http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101214/2122245.shtml
中国空调市场“第二集团”的明争暗斗正在悄然进行。
根据权威机构奥维咨询(AVC)的最新数据显示,在今年前十个月的中国内外资空调市场 占比中,国产品牌的市场占有率达到了88.82%,对外资品牌形成压倒性优势,其中二线品牌中奥克斯空调在2010年1~10月份全国空调整体市场占有率 达到5.3%,排名上升到第四位。
家电专家刘步尘在接受 《每日经济新闻》采访时认为,奥克斯的市场占有率之所以能够稳步提升主要是由于其价格优势,“定位相对低端,因此在家电下乡给企业带来了巨大的机会。”
原本牢牢占据空调市场第四位的志高空调,如今不得不面对奥克斯的超越。有业内人士认为,志高的下滑主要缘于在变频空调和家电下乡这两项重要战略上节奏缓慢。
有数据显示,变频空调在一二级市场的占比呈现出阶梯式的增长,10月份更是达到47%的历史高位。
刘步尘称,二线品牌主力企业包括奥克斯、志高、格兰仕等,“但是总体来讲他们的研发投入、技术水平和美的、格力等企业还有差距。”
奥维咨询(AVC)的数据显示,国产品牌的市场占有率达到了88.82%,而外资仅为11.18%。刘步尘告诉记者,两年前内外资的比例还是三七开, “外资空调很难再重新抢夺回中国的市场份额。现在外资品牌已经慢慢被边缘化,在生产上都有逐步退出的迹象,也出现了很多外资由中国企业代工的情况,未来将 会由中国企业来主导市场。”
http://magazine.caixin.cn/2011-11-11/100325151.html
上週參加了一個基金的小型研討會,主要議題是討論如何利用目前的歐債危機,幫助國內的幾家民營企業以債權換股權的方式,進入行業的高端市場。這幾家民企代表的現場表現,令受邀參與討論的各位「資深專家」相形見絀。
四個小夥子,均是30歲出頭,個個落落大方。他們的背景不盡相同:一個是俗稱的「富二代」,替老爹掌管財政的;一個是從大學畢業就在企業工作的 「元老」;另外兩個是「海歸」出身,也在企業浸潤經年。在討論過程中,他們既沒有「衝出國門,為國爭光」的浮躁輕狂,也沒有「你要為我先做什麼,我才會為 你做什麼」的鼠肚雞腸,而是非常嚴謹務實地專注於商業的細節。在談及整個方案的總體設計時,幾個人都表現出對於國際商業通行規則的熟稔,且不約而同地都反 覆提到「尊重」和「信用」等字眼,自信和大氣在談笑風生間自如地流淌。
改革開放30多年來,中國的民營企業作為中國經濟發展最強勁的發動機,卻一直是一個糾結的群體。前20年是「妾身不明」,政治地位和法律地位不 明確;後十幾年地位倒是明確了,但也是「庶出」,絕非「長嫡」。不過,正是這位「庶出」為中國貢獻了78%的就業率,63%的稅收(2009年統計數 據)。最重要的是,這位「庶出」為中國造就了龐大的職業經理人群體,此群體大多正值青盛年,已經或正在成為這個國家中產階層的中堅力量,也是目前中國社會 各階層中最具活力的一群。
與體制內的「國企精英」們相比,他們的優越感沒有那麼強烈,顯得更加務實;也沒有「國企精英」們所必須面對的組織羈絆和人事束縛,奮鬥目標更為 清晰,價值取向更為純粹;基於生存的壓力,他們的學習能力更強,更善於模仿和創新;尤其在與國外企業投資和貿易的過程中,他們全然沒有「主義之爭」的顧 忌,更專注商業本身,更容易融入全球經濟的通行規則和共同價值觀。
與第一代民營創業者相比,他們大多受過良好的教育,更擅長挖掘商業機會,而非去鑽政策法律的空子;他們同樣飽受無規則市場的洗禮,但在前輩的引 領下,他們更善於在夾縫中尋求空間,在對峙中尋求妥協;他們的成長期恰逢互聯網時代的興起,豐富的信息和便捷的溝通方式,使得他們的視野更加開闊,更具國 際化;他們更加關注生活質量,而非將工作視為生活的全部,這使得他們在國際交流中有了更多的共同話題。更重要的是,在國際商務活動中,他們不願意,甚而不 屑於像前輩那樣擔負歷史的或國家的「重任」,能更從容、更純粹地考量商業交易本身。十多年前,我曾親眼見證,一位企業規模頗大的民企老闆,因國外合作方沒 有升中國國旗迎接他,而拒絕進入對方公司的大門。第二代「民企精英」們,應該不會糾纏於類似細節。
2010年5月19日國家人力資源和社會保障部發佈的數據顯示,截至2009年年底,全國就業人數超過7.8億,其中民營企業的就業人數應超過6.1億。按職業經理人佔民營企業就業總數的5%來保守估算,這一群體的規模至少應超過3000萬人。
