📖 ZKIZ Archives

香港猛人大陸值錢　中環在線：郎咸平一場演講收15萬 李華華

2009-05-14  AppleDaily

中國上一代人崇洋崇港，但80年代出生嘅一代就有自己立場，未必睇得起港燦。 不 過內地評論經濟嘅名人，仍以香港人吃香，據中國評論新聞網報道，香港中文大學講座教授郎咸平喺舊年，上半年出席一個為期兩日嘅論壇，酬金12萬銀（人民 幣．下同），下半年喺另一個論壇，只係講半日就袋6萬。今年3月，有記者問佢一條經濟問題，郎咸平拒絕咗，原因係乜唔重要，最緊要係佢話：「你們要知道， 我的出場費是上漲的了，目前是15萬元，不過具體銀價也是可以談的。」 報道冇講一場演講幾多粒鐘，但15萬銀講一場，可以話係內地收費最貴嘅經濟名人。據報道，排第二亦係由香港北上發展嘅經濟學家謝國忠，收10萬銀一場。 謝國忠收10萬排第二 牛 市時，內地金融機構鍾意請有名氣嘅經濟學家講吓嘢，呢個潮流冇因金融海嘯減退，可能啲散戶失晒方向，需要專家指點迷津，所以搞到專家出場費水漲船高。北京 一間公關公司負責人話，請名嘴出場，佢哋有好多條件，好似要帶助理、交通工具要搭頭等、仲要睇同場嘅經濟學家係咪同級數、自己嘅出場次序。 內地經濟名人演講收費 郎咸平香港中文大學財務學系講座教授 每場收費：15萬人民幣 謝國忠著名經濟學家、玫瑰石投資公司顧問 每場收費：10萬人民幣 宋鴻兵《貨幣戰爭》一書作者 每場收費：10萬人民幣 左安龍上海電視台財經頻道主持人 每場收費：10萬人民幣 巴曙松國務院發展研究中心金融研究所副所長 每場收費：3至5萬人民幣 樊綱經濟體制改革研究基金會秘書長 每場收費：3至5萬人民幣 易憲容社科院金融研究所金融發展室主任 每場收費：3至5萬人民幣 資料來源：中國評論新聞網 李華華

讀朗咸平演講后有感 股壇老兵鍾記

http://blog.yahoo.com/_W7IRY52UUXB7Z6MXPPNXD2UOR4/articles/159988/index

 

最近有個好朋友轉寄了香港中文大學教授朗咸平於今年10月22日在沈陽的演講文字稿給我，內容精闢大膽，披露了當前中國面臨的問題和危機，值得詳讀和細味。

 

 

朗咸平教授是國內著名的經濟學者，以敢言見稱。我90年代中開始認識朗咸平教授，他是我唸中文大學工商管理碩士財務課的老師，他講課生動有趣，能夠啟發學生的思想。

 

 

演講中，朗咸平教授重點說出中國制造業面臨的危機，包括：外國需求減少、人民幣升值、原材料及勞工成本上升、產能過剩和國內宏觀調控令中小企業融資困難等。最糟糕的是，大部份的中國企業都沒有定價權（pricing power），無法提高售價。

 

 

他提到「6+1」的產業鏈概念，詳細說明中國企業沒有定價權的原因。「6」是指產品設計、原料採購、倉儲運輸、定單處理、批發經營和終端零售，占整個產業鏈價值90%。「1」是指制造，僅占整個產業鏈價值10%。定價權決定於「6」而不是「1」，而中國企業只負責「1」，當然沒有定價權，唯有眼白白看著外國企業瓜分「6」的「肥豬肉」和成果。在國際分工中，中國分到最差的一塊，整個產業鏈價值最低的一塊，而且破壞環境、浪費資源、剝削勞工。真正的制造大國是美國而不是中國，中國取得GDP的增長，而美國取得了利潤。

 

 

我認為富士康在中國為萍果制造iphone而換來「血汗工廠」的惡名便是最好的例子。萍果控制產品設計和渠道物流，而關鍵零部件則控制在美、日、韓、臺的廠商中。富士康只是代工而已, 沒有定價權，公司只能賺取微薄的利錢，而中國的勞工只能取得有限的工資。

 

 

現在中國有很多制造業的廠商已經撐不住而結業，但是朗咸平教授認為最差的情況還沒出現。隨著美國和歐洲的高負債時代結束，未來幾年，她們對中國產品的需求勢必大幅減少，本來已經產能過剩的問題將更為嚴重，預料更多的工廠倒閉，失業率上升，影響國家的穩定。

 

基於以上的分析，應用在投資股票上，我認為大部份只做代工的工業股，都沒有長期投資的價值，關鍵是她們沒有定價權。投資者選股的時候，應該把重點放在從事「6」的企業上，例如在國內從事批發或零售、擁有自身品牌和產品設計的企業。

海爾變形記：漫長曲線MBO全解析 郎咸平

http://xueqiu.com/3533335030/21961105
第一次變形　內部持股會軟體尋海爾投資硬殼

　　獨立於海爾集團之外的海爾內部持股會控制的海爾投資掌 握著海爾資產中最有價值的兩部分——原材料採購公司和商標所有權。政策上的限制造成了持股會難以進行資本操作，海爾內部持股會必須尋找一個投資工具或者說 「殼」。海爾投資正是這樣一個殼。通過海爾投資，海爾內部持股會可以將賬面收益轉變成資本用於再投資

　　2004年4月上旬，內地和香港各大媒體紛紛報導海爾集團將把其洗衣機業務，以及持有的飛馬通訊(青島)有限公司35.5%的股權注入海爾中建(1169，HK)—【編者註：該上市公司後更名為$海爾電器(01169)$】的消息。

　　在海爾中建發佈公告的其後幾天，很多股評家對此事作出了積極的評價。主要觀點是，由於海爾股票已經在上交所上市，此次海爾如果能成功地借殼進入香港資本市場，將實現海爾一中一外的「雙資本運作平台」，極大地提高海爾的融資能力，促進海爾國際化的進程。

