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英明之選：大家樂潛力未盡發揮 黃國英 (Alex Wong)


http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13404


英明之選：大家樂潛力未盡發揮

 


(原載於東方日報)


中國人壽（02628）、紫金（02899）、霸王（01338）以至TCL多媒體（01070），今個星期這一條急跌熱門股四連環，對港股氣氛會有頗大的打擊，大部分人是炒股不炒市，只要中以上其一掌，肯定就無 心戀戰，難怪股市死寂，屯門樓就炒到癲。

人棄我取，才有值博率，此時此刻，反而是認真選擇股票投 資的好時機，最近的經驗，彰顯公司執行能力的重要，這一方面，香港人管理的老牌上市公司，始終予人較大的信心保證。認同中國平均工資將持續上升，內需是大 趨勢的話，也應該以香港本地零售品牌作重心。

因為最低工資立法的關係，傳媒比較關注大家樂（00341），其股價則在19元上下反覆，持續偏軟，如果有耐性作長線投資，便要把握目前的機會先下一 注。

我信陳裕光，最低工資定在時薪33元，大家樂會發盈警，但就算出現這個情況，負面打擊也只會是暫時性。

和近期的個案不同，最低工資是擾攘多時的負面因素，並非 突發事件，公司有充裕時間準備對策，而且這是全個行業共同面對的難題，麥當勞、美心以至KFC等對手，和大家樂一樣頭痕，全行加價、精簡人手以至門面自動化等等，將會是大趨勢，而行內競爭力較遜的中小企退出，亦 會對這些連鎖巨企有利。

 

看好內地拓展商機

喜歡大家樂，當然是看內地拓展的商機。公司不是新上市， 沒有迫切向股東交代的心態，所以開舖的步伐，相對那些拉麵火鍋店為慢，應該可以信任管理層，審慎會是合理。

由於資本市場配合，無論已上市或未上市的內地行家，會比 較積極搶舖，硬碰硬盲目擴充，未必會是好事。但相對其他餐飲股而言，大家樂可以做足早、午、晚加下午茶四個時段，承租能力其實更強，顧客流轉速度亦快，未 必一定要增加店舖的數目，也有機會增長，所以開舖的壓力相對較細。

 

幫襯快餐店成習慣

從生活文化推敲，更覺得大家樂潛力未盡。香港人愈來愈早 返工返學，自己七時半便到達公司，根本沒有時間在家慢慢歎早餐，幫襯快餐店外賣，已經成為習慣，相反內地的節奏仍遠遠不及香港快，內地不少大家樂根本未有 早市，隱藏一個低成本增長的空間，這一點是拉麵火鍋店等所欠缺。

富士康（02038）事件加快工資上漲速度，二三十元的港式快餐在內地已經不算貴，而當內地文化追貼香港，生活節奏愈快愈急促，大家樂市 佔率可能提升，目前廣東省大家樂分店數目未及香港的一半，五年內生意翻一番並不太難，還未計開設中央食物中心的效益。

今天歷史市盈率20倍，普遍預測按年增長十幾個巴仙，看來吸引力一般，但生意增長模式實質上是忽然井噴，屆時股價應該急速上升，如果和我 一樣有耐性有信心，可以當作五年股。

 

豐盛金融資產管理董事 黃國英

（作者為註冊持牌人士，作者客戶持有大家樂、富士康）
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=16603

大家樂=太刻薄 我要亂up

http://jimwong1120.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=2675701

近日大家樂提高員工時薪, 但卻扣減了員工的食飯時間人工, 變相減人工, 真是太刻薄了, 結果被人改名做「太刻薄」, 成為全民圍剿對象。很多人都說以後不幫襯大家樂, 大家樂今次這樣做, 可能最後得不償失, 品牌聲譽受影響, 未知股價會否同樣受影響呢 ?

不過, 今日想談的不是股價, 或者加入主流去圍剿大家樂, 而是想說, 發生這樣的事是必然會見到的, 外國社會已經有很多這樣的例子, 知識及他國推行最低工資的經驗已經能夠幫助我們預知今日的結果.

