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重點鋼企主業首季虧110億

來源: http://www.yicai.com/news/2015/04/4612506.html

重點鋼企主業首季虧110億

第一財經日報 張國棟 2015-04-30 06:00:00

一季度,國內大中型鋼鐵企業實現銷售收入7629.18億元,同比下降14.48%;實現利潤總額為虧損9.87億元,同比減虧70.46億元,但主營業務虧損110.53億元,增虧34.33億元。

4月29日,馬鋼股份(600808.SH)宣布了一個壞消息:今年一季度,非但沒有脫離虧損反而比去年同期虧得更多,當期實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為-5.95億元,虧損同比擴大33.51%。

這家公司已經開會決定,批準轉銷已計提的原材料、在產品、產成品跌價準備約1.2億元,同時計提庫存原材料、在產品、產成品跌價準備1.08億元。

馬鋼股份生產經營的艱難,在中國鋼鐵工業協會(下稱“中鋼協”)那里有另一番表述。在4月29日舉行的2015年第二次信息發布會上,中鋼協對一季度鋼鐵行業運行情況的總結為“需求下降、產量下降、價格下降、環保加壓、整體虧損”。

中鋼協向現場媒體披露,一季度,國內大中型鋼鐵企業實現銷售收入7629.18億元,同比下降14.48%;實現利潤總額為虧損9.87億元,同比減虧70.46億元,但主營業務虧損110.53億元,增虧34.33億元。

根據統計,虧損企業50戶,占統計會員企業戶數的49.5%,虧損企業虧損額103.55億元,同比增長27.31%。

“2015年以來鋼材價格持續下跌,鋼材降價額度大於成本降低額度的剪刀差再次造成鋼鐵企業整體虧損。”中鋼協常務副會長朱繼民介紹,一季度對標挖潛企業鋼材噸鋼銷售收入降低685.31元,但噸鋼銷售成本只下降了672.56元,企業環保成本和人工成本還在不斷上漲。

數據顯示,3月末,中鋼協CSPI鋼材綜合價格指數為75.43點,比2月末增長0.37點;但比去年同期下降19.4點。進入4月份,鋼材價格指數延續小幅下降走勢,4月第三周鋼材綜合價格指數跌至73點,創有指數記錄以來的新低。

值得關註的是,受銀行嚴控鋼鐵企業貸款規模的影響,許多鋼鐵企業依舊面臨不予增量、續貸困難、漲息和抽貸等問題。自2014年11月以來,央行兩次降息,有利於緩解鋼鐵企業融資貴,但目前企業反映效果還未體現出來。

據中鋼協統計,3月末會員鋼鐵企業銀行借款同比下降5%,利息支出僅下降2.59%。朱繼民表示,銀行借款減少存在一部分企業主動減少借款的情況,也不乏銀行抽貸和不予續貸的問題,而“借款成本並沒有隨央行的兩次降息有所下降,企業融資貴的問題沒有得到緩解”。

他還認為,未來下遊用鋼行業鋼材需求仍然難以增長,這將加大鋼企經營的難度。比如機械工業增加值一季度同比增速進一步下降至6.3%,3月份當月同比增幅已下降至5.3%,是金融危機以來最低增幅。在機械工業聯合會重點統計的119種主要產品中,近幾年產量下降的品種數一般只占30%左右,但今年下降品種數占比創近年來最高,有57種,占48%,凸顯了機械行業景氣度下降。

對鋼鐵企業來說,好消息是過去“卡脖子”的鐵礦石原料價格不再堅挺了。截至3月份,進口鐵礦石均價已連續15個月下滑,其中一季度鐵礦石進口平均價格為69.69美元/噸,同比下降45.1%。

但新的問題隨即產生,礦價大跌給增加進口礦的鋼鐵企業降低成本創造了條件,也使國內有礦山的鋼鐵企業經營出現困難。

“鞍鋼、首鋼、太鋼、河北鋼鐵等自有礦山聯合企業原料優勢逐漸消失,甚至成為經營發展的負擔,國內鐵礦山普遍面臨虧損、減產甚至部分停產問題。”朱繼民介紹,國家已決定對鐵礦山資源稅減按40%征收,這將對緩解鐵礦山虧損起到一定作用,但並不足以與國外礦山競爭,鐵礦石對外依存度將超過80%。

編輯:一財小編

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萬達百貨“收縮”門店 百貨或淡出萬達系主業

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4644858.html

萬達百貨“收縮”門店 百貨或淡出萬達系主業

第一財經日報 樂琰 2015-07-14 06:00:00

有知情者透露,不論萬達百貨打算關閉多少門店,萬達系目前已經不將萬達百貨作為主業,百貨整體的經營存在招商不利等諸多問題。

有知情者透露,不論萬達百貨打算關閉多少門店,萬達系目前已經不將萬達百貨作為主業,百貨整體的經營存在招商不利等諸多問題。

盡管整體萬達系的並購非常兇猛,但萬達百貨似乎並不太爭氣。目前,萬達百貨正關閉其山東濟南的唯一一家門店。《第一財經日報》記者7月13日獲悉,萬達系計劃將經營不佳的三四線城市的部分萬達百貨關閉,重置體驗式業態,涉及關閉調整的萬達百貨約10家。業界甚至傳言調整數量可達25家。

有知情者透露,不論萬達百貨打算關閉多少門店,萬達系目前已經不將萬達百貨作為主業,百貨整體的經營存在招商不利等諸多問題。

百貨收縮

此前業界已經傳出萬達將關閉10家嚴重虧損的百貨門店,並壓縮25家經營不善百貨門店的樓層的說法,但是當時濟南門店並不在關店名單上。然而日前,濟南萬達百貨被要求於7月15日之前撤離。

據悉,濟南萬達百貨有限公司隨即將被註銷,該公司80余名員工以及數百商戶將被全部分流。未來,萬達百貨所在樓層將被改造成室內步行街,以獨立門店的形式布局,由濟南萬達廣場商業管理公司全面接盤。

