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| 從聽消息買股，到找到適合自己的投資方式，兄弟象老將葉君璋，將棒球場上捕手特質徹底發揮，在股市中成長茁壯。他說，自己不會講什麼投資大道理，但有邏 輯、理性的思考，從低價傳產股中挑選高配息公司、長期持有，就能在股市中穩健獲利。 撰文‧葉揚甲、歐陽善玲 一位好的捕手，要能掌握投手狀況，並熟記對方打擊者習性，頭腦冷靜、觀察敏銳、有耐性，是必須具備的特質，向來有「場上教練」之稱。兄弟象老將葉君璋，人 稱「無敵鐵金剛」，將這種特質發揮在股票投資，十多年下來，意外成了棒球界的「巴菲特」。 葉君璋踏入股市，是受姑姑的影響。﹁進入職棒後，自己開始學著投資。因為手氣不錯，嘗到一些甜頭後，就拿錢請姑姑代操，還聽她的話去融資。後來發現，姑姑 坐在ＶＩＰ室聽內線消息的買股方式，並不適合我。我比較喜歡理性、有邏輯的選股。」建立適合自己的投資四原則投資股票，葉君璋只有四項原則。一、只買低價 股，「超過五十元的股票不碰」；二、只買傳產股，因為「高科技產品看不懂」，且深信「愈簡單的東西，愈難被取代」；三、高配息公司，每年可領現金當作保護 傘；四、不相信未來獲利，只專注價值被低估的股票。 攤開他的投資組合，持有時間最長的一檔股票，是以農藥、肥料產銷為主的興農，也就是葉君璋的前東家。他認為，相較其他個股，投資興農最大優勢，在自己對公 司經營團隊及產品內容較了解。有時，還會直接和老闆討論經營方面的問題，甚至看到公司股價被低估，就建議老闆買回庫藏股。 「有人說，傳產股因為不夠時髦，股價才這麼低。但，相較於高科技產品，我在工廠看到一包包農藥裝起來、賣出去，感覺比較實在。」他說，現在很夯的科技業， 未來幾年可能就過時、甚至被淘汰。 身為興農牛前球員，葉君璋對公司熟悉度高，股票一抱就超過十年。「開始認真研究股票時，我曾向一位會計朋友請益。他教我三件事，就是投資股票要看公司淨 值、盈餘及現金股利；還有，要想像它是一筆生意，自己就是老闆。」他回想，多年前看到興農股價跌到三、四元，只剩下淨值的三分之一，覺得價格已明顯被低 估，就開始大量買進、建立部位。再透過長期觀察，發現興農股價波動區間在三到八元，以進貨成本角度，葉君璋波段操作、進行低買高賣，這樣就能用較便宜的成 本，累積更大部位。 把自己當老闆，低成本買進股票部位「我把自己當作老闆，思考如果要進貨，一定希望成本愈低愈好。如果我要長期投資，也會希望盡可能壓低股票成本，就這麼簡 單。」葉君璋計算，興農每年穩定配發現金，一張股票能配到八百元。如果能在股價低檔時大量買進，持股一千張，一年的現金股息就能領到八十萬元。 只買自己熟悉的公司，是長線投資基本原則；但股價要「夠便宜」才買進，就需要無比的耐心。葉君璋為了在股價低檔進貨，可以長時間忍受價格波動，不為所動。 他認為，平常逛街知道要貨比三家，周年慶拍賣就會造成熱烈搶購；買股票更要有耐心、等到市場「跳樓拍賣」時進場，才有價值。 最好的例子，是二○○四年葉君璋看上了專業縫紉機大廠高林股，為了等到股價「夠便宜」才進場，就花了兩年的時間。「高林股基本面不錯、獲利穩定，每年都配 息。唯一美中不足的地方，就是股價在相對高檔，投資風險高。」他耐住性子，鎖定這檔股票，就等股價跌到「超值」價位，好大咬一口。 等了兩年，高林股股價果然從五十六元，一路下跌至十五元。「當時股價接連破底，我認為後面可能還會有低點。