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三月二十八日，中信金決議以一億八千萬美元（約合新台幣五十三億元）、約○．五七的價格淨值比購併台灣大都會人壽全部股權，代表這家全台銀行保險通路龍頭，正式搶進保險事業灘頭堡。

就在南山人壽後，今年最受矚目的外商壽險標售案落幕之際，台灣保險業因此掀起的戰局新變化，才剛要開始。

因為○八年銀行保險就以五二％初年度新契約保費（FYP）市占率，首次超過傳統業務員通路，隔年市占更達六三％，穩居台灣壽險業最大通路。

中信金開啟新局！ 保險通路王自己賣起保險

事 實上，全台最會賣保單的中信保經（中信金子公司），去年一千三百億元的FYP，只輸給冠、亞軍國泰與富邦，位居第三。政大風管系助理教授彭金隆觀察，儘管 大都會人壽目前九百多億元資產規模，約僅南山二十分之一，但至少確立銀行加保險的經營模式，「只要有資源支持，變中型保險公司不是不可能。」

「再小，總比沒有好，怎麼說也是家保險公司，」一位財顧公司高層說得直接，居銀行保險通路王，卻無自己保單可賣的中信銀，等於跛了一隻腳，加上著急其他保險公司大陸已有策略夥伴，跨足保險不但吸金速度快、又是沒流動風險的長期資金，可說好處多多。

只不過，一旦短期內中信的銀行保險通路獨賣自家保險商品，就等於排擠既有合作保險公司的生意。最明顯的是國內去年FYP排名第五大的安聯人壽，有近三成保單透過中信銀通路銷售，將受到不小影響。

因此，中信金總經理吳一揆在雙方正式簽訂股權購買契約的記者會場合二度強調，「不會尋求急速成長，都由大都會上架，會採開放式平台。」

但中信金買大都會，仍須通過金管會審核。事實上，除去年四月國票金臨時董事會通過買下台灣大都會人壽，先引發內訌，後又遭金管會質疑，其不具經營保險公司的專業與財務能力，駁回購併案。

為爭取金管會青睞，吳一揆一開口也不忘宣示此購併案全為自有資金、員工全數留用，更承諾全體保戶保障不變，希望該購併案快速核准生效。

南山案再掀波瀾！ 被要求提供三百億現金

隨著大都會購併案大勢底定，現在外商壽險撤出台灣的風潮，焦點聚集在南山人壽。

就 在中信金買下大都會前四天，金管會再度要求潤成對南山二次補件。表面上，由於南山人壽擁有一兆七千億元資產、四百萬保戶與四萬名員工，金管會因此提出六大 要求，包括要求潤成提供新台幣三百億元現金或等值資產於保管帳戶並持有南山股權百分之百交付信託，且未來負債比也不得超過目前四八％水準等。

原本，潤成買南山案，一位外商保險公司總經理觀察，「這次的氣氛看來，應該會過。」沒想到，金管會此時做出罕見要求，令國內金融界感到訝異。

據了解，主管機關這次的六大要求，真正關切的是潤泰集團背後，各公司間交叉持股，以及質押（編按：用股票等有價證券抵押獲得融資）過高。

金管會積極關切！ 憂心潤成增資力與負債比

依 據公開資訊觀測站公告資料，截至今年二月，持有潤成控股四三％股權的兩大股東，潤泰全、潤泰新兩家公司相互交叉持股。以潤泰新為例，它的單一最大股東為潤 泰全（持股二八．○四％），但其持股的質押比為四八．一四％；同樣的，潤泰全的大股東潤泰新的持股，也有七三．六二％進行質押。

亦即潤泰全、潤泰新本身融資比率已相對高，更讓主管機關擔心未來這兩家公司對潤成後續的增資力與負債比率。

事實上，尹衍樑在潤泰全、潤泰新兩家公司中，沒掛名任何職務，同時也沒掛名潤成任何職銜。但身為潤泰全、潤泰新的實際主導者，卻讓主管機關沒有法源上監督空間，才會要求補充的「文件」越來越多。