有意思的是,這一龐大的群體卻正在被邊緣化——沒有自己的組織:「工商聯」是他們老闆的歸宿,「工會」更多的是為工人等弱勢群體服務;主流社會 沒有自己的代表:各級人大代表、政協委員罕有他們的影子;主流媒體沒有自己的聲音:「長嫡」的言論還忙不過來,哪兒輪得上「庶出」的後生晚輩出聲。
不過,無論如何,該是關注他們的時候了。
作者為投資業者
http://www.eeo.com.cn/2012/0203/220144.shtml
Facebook的IPO(首次公開募股),推特(Twitter)身陷言論審查指責,谷歌第四季度收入低於預期,所有這些意味著:瘋狂、混亂、理 想的網絡時代正在結束。曾經,草原對所有人開放和共享,農場主到達後便開始圈地。同樣的事情在互聯網世界上演著:蘋果、亞馬遜和Facebook都設置圍 籬——谷歌卻正逐漸的被隔離在外。
谷歌蓬勃發展時的舊的互聯網依舊存在,但是像荒原一樣正在萎縮。最近,我們經常登錄使用Facebook或者亞馬遜網站的個人版。其他時間,我們使用智能手機下載應用程序,不再使用谷歌的搜索引擎。
投資者們已經為誰將是新互聯網時代的霸主而下注。在過去的五年中,亞馬遜公司的股票市值上漲370%(不計最近下跌),蘋果公司上漲438%,谷歌只上漲了17%。這還只是長期趨勢的開始階段,我預感,在未來的一年中,這個差距還會增大——谷歌的長期緩慢衰落已經開始了。
導致谷歌陷入如此困局的不是技術,而是商業模式。技術可以通過購買或者複製得到,但是改變商業模式對於一間公司來說可能是最艱難的事情。谷歌的商業 模式是,幾乎所有的收入和利潤都依賴於互聯網僅存的開放空間。當我們搜索時,谷歌已將數十億美元的廣告費用收入囊中。如果舊的互聯網改變,谷歌最初的商業 模式就喪失了價值。
當谷歌在兩週前公佈季報時,首先映入眼簾的是第四季度收入比去年同期上漲25%。然而,投資者關注的是谷歌廣告價格的下降。在這項非常重要的衡量指標中,衰落的主要原因是來自Facebook,亞馬遜和蘋果的競爭。
Facebook為其超過8億的用戶建立了網絡藩籬,並且拒絕與谷歌分享重要數據。這意味著谷歌的搜索引擎對廣告商來說價值大不如前,因為當初互聯網是開放的,Facebook也還未崛起。
亞馬遜正在使用同樣的方式,只是手法略有不同。亞馬遜利用了谷歌的安卓操作系統,將其改變並應用在自己的Fire平板電腦上。亞馬遜搭了谷歌的順風車,但搜索巨人沒有得到任何回報。沒有數據,沒有廣告收入。
蘋果的攻城略地應該說是最有決定性的。蘋果像擁有內容或者整合內容的有線電視網絡一樣,蘋果的手機、電腦和平板電腦就像電視信號公司給你的機頂盒一 樣,你購買的內容可以是電影、歌曲、書籍、應用程序或者任何可以在線購買的東西,比如一雙鞋。同樣,蘋果用戶的信息谷歌還是不能使用。(亞馬遜的 Kindle和Fire平板電腦如法炮製。但有一點不同的是亞馬遜不能覆蓋到網絡,不過沒關係,一旦用戶使用密碼登陸亞馬遜網站,也就離開谷歌的開放網 絡。)
換句話說,谷歌的危機來自社交網絡、智能手機和平板電腦日益對互聯網的佔領。受此影響,谷歌的廣告收入將會大幅縮水,影響力也會變小。
谷歌擁有安卓系統和Google+,但是這些並不足以抵抗互聯網的封閉趨勢。與Facebook相比,Google+微不足道,也難以追趕上 Facebook。安卓系統是谷歌建立自己的網絡生態系統的一種嘗試,是非常成功的。很多評論員關注的是安卓系統的飛速發展和大於iPhone的市場份 額。
但此種看法忽略了一點,即安卓系統雖然有了市場份額,但是超過一半的手機搜索是來自蘋果的用戶。谷歌開發了安卓系統,但不同於蘋果的iPhone, 谷歌沒有掌握真正的控制權。三星和HTC等授權用戶可以根據自己的終端使用安卓軟件。谷歌被精明的亞馬遜利用了,卻沒有分到一杯羹。
別誤會我,谷歌仍然有影響力,就像微軟、因特爾和IBM一樣。但他們不再是時代的佼佼者了。像微軟一樣,谷歌在很多不同的戰線上贏得漂亮。谷歌是否能夠找到一個增長引擎替代目前的核心業務是另外的問題。
作者:基思·伍爾科克(Keith Woolcock),文章來源:時代週刊網站。