一直到價不跌、量縮情況出現，才判斷底部可能已 到。」葉君璋逆勢操作，在市場最悲觀絕望時大舉進場。最後證明，耐心等候買點，不但每年享有穩定配息，還能賺到倍數價差。 後來，他開始研究氣動打釘機代工大廠鑽全。「如果我會賣股，原因只有一個，就是看到更好的標的。」葉君璋發現，過去鑽全獲利算穩定，配息率約四．五％，比 高林股二．七％還要好；像這樣股本只有一、二十億元，且會買回庫藏股的公司，最能吸引他的目光。 多年來，葉君璋照著自己的投資邏輯，穩穩獲利。不過，這套模式並非憑空得來，剛開始進入股市時，他也曾犯了「全天下投資人都會犯的錯」，聽內線消息買賣股 票。「以前不懂投資，買股票都是聽人家說什麼好就買，自己沒研究、也不懂，就跟著進場。」葉君璋以過來人經驗下了一個結論，就是聽消息買股票注定會失敗。 「過去因為聽到消息，而買了台鳳、味全兩檔股票。前者現在已經下市，後者也讓我虧損不少。」嘗過失敗滋味後，他重新調整腳步，從基本功出發。後來發現，投 資決策必須經過理性思考，才慢慢摸索出一套最適合自己的投資方式。 「因為練球時間很長，比賽地點也不固定，沒辦法每天看盤。所以投資股票，一定要找能讓自己安心的公司，獲利穩定又配息，對我來說就是很好的選擇。」葉君璋 說，股票套牢、不願認賠殺出的人會說服自己，以為這樣就叫做「長期投資」，其實是自我欺騙。 他認為，這種不願實現長期虧損的鴕鳥心態，不但扭曲長期投資的意義，也是很不好的習慣。「我面對虧損時，會先反問自己，如果現在沒有這檔股票，跌到這種價 位會不會買？」葉君璋說，要是不會，那就沒什麼好留戀，趕快認賠出場。永遠保持冷靜理性的態度，不拖泥帶水，是他在股市中「轉大人」的關鍵。 除了找到符合自己個性及生活作息的長線投資法，選股部分，他也有一套低價策略：不碰五十元以上的股票。「一檔股票要從五百元漲到一千元很困難，但要從三元 漲到十元就比較簡單。」葉君璋說，同樣的報酬率，當然要選容易達成、且投入成本低的標的。但，絕不會買低價的科技股。 「輕科技、重傳產」是他選股基本方針。道理很簡單，葉君璋是保守型投資人，沒有把握的事，他不會甘冒風險。科技產品日新月異、變化快速，沒抓到市場潮流很 快就變成夕陽產業，不像傳統產業與景氣循環有關，股價低迷時可乘機累積部位，等到景氣回春、自然帶動價格回升。 「什麼生技股、面板股有多好，看不懂我就不會投資。」他也不相信預估獲利，「股價是反映未來，但未來會怎樣又不知道。」葉君璋說，高科技產業表面看起來新 鮮，但實際上在做什麼，一般投資人根本無從了解。反觀股價遭市場低估的傳產類股，就值得進場撈寶。 選好標的長線布局，讓退休無虞「長期投資的好處，是等到以後退休，每年領取百萬現金股息，以支應日常生活所需」。葉君璋說，股市沒有專家，像地震一樣，無 法預知未來。但，很多人迷信未來獲利，對無法掌握的事預設立場。說穿了，連公司老闆買股票都會賠錢，投資人還是要回歸看得到的、已經發生的事，選好標的、 長線布局才最實在。 葉君璋有感而發表示，周遭很多人都有一套自己的選股邏輯，而這些方法都足以獲利。但，獲利的關鍵不僅要有策略，還得在股市行情波動劇烈下，堅持買進的初 衷。可惜的是，十個人中有八個人無法忍受帳面上的虧損，而將股票出脫。他堅信，投資時間拉長來看，股價下挫常常只是短期的過度反應；若要長線致富，得先練 就信心堅定、不人云亦云的功夫才行。 葉君璋 現職：兄弟象棒球隊球員 股市資歷：15年以上 投資狀況： 1. 持有興農股票超過十年，每年股息近百萬元2. 鑽全，股價超跌時進場 長線投資心法： 1. 只買低價傳產股，價不跌、量縮是買進訊號2. 重視公司股利政策，高股息是投資保護傘3. 不聽預估獲利，不買看不懂的產業4. 用做生意心態買股，盡可能壓低投資成本 | ||||||