　　事實是不是如這些評論一樣呢？海爾進軍香港的真正目的是什麼呢？

　　通過仔細翻閱海爾中建關於此次事件的公告，我們發現了一張股權結構圖，清楚地標示出了本次注資後海爾集團和海爾中建之間的股權關係。在這張圖中，一家名為「海爾投資」的公司浮出了水面，他直接和間接地控制了海爾中建35.84%的股份。

　 　海爾投資是一家什麼樣的公司，和海爾集團是怎樣的關係呢？從海爾中建披露的材料看，海爾投資有兩個股東，一個是海爾集團，佔了1.4%股份，而另一個是 海爾內部持股會，佔了98.6%的股份。這樣的股權結構有兩個引起我們關注的地方，其一，海爾內部持股會到底是個什麼樣的組織，為什麼獨立於海爾集團公司 之外？其二，持股會和海爾集團之間的持股比例為何相差如此懸殊？在以下的部分中，我們將詳細分析海爾內部持股會及其變遷的歷史。

　　在研究海爾的內部持股會之前，我們有必要先瞭解一下「內部持股會」的定義。

　　根據國家民政部、國家工商總局、國家體改委等相關部委聯合發佈的一個文件(民社發1997 28號)，持股會定義如下：

　 　「職工持股會是專門從事企業內部職工持股資金管理，認購公司股份，行使股東權利，履行股東義務，維護出資職工合法權益的組織。職工持股會會員以出資額為 限，對持股會承擔責任，職工持股會以其全部出資額為限，對企業承擔責任。職工持股會的資金不能進行本企業以外的其他投資活動。」

　　上述文件非常明確地給出了內部持股會的定義。內部持股會不具有法人資格，持股會資金不能進行本企業以外的投資活動。

　 　瞭解了持股會的性質之後，我們來看看海爾內部持股會的變化。1997年，海爾內部持股會浮出水面，人們開始注意到這樣的一個組織。2000年，海爾投資 發展有限公司成立，內部持股會控股98.6%。2001年開始，內部持股會通過海爾投資開始間接持股香港上市公司海爾中建。

　　通過進一 步研究海爾內部持股會，可以發現海爾內部持股會從成立之初，就和通行的內部持股會有著顯著的不同：通常企業的內部持股會僅是職工權利的代表，只作為企業的 普通股東之一存在，本身不直接掌握實體資產。但是，海爾內部持股會從成立之初就和海爾集團公司相對獨立，並直接掌握著大量的實體資產。比如海爾原材料採購 公司、海爾商標所有權等等。

　　海爾持股會在海爾控制了如下產業：

　　1.零部件採購

　　海爾集團於 1998年進行了業務流程的重整，成立了上游負責原材料和零部件採購的零部件採購公司、下游負責產品分銷的42家工貿公司。其中零部件採購公司由海爾持股 會全額控股，工貿公司由海爾集團公司全額控股。內部持股會通過零部件採購公司控制了整個海爾集團的零部件採購。集團下屬的各個生產廠都要向該公司採購生產 所需的零件和原材料，而零部件採購公司享受購銷的差價。

　　2.海爾商標所有權

　　從青島政府官方網站(青島政務網)上發現，海爾這個品牌的所有權屬於海爾投資有限公司。相關文字表述如下：

　 　「海爾商標所有人目前為青島海爾投資發展有限公司，地址在青島市高科技工業園海爾路，商標註冊日期為1989年10月10日，該商標的前身「琴島—利勃 海爾」於1991年9月19日被國家認定為中國馳名商標，1995年7月5日國家工商總局認定「海爾」為「中國馳名商標」。

　　通過上面兩項內部交易，海爾內部持股會積累了大量的利潤。

　 　通過推算，從1999年開始到2003年，持股會從零部件內部轉手貿易上獲利約11.54億元。另外由於海爾投資享有海爾品牌的所有權，海爾集團下屬各 家公司每年都要向海爾投資繳納可觀的商標使用費。從1999年到2003年，僅商標使用費一項，海爾內部持股會即可收入22多億元。

　　如何將這些利潤收入轉變為資本以達到保值增值的目的，這是持股會要解決的一個重要問題。可是，中國對職工內部持股會的資本操作有很嚴格的限制，相關政策如下：

　　國家民政部2000年7月印發了《關於暫停對企業內部職工持股會進行社會法人團體登記的函》，規定職工持股會將不再具有社會法人團體資格；

　 　中國證監會2000年12月11日在《關於職工持股會及工會能否作為上市公司股東的覆函》中也明確指出，職工持股會不能成為公司股東，中國證監會暫不受 理工會作為股東或發起人的公司公開發行股票的申請。2000年12月，中國證監會法律部24號文明確了「職工持股會將不再具有法人資格」，「職工持股會不 能成為公司的股東」。

　　鑑於上述的政策限制，海爾內部持股會很難將自己在內部交易中的獲利做進一步的投資。為了繞過政策壁壘，海爾在2000年成立了海爾投資有限公司，內部持股會佔有98.6%的股份，海爾集團佔有1.4%。通過股權比例的控制，海爾持股會達到了兩個目的：

　　1.海爾投資有兩個發起人，符合公司法的要求；

　　2.海爾內部持股會實際上控制著海爾投資，享受海爾投資的收益，這樣最大限度地維護了海爾內部持股會的利益。

　　政策上的限制造成了持股會難以進行資本操作，海爾內部持股會必須尋找一個投資工具或者說「殼」，繞過政策壁壘。海爾投資正是這樣一個殼。通過海爾投資，海爾內部持股會可以將賬面收益轉變成資本用於再投資。這次尋殼是海爾的第一次變形。

　　如上文所述，海爾投資成立於2000年8月。海爾的內部職工持股會這個軟體動物有了第一個實體的殼，從此開始了一系列的運作，使它通過海爾投資不斷發展壯大，以至最終需要一個更大的殼才能容納。