潤成想在短期吞下南山這隻保險金雞，恐怕還有得等。

【延伸閱讀】南山案輸家博智，因禍得福

爭奪國內南山人壽案，最積極的三家公司裡，除得標的潤成控股，仍為南山案，與金管會進行「文件往來」外，兩次競標失利的中信金，如今改買只有南山二十分之一的美商大都會人壽，遠離南山主戰場。

原本在第一次競標中，打敗中信金的私募基金博智，在歷經近一年半的南山爭奪戰中，最後雖然失去南山，但卻在大陸的保險市場大有收穫。

博智原本宣稱，購併南山後，將與其在大陸所投資的新華人壽合作，進軍大陸。但去年八月底，金管會否決博智入主南山後，博智就在去年十一月底、中國新華人壽增資案前，以每股人民幣三十多元的價格轉讓手中四．五％持股。

依據中國《第一財經日報》報導，博智握有的新華人壽持股，是由明治安田生命保險公司在○六年五月，以每股人民幣三．二元轉讓股權。對照三十多元的賣出價，四年不到博智在大陸保險公司獲利少說進帳十倍。

【延伸閱讀】融資比過高，恐影響現金流 —潤泰集團旗下公司交叉持股現況

五月中全球科技業最熱門話題莫過於此：蘋果（Apple）將收購全球高階耳機龍頭品牌Beats，代價是三十二億美元（約合新台幣九百六十億元）。

這個金額，雖然只佔蘋果手上將近一千六百億美元現金的二％，卻將創下蘋果成立以來最高金額的購併紀錄；更別提二○一一年八月時，宏達電只以三億美元就取得Beats五一％股權，等於蘋果這次開出的每股價格，足足是宏達電的近五倍（編按：假設蘋果取得全數股權）。

消息傳出後，雖然蘋果尚未正式發表評論，但Beats創辦人——嘻哈歌手德瑞（Dr. Dre）已經迫不及待在美國時間八日的一段影片中說，「第一位十億美元嘻哈富翁就在西岸！」德瑞好友吉布森（Tyrese Gibson，電影《玩命關頭》男星）稍後也在臉書上貼文，「富比世（Forbes）榜單要調整啦！」

開啟大宗購併：找明星商品，期望突破市佔

整樁購併案呼之慾出，但美國資本市場卻似乎不埋單，消息傳出隔天，蘋果股價跌幅一度超過一％，市值蒸發超過新台幣一千五百億元，不少分析師都直言不懂蘋果葫蘆裡賣的是什麼藥，究竟是為了耳機的硬體技術，還是Beats今年初推出的音樂串流服務？但Beats串流用戶不過幾十萬戶，有必要花如此高昂的代價嗎？

唯一肯定的是，正如投資機構傑佛利（Piper Jaffray）在報告中出具的意見，這宗購併案將開啟蘋果大宗購併的開始。

蘋果創辦人賈伯斯（Steve Jobs）一直堅持小額購併，在現任執行長庫克（Tim Cook）主導的Beats收購案之前，蘋果最高的購併金額是一九九七年以四億美元收購NeXT電腦，賈伯斯藉此重返蘋果。

然而，這次的金額多達三十二億美元，雖然以Beats一年營收十至十五億美元、美國高階耳機市佔率至少五成來估算，蘋果這宗買賣應該不會蝕本，不過合併綜效如此不明朗，卻是一反蘋果的作風；同時也是蘋果市佔率停滯不前的壓力下，庫克試圖走出賈伯斯陰影的重要決定。

這起購併案，可能有一位關鍵人物——去年底上任的Beats營運長卡斯洛（Matthew Costello）。

時間拉回到今年四月，卡斯洛與一位Beats台灣供應商老闆的會議不斷拖延，亞洲行程從月初延宕到月底，最後卡斯洛捎來給那位老闆一段訊息：「我正在忙一宗幾十億美元的案子，再等等！」對照近期的訊息，顯然Beats公司上下已經為這宗購併案忙碌月餘。

