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女生投資周記:接貨者比公司賺得還多 王雅媛

2009-08-17  OD





海 爾電器集團(01169)剛宣布中期業績,○九年(12月年結)的上半年,營業額53.09億元,微升0.04%,股東應佔溢利1.63億元,升 27.1%,每股盈利8.19仙,升23.7%。集團以生產洗衣機和熱水器為主,在中國洗衣機市場的佔有率約為29.6%,於熱水器的市場佔有率為 19.9%,兩者都是市場之冠。以現價計,集團○九年市盈率大概為11倍。雖然從上半年業績中,可以看出兩個家電市場競爭激烈,但是作為受到中央扶持的內 需股,再加上是兩大電器的市場龍頭,11倍市盈率其實是一點都不貴。不過,當看到原來公司上半年曾配股,及它的配股條款時,卻令我對它有所保留。

受惠家電下鄉

今 年二月時,公司以0.65港元配售最多七千五百萬股,集資四千七百多萬港元。除此之外,公司還以每發行一股配售股份獲發四份認股權,行使價為0.66港 元。公司財務一直健康,處於淨現金情況,根本沒有需要配股集資。即使集資是為了公司未來的投資支出,以公司的名氣,我認為集資額可以更大。集資四千多萬這 數目又不是為了應付燃眉之急,又不是為了應付未來計劃支出,似乎另有目的。

其實中央○八年已經公布了家電下鄉的計劃,海爾電器作為兩大白色 家電市場的龍頭,它是沒有可能不受惠的。因此,我認為公司在那個時候根本毋須以那麼低的價錢去配股。除了配股價太過低賤之外,還要每一股配售股份獲發四份 行使價為0.66港元的認股權,這樣的條款簡直是送錢給接貨者。以上星期五海爾的收市價1.62港元計,當時獲配售的投資者,每一股海爾再加四股認股權帳 面上便賺了4.81港元。單是這項配售,就令到那班接貨者賺了3.6億港元,比海爾電器一年賺的錢還要多。

王雅媛(Victoria) (作者為註冊持牌人士)



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瑞信利是股虎年賺得少拉勻14%回報買盈富好過 李華華



2011-2-2  AD


 

虎年將盡,又係時候埋單計數嘞,瑞信近幾年都有推介「利是股」,牛年推介嘅8隻股份,全年升幅介乎31%至223%,咁虎年又點呢?

瑞 信虎年推介山水水泥(691)、鷹君(041)、工銀亞洲(349,已除牌)、德昌電機(179)、合景泰富(1813)、創維數碼(751)、TCL多 媒體(1070)同偉易達(303)8隻「利是股」,以噚日收市價計,表現最好嘅係已經私有化嘅工銀,全年升幅75%,最差就係TCL多媒體,跌成 57%。

最差推介:TCL多媒體跌57%

如果虎年買齊呢8隻「利是股」,拉勻回報得嗰14%,差過恒指嘅16%,即係話,簡單啲買隻盈富基金(2800),仲好過一身汗咁買晒8隻股啦!

瑞信虎年都有估恒指、H指同滬綜指點數,全年最高目標分別係24600、15000同3300點,睇返轉頭,係恒指估得最準,舊年11月初高見24988點,而H指同滬綜指就無咁醒,最高只係分別見過14204及3166點;可能外資行估大陸啲數始終差啲啩。

至 於嚟緊瑞信推介嘅兔年8隻「利是股」,其中包括已經連續3年推介嘅收租股鷹君,同埋舊年跌得好甘嘅創維,另外6隻係體育用品股匹克體育(1968)、奢侈 品銷售商耀萊集團(970)、做捲煙包裝嘅澳科控股(2300)、紗線坯布製造商天虹紡織(2678)、內房股佳兆業(1638),同埋地產代理美聯集團 (1200),瑞信估呢批股份兔年潛在升幅有36%,不如又等出年睇吓得唔得啦!

