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央行：防止資金“脫實向虛”、“以錢炒錢”以及不合理的加杠桿行為

央行發布2016年第四季度中國貨幣政策執行報告。人民銀行下一階段將實施好穩健中性的貨幣政策，更好地平衡穩增長、調結構、抑泡沫和防風險之間的關系，為供給側機構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

具體內容如下

2016年以來，國際經濟政治領域的不確定性因素進一步增多，中國經濟運行出現積極變化，但結構性矛盾仍較突出，部分地區資產泡沫問題凸顯。面對複雜多變的經濟金融形勢，中國人民銀行按照黨中央、國務院的統一部署，主動適應經濟發展新常態，保持貨幣政策的審慎和穩健，尤其是註重根據形勢變化把握好調控的節奏、力度和工具組合，加強預調微調，為供給側結構性改革營造了適宜的貨幣金融環境。

一是優化貨幣政策工具組合和期限結構，保持適度流動性。在年初普降存款準備金率0.5個百分點補充長期流動性缺口的基礎上，更多運用公開市場操作、中期借貸便利、常備借貸便利、抵押補充貸款等工具靈活提供不同期限流動性。同時，建立公開市場每日操作常態化機制，開展中期流動性常態化操作。

二是推動調控框架逐步轉型。一方面繼續強化價格型調控傳導機制，探索構建利率走廊機制，另一方面也註意在一定區間內保持利率彈性，與經濟運行和金融市場變化相匹配，發揮價格調節和引導功能。

連續在7天期逆回購利率進行操作，釋放政策信號，並適時增加14天期和28天期逆回購品種，引導和優化貨幣市場交易期限結構。

三是進一步完善適合我國國情的宏觀審慎政策框架。將差別準備金動態調整機制升級為宏觀審慎評估(MPA)，對金融機構行為進行多維度引導;將全口徑跨境融資宏觀審慎管理擴大至全國範圍的金融機構和企業;按照“因城施策”原則對房地產信貸市場實施調控，強化住房金融宏觀審慎管理。

四是促進信貸結構優化，支持經濟結構調整和轉型升級。發揮好信貸政策支持再貸款、再貼現和抵押補充貸款、窗口指導等的作用，創設扶貧再貸款，將民營銀行納入支小再貸款的支持範圍，引導金融機構加大對小微企業、“三農”和棚改等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。

與此同時，堅定推動金融市場化改革，進一步完善貨幣政策調控框架，疏通傳導渠道。繼續深入推進利率市場化改革，著力培育以上海銀行間同業拆借利率(Shibor)、國債收益率曲線和貸款基礎利率(LPR)等為代表的金融市場基準利率體系，不斷健全市場利率定價自律機制。繼續完善人民幣匯率市場化形成機制，初步形成“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣對美元匯率中間價形成機制，匯率政策的規則性、透明度和市場化水平進一步提高。圓滿完成人民幣加入SDR籃子的各項技術性準備，2016年10月1日人民幣加入SDR貨幣籃子正式生效。

穩健貨幣政策取得了較好效果。銀行體系流動性合理充裕，貨幣信貸和社會融資規模平穩較快增長，利率水平低位運行，人民幣對一籃子貨幣匯率保持基本穩定，對美元雙邊匯率彈性進一步增強。2016年末，廣義貨幣供應量M2余額同比增長11.3%;人民幣貸款余額同比增長13.5%，比年初增加12.65萬億元，同比多增9257億元;社會融資規模存量同比增長12.8%。12月份非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為5.27%。2016年末，CFETS人民幣匯率指數為94.83，人民幣對美元匯率中間價為6.9370元。

在一系列政策措施的共同推動下，中國經濟運行總體平穩，供給側結構性改革取得積極進展。消費貢獻率繼續提高，投資緩中趨穩，貿易順差收窄。工業生產平穩增長，企業效益好轉，就業形勢總體穩定。2016年，國內生產總值(GDP)比上年增長6.7%，居民消費價格(CPI)比上年上漲2.0%。

展望2017年，全球經濟總體呈現複蘇態勢，中國經濟增長的潛力依然巨大，隨著供給側結構性改革、簡政放權和創新驅動戰略不斷深化實施，中國經濟新的動能正在增強，穩定經濟的有利因素逐步增多。當然也須看到，全球經濟強勁增長的動力依然不足，政治經濟社會領域的“黑天鵝”事件還可能較多;中國經濟內生增長動力仍待強化，穩定經濟增長、防範資產泡沫與促進環境保護之間的平衡面臨較多挑戰，結構性矛盾仍較為突出。

下一階段，中國人民銀行將認真貫徹落實中央經濟工作會議精神，按照黨中央和國務院的戰略部署，堅持穩中求進工作總基調和宏觀政策要穩、微觀政策要活的總體思路，實施好穩健中性的貨幣政策，增強調控的針對性和有效性，做好供給側結構性改革中的總需求管理，為結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境。更加註重改革創新，寓改革於調控之中，把貨幣政策調控與深化改革緊密結合起來，更充分地發揮市場在資源配置中的決定性作用。針對金融深化和創新發展，進一步完善調控模式，強化價格型調節和傳導，完善宏觀審慎政策框架，暢通政策傳導渠道和機制，抑制資產泡沫，防止“脫實向虛”，提高金融運行效率和服務實體經濟的能力，同時牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。