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近來,不時傳出要停播的TVBS知名政論節目《2100全民開講》及《新聞夜總會》,確定將有異動。 本刊調查,TVBS大股東、宏達電董事長王雪紅入主1年半來,因收視率未升反跌,已責成TVBS董事長張孝威大改造。其中,由李濤、李艷秋夫妻主持、1天播出共10小時的政論節目首當其衝,農曆年後將從56綜合台移往55新聞台,或改在假日播。「不論怎麼調整,都等於冷凍2人。」一位TVBS人說。 電視圈近來不時傳出,由李濤、李艷秋夫妻檔所主持的《二一○○掏新聞》《二一○○全民開講》及《新聞夜總會》即將停播。由於李氏夫妻為TVBS開台元老,其政論節目對台灣政壇有不小影響力,因此停播傳聞備受外界重視。 收視下跌 成箭靶 本刊調查,李濤夫婦的政論節目確定將有異動,但不是馬上停播。「目前有二種規劃,一是把節目從五十六台,移往五十五台;一是變成假日節目。」知情人士對本刊說。 由於五十五台是純新聞台,不比五十六台的新聞綜合台,可播放節目時段非常有限,這對李濤夫婦並不有利。「不管是移往五十五台,還是變成假日節目,都等於冷凍二人。」一位資深TVBS主管觀察。 不過,李氏夫妻節目時段的調整已是必然。關鍵原因是,李濤夫妻占TVBS大半(一天共十小時)的播出時間,近來收視率卻一路下跌,這讓大股東、宏達電董事長王雪紅及夫婿、威盛總經理陳文琦很不滿意。 本刊調查,王雪紅及陳文琦已指派心腹、TVBS董事長張孝威親自督軍,將於農曆年後全面改造五十六台,先是收回李氏夫妻節目時段,接著要推出新形態的夜線新聞節目,擺脫以往只觀注台灣、太過在地化的屬性,改以國際、兩岸政經為主。 繞道香港 轉回台 王雪紅由晶片設計的威盛起家,後以宏達電進軍智慧型手機市場,在與美商蘋果競爭過程中,她發現硬體雖可拚勝對手,但軟體、數位內容等軟實力卻遠遠輸給蘋果的iTune與Apple Store(蘋果線上商店),因而投資威望國際,進軍電影界。 入主TVB則是二○一一年的事。當時,王雪紅與香港殼王陳國強及私募基金普羅維登斯總裁尼爾森,以九十億港元聯手買下TVB二六%股權,成為最大股東。王雪紅找來夫婿陳文琦與前台灣大總經理張孝威進入TVB董事會。 消息人士向本刊透露:「Cher(王雪紅)的夫婿陳文琦想藉入主TVB成為影視大亨,進入TVB抓權,但發現難度很高,轉而想主掌台灣TVBS。不料去年總統大選,Cher最後一刻喊出支持九二共識,讓蔡英文落選,引發挺綠支持者反彈,若讓陳文琦當董事長,恐引起紛爭,因此才由張孝威接任。」 TVBS共有三個頻道,除新聞台、新聞綜合台外,還有四十二頻道的歡樂台。王雪紅入主後,以五十六台的TVBS收視率與營收下滑最多,因而聘請顧問公司把脈,檢討預算、支出等財務數字,其中被檢討最多的,正是幾乎與TVBS劃上等號的李濤夫妻節目。 目前,李濤有《二一○○掏新聞》及《二一○○全民開講》,週一至週五晚間九點與十點播出,每天各重播二次,一天共六小時;李艷秋的《新聞夜總會》,週一至週五晚間十一點播出,每天重播三次,共四小時,合計二人一天共播十小時。 製作費高 效益差 「現在濤哥(李濤)節目收視率常態在○˙三%到○˙四%,與高峰時的一%差很大,有時還會掉到○˙二%以下。李姐(李艷秋)的收視率也差不多。」知情人士說。 而同樣是談話性節目,以東森新聞劉寶傑主持的《關鍵時刻》表現最佳,收視率約○˙九%,好一點則到一%;年代新聞的《新聞面對面》《新聞追追追》也都有○˙五%至○˙八%。 也就是說,李濤夫妻節目收視率下滑,只剩別人的一半、有時甚至不到。更不妙的是,李氏夫妻節目播出時段比別人長,製作費用又比別人高。 一般而言,一集政論節目製作費約三萬到四萬元,「李濤一集要九萬元,李艷秋一集六萬元。」電視圈人士說,「李濤夫妻掌握節目資源,長期存在三高(高主持費、高製作費、高來賓費)現象,夫妻二人一年就可賺進四千萬元,但若就收視率來看,成本與效益不合比例。」 政論式微 邊緣化 然王雪紅並沒有立刻拿二人開刀,畢竟李濤夫妻在國內電視圈叱吒風雲二十年,但顧問公司評估結果對李氏夫妻很不利,已在TVBS內部醱酵。 張孝威也多次在主管會議上說:「老闆(王雪紅)不愛政論節目,TVBS該走出台灣、少點政治口水,多做國際、兩岸政經為主的高品質新聞,向歐美頻道看齊。」這讓李濤夫妻處境更為尷尬。 其實,王雪紅夫妻屬意的是另一位名主持人陳文茜。近年王雪紅觀察到,陳文茜在大陸影響力比李濤夫妻高,加上本來就有私交,因此想把在中天電視台的《文茜世界週報》挖到TVBS播出。「內部已多次傳出陳文茜要來取代濤哥跟李姐的消息,二人被邊緣化的氣氛越來越明顯。」TVBS員工說。 只不過,陳文茜與中天老闆、旺旺集團總裁蔡衍明磨合得很好,她的節目要人有人、要錢有錢。「除非是出二、三倍的薪水,要不然陳文茜沒有異動的必要。」