 

至於嚟緊瑞信推介嘅兔年8隻「利是股」, 其中包括已經連續3年推介嘅收租股鷹君,同埋舊年跌得好甘嘅創維,另外6隻係體育用品股匹克體育(1968)、奢侈品銷售商耀萊集團(970)、做捲煙包 裝嘅澳科控股(2300)、紗線坯布製造商天虹紡織(2678)、內房股佳兆業(1638),同埋地產代理美聯集團(1200),瑞信估呢批股份兔年潛在 升幅有36%,不如又等出年睇吓得唔得啦!

李華華

[email protected]

 


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他改造東鋼 省的比同業賺得還多

2012-5-28  TCW




由北往南,車行經過台六十一線桃園路段,一座迷彩外觀、長條形的工廠,隱身在小山丘上。工廠外觀由綠、橘、藍、灰四色組成,顏色交錯間,是東和鋼鐵桃園廠的英文名字條形碼。

大膽取消中段製程降成本但產品報廢風險高

這座鋼筋廠不光是在外觀玩花樣,還是全世界第一座 ,在製程中拿掉加熱爐的生產廠。

加熱爐在鋼筋生產線中有多重要?在鋼筋生產過程中,它扮演著「試吃」與「補救」的角色;在鋼筋生產時投下原料廢鐵、石灰石等過程中,若加進去的配方不夠精準,可利用在加熱爐的中段製程中,添料補救。若要拿掉加熱爐,等於是丟掉讓自己犯錯的機會。

但為了降低生產成本,六年前,當年任執行副總、目前任東鋼總經理的侯傑騰,仍決定進行這個嘗試。這嘗試有多大膽?有人形容,這就像廚師把食材放進鍋子到菜熟起鍋時,才能試吃一樣;若經驗不夠純熟,一鍋好食材可能就這麼被浪費了。

但這個大膽嘗試的前提是,要換腦袋、丟掉舊習慣。

首先,投料的精準度要從過去的九○%提高到百分百,出錯的代價,就是產品變成廢鐵,還攸關每一爐二百四十萬元的業績。操作者還得丟掉「補救」的舊習慣,讓製程的每個環節確實做到百分之百準確。

侯傑騰是東鋼董事長侯貞雄之子,外表謹慎,實則熱愛冒險。在美國哈佛大學念書期間,曾為考驗耐力,從加拿大溫哥華騎腳踏車到洛杉磯,用三十天完成三千公里的旅程。

就在父親交付他舊廠搬遷任務的那一天,他決定要興建一座全世界「不一樣」的工廠。

這座新廠不一樣的地方:首先,廠房長達八百公尺,從原料到產品呈一直線,製程上分秒不浪費,長度居國內同業之冠;其次是製程上的不同。他走訪日本九州、東 京附近鋼廠,發現一些老舊生產廠都用創新的生產方式,日本這麼傳統的經營者都能創新,「為什麼東鋼不行?」侯傑騰決定拿掉加熱爐,節省製程、降低成本。

說服員工接受改變花半年時間與各部門溝通

他的決定,引來員工抗議,甚至連國外的設備廠也不敢「掛保證」,要東鋼自己負責新產線的成敗責任。這是二十億元的投資案,也是侯傑騰進入東鋼工作十餘年,第一次獨當一面建廠,也是他的第一張成績單。

這個堅持,背後是長達兩年的盤算與紙上演練,確定新製程可行後,才放手一搏。除了仔細的規畫,在父親與生產副總吳惠明拍胸脯支持下,這座全世界第一的廠才 能蓋起來。興建廠房只是第一道考驗,最麻煩的是如何讓員工「換腦袋」,拋棄以往的操作習慣。為了讓員工習慣一開始就「做對事」,侯傑騰和生產線的主管,輪 流對每一個部門從頭解釋,改變流程對公司帶來的好處。經過了半年的磨合期,這座全世界第一的鋼廠開始交出好成績。

東鋼二○一一年稅後純益二十六億八千萬元,比前一年度增加一‧一倍,同業中的豐興,同年度的增幅僅一三%,東鋼成長幅度居同業之冠。

扭轉設備廠質疑態度吸引韓國和印尼業者取經

這份好成績,讓過去質疑的設備廠,轉向積極幫東鋼在海外廣為宣傳,還引來韓國、印尼等鋼鐵業者,前來取經。而這座廠有多厲害?

