高C9手記：一隻衰股
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GS(14)@2016-11-29 07:51:52永遠記得周大福（1929）是2011年12月上市，事關女兒在2011年秋冬之間出世，踫上周大福招股上市，當時自由行與本地零售強勁，加上被「周大福」這個有超過80年歷史的老字號吸引，覺得大股東無理由讓周大福潛水咁肉酸，於是認購了些少，打算留給女兒作為一個紀念。結果，這個紀念品讓我上了勁貴一課。周大福上市後，一直潛水，今年1月最低見過4.23元，較招股價15元，大跌72%，昨日收市報6.36元。事隔太久，我忘記輸掉多少，總之老早死心離場。令人傷心的事，我總是記不起，也不想再理會。直到近日見到周大福業績差，依然派特別股息，又宴請一班股評人食魚子醬、鑽石啫喱，於是拿出周大福的年報計計數。不看尤自可，一看把幾火，大股東鄭裕彤家族過去五年半，合共收取股息175億元（多過上市集資額160億元），平均每年收息32億元。最難理解是，周大福過去兩年純利顯著下跌，前年跌25%後，去年再跌46%，純利不足30億元，但公司偏偏選擇去年大派特別息，鄭氏家族因而收息71億元。公司上星期公佈中期業績，純利減少兩成，但又派特別息，鄭氏再有19億元落袋。派特別股息這回事，一般簡單解讀為大股東想「留客」，他們怕公司業績差，促使股東沽貨，於是派特別息留住股東。這個解釋說來好聽，是為股東着想，但真正有最多錢落袋的，始終是大股東。而公司管理層可以繼續將業績差、股價差歸咎於零售市道疲弱。小股東若然上市持貨至今，股價唔見8.6元，累計每股派息1.97元，扣埋仲要輸近7元，簡直是聞者傷心，提起火滾的一隻衰股。高淑嫻
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來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161129/19848657