了解人士說。 陳文茜不打算跳槽,但她居中牽線,將前中天電視總經理廖福順介紹給王雪紅。 舊將回鍋 傳聞起 「去年十、十一月間,圈內盛傳,王雪紅準備對濤哥與李姐的節目開刀,不久,就傳出廖福順的人事案。」一位電視人說。 廖福順曾任TVBS新聞部助理總監,與李濤共事期間二人並不對盤。去年底,廖福順回鍋出任執行副總,負責督導的正是李濤夫妻節目所在的五十六台。敏感的電視圈人士很快就嗅到煙硝味。T台內部盛傳:「農曆年後,就會慢慢有動作出來。」 「砍掉李濤夫妻節目,只是小的節流動作,收視率雖差,但廣告還是拉得進來,以他們與TVB董事會的關係,節目未必容易斷然停播。對張孝威來說,最重要的是開拓新財源,把眼光放在大陸,近幾月他頻訪湖南衛視洽談合作。」知情人士說。 除節流外,張孝威也積極開源,將威望購買的電影放到歡樂台播出,還投資五十億元,要在林口設立數位雲端媒體總部「新北影視城」,打算自製戲劇與綜藝節目。「賺大錢比較重要,李濤夫妻的事可以慢慢磨。」知情人士說。 創台元老 奠根基 「李濤自己也感受山雨欲來,知道外面在watch(關切)這問題,最近很緊張,有請人與王雪紅、陳文琦溝通,二對夫妻後來有碰面,氣氛和緩許多。」知情人士說。 今年六十三歲的李濤,從事新聞工作前曾演過戲,但李濤軍人出身的父親不喜歡他演戲,只好回頭跑新聞。他曾到中東戰地採訪新聞,別人是正經地站著播報,他卻一定要「搞緊張」,從吉普車上跳下來,在地上滾二圈才開始播報,成了新聞圈話題。 李濤轉型主持政論節目,要從TVB來台灣說起。一九九三年TVBS開台,李濤先推出《李濤廣場》,接著又推《全民開講》(《二一○○全民開講》前身),他以犀利批判吸引收視及民眾叩應,坐上談話性節目霸主,九五年更出任TVBS總經理。而一直夫唱婦隨的李艷秋,在TVBS也占有一席之地。 陳水扁執政後,李濤夫妻猛轟高捷弊案、SOGO禮券案,各台群起效尤,政論節目一時盛況空前。二○○五年TVBS換照被卡,李濤挑戰前新聞局長姚文智,連帶拉抬不少聲勢,被台內封為「民族英雄」。 觀眾流失 改朝代 李濤可說是TVBS創台元老,就連二○○六年傳聞TVB要賣TVBS股權時,開出的條件就是「不得換掉李濤、李艷秋,否則寧可另尋買主。」TVBS雖沒賣成,但隔年因播放黑道嗆聲影帶惹出風波,遭NCC下令撤換總經理,這才終結長達十二年的「李濤時代」。 如今,大股東改朝換代,觀眾也喜新厭舊。「濤哥的節目二十年、李姐的節目十多年,時間一久,跳脫不出框架、沒有太大變化,以致於觀眾群流失。」一位電視製作人透露。電視節目存廢看的是收視率,就算曾叱吒風雲,終究是過眼雲煙。 TVBS《2100全民開講》主持人 李濤 年齡:63歲 學歷:文化大學新聞系、美國密蘇里新聞學院 經歷:華視新聞部記者、副理;福特六和汽車公共事務處處長、TVBS總經理 婚姻:前妻為演員張海倫(已故);現任55歲妻子李艷秋,曾任華視記者、主播,目前在T台主持政論節目《新聞夜總會》,2人育有1子。 威盛宏達電集團董事長 王雪紅 年齡:55歲 學歷:美國加州大學柏克萊分校經濟學碩士 經歷:1992年創威盛,1997年創宏達電。威盛宏達電集團下有威盛、宏達電、立衛、建達、全達5上市、櫃公司,合計市值約2,578億元。 婚姻:與前夫育有2子,58歲的夫婿陳文琦為事業夥伴,任威盛總經理、建達董事長及TVBS董事等職。 回應 TVBS發言人葉毓君20日指出,TVBS今年邁入20年,這20年來,李濤參與公司重要歷程,貢獻有目共睹;TVBS不以領導品牌自滿,繼續求新求變,56頻道還有提升改進空間,今年也將在既有基礎上推出高質量的節目,但絕非針對性舉措,完全沒有調整頻道或假日播出的事。 執行副總廖福順加入經營團隊,不存在任何針對個人或特定對象的任務。董事長王雪紅一本尊重專業的原則,投資TVB之後,從未介入或干預TVBS的管理和經營。 |
如果說視頻行業的競爭就如一場被收購的56網創始人馬拉松,那麼在這個走到半程開始洗牌的過程中,是該堅守獨身主義,還是轉身尋找護蔭?這個問題困惑了視頻創業者們很長時間。
如今,土豆選擇了,PPS選擇了,PPTV正在選擇。而作為最早跨過「賣掉又不賣掉」這一道心理關卡的56網CEO周娟認為,選擇被收購和要獨立發展是兩個完全不同的運營思路,如果一直搖擺不定的話,整個團隊的發展都會受到影響。
在她看來,收購並不意味著被邊緣化,因為「視頻行業現在還沒有到競爭結束的狀態,而且競爭很激烈,中國所謂的第一並不是可以高枕無憂的第一。」
嫁人還是IPO?