巧合的是，卡斯洛轉戰Beats之前，曾任宏達電營運長，宏達電入股Beats一案，就發生在他任內。這回主導把Beats賣給蘋果，讓外界好奇Beats究竟有什麼吸引力？

一位消息人士指出，當時宏達電打的算盤是，藉由Beats嘻哈搖滾風格的品牌形象，拉近手機與年輕消費者的距離，從商務客層走向「潮」族群；但最後這宗購併案，因為宏達電鎮不住Beats的營運團隊，最後宏達電不僅出清持股，甚至還必須借錢給Beats的團隊，讓他們買回宏達電手上的Beats持股。

相較於宏達電的慘澹出場，去年第四季才以約五億美元代價，取得Beats近半數股權的投資集團凱雷（Carlyle）堪稱是大贏家，一旦蘋果高價入股案確定，等於手中持股市值暴增到約十五億美元，七、八個月下來的投資報酬率高達兩倍，令人欣羨。

但更令人好奇的是，蘋果吃Beats，會不會重演宏達電當年敗局？想瞭解這點，得先知道Beats是如何成功的。

達到軟硬兼顧：佈局穿戴技術與音樂串流

Beats品牌是嘻哈教父德瑞在二○○八年創立的，靠著廣闊的流行圈人脈，女神卡卡（Lady GaGa）、饒舌大神阿姆（Eminem）都戴上了其鑲有紅色「b」字母、著名的頭戴式耳機，亞洲知名藝人張惠妹、陳奕迅等人亦然，入門款就要價約新台幣五千元，上萬元產品更是比比皆是。

再者，Beats品牌資歷雖淺，卻是專為手機、平板電腦新世代產品而開發，主打「超低音」效果，與走發燒友路線、強調聲學的品牌如博士音響（Bose）、愛科技（AKG）大相逕庭。

仕橙3G教室技術總監陳俊宏認為，蘋果購併Beats，極可能是為了下一代穿戴裝置更好的音效耳機而做準備；這類新形態的耳機，一則將採用最新的無線傳輸藍牙4.1版本技術，二則可能是耳機本身就具備穿戴式裝置的功能。

此外，另一個重要趨勢是，國際唱片業聯盟（IFPI）統計，去年全球線上音樂下載量下滑，但音樂串流服務的營收卻在四年內翻了三倍。

Beats今年初推出Beats Music的音樂串流服務，用戶每月支付十美元（約合新台幣三百元），就能聆聽音樂庫中的兩千多萬首歌曲，形態類似台灣的KKBox；相較於此，蘋果長期經營的iTunes下載模式，市場規模卻有逐漸縮小的趨勢。

也就是說，手機品牌打擊面原本就高於宏達電的蘋果，吃下Beats是「軟硬兼顧」，一方面追求穿戴式裝置更好的音效，一方面趕上音樂串流服務的新潮流；這樣的購併目的與宏達電當年初衷大相逕庭，或許也因為如此，才讓Beats的公司估值在短短三年內暴漲超過四倍。

雖然Beats的超低音在手機族最常用的耳塞式耳機中，並沒有多大的產品差異性，但掌管供應鏈起家、一向精打細算的庫克希望藉此特色，重新定位iPhone，能不能順利走出賈伯斯陰影，還得看庫克要如何打出Beats這張牌了。

【延伸閱讀】搶穿戴商機，蘋果鉅額買Beats——宏達電、蘋果購併Beats概況比較1.宏達電購併時間：2011年8月購併金額：以3.09億美元取得約51%股權購併目的：從商務客走向年輕潮族群購併結果：購併後兩年，Beats團隊買回股權，宏達電約獲利1.06億美元2.蘋果1.宏達電購併時間：預定2014年5月宣佈購併金額：以32億美元取得全數股權，估值翻漲4.2倍購併目的：佈局下一代穿戴裝置、音樂串流服務購併結果：仍待觀察整理：王毓雯

