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非黑即白的芝麻，買台小機器，就能榨出麻油，但富味鄉卻打破這行業的觀念，導入香味品評的概念，替芝麻建立身分證，不僅讓自家的小油廠起死回生，也讓自己成為世界首屈一指的麻油公司。 撰文‧羅弘旭 只要將芝麻放進榨油機裡，開動機器，就可以榨出芝麻油，這是最平常的食品加工業之一。但是，台灣的富味鄉食品公司，卻能在這平凡不過的產業裡，做出與別人不一樣的成績。富味鄉所生產的頂級芝麻油，每瓶二五五公克，要價超過六百元，堪稱全球最貴。 每 粒直徑不到○．一公分，一公斤只要六十元的芝麻，經過富味鄉工廠「點石成金」，價值搖身一變，提高了四倍。而這還不是富味鄉最厲害的工夫，芝麻榨油後剩下 的糟粕，還能提煉出芝麻素，每公斤售價高達六萬五千元，也難怪同業稱富味鄉為「全世界最有效率的芝麻加工廠。」富味鄉，這家全世界最有效率的芝麻加工廠， 去年營收超過十三億元，當中芝麻油占營收比重約六成五，約八億五千萬元，直追國內排名第一的老字號醬油廠金蘭醬油的營收。在一般人的認知裡，醬油使用頻率 遠高於芝麻油，為何富味鄉能創下驚人營收？最大的原因在於，富味鄉不只囊括國內芝麻油八成市場，產品甚至行銷全世界，從美國華人街、香港缽仔街到北京全聚 德烤鴨餐廳等，都有富味鄉芝麻油的影子。 轉型 鄉下花生油小工廠被迫另尋出路對著燈光，富味鄉董事長陳文南細細 打量彷彿蜂蜜般黏稠的麻油說：「芝麻的用途，絕對不只是坐月子時吃麻油雞而已。」的確，光看台灣市場，兩家湯圓食品公司桂冠、西北的芝麻湯圓內餡，用的是 富味鄉的芝麻粉、全台7-ELEVEN涼麵的芝麻醬，也是由它提供。 事實上，芝麻在全球食品市場中，一直不屬大宗物資，就連最主要的加工品芝麻油，對大型製油廠來說，也只是一項附屬產品，甚至由於市場用量小，大廠多半沒興趣切入；在全球各地，即使能見到專門的芝麻油製油廠，多半也只是地區性的傳統小工廠，年營收很少能超過一千萬元。 富味鄉的起步，就是從一家地區性小工廠開始的。富味鄉董事長陳文南的父親陳百川，四十多年前在彰化經營﹁建發製油廠﹂，當時彰化的北港、芳苑、二林等地大量種植花生，採收後會就近壓榨成花生油，也造就當時彰化一帶二百多家製油廠林立的盛況，建發製油廠就是其中之一。 陳百川回憶：「當時，花生油才是主力，芝麻油的用量太小，工廠都不肯做，都是菜市場的油行代為榨取。」小工廠雖然競爭激烈，但由於當時台灣的食用油就只有花生油一項，市場需求穩定，直到一九七○年代，台灣引進美援黃豆，國內製油業有了顯著變化。 由於黃豆成本較花生便宜許多，因此，能取得黃豆配額的製油廠，順勢發展成為大型食品公司，壟斷食用油的市場，無法取得配額的小型製油廠如建發，不是式微，就是被迫轉型另尋出路，陳文南接手父親家業之際，面臨的就是如此窘境。 富 味鄉要如何打破傳統小油廠的宿命？在危機時刻，一個機會來了。一九七九年，有一位海外貿易商找上陳文南，要求提供麻油的出口報價，那是富味鄉第一次做外 銷，目的地是美國，雖然只有半個貨櫃，占公司營業額不到一％，卻讓陳文南發現；「原來海外也有麻油市場的需求。」陳文南因此興起擴展芝麻油生意，進軍海外 市場的念頭。 但進軍海外市場，最大的問題來自芝麻原料，剛開始，富味鄉透過貿易商向全球最大芝麻生產國印度進貨，卻發現小量生產還好，等到進口量一多，生產出來的芝麻油卻被下游批發商嫌棄：「為什麼和上次的油不一樣？」 尋找 親 自到印度、巴基斯坦等產區尋找原料當時陳文南心中滿是疑惑：「都是同樣的分量，同樣的壓榨過程，為什麼得出來的酸度和雜質程度就是不一樣？」確定自己的生 產程序沒有問題，陳文南開始從源頭檢查每一批進口的芝麻料，才發現不只各國的芝麻品種存在差異，光印度一地，外觀完全相同的芝麻，各地的品質也大不同；他 再從進口流程找問題，發現貿易商在各產區收購後並不分類，找到海外買主後，集結成船就出貨。結果，富味鄉買到的，其實是來自各產區的混雜芝麻，因此每批貨 的雜質、水分都不一樣，也導致生產出來的芝麻油品質並不穩定。 從第一次出口海外到找出問題，富味鄉整整花了六年多的時間，一九八六年，陳文南為了確保原料穩定，做出一項更困難的決定：親自深入全球芝麻產區進行採購。 在過去，根本不會有人這麼做，原因在於煉油廠透過貿易商進口芝麻，不僅下單方便，還能拜貿易商採購規模取得優惠成本。 