「如果一個公司長時間處於要賣掉又不賣掉這種猶豫不決的狀態,其實對公司的發展是最不利的,因為選擇被收購和要獨立發展是兩個運營思路。」
周娟在接受南都專訪時稱,我們當時考慮如果真的要被併購那就要快,所以要求一定要在3個月之內做完。2011年9月,人人網宣佈以8000萬美元收購視頻網站56網。在創業的第六年,周娟的身份從一個創業者變成了職業經理人,公司從謀求獨立IPO變成「嫁入」人人。
但更大的挑戰來自於員工的心理變化。在早期視頻行業一度形成華北優酷、華東土豆、華南56網三足鼎立的局面。儘管後期在兵戎相見的版權廝殺中,56落於人後,但在2011年七、八月份的時候56網的經營和資金狀況尚算健康。而且在中國創業的大環境下,IPO才是真正的成功。「當時我宣佈這個決定的時候,他們是有點不理解為什麼會在這樣的上升階段做出這樣的選擇。」這一切周娟都看在眼裡。「你要花時間跟他們談,公司為什麼會選擇跟人人併購。」
進入併購後的磨合過渡期,56網的管理層並未發生變化,投資方全部退出。而從今年3月份起56網北京辦公室重新獨立辦公。「人人並沒有派高管進入56網團隊。只有不換人才能保證過來後整個人都能被我所用。」56網副總裁李浩表示。
不排除分拆上市
作為視頻行業唯一的女性創始人和CEO,周娟認為女性看趨勢看東西會更敏銳,包括處理員工的情緒等,其次給員工的壓迫感也沒有那麼強。
周娟認為,大家現在不僅僅是拼最大,而是去找準自己的市場定位,並且通過之前的版權競爭已經不可能有一家有最全的版權,這就一定會產生用戶分流。「所以我們現在要做的就是在一個市場裡獲得足夠的份額。」
「資本在早期對我們影響蠻大,那時候如果儲糧足夠,那2008年的事情對我們也不會有那麼大影響。2008年之後市場發展較快,但金融風暴大家都很難融資,如果沒有足夠的資本來投入,那麼肯定是把市場拱手讓人。她回憶稱,當時56網只融資了2000萬美金,然而土豆拿到了5000萬美金。「所以雖然大家都經歷了金融風暴,但是他們還是會比我們活得自在。」
但在周娟看來,視頻行業現在還沒有到競爭結束的狀態,而且競爭很激烈,「國外是一家獨大,但在中國優土合併之後市場佔有率也不過35%左右,中國所謂的第一並不是可以高枕無憂的第一,這個戰爭還遠沒有結束。」
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「上海自由貿易試驗區」在九月底正式掛牌成立,作為中國更進一步向世界開放的示範點,台灣與香港面對威脅已成定局,要避免邊緣化危機,台港加強合作可能是關鍵。 「上海將超越香港,成為亞洲金融中心。」這是稍早之前,香港首富李嘉誠對上海自由貿易區的評論。九月以來,「自貿區」幾乎已成為香港最熱門的討論話題之一。香港《文匯報》更在九月三十日自貿區揭牌日評論:「上海自貿區無可避免對香港形成競爭,香港過去的優勢將難以為繼。」上海只是試點 目標全中國事實上,早在今年三月二十五日,中國國務院常務會議就正式通過了「推進上海建設國際金融中心」的意見,擺明要用自貿區取代香港的金融中心地位。對於香港,上海自貿區無疑已是「邊緣化危機」的代名詞。 而對於台灣來說,自貿區帶來的威脅恐怕只有更大,不會更小。在全球區域經濟協定中成為落後者的台灣,過去能夠吸引外商投資的少數優勢之一,是作為「中國市場跳板」;如今上海門戶一開,不僅外商透過「跳板」前進中國的誘因降低,甚至可能進一步吸引國內企業加速西進。 香港與台灣,過去十餘年來因為「中國制度相對落後」而享有優勢,如今這個優勢正在消失。面對上海自貿區,兩地的迫切問題是一樣的:在邊緣化的危機之中,如何尋找自己的新定位。 好消息是,自貿區揭牌之後,暫時落得一個「雷聲大、雨點小」的評價。雖然採用負面表列,但負面清單卻有十八大類、一○六九個小類,被評為「如同正面表列」;原先被寄予厚望的利率自由化,也被加上了「在風險可控前提下」的但書。美林證券大中華區首席經濟學家陸挺表示,「自貿區方向對,但太多的開放政策不夠具體,留下許多讓政府自行解讀的空間。」然而,即使自貿區的開放暫時還在「摸石過河」的狀態,但方向卻絕對不會改變。「因為這場試驗有更高規格的目的,就是為了完成︽中美雙邊投資協定︾(Bilateral Investment Treaty, BIT)預做準備。」鳳凰衛視財經評論員朱文暉說。 他強調,BIT其實就是美國為首的︽跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議︾(TPP)藍本,內容有八成相同,「是『高水平』的自由貿易協定!」簽了BIT,中國等於就進了TPP的一大半。 「中港的CEPA(《內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排》)或中台的ECFA(《兩岸經濟協議》),都是屬於低水平的貿易協定,談判只能循序漸進,沒有動力與壓力去往更高層次去邁進。若未來中、美真的簽了雙邊投資協定,在這個高水平的經貿關係安排下,香港未來的地位堪虞。」朱文暉並強調,中國國務院頒布的《中國(上海)自由貿易試驗區總體方案》,之所以將上海括弧,代表的是如果上海成功了,自貿區將推行全中國。「上海自貿區試驗期限三年,就是期盼可以在美國總統歐巴馬任內完成簽訂BIT。」