i黑馬：圓通要IPO？先解決加盟問題再說

【i黑馬導讀】圓通速遞證實，公司已聘請立信進行全方位財務審計服務，圓通速遞上市第一階段盡職調查工作全面展開，進展順利的話2015年底可以在A股實現IPO。圓通會成為民營快遞第一股嗎？加盟問題會搞砸圓通的上市計劃？投資者會買賬嗎？用戶會買賬嗎？

2月25日，微博上有消息稱,民營快遞上市第一股有望花落圓通,圓通速遞已聘請立信會計師事務所為其發行股票及上市提供全方位的財務審計服務,」圓通速遞上市第一階段盡職調查工作全面展開，進展順利的話2015年底可以在A股實現IPO。」

圓通速遞內部高管向《21世紀經濟報導》證實，圓通速遞上市工作正在進行當中，正接受上市輔導。「我們在為圓通速遞IPO做全方位的準備工作。」圓通速遞一位副總裁表示，這項工作早在2011年就開始佈局，併力爭使圓通速遞成為中國第一家民營快遞上市公司。

官方資料顯示，圓通速遞（全稱「上海圓通速遞有限公司」）成立於2000年5月28日，在全國建立了8個管理區、64個轉運中心、6000餘個配送網點，擁有10萬餘名員工，服務範圍覆蓋國內1600餘個城市，航空運輸通達城市70餘個。

據《每日經濟新聞》報導，國內民營快遞相對誕生較晚，幾年裡，借助電子商務之風，依靠「加盟制」，國內民營快遞迅速擴張，並形成了順豐和「四通一達」等民營快遞巨頭。目前幾大民營快遞企業加盟店數量的佔比基本都在99%以上。但當快遞企業成長起來，「加盟制」卻讓各個企業的掌舵人傷透腦筋。

通過加盟模式迅速鋪開網絡的圓通，解決了資金問題，但與申通、中通、韻達遇到一樣的問題，就是網絡配送不穩定、管理鬆散等，這是因為總部無法對二三級加盟商形成有效的約束力，各諸侯加盟商各自為政，低價搶奪市場而導致惡性循環。

^{「對加盟製為主的民營快遞公司而言,最主要的難題是一體化管控和內部利益協調。此外,加盟制民營快遞企業還容易陷入產品單一、同質化競爭、大打價格戰的惡性循環。在世界500強的快遞企業中,還沒有一家是特許加盟模式快遞企業的案例。」}中國快遞諮詢網首席顧問徐勇認為，特許加盟模式不能適應快遞產業一體化、集約化、標準化、機械化和國際化的發展趨勢,這種模式只能是一種發展中的過渡模式，終極的模式是自營為主、代理為輔。

「圓通要上市，必須提高服務質量。」徐勇認為，圓通要解決這一問題，首先要完成好直營改革。目前圓通全國轉運中心城市實現了直營，省會城市全部直營還需要時間，而三線城市加盟商直營需要的時間更長。

阿里戰略投資圓通 快遞業格局將怎麽走

阿里戰略投資圓通 快遞業格局將怎麽走

一財網 陳姍姍 2015-05-14 21:29:00

阿里巴巴聯手雲鋒基金戰略投資圓通速遞，目前國內還沒有一家快遞類上市公司，這是PE和風投們希望進入這一行業進行投資的目的之一，不過阿里此次投資圓通的性質不同，不是追求短期回報的財務投資，相信圓通也不會是阿里投資的最後一家快遞企業。

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繼申通、圓通、順豐之後，韻達也借殼上市了

韻達快遞董事長，聶騰雲（2016年6月14日攝）。（東方ic/圖）

作為浙江桐廬的“老鄉”，隨淘寶一同壯大的快遞四巨頭“三通一達”（申通、圓通、中通、韻達），目前又一個接一個陸續完成上市之旅。

7月1日，新海股份（002120）發布資產重組預案公告，將以截至資產評估基準日全部資產及負債與韻達貨運全體股東持有的韻達貨運100%股權的等值部分進行置換。本次交易包括重大資產置換和發行股份購買資產兩方面。

公告顯示，本次交易擬置入資產韻達貨運100%股權的初步作價為180億元。新海股份停牌前價格為每股20.48元。

根據韻達貨運提供給南方周末記者的數據，目前，其有直營運轉中心54個，加盟商2600多家，配送網點20000余家。2015年其業務量達到21.68億，年均複合增長率35.23%。2015年營業收入50.53億元。

