瑞信：全球財富金字塔
http://wallstreetcn.com/node/59375 瑞信發佈了最新的全球財富報告。讀者可以在以下這張「全球財富金字塔」中找到自己的位置：
如果你的財富超過100萬美元，那麼恭喜，你已經站在金字塔的最頂端。全球財富超過100萬美元的有3200萬人，不到總人口的1%。
當然，如果想要把富人們分得更細，不妨看看下面的小金字塔：
瑞信稱，全球約有98,700人財富超過5000億美元，其中有45,650人居住在美國：
目前的百萬富翁分佈：
到2018年，全球將有超過4700萬名百萬富翁，較目前人數上升50%。其中，新興市場富翁人數將顯著增長，中國未來5年的富翁人數預計將增加近一倍。
下圖顯示了當前全球各地的富裕程度：
瑞信：俄羅斯貧富差距居世界之最
http://wallstreetcn.com/node/59513從最新的瑞信財富報告來看，俄羅斯從共產主義走向資本主義道路導致史無前例的貧富懸殊。
該國110位富豪持有全國35%的財富，意味著該國貧富懸殊程度為世界之最(剔除富人居住的加勒比小島)。
報告的作者之一、Global Economic Perspectives Ltd的Anthony Shorrocks表示，
幾乎沒有國家像俄羅斯那樣。如果你看俄羅斯人是如何賺錢的，以及那些有必要維繫的政治紐帶，那麼你就知道幾乎沒有什麼地方的情況與俄羅斯類似。
福布斯公佈的數據顯示，俄羅斯有1.43億人口，但只有110個富翁。
瑞信的報告稱，俄羅斯國家財富有1.2萬億美元。如果俄羅斯富翁擁有35%的比例，那麼相當於4200億美元。但顯然這個數據已經有點過時了。
更壞的是，根據瑞信的數據，富人佔據的財富比例幾乎沒有下降。93.7%的俄羅斯成人僅有不到1萬美元的財產。
下圖顯示，從某種角度來看，美國也表現出與俄羅斯類似的狀況。現在我們要記住，美國已經不能算是最平等的國家了，不過情況看起來比俄羅斯要好很多。
當然，我們有必要進一步發出警告。因為瑞士信貸的俄羅斯財富數據並不囊括金融資產。彭博社也曾撰文解釋為何計算財富是一個龐大而複雜的工程——特別是在俄羅斯。因為該國的個人財富中不計入物產資產。
另一方面，不平等往往是以收入來衡量的，因為這一數據容易獲悉。然而至少有一項以上數據表現出俄羅斯的收入水平比美國更公平，所以衡量收入是否能更準確的解釋財富分配的情況仍難確認。同時累積財富往往是高收入人群的專利，但是「守財」的代價往往比累財要高得多。
瑞信解僱造成600萬美元虧損的交易員
http://wallstreetcn.com/node/62034瑞士第二大銀行瑞信集團解僱了一名倫敦的交易員，知情人士稱，該交易員因一筆未經授權的交易造成了集團600萬美元的虧損。
據彭博報導，這位名為Rohit Jha的ETF交易員在10月28日被解僱，他的上司Matthew Tagliani因該筆交易已經被停職。
消息人士指出，造成虧損的ETF基金一度虧損超過2000萬美元，最後造成的淨交易虧損規模略低於600萬美元。
據悉，該筆虧損發生在去年12月份，瑞士信貸集團發言人Jack Grone稱，瑞信已經及時通知了相關監管機構，並積極配合調查。
Grone表示，沒有客戶受到影響，我們相信該交易員是獨立行事的，此事已經處於掌控之中。
知情人士稱，這筆虧損並未對瑞信的財務帶來實質性的影響，但集團還是在繼續調查這筆頭寸如何避開了內部系統的檢測。
Grone拒絕透露這筆交易的細節。但據媒體報導，Jha於2009年加入瑞信，前一年為實習生。
瑞信：美國經濟失去了整整一個季度
來源: http://wallstreetcn.com/node/80380
瑞信指出，近來美國經濟數據不理想，一方面是由於天氣，但更多是由於商業周期。經濟複蘇的過程中有波折，經濟逆風期平均為3.25個月，瑞信預計四月底前美國經濟出現起色，美國2月非農報告顯示勞動力市場只是暫時疲軟。不過瑞信指出，一季度是失去的一季，將一季度經濟增速由2.6%下調至1.6%。
2013年底，市場普遍的觀點是，美國經濟將加速複蘇。然而，近來美國乃至全球經濟數據並不理想。瑞信經濟學家們認為，一方面是由於天氣，更多的則是由於商業周期。瑞信將美國一季度經濟增速由2.6%大幅下調至1.6%，不過對2014年整體依然持樂觀觀點。
