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印度想當下一個中國　超難！

2015-05-25  TCW

五月十四日至十六日，印度總理莫迪（Narendra Modi）訪問中國，雙方簽署一百億美元的二十四項合作協議。不過從領土爭議、區域勢力到市場開放，兩國仍有歧見，雙方進一步合作恐怕有限。

中國與印度關係似近實遠：兩國金融中心──上海及孟買，至今沒有直航航班；兩國首都北京與新德里間，一週只有三次航班。中、印一年貿易總額七百億美元，不及中、澳貿易總額一半。二○一三年，赴印度度假的中國旅客十七萬五千人，只有中國赴泰國遊客人數四％。

中、印關係冷淡，與歷史恩怨有關：中國有十四個陸地接壤鄰國，其中僅印度和中國有領土爭議。

目前藏南地區七萬七千平方公里土地被印度實際控制。此外，西藏流亡政府設在印度境內的達蘭沙拉；被中國當局定位為叛徒的達賴喇嘛，去年在莫迪就職總理典禮上是座上賓，這些都使中國對印度不滿。

對中經貿困境難解藥賣不進中國，難降入超

對印度來說，它與巴基斯坦有宿怨，中國與巴基斯坦卻是「鐵哥兒們」，並支持巴基斯坦控制喀什米爾（POK，印度亦聲稱擁有其主權）。中國推動的亞投行，印度已表態首任行長應由第二大股東的印度人擔任。中國推「一帶一路」，印度則推「季風計畫」（Mausam，印度打通印度洋周邊國家通路的計畫），這些都意味雙方未來仍是競爭大於合作。

這次莫迪訪中，兩國都想先拋開這些爭議，以經貿為先。印度對中國一年貿易入超四百五十億美元，莫迪希望把印度的學名藥（或稱仿製藥）賣進中國，以降低對中國入超。

目前印度生產學名藥所需原料，六五％從中國進口，不過用這些中國原料製成的學名藥，卻無法賣回中國。這是因為中國《藥品管理法》規定，進口藥須經臨床測試並有註冊藥號，才是真藥。即使在印度合法銷售的學名藥，未經中國監管部門批准，都算「假藥」，中國藥品店裡因此見不到印度藥。近年來有些中國病人不堪國內高藥價，直接向印度購買，也遭到官方逮捕。

開放印度學名藥進口，將衝擊享有行政壟斷的中國醫療藥品業，以及政府監管部門利益。本身也是醫生的印度國會議員賈斯瓦（Sanjay Jaiswal）表示，「中國更願意購買比印度產品價格高兩倍的歐洲藥品。」因此，莫迪想藉此降低對中國貿易入超，短期內可能性並不高。

對內基礎建設缺錢融資缺口仍高達7,500億美元

莫迪此行另一目的，是想吸引中國資金，改善印度基礎建設。儘管印度政府計畫從二○一二年到二○一七年，在基礎設施投資一兆美元，不過卻面臨七千五百億美元的融資缺口。

目前印度最大銀行──印度國家銀行（State Bank of India），去年十二月底資產規模四千億美元，只有中國工商銀行八分之一。印度金融體系無法負擔如此融資，勢必要吸引外資。

對中國來說，透過一帶一路輸出基礎建設是既定國策，但印度並不在一帶一路上。今年四月，習近平赴一帶一路上的重點國家巴基斯坦訪問，宣布投資四百六十億美元；相較他去年九月訪問印度，承諾投資金額只有五年兩百億美元。即使加上這次莫迪訪中，雙方簽署一百億美元協議，這對印度基建資金需求，仍是杯水車薪。

對國外投資者設限設高關稅，還回溯課公司稅

印度本身市場的封閉，也限制包括中國在內的外資對印度投資。印度不但是全球平均關稅稅率最高的國家之一，今年四月印度財政部長宣布，對外國投資者回溯過去七年收入，以課徵最低公司稅，外資因此多日在印度股匯市大幅賣超。

莫迪上任一年來，雖高舉改革旗號，但至今成果有限。今年二月底，印度公布莫迪上任總理來第一個年度預算案，訂下財政赤字占GDP目標三?九％，低於市場預期（三?六％）。今年度印度食物補貼金額，還比上年度成長二五％，這為印度政府帶來每年近三十億美元虧損。

降低財政赤字，是莫迪改革能否成功的指標之一。信評機構標準普爾（S&P）今年二月表示，印度須降低財政赤字，實現改革，才能上調評級。目前印度債信評級為BBB-，只比垃圾等級高一級。

然而莫迪改革前景並不樂觀。目前他所屬的印度人民黨（BJP）在上議院二百四十三席中只占四十八席，無法推動重大改革。投資專家羅傑斯（Jim Rogers）今年四月就說，這一年莫迪的改革「說得多，做得少」，重大改革從缺，他已考慮出售印度持股。

有新興市場教父之稱的墨比爾斯（Mark Mobius）也說，印度地方勢力複雜，一個邦願改革，不代表其他邦也願意。儘管莫迪改革方向正確，進展卻令人擔憂，他認為投資印度者仍須謹慎。

今年十一月印度比哈爾邦（Bihar）將選舉，若印度人民黨失敗，莫迪在上議院推動重大改革將更困難。在擔任古吉拉特邦（Gujarat）首席部長時，曾三次訪問中國、並將該邦建設為「印度的廣東」的莫迪，若無法改造印度，這個國家前景恐怕不如想像中樂觀。

人口第二大，GDP卻僅中國1/5——中國、印度比較

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