體育爆發在即。

天貓與俱樂部聯姻是水到渠成 

擁有幾十萬體育用戶的App洋蔥圈創始人王楠傑認為，這類合作是水到渠成。一方面皇馬這類大俱樂部一直都很想找個好切入點全面進入中國市場，幾年前他們來中國時候就很痛心疾首滿地的盜版球衣了，借著現在中國的球迷文化慢慢萌發，有個合適的國內渠道買球衣和其他官方周邊產品時機不錯。另一方面，體育迷過去購買海外體育產品最麻煩的是物流，去海外看一次比賽要買一堆東西，現在購物方便很多，願意購買正版體育產品的球迷，是俱樂部旗艦店的目標顧客。 

5月底拜仁慕尼黑已入駐天貓國際，主要售賣球衫、球鞋、休閑服飾、箱包等俱樂部周邊產品，同時提供球星簽名等定制產品，拜仁慕尼黑旗艦店過去兩個月斬獲頗豐，銷售量達到數百萬，其中一款球衣累積銷量接近2000件。皇馬對天貓同樣寄予厚望，28名球員悉數到場，皇馬俱樂部主席弗洛倫蒂諾·佩雷斯親自站臺，在接受采訪時表示，“皇馬是世界上頂級俱樂部，我們只想和最頂級的夥伴合作，所以我們非常榮幸能夠和世界上最頂級的電商企業阿里巴巴合作。”

皇馬的態度體現了歐洲體育豪門對中國市場的濃厚興趣，中國體育市場受到NBA、歐洲豪門俱樂部的一致親睞正是因為這里的體育產業和消費市場正在升級，他們都想在這里大筆掘金。今年夏天，包括拜仁慕尼黑、皇家馬德里、瓦倫西亞、國際米蘭、AC米蘭、馬德里競技、尤文圖斯和拉齊奧等多個球隊集體來到中國，正是想要發掘中國市場，選擇一家具有本土市場號召力和開拓力的合作夥伴是捷徑。皇馬選擇阿里巴巴因為其是世界級知名企業，也是互聯網巨頭中最重視文化體育板塊的，還有，阿里巴巴可以給皇馬們帶來真金白銀，其他歐洲豪門俱樂部日後也很可能選擇阿里這一跳板。

從銷量來看，俱樂部在天貓眾多大型商家中並不算什麽，天貓依然重視俱樂部的入駐在於這符合阿里以下幾個戰略方向：

1、國際化戰略。阿里巴巴上市之後最重要的一個新方向便是國際化，幫助中國貨更多地賣出去，幫助中國用戶更便捷地購買外國貨，後者力度更大。天貓已開始tmall.hk的國際專站，馬雲今年全球各地出差，與歐洲政要、企業互動很多。歐洲豪門俱樂部入駐體現了其國際化進程。這些俱樂部本身就有品牌效應，為阿里國際化增分，還可塑造阿里越來越尊重知識產權的形象。

2、文化體育經濟。馬雲在年初曾強調，阿里巴巴在2015年的重點大事便是體育經濟，阿里不做體育產業、不做體育事業，而是要做體育經濟，美國GDP受到體育拉動7、8個百分點，中國體育產業正處於上升期，馬雲對此相當看好，並進行了可觀的投入：入股恒大足球俱樂部、投資樂視體育、籌備成立專門的足球部門等，天貓等核心事業群註重與體育合作體現了這一戰略。

3、消費門戶戰略。天貓、淘寶起家業務是售賣實物商品，隨後逐步增加虛擬商品如彩票、生活服務如旅遊等非實物品類，阿里零售事業群總裁張建鋒表示阿里巴巴不只是最大的電商上午平臺，還是中國第一消費門戶。實物之外，天貓正在提升電商的外延價值，比如文化價值、眾籌服務。皇馬作為典型的體育商家，售賣的產品將極大提升天貓的文體價值。

阿里巴巴在體育上的投資已體現在多個方面，除了投資球隊之外，還有投資互聯網體育企業，以及在不斷嘗試將業務與體育結合起來。除了積極引入豪門俱樂部之外，阿里音樂也在嘗試與體育結合，此前為皇馬征集了中文版隊歌。其外，阿里其他事業群也與體育有著結合空間，比如皇馬俱樂部現在是售賣足球周邊商品，接下來還可與票務部門協作售賣門票，與淘寶眾籌、娛樂寶、優酷土豆直播視頻等業務結合，甚至還可與去啊協作起來做體育旅遊概念，比如推去歐洲看球的定制旅行服務。不同業務板塊以及外部投資業務互聯互通、協作起來一直是馬雲想要建立的阿里大生態。