在此之前，2015年12月1日，申通快遞借殼艾迪西（002468）上市，作價169億元，成為“中國民營快遞第一股”。截至發稿，股價為每股27.48元。

2016年3月23日，圓通速遞殼公司大楊創世（600233）置出現有全部資產及負債，實現圓通速遞借殼上市，後者整體作價為175億元。截止發稿，股價為每股18.88元。

不同於申通、圓通、韻達先後選擇的在國內資本市場借殼上市的路線，中通快遞計劃在美國上市。

2月19日，《華爾街日報》報道中通快遞計劃在美國進行首次公開募股（IPO）。據知情人士透露，中通可能在今年晚些時候或2017年初進行IPO，融資規模在10億-20億美元，或成為阿里巴巴250億美元IPO之後最大的一樁中資企業赴美上市交易。

與“三通一達”類似，“快遞一哥”順豐速運也於5月底正式踏上借殼上市之路。

5月22日，A股上市公司鼎泰新材(002352)發布重大資產重組預案公告稱，公司全部資產及負債與順豐控股全體股東持有的順豐控股100%股權的等值部分進行置換，初步作價443億元。截至發稿，股價為每股46.80元。從資本市場估價可以看出，順豐是目前紮堆上市的快遞企業當中“最值錢”的公司。

大楊創世：圓通速遞借殼上市獲有條件通過

大楊創世7月28日晚間公告稱，經中國證監會上市公司並購重組審核委員會於7月28日召開的2016年第55次工作會議審核，公司重大資產出售及發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項獲得有條件通過。經申請，公司股票自7月29日開市起複牌。

根據重組預案，大楊創世擬通過重大資產出售、發行股份購買資產和發行股份募集配套資金的交易，置出現有全部資產與負債，並實現圓通速遞借殼上市，後者交易作價為175億元。重組完成後，圓通速遞的控股股東蛟龍集團將成為上市公司的控股股東，圓通速遞的實際控制人喻會蛟、張小娟夫婦將成為上市公司的實際控制人。此次交易構成借殼上市。

申通、圓通、順豐之後 韻達擬177億借殼新海股份

新海股份晚間公告稱， 公司擬以全部資產及負債與韻達貨運全體股東持有的韻達貨運100%股權的等值部分進行置換 。置出資產作價6.74億元，擬置入資產作價177.6億元，兩者差額170.86億元由公司以19.79元/股發行863,365,331股股份支付。交易完成後，聶騰雲、陳立英夫婦及一致行動人直接和間接共持有公司總股本的69.97%，上海羅頡思將成為公司控股股東，聶騰雲和陳立英夫婦將成為公司實際控制人。

此前，7月14日，新海股份在深交所召開重大資產重組媒體說明會，表示韻達貨運擬作價180億元借殼新海股份，成為第四家擬借殼上市的快遞公司。

而在2015年12月13日，艾迪西晚間公告，擬置出全部資產、負債，置入申通快遞100%股權，作價169億元;今年5月，鼎泰新材公布順豐控股借殼上市方案，順豐控股整體作價433億元置入鼎泰新材;7月29日晚間，大楊創世發布公告稱，中國證監會上市公司重組審核委員會宣布圓通速遞成功借殼大楊創世獲得有條件通過。若韻達貨運此次成功上市，民營快遞的一哥順豐速運與“三通一達”中的申通、圓通、韻達均將實現借殼上市。

獲證監會核準批文 圓通速遞成功借殼大楊創世

大楊創世晚間發布公告稱， 公司於9月13日收到中國證券監督管理委員會《關於核準大連大楊創世股份有限公司重大資產重組及向上海圓通蛟龍投資發展(集團)有限公司等發行股份購買資產並募集配套資金的批複》，批複自下發之日起12個月內有效。

此前，大楊創世7月28日晚間公告稱，經中國證監會上市公司並購重組審核委員會於7月28日召開的2016年第55次工作會議審核，公司重大資產出售及發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項獲得有條件通過。經申請，公司股票自7月29日開市起複牌。

根據重組預案，大楊創世擬通過重大資產出售、發行股份購買資產和發行股份募集配套資金的交易，置出現有全部資產與負債，並實現圓通速遞借殼上市，後者交易作價為175億元。重組完成後，圓通速遞的控股股東蛟龍集團將成為上市公司的控股股東，圓通速遞的實際控制人喻會蛟、張小娟夫婦將成為上市公司的實際控制人。此次交易構成借殼上市。