第二次變形 海爾投資操作資產變現與壯大

　　海爾投資在將手中資產變現獲得流動資金之後，在國內不斷投資新的項目，而且增加了金融類公司的比例。保守估計，海爾投資的總資產(包括海爾品牌)已經超過650億元。優良資產包括商標使用權所帶來的利潤，為海爾投資及內部職工持股會的海外運作打下堅實基礎

　　海爾投資要進行大規模運作，資金從哪裡來呢？我們從公開信息中發現兩大重要渠道：

　　溢價變現家電

　 　海爾投資剛剛成立一個月後，即2000年9月，青島海爾股份有限公司(60069，青島海爾)董事會就通過了收購海爾投資掌控的青島海爾空調器有限公司 股權的決定。隨後，2001年1月21日，青島海爾利用增發募集資金和部分自有資金共計20億元(其中青島海爾增發1億新股，募集17.48億元)，向海 爾投資溢價收購青島海爾空調器有限公司74.45%股份產生的股權投資差額，20億元一次性轉讓給海爾投資。這樣通過變賣海爾空調器公司，海爾投資手中有 了運作的「第一桶金」。

　　品牌增值

　　海爾投資的另外一個主要資金來源是收取海爾這一品牌的使用費。前面已經提到，海爾的品牌商標所有權在海爾投資成立後就歸屬了海爾投資，而海爾系內各個公司每年按照當年的銷售收入的0.8%向海爾投資支付商標使用費，從1999年到2003年的總值約為22億元。

　　而且，隨著海爾品牌價值的逐年增長，海爾投資的該項收入也隨之大增。根據海爾公佈的資料分析，由權威機構共同評出的中國品牌價值排名中，海爾品牌連續三年(2002至2004年)榮登榜首，海爾過去5年中各年份商標價值也從330億元一路飆升到612億元。

　　手中有了錢，躊躇滿志的海爾投資，開始了蓄謀已久的多元化擴張，在金融和產業領域「兩條腿走路」。

　　★海爾投資的金融資產擴張

　　由於羨慕GE成功的產融結合模式，海爾高層也正式吹響進軍金融控股的號角。短短幾年間，海爾投資便打造了總交易金額達18億元的包括：信託、證券、銀行、保險及保險代理、財務公司在內的龐大金融鏈條。

　　期間的重大事件包括：

　　2002年1月，海爾集團在長江證券增資擴股中以4.7億元，獲得20%控股權，成為第一大股東；長江證券2000年稅後利潤總額在全國排名第19位；2001年則躍居全國同行業前8位。

　 　2002年11月28日，海爾投資和美國的紐約人壽保險公司共同出資設立了海爾紐約人壽保險有限公司，總部設立在上海，註冊資本金為2億元，中美雙方各 佔50%的股份。藉海爾的品牌號召力和紐約人壽的經驗，海爾紐約人壽成立時間雖然短，卻取得了令同行業中外合資壽險公司們羨慕的業績——2003年公司運 營的第一年保費收入就達到8300萬元，是預期的兩倍！

　　★海爾投資的非金融資產擴張

　　首先，海爾系中部分原來產權歸屬集團或者歸屬不明的重要業務明確轉到海爾投資旗下：

　 　1.海爾投資成立之後，它即獲得海爾空調電子、合肥海爾及合肥洗衣機的控股權；2.青島海爾設備管理有限公司，註冊資本200萬元，其中80%股權由海 爾投資發展有限公司持有；3.全面負責海爾上市公司銷售的遍佈全國的40餘家海爾工貿公司，原來隸屬集團，但是也有蛛絲馬跡顯示至少其中的部分如今已經歸 屬海爾投資。

　　其次，在產業多元化方面，海爾投資也在許多新領域進行了大規模的開拓：

　　1.原工程塑料國家工程研究 中心於2001年11月改製為海爾科化工程塑料國家工程研究中心股份有限公司，由中科院化學所、海爾和公司管理層及骨幹共同持股。2001年4月，海爾科 化以技術入股的方式，與海爾投資合資成立了總投資額為1.2億元、生產能力達2萬噸/年的「膠州海爾新材料研發有限公司」。

　　 2.2001年10月，青島海爾向農行青島市南區第三支行借2億元短期貸款，用於與海爾投資共同投資設立大連海爾電冰箱有限公司和大連海爾空調器有限公 司，並以此建設大連出口加工區投資建設出口電冰箱、出口空調器生產基地項目。青島海爾在這兩個公司佔股份均為90%，可以推測出海爾投資的股份均為 10%。

　　3.2002年12月，海爾投資與德國歐倍德合資成立「中國歐海家居有限公司」，總投資1.8億歐元，雙方各持股50%。雙方的合作實現了德國品質和海爾服務的完美結合。雙方的優勢互補直接促成了兩大品牌在家居產業上快速契合。

　　4.2003年3月14日，海爾投資與台灣精成科技集團共同組建海成(上海)信息技術有限公司，註冊資本1000萬美元，全權運作海爾電腦，其中青島海爾出資400萬美元，佔40%；台灣精成科技集團出資600萬美元，佔60%。

　 　海爾投資在將手中資產變現獲得流動資金之後，在國內不斷投資新的項目，而且增加了金融類公司的比例。保守估計，海爾投資的總資產(包括海爾品牌)已經超 過650億元。優良資產包括商標使用權所帶來的利潤為海爾投資及內部職工持股會的海外運作打下堅實基礎。至此，海爾投資已經迫不及待地開始尋找更大更堅固 的「殼」了。

第三次變形　海外資本操作讓資產變流動的股票

　　由於缺乏一個有效的資 本運作平台，內部持股會所擁有的大量資產並不能轉化為在資本市場上自由流通的股票，不能變成持股會成員手中的現金，同時也不能在名義上成為海爾集團的真正 主人。在這種情況下，海爾內部持股會的下一個目標，是尋找一個上市公司作為有效運作的資本平台，並理順海爾錯綜複雜的產權關係。

