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半導體大戰︾張忠謀鬆口登陸 「不能把市場讓給三星」 西進態度丕變 台積電為何轉向？

2014-12-29 TWM 兩個月前，張忠謀對於中國政府頻頻招手，頗不在意；兩個月後，他的態度有了一八○度大轉變，不僅爭取與中國ＩＣ設計廠合作，還首度鬆口透露台積電將到中國設廠的想法。到底是什麼原因讓他改變了心意？ 十二月十六日，台北飄著小雨，讓原本就低溫的天氣更冷了，穿著土黃色大衣的台積電董事長張忠謀，倒是精神抖擻，出席年度的工研院院士會議。只是，這場原本聚焦在台灣產業轉型與發展的會議，卻意外讓台積電前往中國設廠的想法，提前曝了光。 「我們不能平白地把市場拱手讓給三星……，我的想法就是，把一小部分（產能）放在中國。」話說得直白，語氣再堅定不過，這是張忠謀首度鬆口透露，台積電將到中國設廠、擴增二十八奈米產線的想法，在台灣半導體產業投下一顆震撼彈。 就在這場會議前一天，當著台下逾五百名兩岸企業家面前，代表台灣企業家發表演說的張忠謀，這麼說：「相信台積電在中國半導體產業扶植計畫中，能扮演協助角色。」此話一出，引發半導體業界熱議，到底他指的「角色」是什麼？ 時間倒回到今年六月，中國政府祭出《國家積體電路產業發展推進綱要》發展政策，左手拿發展基金人民幣一千二百億元（約新台幣六千一百億元）作為誘因，右手舉著本土化大旗，讓全球半導體廠不得不低頭示好。但當時，張忠謀從未透露到中國設廠的意願。 就連兩個月前的台積電運動會，張忠謀再談中國政府的半導體策略，也僅表示，「中國ＩＣ設計公司是政策重點扶植對象，它們幾乎都是台積電的客戶。」對於中國晶圓廠發展進度，他更是以「需要若干年，才能趕上台積電」作為評語，一副老神在在的模樣。 棍子、蘿蔔施壓 兩大客戶訂單已流向中國 兩個月過去，張忠謀的態度一八○度大轉變。這次，張忠謀直接挑明，「它（中國政府）現在的政策就是，你不在它的土地上生產，就不用你的（產品），這就是蘿蔔（獎勵）與棍子（懲罰）。」看在觀察中國半導體多年的瑞銀證券亞太區半導體分析師陳慧明眼中，張忠謀赴中國設廠態度丕變，他一點也不訝異，「現在所有的半導體廠，無不考慮前進中國，如果台積電沒有這層思考，我才覺得訝異。」確實，全世界數一數二的半導體巨人，從英特爾、三星，到高通、聯發科，都接連向中國政府示好，像是寡占ＰＣ處理器市場的英特爾，就深諳中國政府的「蘿蔔與棍子策略」。英特爾首先向中國政府展現誠意，先是在五月宣布與中國ＩＣ設計廠瑞芯微合作，九月再花十五億美元入股中國政府大力扶植的展訊。 另外，全球手機晶片龍頭的高通，也不得不屈服在中國的政策下。中國政府直接對高通發動反壟斷調查，逼得高通大動作宣布，將在中國最大晶圓代工廠中芯國際的二十八奈米製程下單。 高通的目的很簡單，就是為了修補與中國政府的關係。「中芯當然是最大受益者，高通下單將加速中芯卡關已久的二十八奈米技術發展。」一名不願具名的半導體分析師指出，晶圓代工廠要提高良率沒有他法，就是客戶給機會，不斷在生產中找到提升良率的方法。 台灣廠商也開始感受到中國的進逼。靠中國市場崛起的聯發科，明白中國政府要推動半導體產業的決心，所以不等中國出手，聯發科先是在上海半導體基金投資十五億元，十二月再宣布，在中國晶圓代工廠華力微的二十八奈米製程下單。 短短半年，台積電就面臨前十大客戶中，兩大客戶高通和聯發科琵琶別抱的壓力，這股危機感，張忠謀不會不知道。 「高通、聯發科及海思等大客戶需求，才是台積電考慮到中國投資的主因。」工研院產業經濟與趨勢研究中心（ＩＥＫ）電子與系統研究組副組長楊瑞臨一語道破。 中國營收日增 已超越日本 趕上歐洲 更令張忠謀擔心的是，向中國頻送秋波的三星。三星是第一家把最先進半導體製程搬去中國陝西西安的公司。一位調查研究機構記憶體分析師直指：「三星蓋這座廠最主要的目的，就是拉攏中國政府，有了西安廠，讓三星更容易拿到中國供應鏈訂單。」同樣的觀點，我們也在張忠謀的話裡聽見，「三星一定很覬覦中國市場。」這兩年，三星積極發展晶圓代工，這對台積電來說，是一股不小的壓力，「假如我們不去，三星也會去，那我們就平白把中國市場拱手讓給三星了。」張忠謀說。 少了中國客戶對台積電有什麼影響？看看下面的數字，一三年，中國客戶占台積電營收比重五％，以台積電一三年營收五九七○億元計算，中國客戶一年就貢獻近三百億元營收。 張忠謀直接拿數據告訴本刊說：「十年前，中國客戶貢獻營收幾乎是零，現在中國客戶的營收貢獻已經超越日本，甚至趕上歐洲客戶。」不僅如此，「中國ＩＣ設計公司海思就率先在台積電的十六奈米先進製程下單。」工研院半導體分析師陳婉儀解讀，這意味中國客戶也逐漸成為台積電最先進製程採用者，台積電一定會比過去更重視中國客戶。 「現在每家公司都想成為紅色供應鏈的夥伴。」一位不願具名的中國前三名半導體通路商主管，這麼看供應鏈的轉移狀況。而產業分析師也解讀，台積電此時將二十八奈米產能搬到中國，一來用技術壓制中國廠商的挖牆腳行動，二來也對中國政府釋出善意，給足了面子也贏得裡子。 從各項條件來看，儘管張忠謀說赴中國設廠只是他心中的想法、還不成熟，台積電發言人孫又文也表示，目前僅有想法，尚未有明確計畫。但從實際層面來看，台積電赴中國設廠已勢在必行。 這些大咖都在中國設廠！ 公司 設廠地點 產品線 三 星 陝西西安 記憶體美 光 陝西西安 記憶體海力士 江蘇無錫 記憶體聯 電 福建廈門 邏輯IC 撰文‧周品均