互聯網體育成下一個風口

互聯網+經濟正在與不同行業加速結合，體育與互聯網的結合有著巨大的機會。

一方面，中國體育商業化相較於發達國家還很落後，雖然奧運會金牌數榜上有名，但國家主導的金牌戰略如同應試教育一樣，並不利於全民體育以及體育產業化。這樣的局面有望被扭轉，國務院2014年10月發布《關於加快發展體育產業促進體育消費的若幹意見》，2015年3月出臺中國足球改革新方案，體育經濟興起在即，有機構認為2025年中國體育產業規模有望達到5萬億元，這也與中國人對健康投入日益增加有關系。另一方面，互聯網作為一種驅動力，正在給體育產業帶來新的價值，在該領域押下重註的團隊不在少數，這里是七大類主要的互聯網體育玩家。

1、體育媒體：通過互聯網給用戶提供賽事信息，體育新聞諸多信息的媒體。幾大門戶網站中，新浪體育一直很強勢，曾經是NBA中國合作夥伴，不過2015年NBA中國網絡合作已簽約騰訊，長達5年。合作不僅限於體育資訊，還有NBA中國官網運營、NBA社區運營等等，這被視作騰訊網重視體育頻道的標誌性事件，這也是騰訊在體育領域的大動作。除了大型門戶之外，還有懂球帝這類專註於某個領域的更垂直體育門戶。

2、體育社區：第一代垂直社區最知名的非虎撲莫屬，虎撲的成功很大程度得益於NBA中國熱，在社區之外，虎撲還延伸出了電商等新業務，C輪融資1億元，2013年年收入便已接近1億元。廣州還有一家名為洋蔥圈的基於移動端的體育App，提供賽事數據、比賽直播、體育社區、線下比賽組織等服務，已完成數千萬元融資。再算上Keep、咕咚、野獸騎行這類泛體育類App，互聯網體育應用就如雨後春筍般陸續出現。

3、體育O2O：不同熱門領域之間總能找到很多結合點，例如O2O和互聯網體育。體育O2O玩家又分為幾類，一類是訂場類App，趣運動、動起來、大滿貫、全城熱煉，幫助體育運動者線上訂場；第二類是本地社交類App，約跑的悅跑圈已獲得360周鴻祎投資、約球的樂奇足球（也可以訂場）、涵蓋各種體育活動的約運動等等，這些O2O應用與上述社區應用有一些交集。

4、體育教練：黃健翔在4月推出了“動吧足球”要做足球教練領域的Uber，已獲得950萬元天使投資；全國散打冠軍楊驊力在廣州做了一款健康貓，幫助體育愛好者尋找專業教練，這些教練很多是退役運動員，與之類似的還有約教練和叫練App。還有一個名為“教練寶”的App則是幫助專業教練更好地管理班級、課程和學員，偏向學校體育教育。這一類App還有互聯網教育的屬性。

5、體育視頻：樂視體育是其中最具代表的玩家，與電視臺相比，互聯網體育視頻節目更加個性化、觀眾選擇更多，互動性更強。樂視體育已邀請黃健翔、劉建宏等明星電視人加盟，最近爆出消息稱估值30億元，啟動B輪融資，此前還獲得王健林父子以及馬雲投資。除了樂視之外，PPTV在體育視頻節目上一直也有其優勢。其外阿里還投資了優酷土豆，後者在體育上也有自己的野心。這一派玩家將於電視臺體育頻道直接爭搶觀眾。

6、互聯網彩票：體彩與福彩是彩票業最大的兩個分支，且前者更具趣味性。互聯網在過去扮演者重要的彩票銷售渠道，由於比實體彩票渠道方便很多因此經歷著爆發式增長，500wan彩票網還成功登陸了紐交所，淘寶等電商平臺都曾是重要渠道。最近監管部門對於互聯網彩票正在加強規範，一些渠道已無資格售賣彩票，不過這並不意味著互聯網彩票被判處死刑，只是在監管上會更加嚴格。

7、體育智能硬件：智能硬件誕生了兩家上市公司，一家是GoPro，一家是Fitbit，兩家都與運動有關系。主打個人健康的可穿戴設備是智能硬件中的主流，主要功能幾乎都是計步、運動軌跡、心率監測等。在個人健康領域之外，智能硬件在專業體育領域同樣有著強勁的需求，將芯片嵌入到專業運動員跑鞋之中、網球拍上、甚至足球之中，都能更好地輔助訓練，而在高爾夫玩家中，智能球桿+訓練系統的新一代訓練方式已經很受歡迎。傳統體育設備廠商都在尋找與科技結合的機會，除了眾所周知的Nike很早便已退出Nike+系列智能裝備之外，中國知名體育廠商李寧曾與某科技公司聯合發布智能足球，而貴人鳥等企業一方面開始投資新興體育科技公司，另一方面則在嘗試推出結合科技的智能球鞋。