其一,減少設備成本:新建的鋼筋生產線可節省購買加熱爐設備約二億五千萬元,以機器折舊年限五年換算,每年約可省下五千萬元的折舊費用。

其二,節省燃料增加競爭力:加熱爐使用重油做為燃料,少了加熱爐,每年可減少使用重油二千一百萬公秉,相當於可以節省四億二千萬元。換算起來,每生產一噸鋼筋,成本可以少了五百元。

目前同業中的豐興、威致、海光等公司,生產每一噸鋼筋利潤約兩百到三百元,東鋼光是節省的成本就超過他們的利潤,是讓公司獲利提升的關鍵。而二千一百萬公秉重油燃燒出來的廢氣,相當於一百九十座大安森林公園排放出的氧氣才能抵消,具有環保效益。

其三,節省時間提高效率:少了加熱爐,使得每一次從投料到產出鋼筋的時間,從七十分鐘縮減至六十分鐘,等於縮短製程約一五%,還可以節省電費約五%。東鋼桃園新廠,證明了只要勇於創新,台灣就可以誕生出傲視全球的鋼筋廠。

【延伸閱讀】董座老爸出考題,通過測試才交棒

東鋼桃園新廠,是侯傑騰的第一張成績單。因為這張成績單,三年前,父親侯貞雄才願意把他升任為總經理,並把經營大權交到他手中。

五十年老字號的東鋼,是國內少數可以走到第三代的企業,侯貞雄可是花了二十年的時間來培養侯傑騰。從小,侯貞雄就訓練他數字概念,為了確定這個兒子是不是做生意的料,還常出題考他。

侯貞雄出的考題可不少,包括如何掌握鋼筋廠命脈原料廢鐵的挑選,也在股東會召開前夕才告訴他,「等一下你主持會議,」讓他完全沒有時間準備。侯傑騰在不斷的接招過程中,經過了層層考驗,才拿到經營的權杖。

在國內第二代接班出現斷層,或是第二代不願意接班時,東鋼採用師徒傳承,以時間取代空間的方式,不失為讓企業運行順暢,且老幹新枝都能和平共存的好模式。

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聯發科攻低價機 它賺得最猛

2012-8-13  TCW




有一家公司,實收資本額不到兩億元,卻是聯發科在無線網路領域最重要的夥伴,聯想、TCL、華為等中國品牌智慧型手機,更是非它不可。它,就是群登科技。

小小一平方公分不到的面積裡,竟然擠進了WiFi無線網路、藍芽、FM tuner(收音機)、衛星定位系統(GPS)等四種功能,而且各種通訊規格運作自如,不會互相干擾,這就是群登的四合一無線網路模組 (SiP,System in Package),也是二○一二年智慧型手機中,不可少的標準配備。

有了這模組,你可以拿著智慧型手機,愜意的在咖啡廳、購物中心裡自由聯網,長距離3G與短距離WiFi無線傳輸互相補位,上網品質不僅要快、更要穩定。

搭上智慧型手機的大成長,群登今年上半年營收二十億元,超過二○一一年全年水準;繼二○一一年賺一個股本後,二○一二年每股盈餘將挑戰十九元。

日前,聯發科更以每股一百元的高價,取得群登一一%持股。而這投資案,聯發科董事長蔡明介只花了一頓午餐時間,就爽快決定;之前,封裝測試大廠矽品也在去年入股,群豐則是創始股東之一,上下游串聯,助群登高飛。