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要想怎麼收穫，就先得怎麼栽！大學時代就開始半工半讀的鄭嘉蕙，很早就懂得開源節流的道理，二十六歲賺進人生第一桶金後，接著開始投資理財、買房，目前已坐擁名車與市價兩千萬元的房產，開啟她迎向富足的人生之路。 撰文‧林心怡 「我一直主張，人一定要在年輕的時候，替累積財富預作準備。」張著一雙靈活的大眼睛，今年四十二歲，任職遠東百貨公關處襄理的鄭嘉蕙，說話速度飛快，正如同鄭嘉蕙總是快速立定目標、全力以赴的作風，靠著薪水與兼差，存到人生的第一桶金，進而理性投資、買房。 如 今，鄭嘉蕙住市價近兩千萬元的北市好宅，出門以賓士代步，生活富足的程度，羨煞不少同儕友人。原來，早在就讀文化大學中文系時，從大一開始，當大多數同學 都還在享受多采多姿的大學生涯時，鄭嘉蕙就已在雜誌社工讀，寫文章賺外快，自給自足。畢業時，還能同時拿到中文、新聞系雙學位，並存到人生第一個五十萬 元，爽快地買了輛車犒賞自己。 「同學們畢業之後第一份工作的月薪，平均僅有二萬多元，但我當時月收入就已經有近十萬元了！」鄭嘉蕙笑著說，當年在《大成報》時，她不但接了早、晚各一班的編輯工作，還利用空閒時間，接下其他雜誌社的各種大小書稿案子。 三 年後，即使是在聯經報系工作，鄭嘉蕙仍不改作風，白天在《聯合晚報》、晚上在《民生二報》(後來的《星報》)做編輯的工作，「算算最高紀錄，我這段時間一 共兼了三．五份的工作，在報社工作時間，從早上九點一直到凌晨一點，幾乎眼睛一睜開後的時間，全花在工作上！」富足邏輯一：投資龍頭股「看好它」或許正是 因為忙到幾乎沒時間花錢，對於物質上的誘惑，鄭嘉蕙在踏入社會之初，就已「產生抗體」。一九九九年時，在《民生報》開始轉任精品線記者，即使每天須接觸各 種名牌精品，但鄭嘉蕙卻始終顯得興趣缺缺，她回憶當年，物質欲望偏低的她，月花費往往不會超過五千元。 如此極端到徹底的「開源」與「節流」，讓她畢業四年後，在二十六歲那年，就存到人生的第一個一百萬元，二十八歲就有逾二百萬元的存款。 而 在台股狂奔的九○年代，當時任職聯經報系的鄭嘉蕙，在《聯合晚報》同事「牽線」下，買下人生第一檔股票｜｜中鋼，她笑著說，自己是個超長線的投資人，她甚 至常自我調侃道：「我從來沒想過有天會跟中鋼分手！」原來光是中鋼這一檔股票，鄭嘉蕙就持有十八年，靠著逢高調節、逢低補回，加上每年穩定的配息，獲利已 達百萬元以上；至於投資時間較短的，例如玉山金、遠百，投資年限也已經有二、三年，獲利也分別高達三倍與二倍。 分析鄭嘉蕙的投資邏輯，「鎖定獲利佳、產業前景好的幾檔龍頭股就好。」觀念頗類似「股神」巴菲特的「雞蛋放在一個籃子裡，並且看好它」。 在此邏輯之下，「在將近二十年的投資生涯中，我挑了十檔股票作為『長期飯票』。」細數她口中長線持有的「黃金十檔」股票，除了上述三檔股票，還包括台塑、巨大、鴻海、台積電、佳世達、統一超、中華電。 鄭嘉蕙以「最高規格」對待這些「長期飯票」，「這些股票的任何消息，我都會加以記錄，仔細研究股價走勢與消息間的變化，長期下來，對這十檔股票的『股性』非常熟悉。」