瑞信經濟學家指出，近來美國經濟數據不理想，並非都與天氣有關：
美國西部地區的天氣較為溫暖，但成屋銷售下滑幅度是全美最大的。
網上購物不太受天氣影響，也出現了小幅下滑。
瑞信認為，近來美國經濟數據不理想，更主要是受商業周期影響：
2013年下半年，美國GDP增長受庫存強力推動，但這是不可持續的。
房地產市場數據不理想，主要由於房貸利率上行，且借款方實施更為苛刻的房貸要求。
瑞信認為，美國經濟還處於上升趨勢。美國經濟在複蘇的過程中，期間有波折，經濟逆風期平均持續3.25個月。瑞信預計未來兩個月內，也即四月底前，美國經濟將有起色。最新的2月非農就業報告支持這一觀點。去年12月和今年1月的非農就業報告非常糟糕，但2月報告較為出色，表明勞動力市場只是暫時出現疲軟。
瑞信基礎材料指數顯示，全球經濟增速變緩，該指數衡量工業產出，內容包括中美對石油需求，基礎大宗商品如銅和煤的價格等。2月該指標的初步估計值為負，連續第二個月為負，表明增長低於長期平均水平。瑞信對全國經濟預測類似，認為全球經濟增速放緩，但不久的將來，經濟增速會上行。
瑞信指出，市場走勢也體現了投資者對經濟的樂觀。2月，受中國制造業數據和美國ISM制造業數據影響，美股下跌，但隨後已全部收複失地，較去年年底收盤點位上漲約2.3%。
瑞信：2030年全球股市格局
來源: http://wallstreetcn.com/node/99024
2030年，全球股市什麽樣？瑞信研究預計，到那時，全球股市市值將增至284.2萬億美元，其中美國股市市值98萬億美元，仍居首位，中國A股超越英國和日本，以54萬億美元的市值摘得亞軍，市值約占全球的五分之一。
瑞信的預測前提是，中國未來十七年開放資本賬戶，允許國外投資者投資A股。以今年年初A股市值3.9萬億美元推算，截至2030年，A股市值的年複合增長率為15.6%，增速為新興市場的第一名。
瑞信分析師的預計數據顯示：
· 2014-30年，美國的股市市值會增加74萬億美元，中國A股這期間市值增加50萬億美元。
· 2030年，美國的市值占全球的34.6%，中國A股占比18.9%，中國臺灣股市占比1%。
· 中國香港股市占比3%，僅次於排名第三和第四的日本與英國，和印度並列第五；占比較高的另外三個歐盟國家德國和法國占比均為2%，西班牙占比1%。
· 金磚國家之中，俄羅斯和巴西軍占比2%，南非占比1%。
瑞信還預計，除股市外，中國的債券市場市值也會超越日本，躍居全球第二位。2030年，中國企業債發行總額將由2014年的2.8萬億美元增至31.9萬億美元，增長率15.4%。
屆時，全球企業債市值為147萬億美元，市值前三名的國家美國、中國和日本占比分別為33%、22%和5%。
主權債方面，瑞信預計中國的市場市值為12.3萬億美元，占比為14.8%，第一名美國和第三名日本分別占比37.6%和14.7%。
從發達國家和新興市場兩大陣營角度看，瑞信預計，到2030年會縮小差距。
本周華爾街見聞文章曾提到，瑞信全球股票研究團隊負責人Stefano Natella說：
“到2030年，發達國家和新興市場國家在全球資本市場中的差異將進一步縮小。這主要是由於新興市場股票和公司債券供需不成比例的分配所造成的。”
26億天價罰單或令瑞信公布08年來最糟季報
來源: http://wallstreetcn.com/node/100390
因幫助美國客戶逃稅，瑞士信貸集團（Credit Suisse Group AG，簡稱瑞信）本季度被重罰26億美元，將報出雷曼兄弟倒閉以來最差季報。
瑞信明天即將發布季報，根據彭博調查顯示分析師預期該行將虧損7.01億瑞士法郎（7.81億美元），而其競爭對手瑞銀（UBS）下周的季報則可能錄得8.12億瑞士法郎的利潤。
瑞信的虧損有望創下2008年年4季度以來最差表現。訴訟結果的不確定性及改行承認犯罪質控對其財富管理業務也產生了負面影響。自雷曼兄弟倒閉以後，投行業務利潤日益減少，瑞銀和瑞信都希望在財富管理業務中擴大市場份額。
Swisscanto Asset Management基金經理Peter Stenz表示，瑞信承認自己有罪，這顯然不會對其業務有正面幫助。該機構管理著519億瑞士法郎資產，期中包括瑞信的股份。