現 在的陳文南，說得一口流利的英語，員工透露：「董事長都親自去原產地採購原料，才練出今天的英語能力。」土壤水分和酸鹼度不同，對芝麻的品質影響很大，而 且芝麻產區多、產量小，全球年產量僅二百萬噸，陳文南形容：「搭一整天鐵路、吉普車、卡車，到了產區，談好一千噸的收購量，又繼續往下一個點出發。」花大 把的時間和精力，只為建立全球的芝麻原產地收購清單。 拿掉方便，甚至還捨棄便宜，連員工都認為陳文南瘋了，他卻說，「你怎麼知道貿易商的芝 麻從哪些地方來的？每個產區的芝麻有不同特色，混雜在一起，好壞品質也分不出。」他還強調，直接和產區打交道的另一個好處是「絕對能拿到貨」，也確實，近 幾年全球天候變化劇烈，各地芝麻產量起伏甚大，富味鄉因為能掌握貨源，得以在二○○三年順勢打進當時芝麻缺貨的中國市場。 從八六年到一○ 年，富味鄉逐步建立全世界的芝麻地圖，上百種從印度、巴基斯坦到中國等二十多個國家，每個產地的芝麻特色、酸價比例（酸價是油品劣變、酸敗的間接指標，酸 價越高代表油品變質越嚴重）、水分比例，都存進富味鄉的資料庫中，只需在進貨時稍作查驗，就能夠確保產品的品質。即使到今日，陳文南仍堅持這項採購動作， 絕不假手他人。 標準 培養聞香師，建立香味標準刻度但即使建立了產地履歷，芝麻油還是有數據難以呈現的地方。某 一次，一家富味鄉的老客戶親自向陳文南抱怨：「這次的麻油都不香！」他緊急請公司同仁調出當初出貨的數據，發現芝麻的酸價、水分比例都沒變化，但客戶怎麼 不滿意呢？等他親自試吃過，才發現「香味真的不一樣」，陳文南苦笑說：「過氧化價（測量油脂氧化程度的數值）、雜質、水分，全部都可以用機器檢定出來，而 且有數據，但香味和口感是無法數據化的。」無法數據化，意味著沒有標準，連陳文南都想兩手一攤，但他突然靈機一動，「不如自己來訂出標準吧。」因此，九六 年，富味鄉工廠內部成立了一支祕密部隊，這是由品保、生產、企畫、研發等各部門人員，共同組成的「聞香師團隊」。 一共十人組成的聞香師團隊，先在公司內部遴選出對麻油香氣與口感極度敏銳的員工，每隔一年還要接受外訓單位的培養；因為香味沒有絕對標準，所以要先使用參考樣品，讓品評員產生共識，以建立香味標準刻度，而這還只是各種感官能力訓練的一環而已。 負責替富味鄉培訓聞香師的樞紐科技董事長姚念周即表示：「聞香師本身就是刻度，尤其要求穩定度，不能每次品評有不同標準。」因此每年的培訓，都要花上將近一個月時間。 姚 念周表示，過去只有在香水、紅酒與化妝品等行業，才會在內部建立香味品評部門，他是第一次接受一家製油廠委託培訓聞香師，「很顯然，當同業還只是用眼睛辨 別原料好壞，富味鄉已經升級到別人從未想過的階段。」如今，不管是任何客戶所提出特殊油品的需求，或者工廠製程改變、更換原料，經過聞香師小組的評選，都 可以調製出同樣的口感、風味和香氣。 也因為擁有這項獨門工夫，甚至，○九年大陸國務院制定中國芝麻油的國家標準時，請來四位業者組成評審 團，當中包括列名︽財富︾全球企業五百強的中糧食品、上海糧油與馬來西亞糖王郭鶴年旗下的青島佳里油廠，唯一的台灣業者只有富味鄉，陳文南笑著說：「我們 公司營業額最小，卻是最賺錢的公司。」 升級 推廣每公斤售價達六萬五千元的芝麻素更難得的是，聞香師團隊讓富味鄉能夠隨時生產 出不同層級的芝麻油，有的芝麻油香味差一點，但價格低；有的芝麻油則是用幾種進貨價比較低的芝麻，混合成同樣具有香氣口感的油脂；而全球最貴，二五五公克 就要價超過六百元的頂級芝麻油，是把更具營養價值的芝麻素加入麻油中製造而成。 這種區隔化生產對富味鄉的最大好處是，當對手削價競爭時候， 公司能立刻因應做出高、中、低價位的商品應戰，陳文南透露：「我們現在一共有六種價位的麻油，最低價的兩種不講究利潤，就是要打亂對手腳步，但我們還是能 靠高階產品獲利。」他指出，富味鄉能夠在○三年搶進中國芝麻油市場，除了因為當年中國芝麻歉收，整個大陸都在搶麻油外，另一個關鍵則是，當時富味鄉打出買 二送一的促銷活動，「只用一年時間，就在對岸打響品牌。」富味鄉的下一步，是要推廣每公斤售價達六萬五千元的芝麻素，這個從芝麻榨油後所剩下糟粕提煉出的 營養素，價格是芝麻油的數十倍！陳文南指著公司實驗室裡粉末狀的物體，神祕地說：「這就是我們下一階段的目標，把芝麻用到生物科技裡面。」