一是保持總量穩定，綜合運用價、量工具和宏觀審慎政策加強預調微調，調節好貨幣閘門。適應貨幣供應方式變化和金融創新發展，密切關註國內外形勢變化對流動性的可能沖擊，更準確地監測和把握全社會的實際融資狀況，靈活運用多種貨幣政策工具組合，維護流動性基本穩定;加強和改善宏觀審慎管理，組織實施好宏觀審慎評估，將表外理財業務納入宏觀審慎評估，並逐步探索將更多金融活動和金融市場納入宏觀審慎管理，保持貨幣金融環境的穩健和中性適度，實現貨幣信貸和社會融資規模適度增長。繼續引導商業銀行加強流動性和資產負債管理，合理安排資產負債總量和期限結構，提高流動性風險管理水平。

二是促進結構優化，支持經濟結構調整和轉型升級。繼續優化流動性的投向和結構，發揮好信貸政策支持再貸款、再貼現和抵押補充貸款的作用，強化信貸政策在推進供給側結構性改革中的重要作用，引導金融機構優化信貸結構。積極支持工業穩增長調結構增效益，持續改進對制造強國建設的金融支持與服務，重點做好鋼鐵、煤炭去產能的金融支持工作。繼續做好基礎設施建設及鐵路、船舶等重點行業和領域轉型調整的金融服務，加大對京津冀協同發展等國家重大戰略以及養老等新消費領域的金融支持力度，進一步發揮信貸資產證券化盤活存量的積極作用。改進完善金融精準扶貧信息系統，加強信息對接共享和統計監測，統籌做好易地扶貧搬遷專項金融債券發行和信貸資金銜接投放管理工作，深入推進金融支持特色產業發展，支持貧困戶脫貧。紮實做好新型農業經營主體金融服務，依法穩妥規範推進農村“兩權”抵押貸款試點，引導銀行業金融機構進一步加大對水利、農業基礎設施、一二三產業融合、農業對外合作、現代種業、新型城鎮化等重點領域的支持力度，嚴格限制信貸流向投資投機性購房。完善“三農”和小微企業信貸政策導向效果評估，開展金融精準扶貧政策效果評估。加大創業擔保貸款實施力度，深化科技金融結合試點，積極探索金融支持創業創新市場化運作的長效機制，加大對科技、文化、戰略性新興產業等國民經濟重點領域的金融支持力度。

三是進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，提高金融資源配置效率，完善金融調控機制。進一步督促金融機構健全內控制度，增強自主合理定價能力和風險管理水平，從提高金融市場深度入手繼續培育市場基準利率和完善國債收益率曲線，不斷健全市場化的利率形成機制。探索利率走廊機制，增強利率調控能力，疏通央行政策利率向金融市場及實體經濟的傳導。加強對金融機構非理性定價行為的監督管理，發揮好市場利率定價自律機制的重要作用，采取有效方式激勵約束利率定價行為，強化行業自律和風險防範，維護公平定價秩序。進一步完善人民幣匯率市場化形成機制，加大市場決定匯率的力度，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。加快發展外匯市場，堅持金融服務實體經濟的原則，為基於實需原則的進出口企業提供匯率風險管理服務。支持人民幣在跨境貿易和投資中的使用。推進人民幣對其他貨幣直接交易市場發展，更好地為人民幣的跨境使用服務。密切關註國際形勢變化對資本流動的影響，完善對跨境資本流動的宏觀審慎管理。

四是完善金融市場體系，切實發揮好金融市場在穩增長、調結構、促改革和防風險方面的作用。堅持市場化改革與發展方向，堅持創新和監管相協調，豐富債券市場產品和層次，完善市場基礎設施，穩步推進債券市場對外開放，推動多層次資本市場建設，著力提高金融服務實體經濟發展的能力和效率。積極推動債券市場產品創新，完善制度建設，進一步完善金融債券發行管理機制，優化債券及衍生品交易機制。穩妥推進債券市場對外開放，支持境外各類主體在境內人民幣市場發行債券融資，提高境外機構在境內債券市場發行和交易的便利性，推動境內機構赴境外發行債券。加強金融市場基礎設施建設和統籌管理，保證市場安全高效運行和整體穩定。加快建立健全信用風險處置機制，建立債券市場宏觀審慎管理框架。加強債券市場管理協調和跨部門監管協作，切實發揮債券市場在提高直接融資比重、防範化解金融風險、優化資源配置方面的作用。

五是深化金融機構改革，通過增加供給和競爭改善金融服務。繼續深化大型商業銀行和其他大型金融企業改革，完善公司治理，形成有效的決策、執行、制衡機制，把公司治理的要求真正落實於日常經營管理和風險控制之中。繼續推動農業銀行“三農金融事業部”深化管理體制和運行機制改革，密切監測評估改革成效，不斷提高縣事業部服務縣域經濟的能力和水平。繼續推動落實交通銀行深化改革方案，不斷提高其市場競爭力。推動全面落實開發性、政策性金融機構改革方案，會同有關單位根據改革方案要求和職責分工，抓緊做好健全治理結構、業務劃分、完善風險補償機制等後續工作，通過深化改革加快建立符合中國特色、能更好地為當前經濟發展服務、可持續運營的開發性和政策性金融機構及其政策環境。繼續推動資產管理公司轉型發展。