而故事,則是要從二○○九年五月說起。

十五個老將創業比人快兩倍獲聯發科認證

在當時,整個電子業還因二○○八年的金融海嘯而驚魂未定,所有的議題都圍繞著撙節成本時,卻有十五個人逆勢創業,由中山科學研究院出身的莊行禹帶頭,團隊來自台達電、正文、百一、安可(Amkor)等四面八方,全都是無線通訊領域、有著十餘年經驗的老將。

莊行禹相信,無線網路在○三年到○七年的短短四年裡,就成為筆記型電腦標準配備的歷史,必然會在智慧型手機上複製。群登創立時,也正是全球智慧型手機大爆發的前夕。

群登成立後,傾全力鎖定聯發科,因為它是台灣在智慧型手機晶片領域上,最有機會的公司。然而,與聯發科的初接觸,卻先碰了軟釘子,沒人注意這家剛成立的小公司。

直到一個多月後,午夜十二點多,群登的研發人員在睡夢中被手機鈴聲驚醒,「明天!你們的R&D(研發人員)過來(聯發科)一趟!」原來, 聯發科的研發人員經測試發現,群登的效能竟超過原合作廠商。短短三個月,群登通過聯發科認證、量產出貨,比業界慣例快上一至兩倍。

莊行禹是台灣第一批投入無線網路技術的成員,擅長處理各種訊號的互相干擾問題,團隊也是該領域的老手,因此模組體積更小、效能更穩定,光是印刷電路板的成本,就比同業少了三分之一;這個特點,正好符合聯發科主打中國中低價智慧型手機的市場特性。

群登勇於創業的另一個原因,就是無線通訊模組看似簡單,但難度很高,要懂通訊、要懂封裝、還要會處理電磁波干擾,能做好的沒幾家,「如果大家都能做,一年就氾濫」。

毛利率只有一成精兵政策嚴控營運成本

台達電、正文、廣達、環電等上市櫃公司,都曾成立事業部或子公司,跨足無線網路模組業務,但賺到錢的沒幾家;就連晶圓代工龍頭台積電,也曾與智邦合資寶定科技,最後以合併解散收場。

聯發科現有三家無線通訊模組合作廠商,包括群登、海華與晶訊,但除群登外,賺到大錢的並不多。一來智慧型手機低價化,尤其今年中國「千元智能機」(售價不 及新台幣五千元)大行其道,使得無線通訊模組在三年前僅有單一功能,售價能有八至九美元;現在的模組內建四種到五種功能,價格卻打了四折到五折。

二來,聯發科主攻中低價的市場策略,壓縮了模組廠商的毛利空間,就連群登也只有約一成。因此,莊行禹嚴控員工人數與營運成本;群登現有五十名員工,二○一二年每人年均營收產值估計有一億元,約當是聯發科、台積電的八倍。

然而,嚴控員工人數的前提是精兵政策。「以前一堆模組廠資本額都很大,人數很多,工廠什麼的overhead(經常開銷)都很高,」莊行禹說,「所以我從一開始成立就是菁英政策,不要有二流、三流的。一個好的工程師可抵過三個一般的,但薪水可能只是一‧五倍。」

敢要最好的人才,莊行禹也樂於把成果與員工分享。群登進入聯發科的供應商名單後,第二年就獲利,公司每一季固定拿出五%獲利,分給全體員工,每一年再拿出 一五%的獲利分享。以二○一二年獲利目標三億五千萬元計算,平均每位員工可分紅一百二十萬元,還不包括股票溢價部分。

對員工這麼慷慨,大股東們卻沒反對過,莊行禹笑笑說,「股東通常都看結果,你只要做得好,都沒話講。」

群登搭上聯發科智慧型手機晶片出貨大成長,站穩第一步,他們也瞄準未來「數位家庭」趨勢,幾乎所有產品都要搭載無線通訊功能,群登也計畫與聯發科以外的晶 片業者合作,接著挑戰平板電腦、辦公用品、智慧電錶、白色家電、甚至是遙控飛機等各式應用。而新一波的挑戰,才正要開始。