然而,實際情況的發展恐怕會比朱文暉的預期進度更快。在上海自貿區上路之際,至少已有浙江、安徽、廣東、遼寧、福建五省著手規畫自貿區,而天津市、重慶市的自由貿易區方案更已上報國務院。 曾任香港政府中央政策組顧問的朱文暉,十月十八日來到台北,參加《今周刊》與香港經濟貿易文化辦事處合辦的「港台攜手打造經貿合作新契機」論壇。 除了朱文暉之外,這場論壇邀集港台產官學界的重量級人物,包含香港台灣商貿合作委員會主席李大壯、香港財經事務及庫務局副局長梁鳳儀、香港經濟貿易文化辦事處(台灣)主任梁志仁、香港北威國際集團董事總經理劉憶如、全國商業總會理事長張平沼、經濟學家馬凱、台灣金融研訓院院長鄭貞茂等人。 至於這場論壇的目的,就是要為台灣與香港尋找邊緣化的解方。 最有效的政府是盡量少管 台灣的下一步該怎麼走?近期以來,各界也頗有討論聲音,台灣大學經濟學系暨研究所教授林建甫強調,面對上海競爭,台灣自由經濟示範區進度必須加速;經建會主委管中閔則表示:「經建會將立即考慮在自由經濟示範區增加足與上海競爭的項目。」這些說法,都是從「台灣與上海競爭」的角度思考。 另一方面,在福建省目前籌畫的自貿區方案中,則正在研擬兩套方向,其一是綜合性自由貿易區;其二,則是「廈門對台自由貿易園區」,側重對台貿易。廈門大學台灣研究院經濟研究所所長唐永紅認為,廈門是台商在中國投資最密集的區域之一,台廈合推經濟自由化,將能創造更多合作機會。這個解方,是從「台灣與廈門合作」思考。 而十月十八日的這場論壇,則在「台滬競爭」、「台廈合作」之外,提出了另外一種為邊緣化危機尋求解方的思考方向──「台港合作」。 話題的起始來自於馬凱的「小香港論」。「香港是台灣遙不可及的夢想!」馬凱表示,香港高度自由化的程度以及香港政府效能全世界都稱羨,原因在於香港政府積極不干預主義,對於不該管的事情絕對不管、盡量少管,「最有效的政府是盡量少管,最糟糕的政府是無事不管,但沒有一件事管好。」馬凱諷刺地說。而他對台灣下一步的建議,是「大力模仿香港」,在台灣北、中、南部都設立高度開放且有效率的「小型香港」。 從「模仿香港」出發,與會者逐漸導出「與其模仿香港,不如與香港合作」的結論;其原因,首先來自於李大壯對台港經貿關係的分析。 他表示,台港雙方互為各自第四大的貿易夥伴,二○一二年兩岸貿易有五分之一是經過香港;今年首季台灣人赴港有五十二萬人次,較去年增加八%,同期到訪台灣的香港人更比去年上升二八%,達二十一萬人次。 「台港經貿關係密切,也就有了進一步合作的既有基礎。」李大壯指出,其實香港工商界普遍期望香港與台灣可以盡早訂立更緊密的經貿合作協議,就人流、物流、資金流三方面加強合作。梁志仁則在會中更明確表示,「香港與台灣應該簽定類似ECFA的經貿協議!」在許多可能合作的層面中,又以台灣幾乎已經喪失競爭力的「金融中心」最被關注。梁鳳儀指出,香港已經發展成為具規模的離岸人民幣中心,處理全球約八成人民幣支付;在台灣方面,隨著今年年初「兩岸貨幣清算機制」啟動,台灣人民幣業務也開始迅速發展,「兩地其實可以合作把離岸人民幣業務市場擴大,打通兩地大中華人民幣產品市場。」台灣一直欠缺的就是執行力曾任經建會主委的劉憶如則進一步提出台灣優勢,台商在東南亞地區有很好的產業連結優勢,大陸與東協國家之間的貿易以人民幣支付的速度進展也會愈來愈快,「港台如果加強合作,應能更廣泛的抓住人民幣國際化商機。」在台港合作的思惟中,若兩地能夠簽定更緊密的經貿協定,至少,能夠達到「自我保護」的效果。鄭貞茂表示,當香港與台灣彼此有了合作協定,未來無論是大陸對香港更開放,或者是大陸對台灣更開放,港、台都能因此受惠,「或者說,就是一個雙保險概念,台港一起進軍中國大陸市場。」台滬競爭?台廈合作?或是台港合作?無論哪一條路,目前都還看不到政府具體明確的突圍方向,而這其實才是讓產業界最感憂心之處,「台灣沒有自傲的權利,更沒有自卑的機會。」張平沼以此表達他對台灣處境的憂慮,自傲的結果是無視威脅,自卑的結果是自甘於邊緣化。 中國的大規模開放工程已經啟動,至於台灣,「從過去到現在,我們缺的就是執行力!」張平沼這句話,應可作為這場會議最無庸置疑的結論了。 中國自貿區遍地開花 資料來源:香港《文匯網》 遼寧 大連保稅區升級為自貿區方案已經上報國務院 天津 天津自貿區方案已上報國務院。 山東 青島西海岸經濟新區內設立中日韓區域經濟合作的實驗區,方案已提報。 安徽 合肥市綜合保稅區已進入申請階段。 浙江 舟山自由貿易區以港口物流為主力。 重慶 重慶自由貿易區方案已申報。 福建 廈門市正研擬興建綜合性自由經濟區或廈門對台自由貿易區。 廣東 深圳保稅區轉型為深港澳服務貿易中心;橫琴新區規畫為自貿區方案已送至省政府;南沙粵港澳自由貿易園區正在申報中。 撰文‧楊政諭 |
和主要競爭對手華興資本不同,易凱資本最近一年似乎有意避開了媒體聚焦。此次坐下來接受投資中國專訪,是易凱資本創始人兼CEO王冉今年接受的第二個專訪。他拿出了一份易凱的數據,令記者有些吃驚。
三個季度20單,即便放在2014這個創投大年份,這也是一份堪稱漂亮的成績單。根據王冉的微博,僅在今年7月份這一個月里,易凱就完成了7個交易。
這可能側面解釋了王冉在大半年時間里自我噤聲的原因--埋頭工作,讓易凱重新站到風口。
易凱3.0:笨蛋,是創新!