即便這麽多玩家湧入，互聯網體育的壯大依然需要時間。體育行業發展速度相對較慢，需要諸如奧運會、世界杯這樣的盛事拉動。2008年奧運會移動互聯網在中國尚未啟動，互聯網+體育模式少之又少，錯過這樣的盛事之後需要時間來耕耘。可以肯定的是，互聯網體育不會像滴滴打車、外賣這類行業極速發展，也不大可能上演燒錢大戲。雖然更慢，卻也意味著這個市場更加穩健。當下最重要的還是逐步積累用戶，真正的體育愛好者才是非常寶貴的資源，阿里等巨頭對於互聯網體育的重視意味著創業者有很大機會被相中，在資源和資金支持下走得更遠。

互聯網+體育正在悄然成為下一個風口，大公司、創業者或者企業家個人都在這個領域大力投資。體育作為一項全民關註的健康活動，在人們消費能力增強的大環境下正在成為吸金利器。體育對於科技發展還有一定驅動作用，比如奧運會這樣的盛事就可以推動科技，有媒體指出2020年東京奧運會上將大量采用機器人進行場內引導等工作，同時日本政府還在考慮專門舉辦機器人奧運會，這些計劃將幫助日本樹立機器人強國的地位。中國體育正在迎來改革，互聯網與體育的結合將有望產生明星公司，阿里巴巴等巨頭對體育的重視，對於互聯網體育將會起到帶動作用。

版權聲明：本文作者羅超，文章僅代表作者觀點，非i黑馬觀點及立場。如需轉載請聯系微信號zzyyanan獲得授權，未經授權，轉載必究。

中國連放三箭 陸股多頭起死回生 基金互認打頭陣 利空止跌反漲

2015-11-30  TWM

陸股自九月底以來，行情逐漸走強。隨著中國當局的金融改革政策，包括基金互認、人民幣納入SDR（特別提款權）與深港通等陸續到位，後市仍有看頭，也凸顯當局政策作多心態，頗為強烈。 從九月最低點迄今，一度人氣潰散的中國股市悄悄翻身，再次印證「行情總在絕望中誕生」這句諺語。 在這段期間，雖有中國證監會主席助理張育軍、副主席姚剛等人違紀落馬的重大醜聞，以及當局宣布重新啟動IPO（首次公開發行）等種種利空襲擊，但陸股打破往例，上證指數已上漲二三％，上半年資金瘋狂湧入的創業板指數，也從低點「回神」、大漲五七％。 回顧過去，每當有新股上市放行的消息出籠，陸股屢屢不支倒地，為什麼這次打破往例，行情愈走愈穩？ 答案有三，都和政策有關。中國政府的「第一箭」，是基金互認。 第一箭：基金互認 海外資金流入新管道 十二月一日，中國將公告符合「基金互認」標準的產品清單；未來約有一百檔香港註冊基金，和八五○檔中國註冊基金，有資格登上基金互認清單，進而在對方市場銷售商品，初期開放規模為人民幣三千億元。 這代表，國際資產管理業者在香港成立的基金，只要符合標準，便可抓住這個寶貴的政策紅利，率先打入中國市場；以目前中國基金受益人多達兩億戶來看，標榜國際品牌的基金商品，很有機會贏得一批為數可觀的新客戶。 至於國內投信業者裡，與對岸合資的華潤元大、方正富邦等子公司，未來仍有機會連帶受惠。「中港基金互認有如基金的CEPA（內地與香港關於建立更緊密經貿 關係的安排）……對資產管理業發展有標誌性的意義。」長期聚焦亞洲基金市場、去年首批參與滬港通的香港惠理集團，如此形容這項開放政策。 為什麼開放基金互認，對中國股市是一項無形利多？瑞銀證券分析，當更多海外資金透過該管道申購中國註冊的基金，代表資金將流入A股。 換言之，基金互認是繼去年底「滬港通」實施之後，另一條直接布局中國資本市場的管道。若「深港通」近期也開放實施，那麼中國開放金融市場的宣示意味，將更強烈。 「它（基金互認）是透過香港，賣到全世界」一位國內投信總經理觀察：「這和二○○六年時，工行、建行等大型國有銀行在香港上市，意義同樣重大」。 這位高層分析，中港簽訂基金互認協議，迄今其實已經兩年，經過長期研究，終於得以實施。透過這項機制，中國大陸註冊的基金將從本土走向國際，全球能見度勢必將顯著提升，進而躍居國際間重量級的機構法人。 第二箭：人民幣入SDR 資本流動將更自由 此外， 備受市場矚目的IMF（國際貨幣基金）納入人民幣，成為SDR，隨著IMF總裁拉加德對外表明，人民幣已達「可自由使用貨幣」的標準，預料也將在今年底審議時正式過關。這便是中國政府的第二箭。 「這與中國加入WTO同等重要。」澳盛銀行大中華區首席經濟分析師劉利剛分析，人民幣納入SDR，眼前不會為中國帶來任何實質效益；但納入SDR以後，中 國勢必將有一連串金融改革持續出台，即使因為人民幣貶值、資金有流出壓力，但MSCI等國際指數，預期也將納入A股，創造更多資金流入。這才是中國開放資 本、與國際接軌的用意所在。 第三箭：深港通 明年隨時啟動 至於中國政府的第三箭，則是明年可望上路的「深港通」。在滬港通啟動一周年慶祝會上，港交所總裁李小加坦言，深、港雙方迄今還未聯合測試交易平台，估計深港通今年已無望實施，但「明年四季都有可能」。 李小加還指出，在深港通上路同時，滬港通額度可望連帶擴大；最初上海、香港交易所各開放五六八、二六八檔個股，供雙方買賣，未來市值規模較小的個股，也有 可能成為開放名單的一員。當基金互認與滬港通、深港通陸續啟動，開放三箭預料就將全部到位。這些政策還沒上路，陸股行情便已欲小不易，看來中國政府作多心 態，大戲還沒上場！ 什麼是基金互認？ 於中國及香港成立的基金，凡規模不小於人民幣2億元、基金成立1年以上、最近3年或自成立起未受對方證監會處罰，可申請參與互認、至對方市場買賣。例如海外投資人透過香港戶口，可申購中國南方、嘉實、華夏等資產管理公司旗下的基金商品。 目前基金互認開放範圍，僅有股票型、債券型、平衡型及未上市的指數基金，包括貨幣型基金等其他商品，尚未開放，且在對方市場銷售規模，不得超過基金總資產50%。 中國850檔基金可銷港，港僅100檔可登陸——中港基金互認開放比較 香港 中國 資產管理規模 約新台幣1.96兆元 約新台幣26.9兆元基金數量 1,126檔 2,027檔符合互認標準的基金數量 約100檔 約850檔註：資產管理規模僅統計當地註冊的共同基金資料來源：普華永道研究報告 撰文 / 周岐原