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PE大佬去年9人賺得10億薪酬

http://wallstreetcn.com/node/22695

雖然一些華爾街的頂級銀行家在2012年的薪水有所下降,但9位PE(私募股權)公司的主管在2012年賺得分紅和薪酬合計超過10億美元。

凱雷集團(Carlyle Group LP )和 KKR & Co. 公司的創始人們獲高薪說明了在金融危機過後華爾街的強弱順序已經發生了改變。金融界的大佬JP摩根和摩根斯坦利的高層在2012年的薪酬都有所下降。但是專注於企業收購的PE公司在2012年卻賺得盆滿缽滿。

據華爾街日報的統計,黑石的CEO Stephen Schwarzman、KKR的創始人Henry Kravis、 George Roberts以及Apollo的領導者Leon Black在2012年僅股息分紅就高達1億美元/人。由於這些創始人手裡有公司的大量股份,因此股票的大部分分紅都落入了他們的腰包。

但與此同時,以納稅人為後盾的緊急救援、立法者執法者以及股東對其薪酬的審查不斷加強,這些都阻止了銀行和證券公司的報酬增加的步伐。

據華爾街日報的檔案顯示,去年美國銀行、花旗、高盛、JP摩根以及摩根斯坦利的CEO的薪酬及股息總和少於1億美元。雖然數額不小,卻遠遠不及PE公司。

雖然股市正慢慢復甦,不斷再創新高。但監管加強、經濟疲軟以及難以琢磨的投資者使得2013年銀行業的前景並不明朗。2007年銀行業陷入困境之前,高盛CEO Lloyd Blankfein個人就獲得了6.85億美元的薪酬。

相反,PE公司憑藉低利率以及和偏好風險的投資者的交易,在過去幾年強勁反彈。他們在1980年代由於舉債收購公司(如RJR Nabisco Inc.)而開始引人注目,並且催生了一本關於KKR 的暢銷書「門口的野蠻人(Barbarians at the Gate)」。

從那以後,PE公司就開始涉足房地產、能源、信貸投資等商業領域,但是公司收購仍然是其盈利的主要渠道,也是PE公司高管的搖錢樹。

據相關文件,KKR的Messrs. Kravis and Roberts在去年的分紅為2.079億美元,比2011年的1.284億美元上漲了62%。而兩人的薪酬則為7千萬美元,上升了17%。這一對表兄弟擁有了KKR1.7億美元的股份,這些股份在2012年的分紅上漲了近65%。

PE的高薪似乎再一次激起了銀行業CEO的不滿。PE公司並沒有接受政府的救援,與銀行和證券公司相比,其支付給高層領導的薪水和紅利通常少很多。同時他們與外部股東共同持有公司財富、獲得分紅。

瑞信集團(Credit Suisse Group AG )的分析師Howard Chen:「PE公司創始人、員工以及股權人的薪酬基本上一樣,我並沒有感覺有很大的差別。」

在股市緩慢復甦以及併購加速的浪潮下,PE公司的分紅大幅上升,市場回暖使得公司在之前的投資和他們擁有的公司中獲利。

與其他上市公司不同的是,PE公司是合夥企業,這種制度使他們免於許多冗繁的公司監管,譬如股東投票決定董事會成員、股票發行和薪水支付。Vikram Pandit在幾經波折之後被撤掉了花旗CEO的職務,其中也包括他在公司薪水支付投票上罕見的失利。

PE公司上市的動力之一是提供一個讓其成立者的付出和下注獲得回報的途徑。與此同時,公司承諾那些被公司高層保留下來的潛在股票投資者將在2013年大量投資於公司,在理論上使得公司高層和投資者的利益保持一致。就像Carlyle的三位創始人,他們每個人擁有現值150億美元的公司股票,如果沒有公司允許,在2017年中之前他們都不能出售這些股份。