六是把防控金融風險放到更加重要的位置，完善宏觀審慎政策框架，切實維護金融體系穩定。堅持金融服務實體經濟這個根本，努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制，保持總量穩定、促進結構優化。進一步完善金融風險監測、評估和預警體系建設，加強重點領域風險排查，加強對企業債務風險、銀行資產質量和流動性變化情況、股票市場異常波動、保險資金運用、房地產泡沫風險、互聯網金融、跨境資金流動、跨行業跨市場風險等領域的風險監測分析。繼續做好金融機構和金融市場風險壓力測試，及時提示風險，完善應對預案。防止資金“脫實向虛”、“以錢炒錢”以及不合理的加杠桿行為，引導資金支持實體經濟。提高預期管理能力，維護金融市場的基本穩定。加快完善存款保險的風險識別和處置功能，充分發揮存款保險市場化風險化解機制的作用。深入研究並積極穩妥推進金融監管體制改革，統一同類金融產品的標準規制，制定金融控股公司監管規則，減少監管真空和監管套利，落實監管責任。深化資本市場體制機制改革，促進資本市場穩定健康發展。堅持綜合施策，下決心處置一批風險點，著力防控資產泡沫，及時采取有效措施防範化解金融風險，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。

廣州“3.25”坍塌事故調查：作業平臺結構不合理

3月27日消息，據央視新聞報道，住房城鄉建設部在廣東省廣州市主持召開情況通報會，通報廣州“3.25”高處作業平臺坍塌事故有關情況。

事故項目從化固體廢棄物綜合處理中心(廣州市第七資源熱力電廠)，建築面積29928平方米，主要采用鋼筋混凝土及鋼屋面結構。該項目建設單位為廣州環投從化環保能源有限公司，勘察單位為深圳地質建設工程公司，設計單位為廣東省建築設計研究院，施工總承包單位為廣州市政集團有限公司，鋼結構分包單位為廣東電白建設集團有限公司，監理單位為廣州市市政工程監理有限公司。

經初步調查分析，施工單位未編制高處作業平臺專項方案，作業平臺結構不合理，整體穩定性差，施工過程中局部荷載過大引起平臺失穩坍塌。該項目同時還存在建設單位履約管理不到位，施工單位以包代管，監理單位對安全隱患督促整改不力等問題。

住房城鄉建設部已對該起事故查處工作進行掛牌督辦。廣東省住房城鄉建設廳已於3月25日下發緊急通知，立即在全省全面開展建築施工安全隱患大排查，嚴厲打擊安全生產違法違規行為。廣州市政府25日下午召開了安全生產工作會議，部署開展全市安全生產大排查。從化區政府要求所有在建工程全部停工檢查，發現隱患立即整改，堅決杜絕類似事故發生。

成本監審升級助推價格改革 四年砍掉不合理費用8000億元

浙江省普陀山景區門票提價被否，溫州市自來水一戶一表安裝費降了400元······

針對政府制定和調整價格的成本監審工作，正發揮著越來越積極的作用，最直接的效應就是上述不合理的費用被砍。而這只是成本監審工作效應提高的一個側面，成本監審的制度完善和創新，正推動價格機制改革，使得政府定價制度更加健全科學，也讓權力在陽光下運行。

浙江省物價局副局長韓亞明告訴第一財經，僅2015年和2016年，浙江省各級成本調查監審機構對1137個商品和服務項目開展了成本監審，涉及管道燃氣、城市供水、汙水處理等眾多領域，經營者共上報成本1878億元，經成本監審，核減不應計入定價成本的費用157億元。

韓亞明表示，下一步浙江將健全成本監審制度規則，規範成本監審行為，創新監審方式，加強成本信息公開。

成本監審發力

價格機制是市場機制的核心，相對於絕大多數放開的競爭性商品價格，極少數保留的政府定價項目如何規範、透明、科學、高效是當前價格機制改革一大難題，而破解這一難題的鑰匙正是成本監審。

2016年6月，國家發展改革委印發了《關於加強政府定價成本監審工作的意見》(下稱《意見》)，強調成本監審是政府制定和調整價格的重要程序，是價格監管的重要內容。

韓亞明告訴第一財經，成本監審通俗的說，就是通過對成本的監督和審核，厘清哪些成本費用可以通過價格來補償，哪些不應該進入定價成本。

砍掉不合理費用支出，從而遏制壟斷行業成本上升勢頭是成本監審最明顯的成效。

“2012年普陀山景區申請提高門票價格，我們對其開展了成本監審，根據成本監審結果及相關因素，否決了景區管委會提價申請，門票價格至今未調整。”韓亞明稱。

響應民眾呼聲，成本監審也得到市民認可。

溫州市物價局成本調查監審分局局長潘朝霞告訴第一財經，去年初，在國際油價大幅下降的情況下，溫州市瓶裝液化氣價格一直維持115元左右的價格不變，群眾反響強烈，舉報不斷。我們對四家液化氣經營單位開展了成本調查，摸清成本“底細”，倒逼經營單位將115元/瓶降至88元/瓶，獲得了民眾的認可。