　　通過對海爾最近幾年在香港股市的一系列動作的研究，我們可以看到，從2000年10月到最近，海爾主要的海外資本操作分三個階段：

　　第一階段：2000年海爾投資與香港中建電訊合資組建飛馬青島和飛馬香港，專門從事手機業務。

　　第二階段：2001年，中建電訊旗下的另一上市公司中建數碼開始收購飛馬香港和飛馬青島。此次收購後，海爾投資換得中建數碼29.94%的股份，成為第二大股東，中建數碼更名為海爾中建。

　　第三階段：2004年4月，海爾集團對外宣稱計劃將其優質的洗衣機業務以及飛馬青島剩餘的35.5%股份一起注入到海爾中建。根據外界媒體的報導，海爾集團將擁有57.26%的股份而成為海爾中建的第一大股東。

　　在這一系列資本運作背後，海爾得到了什麼？海爾的持股會在考慮什麼？籌資？

　　在飛馬青島和飛馬香港這兩家合資公司中，海爾投資共投資了近6000萬港元(註冊資金)，但是通過上述的一系列的資本運作，海爾投資最多只能獲得5000萬港元的現金。坐擁600多億元資產的海爾投資缺這區區5000萬元嗎？

　　顯而易見，不是的。這也直接否定了海爾集團入主海爾中建的主要目的，是為了取得海爾融資平台的傳言。

　　國際化？中建電訊既不是白電的經營者，同時在手機方面也不具備絕對的技術資金優勢。以海爾的價值和品牌，中建電訊並不是一個最理想國際化合作夥伴。

　　那麼在這一系列眼花繚亂資本運作背後，海爾投資到底得到了什麼？

　　第一步：2000年，成立海爾投資。海爾內部職工持股會佔有98.6%股份的絕對大股東。

　　第二步：同年，海爾投資與香港上市公司中建電訊在香港和青島分別成立合資公司飛馬香港和飛馬青島，從事手機業務。

　 　第三步：將手機業務注入中建數碼，獲得中建數碼股份。2001年，中建電訊的控股上市公司中建數碼向海爾投資和中建電訊全購飛馬香港並簽訂飛馬青島 100%股權認購書。飛馬香港的交易價是8億港元，以股權置換的方式完成。海爾投資因佔49%股權，所以分得19.6億股。同年，中建數碼行使青島飛馬 64.5%的認股權被注入中建數碼。海爾投資所佔51%股權作價13.20億港元，以股權置換方式進行。先執行15.5%，換得的是中建數碼的10.23 億股股票。剩餘35.5%可以在2004年7月底之前認購。

　　通過這兩筆交易行為，海爾投資總計獲得中建數碼29.83億股，佔29.94%的股份，成為中建數碼的二股東，後者易名為海爾中建。

　　第四步：2004年4月是最新的注資計劃。根據公告，海爾集團計劃將海爾的洗衣機業務及海爾投資所持的35.5%的飛馬青島的股份注入到海爾中建。

查看原圖
　 　從這個股權圖，我們看到BVI控股公司由海爾集團和海爾投資各持50%股份，BVI-1公司則由海爾集團100%控股，BVI-2公司由海爾投資 100%控股。根據我們前面的分析，海爾投資即代表海爾持股會，因此BVI-2是代表海爾內部持股會的利益，控制80%合肥海爾的股份。因此，在整個計劃 中，海爾投資直接注入的是飛馬青島35.5%的股權和合肥海爾的80%的股權。根據海爾中建的年報披露，海爾投資將直接、間接持有海爾中建35.84%的 股份，最終成為海爾中建的最大控股股東。

　　這就是一系列資本運作後面的故事。海爾內部持股會找到一個有效的資本運作平台，將其持有的海爾集團的資產和股份轉化成資本市場上流通的股票，並且通過第一大股東的地位，成為海爾集團真正的主人。

　　我們設想，如果海爾洗衣機業務的注入計劃能夠通過，下一步將會發生什麼故事：

　 　根據海爾中建的年報，海爾集團的全部白色家電業務有可能歸海爾中建，並且海爾中建將更名為海爾電器集團。我們認為這一過程應該理解成海爾中建向海爾集團 反收購的過程。海爾投資希望在海爾中建保持第一大股東地位，所以海爾中建預計將採取非股權置換的方式進行收購。在海爾中建完成了對海爾集團的大部分優質資 產的收購後，海爾集團完成集體上市，海爾投資就將成為海爾集團最終的控股股東。海爾持股會，成為了海爾集團真正的主人。而到了這裡，持股會的高層利益將得 以顯現，曲線MBO取得成功！

郎咸平:瘋狂收購之外，馬云已陷入歧途

http://newshtml.iheima.com/2014/0801/144624.html

馬云的阿里在上市之前做了一系列收購，這些收購可以分成六大領域。 
 

第一是物流，這和他的主營業務是相關的。他聯合9家企業成立了菜鳥網絡，目的就是構建一個中國智能物流骨幹網。他花了2.49億美金收購了新加坡郵政，準備成立一個國際電商化的物流平台，又花了18.57億港幣收購了海爾的日日順物流，這種收購是一種同行業的收購兼併，學術術語叫水平式的收購。在馬云的所有收購中只有這一類的收購和他主營業務有點相關，而其它五大行業的收購都和它主營業務無關。
 

其一是零售業務，他花了53.7億港幣收購了銀泰集團。其二是互聯網業務，他花了5.86億美金收購了新浪微博。其三是文化產業，他花了62.44億港幣收購了中國文化，花了65.36億元收購了華數傳媒。其四是金融業務，最後就是其它類別的業務包括12億收購了半個恆大。
 

阿里巴巴受到很多人的關注，蘋果和谷歌也受到很多人的關注，可這兩家公司和阿里巴巴的收購有著很大的差別，這也是他們能成功走到今天的原因。
 

阿里沒有學習蘋果和谷歌
 

馬云的收購可分成兩大類，第一是物流行業的水平式收購，第二就是其它五大行業的完全不相關式的收購，而蘋果和谷歌成立的目的就是為它的投資人賺取最多的利潤，因此他們採取垂直式的投資。
 