作為新型投行領軍人物,天秤座的王冉性格特質標準,善於追求平衡。這種天生的平衡感使得他十分適合遊弋於資本圈內創業者和投資人之間的地帶,促使雙方達成一致。
前幾年針對四大新型投行,坊間曾有猜測誰會成為“下一個高盛”。但在王冉看來,高盛這種傳統投行模式早就不再是自己的目標,“用高盛模式複制高盛,或者用黑石模式複制黑石,已經沒有機會了。”王冉認為,若要被人尊敬,新型投行必須探索自己的創新模式。
因此,擺脫原有的路徑依賴,是王冉現階段思考的重點。易凱資本成立14年,他把2000年到2007的易凱稱之為“交易驅動”的1.0版,把2008年-2013年的易凱稱之為“行業組架構驅動”的2.0版。今天,他要和幾為合夥人一起帶領易凱向3.0版升級。
“驅動易凱3.0的是什麽,想來想去,我覺得只能是‘創新’這兩個字”,王冉說。
這倒不是玩概念,王冉坦言這是“被逼的。”在行業交易量空前爆發、業務規模迅速擴張的時候,王冉看到的卻是大環境里“去中介化”的趨勢。
“去中介化”浪潮下的投行生存
2000年易凱資本剛剛成立時面對的創業投資環境與現在截然不同。當時創業者之間溝通互動少,與剛剛起步投資機構之間也存在巨大的信息鴻溝。在當時,僅靠信息不對稱就可以讓投行賺得盆滿缽滿。
當下的市場已經今非昔比。隨著移動互聯網穿透人群規模越來越大,所有依靠信息不對稱吃飯的行業都要面臨洗牌,財務顧問業務也絕不例外。
早在創立易凱的時候,王冉就清楚地意識到,如果面向VC的私募交易能夠成為投行核心業務的話,矽谷早就該有專門服務初創企業的投行了,但事實上並非如此。因此他判斷,早期創業企業的私募市場再熱鬧,對投行來說,除非你能提供信息中介之外的核心價值,否則這個市場一定只是階段性的。
今天的現實正在逐步驗證了王冉的判斷。各式會議論壇以及互聯網社交渠道空前繁榮使得投資機構與創業者之間的空間越來越小。王冉認為,投行未來必須學會換一種姿態看市場,“在誰和誰都認識、或者都可以很容易認識的時代,我們必須想清楚到底如何為客戶和客戶的交易提供價值。”
工作日白天來到易凱資本,公司內部的工位經常空著一大半,員工都鋪在外面的項目上。也許現在同事們更關註的還是交易本身,但晚上最讓王冉睡不著覺的卻是去中介化的趨勢,“應對不好的話可能三五年內就我們就被金融混業的大潮和新型金融平臺邊緣化了,”王冉說。
在王冉看來,除了更加平臺化地服務早期企業的投融資需求並且提供與時俱進的融資產品之外,未來投行拼的一定是三樣東西:複雜交易中的深度服務能力、基於無線技術的信息交互平臺和大數據體系以及完整的生態系布局。而做好這三件事都離不開一個共同的前提,那就是創新,而這正是“易凱3.0”的內核。
在複雜的交易中創造價值
王冉強調,越是複雜的交易,投行參與其中就越有價值。這種複雜性不僅體現在交易結構里,也體現在交易格局和態勢中。在私募融資中,投行最大的價值在於營造一個最有利於自己融資客戶的競爭氛圍,並且將其用得恰到好處。
易凱在過去兩年的很多案例上都成功創造了投資人競爭局面,幫助自己的融資客戶獲得有利談判地位。在剛剛完成的積木盒子B輪融資交易中,“一直到交易盡調完成,進入最終的法律文件階段,我們始終保持了3組潛在投資人都可以獨立領投的競爭格局。”
今年八月份王冉去意大利卡布里島短暫休假。他後來回憶,別人每天戴著墨鏡躺在泳池邊看藍天白雲,自己只能每天坐在酒店的陽臺上一邊看著大海一邊聽電話里投資人為了多拿一點份額打得不可開交。
回來後,他在積木盒子發布會上感嘆,這種操作方式讓他“做一個項目得罪了一批投資人。”當然真實的情況是,投資人在抱怨之後大家該合作還是會繼續合作,“他知道你是真心在為自己的客戶工作,將來還願意把自己投的公司交給你去做下一輪融資。”
這已經不是易凱第一次為客戶營造充分競爭的交易格局,他們曾有更為極致的案例。在去年一個診斷試劑領域的並購投資交易中,易凱並購部和健康產業組配合,用嚴格的競標流程,為客戶拿到10個投資人的競標書,並且把投資人彼此競爭的態勢一直保持到交易最後一刻。“等合同全部談完了我們才和客戶一起定的選誰不選誰,以及誰和誰來拼盤子,這樣最終的法律文件基本上是百分之百客戶說了算。這是這個交易最大的創新之處。”
也是在這個交易中,公司最終估值比投資人最早出價竟然高出了60%。
易凱的合夥人之一、TMT行業組負責人倪凡剛剛成功幫到家美食會完成了5000萬美元融資。他也有類似體會,“我們做過的私募融資和賣方並購交易里,凡是估值比較理想的幾乎都是因為有充分的買方競爭。在交易執行中我們花心思最多的地方就是如何幫助客戶構造最為有利的競爭格局。”
就交易的複雜性而言,王冉的排序是:並購比私募複雜,而在並購中,涉及上市公司的並購交易往往更為複雜。易凱當年操刀的盛大收購華友開了中概股公司相互收購的先河,最近兩年,他們把更多的註意力轉移到了A股。