“不僅僅是濟南門店,接下來還有其他三四線城市的部分萬達百貨會關閉或調整布局。目前百貨業態在整體萬達系中屬於經營得並不怎麽好的,很多門店都有問題,所以萬達系的確是打算逐步將一些經營不善的萬達百貨關閉撤離,以止損。”有接近人士透露。

甚至有說法稱,萬達百貨從今年六月開始大調整,總部將從150人裁到50人,門店準備精簡到50個。

有知情者透露,萬達系曾經一度是將百貨作為重點業務的,甚至想過將百貨獨立上市,然而由於種種原因,萬達百貨並沒有達到預期。有公開資料顯示,萬達百貨去年完成收入154.9億元,同比增長39%,只完成調整後計劃的91%。此外,萬達百貨凈利潤增虧7%,虧損不斷擴大。

“正因如此,所以百貨一直無法加入到萬達系的上市公司中,怕影響財報,獨立上市也不容易做,加上現在整體要調整,所以萬達百貨可以說已經淡出了萬達系的主業。目前萬達系整體的重點板塊是萬達商業、文化和正在籌劃的金融。”知情者告訴記者。

百貨緣何落寞?

接近人士表示,萬達百貨目前也並非完全不擴張,其也會在萬達廣場內開設新的萬達百貨,但是開店的數量比不上關店的數量,所以百貨在萬達系依舊是整體收縮的。

“由於百貨經營不佳,所以即便是百貨板塊的一些人員也情願關店止損。”上述接近人士坦言。

據悉,萬達百貨2015年的目標是收入達到288億元,新開門店17家。

那麽為何頂著“萬達”的名號,其百貨還是經營不善呢?

“招商不利是個問題,萬達百貨最初叫做萬千百貨,招商定位不清晰,招到的都是一些三線品牌,走進店內很難有購物欲望,之後的確有所改善,但是並不容易做到徹底改觀。除此之外,業態布局也是問題,比如萬達百貨早期以傳統的服飾為主,然而電商沖擊最大的就是服飾,所以這種布局意味著生意難做。因此萬達系目前對於商業布局都在‘去服飾化’,其今後調整和新開的百貨或者廣場都會引入更多的體驗式業態。而新開的萬達百貨大多也會依傍萬達系商業地產的項目一並開設。”知情者表示。

至於體驗式業態如何調整,則有接近人士透露,萬達將大力提升餐飲業態,會將餐飲比例提升到30%甚至40%,但餐飲的利潤較低,一旦超過40%的比例,則對於商場整體收益有影響,也不能盲目提升餐飲比例。此外,萬達影院作為萬達系文化板塊的重要一環,也必然是今後其商業項目中發展的重點,目前萬達影院單體的票房收益在業內屬於非常高。CFP圖

編輯:一財小編

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鋼材賣不過白菜價:重點鋼企前5月主業虧165億 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-07-11/929298.html

由於鋼鐵行業產能過剩,鋼材價格連月來持續下滑。在9日召開的中鋼協五屆二次常務理事會上,中鋼協會長、鞍鋼集團董事長、黨委書記張廣寧透露,今年1到5月,鋼材價格持續創出新低,全國重點鋼企主業虧損近165億,增虧103.6億。

受鋼價持續下跌影響,今年前5個月,中鋼協統計的101家會員鋼企實現總營收1.3萬億元,同比下降16.9%,盈虧相抵後總利潤僅為5.28億元;但這些大中鋼企的主營業務虧損164.81億元,增虧103.61億元。

前5月重點鋼企增虧100億

由於鋼鐵行業產能過剩,鋼材價格連月來持續下滑。在9日召開的中鋼協五屆二次常務理事會上,中鋼協會長、鞍鋼集團董事長、黨委書記張廣寧透露,今年1到5月,鋼材價格持續創出新低,全國重點鋼企主業虧損近165億,增虧103.6億。

寶鋼集團總經理陳德榮發言稱,“螺紋鋼都跌到1900塊錢/噸了,以前說白菜價,現在鋼材連1塊錢/斤的白菜價都不如。鋼鐵企業已經到了必須靠改革創新來實現轉型升級的節點。”

“當前的鋼鐵行情,龍頭寶鋼的日子也不好過。”陳德榮透露,會議前夕,他剛收到旗下韶鋼負責人的短信,“他們告訴我,韶鋼3號高爐即將關停,還有八一鋼鐵,在南疆的部分產能,近期也計劃停下來。”來自柳鋼集團的代表在發言中也表示,柳鋼近期也有2個高爐要減產,“鋼企減產需要非常大的勇氣,損失也非常大。”

據中鋼協數據,今年1到5月,全國粗鋼產量3.4億噸,同比下降1.6%,這也是近20年來粗鋼產量首次下降。

鋼企減產的速度並沒有趕上鋼材價格的下跌。今年上半年,鋼材價格持續創出新低。鋼材綜合價格指數從去年底的83.09跌到6月末的66.69,跌幅19.7%,已經超過去年一年的跌幅。受鋼價下跌影響,中鋼協納入統計的全國大中型重點鋼企前5個月總營收1.3萬億元,同比下降16.9%,盈虧相抵後實現利潤總額為5.28億元。

但這101家重點鋼企的主營業務虧損164.81億元,增虧103.61億。其中,虧損企業達到40戶,占統計會員企業戶數的39.6%,虧損企業產量占會員企業鋼產量的35.99%;虧損企業虧損額149.59億元,同比增長40.45%。

鋼鐵下遊市場需求疲軟,讓鋼企出口積極性大增。但鋼材出口也面臨著巨大的貿易摩擦壓力。據統計,今年前5個月,全國凈出口鋼材折合粗鋼3961萬噸,同比大增36.68%;但出口增長直接導致針對中國鋼材產品的貿易摩擦不斷增多。僅今年上半年,針對中國鋼鐵產品的貿易救濟調查就多達8起。

中鋼協會長張廣寧在發言中表示,今年下半年鋼鐵行業的形勢仍將十分嚴峻。鋼鐵企業要主動適應中國經濟發展的新常態,積極進行結構調整和轉型升級。“鋼企領導不要過多糾結於短期困難得失,要認識到結構調整必將伴隨著痛苦的探索和掙紮的過程。要有功成不必在我的境界,一棒接一棒的推進,直到實現企業轉型升級的目標。”