蘋果從90年代開始總共進行了33次收購，其中90%都是技術積累，另外10%是收購專利以及客戶的資訊等等。
 

其中，1997年到1999年蘋果總共收購了4家公司，目的就是為了IMAC，這4次收購使得其股價在這個階段暴漲了600%。從2001年到2002年收購了9家公司，目的是為IPHONE做技術儲備。由於收購的太早，老百姓也不知道什麼是IPHONE，所以這次收購完之後股價沒有任何的影響。2005年到2006年收購了三家公司，其中在2005年收購的一家公司叫做FINGER WORKS，這家公司做的是多點觸摸屏產品。

這麼多的收購和技術儲備終於在2007年醞釀出世人所熟悉的IPHONE，因此股價漲了125%。在金融海嘯之後，股價繼續上漲了733%，這個階段蘋果繼續收購了7家公司，目的也是技術儲備。從2013年到今天股價還在漲，而它收購的兩家公司特別引起大家的關注，一個是CUE，這個公司生產穿戴產品，另外一家公司叫PRIMESENSE，這個公司生產3D感應器。蘋果透過身體的語言以及電子產品掛鉤，使這兩家公司結合在一起，就是為了今年秋季所推出的IWATCH而做的技術儲備，因此蘋果股價又漲了50%。綜合來看，蘋果從1997年一直到2014年收購都是為了一個長線目標，IMAC是第一個，IPHONE是第二個，IWATCH是第三個，這個原因使得蘋果的投資人獲得了巨額的財富，這才是一家上市公司應該具有的信託責任，而不是簡單的上市圈錢，然後亂收購一通。
 

谷歌從2004年到2005年總共收購了15家公司，這個階段股價上漲了331%。其中它收購的3家公司非常有名，它們是地圖以及交通分析公司，谷歌的目的就是為了創建谷歌地圖。從2006年到2007年又收購了25家公司，之後它們給自己的客戶開發了一個在線編輯的功能，因此股價上漲了50%。2010年到2011年谷歌又收購了53家公司，股價只漲了8%，因為老百姓搞不清谷歌在幹什麼。2012年谷歌第一代智能汽車問世，股價暴漲，接著從2012年到今天，又陸續收購了35家企業，這些公司包括衛星成像公司、無人機公司、機器人公司，目的是為了第二代智能汽車做技術儲備。因此谷歌這一路走來，對它的投資人貢獻了相當大的財富，它的收購和蘋果是一樣的就是上中下游的垂直式的收購，尤其是上游跟中游的整合
 

錯誤的示範
 

蘋果和谷歌都是垂直式的收購，馬云採取的是水平的收購和不相關的收購，他們對投資者投資回報有著很大的差別。如果進行谷歌、蘋果一樣的垂直式收購，最後會超過大市0.489%，是最好的。馬云收購物流行業的水平式收購，股東的回報率低於大市1.258%，完全不相關式的收購會比大市差3.335%。

這就非常有意思的告訴我們，一家上市公司是不是為了股東而打算，其股價的反應不是一個簡單的股民賺多少錢，而是代表實際的效益，只有賺了錢股價才會上升。從另一方面說，公司越多元化，尤其是將資金投資在不相關的領域，企業績效越差，股東損失越大，今天的美國，7成左右的公司都變成專業化的公司，這才是我們應該努力的目標。而今天馬云所做的收購已經給我們中國企業帶來非常負面的影響，這是一個極為錯誤的示範，他正在把中國企業帶向一個危險的未來。如果我們的企業家遵循馬云的步伐向前走，那將是中國的一個重大災難。

[轉] 郎咸平：2010年中国经济的三大困境(金融經濟)

前言﹕挺認同這位學者之言﹐坊間少有的有腦又有良心之言(至少這一篇文章如是)﹐值得一讀。


(短片﹕滯漲在即﹐怨氣更盛﹐是時候唱這首歌了。)

2009年是不平凡的一年，中国的经济面临的问题不是什么时候见底，而是见底之后怎么办，见底之后我们凭什么再次拉动经济复苏。

我从来不预言的，但是我不得不提醒大家，2010年的经济是不容乐观的。我之所以这么讲，都是有根据的。中国经济发展的几驾马车还有哪一辆能拉得起来？消费这一驾马车，我不用说大家心里都清清楚楚的，老百姓哪敢消费！用什么去消费？这一驾马车已经跑不动了。

出口，讲出口就不得不讲奥巴马。这个家伙给我们带来的是贸易大战、汇率大战和成本大战。这三个大战之后，我们的出口马车还能跑多远。现在还有一驾马车拉着中国经济向前走，那就是基础建设。世界上没有哪一个国家能靠持续的投资基础建设发展成为经济强国的。在其它两驾马车跑不动的前提下，靠基础建设把经济拉动起来，是昙花一现。

更惨的是经济不发展的情况下，还有通货膨胀！看看你身边的东西，除了工资其它的都涨了。你们的水费涨了吧，你们的燃气涨了吧，你们炒菜的油涨了吧，就连你们早已经买不起的房子还是涨了吧，美国利用他们的“低碳美元”，还要收你们的呼吸税。你认为这种现象明年会得到改变吗？如果你认为会，请你告诉我理由，我要跟你学习一下，因为以我郎咸平教授的本事目前还看不出明年会得到改变！

还有一个最要命的。大家想想，国内消费这一驾马车跑不动，出口本来就拉不动，再加上奥巴马同志发动三大战役，前景很惨淡的。在这种情况之下，我们把大量的资源集中起来进行基础建设，在西部建起了公路，这些公路建起来又没有车跑，形成产能过剩。

你想想，把资源集中起来搞基础建设，而搞基础建设的基本上都是国企，这些国企一方面占据了资源，另一方面占据了资金，中小企业没有从中得到好处。在这样的情况下他们会干什么？

他们不会投资实体经济了，因为投资之后得不到资金的支持，又得不到好的项目，放在银行又有通货膨胀，没有办法了，只有炒楼炒股、买高档消费品。

国家政策倾向楼市，他们就炒楼。国家政策倾向股市，他们就炒股。这种现象从今年暴涨的楼市可见一斑，尤其是那些中小企业密集倒闭的地区，其楼价的涨幅更是惊人。投资楼市既不要付太多工人的工资，又不用那么累。