有 好多人說, 大老闆年賺一億, 賺少幾百萬都唔肯, 刻薄員工, 真係賤格。其實, 這只是窮人及打工仔從自身角度的想法。打工仔月薪一萬元, 老闆扣你五百元, 你要買少幾件衫, 你是萬般不願意的, 是嗎 ? 同理, 有錢人老闆賺少幾百萬, 他買少左一部跑車, 玩少左女明星, 他也是萬般不願意的。既然大家都不願意, 就要看市場的供求, 打工仔可以辭工, 老闆可以唔請你, 請一些願意接受低人工的人, 當沒有人願意做時, 老闆自然要提高人工, 去到市場可以接受的人工, 市場是會自然調節的, 這是市場經濟。假若你是一個老闆, 現在鬧人的你, 也是會這樣做的, 不要自命清高, 這是人性。

如果自命清高, 煩請將家傭的人工提高吧! 他們才是全港最低的工資呢! 為什麼你不願意呢 ? 為什麼全港有外傭的家庭會不出聲呢, 因為你是老闆.......

最低高資只會是幫你變成害你
今 日在肯德基食晚餐( 我也不說是那一間了, 免得影響人家), 負責收枱清潔的是一個中年男人, 這男人其中一腳是跛的, 他動作很慢, 行路很慢, 每一次收一個「盤」, 我和朋友張枱有三個盤, 他要分三次去收盤, 只能說效率實在很低, 對企業的形象其實也有影響的。我在想, 這樣的員工, 將來實施最低工資後, 他還有工做嗎? 他只負責肯德基入面一個細區, 若果將來要行最低工資, 假設33元, 我是老闆, 我寧願用$50 元, 請一個正常一點的員工, 一個年青的男人, 應該可以頂到他們2-3個人的工作量, 起碼可負責兩個區, 為何還要聘請他們? 這些人, 原本靠自己自力更新, 窮也窮得有骨氣, 但今日的議員傳媒要逼他們去拿綜援, 過一些更加貧窮的生活。

首先我們要理解到, 老闆是不願意賺少左錢的, 既然不願意, 他自然要找辦法解決( 大家應該用自己是老闆的角度去想)。即使老闆不裁員, 他也有許多許許多方法不增加薪金支出的。例如, 取消花紅, 雙糧, 要你變相ot 等招數, 低技術抵技能打工仔永遠是鬥不過老闆的, 因為呢個係供求的關係。大家樂今次的做法其實只是好普通, 我相信, 好多公司有更賤格的招數吧!

有部份好老闆, 他們願意加人工, 但他們也只會將成本轉嫁給消費者。其實, 今次最低工資, 政府及全港市民都是輸家。政府不行最低工資, 議員傳媒市民鬧你; 你行最低工資, 又會出現好似大家樂今次這情況, 報章又有一標題, 鬧政府監管不力, 無論怎樣, 政府都是輸家, 若最後, 最低工資證明是失敗, 都係政府的錯, 當初逼政府行最低工資的議員唔會錯. 全港市民黎睇, 因為企業裁員, 呢班人就要拿綜援, 拿綜援就代表政府支出多左, 綜援d 錢黎自稅收, 其實係市民埋單, 就算你無交稅, 綜援福利支出增加, 變相其他方面要減少。保安人工加, 代表管理費要加;茶餐廳人工加, 代表一餐飯的費用要加。

那什麼人是贏家 ? 只有議員, 傳媒是贏家。無論點, 佢地都係贏家。最低工資成功, 他們這班人自然是贏家。失敗了嗎? 責任會轉移到政府上, 說政府監管不力! 就是他們這班人的得益, 卻要全港市民受損, 唉!

 

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罷食大家樂 左丁山

2009-11-09  AD



 

本來今日有人發 起一個罷食大家樂行動，杯葛大家樂呢間快餐店，罷食者自有罷食嘅理由，唔使多講。有朋友問左丁山會唔會參加罷食，答案好簡單，就係唔會。究竟對上一次自己 幫襯大家樂或大快活或美心快餐，係甚麼時候呢？真係已不復記憶，起碼最近十年來都未幫襯過，既已「罷食大家樂」咁耐，自己參唔參加呢個「罷食大家樂」行 動，有乜緊要？之不過，大家樂受壓力之下，已經宣佈撤銷「食飯扣鐘錢」，今日仲有冇罷食行動呢？

左丁山從來不是理想主義者，從不以為自己係 正義化身、公義在我手、我就代表真理，相信極大多數香港人亦唔係。呢個「罷食大家樂」行動可能只會係一個短暫激情行動，唔會有太多人參加嘅。快餐店生意競 爭激烈到極，最緊要在同行之間，夠平夠靚夠快及在內坐得舒服，假如「大家樂」做到呢幾點，佢點會怕顧客不來呀。如果在上述各方面佢都輸畀美心快餐與大快 活、吉野家等等，大家樂直情唔使等到眾人「罷食」就會執笠啦。