“這是一波大的浪潮,隨著註冊制實施,互聯網、健康產業等高增長領域的創新型公司向A股回歸是大勢所趨,我們會成為最懂A股市場的新型投行。”王冉對此十分堅定。
在過去兩年里,易凱已經完成了多個面向A股市場的並購交易,涉及A股公司也已接近10家。
今年上半年,易凱並購部專門成立了A股工作小組。在過去的四、五個月的時間里,通過電話和面訪密集接觸了1100多家A股公司,對其並購意向摸底,初步形成了一個以創造並購和借殼交易為核心的A股公司數據庫。
最近A股借殼上市火爆,但殼公司資源卻普遍神秘,連很多在A股耕耘多年的券商也都只能道聽途說。據悉王冉正在推動易凱建立一套“殼發現”機制。
對此他不願多講,只是悠悠打了一句太極:“殼公司之所以普遍都握在上鋪的兄弟和七姑八大姨們手上,是因為市場中最有機會把他們找出來的人原來都有更容易的掙錢機會。絕大多數時候創新不是去發明一個新世界,而只是在某一個結點和細節上對全世界都在遵循的做法和邏輯畫一個問號,然後去試圖改進它。”
招聘CTO,搭建內部數據平臺
2013年,易凱內部的一號工程是代號為“腦細胞”的信息系統升級工程。截止到今年七月,工程的第一階段已基本完成。但在王冉看來,它只解決了10%的問題。
今年,易凱資本要面向社會招聘一個CTO,和他們一道去解決剩余90%的問題。
王冉舉例說,如果現在他想知道公司同事在過去三個月里和某家投資機構有過多少次不同層級的接觸,除了在公司群里發問沒有其它途徑。這顯然需要改進,他希望在每一個時間點都能清楚地看到易凱做為一個整體對市場的覆蓋情況。
再譬如,王冉發現很多時候自己或者其他同事在公司的不同群里提出一個問題,群里有些人會經常積極應答,有些人則始終置身事外。既然如此,為什麽不能在公司內部形成一套類似嘀嘀、快的司機那樣的“搶單”機制,讓每一個群里的內部“搶單”行為直接進入年底評價體系?
“現在很多人都在提遊戲化管理,遊戲化管理的基礎是行為目標設定和實時數據反映。”王冉這樣總結。“我們會引入一些遊戲化元素來鼓勵某些行為,但最重要還是通過信息平臺搭建縮短信息流轉路徑。以前金字塔結構的內部管理要逐漸被網狀管理所替代,在這個網狀結構上,我和某個合夥人的距離與我和某個新來的分析師的距離是等距的。”
所有這些,高盛和摩根們都沒有給易凱留下模板,市場上也沒有現成的軟件和應用。王冉和夥伴們必須根據自己的需求以及對移動技術和大數據的理解一塊磚一塊磚地碼出未來的模樣。
左手基金右手“大佬會”,打造新型投行生態系
在並購和私募等傳統投行業務之外,易凱今年在建立投行生態方面邁出了重要的一步。
據王冉介紹,截止到十一長假前,易凱的健康產業團隊已經有14個人,堪稱行業中最大。王冉的目標是在2015年把這個團隊擴充到30個人,在這個未來十年最重要的領域立起一道不易逾越的壁壘。今年年底之前,易凱還將設立上海辦公室,也是為了更加貼近長三角的健康產業客戶。
有了龐大的健康產業團隊,易凱自然而然地祭出一套組合拳。易凱資本歷史上管理的第一個基金“易凱健康產業跟投基金”即將在本月募集完成。首期基金規模將接近3億元人民幣,幾乎所有LP都是在各個行業中有所建樹的大佬。
這只基金將不是易凱與行業大佬們發生關系的唯一界面。王冉在采訪中向投資中國首次披露了他們一個創新產品--“大佬親友股”。
簡單來說,他們把以往只有在IPO中存在的“親友股”概念移植到了私募交易中。憑借長期積累的行業資源,他們發起成立了一個初始階段由30位行業大佬組成的“大佬投資會”。出於對大佬們的保密承諾,王冉拒絕透露成員名字,但他表示這些大佬來自於互聯網、娛樂、零售、消費品、健康、房地產等眾多領域,幾乎每個人都是市值百億以上企業的創始人。
“比如易凱幫客戶融資5000萬美元,可能會從中預留500萬美元份額切碎了來分配給那些融資企業願意接納、對融資企業也有興趣的大佬會成員。”對大佬們來說,以前可能只有天使投資的機會,這個產品讓他們有機會參與到一些優秀創業公司的B輪、C輪中來;而對融資企業來說,大佬們的參與不僅僅是一種背書,更是直接為他們提供了近距離接觸大佬、甚至和其企業發生協同的可能。
“世界在變,很多沒有絕活、模式老套的VC、PE正在被邊緣化,而行業大佬們正在中國洶湧澎湃的創業潮中扮演著更加重要的角色。”王冉介紹說。
大佬親友股的概念推出後反響上佳,易凱已經在幾個正在進行的私募融資項目上嘗試引入。王冉表示,作為這個產品的發起者,易凱並不會直接從大佬親友股上多掙一分錢,只是想為大佬和創業者們提供一款與眾不同的金融產品。
用創新的方法幫助別人,最終也會幫到自己。這或許正是3.0版易凱資本的生態系思維。