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| 【本報訊】光大國際（257）宣佈，與安徽省宿州市碭山縣政府簽署投資合作框架協議，在碭山投資發展環保業務，包括興建生物質能及生活垃圾焚燒發電項目、廢爛水果及果渣資源回收利用項目及水果產業類循環經濟園區項目。 首期投資3.3億 光 國將首先興建秸稈焚燒生物質能發電項目，分兩期建設，首期投資約3.31億元人民幣，建設規模是兩台75t/h鍋爐和兩台18MW汽輪發電機組，年燃燒秸 稈燃料約28萬噸，預期2012年投運；同時為配合未來發展需要，將預留二期擴建一台75t/h秸稈鍋爐，以及一台18MW汽輪發電機組。 光國行政總裁陳小平（圖）表示，碭山生物質能發電項目是集團繼江蘇、山東、廣東省後，成功開拓業務的第四個省分，將與集團新近興建的宿遷及新沂項目產生協同效應，可配合拓展新能源領域的戰略部署。 | ||||||
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| 頂著投資大師的光環，巴菲特的一舉一動，都是市場關注、研究的焦點。 每年二月，波克夏公布的財報，就可能隱含未來的投資大方向。 以近期巴菲特的動作來看，鐵路所帶來的消費熱潮，及垃圾處理相關概念，將是未來投資獲利的機會。 撰文‧陳致傑 對於巴菲特迷來說，波克夏海瑟威公司(Berkshire Hathaway)每年固定五月初召開的年度股東會，是不可錯過的「嘉年華」；但對廣大投資者而言，股東會前出爐的財報，才是最引頸翹望的。 每年二月，波克夏會公布去年度財務報告，其對全球經濟的描述及投資組合中異動的股票，都是市場關注的焦點。觀察二○○九年出具的財報內容，加上近期美國新 屋開工、新屋銷售、成屋銷售數字出現回溫，可以看出巴菲特看好美國房地產市場將在一一年邁向復甦。 四月底，美國《財星雜誌》(Fortune)報導，巴菲特已經感受到全球景氣正在快速復甦，主因是他所投資的以色列「伊斯卡金屬切削集團」(ＩＭＣ)，銷 售數字正飛快成長。 生產面上游業績飛漲 判斷全球景氣快速復甦 ＩＭＣ創立於一九五二年，總部設於以色列北部加利利地區的泰芬工業區，是一家世界知名的精密金屬切削刀具與切削技術供應商，生產各種碳化鎢刀片、鎢鋼銑刀 及刀把，被廣泛應用在生產飛機、汽車，以及許多需要金屬切削的產品組裝線，此番巴菲特由生產面上游需求來判斷景氣前景的言論，備受市場關注。 巴菲特的投資原則，除了看公司的基本面，還看人們長期的需求趨勢。例如從一年半前投資比亞迪，就顯示他看好未來電動車市場，在高油價及環保趨勢下，會有亮 眼表現。波克夏的年度財報也顯示截至○九年底，其投資比亞迪的投報率高達七五六％，造成中國境內掀起了一股「巴菲特熱」的光環效應。 去年十一月，耗資四四○億美元收購的全美第二大鐵路營運商柏靈頓北方鐵路公司(ＢＮＳＦ)，則是巴菲特四十年來最大的投資案。三年前，由於經濟衰退導致零 售商不再訂貨、汽車製造商不再運送汽車、房屋建商不再購買木材建造房子，柏靈頓北方鐵路公司許多火車都閒置在鐵道上。 然而，這情況隨著景氣復甦帶動鐵路運輸量後，已不再復見。從巴菲特如此大手筆的動作可以知道，高油價現象短期並不會改變，鐵路運輸相對於航運和海運，具有 一定的成本優勢。 ﹁惦惦吃三碗公﹂ 公用事業股投資報酬率勝出事實上，鐵路因屬於公用事業股，投資報酬率一向不會太高，比不上其他熱門類股，巴菲特出手買下柏靈頓北方鐵路，一度引發市場好 奇；不過，長期而言，公用事業股其實比熱門股投資報酬率還高。 像台股裡的公用事業股︱︱欣天然，主要業務是提供天然氣，○九年底以還原權息值後計算，股價是二十五．五元，與二○○○年還原權息值後股價十一．九六元相 比，累積報酬率為一一三．