人哋罷食大家樂，左丁山無理由反對，但最怕有人講，你唔參加，你不熱心，無良 心。見到呢啲表面激情、真理上身嘅超級熱心分子，左丁山就怕怕。見過一位年輕女士係虔誠教徒，經常義正詞嚴，聲聲追求真相，維護公義，但有一次俾人講兩 句，就立即以粗口還擊，幾乎嚇親隔籬。好多年前同肥佬黎傾偈，佢就話最怕見到一啲以為「真理在我」扮救世主嘅人，敬而畏之，避之則吉，關於呢點，大家想法 相近。

左丁山素來反對設立最低工資，認為立法對工人不利，對年青無學歷無經驗嘅搵工人士更加不利。經濟學家做過不少實證研究，結論大致如 此。凡係人為訂立嘅工資、物價，並無太大意義，一係太高，一係太低，兩者皆會出現鑽空子漏洞。以最低工資（傳說係時薪二十八元）根本請唔到洗碗清潔工，有 好多在港島市區經營食肆嘅老闆都話畀左丁山聽，用最低工資根本請唔到人，佢哋唔使等政府出聲，早已付出時薪三十三元以上，但對連鎖快餐店/連鎖飲食集團嚟 講，因聘用好多人，小數怕長計，時薪就會較低。
 


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=19191

大家不樂 左丁山

2010-11-10  AD



 

大家樂啲管理人 員原來好水皮，當初話要扣飯鐘錢，搵高層出嚟頂住，講到似層層，點知唔夠一個禮拜，就打倒昨日之我，其行政之混亂，令人失望。笑唔落者相信係大家樂啲股 東，揸住呢隻股票，點算好？既然整間公司出爾反爾，全無掌握社會情況嘅能力，點值得繼續持有呀？好多大家樂大股東係外國基金─退休金之類，佢地長期持有大 家樂作收息用途，所以要高度相信管理層之應變才能，經此一役，信心點會不動搖？

大編輯原來經常下午返工前，幫襯大家樂，於冷場時間，大家樂 一杯o架啡只售六元，平過「太平洋咖啡」與星巴克多多聲，所以吸引到大編輯做常客，以佢觀察，大家樂員工似乎做得幾開心，甚有禮貌，故此即使其他人約定在 十一月九日罷食大家樂，佢都唔會參加嘅，不過見到陳裕光慌了手腳，搞到夥計不滿，公司形象大損，佢都話：「睇嚟呢間公司只識技術管理，管理人成班係技術官 僚，完全唔識社會政治，依家取消『食飯扣鐘』，搵盧子健做公關顧問，神仙難救啦。」

「食飯扣鐘」，據大家樂自己講，係快餐業嘅普遍做法，但點解人地做就冇人鬧（經大家樂一役，相信亦難倖免），大家樂跟風就中滿周身箭？當然係手法差之故，管理人要檢討嘞。

左 丁山由頭到尾都唔贊成最低工資，依家都係，但老早知道反對無效，最低工資立法係必然之事。既然已經有咗最低工資法，最受影響之企業必然千方百計去節制成本 或試圖加價，甚至雙管齊下。清醒啲講，大家樂及其他快餐連鎖店以後仲會有其他招數出嘅，不過唔會好似呢次做得咁論盡嘅啫。所有老闆只信奉一種力量，就係市 場力量，故此經濟蓬勃，市面暢旺之時，打工仔看風駛『巾里』唔扯盡順風旗，唔通要等到沙士重臨之時，嗌老闆唔好減人工咩，同時我地亦唔好相信最低工資可以 維護工人權益，法國工人福利好到極，何故咁多年青人失業長期冇工做？政治社會激情係解決唔到經濟問題嘅。


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處理最低工資大家樂失人心大快活做足100分 李華華


2010-11-26  AD


 

最低工資28蚊雖然已經一錘定音，但係有大家樂（341）呢個咁經典嘅前車畀大家作鑑，做僱主嘅同人講到呢個咁敏感嘅課題時，都會講得小心好多！

好似噚日派成績表嘅大快活（052）咁，主席羅開揚同CEO陳志成就非常識時務，未等大家問就自動投案講最低工資，陳生話，飯鐘會繼續一直計錢，兼夾繼續提供免費飯畀員工食……講得咁漂亮，直頭做到大家樂嗰句口號：「做足100分」啦！呢仗抵佢贏！