當對手還只是在 用黑、白芝麻做出不同的芝麻油時，富味鄉已經邁入下一個階段，建立起二十多國的芝麻生產履歷，以及嚴苛程度等同香水、紅酒的聞香師團隊。 芝麻在日常生活中，雖是微不足道的東西，但陳文南卻用他二十八年的人生，從中鑽研出最深層的學問，在非黑即白的芝麻世界中，找出全光譜的色彩。 陳文南 出生：1957年 現職：富味鄉董事長 經歷：貿易公司職員 學歷：正修工專 富味鄉 董事長：陳文南 成立時間： 1983年 主要業務： 生產芝麻油、芝麻醬、芝麻粉 年營收：逾13億元 成績單：全球第一家芝麻全產品生產公司、芝麻單位產值全球第一 破框心法 一、打破量化數據的局限，改用聞香這種非量化測試，建立產品分級。 二、不沿用同業跟貿易商進貨的作法，深入芝麻產地找原料，得以控管品質和掌握貨源。 三、充分開發芝麻的多面向用途，把芝麻邊際效應發揮到極致。 |
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一個被刻意美化的財報數字，隱藏著不為人知的炒股陰謀。 他深知，麻油賣再多都賺不了大錢，只有透過股票上市，才有可能成為巨富，一連串的造假謊言於焉展開。 混充油事件爆發後，本刊深度解讀富味鄉的財報與公開說明書，揭開董事長陳文南不為人知的貪婪運作……。 製作人．郭淑媛 撰文．梁任瑋、張弘昌、林麗娟 研究員．黃家慧、蔡曜蓮股票市場，有股令人無法抵擋的金錢魔力！一家有賺錢能力的公司，放到股票市場，只要能得到投資人青睞，就能獲取高達二十或三十倍的本益比。換句話說，半澤直樹的「十倍奉還」一點都不夠看，在這裡，是「二十倍奉還」！ 這二十倍暴利的誘惑，讓富味鄉董事長陳文南鋌而走險。他深知，靠著賣一瓶瓶的麻油，再怎麼樣都無法變成巨富，唯有進入資本市場，才能「美夢成真」，這也讓他走上了知法犯法的不歸路。 在富味鄉以棉籽油混充事件爆發之後，本刊深入解讀富味鄉近三年的財報與公開說明書發現，在亮麗財報背後，竟暗藏著不為人知的炒股陰謀。近一千個日子以來，陳文南透過四大手法，意圖謀取上市後的暴利。 這暴利到底有多大？答案很驚人，富味鄉上興櫃時資本額是四．九五億元，掛牌前後增資三次，估計將來如果順利上市，市值有機會膨脹到九十億元。九十億元，這個一般人難以想像的數字，不斷蠱惑著陳文南，一步步進行致富計畫。 這故事，得從他接手父親陳百川的製油廠談起。 富味鄉前身是陳百川於一九六五年創建的建發製油廠，一九八三年，年僅二十六歲的陳文南接下這家彰化縣芳苑偏鄉小油廠，靠著一百萬元資金，成立富味鄉食品公司。 二十多年來，陳文南內心唯一的目標，就是要完成父親「走向資本市場」 的遺願。近十餘年，他毫不手軟砸下重金，花了近一億元改善生產流程，並參加ＩＳＯ國家認證、ＧＭＰ認證；二○○九年並通過ＣＡＳ台灣有機農產品加工品認證，是全台第一家通過有機芝麻製程驗證的芝麻廠商，更進入里仁有機連鎖店販售。種種作為就是為了博得消費者認同，把富味鄉品牌做大。 一○年，富味鄉以品質優良獲得代表國家品質保證的磐石獎，以及象徵企業最高榮譽的金商獎後，陳文南不僅帶領公司攀上高峰，他的野心也跟著變大。 為何要摻棉籽油？ 降低成本衝高ＥＰＳ 上興櫃傳捷報 準備上市櫃領了獎後，他立刻轉頭變臉，從「金商」變成「奸商」。 把富味鄉推往上市之路，是既定目標，陳文南很清楚，如果要獲得資本市場認同，必須有漂亮的財報。 過去，富味鄉的毛利率平均都在一二％左右，並不特別出色；但是就在上興櫃前一年，也就是一一年，毛利率突然攀升到一四．八％，一二年更突飛猛進飆升到近一九％，成長了近六成。不只毛利率大幅增加，營業利益率也同步上揚，一○年只有二．四％，一二年暴增為九％，成長近三倍。 至於為何毛利率與獲利大幅成長，富味鄉在一二年公開說明書指稱：「一一年營業毛利較一○年增加，主要係一一年度原料進貨成本與一○年度相較為低所致。」本刊查詢國際與台灣芝麻的原物料價格，自○八年之後，價格均呈現大幅上揚趨勢，公開說明書指稱原料進貨成本降低，根本是謊言。 毛利率這麼高，的確令人匪夷所思，因為與富味鄉有競爭關係的大統益與福懋油，毛利率都只有三．五％到五％，富味鄉卻近一九％，約是同業五倍，如果不是摻廉價油（棉籽油），不可能這麼高。 製油同業說，「做油這行只能勉強過得去，要想賺多，除非是壓低成本才有可能；一般芝麻油還是會調入沙拉油，一瓶油正常比率是芝麻占兩成，其他油脂占八成，富味鄉有此暴利，應該是芝麻比率低於一成。」