事實上,為了實現脫困轉型。許多鋼鐵企業都在采取各種降本增效的措施推進轉型和創新。例如,河北鋼鐵加強資金管控,確保全年融資總額壓縮100億元以上;馬鋼集團則加大清欠力度,應收賬款降低了50%。在發展模式方面,鞍鋼著力打造智慧礦山,河北鋼鐵完成了德高公司股權交割。山東鋼鐵今年1到4月金融板塊盈利獲得大幅增長。

押註“一帶一路”戰略機遇

值得一提的是,部分鋼企正在積極謀劃“走出去”拓展海外市場。在鋼企“走出去”經驗分享發言中,河北鋼鐵集團戰略研究院院長李毅仁透露,截止去年底,河北鋼鐵集團在境外投資總額9億美元,參股控股73家公司。未來,河北鋼鐵集團計劃在5年內實現海外板塊營收200億美元的目標。

張廣寧在會上也呼籲鋼鐵企業要緊緊抓住一帶一路戰略的重大發展機遇。他表示,一帶一路戰略涉及沿線60多個國家,規劃了6大經濟走廊,投資規模可能高達6萬億美元,鋼鐵行業要積極關註和參與。

中信泰富特鋼集團董事長俞亞鵬在發言中表示,中信集團準備投入6000億元助力旗下子公司建設一帶一路項目。該公司正積極提高產品質量為參與一帶一路而練好內功。“今年我們的出口比例大約在20%,希望借力一帶一路,未來3年內,產品出口量占總產量的比例逐漸提升到25%。”

另據大智慧消息,經過三個月的意見匯總、修改和完善,《鋼鐵工業轉型發展行動計劃(2015-2017)》已制訂完成,進入最後審議階段,有望於7月內出臺。據21世紀經濟報道此前報道,工信部原材料工業司副司長駱鐵軍3月曾透露,《鋼鐵工業轉型發展行動計劃(2015-2017)》的初稿中,總目標包括產能過剩、兩化融合、兼並重組等7方面內容,爭取經過三年努力壓縮8000萬噸鋼鐵產能,以緩解產能過剩矛盾;同時加快推進行業內兼並重組,鋼鐵企業數量將控制在300家左右。

大智慧阿斯達克通訊社報道稱,“工信部權威人士透露,最終定稿中將不再設定8000萬噸這一具體數據,但仍要完成指導意見提出的壓產目標。

在接受21世紀經濟報道記者采訪時,寶鋼集團總經理陳德榮稱,“在化解鋼鐵過剩產能的過程中,兼並和重組一定是必由之路。”那麽寶鋼近期有沒有計劃兼並一些中小鋼企?陳德榮笑稱:“那是商業秘密。”

  • 21世紀經濟報道
  • 李怡
  • 靳穎姝

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主業增長承壓加緊金融轉型 華資實業逾300億增資華夏保險

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4688085.html

主業增長承壓加緊金融轉型 華資實業逾300億增資華夏保險

一財網 李琪 2015-09-18 23:04:00

華資實業在9月18日晚公布了其非公開發行預案。公司擬通過非公開發行股票募資逾300億元,用於對華夏人壽保險股份有限公司(以下簡稱“華夏保險”)進行增資。而增資完成後,華夏保險將成為其控股子公司

經濟結構調整的大勢,正在加速向微觀層面滲透,金融領域則成為重要的轉型方向。停牌近半年後,傳統制糖主業增長承壓的華資實業在9月18日晚公布了其非公開發行預案。公司擬通過非公開發行股票募資逾300億元,用於對華夏人壽保險股份有限公司(以下簡稱“華夏保險”)進行增資。而增資完成後,華夏保險將成為其控股子公司。

據公告顯示,華資實業非公開發行股票數量將不超過34.66億股,發行價格不低於9.14元/股,擬募集資金總額316.8億元(含發行費用)。扣除發行費用後募集資金凈額將全部用於以現金形式對華夏保險增資。而本次重組並不會導致華資實業控股股東和實際控制人發生變更。

此次增資華夏保險,並非華資實業首次試水金融布局。在此之前,華資實業已相繼入股華夏銀行股份有限公司、恒泰證券股份有限公司。主業增長承壓,是華資實業加緊金融轉型的直接原因。以制糖為主業的華資實業,正面臨利潤縮水的嚴峻考驗。近幾年來,由於國內市場對糖的需求量持續低迷,加之大量進口糖的湧入使國內食糖產業競爭加劇,以制糖為主營業務的華資實業的業務格局急需調整。

通過此前一系列資本運作,華資實業將其金融產業的布局從參股銀行、券商拓展到控股保險公司。華資實業方面亦表示,控股華夏保險得以將保險業務納入上市公司主營業務中,從而實現上市公司主業以制糖業務為主向以金融保險、制糖為雙主業的轉型。此次增資華夏保險,也是看好保險業未來在政策利好和市場發育背景下的增長潛力,通過吸納行業內優質資產率先布局。

保險日漸成為傳統行業轉型的重要方向,與行業發展空間不無關系。2014年出臺的“新國十條”,明確了未來保險將成為政府、企業、居民風險管理和財富管理的基本手段,在政策及監管上也將大力推進保險業的發展。同時,中國保險業市場需求充足,2014年國內原保險保費收入2.02萬億元,同比增長17.49%,快速的增幅使中國成為全球重要的新興保險市場。

值得註意的是,華夏保險此前已經歷過多次增資。對於保險企業而言,充足的資本儲備有利於提升保險業務的償付能力。2014年,華夏保險償付能力174%,屬於充足Ⅱ保險公司行列;華資實業的本次增資完成後,新一輪資本的補充將提升華夏保險償付能力。而有市場觀點分析,引入上市公司作為控股股東能夠為華夏保險提供在資本市場持續的融資能力,拓寬資本補充渠道,建立良性的資本補充機制,使其實現業務的可持續增長。