除咗保證飯鐘錢一如既往，羅生同陳生都異口同聲話就算實行最低工資，都會繼續保持加薪，仲會每個月檢討，出年3月財政年度完結嗰陣，加薪幅度平均拉埋都有3至5個巴仙，個range貼番個market，都算大家快活喇！

主席微服巡舖測食物質素

講到裁員，佢兩個就隻字不提，只強調會提升效率。陳生舉例，好似早餐同午餐時段經常逼爆，就會諗計點樣運作暢順啲，如果o依家做100個客，就想盡辦法做夠120個客……好一貫嘅CEO答法。

至於羅生嘛，華華眼中佢應該係集團首席QC，負責監督食品質素，得閒就微服出巡突襲試食，最鍾意係試招牌菜厚切豬扒飯同粟米肉粒飯，味道如何？「梗係好味啦！」羅生，唔該下次試吓炸雞髀啦，華華幫你巡過舖，啲炸雞髀越來越細隻喎！

李華華

[email protected]


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大快活 vs 大家樂 vs 味千 PARTIPRAL 派得好

http://partipral-hk.blogspot.com/2011/01/vs-vs.html

初買入大快活既原因係睇中佢中國業務既發展潛力同埋貪佢夠平, 但響牛市入面搵到平既股票唔易, 為左了解究竟佢係真係咁平抑或純粹係陷阱裝俾我踩, 今次將佢同其他兩間同業比較下. 快餐店要做得成功最重要在於標準化, 夠標準就能夠無限複製, 只要你有錢就得, 所以呢3間都符合呢個特點, 刻意唔加埋稻香係因為佢唔係快餐.




















味千6.7億固定資產可做20億生意而生5.4億現金流, 折舊率15%左右合理, 存貨控制能力亦強. 固定資產係07年既兩倍而營業額同現金流都有同步增長. 現金數目比起07年無大變化而且一直近0負債, 即係投資落固定資產既資金完全來自保留盈利而且投資非常有效, 公司處大力發展時期.

大家樂14億固定資產可做49億生意而生8億現金流, 折舊率13%左右合理, 存貨控制能力亦強. 固定資產比07年多23%而營業額同現金流亦有同步增長. 現金數目比起07年亦同步增加3成, 一直處於0負債, 即係投資落固定資產既資金完全來自保留盈利而且投資有效, 但發展步伐較慢, 可能同管理層作風保守或市場逐漸飽和有關.

大快活4億固定資產可做16億生意而生2億現金流, 折舊率15%左右合理, 存貨控制能力亦強但營運效率明顯較前兩者低, 固定資產比07年多3成同時營業額只增長9%, 現金流只增長2成. 現金數目比起07年增加3成而一直近0負債, 即係投資落固定資產既資金完全來自保留盈利但投資成效果未算明顯, 因此發展步伐緩慢.

流動比率來講味千最好而大快活最差, 已繳稅項顯示味千07同08年盈利接近而07年比06年增長一倍; 大家樂三年盈利穩步上揚; 大快活07同08年盈利接近而09年盈利倒退近6成, 反映大快活營運穩定性明顯不及前兩者.

本質上既比較就到此為止. 估值上味千市值162.5億對應6.7億固定資 + 17億現金, 比率6.8倍; 大家樂市值113億對應13.7億固定資產 + 9.7億現金, 比率4.8倍; 大快活市值13.8億對應4億固定資產 + 2.1億現金, 比率2.3倍. 味千最高估值正正反映緊佢既成長速度同質素; 大家樂雖然規模最大但因為增長力不及味千所以估值低3成; 而大快活無論營運效率以及增長力皆不及前兩者所以估值只及味千既3份1.

至於點為之平, 點為之貴, 選擇以高溢價去換高增長, 抑或以低溢價去換低增長, 就因人而異了.

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21685

noether、timfwong: 若技術分析和基本分析愈來愈多人使用，會如何?(2月26日更新，請大家繼續討論)

(以下留言稍有刪節。)

 http://realblog.zkiz.com/greatsoup/22239

 

noether:
價值投資其實簡單, 只是前期學習較多, 但一旦明白了, 就是流水作業計算和分析. 相反, 技術走趨經驗難以作普遍原則, 多為勝則為準, 敗則例外.

greatsoup:

 

技術走勢反而更難學，因為真是太多模型了，況且我問過一些人，他說這些模型率成功率多過60%已很勁，何況太多人學曉這東西，成功率會下降。

但是價值投資卻是很簡單，只要那東西較其他東西便宜，就買，很容易明白，技術分析卻像接火棒遊戲，如果圖型適合，價值被忽略了，很容易輸錢。

 

timfwong:
「技術走趨經驗難以作普遍原則, 多為勝則為準, 敗則例外」
這是技術走趨得以長存的原因。是一種人性的普遍邏輯謬誤，還是另一種類似大數定律原理的可行歸納邏輯？我不敢武斷結論，沒有時間去研究。

....