而這些股票也大多「很爭氣」，幫她賺到四○％至五○％的報酬率。長年下來，鄭嘉蕙股市獲利累積接近千萬元。 「選對股之後，買進價格漂亮最重要！」鄭嘉蕙說，摸清股性的好處，就是知道相對高低點的位置。「例如中鋼長線的鐵板價就在近二十元左右。」因此，只要中鋼股價見到二字頭，鄭嘉蕙就會分批布局、長線持有，果然讓她累積不少財富。 只是，鄭嘉蕙迎向富足的人生之路，並非一帆風順。她曾歷經《民生報》結束、失業與房貸申請四處碰壁的窘境，所幸早期的打拚「存糧」，與人脈專業的累積，還足以應付當時失業、房貸因信用遭質疑的人生低潮，並且順利轉業成功。 富 足邏輯二：及早規畫與努力二○○三年ＳＡＲＳ（嚴重急性呼吸道症候群）期間，鄭嘉蕙眼見房價夠低，又有結婚打算，便以近三百萬元的自備款，在台北市文山區 買下總價八百萬元，三十五坪附雙車位的房子，經過幾年的增值，轉手獲利近三百萬元後，同樣在文山區換屋，以一八○○萬元買下五十四坪的住屋，若以該區住 宅，目前每坪成交價約四十幾萬元計算，房屋市價至少逾二千萬元。不到兩年，潛在獲利又有二百萬元以上。 對照許多昔日同學，現在還在大嘆買不起房子，抱怨著經濟壓力沉重。現在生活相對寬裕的鄭嘉蕙，覺得自己在理財上及早努力與規畫有了回報，因為在金錢上的富足跑得比同儕快，使得她有更多一點的銀彈與時間，追求精神上的富足。 鄭嘉蕙 出生：1969年 現職：遠東百貨公關處襄理經歷：《民生報》記者、《大成報》編輯學歷：文化大學中文、新聞系雙學位 鄭嘉蕙的富足之鑰 開源：努力兼職賺外快，累積投資資本。 節流：從生活與工作習慣中及早養成對於物質誘惑的「抗體」。 投資：建立適合自己的投資邏輯，把握低檔買進原則。 |
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最近幾年，台股明顯位於上有鍋蓋、下有鐵板的區間內，能夠精準抓到轉折並非易事，因此，《今周刊》特別鎖定高股息族群，並趕在除權、除息旺季前，邀請價值型投資高手傅君玉、台新投顧董事長吳火生，以及巴菲特投資哲學信徒洪瑞泰，提供讀者如何挑選適合長抱的高殖利率個股之道。 撰文‧謝富旭、葉揚甲、林心怡投資達人傅君玉：精湛選股法發威首選產險公司二○一一年十月，本刊第七七二期封面故事，報導英文補教老師傅君玉（化名），以自行研發的「精湛選股法」，在股市大賺四億元的故事，獲讀者回響。當時傅君玉的投資組合，在短短一年多內，締造出驚人報酬率。應讀者要求，本刊再度致電探詢他目前最看好，且可作為存股的投資標的。 一接到記者電話，傅君玉興奮地說：「這一年多來行情不怎麼樣，我卻『賺到怕』」。因為他持有上千張的寶雅，加計股息後，僅一年多時間讓他大賺超過一○○％出場。全國電、永信、中鼎也因漲太凶，迫使他這個以存股為主的價值型投資人，不得不另覓標的，轉移戰場。 經由三道關卡過濾 精湛選股傅君玉自創的「精湛選股法」主要由三道過濾關卡組成：第一，挑股票要先找「三高」，現金股息殖利率六％以上、自有資本率七○％以上、董監持股比率三○％以上。第二，在不景氣時，如二○○四年的ＳＡＲＳ與○八年的金融海嘯，是否仍依然維持獲利。第三，過去兩年營收與稅後純益維持至少五％以上的成長速度。 記者問他是否願意分享看好的標的。傅君玉直爽地說：「我不是炒短線的投資人，不怕你知道。」但出乎意料地，他推薦的清一色均是產險公司，包括新產、台產與第一保。 