據知情人和有關文件透露,Schwarzman 擁有黑石2.319億的股份,佔公司總股份的20%。去年,這些股份(其中包括一些較高分紅的股份)的分紅為2.04億美元。

截止2012年底,Black擁有Apollo 9270萬的股份,這些股份在公司上市一年後帶給他1.8億美元的分紅。創始人Joshua Harris 和 Marc Rowan則各獲得了1.14億美元的分紅。

Carlyle的三位創始人David Rubenstein、William Conway Jr. 和Daniel D'Aniello共同擁有其位於華盛頓的公司45%的股份。在公司上市8個月後,他們每個人獲得了5300萬美元的分紅。

而將賭注壓在這些公司上的投資者也有意想不到的收穫。金融公司Waddell & Reed 的貨幣經理公佈自2012年12月31日起,他們公司在上述四家公司中每一家都擁有1100萬的股份。這意味著PE公司數百萬美元的分紅將屬於公司的基金Overland, Kan。 而Waddell & Reed 的發言人則對此拒絕發表評論。

雖然其持有的股份帶來的分紅帶給這些PE公司的開山鼻祖豐厚的收入,但他們獲得的不僅僅這些。

據證券檔案所示,Messrs. Kravis和Roberts在2012年各獲得了超過3500萬美元的薪酬。包括30萬美元的基本工資和汽車、司機以及私人助理的開銷。大部分的錢都是他們從交易利潤中扣除的私人部分,被稱為私人股票帶來的利益。

Apollo的三個創始人並沒有從交易利潤中分得一杯羹。他們去年薪水為10萬美元,以及他們擁有的股份帶來的分紅。

黑石在週五宣佈Schwarzman2012年的薪水為8400萬美元,較去年上漲了70%。

Carlyle目前還未公佈薪酬數額,但根據發行IPO之前的證券檔案顯示,2011年每位創始人獲得了380萬美元的薪水,但是並未公佈附帶的收益。

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2014香港娛樂圈誰賺得最多

來源: http://www.yicai.com/news/2014/12/4058986.html

古天樂蟬聯最賺錢勞模級明星,張柏芝也從黑轉紅。

近年末,香港《明報》發布了一個榜單,盤點了今年香港娛樂圈賺錢最多的前十位明星。

排名第一的古天樂是最具代表的“勞模型”藝人,被《時報》描述為今年“狂拍 14 部電影、10 個廣告兼多個商演”的他以 3 億港幣的收入成為本年度吸金王。而且,今年古天樂是蟬聯冠軍。

 

不過,古天樂表示這個榜單不太準確,因為里面還計算了他去年拍攝今年上映的電影,但即使減掉那 4 部影片,10 部電影的工作強度也是絕對的高產。而以他目前每部影片約 1800 萬港幣的片酬計算,除去去年拍攝的四部電影賺得的 7200 萬港幣,古天樂今年的總收入還是遠遠高於第二名的 1.7 億港幣。

《六福喜事》、《人間·小團圓》、《浮華宴》、《沖上雲霄》、《12 金鴨》、《迷城》、《巴黎假期》、《可愛的你》、客串的《豪情 3D》和《打噴嚏》,再加上沒被古仔承認的在今年上映的《單身男女 2 》、《竊聽風雲 3》、《金雞 SSS》和《反貪風暴》,組成了古天樂 2014 年的片單,雖然很多電影不為內地觀眾所熟悉,但在香港本地有不少都票房不俗。 比如《金雞 SSS》,影片質量遭到影迷詬病,卻是去年港產片中的香港區票房冠軍。

此外,萬寧、百事可樂、金國汽車、Le Saunda、Toyota汽車、DBS銀行、高夫男士護膚品、飛亞達腕表等 10 個品牌的代言合同,也為古天樂創造了約 8800 萬港幣的收入。