 

「太多人學曉這東西，成功率會下降。」
以我理解，這說法應用在價值法較適合，在技術分析太多人學曉同樣方法，方法的有效性愈強。但所謂「太多人學曉」是有限度的，所有人也學曉(操作原則)時，並假設所有人有足夠條件執行，所有方法都是無效的，不會出現任何獲利機會。

 

greatsoup:
但我想問，如果太多人學曉同樣方法的時候，為何在技術分析上和基本分析上會有所不同?因為他們都是按一定的條件作出買入的動作呢?

不過我卻認同若全部人都知這方法，並假設大家都能用的時候，所有方法都會失效的理論，獲利空間會很快變成沒有。

這是指是消失的速度加快，但不會是完全消失，因為無論如何總有一段時間偏離了。

timfwong:

 

「但我想問，如果太多人學曉同樣方法的時候，為何在技術分析上和基本分析上會有所不同?因為他們都是按一定的條件作出買入的動作呢?」

以現實情況為基礎︰
基本分析︰基本分析旨在找出某股的合理價值，假若有一個完美的計算方法可計出該合理價值，愈多人學懂，股價愈偏離合理價值時的購買力愈強，股價偏離合理價值的可能愈低，出現獲利空間的機會愈少。

技術分析︰技術分析旨在找出股價走勢在一定情況下會有必然的反應，假若有一個技術分析方法要旨是「股價觸及或剛跌穿50天線會反彈」，愈多人學懂，股價觸及50天線時的購買力愈強，失敗機會愈低，獲利機會愈高。

「不過我卻認同若全部人都知這方法，並假設大家都能用的時候，所有方法都會失效的理論，獲利空間會很快變成沒有。」

以極端情況為基礎，(全部人都知這方法，並有能力使用)
基本分析︰所有人對每股票會得出唯一合理價值(設$10)，沒有人會願意以低於該合理價值($10)賣出股票，亦沒有人會願意以低於該合理價值($10)買入股票。股票價格只會是($10)。獲利空間不會存在。

技術分析︰所有人均認為並深信「股價觸及或剛跌穿50天線會反彈」，沒有人會願意以低於50天線以下的價格沽出股票，50天線以下的價格不會出現，股價永遠也只會處於50天線之上。(50天線導致的)獲利空間不會存在。

「這是指是消失的速度加快，但不會是完全消失，因為無論如何總有一段時間偏離了。」

這個問題是比較難的，但我有一個完美的答案可以解決你的問題。既然如此，不如你自己試可唔可以解決到。

greatsoup:
第三個例子，可以用一個很簡單的例子來說，其實我們有機會其實日日都見到，假設我們日日去指定地方派錢，派足一個月，自然會明白啦。

timfwong:

「但我想問，如果太多人學曉同樣方法的時候，為何在技術分析上和基本分析上會有所不同?因為他們都是按一定的條件作出買入的動作呢?」

以現實情況為基礎︰
基本分析︰基本分析旨在找出某股的合理價值，假若有一個完美的計算方法可計出該合理價值，愈多人學懂，股價愈偏離合理價值時的購買力愈強，股價偏離合理價值的可能愈低，出現獲利空間的機會愈少。

技術分析︰技術分析旨在找出股價走勢在一定情況下會有必然的反應，假若有一個技術分析方法要旨是「股價觸及或剛跌穿50天線會反彈」，愈多人學懂，股價觸及50天線時的購買力愈強，失敗機會愈低，獲利機會愈高。

「不過我卻認同若全部人都知這方法，並假設大家都能用的時候，所有方法都會失效的理論，獲利空間會很快變成沒有。」

以極端情況為基礎，(全部人都知這方法，並有能力使用)
基本分析︰所有人對每股票會得出唯一合理價值(設$10)，沒有人會願意以低於該合理價值($10)賣出股票，亦沒有人會願意以低於該合理價值($10)買入股票。股票價格只會是($10)。獲利空間不會存在。

技術分析︰所有人均認為並深信「股價觸及或剛跌穿50天線會反彈」，沒有人會願意以低於50天線以下的價格沽出股票，50天線以下的價格不會出現，股價永遠也只會處於50天線之上。(50天線導致的)獲利空間不會存在。

「這是指是消失的速度加快，但不會是完全消失，因為無論如何總有一段時間偏離了。」

這個問題是比較難的，但我有一個完美的答案可以解決你的問題。既然如此，不如你自己試可唔可以解決到。

...