被借殼的大楊創世要改名了：擬更名為“圓通速遞”

大楊創世20日公告，公司實施重大資產重組， 並於 2016 年 9 月 13 日取得中國證監會對重大資產重組的 核準。上市公司將原有正處於轉型期的業務整體出售，並將持有圓通速遞有限公司100%股權。公司主營業務、發展戰略將發生重大變更。

在本次交易完成 後，上市公司控股股東將變更為蛟龍集團，上市公司實際控制人將變更為喻會蛟、張小娟夫婦。

為適應公司發展需要，公司擬將公司中文名稱變更為“圓通速遞股份有限公司”，英文名稱變更為 YTO Express Group Co.,Ltd.，公司證券簡稱變更為“圓通速遞”。

借殼完成後正名 大楊創世20日起正式更名為圓通速遞

大楊創世10月17日晚間發布公告稱，經公司申請並經上海證券交易所核準，公司證券簡稱自2016年10月20日起由“大楊創世”變更為“圓通速遞”，公司證券代碼“600233”不變。經營範圍變更為國內、國際快遞：從事道路、航空、水路國際貨物運輸代理業務；普通貨物倉儲；國內航空運輸代理；汽車租賃服務；供應鏈管理服務。

此前，根據大楊創世9月20日公告，公司重大資產重組事項已完成擬購買資產圓通速遞100%股權過戶手續及相關工商變更登記事宜，圓通速遞已成為公司的全資子公司。

同時，公司公布公告稱，已變更主要辦公地址和聯系電話。新辦公地址為，上海市青浦區華新鎮華徐公路3029弄18號。

阿里參股的圓通速遞登陸A股 民營快遞上市競跑

中國的民營快遞巨頭們，正在爭相利用各種方式，將自己推向資本市場。

10月20日上午9點30分，隨著在上海證券交易所一聲鳴鑼，圓通速遞股份有限公司（下稱“圓通速遞”）正式登陸A股，成為首家上市的國內快遞企業。

“希望依托中國資本市場，快速延伸產業鏈，並提升運能和信息化，”圓通速遞董事局主席兼總裁喻渭蛟告訴第一財經記者，上市之後，公司將豐富產品結構、完善產業布局，將圓通打造為能夠與歐美行業巨頭比肩的綜合物流供應商和供應鏈集成商。

8個月完成借殼上市

作為國內民營快遞巨頭，圓通上市的工作在幾年前就開始籌劃了，為此，喻渭蛟先後引進了多位職業經理人，包括CEO、財務總監、董秘等。不過最終，圓通還是選擇了更加快捷的借殼上市的方式。

今年年初，大楊創世（600233.SH）發布公告稱，實際控制人李桂蓮及第一大股東大楊集團有限責任公司與意向重組方圓通速遞股東已就重大資產重組的相關事宜初步達成一致，各方擬共同推進大楊創世現有業務、資產、負債、人員等全部置出，並以發行股份購買資產的方式收購圓通速遞股權，同時募集配套資金。重組完成後，圓通速遞實際控制人將成為公司新的實際控制人，圓通速遞將成為大楊創世的子公司。

10月20日起，“大楊創世”正式變更為“圓通速遞”，公司證券代碼“600233”不變。至此，從2016年1月16日首次披露借殼方案到登陸A股，圓通僅用時8個月。

值得註意的是，早在2015年5月，阿里巴巴集團就宣布聯手雲鋒新創戰略投資圓通速遞，根據大楊創世披露的文件，阿里創投與雲鋒新創合計以25.2億元的價格，分別得圓通速遞12%和8%的股權。

借殼上市完成後，大楊創世總股本增至28.21億股，阿里創投、雲鋒新創的持股比例則被稀釋，分別持有11.09%和6.43%的股份，位列第二和第三大股東，但依然通過圓通的借殼上市浮盈數十億元。

“今後我們會跟馬雲探討更多線上和線下的結合，並且延伸快遞產業鏈，”喻渭蛟告訴記者，與此同時，公司還會加快提升現有的運能，目前擁有5架自有貨機的圓通航空，飛機數量將會迅速增長，計劃到2020年機隊規模達到50架。