據資料顯示,華夏保險業務範圍涉及普通壽險、分紅險、萬能險、健康險和意外險多個險種,其2014年度保費為715億元,位列市場第七;截至2015年7月31日,總保費944.1億,位列市場第三。而在去年,華夏保險也實現了業績的扭虧為盈,由2013年虧損15.87億元扭轉為2014年全年盈利11.55億元。

編輯:王樂

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東江環保:危廢龍頭聚焦主業 2015年度凈利增幅超三成

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-03-24/993589.html

東江環保(002672,SZ)3月24日晚間發布2015年年度業績報告。報告期內,實現營業收入240,298.64萬元,較2014年同期增長17.36%;實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約為人民幣33,253.40萬元,較上年同期增長約32.16%。作為工業危廢處理行業的先行者,東江環保近幾年持續優化業務結構,致力於發展工業廢物處置業務,通過“內生式增長+外延式擴張”,加大危險廢物處置能力,持續鞏固公司在工業廢物處理行業的領先地位,鑄造綜合的環保服務平臺。

東江環保(002672,SZ)3月24日晚間發布2015年年度業績報告。報告期內,實現營業收入240,298.64萬元,較2014年同期增長17.36%;實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約為人民幣33,253.40萬元,較上年同期增長約32.16%。作為工業危廢處理行業的先行者,東江環保近幾年持續優化業務結構,致力於發展工業廢物處置業務,通過“內生式增長+外延式擴張”,加大危險廢物處置能力,持續鞏固公司在工業廢物處理行業的領先地位,鑄造綜合的環保服務平臺。

危險廢物產能釋放,無害化同比增長240%

隨著環保政策出臺及環境監管力度趨嚴,工業危廢處置行業進入黃金高速發展期,特別是危廢無害化處理能力遠遠滯後,處置需求缺口巨大。東江環保近年來抓住行業發展機會,持續優化業務結構,隨著江門東江、沙井基地、惠州東江等多個項目逐步投產,湖北天銀、如東大恒、江聯環保等項目兼收並購。2015年度,東江環保取得工業危廢處理資質達136萬噸/年,較2014年增長89%,其中無害化處置65萬噸/年,同比增長240%,已基本實現工業廢物資源化利用業務向無害化業務轉型,盈利水平穩步提升。

外延擴張布局全國,投資總額創歷史新高

公司的內生戰略主要表現在公司已有的危廢項目逐步擴建投產,而外延擴張主要表現在公司不斷的兼收並購。東江環保在2015年全年共完成9個關於危廢處置股權並購的項目,投資合同金額約人民幣10億元,其中,新增無害化處置能力近13萬噸/年,資源化利用能力近6萬噸/年。並且東江環保首次開辟了長三角洲地區工業危廢填埋業務,實現該區域工業危廢全產業鏈運營;地域布局方面,重點拓展江浙及華北、華中區域,收購包括江聯環保、如東大恒及南通惠天然、衡水睿韜等,深化長三角地區工業危廢產業布局,提高華東區業務協同效應。這些新收購項目,經過近兩年的培育,利潤將加速釋放,逐步進入收獲期。

環保服務業績突出,實現全業務流程

除去危廢項目業務的亮眼表現,2015年東江環保在環保服務業務、市政廢物處理業務、廢棄電器電子產品拆解業務等其他業務上也有不俗的業績。其中,東江環保充分抓住了環境汙染第三方治理模式以及社會資本合作的有利時機,重點推進環保服務業務的市場拓展及整合,實現“需求-設計-工程-驗收-移交-運營”的全業務流程。報告期內,環保工程及運營業務實現營業收入19,995.80萬元,較去年同期增長25.49%,毛利較去年同期增長24.16%,業績表現突出。

2016年為“十三五”規劃的開局之年,也是中國生態文明建設進入縱深化發展之年。據測算,“十三五”全社會環保投資將達到17萬億元,環保產業也有望成為拉動經濟增長重要支柱。東江環保在2016年將持續加大業務優化整合,集中優勢資源發展危廢處置主業,快速推進新增產能建設及穩定運行已建成項目,形成新的利潤增長點;同時保持對外擴張步伐,通過設立產業並購基金等模式加碼核心業務的收並購,實現產能、區域雙拓展,持續穩固行業龍頭地位 。(商業資訊)

  • 趙慶

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主業觸底 星期六女鞋做副業孵化網紅

來源: http://www.yicai.com/news/5027909.html

國內女鞋公司星期六(002291.SZ)在2009年A股上市時,業界當時對其抱有較高的期望值,寄望中國內地女鞋企業第一股的星期六鞋業將來可以與女鞋市場老大百麗國際(01880.HK)一較高低。

然而,七年過去後,這家鞋業公司並沒有交出一份令人滿意的成績單。進入2012年以來,星期六的主要經營數據也開始呈現下滑趨勢。數據顯示,2015年,星期六實現營業收入16.42億元,同比減少6.60%,實現歸屬於上市公司股東的凈利潤2253.46萬元,同比減少37.32%%。

當然,這並不是星期六一家公司遇到的問題。事實上,伴隨著整體女鞋行業的疲軟,國內的諸多鞋業公司發展已經陷入“瓶頸”。

這與整體消費市場的大環境無不關聯。近年來,年輕消費者獲取信息的方式有所轉變。新生代消費者成長後,他們對品牌認知方式的變化,都導致年輕消費行為的改變。而國內的一些傳統的鞋業品牌同質化嚴重,而即使是轉戰線上也面臨流量獲取成本高、轉化率低等諸多問題。

在停滯不前的甚至倒退的情況下,不少企業開始轉型尋求其它的方向。星期六在去年宣布轉型時尚產業後,6月13日又再度對外稱擬成立子公司“深圳佳斯凡星時尚科技有限公司”(下稱“時尚科技”)。

據悉,時尚科技註冊資本為1000萬元,公司持股80%,深圳小浣熊互聯網信息科技有限公司持股20%。這家新公司主要從事的內容是進行社會化媒體整合服務和品牌IP孵化,經營範圍主要為互聯網、自媒體達人經紀、軟件系統研發,並提供相關的管理咨詢服務。