溫州市自來水一戶一表價格高居浙江省首位也引起民眾不滿。經過當地成本監審，核定價格由原來的980元/戶降至580元/戶，將實惠落實到老百姓身上。

為了將成本監審工作進一步規範和健全，浙江省在先後出臺管道燃氣、汙水處理等12個行業的成本監審辦法基礎上，今年計劃出臺景區門票行業成本監審辦法和醫療服務成本調查指導意見，實現監審目錄內成本監審辦法全覆蓋。

上述《意見》提出，到2017年，重點行業成本監審辦法體系基本形成，重點領域和關鍵環節成本監審深入開展;到2020年，成本監審的制度規則健全完善，方式方法科學合理，重點領域全面覆蓋，成本公開規範有序。

據了解，2013-2016年，全國各級價格主管部門累計開展成本監審項目約24000個，涉及電力、天然氣、城市供水、教育、有線數字電視、旅遊景點、出租車等網絡型自然壟斷環節和公用事業、公益性服務等行業，共核減不應計入定價成本的費用約8000億元。

創新探索亮點多

浙江省在成本監審工作上大膽創新探索，取得了不錯的效果。重大成本調查監審項目中引入第三方服務便是其一。

韓亞明告訴第一財經，引入第三方來進行成本監審好處在於，解決了政府成本監審人員不足的瓶頸，並提升了成本工作的專業水平。

浙江於2015年在全國率先制定了成本調查監審引入第三方審核服務的指導意見。據不完全統計，2016年浙江省40%以上的成本調查監審項目引入第三方審核服務，支付費用351萬元。

首創成本控制建議書制度也是浙江成本創新監審工作的一大亮點。

比如，為了徹底解決湖州市區飲用水安全問題，湖州市啟動了太湖水廠建設。湖州市發改委價格與成本調查局對相關成本進行了監審。監審過程發現有兩個因素導致企業運營成本偏高，一是計劃配置人員數量過高，二是部分取水點協議原水費過高。

對此，湖州市價格與成本調查局向市政府提出了加強人員控制，降低原水費的建議並被采納。

湖州市價格與成本調查局局長吳煒霞表示，通過增加優質原水供應量，最終超過基本水量的原水價格由此前的1.46元/噸降低至0.73元，降低原水成本700萬元。水務集團的人員配置被壓縮了60多人，降低了職工薪酬1487萬元。

國家發改委也鼓勵大力推動成本監審方式的創新。包括推進重大項目省(區、市)間、市縣間交叉監審，探索省(區、市)間、省市縣間聯合監審。發揮第三方支持作用，緩解成本監審力量不足。加強信息化管理，建立完善政府定價分行業成本信息庫，掌握行業成本及其變動情況，更好發揮成本監審職能作用。

楊裕生院士：低速電動車國標草案不合理 建議有關部門修改

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-12-10/1169721.html

日前，低速電動車技術條件國標草案曝光，根據草案要求，低速電動車多項技術條件較以往有所提升，如要求低速電動車碰撞測試須達到電動汽車標準，並且要求低速電動車使用鋰電池。經過向低速電動車國標制定組組長董揚求證，此草案真實度非常高，最終標準將很快出臺。

近日更有消息稱，低速電動車將成為我國乘用車門類中的最新細分品類。作為一種長期的客觀存在，低速電動車迫切需要走上合法合規的道路。那麽低速電動車國標草案是否合理？對低速電動車產業將產生哪些影響？就以上問題，本報記者采訪了中國工程院院士楊裕生，對國標草案進行了相關解讀。

楊裕生首先對該草案中的部分內容表示不認可，他認為，新版《四輪低速電動車技術條件（草案）》的很多標準制定的不合理，將有可能扼殺了低速電動車的發展。“草案界定的所謂‘低速電動車’除最高速度與高速電動車有點差別外，基本是按高速電動乘用車進行要求，該草案不僅沒有顯示低速電動車的特色，也沒有和歐、美、日的低速電動車標準接軌。” 楊裕生說。

在最為關註的低速電動車電池之爭上，楊裕生指出，《四輪低速電動車技術條件（草案）》雖沒有正面限定使用何種電池，但僅憑“系統比能量不應低於70Wh/kg”一條規定，即排除了鋰離子電池外的所有電池，而此項規定直接導致了低速電動車的成本將比用鉛酸電池時提高至少一萬元。單此一計，就可打掉低速電動車的“半壁江山”。

由此，楊裕生說：“《四輪低速電動車技術條件（草案）》將會嚴重打擊低速電動車的發展，客觀上保護了排放嚴重的燃油車。”

對於部分人士擔心的低速電動車獲國家認定後將沖擊高速新能源車的影響，楊裕生認為，低速電動車國標草案根本不會對高速新能源汽車產生不利影響，高速新能源汽車有補貼和積分雙重保護，而低速電動車不享受任何政策紅利。

楊裕生說：“雙積分辦法中已明確規定，純電動乘用車獲取積分必須‘30分鐘最高車速不低於100km/h、電動汽車蓄駛里程（工況法）不低於100km’，低速電動車被明確排除在外。”

采訪最後，楊裕生院士對低速車國標制定組提出了相關建議，楊裕生院士表示：“電池、電機、電控等部件的品種都很多，都應該由企業根據總體設計和市場進行選擇，沒有必要有標準越俎代庖。”