其實,古天樂“勞模"的形象早已深入人心,以他的名字為關鍵詞搜一搜新聞,很容易就會見到“影圈吸金王古天樂連跑四場賺到笑”這樣的“勞模專屬”標題。

不過,榜單上的明星可不是人人都像古天樂那樣靠“拼”上榜,比如周潤發這樣“薪酬高、輕松賺”的類型,3 部影片加一個服裝品牌 Hugo Boss 的代言就賺得了 1.7 億港幣,位居第二。

陳奕迅也在榜單之中,主要憑借“開很多場演唱會”收入 1 億港幣,總收入位列第五。2013 年 7 月,陳奕迅在香港連開了 25 場演唱會,隨後開始世界巡演,而今年 4 月至 12 月,他先後在內地共 31 座城市舉行了巡回演唱會。

只是像這樣的賺錢方式只適合正在一線大紅大紫的“燙手”藝人,而更多二、三線甚至有些“過氣”的藝人則沾上了內地綜藝節目爆發的光,順勢而為,不僅獲得了相當的收入,不少還因此再次翻紅。

 

以張柏芝為例,她今年很多收入來自於《最強大腦》、《媽媽咪呀》和《明星到我家》這三檔內地綜藝節目,加上廣告和商演的入賬,以 7000 萬港元排名第九。

量身打造了《十二道鋒味》的謝霆鋒、首次擔任《中國好舞蹈》導師的郭富城、以及參加了戶外真人秀《兩天一夜》和夫妻檔綜藝節目《一路上有你》的張智霖都成功進入了榜單前十。

需要說明的是,榜單上的數據都只是明星的演藝收入。像謝霆鋒、古天樂等藝人都有自己的其他商業投資,而這些收入是沒有被計算在內的。

以下是《明報》列出的具體排名:

2014 年香港娛樂圈吸金能力最強的明星

1. 古天樂 3 億港幣

2. 周潤發 1.7 億港幣

3. 謝霆鋒 1.5 億港幣

4. 郭富城 1.3 億港幣

5. 陳奕迅 1 億港幣

6. 陳慧琳 8300 萬港幣

7. 容祖兒 8000 萬港幣

8. 張家輝 7500 萬港幣

9. 張柏芝 7000 萬港幣

10. 張智霖 6000 萬港幣


(編輯:JZ)

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2間變23間Party Room開得多賺得少


2015-01-29  NM 
 

 

「俾人抄等於表揚我做得好,其實都有滿足感!」廿七歲的周志釗(阿釗)一臉滿足又無奈地說。這位八十後,於三年前在觀塘工廈租了一個私竇與朋友玩樂,後來他將其中兩間房分租出去開Party。就這樣hea住成立「Comma Party」,兼且hea住月賺四萬。三年後的今日,Comma Party由當日兩間房,變成今日租下十個工廈單位、間成廿三間有不同主題party房的巨無霸﹗但打開盤數,營業額雖比昔日激增五倍,扣除開支,盈利總共只有五萬元,平均每間房月賺二千一百元﹗開得愈多、賺得愈少,背後原來是個「騎虎難下」的故事。更諷刺是,當日本來諗住hea住搵錢,今日卻做到有氣無定抖,老闆阿釗坦言疲累:「週末經常要凌晨四五點才收工﹗」

  阿釗和拍檔阿健,兩年前曾接受本刊訪問,他們當時把租來自己玩樂的工廈單位、其中兩間房布置成主題房分租出去:擺部電視、放張梳化,間中招呼客人,每月就賺三萬八千元。不過這類生意入場門檻甚低,很快便被人抄襲。當時阿釗心想,既然每到假期總是爆場,那肥水不流別人田,不如自己開得幾多得幾多。當時阿釗除了用盡公司現金流,還利用信用卡透支五萬元,投資共十多萬在同區再租多一個單位,現時想起他亦覺冒險:「當時諗住搏一鋪,覺得每月keep住還到錢就無問題,好彩最後成功!」記者數過,近一、兩年,不計Comma Party,單是觀塘區的Party房已經達二、三十間。為搶佔市場佔有率,阿釗不斷擴張,房間數由兩間變四間、四間變八間,去年底開了第廿三間主題房,暫時成為觀塘區Party Room一哥。但原來「好睇唔好食」,要顧及的問題多的是,有苦只有自己知﹗