SDR債券35年後重啟 “木蘭”打頭陣

記者 周艾琳 宋易康 發自上海 北京

二十國集團(G20)峰會在杭州召開前夕，世界銀行(下稱“世行”)為中國提前送來了“賀禮”。

8月31日，中國工商銀行作為牽頭簿記管理人和聯席主承銷商，成功在中國銀行間債券市場發行了世行2016年第一期特別提款權(SDR)計價債券。本期SDR債券發行總額為5億SDR(約合人民幣46.6億元)，期限3年，票面利率0.49%，取名為“木蘭”。這是1981年以來全球發行的首單SDR計價債券，也是全球範圍內首次以公募形式發行的SDR計價債券。據悉，境內外投資者認購踴躍，債券的認購倍數達2.47倍，參與機構包括境內銀行、保險公司、證券公司、境外貨幣當局以及國際開發機構等多元化的本外幣投資機構。

這一部“木蘭債”誕生記實屬不易，背後是我國央行不懈的改革努力。

“IMF對SDR債券的發行表示歡迎，這代表著人民幣國際化不斷推進。事實上IMF仍在積極探索如何使用SDR來增強國際貨幣體系的穩定性，這項工作也正在進行中。” 國際貨幣基金組織(IMF)中國磋商代表團團長詹姆斯·丹尼爾此前對《第一財經日報》表示。

以花木蘭命名

在中國央行當日舉行的SDR債券首發慶祝儀式上，本報記者註意到，央行特地準備了一個點綴滿木蘭花的三層蛋糕，與“木蘭債”之稱相呼應。

其實，SDR債券發行的消息早在7月末便不脛而走，相比於債券本身，此次各界對於“木蘭”這一命名由來尤為好奇。

世行副行長奧特女士在發行儀式上解釋稱，“大家都知道，我們有17個可持續發展目標，其中之一便是促進性別平等。促進性別平等，對於全球減少貧困、促進經濟發展都至關重要。在中國，花木蘭是傳奇的女性，代父從軍了不起的女性。她在戰場上立下赫赫戰功，而且得到全球廣泛尊敬和承認，‘木蘭從軍’在全球十分著名。”