此外，獲利數字也呈三級跳，一○年，當時還沒有進口棉籽油，稅前獲利只有六千五百萬元，到一一年暴增至一．六億元，一二年更跳升到二．一億元；每股稅後純益（ＥＰＳ）一○年為一．六一元，但是一一年添加棉籽油之後，飆升到三．四九元，一二年也維持三．七一元的水準，一三年光是上半年就高達三．○七元（若依除權後股本計算為二．五八元），法人更預估今年全年可望上看五．五元。 對照陳文南坦承，富味鄉自一一年起，三年來進口棉籽油五千八百噸，只有一八五二噸棉籽油用於外銷，另二五七八噸用於內銷，添加於二十四項產品中，足證陳文南為了美化財報，竟把腦筋動到造假上頭；關鍵作法就是，大量買進棉籽油加入芝麻油壓低成本，藉以提高每股稅後純益。除了棉籽油，陳文南的弟弟陳瑞禮接受檢方約詢時還供出，富味鄉有三款黑麻油摻了較低價的黃麻油。 果然，在用棉籽油大幅降低成本之後，挾著亮麗的財報，去年十一月，陳文南順利將富味鄉推上興櫃，他還預定今年底送件申請上市。 富味鄉在興櫃掛牌後，持續傳來「捷報」，今年前三季營收高達二十六．四億元，不只較去年同期大增四八．七％，更超越去年全年營收十六．三億元；股價也從興櫃掛牌的三十六元，一路升至今年九月十六日的八十四元高點，漲幅高達一三三％；市值更由掛牌時的十七．八億元，來到今年最高峰的五十．七億元；讓三十年前僅以一百萬元創業的陳文南三兄弟身價扶搖而上，財富暴增數十億元。 諷刺的是，在棉籽油風暴之後，富味鄉雖然被追討四．六億元不法獲利，對照他的身家，根本是微不足道。 如何保持高獲利？ 疑以現金增資大買原料 塞貨讓營收暴增陳文南深知資本市場「獲利不能掉下來」的道理，他也透過各種方式增加手中現金部位，購買製油原料，因而累積大量庫存，存貨金額由一二年下半年的七．二七億元，大幅攀升至一三年上半年的九．四九億元。 證券界人士揣測，有些公司為了創造業績，經常把貨塞給經銷商，製造假交易，可以立即認列營收，這是資本市場典型營收灌水手法。就富味鄉而言，今年上半年的存貨與應收帳款同時增加三成與四成三，顯然陳文南為了讓公司順利掛牌，富味鄉的營收與獲利很可能是塞貨而來，藉此手法來美化財務報表，也讓公司股價一飛衝天，和胖達人的炒股案有異曲同工之處。 資本市場推升股價與市值的魔力，就像興奮劑般讓人無法戒除，也讓陳文南愈玩愈大。這兩年，他藉由大舉現金增資與向銀行借貸方式，提高手中現金部位，作為購買棉籽油的銀彈。 富味鄉光是一一、一二年與今年上半年，前後辦理三次現金增資，募集金額分別是二億元（每股溢價二十元）、九千八百萬元(每股溢價二十八元)、二．二七億元（以每股四十六元溢價發行），加上一三年上半年向銀行借貸二．一五億元，使得現金與約當現金部位由一二年上半年的一．八九億元，攀升至一二年下半年的二．六八億元，一三年上半年更增加為五．三七億元。 值得注意的是，三次現增大多數由陳文南家族認購，顯然他已經從資本市場嘗到甜頭，透過增資，有意印股票換鈔票，準備坐享日後股票上市的利益。 怎麼墊高股價？ 編織中國夢 拉抬成市場熱門股並不難有了高獲利成長當靠山之後，想要衝高上市價格的富味鄉，下一步就是拉高投資人的「本益比」預期。於是，陳文南開始找題材，編織美麗的「中國夢」故事。 從○六年開始，富味鄉就在中國進行擴廠與購併，一一年投資了上海富味鄉奉賢廠後，產能一口氣增加十倍，擴大中國芝麻製品製造銷售與油品裝罐業務，且百分之百內銷，中國全聚德、鼎泰豐、海底撈等連鎖餐飲業都是它的客戶，光是一一年就認列了來自中國的新台幣三三七三萬元獲利。 陳文南曾公開表示，在中國芝麻油事業持續成長下，富味鄉去年合併營收為二十五億元，對照當年未合併前，台灣營收十六．三三億元，足見中國市場的重要性。 龐大的中國市場內需夢，讓富味鄉的興櫃轉上市之路，更增添許多想像空間。 如果細看富味鄉近三年來的財報，赫然發現富味鄉積極操作食品股股王佳格股票，且大賺七千萬元。市場人士研判，陳文南會想進出佳格，想必對佳格有深入研究，甚至不排除想循佳格在食品股的地位和評價，來拉抬富味鄉掛牌後的身價。 公開資訊觀測站資料顯示，佳格去年ＥＰＳ三．九二元，今年上半年為一．五八元，以目前股價約九十二元換算，全年本益比約二十九倍；而富味鄉去年ＥＰＳ三．七一元，今年上半年大幅拉升到二．五八元（依除權後股本計算），未來掛牌後一旦和佳格比價，股價將有機會衝到一五○元，成為食品股股王，市值將高達九十億元。