二一％，年化報酬率則是七．八七％。而同一時間的台積電，累積報酬率為二三．二七％，年化報酬率只有二．一二％，可以看出公用事 業股在經歷科技泡沫與金融海嘯後的報酬率，居然比人們印象中的熱門類股好上許多。 因此，復華投信總經理楊智淵認為，巴菲特購買鐵路股，符合他一貫的價值型投資風格，雖然沒有如科技股一般的高成長特性，但不管未來經濟情況或個股獲利情況 如何，對外傳計畫交棒的巴菲特來說，此次大筆投資鐵路股，算是合理的防禦性投資，也隱含景氣回升帶來的成長潛力。 如果台灣投資人要複製這樣的經驗，中國是值得注意的方向。近年來，中國在內需和外銷雙引擎的帶動下，鐵路的重要性與日俱增，隨著高鐵網絡「四縱四橫」八大 交通網的建設，產品運輸到歐洲、東南亞及其他東協國家，甚至到台灣、美國的時間與成本都可大幅下降。 由於交通日漸便捷，中國不僅吸引全球各大企業，到內地城市設立生產基地與研發中心，運輸速度的縮短，也帶動以往比較不受重視的二、三、四級城市的發展。這 使得食品、觀光、百貨等產業直接受惠，在中國布局有成的百腦匯、寶島科、麗嬰房、大潤發等中國概念股，業績也跟著水漲船高，長線看好。 禮正投顧總經理毛仁傑指出，受到巴菲特光環效應，以及中國鐵路未來客貨分離，所產生鐵路物流的便利影響，第一家在上證Ａ股上市的鐵路公司鐵龍物流，股價從 巴菲特去年十一月收購柏靈頓北方鐵路時的人民幣七．五元，一路漲到今年四月底收盤價十三．四六元，漲幅接近八成。 除了鐵路，巴菲特今年四月初也大筆買進垃圾處理公司Republic Service Group的股票，投資理由很有趣，他認為目前美國的固體廢棄物，每人平均產生量比過去任何時候都多，此項投資再次顯示巴菲特對環保需求趨勢的重視，只要 人類文明發展越進步，對於相關議題就會越加關注。 重視環保需求趨勢 經濟成長必伴隨廢棄物 購買消息一出，也造成中國相關垃圾處理與環保概念族群股價連番上漲，例如華光股份、合家資源、菲達環保、南海發展等，尤其中國的垃圾處理與環保議題一直深 受關注，因此只要中國經濟持續快速成長，廢棄物處理就存在相當大的發展空間。 毛仁傑表示，在全球節能減碳的趨勢下，未來垃圾處理，像廢紙、紙漿廢水、電子廢棄物或水資源保護等環保概念股將長線看好，投資人可透過購買具有全球布局、 規模大的相關個股，或投資如﹁綠能基金﹂、﹁水資源基金﹂來參與這波趨勢。 現今投資人一窩蜂地追求複雜的投資商品，巴菲特日前給股東的公開信中提到：「我只想知道我將喪生於何處，那麼我就絕不會去那個地方。」其背後意涵值得深入 思考。 簡單來說，巴菲特就是把握高確定性的機會，盡可能規避投資中不確定性因素的風險，只要專注於投資高ＲＯＥ（股東權益報酬率）、配發高額現金股息、在產業中 具獨占性或不可取代性地位的公司，就能賺進億萬財富。這樣的投資哲學也是許許多多價值投資者追隨仿效的目標，但卻很少有人能像巴菲特，數十年如一日地堅持 下去。 穩賺數倍的智慧——波克夏海瑟威最新投資報酬率 公司 股數 占該公司 股數(%) 購買成本 (百萬美元) 目前市值 (百萬美元) 損益 (%) 寶僑(P&G) 83,128,411 2.9 533 5,040 846 可口可樂(Coco Cola) 200,000,000 8.6 1,299 11,400 778 比亞迪(BYD) 225,000,000 9.9 232 1,986 756 美國運通(American Express) 151,610,700 12.7 1,287 6,143 377 韓國浦項鋼鐵(POSCO) 3,947,554 5.2 768 2,092 172 富國銀行(Wells Fargo) 334,235,585 6.5 7,394 9,021 22 特易購(Tesco) 234,247,373 