在眾多中國元素中，發行方最終選擇了花木蘭。除了迪士尼的動畫大片令這一形象在全球家喻戶曉外，濃濃的中國元素、發音容易、外國人好記好念也都是加分項。

“花木蘭替父從軍、忠孝雙全的故事在全世界家喻戶曉。祝願以木蘭命名的SDR計價債券市場蓬勃發展，享譽國際。”工商銀行副行長張紅利表示。

在1980年以前，國際市場一共發行過13只SDR計價債券，累計金額僅為5.94億美元。本次世行發行的SDR債券，將是1981年以來國際市場首只SDR計價債。

匯改開花結果

其實，人民幣從進入SDR貨幣籃子，再到中國發行SDR債券，這一進程並不容易，也彰顯了中國央行推動人民幣國際化、擴大SDR作用以及改善全球金融治理構架的決心。

以美元為基準的布雷頓匯率體系1969年崩潰後，IMF創立了SDR，它賦予IMF成員國任何時候提取該貨幣籃子中任何一種貨幣的權力。SDR設立的初衷是支持固定匯率的布雷頓森林體系，改善國際流動性短缺，彌補官方儲備不足。2009年金融危機期間，SDR給全球經濟系統提供了流動性支持，總額為1826億SDR的 2009 年SDR分配，在向全球經濟體系提供流動性中發揮了關鍵作用。

今年10月1日，新的SDR貨幣籃子也將正式生效，人民幣將成為第三大權重貨幣。五大貨幣在SDR籃子中的占比為——美元(41.73%)、歐元(30.93%)、人民幣(10.92%)、日元(8.33%)、英鎊(8.09%)。SDR可以被兌換成可自由使用的貨幣。

早在2010年，人民幣便向SDR籃子拋出“繡球”，但當時並未成功“入籃”。IMF對SDR籃子貨幣有兩條標準，第一是該貨幣的發行國(或貨幣聯盟)在過去5年內貨物和服務出口額位居前列(中國2010年已達標)，第二則是 “可自由使用”，具體包括在國際儲備、國際銀行借貸、國際債券和外匯交易中的自由使用情況，然而人民幣當時並未滿足這條核心標準。

為了進一步向儲備貨幣邁進、推動匯率自由化，中國央行此後進行了持續果斷的改革。

去年4月末，央行批準大量境外機構進入銀行間債市;7月14日，央行又進一步宣布，境外央行、主權財富基金以及國際金融組織這三類境外機構參與銀行間債市的額度將通過備案制完成，而無需審批，並且可投資範圍也將擴大至更多品種。

2015年8月11日，新一輪人民幣匯改啟動，IMF對此給予了積極評價：“中國正在不斷從一個緊緊盯住美元的有管理的匯率體系向一個更開放、靈活、更基於市場條件的匯率制度轉型，人民幣應該能在2~3年內實現自由浮動。”

隨後，中國央行宣布延長銀行間外匯市場交易時段，從目前的 16:30 延遲到 23:30，以覆蓋歐洲交易時段，滿足 SDR 所要求的在“全球主要外匯市場”廣泛交易的要求。

利率方面，財政部從同年四季度起按周滾動發行 3 個月記賬式貼現國債。從技術上而言，SDR利率可在其構成貨幣三個月期國債利率的基礎上形成，有效的三個月期國債市場是加入 SDR 籃子的技術前提之一。

此次，SDR債券再次整裝待發，可見中國央行對於SDR改革的思考並未停留在一廂情願的猜想階段。

興業研究分析師對本報記者稱，2016年4月1日在法國巴黎的國際金融架構高級別研討會上，中國央行行長周小川積極表態中國將研究在國內發行SDR計價債券，且之後與IMF的多次密切溝通中都提及要推動SDR擴大使用;7月24日，周小川在2016年第三次G20財長和央行行長會議上表示，應擴大SDR的使用，人民銀行已經發布了以SDR作為報告貨幣的外匯儲備、國際收支和國際投資頭寸數據，正在研究發行SDR債券的可能性。“如今SDR債券登場看似一小步，未來很可能會成為推動SDR在國際金融體系中發揮更大作用，最後倒逼IMF和國際貨幣體系改革的一大步。”

“木蘭”的機遇與挑戰

從更高立意上而言，擴大SDR的作用對於強化全球金融治理有特殊的意義，這也是此次G20峰會的議程之一。

SDR債券有幾大優點：1)風險調整收益比其他單幣種債券更高(僅僅低於人民幣計價的債券)，主要原因是SDR債券包含了5種貨幣，它們兩兩之間的相關性較低，能很好地對沖匯率風險;2)相比於自己做多樣化來進行風險對沖，SDR債券的交易成本更低;3)在有資本管制的國家，投資者可以通過購買SDR債券獲得一定的外幣敞口，比如在中國，如果投資者有人民幣貶值預期，購買SDR債券實際上是一種獲得美元敞口的方法，IMF認為這也可能緩解中國資本外流壓力。