持股占六成的陳文南家族，將一舉成為巨富。 尤其佳格股本高達六十六億元，而富味鄉不過六億元，籌碼輕、好拉抬，要成為市場熱門股並不難，可惜陳文南為衝高獲利不循正道，現在反而無法獲得投資人認同。 富味鄉的股權，幾乎集中在陳文南家族手中，他與弟弟陳瑞禮、陳錫銘不僅成立宏貿、瑞宇、全景三家投資公司掌握股權，三人並在五席董事、二席監察人中，擔任兩董一監，陳文南家族持有富味鄉股權就高達六成。 如何增加公信力？ 拉攏學者與官員 公開說明書謊稱「重視食安」值得注意的是，陳文南善於拉攏教授、會計師與退休政府官員等有力人士，來替他的芝麻油加持。不僅請來台大農化系榮譽教授李敏雄擔任監察人，也邀經建會前副主委葉明峯、中華民國關稅協會理事長蔡俊彥、利眾貿易公司董事長王清水擔任獨立董事。 今年年中，富味鄉新任董事、監察人名單更赫見曾擔任經濟部中小企業處處長的國營事業台船董事長賴杉桂，華僑銀行副總經理謝榮桂也代表陳文南個人的投資公司宏亮投資出任監察人。但詭異的是，賴杉桂、謝榮桂六月二十八日當選，七月九日就辭職，上任短短十天就閃人。 富味鄉爆發黑心油風暴，無論是曾任或現任董監事皆臉上無光，紛紛撇清關係。本刊向賴杉桂查證，賴桂杉說，他原本認為卸任政府職務後可以出任監察人，但查了法規發現，台船的職務也不能兼任，因此馬上請辭富味鄉監察人。 他並強調，只到過富味鄉辦公室一次，沒有到過工廠，也不了解其業務。現任元大寶華綜合經濟研究院副董事長葉明峯，十月二十七日也公開向社會道歉，表示未來會斟酌是否續任獨董。 不過，李敏雄則遭立委質疑不但擔任富味鄉研究總監，○八年起還出任富味鄉監察人，一二年還受衛生福利部委託擔任「市售包裝調和油標示符合基準之研究」計畫的審查人，根本是球員兼裁判。李敏雄第一時間受訪指出，已在七月初辭去富味鄉監察人，自己只是研發顧問；但富味鄉今年七月十七日公告訊息，李敏雄接任富味鄉香港子公司金籽公司的代表人，顯示與富味鄉關係頗深。 另一方面，為了取信投資大眾，富味鄉更在一一年上興櫃之前，更換了會計師事務所，由原本長期簽證的台中富鋒聯合會計師事務所，更換為國內四大會計師事務所之一的資誠聯合會計師事務所。外界質疑的是，富味鄉營收、毛利飆升，簽證會計師竟毫無察覺？資誠與富鋒均表示，依法不能對客戶事宜發表評論。 不過，富鋒元老級的會計師洪敏章在今年六月成了富味鄉新任董事，實際處理財報會計事務的林益民竟成監察人，足見與富味鄉關係友好。 而為了取信投資大眾，富味鄉在公開說明書上白紙黑字寫著：「本公司一向秉持專業和誠信的經營原則」、「玉米油與棉籽油以外銷為主」；談到競爭利基更強調，「食品安全受嚴格重視」、「以提供國人健康優質的產品為業務發展的主軸，透過持續不斷的開發及科學技術的研究，發展出滿足各種顧客的新產品。」同時還大剌剌地說：「近年來食品安全事件如三聚氰胺、塑化劑、瘦肉精等議題相繼發生，消費者對食品安全的要求將更趨積極，故未來天然農產品的附加價值，將更加被消費市場重視。」「因芝麻漲價、供應量緊張等因素的影響，偽劣品於銷售市場流竄之情形，這種問題將會長期存在。」對照富味鄉被查出摻廉價油，更是諷刺。這也顯示，為了衝高獲利，陳文南謊話連篇。 事發之後毫無悔意 至今仍推託僅是「產品標示出問題」而對於富味鄉第一時間說謊，指摻棉籽油產品沒有內銷，陳文南事後也只是輕描淡寫地說：「部門主管統計棉籽油相關資料有誤，是嚴重疏失，但絕非惡意。」犯後態度不佳。 且事發至今，陳文南從頭到尾都不承認為降低成本，在產品摻偽假冒，欺騙消費者，更不曾為此公開道歉，只是一再強調是「標示不符」。富味鄉公司網站發表的聲明仍強調，「因產品標示問題，而延燒擴大，造成客戶、消費者與社會驚恐，富味鄉深感抱歉。」明明是摻假，卻硬說是標示不符，實在令消費者難以接受。 富味鄉股價過去十天大跌四八％，股價從最高八十四元，到十月二十九日腰斬到只剩三十八．二五元，市值蒸發二十七億元，只剩下二十三億元。 儘管陳文南強調不會停止ＩＰＯ（首次公開發行股票），但資本市場是一翻兩瞪眼的金錢遊戲，看似順利的上市夢，在開香檳慶祝前卻爆發摻假油事件，毀了辛苦經營的商譽，也讓投資人信心大失，陳文南九十億元的暴富夢想，終成泡影！ 