星期六方面表示,消費趨勢變化、傳統商業發展面臨瓶頸及自媒體工具的豐富,共同推動網紅經濟爆發。實現“網紅”至“網紅經濟”的跨越需要具備高質量的社交資產和恰當的商業模式,以及完備的運營工具與手段(大數據工具等)。而成立新公司一方面有利於星期六進一步完善公司經營渠道,提升公司整體競爭力和盈利水平,另一方面通過品牌孵化、IP孵化獲取新的商業機會和增長點。

不過,網紅、IP孵化是一整套有著從品牌打造、內容營銷、大數據分析以及配備完善供應鏈銷售的產業鏈,傳統企業在這個過程中是否能夠體現出優勢尚有待觀察。但星期六目前轉型的決心不可謂不大,今年3月,其公司名稱已由“佛山星期六鞋業股份有限公司”更名為“星期六股份有限公司”,意欲通過品類多元化,泛時尚、泛娛樂為一體的新興互聯網創新推廣方式提升企業盈利。

從4月1日開始停牌的星期六預計最遲不晚於2016年7月5日開市起複牌。

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華誼兄弟多元化布局或失主業陣地 半年凈利下滑25%-50%

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-07-24/1024761.html

自2014年華誼兄弟宣布“去電影化”開始,華誼兄弟開始多元化布局,電影、遊戲、實景娛樂成為其“三駕馬車”。 是否因為這種泛娛樂化布局致使公司業績下滑?

近日,華誼兄弟發布2016年上半年業績預告,預計盈利2.52億~3.78億元,凈利潤下滑25%~50%。與此形成對比的是,光線傳媒等幾大影視公司業績都同向上升。此番華誼兄弟業績驟降也被業界解讀為公司“去電影化”戰略導致主業發展不利。

自2014年華誼兄弟宣布“去電影化”開始,華誼兄弟開始多元化布局,電影、遊戲、實景娛樂成為其“三駕馬車”。 是否因為這種泛娛樂化布局致使公司業績下滑?在業界權威人士看來, 近兩年華誼兄弟雖然在自身業務上實現了多元化發展,卻失去了在電影市場原有的地位和份額。

也有人士指出,華誼的主業其實並沒有被分食,只是多元布局需要耗費更多資金,因此顯得業績不佳。

對於公司業績下滑以及“去電影化”多元轉型等系列問題,《中國經營報》記者致電致函華誼兄弟相關方面,截至記者發稿時,公司相關方面未予以回複。

上半年業績下滑25%~50% 華誼稱因去年業績太好

7月13日,華誼兄弟發布其2016年上半年度業績預告,稱公司上半年盈利50389.66萬元,凈利潤預計為25194.83萬元~37792.25萬元,根據公司2015年財報,2015年上半年其歸屬上市公司股東的凈利潤超5億元人民幣,因此2016年同期預計下降25%~50%。在業界看來,這也將成為華誼兄弟自2009年公開上市以來,跌幅最大的半年。

而與競爭對手上半年業績預告相比,華誼兄弟業績下降則更為明顯。今年上半年,光線傳媒總票房43.4億元,預計盈利3.1億元至3.3億元,同比增長277%~302%。截至7月15日收市,光線市值達到352億元,已逼近華誼的381億元。

華誼的其他競爭對手也處於同向上升趨勢。華策影視預計上半年盈利2.51億元至2.95億元,同比增長15%至35%;新文化預計盈利1.12億元至1.26億元,同比增長2%至15%;而唐德影視預計盈利0.55億元至0.67億元,同比增長0.99%至23.03%。

華誼兄弟在報告中其稱業績下滑的主要原因是,去年同期電影《天降雄師》《奔跑吧兄弟》《失孤》取得較好的票房成績。另外,公司參投於2016年6月18日上映的《魔獸》創造了人民幣14.7 億元票房收入,但因參與全球分賬,確認收入時間較長,在上半年尚未形成分賬收入。

雖然在上半年的電影作品乏善可陳,但華誼兄弟表示,根據今年公司經營計劃,主要影視劇項目《搖滾藏獒》《陸垚知馬俐》《羅曼蒂克消亡史》《我不是潘金蓮》等預計在2016 年下半年發行上映。

“華誼下半年上映的影片,難道每一部影片都能創造很好的票房嗎?”易觀智庫高級分析師黃國鋒認為,電影是一個高風險的文化商品,票房可以預測,但具有很大不確定性。因此,華誼將重磅影視項目在下半年發行作為業績下滑的原因之一,並不妥當。

根據CBO實時票房的數據,華誼兄弟下半年發行的《陸垚知馬俐》在7月19日被拉下了票房榜首,排片率也從此前的20.93%下降到15.57%。另外,被寄予厚望的重磅影視項目《搖滾藏獒》也表現不佳。投資金額高達約3.34億元人民幣的《搖滾藏獒》,在首映當天票房卻僅為349.4萬元,在部分院線的排片甚至一度低至0.51%,排行倒數。公司票房表現並不理想。

不僅如此,《搖滾藏獒》由於全國發行工作出現重大失誤導致排片不佳,華誼兄弟兩位高管被降職。在黃國鋒看來,一部影片的成功與失敗與發行確實有很重要的關系,但主要還是在於影片本身的質量。《搖滾藏獒》票房較低,主要在於影片屬於偏文藝類的音樂IP,本身並沒有很強大的受眾。這也從側面反映了華誼決策層缺乏對於電影票房的敏感度和關註度,在電影板塊上投入的精力和財力都不夠。

“今年電影市場整體大勢不好,而暑期檔已過一半,現在看來也沒有給人能夠突破600億元票房的信心。在這樣的大背景下,華誼想要沖破電影市場可能會有點吃力。”黃國鋒表示。

“去電影化”或使公司業績承壓

據了解,自2014年失去在民營電影公司票房第一的位置後,華誼兄弟的電影就持續下滑。相關數據顯示,其2015年的電影票房收入在國產電影票房中的市場份額下滑至4.5%,而今年也僅占7%。