这些企业家还就真那么做了，这样一来的结果就是使得解决中国70%以上就业的民营经济所雇佣员工大幅减少，老百姓一失业，就更不敢花钱了，老百姓的消费提高不起来，那中国的第一驾马车还是跑不动。而奥巴马同志的三大战役也只是才开始，所以这种恶性循环的结果就是使得投资环境进一步恶化，然后又回过头来制造资产泡沫。

我真心希望中国在这次全球性的危机中能够安然度过，希望我的预言是错的，真的，如果我错了，最起码大家的日子就会好过一些。（郎咸平）

郎鹹平：從泛亞到快鹿，“站臺”不等於“代言”？

來源: http://www.infzm.com/content/116438

資料圖：郎鹹平（視覺中國/圖）

4月4日，著名經濟學家郎鹹平發微博說，他“從未擔任過任何公司（包括快鹿集團）的任何職位，也不給任何金融機構的產品代言”。

然而，為什麽在屢發兌付危機的大型平臺背後總能看到他的名字？

2015年，泛亞有色金屬交易所涉及22萬投資者400多億元兌付危機事件在全國引起強烈關註，涉及資金之多，投資人之廣極為罕見。

郎鹹平與《貨幣戰爭》作者宋鴻兵一起，被當做泛亞的“站臺”者之一。這源於2011年7月以來，泛亞有色金屬交易所曾多次相繼在杭州、上海、寧波、溫州等城市舉辦了投資報告會，並邀請海內外知名經濟學家茅於軾、郎鹹平、宋鴻兵等與觀眾們現場交流，探討宏觀形勢下稀有金屬的產業趨勢和投資機會。

郎鹹平的照片被印在泛亞有色金屬交易所投資報告會的宣傳單頁上，宣傳單頁上還有的是“比黃金值錢，比股票安全”等等泛亞相關產品的宣傳語。

郎鹹平的照片被印在泛亞有色金屬交易所投資報告會的宣傳單頁上，宣傳單頁上還有的是“比黃金值錢，比股票安全”等等泛亞相關產品的宣傳語。（微博截圖/圖）

12月15日，《貨幣戰爭》作者宋鴻兵在太原舉行的一場投資策略報告會上進行演講前，遭泛亞投資人圍攻，沖突過程持續了5分多鐘。最後，宋鴻兵在寫有道歉內容並承諾盡力幫助大家的字條上簽字後，事件才得以平息。

宋鴻兵被打之前的五天，也就是12月10日上午10點，郎鹹平發微博，表示已委托律師對馬勝金融公司和昆明泛亞金屬交易所提起侵權訴訟，原因是馬勝金融及泛亞濫用名義魚目混珠兜售產品，給其名譽和投資人造成重大損失。他同時表示，從未擔任過任何公司的任何職位，也從未推薦任何公司的金融產品並呼籲網友舉報類似的招搖撞騙的公司。

參加某平臺舉辦的交流會，交流所謂學術問題，自然不算是代言，但算不算是“站臺”呢？

2016年2月16日左右，“鑫琦資產”危機爆發。陜西鑫琦資產管理咨詢有限公司以向投資人籌錢投入房地產項目的方式，開展理財活動，其房地產項目均分布於西安、鄭州等二線城市。

2月，上海的鑫琦資產出現兌付危機，投資人不同意鑫琦方面提出的“以房抵債”方案，紛紛報案，隨後鑫琦資產員工被遣散，業務叫停。此次理財資金涉及近20億元。

然而，在鑫琦資產的新聞中，也能看到郎鹹平的名字：在2016年2月2日一次峰會活動中，與鑫琦資產有密切關聯的鑫琦控股又請來了央視主持人水均益、著名經濟學者郎鹹平等人參與討論“不良債權如何化解”的座談會。

今年3月，上海快鹿集團操控的電影《葉問3》爆發假票房事件，接著，快鹿系旗下包括金鹿財行在內的若幹理財平臺出現兌付危機，其中僅金鹿財行的資金缺口就達3億。

在快鹿系的危機當中，也能頻繁看到郎鹹平及其兒子的名字。

雖然4月4日，郎鹹平發布微博聲明：“我本人從未擔任過任何公司（包括快鹿集團）的任何職位，也不給任何金融機構的產品代言。我兒子在上海從事金融工作，因此他們和上海的金融公司有正常的業務往來理所當然，但是一切往來都是符合國家的法律法規的規定，他們從未參與金鹿財行以及快鹿集團旗下其他P2P平臺的任何業務。”

然而，仍是被媒體爆出了其父子與快鹿集團千絲萬縷的聯系：

4月11日騰訊《棱鏡》報道，《現代工商》雜誌2010年一篇專訪快鹿董事局主席施建祥的文章稱，施建祥“已邀請了郎鹹平擔任擔保公司的獨立董事”。東虹橋擔保成立後，而郎鹹平系該公司的“戰略合作”對象。

除了這些“虛職”，跟快鹿系有密切聯系的，實際上是郎鹹平的兒子。

郎世瑋創立了“郎基金”，與郎基金有很多交集的哲琿金融旗下互聯網金融平臺“合拍貸”在2014年與快鹿集團主發起的“東虹橋擔保”簽訂了合作協議書，東虹橋為貸款的借款方提供本息保證。”

此外，《棱鏡》獲得一份郎鹹平次子郎世傑的名片顯示，其職位為上海快鹿投資集團的“副總裁”，該名片所留固話為東虹橋擔保公司所使用。另外，郎氏家族與快鹿共同控制香港一家上市公司。