富味鄉 改組時間：1983年改組為富味鄉 董事長：陳文南 主要業務：生產芝麻油、芝麻醬、芝麻粉年營收：16億元（2012年）資本額：4.95億元（2012年）特別表現：全球第一家芝麻全產品生產公司、芝麻單位產值全球第一混充油衝獲利 圖謀90億上市暴利——富味鄉美化財報四大手法 手法1.為提高EPS 摻廉價油降低成本 2011年起大量使用棉籽油壓低生產成本，藉以拉高EPS，圖謀上市後90億元的市值效益。 手法2.現增備銀彈 塞貨美化營收 三年現增三次，作為購買棉籽油的銀彈，再大量塞貨給供應商讓營收大增。 手法3.編織中國夢 吸引投資人追價 積極在中國購廠，產能一口氣增10倍，利用中國題材將股價拱上百元。 手法4.拉攏學者 公開說明書強調食安 請來台大農化系榮譽教授李敏雄、經建會前主委葉明峯，以及台船董事長賴杉桂當董監事。 1983年 100萬元創業 2011年 開始為上市鋪路 市值8.3億元 2012年 11/26掛興櫃 市值24億元2013年10/25 市值50億元 預估 2013年底上市 未來富味鄉掛牌後，若比照目前食品股股王（佳格）的本益比，股價有機會衝上150元，市值將會超過90億元 有力人士充斥 監督機制何在？ ——富味鄉董監事名單 職稱 姓名 身分 董事 陳文南 富味鄉董事長董事 陳瑞禮 陳文南弟弟董事 陳錫銘 陳文南弟弟董事 洪敏章 富鋒聯合會計師事務所會計師 （前簽證會計師） 獨立董事 葉明峯 元大寶華綜合經濟研究院副董事長、經建會前副主委獨立董事 王清水 利眾貿易董事長獨立董事 蔡俊彥 中華民國關稅協會理事長監察人 王添定 富味鄉大股東、明鼎工業董事長監察人 林益民 富鋒聯合會計師事務所會計師 （前簽證會計師） 監察人 王伯鑫 東亞證券董事長 資料來源：經濟部商業司 一桶混充油 不法獲利4.6億——富味鄉摻廉價油大事紀2009/11 富味鄉三種黑麻油開始摻入黃麻油。 2011/07 因應國外客戶要求代工，開始進口棉籽油精煉，發現棉籽油適合當調和油，開始在油品摻入棉籽油。 2013/10/21 衛生福利部次長許銘能指出：國內進口粗製棉籽油只有大統（四成）及富味鄉（六成）兩家。 富味鄉執行副總經理林秀蓉開記者會表示，所有使用棉籽油產品全部外銷。 2013/10/23 新北市衛生局發現富味鄉進口棉籽油僅32%外銷，其餘流向不明。 2013/10/24 富味鄉董事長陳文南承認國內24項產品中添加棉籽油，調和花生油添加花生香料。衛生局重罰800萬元、下令25項標示不實產品全面下架。陳文南以250萬元交保。 2013/10/25 陳文南弟弟陳瑞禮被列被告，承認公司三款黑麻油摻黃麻油。 2013/10/26 衛生福利部擬向大統追討不法所得18.5億元、富味鄉4.6億元 金商變奸商 打敗國家掛保證！——富味鄉歷年所獲認證1998 通過ISO 9004國際品質認證2000 通過ISO 9002：1994國際品質認證2003 通過ISO 9001：2000國際品質認證2004 通過HACCP食品安全衛生體系認證2009通過芝麻醬產品食品GMP認證、CAS台灣有機農產品加工、ISO 22000：2005認證2011產品導入TFDA加工食品追溯網建立生產履歷、通過英國零售商協會食品技術標準BRC認證 資料來源：富味鄉網站 輕信財報大賠的投資人 如何求償？ 因輕信富味鄉亮麗財報而慘賠的投資人，急於尋找求償契機，投保中心處長楊順生表示，富味鄉案和過去投保中心經常受理投資人因「財報不實」或「非常規交易」，致使投資權益受損的情況不同；富味鄉所涉及的可能是「資訊傳達不實」，投保中心必須等檢察官起訴之後，針對起訴內容與事實，才能有進一步動作。 另外一種投資人可寄望的途徑，則是由興櫃主管機關櫃買中心與金管會證期局在第一線了解後，研議確保投資人權益的處理方案。 （劉俞青） | ||||||
