📖 ZKIZ Archives

路透：滬港通或免征資本利得稅

據路透社援引據知情人士稱，參與建立滬港通的一些主要監管部門已對市場參與者表示，他們預計滬港通將免征資本利得稅。

但消息人士稱，目前尚不清楚是否已做出最終決定。

滬港通機制預計將於10月27日啟動。

依現行規定，香港不征收資本利得稅。但對於交易中國股票的外國機構投資者，中國征收10%的資本利得稅，但目前為止中國政府一直對其暫免征收。

“我們得到了很多不征稅的口頭保證，但都不是正式確定，”一名出席與中國證監會高層會談的業界高管表示，“不確定性引人擔憂。”

據知情人士透露，中國證監會官員曾分別在兩周之前北京的一次投資者會議上，以及上個月深圳的一次類似會議上私下表示，中國不會對通過滬港通交易內地股票征收資本利得稅。

另一位知情人士稱，香港證券及期貨事務監察委員會在另外一次會議上表示，滬港通機制不適用中國資本利得稅。

知情人士稱，最終決定不是只由中國證監會做出，因為還涉及好幾個其他政府機構。目前還不清楚最終決定的決策程序。

一位知情人士稱，中國證監會擔心，若征收資本利得稅，會降低滬港通的潛在交易規模。證監會與國家外匯管理局意見不一，外管局傾向於征稅。

另一位知情人士稱，國家稅務總局也參與了相關討論，尚不清楚國稅局的立場。

中國政府部門官員沒有回複置評請求。香港監管機構未予置評。由於此事尚未公開，知情人士要求匿名。

目前，A股交易的稅收問題是海外機構投資者關註焦點。比如，通過滬港通投資相關A股，遇上市公司分紅及送股，紅利稅如何征收；賣出A股時，是否免征收資本利得稅等稅收細節。

自11年前啟動合格境外機構投資者(QFII)及三年前推出人民幣合格境外機構投資者(RQFII)以來，資本利得稅一直是懸在外資機構頭上的達摩克利斯之劍。

其長期懸而未決的原因，一方面是對平衡不同類型投資者利益的考慮，例如國內與海外投資者區別對待問題；另外一方面則是，在中國與海外各國及地區簽訂的雙邊稅收協定中，對於類似股票交易的稅收都有不同安排，某些情況下中國並無直接征稅權。

而對於QFII等海外機構的資本利得收益是否征稅，自2003年以來監管層一直沒有明確說法。稅收制度的不確定，一直是QFII投資者的憂慮之一，亦將是滬港通機制下海外投資者入市的主要顧慮之一，目前相當多QFII機構和RQFII管理人都按業內默認的10%比例來預提資本利得稅。

因此，若滬港通免征資本利得稅，無疑將激發投資者熱情。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

滬港通或本周公布時間表 華泰等三券商先獲港股通交易權限

業內人士預計，本周將正式公布滬港通發車的時間表。昨日業內消息稱，上海證券交易所（上證所）通知華泰證券等三家券商獲得開通港股通業務的權限，業內人士由此認為滬港通正式推出可能只差臨門一腳。

早前聯交所行政總裁李小加曾表示，滬港通將會選擇10月的某個星期一推出而且會提前兩周預告。市場普遍預計，如港交所未能在本周一（10月13日）公告，滬港通將不能如期在10月啟動。但截至昨日，兩地證監會以及兩大交易所均未對滬港通正式推出表態。

《第一財經日報》由上證所相關人士處了解到，滬港通的準備工作正在按照計劃有序推進，但是目前並無明確的推出時間表。

《經濟參考報》采訪的券商業人士稱，無論是在技術層面還是在規則層面，滬港通已經完全準備就緒，只待監管層放行。即使“占中”可能會對滬港通推出產生一定影響，這種影響也十分輕微。

昨日還有媒體報道稱滬港通或將免征資本利得稅。相關報道稱，知情人士透露，參與建立滬港通的一些主要監管部門已對市場參與者表示，他們預計滬港通將免征資本利得稅。

上述上證所相關人士向《第一財經日報》表示，免征資本利得稅牽涉多個監管部門，目前並無確切消息。有機構人士如果滬港通免征資本利得稅無疑是一個利好消息，將會讓更多的境外機構投資者有更高的熱情參與其中。