資產高達4千多億元的長榮集團，本週將有新女主人。高齡87歲、以420億元身價名列《富比士》台灣富豪第26名的集團總裁張榮發去年喪偶後，現年66歲的小老婆李玉美即爭取扶正。經過1年，儘管大房子女表示異議，張榮發終於點頭，2人預計本週辦理戶政登記，隨後在家中辦簡單婚宴。

李玉美名分到手，成為正大光明的張太太，也把張榮發龐大王國的接班及財產的分配問題，搬上檯面。張榮發共有5名子女，僅么兒張國煒是李玉美所生。目前張國煒一手掌控長榮航空，隱然有接班之勢。

張榮發佔地百餘坪的八層樓豪宅，隱身在台北市民生東路的一條巷子裡。老人家個性剛強，加上年事已高，本就不喜親友打擾，去年六月原配張林金枝過世後，原就寂靜的大宅邸，略顯清冷。

家庭會議 二房扶正

本週一（七日）下午，車馬稀的門前，突然熱鬧起來，房車一輛接一輛，頻繁進出。因為數天前，張榮發突然要祕書通知他的子女，下午四點回到家中，有重要事情宣佈。張榮發有兩房、共五名子女，與大房張林金枝育有三子張國華、張國明、張國政及一女張淑華；與二房李玉美則育有一子張國煒。子女們心裡有數，父親要宣佈的可能是他即將再婚的事。下午三點半，早上就到這裡探視張榮發的李玉美，先一步離開；而大房子女，只有張國政夫妻一起出現，張國華和張國明都缺席，僅由妻子代表出席。一名知情人士說：「總裁原本要宣佈他與二夫人預計本週登記結婚、宴客，但後來只簡單的說他要娶二夫人李玉美後，就讓所有人離開。」這位人士透露，現場有人先問老先生，能否不要這麼急著辦結婚登記，但張榮發只回說：「就是要娶阿美啊！」還反問大家「有什麼意見？」張榮發向來強勢，晚輩在他面前只能聽話。見沒人發言，張榮發便要大家散會，全程不到十分鐘。

自宅設宴 未邀外賓

本刊調查，大房子女原本就與平時被稱為「李阿姨」的二房極為疏遠，如今自己母親過世才剛滿一年，父親就要續絃，母親地位被阿姨取而代之，讓他們不太能接受。一位張家親友透露，原本今年六月中旬，就在大房忌日週年隔天，早上十點多，住在一江街的李玉美，就瞞著大房子女，跑到民生東路家中，推著坐輪椅的張榮發要到戶政事務所辦結婚登記。未料二人還未走出家門，張榮發就突然感覺暈眩，被送到台大醫院就醫，住院多日才出院。張榮發突然住院，大房子女懷疑可能是二媽「逼婚」所致，對李玉美的動作頗有微詞。知情人士說，二房或許擔心現在結婚會引發大房子女反彈，才安排七日由張榮發自己宣佈婚事。親屬透露，依二房的規劃，由於張榮發的行動不便，家人已向戶籍所在地的中山區戶政事務所申請到府登記，預計本週內，會有二名戶政人員至民生東路幫張、李二人辦理結婚登記。至於婚宴，則在完成登記後隔日舉辦，地點亦是在民生東路自宅，席開二桌，受邀人員僅限於自家親戚，沒有外賓。事實上，兩房疏離的狀況，從大房過世時，子女所發的訃聞就可看出端倪。