對此,文娛產業時評人張書樂認為,華誼兄弟除了上半年沒有主力作品這一內因外,更主要的是因為外部競爭加劇,來自互聯網領域和各種影視創業型機構的大量入侵,在某種程度上對大漲的票房形成了“分賬”效應。“華誼的解釋其實是在有意遮掩其多元化布局的戰略意圖,繼續誤導外界將其簡單定義為一個不務正業的電影公司。”

早在2014年,王中軍就曾公開宣布華誼兄弟要“去電影化”,盡量擺脫公司對電影產業的依賴,不斷促進遊戲、互聯網娛樂業務的發展,全面發展自身的產業鏈。

實際上,華誼的最大利潤主要得益於投資,特別是對遊戲、互聯網娛樂等泛娛樂領域的成功投資。2015年年報顯示,在電影票房下滑同時,華誼兄弟卻實現營業總收入39億元,凈利潤為9.8億元,在上市影視公司中盈利第一。黃國鋒認為,作為上市公司要向股民交代,背負很大收入壓力,華誼進行和自己戰略相匹配的收購、並購動作來進行市值管理,這很正常。

影視娛樂、互聯網娛樂、品牌授權及實景娛樂,被華誼兄弟稱為“三駕馬車”戰略。張書樂分析認為,電影目前在整個泛娛樂產業中,只是最吸睛但在盈利能力上並不最強的一環。“多元布局需要耗費更多資金,因此顯得華誼業績不佳。這只是短線問題,從長線角度看,仍然大有可為。”

與此同時,華誼兄弟在“去電影化”戰略下,不僅票房下滑,在發行方面也是差強人意。

年初,原萬達文化集團副總裁葉寧加入華誼,擔任華誼兄弟影業CEO,並同時成為華誼兄弟集團的副總裁、董事。王中磊表示,葉寧的主要任務將是加強華誼的電影開發能力和發行能力。

對此,張書樂表示,葉寧的加入,目標是幫助華誼逆轉發行上的頹勢,是借葉寧的人脈,進入正在越來越強大的萬達影院體系之中,形成良好的院線輸出。但僅僅靠人脈不可能真正解決問題,公司需要開啟逆傳統發行的模式,深入研究線上線下活動推廣的更多形態,打破國內電影行業,不要總是發布會、首映禮、紅地毯的營銷僵硬形態。

  • 中國經營報
  • 陳俊傑
  • 石英婧

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寧波富邦釋疑:重組不以借殼為目的 未來雙主業運行

 

今年6月,證監會就修訂後的《上市公司重大資產重組管理辦法》公開征求意見,關於借殼上市的標準全面細化。新規中對收購標的資產規模的認定涉及五項指標,使得大體量資產並購極易踩上“借殼”紅線。越來越多的重組方案在控股權上倍加小心,以各種交易設計保證控股權不變更、確保不觸發借殼上市。

然而,新規推行在即,針對並購重組的監管也在不斷趨緊,這類交易頻遭市場質疑和監管問詢。一面是精心設計的重組方案,一面是立場堅定的監管風暴:“控股權不變更”是否還能繼續充當規避借殼的續命術?

寧波富邦詳解一致行動關系:不存在規避借殼

寧波富邦於7月11日晚發布了重組預案。公司擬以發行股份及支付現金的方式,購買天象互娛、天象互動各100%股權,分別作價37.5億元、1.5億元。同時擬募集總額不超過18.43億元的配套資金,全部用於支付本次交易現金對價、發行費用及交易稅費。公告稱,資產收購與配套募資互為前提,如任何一項未獲批準或配套資金未能成功募集的,則本次交易兩個部分均不實施。

由於標的資產規模遠超上市公司多項指標,此次重組被市場質疑已踩上“借殼”紅線。公告顯示,天象互娛和天象互動的合計成交額分別占上市公司資產總額、資產凈額的641.23%、8464.8%,大幅超過借殼新規中100%的標準劃定。

 

 

與近期頻被質疑規避借殼的並購重組一樣,寧波富邦此次也選擇了死守控制權。

本次交易前,富邦控股為上市公司控股股東,持股占總股本的比例為35.26%。宋漢平等14名自然人股東作為富邦控股經營管理團隊及一致行動人,通過控制富邦控股成為上市公司的實際控制人。交易完成後,富邦控股及其一致行動人合計持有上市公司29.22%的股份,仍為上市公司控股股東。

“控股權未變更,此次交易不構成借殼。”公告稱。但市場疑慮並未就此完全打消。值得註意的是,富邦控股及其一致行動人參與了此次配套募資的認購。而根據證監會今年6月針對發行股份購買資產和配套募資的相關問答,上市公司控股股東、實際控制人及其一致行動人擬認購募集配套資金的,相應股份在認定控制權是否變更時應該剔除計算。

按此規定計算,富邦控股交易後直接持有上市公司比例為13.64%,雖仍為上市公司第一大股東,但與交易對手中華旗匯鼎及一致行動人的12.24%持股比例、何雲鵬10.34%的持股比例的差距都不大。上證所也在此前的問詢函中指出,標的資產核心團隊人員屬於《收購辦法》推定的一致行動人;如果構成一致行動人,其持股比例合計將達到19.94%,超過富邦控股的持股比例,實際控制權將發生變更。

綜上來看,對於寧波富邦是否刻意規避借殼,當前較大的爭議主要或存在兩個方面:上市公司控制權是否因實際主業、董事會構成、管理層控制等變化而發生實際變更;交易對方間是否存在未披露的一致行動關系,進而導致交易對手的實際持股比例超過現任大股東。

8月2日,寧波富邦在上海證券交易所召開重組媒體說明會。中證中小投資者服務中心副總經理徐明在提問進一步提出,標的資產的控制人何雲鵬及其他股東等6人,可能會因存在利益關系,以及共同受讓標的資產股權、持有標的資產、轉讓標的資產、參加寧波富邦的增發等協調性動作而被監管層認定為一致行動關系。