3.0 1,367 1,620 19 沃爾瑪(Wal-Mart) 39,037,142 1.0 1,893 2,087 10 嬌生(Johnson & Johnson) 28,530,467 1.0 1,724 1,838 7 賽諾菲安萬特藥廠 (Sanofi-Aventis) 25,108,967 1.9 2,027 1,979 -2 卡夫食品(Kraft Foods) 130,272,500 8.8 4,330 3,541 -18 美國合眾銀行(U. S. Bancorp) 76,633,426 4.0 2,371 1,725 -27 康菲石油(ConocoPhillips) 37,711,330 2.5 2,741 1,926 -30 註：僅列出市值超過10億美元的股票 資料來源：2010/02公布的2009年年報 | ||||||
http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-8/yNMDAwMDE5NjQyNg.html
近期中石油集团以“某央企”的名义在北京产权交易所（以下简称北交所）挂出意向转让公告，挂牌转让所持有的72项资产股权。初步估计，这批挂牌资产的原始投资额总计为2亿元左右。
“目前这批资产还处于意向性转让阶段，每项资产都还没有定出具体的价格和转让条件。”9月6日，北京产权交易所相关人士对记者说。
中石油负责清理资产的有关人士对记者证实，中石油集团正是这批资产的所有人。
此 次中石油挂牌意向出售的资产共计72项，其中包括成都银行、鞍山银行、辽阳银行、乌鲁木齐市商业银行、吉林银行等6家地方商业银行以及新疆金新信托、信达 金融租赁有限公司、国泰君安投资管理有限公司、南方证劵公司、大连经济技术开发信托投资公司及锦西信托有限公司等金融机构的部分股权。
以上 金融资产中，中石油占股比例均不大，在几家商业银行中的持股比例都在1%以下，而最大的一笔投资则是4256万元投资南方证券，占股比例为1.2%，不过 南方证券已于2005年破产倒闭，目前清算工作也已经进入尾声。而以上挂牌资产中第二大金额的投资为1105万元投资新疆金新信托，占股比例为1.5%。 金新信托曾是资本市场上风云一时的德隆系主要金融工具，曾因非法吸收公众存款201亿元案轰动资本市场，对于中石油是何时何因购买这部分股权目前尚不清 楚。
除以上金融资产外，其余挂牌转让的资产都是实业资产，遍布全国，半数以上与石化产业相关，如太阳岛石化公司、珠海大洲石油化工公司、文庆油脂化工厂等，而其他产业则是五花八门，如新疆明天广告有限公司、绥锦万隆渔业用具制品厂、广东增城采石场等。
在以上实业资产中，中石油的持股比例明显更高，还有部分企业是控股甚至全资。
“金 融资产主要是我们当年因为业务关系而入股的，而实业资产主要是集团过去分流产生的三产产业以及与其他公司合资的辅业。”中石油负责资产清理工作的一位人士 对记者说，这些资产是集团在财产清查过程中发现的，由于大多历史比较久远，长期无回报，而且已不符合集团的发展战略目标，所以需要清理掉。
“中石油集团在全国被划为非主业，需要逐步清理的资产非常庞大，这次挂出的也只是其中一小部分。”上述中石油人士表示，过去中石油也曾多次集中清理资产，现在为了更大程度的保护国有资产不被流失，因此采用了更为规范化的产权交易手段。
不 过，该人士也坦承，其中有部分挂出来的企业已经名存实亡或者资不抵债，此次挂牌的一个目的也是通过这个程序将这部分企业彻底清算，而其他无需破产的资产则 会优先考虑目前股东。“目前资产评估工作还在进行中，后续我们还会发布正式的挂牌公告和资产详细信息，转让工作会严格按照相关程序来进行。”