關係疏離 公祭洩底

該份訃聞內容長達四張A4紙，說明：「家母（張林金枝）和家父（張榮發）是透過友人介紹認識…，婚後才十五日，家父就上船遠行，家母毫無怨懟…，家父常謂，航海乃其志業，最大遺憾係無暇照顧家庭。婚後子女陸續出生，幼兒成長期間，多在船上航行，教育子女責任，都由家母肩負…。」內容還強調，「長榮集團的創立，是靠父親的篳路藍縷打拚，和母親的無怨無悔持家…。」大房的地位與功勞十分彰顯，最後的署名，則只列了大房的四子女，張國煒則不在其上。對此，民俗專家楊登嵙說：「這代表大房不願承認其他房的存在。因為依照台灣習俗，表面收養、但實際上為他房所生之子女，也會因名義上要稱大房為母親，而被列在訃聞的孝子、孝女欄中。」由於不被認可，大房出殯時，張國煒也未和其他大房兄弟站在一起，只以長榮航空董事長的公事身份出席，公祭完後隨即離開。一名老臣透露，原配的過世，對張榮發的打擊很大，因為在他年輕打拚事業時，都是由小他三歲的原配在家中照顧老幼。因此，原本經常到一江街二房住處的張榮發，在大房過世這一年多來，大部分的時間都待在之前與原配居住的民生東路舊宅。這段時間，張榮發的身體狀況不如以往，仍住在一江街的李玉美非常慇勤，幾乎天天去噓寒問暖。

航運帝國 海洋發跡

一名張家親友說：「大房還在的時候，除非老先生帶她回家，不然二房是不敢走進民生東路舊宅的。如今大房才剛過世，二房就用探望老人家的名義，天天進出，現在又說動老人家跟她登記（結婚），讓人實在不知該說什麼！」長榮海空帝國由張榮發在一九六八年創立長榮海運開始，目前業務網絡遍佈全球八十多個國家，去年營收一三九二億元；長榮航空則創立於一九八九年三月，被專業航空雜誌評為全球十大安全航空公司，去年營收一二四一億元，空運和海運對集團貢獻幾乎平分秋色。祖籍澎湖的張榮發，出生在蘇澳，早年長居基隆，三地都靠海，讓他認為「海洋才是真正的故鄉。」由於是討海人的父親在他十七歲時過世，張榮發一肩扛起家計，上船討生活。他先在「南日本汽船株式會社」工作，一九四四年到「貴州丸」見習，後又在「新台」「明台」「富台」「榮台」等貨輪運送香蕉、木材。一九六一年六月，他以六十萬元和二名合夥人創立「新台海運」，之後內鬨拆夥。一九六五年張榮發與人合組「中央海運公司」，從日本買二手船營運，結果對方趁他人在日本時，開會解除他董事身份。二次合資的不愉快，張榮發不再人合夥，一九六八年他創立長榮海運，靠著日本丸紅商社相助，獲得資金，在五十歲擁有自己的第一艘船，奠定事業基礎。

接班安排 屢生變數

生意做開後，張榮發在應酬場合認識了李玉美，後來李玉美懷了張國煒，被收為二房。在張榮發的五個子女中，最早被栽培的是老大張國華。他早早就進入長榮海運。一九九一年，自美國波士頓大學企管系畢業的三子張國政，也被父親安排回集團歷練，負責航權談判。但隔年，他因擅自接洽一條歐洲航線，被張榮發調職。一名老臣回憶：「當時張國政剛從菲律賓談完航權回國，發現被調職，一氣之下，當天就遞辭呈走人。」直到一九九六年才回鍋。同時，一九九六年接下長榮海運總經理的張國華，因大刀闊斧改革引起反彈，被「升任」長榮海運副董事長後，於一九九八年請辭。張國政補上接管海運，張榮發另安排女婿鄭深池出任長榮航空董事長。在大房全面掌握海空二大事業體時，一九九六年進入長榮航空的二房獨子張國煒，還只是企劃本部經理。但個性豪爽的張國煒，深得張榮發信任與喜愛，逐漸對大房子女產生威脅。張國煒在二○○○年娶了長榮空姐蔡菁珊，不到半年二人分居。○四年底，七十七歲的張榮發主導接班佈局，老三張國政接掌長榮海運董事長，老四張國煒接掌長榮航空總經理，並同時宣佈，張國政是未來集團接班人。