如果薛之謙、翟欣欣、馬蓉、賈躍亭、鄧文迪和郎鹹平湊在一起，誰能“套”走誰的錢？

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0916/165157.shtml

今日頭條候選：魏海出任百度外賣CEO、網曝賈躍亭已回國、11歲男孩騎ofo身亡案開庭…

但是《如果薛之謙、翟欣欣、馬蓉、賈躍亭、鄧文迪和郎鹹平湊在一起，誰能“套”走誰的錢？》知乎的這條腦洞問答帖顯然更有趣。

【黑馬高調頭條】第145期

作者 | 黑馬哥

從一而終薛之謙

百年賢妻翟欣欣

下周回國賈躍亭

真愛無敵鄧文迪

尊紀守法郎鹹平

西門官人王寶強

如果給薛之謙、翟欣欣、馬蓉、賈躍亭、鄧文迪和郎鹹平每個人給一億初始資金，玩資本博弈零和遊戲，冠軍得到所有人的錢，輸的一無所有，誰能笑到最後？

今日黑馬哥在知乎上發現了一個無比高能的問答，第一時間整理出精彩故事和觀點，與大家分享。

一

鄧文迪：站在男人生物鏈頂端的傳奇

@小約翰（5163贊）

純情美女翟欣欣，傍上了好男人薛之謙，結婚兩年之後離婚，索要10億的賠償金，薛之謙無奈之下在演唱會上唱了一首宋春野的《金門大橋》來眾籌賠償金，歷經兩年後終於艱難湊齊。

翟欣欣得手之後，誌得意滿，隨即瞄上了第二個目標賈躍亭。雖然樂視遭遇危機，但是賈躍亭依然擁有之前轉移到美國的海量資產，所以賈躍亭成了翟欣欣的目標。可是不巧賈躍亭有個好友叫做郎鹹平，郎鹹平輕而易舉的看穿了翟欣欣的計謀，全程指導賈躍亭，在高人的指點下，賈躍亭不僅沒有被騙婚，反倒把翟欣欣騙了個傾家蕩產，之前薛之謙的財富全部轉到了賈躍亭名下。

郎鹹平靠著出謀劃策有功，成功上位為賈躍亭的第一智囊，並以朋友的身份向賈躍亭引薦了馬蓉。實際上郎鹹平和馬蓉二人早已私通款曲，馬蓉榜上賈躍亭後偷偷轉移資產，很快掏空了賈氏資產，賈躍亭再度陷入危機。

郎鹹平隨即輕而易舉的踹掉了馬蓉，並讓法院判處馬蓉賠償郎鹹平海量的賠償金。經過幾番波折，郎鹹平已經成為超級大富豪。

然後郎鹹平遇上了：站在地球食物鏈頂端的集郵女帝，王者段位的釣凱狂魔，當代的羋月，行走著的瑪麗蘇傳奇，活著的晉江網文主人公，世界最強小三，The Queen of 撩漢——鄧文迪。（語出王尼瑪）

全劇終。

二

郎白頭：人生到頭來只是一場風花雪月一場空

@紐太普（211贊）

段子歌王向翟碩士表白，說自己已經深深愛上了翟碩士，但是他已經和MAROON隱婚了。

歌王說，MAROON是個水性楊花的人。為了讓MAROON自己提出離婚，需要用1000萬買通郎白頭，讓郎白頭引誘MAROON出軌，這樣才能避免離婚被分錢。歌王說，希望翟碩士和自己一起承擔這個錢。

翟碩士沒有1000萬，於是決定去找郎白頭閃婚，先騙點錢。結果閃婚之後郎白頭告訴翟碩士：“希望以你的名義起訴我的情人，討來的房子分你一半錢。”

翟碩士決定幫助郎白頭起訴，結果郎白頭起訴的是MAROON，最後MAROON賠了1000萬，郎白頭分了一半錢給翟碩士，翟碩士嫌不夠說：“你全給我否則我抖出去。”並且拿出了L偷稅漏稅以及疑似違法的證據。郎白頭就自殺了。

翟碩士去找歌王說：“有錢了，你給MAROON，你們就兩清了。”

歌王說：“MAROON說最近她損失了1000萬，所以要我給她1000萬，否則不肯離婚。”翟碩士就把那1000萬給了歌王讓他給MAROON。然後歌王就拿著1000萬跑掉了，MAROON和翟碩士再也沒有見過他。

殊不知郎白頭其實只是假死，利用1000萬讓大家坐實了他已自殺的假象。事實上他因為做空樂事即將被起底，屆時假藥停一定會讓他死無葬身之地，於是換上新身份準備逍遙自在。

本以為假藥停不會回來，沒想到下周假藥停就回國了，帶著小弟把郎白頭架到樓頂。郎白頭急忙說：別慌，我們做一番操作，有我幫你，一定能翻身。

經過郎白頭的一番操作，樂事股價大漲，歌王也用那一千萬買了樂事的股票。結果假藥停和郎白頭聯合做空，最後歌王血本無歸，郎也分到了一千萬獎金。

然後投了榔頭手機，全賠了。這才叫，榔白投啊。

三

賈躍亭：有生之年狹路相逢，終不能幸免

@荒野大嫖客（50贊）

看到這題目我已經自己腦補了一部跨世紀神劇。

這幾個人明顯段位不用，薛之謙、翟欣欣、馬蓉可以歸為一隊我用綠隊代表，賈老板、鄧仙女、朗老師可以歸為一隊用紅隊代表，大家看出我分類的標準了嗎？

前者是通過結婚忽悠一個人，墻倒眾人推。後者是高手中的頂級高手不僅忽悠成功了還吸了不少粉絲，墻倒了好多人幫著扶。所以綠隊不想上來就被ko可以選擇結盟。

鄧文迪喜歡大佬，所以薛之謙沒機會，郎鹹平財經大v薛之謙一個段子手也勾搭不上，只能先從賈躍亭老板下手了。

薛之謙以自己為IP獨家簽約樂視視頻、樂視音樂、還為法拉第汽車帶鹽，參加各種節目當選秀節目評委，為了選手摔話筒提高節目收視率。

賈老板很滿意薛之謙自帶流量拉高了樂視影響力，樂視股價再創新高，薛之謙自己也賺得盆滿缽滿，穩坐網紅一哥之位，再也不用累死累活考寫段子接廣告為生了。

突然有一天，老薛在k王左擁右抱喝酒唱歌時，接到一條網紅助理微信，親愛的，醒醒，賈躍亭跑路美國了，樂視賤賣給別人了，咱之前的錢還沒給結呢！

老薛一氣之下孤身一人出國尋覓賈躍亭，此期間助理網紅發現老薛這人不老實，欺騙她感情還騙錢，東窗事發，老薛在國外失聯多日，想必是找到賈老板在取經。

翟欣欣和馬蓉組合成欣欣向蓉女子組合混入演藝圈，還提前按空姐標準學習了禮儀，最好了一切準備，就等哪天和郎鹹平老師相遇了，欣欣向蓉組合打聽好了郎老師去美國所乘坐的航班，買了郎老師旁邊的頭等艙座位，一路上和郎老師聊的甚歡，留了聯系方式。