同股不同權上市商會鬆口

1 : GS(14)@2014-12-08 19:31:50

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141208/news/ec_ech1.htm


【明報專訊】港交所(0388)就「不同投票權架構」進行概念性諮詢，上月底已經完結。有份提交書面意見的上市公司商會，提議維持「同股同權」原則，只容許那些因為引入機構投資者後致管理層股權被攤薄、需採納同股不同權架構的公司，獲得財政司長及證監會批准後到創業板上市。商會主席辛定華表示，為保障投資者，當局宜設定「日落條款」，讓該等「同股不同權」的公司在一定時間後轉回「同股同權」。


據本報了解，有在概念性諮詢時參與及給予意見的大投資銀行，多數贊成容許同股不同權的公司在港上市。

上市公司商會之前一直反對同股不同權，但上周辛定華指出：「因為年輕一代喜歡創業，(資本市場)有需要給予他們機會。」

須財政司長證監事前審批

他認為香港公司法有空間讓「不同投票權架構」公司上市，但是又需要維持「同股同權」原則，因此可以在無需另設平台下，讓設有「同股不同權」的公司符合一定條件及同意遵守保護投資者條款時，到創業板上市，這樣便可以提醒投資者需要小心處理。該等公司上市，事前更需要財政司長及證監會等官方機構批准後，才可進行。