低速電動車在現階段的中國有著比歐、美、日的低速電動車更為特殊的意義，有幾億人使用不遮風、不擋雨的自行車、摩托車，急待升級換代。所以，《四輪低速電動車技術條件（草案）》的制訂要全面考慮各方利益，不可脫離中國實際、脫離廣大群眾的切實需求。

“我們現在看到的《四輪低速電動車技術條件（草案）》，即使真實度非常高，也還只是個‘曝光版’，還有修改的可能。我建議，有關部門和專家要改變觀念，對此《四輪低速電動車技術條件（草案）》進行徹底修改後再行公布實行。”楊裕生說。

「不向不合理勢力低頭」洪秀柱絕地反擊拒退選

1 : GS(14)@2015-10-08 02:23:34

■洪秀柱拿出與朱立倫牽手的新宣傳海報，上面有朱曾說過的挺柱言論。台灣《蘋果日報》



【藍營換柱】台灣國民黨總統參選人洪秀柱「被退選」之聲甚囂塵上，有指國民黨擔心她民望低落會連累立委選情而要換黨主席朱立倫出選，有傳國民黨於今日的中常會尋求修改黨章，廢除洪的總統提名。洪昨搶先反擊，先於fb堅稱不退選；再召開記者會強調「不會向任何不合理的勢力低頭」，又拿出新的宣傳海報，上面有朱立倫曾經說過的「唯有團結挺柱，我們才能勝利成功」，作出絕地反擊！



■洪秀柱昨早透過facebook吐心聲，表明不惜被奚落也要參選。


距離台灣總統大選只有三個月，國民黨換將之聲越演越烈，67歲的洪秀柱自4月於黨內無人參選時宣佈挑起重擔，選情雖一直不被看好，但還是於7月通過黨內提名門檻，當時朱立倫還親手將大旗交予她。但她疑遭「始亂終棄」，朱近日一改口風，稱要以「大局為重」，自己「願意承擔」，而中常會今日亦會討論廢除她的提名。洪昨先作出反擊，早上在fb上載短片，稱自己「不惜被嘲笑、被奚落，也要拿出勇氣爭取改變國家命運的機會。」隨後接受中央社的採訪，她質疑朱「為何不在第一時間承擔呢？當初不參加初選的理由，難道現在已經不見了嗎？」並指自己想不出退選理由。


■朱立倫昨日表態願意承擔責任，有意接替洪秀柱選總統。

稱「人民最恨國民黨黑暗」

至下午於黨中央競選辦公室召開臨時記者會，她先表示「換柱」突然由謠傳變成正式議題，讓有心人見縫插針，但她強調自己絕不會退選，「我不會私下接受任何的交換，也不會向任何不合理的勢力低頭。」到底是甚麼「交換」，她之後提及「黨內人士以搭擋、資源勸退我，我也未曾有過絲毫的動搖。」洪秀柱在記者會上又炮轟國民黨，指「不容本黨再有任何反覆」否則除了失落明年大選，更會導致國民黨根本的崩潰。她也沒有直接否認黨內「換柱」消息真偽，只稱「到今天這一刻，我還是不願意相信『換柱』的謠傳是真的」，她稱自己遵守黨的制度，但「制度必須是民主的、是透明的……因為人民最痛恨國民黨是黑暗的、是密室的、是交換的！」洪指台灣不能沒有國民黨，但她直斥一旦以撤銷她的提名、廢止提名等方式強迫她退選，人民對國民黨的信任將會瞬間瓦解。




民調遠遠落後蔡英文

被質疑民調低迷的洪秀柱於記者會又放狠話稱：「喪失了格調，再高的民調又有何用！」又指自己「寧戰死在總統選舉的凶險疆場。」尾聲洪拿出新的宣傳海報，兩度讀出朱立倫曾經說過的「挺柱」言論，她又指自己「一向以大局為重」以回應朱的勸退，而台灣《蘋果日報》委託世新大學進行的民調顯示，洪秀柱的支持率比主要對手民進黨蔡英文落後22.5%，分別是17%及39.5%。台灣《蘋果日報》昨亦進行民調，問假若國民黨改由朱立倫出選而明日大選，會如何投票，結果投給朱的有29.28%，而蔡則為40.92%。台灣《蘋果日報》



網民有話說

‧太享受虛假的光環。‧史上最弱的黨主席馬上被打臉！‧要挺柱啊！打臉國民黨那些不肖男！‧當然要挺柱，她是蔡的助選員。‧柱柱姊，堅持下去，就算會輸，也要輸的無愧於心。‧精神上支持柱，但票投蔡，請原諒，肚子沒有貨的人投不下去！‧不得不佩服她的韌性與勇氣，以一介女流對抗黨內牛鬼蛇神眾鼠輩。‧當初朱市長你怎不出來承擔？真的讓我覺得你很無能……沒擔當、沒魄力！‧只是民調妳太低，沒法大雞帶小雞，立委選舉會很慘，知所進起，才是勇者。‧如同肥皂劇，一邊不願退另一邊要她退，到底是誰要選都搞不定，這樣如何和他人競選？資料來源：台灣《蘋果日報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20151007/19323422