目前中國政府對交易中國股票的境外機構投資者征收10%的資本利得稅。稅收制度不確定一直是QFII投資者的憂慮之一，亦將是滬港通機制下海外投資者入市的主要顧慮之一，目前相當多QFII機構和RQFII管理人都按業內默認的10%比例來預提資本利得稅。

昨日傳出免征資本利得稅的消息以後，尾盤港股急速拉升，最終報收紅盤。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

李小加：滬港通或未來幾周推出，將拓展至大宗商品交易

滬港通有望晉級為“商品通”。港交所總裁李小加今日重申，該交易所旗下的倫敦金屬交易所（LME）希望，最終讓滬港通也適用於滬港兩地的大宗商品交易。繼上月底表態後，李小加再次提及LME未來打通內地大宗商品市場的目標。

李小加今日表示，滬港兩地交易所計劃很快推出滬港通，

“如果（滬港通）未來幾周內成功推出，沒有理由不相信它能複制到大宗商品領域。”

9月29日，港交所宣布推出LME商業化，從明年1月1日起增加平均交易費用34%，包括交易及結算費用，並劃一用美元收取，改變過去交易貨幣與收費幣值不同的問題。

李小加當時透露了LMF發展的三部曲：

1、夯實LME的全球市場領導者地位。2、今年12月即將開始建立香港為基地的LME商品平臺。3、未來和內地客戶交易所實現互聯互通。

李小加當時透露，“LME產品平臺東移”，計劃推出四種商品期貨交易，包括銅、鋅、鋁和動力煤，“不單單是移過來，更重要是變成中國的”。為貼近內地投資者，LME主要的25噸合同將改為5噸的小合同，並依照內地習慣使用現金交易，更將實現以人民幣計價，采用在亞洲交易時段清算、簡化合同到每月合同等新的方式。

李小加當時稱，與內地期貨交易所的合作“一直在談，現在沒有談好”，但近期曾赴大連探討期貨交易合作，“最終是要看天時地利人和”。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

《香港商報》：滬港通或“無限期”擱置

《香港商報》援引不具名消息人士稱，受“占中”影響，“滬港通”已被無限期擱置。而上交所也已取消原定於今日舉行的滬港通開通彩排儀式。

消息人士對《香港商報》表示，有關部門評估過目前香港的政治和社會環境，覺得不適宜推動新的經濟合作計劃，準備多時的“滬港通”將不會如期在月底開通。“起碼10月、11月都不可能開通，恐怕今年內也不可能！”

消息人士還稱，當局可能會根據香港的局勢再作考慮，但暫時沒有時間表，換言之，“滬港通”目前處於無限期擱置的狀態。                    

《香港商報》援引接近內地監管部門的消息人士坦言“滬港通”原先定於10月27日開通，但直至昨日仍未接到上級確認開通的通知，該名消息人士表示，“滬港通”廣義的技術準備早已準備就緒，但未知推遲原因為何。

而接近上交所的消息人士則對《香港商報》表示，原定於今日舉行的滬港通開通彩排儀式也已被取消。 “開通儀式都已經彩排過一次了，推遲的原因也不太清楚，香港時局或許是一個原因。”(點擊閱讀《香港商報》原文)

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

滬港通或“無限期”擱置

《香港商報》援引不具名消息人士稱，受“占中”影響，“滬港通”已被無限期擱置。而上交所也已取消原定於今日舉行的滬港通開通彩排儀式。

消息人士對《香港商報》表示，有關部門評估過目前香港的政治和社會環境，覺得不適宜推動新的經濟合作計劃，準備多時的“滬港通”將不會如期在月底開通。“起碼10月、11月都不可能開通，恐怕今年內也不可能！”