當然，SDR債券也面臨挑戰。本報記者也獲悉，此次債券發行的前後過程並不輕松。某國際投行人士對記者稱，“由於當前歐洲、日本都已進入‘負利率時代’，美國國債收益率也屢創新低(十年期國債收益率僅約1.45%)，這導致SDR債券收益率偏低，影響未來的認購熱情。”

不過，債券獲得超額認購，這也減輕了擔憂。世行資本市場部主任理查德森近日也表示，“中國的人民幣計價債券收益率普遍較高，但是SDR債券情況不同，利率是綜合考量了一籃子貨幣的利率情況所得出的。”此外，世行的信用質量很高，因此“SDR債券的利率水平是十分合理的”。

走向未來，另一個挑戰就是——如何培育一個更具深度、流動性的SDR債券市場，這對其進一步發展有決定性作用。上海發展研究基金會研究員葛佳飛對記者表示：“起初SDR債券的流動性可能不及其他債券，但我們希望它的流動性越大越好，市場越來越大，甚至能像美國國庫券一般，這樣才能發揮更大的作用。”

全線進軍俄羅斯市場 樂視用智能手機“打頭陣”

當地時間9月12日，樂視於莫斯科市中心的Digital October召開大型新聞發布會，樂視控股高級副總裁、樂視移動總裁馮幸宣布正式落地俄羅斯市場，並發布俄羅斯版樂2系列手機，包括Le 2和Le Max 2等。這是繼樂視在俄羅斯成立LeRee(樂視生態俄羅斯及東歐公司)全資子公司後，樂視生態在俄落地的進一步動作。

樂視網信息技術俄羅斯負責人Victor Xu表示，公司將從9月19日開始在俄羅斯銷售智能手機，售價是相同配置的蘋果和三星手機的一半。除此之外，樂視生態將向俄羅斯領先的線上影院、線上書店和音樂流服務商免費提供3個月的訂閱;樂視還計劃稍後在俄羅斯銷售智能電視和電動汽車。

值得註意的是， Le 2及Le Max2 手機將在樂視自有電商平臺首銷。

除手機產品外，此次發布會還發布了電視機LeSuperTV，LeMe耳機，以及LeSuper智能自行車和帶有自動駕駛儀的電動汽車3D打印模型等。

山西國企改革汾酒打頭陣

山西省政府正在推動國資改革，而山西杏花村汾酒集團有限責任公司(下稱“汾酒集團”)將打頭陣。

在近日舉行的山西省國有資產監督管理工作會上，該省副省長王一新提出2017年山西第一重大任務即是國資國企改革，而他與汾酒集團董事長李秋喜交流後，後者表示汾酒願當改革先鋒。

 

整體上市提上議程

作為國有股占比最高的國有控股企業，汾酒集團混改之路任重而道遠。

山西汾酒(600809.SH)是汾酒集團的核心子公司，早在1993年在上海證券交易所掛牌上市。汾酒集團擁有該子公司69.97%的股權，加上旗下山西杏花村國際貿易公司持有山西汾酒0.68%股權，汾酒集團實際持有山西汾酒比例高達70.65%。山西汾酒是國內以白酒為主業的上市公司中，國有股持股比例最高的公司。

目前汾酒集團旗下的未上市酒業相關主要控股或全資子公司共有7家，在2016年1~9月，7家中有4家處於虧損狀態。山西汾酒貢獻的業績仍然是汾酒集團的主要利潤來源。

汾酒集團是山西省的重點國有企業，山西省國資委100%控股該公司。此次，山西省黨委書記王一新公開表態，“汾酒集團要以集團主業整體上市為抓手，推動各項改革措施的落實，建立真正意義上的現代企業制度。”

同時他還指出：“國資委要以汾酒集團為試點，抓緊研究制定目標責任書，爭取在全國‘兩會’前簽訂。”李秋喜表示，搞好全省國企工作責任書簽訂的改革試點，以試點為契機推動汾酒集團改革向縱深邁進。

第一財經記者隨即聯系了華東區域汾酒銷售相關負責人，被告知尚未收到集團進一步消息，具體日程表未獲知。但從山西省國資委網站上，山西省國資委被要求以汾酒集團為試點，抓緊研究制定目標責任書，爭取在全國兩會前簽訂，也就是3月3日之前。

從汾酒集團“混改”消息釋放的源頭來看，李秋喜把混改的第一站放在了山西汾酒的銷售公司層面。

“混合所有制改革的第一步是提高業務改革的銷售部分，在幾大銷售中實行混合所有制市場運行之後，必將倒逼上遊的國有體系、生產體系、供應鏈體系等等，通過倒逼機制逐步完成整體的市場化。”李秋喜曾如是稱。