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鄧忠華：李兆峰資產負債極不合理

1 : GS(14)@2016-10-11 07:47:49

【明報專訊】兆峰陶瓷創辦人李兆峰在九十年代破產後，近年東山再起，他早前炮轟破產受託人鄧忠華對他再提查訊，對其個人及公司均構成困擾。不過，鄧忠華接受本報專訪時稱，他認為李兆峰的資產負債情况極不合理，因此才行使法律賦予他的權利進行查訊。

稱查訊已獲法庭批准

鄧忠華早前入稟法院，要求傳召李兆峰並向他作出查訊，當中包括北京潔具的擁有權、潔具設計的專利等（見表），並已獲得法庭的批准。鄧忠華重申，他是根據《破產條例》第30A（8）所賦予的權力，履行作為破產受託人的責任。

有報道引述李兆峰指他主動要求成為其破產受託人，又曾私下提出索取金額的要求，鄧忠華回應稱絕無此事，指他當年離開畢馬威後，是受兆峰陶瓷的最大債權人匯豐的邀請，而成為李兆峰個人的破產受託人，更直斥索取金錢一事荒謬。

否認主動要求成破產受託人

對於李兆峰指今年4月登門拜訪時又避而不見，鄧忠華表示，李兆峰並沒有預約，他當日又碰巧外勤，並非存心避而不見，所以造成爭拗。他指這並非雙方首次衝突，早於2000年代初，二人亦曾發生過類似衝突，他亦曾報警備案，並將事件向法庭報告。

雙方衝突非首次 曾報警備案

鄧忠華向本報記者表示，當初他看到李兆峰破產時的資產負債表上，寫着資產僅200多元，負債近4億元時，已覺極不合理；在兆峰陶瓷清盤到ROY Cermics上市年間，債權人未獲分毫，而且李兆峰一直都持不合作態度，屢次稱「我唔需要答你，除非你逼到我喺法庭答你」，他希望能「取回一個公道」。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0498&issue=20161011

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不合理資產估值董事恐須問責

1 : GS(14)@2017-05-13 01:18:06

【本報訊】上市公司買賣資產時估值往往「海鮮價」惹關注，業界透露近日證監會將正式出手，要求財務顧問、董事等留意估值是否合理，要為估值負責。業界點出三大估值高危位，冀從業員「用多啲心機」得出公允估值。記者：黃翹恩



早前證監會行政總裁歐達禮表示，資產買賣估值不合常理（Unrealistic），問題存在已久，將着手解決。但估值師不受其規管，業界透露日內證監將出手，提醒受規管的財務顧問、上市公司董事等，盡責保證估值是否合理，亦會提供具指引性的參考做法。公司須為買賣的資產進行估值，而處理交易的財務顧問和核數師須另外聘用獨立估值師，互作參考。利駿行測量師有限公司董事總經理何展才承認，兩套估值有時相距甚遠，雙方要「互相切磋」才得出各方滿意的估值。過去亦曾有因估值而爭拗的案件，亦有估值行被判疏忽賠償。


盈利預測依賴主觀判斷

綜合專家意見，估值假設及方法、盈利或收入預測、蒐集參考樣本為三大易做手腳的估值高危位。首先估值假設未必合理。何展才舉例，「可以假設有天災人禍，但唔會係常態。」估值方法亦然，以金融工具估值為例，同一款權證有多種方法估值，HLB國衛會計師事務所總執行董事長鄭中正表示，選用某假設直接影響選用哪種估值方程式，得出的價值自然有分別，「冇話邊個啱、邊個錯」。其次是盈利或收入預測，太依賴主觀判斷。公共專業聯盟財經政策發言人甄文星以互聯網公司為例，理論上網站人流可無限增長，但財務顧問應質疑以此推算未來是否合理。另外，蒐集參考樣本亦地雷處處。例如為礦業公司資產估值，甄文星解釋，由於鑽探成本高昂，鑽探樣本往往來自蘊藏量豐富的區域，再推算整個區域的藏量，做法「蠱惑」。又以認股權證為例，何指普遍以最近100天至400天股價波幅計算價值，但估值師有權決定採用哪段時間，從而規避或刻意包括股價異動的日子，去影響估值。


業界承認可「多啲心機」

不少業界抱怨估值師「無王管」，但何提醒估值師皆為持牌測量師或金融分析師，僅非直接受證監會監管，但承認估值時可「用多啲心機」。鄭中正認為，估值師應受獨立法定機構監管，其他規管作用不大。甄文星估計，證監推新規或採用類似保薦人問責制的方式，要求有關人士為該份估值負責。現時聯交所要求公佈盈利預測或買賣資產估值前，公司須提交預測的主要假設，並由核數師、財務顧問或董事確定預測屬適當及審慎。若交易是以「折現現金流」此種公認最主觀的方法估值，據了解證監會要求提交促成收購的書面證據和該估值的假設等。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170510/20016428

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證監會嚴打不合理估值

1 : GS(14)@2017-05-18 02:05:39

【本報訊】證監會嚴管買賣資產估值不合理，除董事及財務顧問須盡責評估收購目標外，連不受其規管的估值師，若提供虛假或具誤導性的資料，亦須承擔法律責任，例如須以真金白銀「回水」（還原交易）。分析認為新招有助遏止無理估值，但憂慮董事、財務顧問等難以挑戰估值師專業，且若每宗交易都須獨立估值，將大耗企業金錢時間。證監會要求董事、財務顧問及估值師三方皆須審慎評估估值的假設及方法，是否合理，不應盲目、不加質疑地接納由對方提供的財務預測、假設或業務計劃。對董事而言，有責任判斷交易條款（包括作價）是否公平合理，不可利用估值師或財務顧問為擋箭牌。財務顧問則應自行評估和審查估值的預測、假設、保留意見及方法，遇上看來不切實際的預測或假設，應告知董事。