傅君玉指出，產險公司與壽險公司不同，它們沒有利差損（之前賣保單利率太高）的問題。其次，除非有重大天災人禍要賠付，否則保費不必再退給保險人。第三，這三家產險均是每年配息（現金股息）穩定，而且今年股息殖利率皆高達近六％的「收租股」。第四，這四家產險公司均是歷史悠久，擁有豐厚土地資產的硬底子公司。 傅君玉看好的三檔產險股中，以新產為首選。「新產擁有高達七．七萬張新光三越百貨股票，成本每股僅十元。以新光三越未上市價保守估計六十元計算，新產的潛在利益就高達三十八．五億元，比新產三十一．六億元股本還多。」「買新產，等於買新產穩定獲利的本業及旗下土地資產（尚未重估），還奉送七．七萬張新光三越股票，二十元出頭的股價很划算！」至於台產，不僅背後有富爸爸──台灣銀行撐腰（台灣銀行持有台產股權高達一七％），今年第一季ＥＰＳ高達○．五六元，股價具想像空間。 產險股股價嚴重低估 值得放二至三年台產手上握有台北火車站前館前路懷德大樓，土地面積廣達四五○多坪，建物面積達三六○○多坪。也在台北市仁愛路、林森北路、開封街，以及桃園市、台中市、台南市等都會區精華地段擁有多棟商辦樓層。這些土地與建物資產，均尚未重估反映在淨值上。目前股價淨值比僅一．二倍，以該公司穩定的配息紀錄，目前這個價格進去投資，即使股價不漲，也可享有五％以上的殖利率，未來在土地資產開發題材發酵下，股價也頗有漲升空間。第一保則是產險三雄中，目前殖利率最高的一檔，高達八％。 「這三檔產險股，皆是值得放二至三年的定存好股，因為股價嚴重低估，搞不好還會漲到讓你嚇一跳！」「這是我『精湛選股法』最新的標的，參考看看！」傅君玉如是說。 （謝富旭） 傅君玉 現職：專業投資人 經歷：補習班英文老師 學歷：台大商學系 傅君玉一年前持有標的 幾乎檔檔大漲 公 司 2011年10月見刊時股價 2012年4月16日股價（元） 加計股息的報酬率（%）寶 雅 36.2 95.50 160 永信建 28.6 70.30 145 全國電 47.2 70.90 58 中 鼎 36.1 55.70 62 陞 泰 85.091.70 16 敦 陽 26.6 24.75 11 高林股 21.4 20.50 5 註：股價為４月12日收盤價 傅君玉推薦長線存股名單 公 司 2012年 R0E（％） 2011年R0E（％） 2010年 R0E（％） 今年配息 （元） 股 價 （元） 殖利率 （％） 新 產 13.1 9.5 25.6 1.2 20.8 5.8 台 產 12.4 7.1 16.3 1.6 21.5 5.4 第一保14.4 10.2 18.9 1.5 18.3 8.1 註：股價為４月12日收盤價台新投顧董事長吳火生：精選優質收息股立於不敗之地一般來說，第二季仍是電子股淡季，現階段將「準星」瞄往高殖利率族群，確實是合理的策略；尤其，在除權息旺季即將到來前，將資金投入高殖利率族群，某種程度還享有資本利得的空間。 根據統計，金融海嘯過後，每年的四月到八月期間，高殖利率族群都呈現相對穩健的表現。 另一方面，壽險公司的可運用資金逐年增加，在銀行存款利率位於低檔的環境下，這些保守型資金的去處的確不多。這時，超出定存利率好幾倍報酬的高殖利率股票，就會成為這些錢的主要停泊處之一。 例如壽險業的獲利龍頭富邦，手上現金高達近兩兆元，只要多挪出一％的部位到股市，依當前的台股成交量水平，其實就已能發揮出不小的買盤力道，這是有利於存股策略的條件。 