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是一個時時強調「品質」的老闆，也是一個鄉親眼中的「地方善人」，卻為增加獲利，一步步走向奸商之路，把他和父親一手創立的麻油王國毀於一旦。 撰文‧鄭閔聲、林麗娟 「即使再怎麼重視成本，還是要把品質放在第一位！」二○一二年，富味鄉董事長陳文南接受媒體採訪時這麼說道。 這句話正是父親陳百川傳承給他的核心價值，但是這個價值卻在他手中完全扭曲。為了隱瞞用棉籽油混充的事實，擁有一張老實面孔的他，竟一再說謊。 點進富味鄉官網，對於品牌英文名稱Foreway的解釋則是：「Foreway是指高爾夫球在果嶺上，推桿成功進洞的那條路線；意味著Foreway引導顧客走向富足健康與成功。」這一句句強調品質與食品安全的話語，如今聽來顯得格外諷刺。而他也一步步從鄉親口中的「地方善人」，步上奸商之路。 富味鄉步上大統長基後塵，被新北市衛生局查獲將低價棉籽油混入調和油品中銷售。十月二十四日下午，陳文南首次坦承有二十四項進入台灣市場的調和油品摻有精煉棉籽油，並為「未注意修改產品標示」，向消費者致歉；但對何時開始混摻棉籽油，他卻始終閃爍其詞，黯淡的神色與過去的意氣風發判若兩人。 出身窮鄉小村 父親堅持品質打下口碑 為他樹立典範對大多數消費者而言，富味鄉大概是一家難以挑剔的模範企業，如今卻驚傳為增加獲利，寧願自毀商譽，使用低價油混充出售；東窗事發後還試圖以謊言掩蓋真相，讓多年商譽毀於一旦，令人不勝唏噓。陳文南在記者會上顧左右而言他的態度，更讓平時對他待人處世讚譽有加的鄉親深感錯愕。 陳文南出身彰化縣芳苑鄉芳苑村，在這個「風頭水尾」（台語俗諺，指海邊風強、缺水灌溉的環境）、土壤貧瘠的濱海小村，多數居民經濟收入來自養蚵與種植花生。陳文南家族從祖父輩開始以手工製油，父親陳百川在一九六五年買下西濱公路上的百來坪廠房，成立建發製油廠，初期仍以製花生油為主；陳文南接手後，於一九八三年成立富味鄉，引進自動化器材並投入芝麻油生產，如今已經是全球第二大芝麻油供應商，去年合併營收超過二十億元。 走進芳苑市區，迎面而來的強勁東北季風，差一點讓人睜不開眼，路邊由紅磚黑瓦砌成的破舊平房，卻已在這樣的惡劣氣候下屹立了數十年。一位年長的製油業者走上柏油路，向我們指引建發製油廠的舊址。他回憶，當年陳百川新製的花生油出廠前，鄰居從數十公尺外就能聞到撲鼻香氣，「油的原料好不好，從氣味就能分辨出來，他們家的油，是大家都稱讚的。」除了鄉親肯定外，從一個陳文南接受媒體專訪時透露的小故事，更能看出陳百川對油品原料的堅持。 陳文南回憶自己剛回製油廠幫忙時，有一次碰上一批價格比市場行情低一成的花生，他以為撿到便宜，當場全數買下帶回廠中備用。但陳百川看見這批原料，只隨手翻揀了幾下，並且拿起幾顆花生放在掌心端詳，就淡淡地對陳文南丟下一句：「這些花生不能用。」陳文南原本不太服氣，認為父親說得太過武斷，沒想到這批花生泡水炒過以後，形狀竟出現破損，色澤也與平時有明顯差異，直到這時候，他才相信陳百川所言不虛；為避免製出的花生油品質不佳，只好忍痛將這批便宜貨全數丟棄。父親多年前這番身教，讓陳文南體會到品質的重要性。 繼承家業擴展 親訪二十多國覓原料 組「聞香師團隊」上一代傳下的技術與堅持，固然為油品風味打下良好基礎，但富味鄉能從一家地區性小油商，搖身一變成為市場遍及全球的食品大廠，最大的關鍵還是陳文南能在競爭激烈的大豆沙拉油與花生油之外另闢蹊徑，自八○年代起，掌握了麻油海外市場需求這項「獨門生意」，讓業務量持續攀升。 由於早年台灣麻油需求量不高，且芝麻供給量遠不及花生及黃豆穩定，幾乎沒有製油廠願意量產芝麻油；因此，即使陳文南已和海外買家搭上線，若無法穩定取得質量均佳的芝麻，再多的訂單也形同廢紙。原本陳文南是向全球產量最大的印度貿易商收購芝麻，但無論如何嚴格控制製程，芝麻油品質始終無法穩定。 「不為失敗找藉口，要為成功找方法。」信守這句格言的陳文南，在百思不得其解之下，決定親自到國外訪查芝麻原產地；結果發現芝麻不僅品種繁多，就連外觀近似的芝麻，品質也可能有極大差異。從此他隻身走訪全球二十多個芝麻生產國，從當地的土壤、氣候、水質等條件觀察起，逐一收購合宜的芝麻，甚至直接與各國業者簽訂採購契約，終於解決貨源不穩定問題，更有效壓低進貨成本。 為了在國際間「調貨」時溝通無礙，陳文南開始發憤加強語言能力，短時間內就能以流暢英語和外國廠商交談；很多人並不知道，英語能力也是父親早年為他打下的基礎，陳文南透露，剛返鄉接觸家族事業初期，父親就不斷督促他加強英語能力，甚至不惜砸下重金請來家教，一對一指導，「這是父親對我的投資。」陳文南說。 解決原料問題以後，剩下的就是品質管控。為了讓芝麻油香氣具一致性，陳文南從公司各部門中挑選嗅覺與味覺特別敏銳的員工，組成「十人聞香師團隊」；這批聞香師不僅要經常使用各種氣味的「聞香瓶」，建立共同「品味」，更得不定期接受外訓單位培訊。