估值師須承擔法律責任

估值師若明知假設不合理、不中肯卻仍採用，或在估值報告上採用虛假或誤導的資料，則觸犯《證券及期貨條例》規定，估值師本人須承擔法律責任。若公司根據其不當的估值報告而進行資產買賣，證監會可向估值師提訴，要求後者賠償或還原交易（即賠償交易前與交易作價格之差額，俗稱回水）。利駿行測量師有限公司董事總經理何展才指新聲明有助防止各方推卸責任，而聲明的要求與估值師現有守則相似，「跟正守則就冇事」，不排除個別「未具備技巧同經驗，又想爭多啲生意、較進取」的估值師最受影響。公共專業聯盟財經政策發言人甄文星認為，要到出現首宗執法個案才收殺一儆百之效，否則仍屬「雷聲大、雨點小」。至於要求估值師負責，甄認為顯示當局「好勇」、嘗試以現有法例，盡量監管市場，「乜都試吓」。上市公司商會總幹事黃明偉憂慮「個個都要負責，即係冇人負責」，而且執法時難以證明董事盲目相信估值，若依此執法觀感上較危險，反問董事並非專業人士，難以挑戰估值師意見。他指出，現時重大收購已參考獨立估值師報告、並由獨立股東批准，已有制衡，若日後每宗交易不論大小都須要獨立估值，不但要求與現行規例有異，亦耗費大量成本和時間。獨立非執行董事協會常務副會長盧華基指，涉及無形資產的商業估值爭拗極多，過去亦有不少高買低賣的例子，交易完成後價格「現形」，終須撇賬。盧同意新規定有助令估值更「貼地」，而預見企業未來或增設內部估值師，以協助資產買賣時的估值評估。記者：黃翹恩




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170516/20022708

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印度過江龍Mohinani：樓價不合理 等北水流走才入市

1 : GS(14)@2017-05-25 09:15:47

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6837&issue=20170525
【明報專訊】本港住宅樓價於2003年SARS以來大漲小回累積升幅逾4倍，今年以來更屢創歷史新高。印裔富商Mohinani Harry Hassomal的家族在本港已營商近半世紀，曾於SARS期間斥資數億元撈底買樓，對掌握本港樓市周期有獨到心得。他在接受訪問時分享置業經驗，過去一年內地資金持續湧入本港，令樓價升至不合理水平，他建議用家可等這些熱錢流走，樓價回落至合理水平，始入市買樓也不遲。

明報記者 葉創成

Mohinani Harry Hassomal的爺爺早於1969年已從印度來港發展，初期靠入口日本布匹在港銷售，賺到第一桶金，上世紀70年代已開始投資本港房地產，累積豐厚財富。Mohinani在2003年已參與家族生意，當時樓價於1997年見頂回落後已連跌超過6年，更爆發SARS疫症，悲觀情緒升溫，樓價進一步急跌，他拍板斥資數億元買入大量寫字樓物業及部分住宅物業，包括以呎價4000元買入中環美國銀行中心的兩層寫字樓，「我們是在市場出現恐慌時才入市買貨的投資者（Distressed Asset Investor），即是無人買的時候我們才走去買。因為我們相信，做任何生意也好，賺幾多錢是以你的買入價計算的，只要你能夠低價買入優質資產，日後的盈利就會增加」。

SARS呎價4000元買美銀中心

根據代理數據，美國銀行中心寫字樓呎價現已勁升至3.5萬元；而鄰近的美利道商業地皮於5月中更以232.8億元、樓面地價逾5萬元批出。不過，Mohinani於2007年已悉數沽出美銀中心兩層寫字樓，呎價約2萬元，較買入價勁賺約4倍，而SARS期間買入的大部分物業，亦已於同年沽售。

上述物業若持有至今善價而沽，盈利肯定更加可觀。Mohinani承認，2008年金融海嘯後，內地隨即推出「4萬億」救市措施，令本港樓市的調整期遠較他預期短，令他來不及在低位買貨，「2007年我已預計到有大事發生，所以沽出大部分香港物業，結果2008年亦爆發金融海嘯，但當年本港樓市調整的窗口期（Window）很短，無機會畀我入返場」。

2013年底5億沽上環酒店

雖然Mohinani在2007年沽出SARS期間買入的大部分本港物業，惟同年他亦以約2億元買入上環干諾道西95號的一幢酒店，至2013年底始把該酒店以4.88億元出售予開源控股（1215），食正期內自由行旅客爭相訪港、酒店價值水漲船高的大升浪。

談到當年高位沽貨的心得，他仍然津津樂道，「由我2007年購入該酒店開始，愈來愈多內地旅客訪港，酒店出租率不斷改善，每晚房租亦上升至800元，與其他地區的五星級酒店相若。我沽貨的時候（2013年底），該酒店出租率已差不多100%，無得再好；如果出租率是90%，便仍有10%改善空間，但100%便已經去到最頂，既然有買家主動洽購，當然是收成的好時機」。