最後一個問題是不真實的，答案其實好唔重要。
其實如果每人都學懂一個完美的方法，要假設方法是真確的，並假設人們都有能力執行。要得出你所說的結論。
「消失的速度加快，但不會是完全消失，因為無論如何總有一段時間偏離了。」
其實是你幻想中允許了人們能力上有差別，比方說人們不能同時去拿你手中所派的錢。
這問題有三個答案，你的情況可於其中一個情況出現。

情況一︰以基本分析的情況來說，所有人能一早預知將來。每個人都知公司收入如何，因此能計算的公司價格只有一個，而且不會變動。獲利空間完全不會出現，不需要「時間偏離」了。(這說法還有延伸的解釋，但會過份起來，哈哈)

情況二︰所有人不能一早預知將來，但允許人們能力上有差異。每個人對公司收入的看法是一致的，因此能計算的公司價格只有一個。但是若公司出現意外收獲，令 價值上升，獲利空間出現，利益分配由先知道有關資訊者，及執行能力較快者獲得，出現「時間偏離」了，時間長短視乎人們對有關資訊獲取速度以及執行速度。

情況三︰所有人不能一早預知將來，但不允許人們能力上有差異。每個人對公司收入的看法是一致的，因此能計算的公司價格只有一個。但是若公司出現意外收獲，令價值上升，獲利空間出現，但價格會在沒有成交下即時跳升至合理水平，不需要「時間偏離」了。

greatsoup:

我覺得街頭智慧中，每個人所得到的資源是不一樣的，這種的資源導致各位有不同的情況，但在一個只有幾款選擇的地方，大部分的人都是會選那幾個選擇，只有很少數是例外。

就以派錢為例，第一天知道的人會很少，所以有些觀察敏銳的人會拿到，派的時間都會較長，但第二、第三天，隨著人們的廣泛傳播，假若派的錢是真的，就應該會 愈來愈多人拿，派的速度會愈來愈快，但過了幾天，情況逐漸穩定，有部分人覺得成本太高不再拿，但是有部分人仍覺得值都會去試試。但到了最後幾日，這種情緒 會達頭高潮，到了期後一兩天，草著先機的人已不會再去，但還有一堆人以為有錢派，結果賠了夫人又折兵。。

就你的三個情況來說，一三暫時我真的沒有意見，但我認為二的情況，較類似真實，所以我認同，但是我認為每個人對收入是不一致的，所以永遠都有一個時間偏離的，何況亦忽略了群眾壓力的作用。

就你的文章來說，其實只要想到的話，一星期一篇也沒有問題啊。況且寫東西的確真是有壓力，但寫得多就會有題材，其實我只是沒有時間寫，不是沒有題材，多看報紙雜誌就有大把。

timfwong:

不用觀察敏銳才知道派錢吧，你試試就在旺角街頭派，那你會發覺大部分人都會是觀察敏銳的，哈哈。用不著兩三天，兩三個字你都不得了啦 (我想像的是一千大鈔一張張地派，而不是一毫子)。幾天都在派，真不見得場面會如何穩定下來。成本太高要看你派什麼啦，一千元的話…你知道有多少人的時薪 超過一千元嗎？只要花一小時能搶到一千元，想想會有幾多人覺得值得而會去試試。什麼是最後幾日，派錢是公開通知的計劃嗎？公眾不會知道你派到何時吧。草著 先機為什麼不會去，他們過了癮不就會再試試嗎，嫌錢多？後來才去的人一定拿不到錢？不明白。當然如果你話派錢係派一毫子，就沒有人會睬你的。
重點是，你說的例子跟我們討論的有什麼關係？

我認為每個人對收入是不一致的，所以永遠都有一個時間偏離的，何況亦忽略了群眾壓力的作用。
「每個人對收入是不一致的」是什麼意思？「群眾壓力的作用」是什麼？
要詳述一點。

那些只是其中數個的原因。你的興趣範圍廣，要講日日可以講，財經話題每天遍地開花。我不會對覺得不有趣或不切身的事情去了解，所以話題不多，平時我思考的東西只為自己去想，通常見人在討論一些東西不大同意才會加嘴。

greatsoup:

我知道自己認識不夠多，但是我也沒到說派多少錢，假設我派50元，應該會現形到。我也講到明是派一個月，並稍作公告，應該會控制到吧。

早著先機的人，覺得太多人搶的，成本太高，他就不會去啦，如果值得搶的，應該還是會去。

後來才去會拿不到錢，因為我派的是定額，等得較久當然不會等啦，又唔係好多。

這個例子，派錢就是那個方法，等的人就是使用這種方法的人，這個方法其實在解釋任何產業發展都是幾適用的。

每個人對收入是不一致，因為你假設水平有差異嘛，是不是會導致每個人都計出不同的結果。群眾壓力的作用，這個就要你買幾本雜誌睇下，去證券行了解下，多看財經節目，就會感受到啦。

timfwong:
我認為對派錢例子的討論可以止於這裡。

要用例子去嘗試解釋某些東西應該要夠簡單易理解，
這樣下去沒有結論的，因為這個例子的推想空間太廣，我們很難有一致的推論過程。

若果要討論，應返回我所寫的最簡單的情況。
或許你可能把#34的內容也放到你上面開的題目，如果你認為有矛盾或推斷錯誤可以指出。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=22624

大家想一想！ 金惟純

 

2011-3-28  TCM



日本大災難，容我先默哀三分鐘， 然後實話實說。

這次的災難，是先地震、引發海嘯，然後地震海嘯一起造成了核災。規模之大，威勢之猛，足令世人震驚。

曾有「高人」對我說，未來的世界，常有地、火、水、風、病五災降臨，先是一個個來，然後配對來，最後是一起來，直到世人徹底覺悟悔改為止。我平日不信玄異 之言，但仍難免把這話放在心裡。這次日本的地（震）、水（海嘯）、病（核災）一起來，中間還夾雜著火，實在令人不得不心生警惕。

我預言，這次的日本大災，必將成為人類歷史的里程碑。因為它不但發生在先進國家，而且還因其先進而更嚴重到難以收拾。物傷其類，全世界的發達國家一定會更 感同身受、一同反省。

當然，核能發電的利弊思辨，必定首當其衝。日本是擁核大國，福島的教訓，必將讓日本人省思如何處置其現有及未來所有核能發電，也必將令全球所有擁核或正在 擁核的國家做同樣的省思。省思的議題，千頭萬緒只有一句話：如果不再有便宜、乾淨、安全的能源，大家的日子該怎麼過？

正如我日前文章曾提到，便宜的食物其實是一種假象。人們用種種「先進」科技改造植物和動物，使其長得快、病害少，最終惡果還是回到人類自身。同樣的，便宜 的能源當然也是假象，從地球暖化到福島核災，大家已經開始嘗到苦果。當然，最大的假象，是GDP增長必能帶來幸福。

往深處看，福島核災正是近代文明的一個小縮影。它所反映的是：人類因迷失而生貪念，因貪念而自大，因自大而輕率的後果。在某種程度上，所謂的「現代幸福生 活」，其實大部分建立在「遞延惡果」的僥倖心理上。大家互相欺騙，不聽、不看、不想問題的因果，是它仍能存在的唯一原因。

這次的福島核災，大家在經歷一陣反省檢討後，會不會又重新回到不聽、不看、不想，繼續過著幸福的日子？這當然是很可能的，因為地、火、水、風、病，還沒同 時來嘛。

我的看法是：任何一個經濟發達地區的有意識公民，都應該連結其他有共同意識的人們，共同督促他的政府想一想。想什麼？想GDP剩下一半，大家該如何過日 子！

如果其他人都不肯想，就只好自己想：假設油價、電價、食物價……，都比現在貴一倍，你該如何過日子？如果真的這麼做，那你就算是對福島災變做出正確回應 了。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=23600

林瑞芬有今日推新華文軒(0811)一個錯處，大家睇唔睇到?

 (按: 本人手上持有這隻股票，並佔資產約25%，敬請留意。)

其實正如阿里巴巴所講，其實都是好無謂，所以你當筆者是一個廢人，懂一些很不濟的東西就好了。

今日她說:

 

「截至2010年底止集團持現金及短期存款為18.8億元（人民幣．下同），計息銀行借款及其他借款為2.45億元，淨現金達16.35億元（折合19.7億港元），新華文軒H股市值昨日為19.18億港元，你話淨現金已超H股市值，是否超值。」

其實她其中是有一句肯定是錯的，根據新華文軒招股書稱:
「內資股及H股均為本公司股本中的普通股，享有相同權利、權益及義務。然而，除中國法例訂明之例外情況外，H股只可由香港、澳門、台灣或任何中國以外的國家或司法權區的法人或自然人，以港元認購及買賣；而內資股則可由中國的法人或自然人，以人民幣認購及買賣。」