長江證券承銷保薦代表、財務顧問主辦人王茜對此表示,何雲鵬及其他股東等6人在角色和身份、是否參與公司運營上存在差異性。此外,上述共同投資行為是由於標的資產在上一次重組失敗後,上述6人高管團隊以各自持股成立合夥企業,打造持股平臺以激勵管理層,“此次投資行為不是構築新的利益關系,而是在現有持股上做調整。在推進此次重組中,前次股權激勵計劃不再實施,因為有了隨後的共同股權轉讓行為。”

針對主業和利潤結構等其他認定標準是否生變、是否會引發控制權實質性變更,《第一財經日報》在現場向上市公司提問。寧波富邦董事長鄭錦浩表示,未來上市公司將推進鋁加工和遊戲產業雙主業運行,不會剝離原有主業,上市公司董事會未來也會以原有成員居多。此外,上市公司實際控制人、富邦控股集團董事長宋漢平表示,上市公司此次重組的前提是不借殼、標的資產不得謀求控股地位。

花樣“護權”難遁形

由於控股權未變更而認定不構成借殼上市,在近期的重組方案中頻頻出現。這主要是因為在《重組辦法》修訂並公開征求意見後,收購標的的資產規模極容易踩線,部分交易選擇在控股權上做文章。部分參與方在交易中的持股比例設計得更為精確、巧妙,但這類交易也頻被市場質疑和監管問詢。

修訂後的《重組辦法》參照成熟市場經驗,對於借殼上市中控制權的認定標準,在股本比例的基礎上增加了董事會構成、管理層控制等新的維度。新規還明確指出,上市公司股權分散,董事、高級管理人員可以支配公司重大的財務和經營決策的,視為具有上市公司控制權。

有多位市場人士此前就指出,如果想要在新規之下規避借殼,只剩下保證控制權不變一條險招;包括可以先以重大資產重組置入資產,再通過大股東減持和股權轉讓、簽署一致行動人協議等變更控股權,進而實現規避借殼。但這一過程中,重組方需承擔較大稀釋,同時控制權不穩定。

更重要的是,伴隨新規推行在即,針對重大資產重組中實際控制權的監管審核明顯升級。在多起重組的監管問詢函和反饋意見中,均從董事安排、經營決策、主業和利潤構成等方面進行詳查,以明確名義上的控制權人是否擁有實際控制權。

如何界定實際控制權的變更、如何明確是否刻意規避借殼,各方都等待著規則和監管預期的進一步明確。而部分重組案例的審核結果陸續公布,也不斷透露著監管動向。在7月29日的證監會並購重組委工作會議上,申科股份發行股份購買資產的申請被否,理由之一即交易完成後上市公司實際控制人認定依據披露不充分。

根據此前公告,申科股份擬以21億元收購紫博藍,參與認購配套募資的華創易盛憑借29%的持股比例成為新任控股股東。由於與交易對方不存在關聯關系,重組方案認為此次交易不構成借殼。但證監會在反饋意見中要求補充披露各交易方之間是否存在關聯關系、一致行動關系,並就華創易盛未來三年是否會放棄控股權、網羅天下是否會謀求控股權進行問詢。雖上市公司均否認了上述可能性,但此次重組仍未獲通過。

但監管本意並未只是嚴防和設障。在強調上市公司控股權穩定、基本面良性運轉的前提下,新規中部分配套規則調整的多面影響開始顯效,交易設計也更為明確和便捷。

修訂後《重組辦法》明確了首次累積原則的時間期限為60個月,為借殼明確了時間預期。這意味著,在上市公司控制權發生變更之日起5年內,上市公司向收購人購買的資產總額占前一年資產總額比例累計、首次達到100%以上就觸發借殼;但在5年之後發生,則不構成借殼。目前,已有廣宇發展、*ST珠江在重組公告中表示,按照現行規定交易構成借殼上市,但按新規則不構成借殼。

以廣宇發展為例,其實際控制人自2008年2月變更為國家電網,而近日公布的重組預案顯示其購買標的資產總額超過了2007年上市公司資產總額比例超過100%,本次交易構成借殼上市。但按照新規,控股權變更據此次重組的時間已經超過60個月,不構成借殼。對此,上市公司方面稱,若修訂後《重組辦法》在公司股東大會前生效,交易方案的性質將可能發生變化;當前因構成同業競爭而不能在借殼中註入上市公司的資產,亦有機會進行調整。

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青島雙星擬定增募資9億元加碼主業

青島雙星(000599.SZ)8月24日晚間發布定增預案,公司擬以不低於6.35元/股非公開發行不超過1.8億股,募集資金總額不超過9億元,擬用於提升公司輪胎產品及輪胎制造設備產品的生產規模和研發能力,進一步優化公司產品的品種結構。

根據方案,公司控股股東雙星集團有限責任公司將參與認購此次非公開發行的股票,認購比例不低於23.38%,且所認購股票鎖定期為36個月。本次發行不會導致本公司控股股東發生變化。

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臥龍地產44億元並購遊戲公司 “雙主業”是止痛還是重生?

臥龍地產在今年7月底公布重組預案,擬44億元並購新三板掛牌企業墨麟股份的部分股權。這起大體量的並購一出,即引來監管和市場的多方追問;尤其以標的資產多位股東不構成一致行動人的認定最受爭議,刻意規避借殼的質疑漸起。與此同時,墨麟股份的持續盈利能力、原有地產主業與遊戲業務後續協同等,也都是關註焦點。

類似臥龍地產的跨界轉型,在近一兩年的A股頻現,尤其以發展遭遇天花板的傳統主業更為常見。但其中隱患也不容小覷。傳統產業和新興產業間的業務、團隊等協同和融合難度較大,且新興產業本身的商業模式和盈利模式也具有較大不確定。

臥龍地產在本周召開重組媒體說明會,就上述針對重組的質疑予以否認,強調此次重組不構成借殼;未來相當長一段時間內,上市公司將保持雙主業運行。對於墨麟當前遊戲業務虧損但卻給出高業績承諾,該公司方面稱虧損是由於當前研發投入較大,但後面產品只要實現一個爆款產品,“相當於一個月貢獻幾個億的利潤”。