2013年瑞信財富管理部門創造了259億瑞士法郎的收入。受訴訟影響，分析師預計今年2季度該業務只能吸引63億瑞士法郎的資金，較前三年同期均值82億瑞士法郎有不小幅度的下降。而分析師預計其對手瑞銀本季度將錄得130億瑞士法郎的流入，前三年均值為112億瑞士法郎。
瑞信今年5月承認協助逃稅，成為十多年來首家在美國認罪的大型銀行，瑞信CEO Brady Dougan當時曾表示，預計該事件對瑞信只能造成“很小的沖擊”。
瑞信今年股價下跌了4.9%，而瑞銀下跌2.8%，同期彭博歐洲銀行綜指下跌2.1%。
德意誌銀行分析師Matt Spick在本月11日的報告中預計訴訟將使瑞信的資金流入速度減慢至3.2%/年，一季度為5.4%，低於該行的長期目標6%。他預測瑞銀的財富管理部門資金流入速度將保持4.9%。
據咨詢公司Scorpio Partnership的數據顯示，截止2013年底瑞銀是全球最大私人銀行，去年瑞銀管理的資產規模增長15%，而全球前25大私人銀行的增長均值是11%。瑞信是全球第四大私人銀行，去年管理的資產增長9.5%。
瑞信決定退出大宗商品交易業務
來源: http://wallstreetcn.com/node/100647
瑞士信貸集團（Credit Suisse Group AG，簡稱：瑞信）今年二季度錄得凈虧損7億瑞士法郎後，決定退出大宗商品交易業務並裁撤其它一些投行業務。
本周二（7月22日）瑞信公布其季報，今年二季度凈虧損7億瑞郎，報出雷曼兄弟倒閉以來最差季報。而去年同期該行則盈利10.5億瑞郎。造成如此大差距的主要原因是其幫助美國客戶逃稅，今年5月被美國監管機構重罰26億美元。
一些分析師呼籲瑞信首席執行官Brady Dougan在FICC（固定收益、外匯、商品）業務上作出重大改革，雖然這些業務原本可以產生大量利潤，但經過金融危機如今面臨市場萎縮，監管更加嚴格的限制。
除了去年秋天曾表示要削減40%表現不佳的利率交易業務，此前瑞信一直不願大幅縮減業務線，如今卻也跟很多投行一樣加入撤離大宗商品交易業務的大軍。
最近數月以來，巴克萊、摩根大通、摩根士丹利、德意誌銀行、美銀美林等老牌投行紛紛宣布全數撤離或大幅削減大宗商品業務，引起市場廣泛關註。這主要是受監管要求更加嚴格，以及利潤降低所影響。
瑞信在本周二表示該行將進一步裁減利率業務，並將集中精力回歸外匯業務包括“為更大及更複雜的交易結合使用電子交易與語音下單”。
去年年底美國批準了沃克爾規則，這項規則令銀行從事新的買賣交易業務更加困難，目的為阻止銀行危機再次爆發，避免救助成本還由納稅人買單，標誌著華爾街核心的最賺錢的自營業務將進入更加嚴苛的監管時代，華爾街大行的相關業務也受到擠壓。
德銀5大理由看多美元 瑞信說先別著急做空歐/美
來源: http://wallstreetcn.com/node/208582
當前在長線上看跌歐元/美元已經成為市場共識，德意誌銀行和瑞信也不例外，但在短線走勢上，瑞信“逆市”提出了要逢低做多的觀點。
德意誌銀行(Deutsche Bank)宏觀策略師Alan Ruskin周二(9月23日)表示，目前全球通脹水平偏低，美元或將“大放光彩”，原因包括以下五點：
1.低通脹將鼓勵歐元區和日本采取非傳統的寬松措施，這與美聯儲緩慢的緊縮周期形成鮮明對比。
2.同樣，更多的央行面臨通縮風險，例如歐洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)，他們更有可能通過不那麽敏感的口頭幹預鼓勵貨幣走軟。
3.大宗商品價格走低與美國貿易向好呈現緊密的聯動關系。
4.強勁的股票收益率(特別是其與大宗商品比)過去20年來一直與美元的走強緊密相關。
5.在當前的周期下，能源價格走低將促使日元和歐元(及瑞郎)成為融資工具，能源價格走低也將促進美股繼續上漲，兩者都將支持美元走強。
美元指數（藍線）與美股/油價比率（紅線）間的走勢呈現較高正相關性
Alan Ruskin表示：“未來一年的表現將進一步驗證上述數據，歐元兌美元今年年底前料跌至1.25，到2015年年底前進一步下滑至1.18；美元兌日元今年表現出更大的貶值空間，在2014和2015年年底料分別為112和120。”