第一財經記者整理了汾酒集團官網發布的企業消息了解到，早在2014年，汾酒集團就透過其在上海的銷售公司進行混合所有制改革，並在該公司成立了改革辦。

李秋喜還在當時赴上海調研混改推進情況。當時的混改將國有股份比例降到40%，並引進了經銷商、財務投資者以及經營團隊持股。

李秋喜在該調研會議上指出，汾酒集團將混合所有制改革的第一站選在上海，既體現了對上海市場的重視，也表明了汾酒集團推進混合所有制改革、按照現代企業管理要求理順法人治理結構的決心。並表示，上海試點堅定了汾酒集團混合所有制改革的信心，也為汾酒集團下一步的改革提供了寶貴的經驗。

汾酒銷售公司總經理劉衛華此前在接受第一財經記者的采訪時表示，混改是要把汾酒暫時做不到的市場交給混合所有制企業去做。

國資改革

2月9日，王一新在山西省國有資產監督管理工作會上提出，國資國企改革是2017年山西第一重大任務，改革已經到了非改不可、不徹底改不行、不抓緊改不行的歷史關口。他要求山西更多地在資本層面下功夫，用好18家國有控股的上市公司平臺，大力推動國有資源資產化、資本化、證券化。在未來一個時期內，山西省國企凡是能夠通過股改獨立上市的就獨立上市，凡是能裝進既有上市公司的逐步裝進上市公司，凡是二者皆不能的，則考慮逐步退出。

在該次工作會上，王一新特別提出在春節前同李秋喜作了交流，汾酒願當改革先鋒打頭陣。

混合所有制改革的目的是提升企業的管理和激勵機制，讓企業更加市場化，促進企業的嬗變，激發企業內生動力，從而幫助企業完善法人治理結構，解決單一國有大股東一股獨大的問題，最終能夠有效解決企業經營效率低下、成本高的難題。

李秋喜此前曾公開表示，未來幾年國有體制的大型名酒企業都將完成混合所有制改革，將通過“混改”獲得空前的解放，當國有企業的資源、外企快消品的管理模式與民企靈活的管理機制有機地融合於國有企業時，必然會從根本上改變白酒行業的整體格局。

華泰證券研報稱，國企改革有望大幅提升汾酒凈利率水平。汾酒當前銷售費用率為22%、稅率為29%，而民營體制的口子窖銷售費用率為14%，高管與國資共管的洋河銷售費用率為12%，汾酒凈利率有較大上升空間，有望從當前10%~15%的水平提升至20%~25%。預計公司2016~2018年每股收益分別為0.77元、0.95元和1.19元。

夏威夷打頭陣 “叫板”特朗普新版禁穆令

美國夏威夷州政府7日表示，將提起修改版訴訟，用於挑戰特朗普剛剛簽署的有關入境限制的新版行政令，成為美國第一個反對特朗普新版入境限制令的州。

新華社報道稱，夏威夷州政府提交的這份法庭文件顯示，該州將於8日正式提起修訂訴訟，並將要求發布“臨時限制令”，即在司法審理結案前相關法令條款不予施行。

特朗普於6日簽署新版入境限制令，定於本月16日生效，規定在120天內停止實施全球難民入境美國項目，90天內暫禁來自蘇丹、敘利亞、也門、伊朗、索馬里和利比亞6國公民入境美國，原來被包括在內的伊拉克本次被排除在外。

重磅中資金融新股　本月連環登場中再保打頭陣　今起招股

1 : GS(14)@2015-10-14 02:50:33

【本報訊】大型中資金融股本月爭相出閘，中再保（1508）今日率先開始招股，集資最多156億元。該股除成功引入國壽（2628）、人保（1339）等為基礎投資者外，亦吸引惠理基金及何超瓊認購，15名基礎投資者認購額已佔該股集資總額最多67%。記者：黃珮琳　黃翹恩　周家誠



有基金經理表示，中再保業務獨特，幾乎是獨市，惟以接近下限定價較合理。中再保將於今日起正式招股，於本周五（16日）中午12時截飛，以招股價2.25元至2.7元計，每手入場費約2,727.21元，暫預計於本周六（17日）定價，26日掛牌。據招股書披露，15名基礎投資者總認購金額達11.20億美元（折合約87.36億港元），以下限價計已相當於該股總集資額的67%，有關股份設6個月禁售期。