消息人士還稱，當局可能會根據香港的局勢再作考慮，但暫時沒有時間表，換言之，“滬港通”目前處於無限期擱置的狀態。                    

《香港商報》援引接近內地監管部門的消息人士坦言“滬港通”原先定於10月27日開通，但直至昨日仍未接到上級確認開通的通知，該名消息人士表示，“滬港通”廣義的技術準備早已準備就緒，但未知推遲原因為何。

而接近上交所的消息人士則對《香港商報》表示，原定於今日舉行的滬港通開通彩排儀式也已被取消。 “開通儀式都已經彩排過一次了，推遲的原因也不太清楚，香港時局或許是一個原因。”

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

李小加：滬港通或為A股“引水”七八萬億美元

本文來源一財網，授權華爾街見聞發表

今天來這里，本來是要講滬港通初期的交易規模，現在暫時講不了了，因為還沒發生。”李小加的開場白，引來全場善意的“哄笑”。眾所周知，預熱了大半年的滬港通，驟停在了無數人預期中的開通時點上。

11月7日，首屆大梅沙中國創新論壇在深圳舉行，出席論壇的港交所總裁李小加是焦點之一。

李小加說，中國的基礎經濟已經全球化了，但作為“上層建築”的資本市場還基本上是封閉的，這樣最吃虧的是中國，所以資本市場的雙向開放必需且無可避免，唯一的問題是怎麽做，“一紙命令就徹底放開”是不現實的，滬港通就是基於此背景設置的一個探索方案。

李小加認為，過去幾十年對中國來說是個資本進口的過程，對外貿易、FDI（外商直接投資）和資本市場都在做“從外面拿錢進來”這件事，香港在其中起了很大作用，現在這樣的事情基本結束了，需要進行一次巨大的轉型，香港也要對這一轉型做出反應。

“現在中國的銀行資產差不多有22萬億美元，資本市場的市值才4萬億美元，美國這兩個數字差不多各是17萬億～18萬億美元，是1：1的關系，我們是1：5的關系。這意味著我們的資本市場不能給如此大規模的國民財富帶來真正的投資和發展機會，錢基本都在銀行里面，A股市場50%的利潤是銀行的。”李小加說。

“這個一定要改，一定會改。”李小加說，這引出中國資產如何“走出去”的問題，同時，外國的資產也很希望投到世界上最後一塊處女地——中國A股市場，這樣就面臨一個“請進來”的問題。但無論“走出去”還是“請進來”，都不可能一蹴而就，因為兩邊的法律法規、市場結構、交易習慣等都存在巨大差別，趨同的過程必以五年十年計。“這是我們等不起的，我們希望在兩個市場暫時的差別底下，實現互聯互通，雙向開放。”李小加說。

為了實現上述目的，監管層設置了一套被李小加形容為“轉換器”或“翻譯機”的交易機制。就是以上海和香港兩個證券交易所及背後的結算公司為對手方，盡量把兩個市場“區別”里邊的90%，在兩個交易所和結算公司之間加以消化，剩下“實在不能改變”的東西，再交由雙方“互相適應”，有了這套機制，進出境的投資者雖然實際上只有兩個——滬港兩地的證交所及背後的結算公司，卻把中國千萬個投資者帶到了全球市場，也把世界各地的投資者引入了中國。

李小加詳細介紹了滬港通的幾大特點：第一，只設置一個撮合器，一個價格發現中心，本地市場的訂單全部電子路由到上證所，撮合全在上海，這樣不會造成A股市場出現兩個中心。

第二，每天閉市後，由雙方結算公司先進行結算，買的多了結算錢，賣的多了結算券，因為一個市場的買賣量基本是相等的，這樣每天跨境的清算結算量將非常小，“有可能一分錢都不過境，卻實現了市場的國際化。”

第三，投資於滬港通的資金是封閉運行的，不能洗錢也不能出境。中國內地投港股的錢只能以港股的形式存在；外國人投資A股的錢，只能以A股形式存在，不能進其他市場，包括房地產。這對於中國的監管來說至關重要，也是它能獲批的重要原因。