不過瑞信(Credit Suisse)在同日的報告中表達出另外一種觀點：歐元/美元目前回調幅度不足，應該逢低做多。
瑞信認為，歐元/美元在1.3110處存在大量限價賣單，歐元有望在當前價位築底，然後反彈修正。
瑞信表示，歐元/美元需保持在1.2865/69以上，此處存在13日均線阻力，突破後上看1.2931，之後再看近期高點1.2996。
一旦修正結束，瑞信預計歐元/美元將繼續恢複下行至1.2787/55目標，甚至可能跌至2012年低點1.2042。
瑞信表示自己在1.28處放置了限價買入單，目標看向1.2990。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)
瑞信陶冬：美元進入走強周期的邏輯
來源: http://wallstreetcn.com/node/208934
美元已連升11周，迎來布雷頓森林協議破滅以來最長的一段持續升值期。而瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬認為，這只是美元走強長周期的開始，不過中間有反複。
陶冬認為美元升值的邏輯是：
首先，美聯儲率先開始加息，歐洲、中國、日本的央行紛紛需要重回QE，這種貨幣政策的不對稱性勢必推高美元。
其次，歐洲、日本的領先指標顯示兩地經濟均有再陷衰退的風險，中國經濟的內在動力也明顯不足。從全球增長與需求再分配的角度看，對美國來說，允許其他貨幣稍微貶值來刺激出口，遠比聽任危機再燃的成本要低。
再者，頁巖氣革命帶來美國能源供需格局大變，能源需求減少推動貿易逆差顯著減少。而且能源成本出現了結構性改善，令制造業重回美國，美元進入長期升浪底氣更足。
那麽，美國為什麽此時不反對美元升值？
陶冬認為，美國是消費大國，出口並非經濟增長的主力，美元升值能增強消費者的購買力，汽油價格走低尤其對低收入階層有利。海外資金流入刺激美國資產價格，對於消費信心和銀行賬面的幫助更有利於現時的美國經濟。
而且強美元抑制進口價格，眼下正處美聯儲逐步進入退出貨幣寬松政策的關鍵期，通脹少一分，聯儲政策的風險就少一分。
事實上，對美國以外地區、尤其是新興市場而言，美元迅速升值同美國利率上升一樣是嚴峻的挑戰。
華爾街見聞此前文章提到摩根士丹利本周報告的數據：過去十年，亞洲新興國家的外債由3000億美元猛增至2.5萬億美元。
摩根士丹利認為，若美元突破87的支撐位，到明年將升破92，這樣的大波動堪比二十年前全球受到的美元升值沖擊。亞洲新興國家會遭遇90年代那樣的債務沖擊。
摩根士丹利預計，除日本外亞洲地區可能面臨雙重打擊，一是美國利率上升導致全球借款成本增加，二是美元軋空頭引起亞洲地區貨幣下挫。這兩種打擊產生的影響會相互影響，讓問題更複雜。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)
瑞信重頭報告：做空黃金
來源: http://wallstreetcn.com/node/210857
“我們看空黃金。”
做空黃金已經成為瑞信2015年10大最佳交易策略之一。
瑞信分析師David Sneddon發布報告稱，黃金價格到明年年底將跌至950美元/盎司。從技術分析的角度來看，黃金跌破1180預示著“絕望三角”的走勢將會延續（下圖）。
Sneddon稱，和歷史上的正常水平相比，黃金依然很貴。隨著美國利率不斷上升，黃金的持有成本變得越來越高。美元走強也對黃金持續形成打壓。
Sneddon還稱，股市已經取代黃金和大宗商品，成為了通脹的對沖。
瑞信並不是唯一一家持看空觀點的機構。早在10月初，Nad Davis Research的分析師就曾預測，在這輪“超級下降周期”中，黃金將跌至660美元。
不過，高盛已經開始轉變了對黃金的看跌態度，稱未來一年金價將會企穩。高盛稱，“最近我們對12個月金價前景看法不一，但我們認為短期（6個月內）金價可能回撤，並在12個月內企穩。”
（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)
Next Page