本港一般打工仔沒有Mohinani的雄厚資金可以投資寫字樓及酒店，但買樓上車做業主，卻是不少人的心願及奮鬥目標，而且可能是他們人生中最大的投資，故此亦必須審慎行事。記者請教Mohinani，今年以來樓價屢創歷史新高，港人若有自住需要，目前是否應該追價上車呢？他教路，可考慮先等一等，待日後樓價出現調整後再買也不遲，「過去一年有很多內地資金流入本港，令本港住宅樓價升至全球最高，我覺得這是不真實的。如果這些北水明日便被『閂水喉』，要班資回朝調返大陸，本港樓價會怎樣呢？我覺得只要北水一停，樓價就會跌」。

業主防守力強 SARS式跌市難重演

不過，Mohinani強調，隨着近年本港樓價破位而上，金管局期內亦一直收緊按揭，故目前大部分業主的按揭貸款佔樓價比率（Loan to Value Ratio）並不高，防守力強；故他認為，若有人期望樓價像1997年至2003年般大跌七成，是不切實際的想法，「我估計半山區的豪宅最多可跌三成，但中細價樓的跌幅會比較溫和」。

Mohinani認為，假如樓價回落至合理水平，用家可以先買細價樓上車，「首次置業應該先買細價樓，樓價跌少少便當交租囉，反正樓價長線看升」。

Mohinani又向年輕人分享自己家族的成功之道，「成功沒有特別的方法，但你一定要相信自己的能力，而且要勤力工作累積財富，不可以坐喺度等中六合彩；機會總會出現的，最重要是你日後見到機會時要好好把握」。

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2 : GS(14)@2017-05-25 09:16:16

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7742&issue=20170525
【明報專訊】Mohinani往往等市場出現恐慌時才入市投資物業，雖然他錯過2008年第四季低吸港樓的機會，惟他2009年開始轉戰歐洲樓市，包括在2013年進軍西班牙酒店市場，他有份投資的馬德里W酒店料於2019年開幕，今年更簽訂新投資項目，在西班牙南部城市Marbella開設另一間W酒店。

雖然在2011至2013年歐債危機期間，西班牙曾被列入「歐豬五國」行列，惟該國GDP於2014年已回復正增長，2015及2016年GDP均按年增長3.2%，Mohinani認為，隨着經濟穩步增長，債務問題將逐步解決。

西班牙豪宅售價僅本港十分一

Mohinani又指出，目前西班牙頂級豪宅的呎價約4000港元，是本港同一質素單位呎價的十分一，故他相信目前是投資西班牙物業的好時機，「假如今日香港像2003年爆發SARS時一樣低迷，你會否買香港樓呢？現時這個機會在西班牙！」

[名人樓市論壇]

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湯文亮﹕大價股升得不合理 就會變細價股

1 : GS(14)@2017-12-03 18:12:01

【明報專訊】有年輕朋友話我是單蹄馬，只識樓唔識股，就算講股市都不離港交所（0388）與匯控（0005），未能與時並進，現在應該講騰訊（0700）。他身體力行，在440元的時候入了不少騰訊，並且表示有很多專家話騰訊可以輕易去到500元，然後一拆五，每股100元，又會被炒一轉，去到140元是絕無難度，即是等同現股價700元，700（騰訊上市編號）見700絕非空談，仲叫我入番多少。

騰訊港交所亦可歸細價股

我當時話唔會投資細價股，年輕朋友不明白，騰訊怎可以說是細價股，應該是超級大價股，他聽到我講一個無厘頭答案，認定我不識股票，並沒有追問下去。

我唔知道股市是否受到曾淵滄教授話爆煲抑或是迷網50塵爆影響，連日急跌，騰訊跌至405元，年輕朋友哭股喪，問我是否應該放了騰訊，我話唔玩細價股，所以，不能夠給他任何意見。年輕朋友仍然不明白，但今次佢問我點解會話騰訊是細價股，我話，當大價股升得不合理就會變細價股，並不是該公司的資產淨值甚至盈利能力，如果港交所去到1000元，匯控見500元，我都會將這兩隻股票歸納為細價股。

不過，這只是給我自己用作參考，騰訊超過400元，我不敢話不值，而是我唔識睇，既然唔識就唔應該投資，所以，我視騰訊為細價股，就一定唔會人買我買，做錯決定而遭受重大損失，今次年輕朋友話明白，他亦一向不會投資細價股，但想唔到大價股升得不合理就會變成細價股，今次輸得不值，我話有賭未為輸，如果不是買騰訊，根本不會知道大價股隨時可以變成細價股。

納米樓呎價相等於豪宅

年輕朋友又問，點解現在那些200多呎納米樓，地產商又夠膽稱之為豪宅？地產商有兩個理由，首先以呎價而言，那些納米單位的確可以稱為豪宅，其次是反映出買那些納米樓的人相當豪氣，地產商用豪宅來形容實不為過，今次年輕朋友不同意，他認為不是豪宅，買那些納米樓的人應該是豪擲，學得真快。

紀惠集團行政總裁

[湯文亮 敢說亮話]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2988&issue=20171129

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