回國後經過幾番接觸，郎老師用自己的名聲跟銀行借了900萬貸款給欣欣向蓉組合成立了一個“欣欣向蓉股份科技有限公司”，法人就設為了馬蓉，翟欣欣為股東，主營業務是婚介網站，翟欣欣自己跑業務，馬蓉負責融資，分工明確，生意有聲有色，才109天翟欣欣就做成了第一筆業務，收入頗豐一套房一輛特斯拉還有很多奢侈品，馬蓉通過寶強也成功融資，創業內套現成功。

郎鹹平老師看這兩人是做生意的材料，又用馬蓉的名字銀行貸款1000萬成立了“欣欣向蓉p2p互聯網金融平臺”，郎老師自己站臺宣傳，不到半年就吸納了5億，郎老師看時機成熟帶著錢跑路了，廣大受騙群眾聲討馬蓉和翟欣欣，恨得牙癢癢。

銀行貸款到期，銀行催債欣欣向蓉股份有限公司，未遂，銀行一紙訴狀把該公司法人股東告上法庭，等待她們的是什麽我們拭目以待。綠隊完敗，看來結盟也不好使。

紅隊玩法就比較高級了，賈老板、鄧仙女、郎老師一個賽一個精，怎麽能取得致勝點呢？賈老板去拜訪郎老師，把自己的商業模式給郎老師描繪了一番，郎老師聽得入神，說可以合作。

過了幾天郎老師就在節目里說賈老板是騙子，樂視汽車註定做不起來，啪啪啪打了賈躍亭老板的臉，賈老板尋求合作失敗，木有拿到錢。但郎老師在節目里的一通言論讓自己的關註度大大提高，又得到一片手動點贊，節目收視率飆升，被各大自媒體轉載，郎老師財經預言帝地位坐實，錢來自然不是問題。

鄧大姐，是站在社會頂端的大姐大，我目前還想不到誰能套路到她，郎老師應該可以和鄧姐姐合作幹點項目，一個有人脈一個有知識，強強聯手真的無敵，鄧姐姐出本書，找郎老師出版，反正我肯定買。

結局：紅隊完勝，各自安好。

四

馬蓉翟欣欣：上帝不同情弱者,歷史不會銘記普通人

@知乎用戶（371贊）

養蠱是吧？

終極對決肯定是鄧文迪和郎教授。法庭上郎教授作為原告讓鄧傾家蕩產。20年後鄧帶著和郎的精子體外受精生下的兒子繼承了郎的財產。

所以故事的開頭是這樣式的：

許多年之後，面對圍坐在旁邊的一群律師和經濟學家，小鄧公子將會回想起，他母親帶他去繼承父親遺產的那個遙遠的下午。

五

結局：錢與欲的三國大逃殺

@新月Daisy（41贊）

（多添加幾位選手）技能分析了一下，大概是這樣的感覺：

我預測的總選舉戰況是這樣的：

如果真的能請到這幾位來一場Liar Game或者 The Quiz Show，應該很精彩吧！海報我都做好了，是不是毫無PS痕跡！！

相信收視率會像知乎網友@王不剩所說的，“把幾個人湊在一起拍電影，票房要超過《戰狼2》”。

但回到現實中來說，薛之謙、翟欣欣、馬蓉、賈躍亭、鄧文迪和郎鹹平即便財技不相上下，但“套”到錢並不能作為最終的評判標準。如@JAKE所說，“套到錢不是目的。套到錢，花的出去才是目的。”

而從這個角度分析，排名會是鄧文迪、郎鹹平、賈躍亭、薛之謙、馬蓉、翟欣欣。故事到此便結束了嗎？顯然不是。

就在剛剛，微博博主@安替在微博表示，今日中午有朋友在香港偶遇賈躍亭。安替稱，“賈老師真的在香港。剛才有朋友在香港撞到，現場照片。時間午餐時刻。”並附上了朋友與賈躍亭的合影以及餐廳位置。

樂視控股方面表示，此次賈總到香港主要有兩件事情，一個是全力解決樂視非上市體系債務問題，進一步推進落實方案；另一個是為汽車業務尤其是FF的融資會見投資人，進行談判。

賈躍亭回國似乎並不能立刻改變樂視的處境，影響知乎網友設定的故事的走向，但“在重大的歷史節點上，大家都以為這是個稀松平常的午後。”從產婦跳樓到翟欣欣、薛之謙，再到馬蓉，網友的情緒都跟不上劇情的反轉了。

薛之謙、翟欣欣、馬蓉、賈躍亭、鄧文迪和郎鹹平“套”錢大戰後續將會如何發展，你怎麽看？

中國新能源產業不能再搞「大躍進」 郎咸平

1 : GS(14)@2013-03-30 23:29:09

http://www.skypost.com.hk/column ... 0%B2%E3%80%8D/86875

---

中國對非政策為何頻遭西方妖魔化？ 郎咸平

1 : GS(14)@2013-04-12 00:29:21

http://www.skypost.com.hk/column ... C%96%EF%BC%9F/88367

---

警惕基因改造食物！ 郎咸平

1 : GS(14)@2013-07-19 01:27:36

http://www.skypost.com.hk/column ... %A9%EF%BC%81/102335

---