篩選個股四大方向 只是部分投資人對於今年上路的二代健保補充費，仍感到些許惶恐；然而若實際做運算的話，假設一張殖利率為五％，股價一百元的股票，其股利為五千元，健保補充費則為一百元，代表可實拿四．九％，與原來的五％報酬率差距，真的微乎其微。 因此，在預期二代健保影響不大且低利率持續的環境下，能夠穩健配息的個股，仍舊會是長線資金匯聚的地方。如果要從今年高殖利率的族群中，篩選出可存放三年的個股，建議可依循四個方向：第一是公司在三年內預期持續成長的產業。例如，受惠於蘋果去三星化的高階半導體設備、４Ｇ通訊相關產品，以及中國城鎮化受惠類股。 第二值得追蹤的是，公司在產業內屬寡占性質且獲利穩定。除耳熟能詳的電信業及保全業，還可注意汽電共生類股。如果未來核電比重降低，相關公司營運有機會更優，另外還有像電子３Ｃ通路、ＫＴＶ等公司。 第三則是公司產品或營運擁有利基市場。例如安全監控產業，影音、揚聲器相關，及觀光飯店等企業。第四為個別競爭力強、且可望維持穩定獲利的公司。 不過須提醒，因目標著眼於長期穩定的現金股利，應從高殖利率族群中，先排除一次性獲利挹注的公司。然而，即使篩選條件再嚴格，一旦持有後，遇到基本面或技術面出現疑慮時，亦須考慮是否該出脫，或者換股操作。 特別是，如果基本面發生下列情況時，就更必須提高戒心。例如，在沒有季節性因素的影響下，單季獲利驟降三成，或連續兩季營收衰退超過兩位數，還有連續兩季毛利率明顯下滑；技術面則可觀察移動平均線是否呈空頭排列，或月ＫＤ（隨機指標）於高檔時出現死亡交叉。 由此可知，存股還是有其「賞味」期，投資本來就不是一勞永逸的事情，一旦發現個股的狀況發生質變，如食物擺放超過保存期限，你大概知道這時要有所動作了。 （葉揚甲） 吳火生 現職：台新投顧董事長 學歷：台大經濟系 吳火生推薦長線存股名單 一、產業或市場長線看俏 公 司 2012年R0E（％） 2011年R0E（％） 2010年R0E（％） 今年配息 （元） 股 價 （元） 殖利率 （％） 翔 名 23.6 30.1 35.7 5.15 67.5 7.6 先 豐 14.7 16.2 10.0 1.93 22.4 8.6 中 磊 21.2 19.9 12.5 2.75 41.0 6.7 大 華 12.7 12.5 11.7 2.00 33.9 5.9 二、寡占或大者恆大 公 司 2012年R0E（％） 2011年R0E（％） 2010年R0E（％） 今年配息 （元） 股 價 （元） 殖利率（％） 全國電 23.9 21.0 20.4 4.9 70.90 6.20 好樂迪 17.1 23.0 12.3 3.0 42.00 7.10 伸 興 25.3 30.7 32.1 8.0* 123.50 6.50 台汽電 6.4 12.9 12.2 1.2 19.65 6.11 註：*含0.5元股票股利三、公司產品或營運為利基市場公 司 2012年R0E（％） 2011年R0E（％） 2010年R0E（％） 今年配息 （元） 股 價 （元） 殖利率（％） F-東科 19.1 3.5 NA 5.00 61.60 8.15 西 柏 16.7 20.7 22.4 2.50 31.45 7.90 老爺知 5.8 6.0 2.8 2.05 21.60 9.40 晶 睿 31.7 28.5 14.5 6.35* 121.50 5.20 註：*含0.35元股票股利四、可維持穩定獲利能力的個別公司公 