第四，滬港通的循環是人民幣循環。進來全是人民幣，出境也必須是人民幣，這也就使得人民幣從貿易結算貨幣真正變成了世界舞臺上一個大規模的投資貨幣，而只有走向大規模的投資貨幣以後，才有可能最終走向儲備貨幣。“所以滬港通對人民幣國際化將是一個巨大的機會，將可能從質上帶來人民幣新的發展機會。”李小加描述道。

最後，滬港通的監管是完全對稱的，中國證監會和香港證監會，“雙方都要幫助對方”，這對投資者而言是個有力保障。

對於滬港通的“錢景”，李小加十分樂觀。他認為，這將帶來“世界最大規模資產的一次重新平衡”。李小加預計，上述22萬億美元的銀行資產將大規模地向資本市場轉移，其中的七八萬億美元可能會流入A股市場，使得A股市場的體量在未來五到十年獲得巨大增長。

“這只是滬港通邁出的很小一步，但它將給我們帶來無限的想象力。”李小加說。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

【申銀萬國：深港通或在5月-7月推出 關註三類標的】 金融之王

深港通或下半年開通 錯過MSCI指數調整

路透援引消息人士稱，港交所預計今年下半年將與深交所開通深港通。這樣的時間安排可能會降低中國被納入一項重要指標股指的幾率。

很多市場觀察人士此前預計，具有里程碑意義的滬港通將在6月前擴展到深圳，但聽過港交所行政總裁李小加簡報的人士稱，現在看來第三季末前開通的可能性更大。

華爾街人見聞網站介紹過：

香港電臺1月8日援引李小加的話稱，香港交易所、深交所將很快完成深港通的研究，相關信息科技系統即將可以連接，但未有啟動深港通的時間表。

隨後多家媒體引述深交所內部人士表示，目前深港通事宜按照證監會的統一部署正在準備當中。自國務院正式批複之日算起，深港通準備工作至少需時半年，而國務院尚未正式批複。

路透今日援引的港交所一發言人也表示，兩交易所正進行深港通可行性研究，完成提案後將向有關部門報批。

市場觀察人士此前猜測，大陸可能希望在MSCI明晟6月份的每年指數調整之前開通深港通，屆時MSCI明晟將決定是否將中國A股納入其新興市場指數。該指數是新興市場股票的主要全球性指標。

路透援引的業內人士稱，如果北京在6月之前作出正式承諾，那麽深港通在第三季開通，也不會排除中國A股被納入該指數的可能。指數調整可能在2016年生效，意味著深港通開通時間可讓基金來得及重新平衡投資組合。

去年11月下旬，申銀萬國證券董事長李劍閣曾表示，深港通的推進正在進行中，但是受滬港通交易不及預期火爆的影響，深港通的推進將會放慢。

但12月出臺的《前海深港現代服務業合作區促進深港合作工作方案》將深港通正式納入其中，上海證券報援引分析人士認為，此舉可能意味著深港通的推出有望提速。

今年1月初，李克強總理在深圳考察時強調，滬港通後應該有深港通。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

深港通或11月前運行 券商股走強

據外媒報道，深港通或11月前運行，券商股走強，截至目前，國元證券漲逾7%，華泰證券、國金證券、東吳證券等漲逾2%。恒指近日更是叠創年內新高，早盤盤中突破22000點。

高盛(Goldman Sachs)在周四(7月21日)發表報告預計，中央將於今年7月或8月公布推出深港通，並於今年10月或11月正式運行，以避開交投一般較淡靜的12月。

高盛認為，在人民幣貶值預期仍強，以及全球維持低利率的情況下，估計深港通推出後，南下資金仍會較活躍。

報告指出，從滬港通的經驗看來，內地股民將偏好大型及高收益類股份，而國際投資者北上的選股偏好則為估值偏低的中大型股份，但滬港通推出後，AH價差未見明顯縮小，因此估計即使“深港通”推出時，這個情況也將不會改變。

而港股近來未受A股股市牽引走出獨立行情，截至午間收盤，恒指報22037點，漲0.71%，抹去年內跌幅。自2月低點以來，恒生指數已漲20%。國企指數報9080點，漲0.63%。

王榮：深港通或更早推