http://hk.myblog.yahoo.com/lynch200705/article?mid=9303
林奇：翻閱舊雜誌，看到以下的敢言：「依家既環境好複雜，股評人成日出嚟講股，教人短炒，根本唔係講公司價值。」澳門大學副校長何順文教授嘗言。
以上敢言詳見2010年1月7日的《壹週刊》清算上市公司一文。林奇昔日曾援引此文，可惜的是，若不是林奇的千多篇文章因敢言而被河蟹，讀者煩請自行網上搜索！
林奇嘗言：「上市公司垃圾多，散戶無能奈若何？」
當中國仁濟醫療(00648)鬼打鬼；超圾公司駿新能源(00091)公司門口被人淋天拿水；堂堂上市公司蒙古礦業(01166)主席周禮謙無面見人既時候，散戶可能要問，呢班咁既管理層，究竟係人係鬼？
可惜無知者眾，本港散戶只愛問冧巴，遑論會把年報細閱或出席股東大會，看看投資的公司管理層係人係鬼，散戶不問公司價值，只等待股價飛升，最後被人一鑊煮熟，蝕到渣都無，又可以怪得了誰呢？
當行得唔正、企得可能都唔係幾正既超圾公司被大炒特炒，而一眾財經演員合力推波助瀾，把短炒概念美化，加上私相授受、大放厥詞且利益衝突彰彰明甚既時候，您不理財，財肯定不會理您！
還是那一句：救得一個得一個吧！
可惜的是，散戶的理智總是被貪婪所蒙蔽，短炒的誘惑總是勝過悶到發慍的長楂！
尊崇價值，又怎會落得這樣的結局呢？是嗎？尊崇價值、勤做功課的同好。
延伸閱讀：
「一名董事或買稀土礦」
炒概念 蒙礦再爆升18%
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101019/News/ek1_ek1b1.htm
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貨幣理論有MV 等於PQ嘅一條公式，M就係貨幣供應，V係貨幣流通速度，P係價格，Q係交易量。M乘V等於P乘Q，當人民對前景冇信心，唔肯消費，一於積穀防饑嘅時候， 或者恐懼銀行系統不穩，索性提走銀行存款，放在床下底嘅時候，貨幣流通速度就會大跌，將印銀紙嘅預期效果完全抵銷。 餐飲M話畀左丁山聽，香 港嘅V相信唔會降低，以佢日夜在蘇豪區做生意所見，每日消費量好大，銀紙轉手好快噃。佢知道左丁山係蘇豪大鄉里，於是吃過午飯，就帶左丁山往史丹頓街一 行，由中環街市對面嘅上山自動行人道直上，到咗史丹頓街，好快啫噃。呢條上山通道好鬼有用，帶旺晒附近，益晒沿線業主。美中不足之處就係只得一條單程道， 如果有一條上、一條落，就夠晒完美。餐飲M話：「想當年，好多人反對興建呢條通道，本來係起兩條，一上一落嘅，因有人反對，港英政府最後只興建一條，o依 家諗起嚟，當年嘅反對派，十分短視。」係咁嘅嘞，香港初起地下鐵路之時，咪又係有人反對！
上到史丹頓街，向右行去上環方 向，只見餐廳多到不可勝數。下午兩時許，大部份已經得番一兩枱客，一啲已見拍烏蠅，餐飲M逐一介紹，話租金甚貴，有兩三間冇乜特色，幾難經營下去，但一路 行到街市，街市傍仲有垃圾站，環境不佳。但垃圾站對面就有一間餐廳，佔地二萬呎，嘩，內裏仍有九成上座，九成人客係白色人種。餐飲M話：「嗱，學習經營餐 廳，就要嚟呢度取經嘞，點解街市垃圾站對面，條街又窄，仍然有人經營餐廳如此成功，星期五六日爆到七彩，平時生意亦好，賺到盤滿缽滿呢？」又係嘅，由中環 去到必列啫士街街市，幾唔方便，經營者確係藝高人膽大，同一條史丹頓街上，有處於位置更好嘅餐廳，反為生意差好多。史丹頓街中游位置，有信和置業招牌，餐 飲M話信和已經買晒幾個舖位及樓上，預備重建為酒店，有不少人反對。呢度路窄人多汽車流量大，他日地盤泥頭車一架，已足以阻住成條街，嚴重影響交通，餐廳 東主梗係唔鍾意信和重建舊樓啦。 |
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