司 2012年R0E（％） 2011年R0E（％） 2010年R0E（％）今年配息 （元） 股 價 （元） 殖利率 （％） 瑞 軒 10.17.4 14.5 2.5 23.9 6.4 聚 陽 25.9 27.1 24.8 6.2 114.0 5.4 五 鼎 27.8 31.229.3 4.5 78.6 5.7 創 見 14.8 15.9 8.4 6.5 97.9 6.6 註：推薦四類股票之股價均為４月12日收盤價 資料來源：財金資訊部巴菲特投資哲學信徒洪瑞泰：今年上看八二○○點現在布局還不慢「今年台股有機會來到八二○○點，若以長線存股的角度來看，在此之前，仍可布局華固、華立、中宇等股票。」巴菲特投資哲學信徒洪瑞泰這樣表示。雖然很多具有價值型投資的好股票，都離洪瑞泰心目中的「便宜價」還有一段距離。 「存股」標的須具備三項條件但在看好今年台股還有高點，部分好公司仍有「除權息行情」可期下，洪瑞泰還是提供了「現在還可以買」的長線布局名單。 洪瑞泰看好台股還有高點的理由是，今年國內生產毛額（ＧＤＰ）可望較去年成長，若以去年上半年台股高點在八一七○點推測，今年有機會挑戰八二○○點以上，現在布局仍有獲利空間。 至於「存股」標的一定要有三項條件：首先是股東權益報酬率（ＲＯＥ）近三年都在一○至一五％以上；其次是配息率要超過四○％；第三則是透過股息折現率計算，挑出未來八年每年平均預期報酬率在一○至一五％以上者，進而計算該檔股票的「便宜價」買點與「高檔價」賣點。 以華固為例，目前ＲＯＥ有一九％，配息率為八二％（現金股利╱去年ＥＰＳ），且華固未來每年報酬率預期在一三％左右，就符合上述投資邏輯。雖然他算出該檔股票的（現金股利╱去年ＥＰＳ）最佳買點在七十三元，但以四月十二日收盤價八十．五元相較，還有一段距離。不過，洪瑞泰強調，就一八三元長線目標價來看，現階段接近七十八元價位仍可布局。 今年台股高點可能落在五、六月間除了華固外，華立、中宇目前也都面臨股價不夠便宜的問題。華立目前ＲＯＥ有一二％，配息率為五九％，每年預期報酬率也有一三％，長線布局買、賣價位則分別在三十八元與一百元，但以目前股價在四十三元附近來看仍可投資。 另外，像是近三年每年ＲＯＥ都在二三％附近的中宇，今年則有七二％的配息率，未來每年仍有九％的報酬率，若以目前股價七十九．五元來看，遠高於原先五十五元的最佳買點，但長線目標價則在一四三元，股價七十八元仍值得投資人做布局參考。 洪瑞泰提醒，若從時序來看，今年台股高點可能落在五、六月間；屆時台股勢必面臨高檔修正，波段操作者或許可先找賣點。至於「堅持」要買在「最低點」的投資者，可能就要等到明年一、二季再做布局了。 （林心怡） 洪瑞泰 現職：專職投資人 經歷：日商日興（Nikko）證券台北分公司 研究部經理 學歷：政大統計碩士 洪瑞泰推薦長線存股名單 公司 2012年R0E（％） 2011年R0E（％） 2010年R0E（％） 配 息 （元） 股 價 （元） 殖利率 （％） 長線高低點（未來８年）最佳買點（元） 賣點（元）華 固 14.1 25.0 30.6 5.0 80.50 6.273（78元可買） 183 華 立 12.5 12.7 19.7 2.5 43.89 5.7 38（43元可買） 100 中 宇12.0 11.8 11.9 4.0 79.50 5.0 55（78元可買） 143 註：股價為４月12日收盤價 | ||||||