欲並40億元遊戲公司 是否規避借殼遭追問

在停牌4個月後,臥龍地產在7月30日公布了重大資產重組預案。公司擬以發行股份及支付現金的方式,購買墨麟股份97.714%的股權,交易作價初步確定為44.09億元。同時擬通過鎖價方式募集總額21.36億元的資金,全部用於支付本次交易的現金對價。上述兩項互為條件。

在本次交易中,墨麟股份的資產總額、資產凈額指標均超過上市公司相應指標的百分之百;但因上市公司控制權並未變更,因而未構成借殼上市。作為當前監管和市場最為關註的焦點,此次交易對手中一致行動人關系的認定存在爭議,臥龍地產此次重組是否有意規避借殼遭多方追問。

根據重組預案,交易後臥龍地產實際控制人陳建成和一致行動人持有上市公司23.11%股份(剔除募集資金部分);而墨麟股份實際控制人陳默持有上市公司15.35%股份,股東林嘉喜、深圳墨非、國墨聯合分別持有上市公司4.84%股份、2.67%股份、0.81%股份。其中,林嘉喜與國墨聯合披露了一致行動人關系。

上證所在此前發布的問詢函中,就曾要求上市公司就陳默與林嘉喜、國墨聯合、國墨天下、深圳墨非不構成一致行動關系的反據。而在重組媒體說明會上,中證中小投資者服務公司總監助理康江輝更指出,交易對方中陳默等五方存在經濟利益關系、共同持有標的資產、同時轉讓受讓標的資產、商號相近,且國墨天下、深圳墨非向為標的資產管理層及核心技術人員的持股平臺,“主觀意識聯絡或客觀行動協調一致較為明顯,可能被監管部門認定為一致行動人,使本次重組存在重大不確定性。”

參與此次重組的北京金杜律所律師焦福剛對此回應,陳默為墨麟創始人和實際控制人、林嘉喜為財務投資人,雙方獨立判斷、獨立行使權利、分別委派或提名董事,國墨天下和深圳墨非是員工持股平臺;上述五方並不存在一致行動關系。陳默同時還書面承諾,不采取任何方式增持上市公司股份,亦不會通過締結一致行動等方式來擴大上市公司的表決權。

值得註意的是,在此前大體量的跨界並購重組中,曲線借殼的隱蔽交易不斷創新。先重組、再易主等設計規避借殼的方案已屢見不鮮,而通過打散實際控制權、甚至實控人“從有到無”等方案也時常出現。在這類重組中,大股東的後續動作是影響交易定性的關鍵;是否剝離原有主業、是否存在減持或股權轉讓等,可能都值得關註。

此外,重組預案中還隱現墨麟所肩負的投資人退出壓力,交易對手潛在的股權變更也增添了隱憂。

重組預案顯示,墨麟在去年掛牌新三板前的6至8月間曾與部分股東簽署過特殊股東權利的一些協議。其中的回購條款曾約定,如果在36個月內未進行並購退出或IPO或新三板掛牌,投資方有權要求墨麟回購投資方持有股份,回購價格為投資金額加1%月利率(單利)。此項協議在墨麟申請掛牌的同時中止。而在今年7月重組預案公告前,墨麟又與南海成長、同創錦程簽訂類似協議,並規定若墨麟股份與上市公司重大資產重組事項未能成功完成,多項特殊股東權利將自動恢複效力。

上述條款中,投資方退出的意圖和預期時限明確,其所持股權的處置情況和對上市公司股權結構影響也增添了不確定性。《第一財經日報》就上市公司控股權的後續穩定性在重組會現場進行提問。臥龍地產方面回應,大股東未來不會發生變更。對於墨麟投資人退出的安排和計劃,臥龍地產總經理王希全稱,“目前沒有任何信息顯示他們有其他動作” 。

“雙主業”轉型是金礦還是坑?

除交易設計是否規避借殼之外,臥龍地產的雙主業運行也頗受市場關註。是短期扮靚報表、還是長期轉型升級,市場在等待時間校驗的同時,也在等待交易雙方更為詳細且具備可行性的回應。

事實上,“雙主業運行”在近一兩年來的崛起勢頭猛烈,尤其以發展觸及天花板的傳統行業涉水新興產業更為明顯。但部分大尺度跨界也頗受爭議,其中隱患更不容小覷。一方面,傳統產業和新興產業間的業務、團隊等協同和融合難度較大;而另一方面,新興產業本身商業模式和盈利模式的不確定風險也極大。極端的案例如多倫股份在轉型互聯網金融且改名“匹凸匹”後,仍大幅虧損、主業荒廢。

就臥龍地產的此次重組來看,墨麟方面承諾2016年至2018年公司稅後凈利潤分別為3.6億元、4.5億元、5.63億元。但根據預案,墨麟在2014年、2015年和、2016年前3月的營業收入是4.64億元,2.93億元和0.6億元,扣非後凈利潤分別是5293.78萬元,-7573.53萬元、-528.15萬元;營業收入大幅下降,主營業務虧損。預案還顯示,墨麟當前11款產品中僅有2款為2015年3月上線,其他產品均為2014年及其以前上線;2015年的主營業務收入還發生下滑的情況。

對於當前業績表現和利潤承諾的巨大差異,墨麟股份財務總監兼董秘郭永洪稱,主要是由公司戰略調整的影響,加大了長生命周期產品的研發、在研產品占比居多等造成了當前的虧損。在其強調,在研產品上線後的利潤非常“可觀”。

“我今天看了一個新聞,《劍俠奇緣》手遊上線一個月流水是5個多億,。如果我們後面只實現一款這樣的產品,相當於一個月貢獻幾個億的利潤。所以我們對未來業績是完全有信心的。” 郭永洪稱。

業績增長“壓概率”,難以緩解市場對雙主業協同、墨麟持續盈利能力的擔憂。重組媒體說明會現場,本報也就雙主業運行的可持續性進行提問。陳建成對此回應稱,房地產主業在接下來幾年里的利潤仍會向好,未來相當長時間內臥龍地產將保持雙主業。“至於以後怎麽辦,每個企業家的決策都是根據宏觀政策和自身實際來做出判斷的。”陳建成稱。對於地產和遊戲業務協同性等問題,公司方面則並未回應。

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