遴選董事有別 需相應修訂

即使採用「同股不同權」的公司大多數為高科技公司，但是要界定哪些公司屬高科技公司會有一定困難，辛定華建議，監管當局給予「同股不同權」的公司上市時，改以該等公司的發展時間及階段，如在上市前一定時間，即如5至10年前，原創辦人股東持股因為引入私募基金致股權攤薄，令持股跌至如30%界線以下，作為給予「同股不同權」的公司上市許可的標準。具體門檻則由聯交所去決定。

但是因為容許「同股不同權」的公司上市，做法有別當前企業管治守則需要委任提名委會員去遴選董事的做法，辛定華相信，這有需要作出相應修訂。

由於香港在保障投資者方面，沒有美國的集體訴訟權保護罩，辛定華指出，若要給予「同股不同權」公司的投資者保障，宜設定「日落條款」。

特定情下須轉成「同股同權」

他建議到一定時限後，如在上市後5至10年，便需要檢討，轉回「同股同權」，甚至解散合伙人制。同時在發起人持股超過或跌至某一門檻，如持股逾50%，或持股少於5%，便要轉回「同股同權」。特別是在持股跌至低位時，更要規範該等創辦人股東不能夠將股份轉售第三者。

明報記者 陳偉燊

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2 : GS(14)@2014-12-08 19:33:56

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141208/news/ec_ech2.htm



創板集資規模細 吸引力有限


2014年12月8日





【明報專訊】創業板自1999年創辦以來，曾經一度發揮讓新創辦企業籌集資金的功能，但是在科網泡沫爆破後，加上具相當規模及具質素的創業板公司陸續轉主板，令創業板變質。發展到近年，創業板變成「啤殼工場」，製造「殼公司」的樂園。上市公司商會拋出建議，讓採納「同股不同權」架構的公司到創業板公司上市，無疑為創業板添出路。但是有投資者組織認為，企業能夠在創業板集資的規模較細，相信對「同股不同權」的公司吸引力有限。


譚紹興：公司未必願意過來上市

投資者學會主席譚紹興指出，若讓「同股不同權」的公司到創業板上市，問題不會太大，但是該等公司最終未必願意過來上市，原因是可供集資規模不大。且創業板市場亦愈來愈多公司轉到主板上市。

他認為，就算容許「同股不同權」的美國市場內，最近亦已經有基金界質疑，採納「同股不同權」的上市公司不熱中做好對投資者透明度，在企業管治表現亦非太好。美國已經有趨勢如此，香港應該在上市企業管治架構，實行「同股同權」，會對投資者較大保障。

現在創業板總成交金額介乎4億至7億元，到11月底止，總市值約1830.9億元；期間上市集資的17間創業板公司，大概集資12.74億元，明顯較主板為少，比去年全年的31.83億元大減；上市後的公司總集資額則為99.17億元，則較去年全年多出69.3%。

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金毛狗咬實樹枝唔鬆口想救落水狗定搶「玩具」走？

1 : GS(14)@2017-01-27 07:40:29

很多狗都喜歡和主人玩「撿樹枝」遊戲，阿根廷一隻狗狗跳入河中，用口撿起樹枝，卻因此幾乎被河水沖走，幸好同伴「眼明口快」一口咬着樹枝，把牠拖上岸。從網上片段可見，主人拋出樹枝後，黑狗興奮地跳入河中撿起，雖然牠成功叼着樹枝，但敵不過湍急的水流，四肢未能抓緊石頭，被水流沖走。幸好與牠一起玩「撿樹枝」遊戲的黃狗立即咬緊樹枝，把黑狗救起。主人指兩狗熟悉地形，沒有受傷。不過，兩狗在岸上繼續咬着樹枝，似乎遊戲仍未完結。最後黑狗放開樹枝、抖動身體，讓同伴叼走樹枝，黃狗看來以勝利者的姿態走開呢。英國《每日郵報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170127/19910808

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