所有富味鄉產品出貨前，都得通過聞香師把關，確保每一瓶芝麻油的香氣與口味，都在水準之上。 正因為嚴守由父執輩傳承下來、對品質與用料的嚴謹把關標準，讓富味鄉得以成為國內芝麻油第一品牌，更進一步在二○一○年獲選為「國家磐石獎─卓越中小企業」；陳文南本人也榮獲「金商獎優良商人」肯定。 善行鄉親讚美 資助清寒家庭 負擔孤兒三年學費「吃透一粒芝麻，一粒芝麻吃透世界，是所有富味鄉人的期許。」一一年四月，才剛獲得「國家磐石獎」與「金商獎」兩項殊榮，陳文南接受平面媒體專訪時，豪氣干雲地宣示，將進軍印度設廠，未來將朝「成就百年事業、成為世界第一」的目標邁進。 事業規模逐步擴張後，陳百川起家的建發製油廠早已棄置不用，富味鄉將總公司遷往新北市五股工業區後，陳文南與二弟陳錫銘也從此常居北部；僅留下三弟陳瑞禮照顧年邁的母親陳楊乖，並管理位於芳苑路上、仍有一百多名員工的食品工廠。但每當故鄉有慶典活動，或是鄉親發生急難需要救助，陳家仍屢屢慷慨解囊，因此地方上對他們幾乎沒有負面評價，甚至還有人稱陳文南是「地方善人」。 年逾七旬的芳苑村村長洪冬，年少時就與陳百川熟識。他說，在富有家庭屈指可數的芳苑地區，經營製油廠的陳百川，早年已算大戶人家，一家人逢年過節總會添購白米等生活必需品，分送給清寒家庭，讓鄉親十分感念。陳百川臨終前，更曾叮囑子女不能忘記回饋鄉里，陳文南因此以父親名義成立基金會，持續從事慈善活動。 另一位在村長服務處閒談的年長男子也說，陳百川對人和氣，若有同業或員工向他請教榨油技術，他從不吝於分享，好像一點也不擔心別人學走祕方，成為競爭對手，寬大的胸懷令人印象深刻。 而在鄉親眼中，陳文南的待人處世也頗有乃父之風，幾乎是人人稱讚。芳苑村信仰中心普天宮顏姓廟祝提起陳文南，脫口而出的第一句話就是：「他很好啊！」對地方事務相當熱心，近期當地籌建新廟宇和添置神像，兄弟三人用母親名義，一捐就是七百二十萬元，「他們來廟裡參拜時，我也見過幾次，感覺一家都是很踏實的人。」捐錢蓋廟在顏先生眼裡還是小事，他曾聽說陳文南會固定捐助母校芳苑國中、國小的清寒學生學雜費；甚至有一位父母雙亡的孩子，國中三年學費都是由陳文南資助，「雖然這對他們來說沒多少錢，但還是很讓人感動。」現仍在職的富味鄉員工也私下透露，陳文南兄弟是會為員工著想的頭家，只要有什麼急難需要幫忙，他們幾乎有求必應，也因此很多員工都願意為陳家賣命、毫無怨言。 一步錯步步錯 在信念與利益衝突中 做出錯誤決定聽見芳苑鄉親對陳文南近乎崇拜的評價，實在很難想像他一手創立的富味鄉，會為了降低成本，放棄父親終身堅持的「品質第一」原則，改以低價油矇騙消費者長達兩年之久，難道人性終究敵不過資本市場的巨大利益誘惑，必然走向扭曲？ 位在芳苑路上的富味鄉食品工廠前，擠滿了電視台的ＳＮＧ車與圍觀的群眾，甚至還傳出有消費者要到大門前舉白布條抗議。原本的「芳苑之光」，如今黯然失色，最沮喪的大概是堅守崗位的員工了，站在大門旁的警衛面對不斷湧來的媒體，也只能搖搖頭說：「唉！我也不知道怎麼出事的？」不願具名的芳苑製油同業表示，製油本來就是一項吃力不討好的行業，只要一個環節不盡人意，就可能失去所有利潤；所有人都知道，這是個「憑良心的行業」，陳文南可能就是一時沒想通，才會晚節不保。 「創辦人陳百川先生早年在芳苑即栽種芝麻，創新精研芝麻油品工藝，為當代之先；而現任董事長陳文南先生自幼耳濡目染，精益求精。」富味鄉官網上，至今仍將這段子承父業的故事視為品牌核心價值。然而，在堅守父親信念與利益極大化之間，陳文南未能正確抉擇，造成今天商譽敗壞的難堪處境，也讓他與父親一手創立的麻油王國毀於一旦。「成就百年事業、成為世界第一」的美夢，如今可能化做一場空。 陳文南 出生：1957年 現職：富味鄉董事長 學歷：正修工專（現為正修科技大學）家庭：已婚，育有一子二女家族握六成股權 股票獲利全家賺！ 陳文南家族表與持股比率 父 陳百川（歿） 長子 陳文南 26.96% 妻 洪琇美 1.57% 子 陳昶宏 女 陳怡方 女 陳亮瑜 次子 陳錫銘 20.33% 妻 周淑姿 子 陳信佑 子 陳信宇 女 陳郁潔 三子 陳瑞禮 10.72% 妻 王識 子 陳炯瑜 子 陳炯全 子 陳俊呈 資料來源：公開資訊觀測站、 《今周刊》採訪整理
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