摩根大通現貨商品資產的魔咒：四任巨頭買家全部破產
來源: http://wallstreetcn.com/node/82036
摩根大通剛剛出售的現貨商品資產仿佛身中魔咒：曾令摩根大通躍升大宗商品巨頭之列，如今又將新買主Mercuria推上頂級大宗商品貿易商的寶座。但該資產的前任買家們“非死即傷”——德崇證券、德國金屬公司、安然、貝爾斯登相繼倒閉，AIG一度陷入破產危機，蘇格蘭皇家銀行巨虧。路透社為我們整理了這項資產的前世今生。
這項資產發源於上個世紀，經由數十買家的多項資產並購分拆幾經浮沈，最後匯集到摩根大通手中。實際上，摩根大通這項現貨商品資產在華爾街、甚至在全球原材料市場來說，都是數一數二的。摩根大通擁有它的方式很簡單——收購。該資產的前任買主曾經牛氣沖天：Bear Stearns和Sempra Commodities，他們的中文名字分別是貝爾斯登和桑普拉。
Sempra Commodities是由蘇格蘭皇家銀行與美國桑普拉能源(Sempra Energy)合資建立的大宗商品業務機構。摩根大通憑借此交易躋身大宗商品巨頭行列，與高盛、摩根斯坦利及巴克萊資本等處於同一級別。
貝爾斯登則是一家擁有85年輝煌歷史的老企業，始建於1923年。作為全美第五大投行，貝爾斯登挺過了1929年美國歷史上最為嚴重的大蕭條時期，卻倒在了2008年金融危機的狂風暴雨中。更令人瞠目的是，從紐約聯儲和摩根大通宣布向貝爾斯登提供應急資金，到16日摩根大通宣布收購計劃，前後連3天時間都不到，是華爾街史上罕見的閃電交易。
摩根大通最重要的資產則是從“灰燼中扒出來”的：基本金屬業務原本屬於瀕臨倒閉的德國工業巨子——德國金屬公司(Metallgesellschaft AG)。德國金屬公司比貝爾斯登還要資格老，它是LME交易會員，也是當時全球規模最大的現貨及期貨金屬業務巨頭，有著114年歷史，其曾經的股東包括科威特艾米爾王族、德意誌銀行、德累斯頓銀行、奔馳汽車等。
路透社將摩根大通現貨商品業務的歷史制作成了時間軸：
四家巨頭經手，後全部倒閉
19世紀80年代——當時的華爾街垃圾債券“統治者”德崇證券（Drexel Burnham Lambert ）挺進現貨能源領域，招募並組建了一支團隊，其中就有未來的桑普拉能源創始人David Messer和Frank Gallipoli。
1986年——德國金屬公司接手英國倉儲公司Henry Bath & Sons。2013年，Henry Bath & Sons從美國巴爾的摩至韓國釜山共運營著72個金屬倉庫。
19世紀90年代——1990年2月，德崇證券申請破產清算，美國國際集團（AIG）收購了其能源業務。
1997年——AIG將旗下能源業務轉賣給Pacific Enterprises和Enova Corp。之後這兩家百年老企業合並，組建了桑普拉能源。
2000年——德國金屬公司從1993年底開始出現問題，公司元氣大傷，運作維艱。2000年，安然公司（Enron）買下了德國金屬公司，連帶著將Henry Bath & Sons倉儲公司收入囊中。
安然倒塌，其他公司接盤
2002年——安然公司轟然倒下，部分資產被拍賣，桑普拉能源接手其金屬資產。
2002年——安然的能源業務由瑞銀集團接手。
2004年——桑普拉能源（Sempra Energy Trading ）更名為桑普拉商品（Sempra Commodities）。到了2005年，這家公司為母公司支撐起超過一半的凈營收。2007年，其收入接近5億美元。
2005年9月——通過與美國最大的獨立電力生產商Calpine Corp.成立合資企業CalBear，貝爾斯登開始插手能源領域。但6個月之後，這筆交易以貝爾斯登的退出而宣告終結。貝爾斯登則繼續在電力和天然氣市場擴張版圖。
2006年11月——貝爾斯登購買了私營電廠Delta Power。
2007年5月——貝爾斯登大宗商品部門購買了電力交易席位，並與Williams Cos簽訂了天然氣和電力合約。
摩根大通的並購狂歡
2008年3月——摩根大通收購了貝爾斯登及其能源資產。當時貝爾斯登因次貸危機出現巨幅虧損。
2008年4月——蘇格蘭皇家銀行控股桑普拉商品，組建成蘇格蘭皇家銀行桑普拉商品公司。
2009年2月——摩根大通收購了瑞銀集團全球農產品業務和加拿大能源部門。2008年全年，瑞銀凈虧損額高達170美元。
2009年11月——蘇格蘭皇家銀行桑普拉商品集團因大幅虧空，宣布出售51%的股份，以換取政府救助。
2010年7月——摩根大通收購了蘇格蘭皇家銀行桑普拉商品集團旗下的全球原油和金屬業務，外加歐洲天然氣和電力部門。
2010年10月——摩根大通購買了North American的天然氣部門，以及蘇格蘭皇家銀行桑普拉商品集團旗下的電力交易部門。
2012年6月——摩根大通將金屬精礦業務轉賣給了Freepoint Commodities。
2013年7月——基於監管和保證金壓力，摩根大通宣布出售旗下現貨商品業務部門。
2014年2月——Mercuria與摩根大通展開排他性談判，欲收購對方現貨商品資產。
2014年3月19日——如你所知，Mercuria成功買下摩根大通現貨商品資產，成為它的新主人。