二房獨子 為愛出走

但張國煒不久又戀上自家空姐葉淑汶，並在二○○四年與蔡菁珊離婚，令張榮發很生氣。○六年六月，因張國煒執意再娶葉淑汶，張榮發大怒解除張國煒的總經理職務，自己上第一線。九月，張國煒不顧父親反對，與葉淑汶公證結婚，隔天返美。

當時張國煒為了宣示決心，在他和葉淑汶公證結婚的一個月後，就把名下八萬多張、當時市值達十．五億元的長榮航空股票，以及三．八萬張、當時市值達五億元的長榮國際股票，全部捐給「張榮發基金會」，不久後，也辭去長榮航空的董事。

在外界以為張國煒接班出局的同時，張國政被拔升為長榮集團首席副總裁，在二○○六年還代表長榮集團，與當時的中共國家主席胡錦濤握手長達八秒，風光十足。但○七年他與父親因李阿姨回家過年引起不快，六月間，他突然淡出集團核心，轉調長榮轉投資的中央再保險公司副董事長。

反倒是張國煒，○九年又低調返回長榮航空擔任協理，隔年九月接掌長榮航空首席副總經理，接著迅速接下總經理、董事長大位，全盤掌管長榮航空。

兩房此消彼長，多年來，張國煒在集團扶搖直上，大房兒子卻全部缺席。直到今年六月，長榮海運股東會，張國華才赫然出現在董事名單上。

續絃再婚 父意難撼

一名長榮老臣對此表示，這是為了接班準備。「長榮以海運出身，海運還是集團最穩定的根基，把張國華找回來，就是希望張家後代能保持海運的霸業。」在張家兄弟中，除了二子張國明因身體不好，張榮發覺得對他有虧欠，讓他自行經營電腦公司外，其他儲君都上上下下，接班人始終喬不定，張榮發也遲遲無法退休。今年張國煒代表長榮集團，參加連戰領軍的訪問團在北京見到中國國家主席習近平時，還與習近平握手，接班地位已呼之慾出。儘管大房子女對二房辦理結婚登記之事深感不平，但老爸意志難以撼動。母親已逝，人情不在，身為子女，也只能無奈。

張榮發小檔案

年齡：87歲學歷：台北高等商業學校附設商業實踐講習所畢業、海洋大學航管學榮譽博士、美國南卡羅萊納州州立大學企管學榮譽博士、英國諾丁罕特倫大學企管學榮譽博士事業：擔任長榮集團總裁，旗下有4家上市公司，集團總資產逾4,600億元身價：2014年《富比士》台灣50富豪排名第26，估約14億美元（新台幣420億元）榮銜：總統府資政、巴拿馬駐華名譽總領事，並獲頒荷蘭皇家「奧倫治拿索司令勛章」婚姻：與原配張林金枝育有1女3子，與二房李玉美育有1子

回應

本刊記者致電李玉美女士，向其詢問有關與張榮發總裁結婚之事，她在電話中一開始只說：「沒有啦，哪有…，沒有這回事。」後來本刊又詢問有關家族本週一在民生東路聚會，甚至宣佈將於本週辦理結婚登記一事，她笑著回答說：「沒有啦！是傳言、傳言，那是大家開玩笑的。」臨掛電話時還開心地向記者說謝謝。本刊也另致電長榮集團發言人聶國維，他表示：「根據我的瞭解，沒有要登記結婚的訊息。」

本刊詢間台北市中山區戶政事務所賴姓科長，張榮發有無申請到府辦理結婚登記，賴科長苦笑了一下，未直接否認，他只說：「事涉個資法，不便透露細節？。」只要申請人超過65歲，都可享有這項服務。

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