股本回報率太低

中再保招股價相當於今年預測市賬率（PB）1.12至1.31倍，有分析員認為，以接近下限定價較合理，公司業務獨特，惟一顧慮是截至6月底的股本回報率（ROE）仍然太低，僅11.65%。另有基金經理指出，內地有部份小型保險公司有涉足再保業務，惟規模細難以與中再保相提並論，故中再保幾乎是獨市生意，「否則都唔會有咁多間大嘢一齊做基礎投資者」。內地直接保險及再保險競爭一向激烈，中再保董事長李培育相信，未來會有更多本土再保險公司冒起，惟隨着整體保險業務量增加，具先行優勢的中再保無懼競爭，不排除未來展開海外併購。




華融本周五招股

難得有大型新股上市，恒生銀行（011）推新股貸款優惠，若申請指定貸款金額，只須繳付低至156元的「一口價」費用，貸款額可高達九成，貸款按金最低約5.6萬元。而輝立及耀才昨日已獲少量孖展客預訂，連及本周五招股的另一新股華融，多間券商目前已合共預留逾440億元孖展額度。至於首日掛牌的天潔環境（1527），昨收報10.3元，較招股價10.9元跌5.5%，未計手續費每手蝕約120元。另外，昨日兩間公司上載招股文件擬於主板上市，包括嬰幼兒產品零售商好孩子中國，去年純利4,586.5萬元人民幣。另新加坡五大土方工程承包商川控股，去年純利1,409.4萬坡幣，由建泉環球金融保薦。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20151013/19330901

---

啟德商廈百億 地王陸續有來 高處未算高 雙子塔打頭陣

1 : GS(14)@2016-07-11 23:34:40

【明報專訊】政府銳意打造東九龍成為全新大型商業圈，區內兩幅逾百萬方呎的甲廈用地亦將於本年度推出招標。其中，除了啟德新發展區第1E區2號雙子塔商廈地皮將「打頭陣」於本季推出，項目總樓面逾百萬方呎外，區內亦將推出最大的商廈項目第1F區2號商業地，料估值逾百億元，計劃本年度內推出，項目規劃可作辦公室、酒店及零售混合發展，總樓面達190.5萬方呎，媲美中環國金2期樓面，料為啟德發展區內最高的商業項目。

明報記者 劉詠怡

政府本年度首推啟德發展用地，除已公布將於本季推出的啟德第1E區2號雙子塔商廈地外，現時已列入賣地表的第1F區2號商業地，亦有機會於年度下半年推出。地皮鄰近啟德第1E區2號商業地，現劃為「綜合發展區」，地盤面積達19萬方呎，可以地積比率10倍發展，用作辦公室、酒店及零售混合發展，總樓面達190.5萬方呎，規模屬「地王」級數，料為啟德發展區內最高的商業項目。

樓面190萬呎 媲美國金2期

據了解，該項目將分為東西兩部分，東面部分可建主水平基準以上200米的商廈，而西面則為40米高的低層建築物，預計可作零售用途，料項目亦將建造成地標式項目。市場人士估計，地皮估值介乎95.3億至114.3億元，每方呎樓面地價約5000至6000元。

「雙子塔」估值逾60億

至於即將安排在本季招標的啟德第1E區2號商業地，地盤分為南、北兩部分，地盤總面積約15.2萬方呎，將作兩幢「雙子塔式」商廈，上址限高100米，涉及樓面約109.3萬方呎，規模媲美會德豐（0020）於2011年7月以35.28億元投得的觀塘海濱道地皮（即現時已發展的One Bay East東座及西座項目），據了解One Bay East涉及樓面亦逾100萬方呎。市場人士初步估計，該地皮估值地價約60億至65.84億元，每方呎樓面地價約5000至6000元。

雖然未來數年九龍東商廈潛在供應增加，商廈前景短線未見樂觀，不過中長期而言業界仍看好寫字樓物業前景。戴德梁行早前發表香港寫字樓租務市場表現，顯示九龍東商廈自去年第4季起待租率高逾8%，其後6個月內表現橫行，而次季租金按季下跌1.8%，每月實質呎租跌至29.77元，由於該區不少公司的租約即將到期，以致待租率上升，加上該區面臨大量新寫字樓供應，故令租金特別受壓。

短期九龍東商廈租金料受壓

世邦魏理仕早前研究則顯示，2016年上半年錄得52宗1000萬美元以上的商業房地產銷售交易，當中有20宗涉及全幢收購，當中不乏用家入市。有業界人士認為，市場看好全幢商廈發展，加上工廈活化計劃已於今年4月結束，令寫字樓成為最受投資者青睞的物業類別，相信市場長遠仍看好寫字樓後市，預期九龍東本年度內推出的兩幅甲廈用地將吸引發展商積極入標。

[樓巿數據尋真]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7219&issue=20160711

---