而該公司的內資股分為國有股及法人股，其定義如下:
「  國有股指有權代表國家投資的部門或機構以國有資產向公司投資形成的股份，包括公司現有國有資產折算成的股份。 由於我國大部分股份制企業都是由原國有大中型企業改製而來的，因此，國有股在公司股權中佔有較大的比重。 

    法人股指企業法人或具有法人資格的事業單位和社會團體以其依法可經營的資產向公司非上市流通股權部分投資所形成的股份。 根據法人股認購的對象，可將法人股進一步分為境內發起法人股、外資法人​​股和募集法人股三個部分。 」


從上面文句可見，如果計股本來說，上市內資股及H股均是股本是構成部分，故計市值及公司價值來說，其實是是要把內資股及H股的部分全部計算，不能只單獨計算H股，所以她計算H股的價值，比較現金值，就稱是超值，完全是不合常識的講法。


正如昨日曾推介的郭先生此前於2011年4月5日文章提及，「由於皖新傳媒去年初在上海上市，集團持有的1.86億股，成本為1.86元，在去年底市值達9.42億元，升值7.56億元。另外，持有兩項非上市投資，包括成都銀行股份有限公司及四川外語學院成都學院，成本值分別為2.4億及2.6億元，亦已有可觀升值，特別是前者，保守估計升值已逾兩倍。」，豈不是更加超值?但數不是這樣算的。

如果只計現金價值來說，如以個人定義計算，該公司的每股現金價值實際上如下表:

所以在計算股份價值時，勿像林小姐般千萬別忘記計算A股或法人股之數量，以免差之毫釐，謬之千里呢。
 

 

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=25373

大家都是「人」！ 金惟純

2011-8-29  TCW



就我所知，近年來台灣有相當比例 的企業人士不再熱中「學習經營」，轉向投入「人生學習」。因而衍生的一個議題是：人生學習中的高妙境界，真的可以用在現實企業環境中嗎？

這 議題當然沒有標準答案，但我願意分享自己的所見所聞。

在我所接觸的企業家中，當然有「把商業手段用到極致」而成功者，但也有不少「以真心待 人做為唯一原則」而成功者，兩者都不乏案例。所以就世俗的「成功」而言，在一定期間內，似乎「用腦」和「用心」，並無軒輊。

但時間拉長來 看，差別就很明顯。那些「機關算盡」的成功者，往往越活越不快樂，有的靠吃藥才能入睡，有的常夢到「外敵入侵」或「員工叛變」，而且絕大多數都累到不行， 並為接班人問題犯愁。他們的另一共同特色是：家庭生活和人際關係很難圓滿，圍繞在他們身邊的人，都很辛苦。

但靠「真心相待」而成功的人，活 得就很不一樣。他們用一以貫之的做人處世原則對待事業，隨著事業的成功，圍繞在他們身邊的人都能互相信任、彼此關心，越活越自在，越活越豐足。最後，事業 上因為人才的成熟而開枝散葉，人生也因而圓滿無憾。

為什麼同樣的「成功」而有如此差別？我忍不住想講一則笑話：有一個人生了病，以為自己是 蟲，看到雞就嚇得落荒而逃。後來被送醫治療，治好了出院時，醫生問他：「你是人、還是蟲？」他回答：「我是人！」結果走沒兩步，遠遠來了隻雞，他又嚇得爬 到樹上，醫生問他為什麼，他說：「我知道自己是人，但我怕雞不知道。」

這就叫「人在江湖，身不由己」。有些人做事業，做到「忘了我是誰」， 有些人偶爾想起了自己是誰，卻又認錯了別人是誰，或者害怕別人錯認了我是誰……，就這麼誰來誰去，最後誰也做不成誰。事實的真相是：大家都是人，沒有人是 雞，也沒有人是蟲，只不過「角色扮演」太投入，弄到最後一群人都爬上樹不敢下來。所以解方只有一個：先讓自己「恢復正常」，再想辦法用不斷的做到，讓別人 也「恢復正常」。

讓自己「恢復正常」的不二法門，是時常回到「本心」和「初衷」：在職場打拚究竟是為了什麼？養家活口是當然的，但除此之外 呢？是有錢就非賺不可，有機會就非抓不可，無止境的證明自己比別人厲害？還是，把職場當作修行道場，修出自己的人生圓滿，修到令周圍的人都歡喜得益？到底 是為什麼？值得大家想想。


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