據記者了解，圓通速遞的業務量在去年已成為行業第一。2014年，圓通速遞完成快遞量18.57億件，同比增長44.63%；2015年業務量達到30.32億件，同比增長63.27%，市場份額達到14.67%。2015年，圓通速遞實現營收120.9億元、凈利潤7.17億元。上市之後，圓通速遞承諾在2016年、2017年、2018的凈利潤分別不低於11億元、13.3億元、15.5億元。

民營快遞借殼成風

事實上除了圓通，包括申通、中通、百世匯通、全峰等民營快遞巨頭也都傳出在謀劃上市的消息，大有競跑資本市場之勢。

申通快遞是率先爆出要登陸資本市場的民營快遞公司，其選擇的也是借殼上市的方式。

去年年底，艾迪西(002468.SZ）發布公告稱，擬置出全部資產、負債，置入申通快遞100%股權，作價169億元。申通快遞實際控制人陳德軍、陳小英將成為上市公司新的實際控制人。

另一家民營快遞公司中通快遞則選擇赴美上市，預計本月底就將登陸美股。韻達快運隨後也公布了借殼新海股份的上市方案。

原本計劃在A股IPO的順豐速運也等不及了，今年5月也重新選擇了借殼上市的方式，鼎泰新材（002352.SZ）擬以截至擬置出資產評估基準日全部資產及負債與順豐控股全體股東持有的順豐控股100%股權的等值部分進行置換。

“借殼上市的好處是上市成本低、速度快，”快遞物流咨詢網首席顧問徐勇對第一財經記者分析，對於順豐速運來說，上市主要是為了進一步加速國際化及擴大網絡和運力規模，對於“四通一達”等快遞公司來說，上市除了擴充產能，也是為了有重組的資金整合加盟商，加速完成“一體化”。

競跑上市背後

近年來，國內快遞市場一直呈爆發式增長之勢。根據國家郵政局的統計，2014年全國快遞服務企業累計業務量達到140億件，這是我國快遞年業務量首次突破百億，並躍居世界第一。一家民營快遞公司的管理層更是對記者預計，從未來市場的增長前景來看，按年複合增速30%計算，到2020年日均可達2億個包裹，“相當於如今規模的4～5倍。”

然而，盡管快遞業市場蛋糕很大，競爭也是十分激烈。目前排名靠前的幾家民營快遞公司，快件量和網絡規模差別並不是很大，誰能在市場份額中進一步拉開差距，很大程度上取決於各自“錢袋”的深度，這也是民營快遞爭相盡早上市的重要原因。

“民營快遞紮堆爭相上市，與目前成本不斷上漲、企業的利潤率不斷下降也有關，”徐勇對記者指出，“目前，大多數民營快遞巨頭仍是加盟模式運營，加盟商甚至快遞員都有定價權，容易引起價格戰，同時服務產品同質化，上市獲得更多資金也有利於加速收編加盟商，規範管理，提高質量和利潤率。”

率先實現上市的圓通速遞也深諳這一點。“登陸資本市場後，價格戰不是我們過多關註的方面，希望從同質化產品轉向更加註重時效和服務，我們會打造多元化的產品架構，”圓通速遞董秘朱銳告訴記者，今年12月，圓通全新的快遞服務產品“承諾達”將正式上線，屆時對“承諾達”覆蓋範圍內的快件提供時效承諾服務，一旦未按承諾時限要求送達快件，立即履行賠付。

據記者了解，目前，試運行中的圓通“承諾達”線路已超過5萬多條，日均覆蓋包裹件量逾900多萬。12月正式上線之後，“承諾達”最快半年內覆蓋圓通速遞所有快遞包裹的基礎服務產品，今後，圓通速遞還將在此基礎上推出更高端的“限時達”產品。

圓通速遞：終止重大重組 原目標涉及某排名前五物流企業

圓通速遞12月2日晚間公告，終止籌劃重大資產重組，公司股票將於12月5日複牌。此前，公司股票自11月7日起停牌，並於11月21日進入重大資產重組程序。

公告稱，本次交易的交易對方主要涉及一家全國排名前五的快運物流企業的股東。原計劃為發行股份購買上述資產並募集配套資金，不構成借殼上市、不會導致公司控制權發生變更。但經公司與交易對方多次溝通、磋商後，雙方未能就發行股份購買資產的交易方案核心條款達成一致，經公司與交易對方協商後審慎考慮，公司決定終止籌劃本次重大資產重組事項。

公司承諾自公告之日起1個月內不再籌劃重大資產重組事項。