  辛酸一:本裝修無錢落袋

  記者參觀過Comma Party的房間,發現阿釗在房間主題及裝潢方面確花了不少心思,例如「警局」房間,設有七八十年代的監倉,配上警棍及盾牌,讓客人參與角色扮演遊戲,曾吸引廉署租用房間拍攝廣告。其餘主題包括三隻小豬、小矮人與白雪公主、及近期勾起不少港人回憶的叮噹主題房等等。阿釗表示,「每次諗新主題同裝修其實好辛苦,要不停睇好多搵靈感。」阿釗熱情地帶記者到最新一間八百呎的房間,設計似古老歐洲車站,棕色的磚牆上有一塊寫「23 Platform」的牌匾,標誌這是Comma Party第二十三間房間,房間角落有個小小的木製Bar,對面有兩個精緻的大酒桶,充滿古典味。阿釗表示,一間房裝修最平要七萬元,這間新房更斥資三十萬,記者咋舌,這個價錢已可裝修一個幾百呎的公屋。他說:「三年前開第一間,我同拍檔阿健自己裝修及買傢俬,只用一萬元,但依家無呢支歌仔唱啦!」事關競爭激烈,本裝修變得迫不得已。記者到過其他Party Room觀察,發現大家在裝修上鬥得火紅火綠。如由藝人薛凱琪助手投資的Hide n' Seek,比Comma Party裝修得更華麗,有更多精緻的家具擺設。PartyHut布置雖比Comma Party簡單,但卻有不同種類的遊戲設施如美式桌球、乒乓球、氣墊球,還有投影機大熒幕用作打機,更能吸引男生幫襯。阿釗要與對手鬥,過去賺到的錢,都花在巨額裝修上,實際落袋的不多。他還有另一憂慮,「業主見你用咁多錢裝修,到時有可能會大幅加租。」

  辛酸二:租金、人工創新高

  地理位置是否方便,是客人其中一個考慮幫襯的因素。要贏人,一定要揀靚位。Comma Party在觀塘區有二十多間房,分布在十個廠廈單位。大部分位置,距離觀塘及牛頭角港鐵站少於十分鐘路程,位置相對就腳,可說是不錯。不過今時今日的香港,靚位租金自然貴。三年前一個單位,月租五千,今日他的十個單位,每月共要承擔十萬元租金,平均每個單位要一萬元。他擔心觀塘租金會愈來愈貴,他說:「單係上年,觀塘區的租金升了兩成,呎租由十蚊升到十二蚊,暫時靠租金平舊房賺多錢,彌補新房間賺得少不足。」同時,阿釗為了保持服務質素,做到一個員工睇三間房,現時他要聘請五名全職及十五名兼職員工。而為免有經驗和服務態度良好的員工流失,他又要出高人工:長工薪金由一萬元起,最高萬五,比文員更高!每月出糧花去十萬元,計埋租金,已佔收入六成多。阿釗指無辦法唔養住一班兼職:「一個員工可以睇到連埋一齊三間房,但如果三個客book三間距離遠房,就變要用三個員工。一人只睇一間,效率較低。」為了增加員工歸屬感,減低流失率,他要花心血搞Team Building,「聖誕前我食餐『上路飯』,緊二月會去打war game!」客人開Party求開心,看到員工死氣沉沉,興致會大減。

  辛酸三:服務可以加收費不能加

  阿釗承認被對手分薄了部分生意,他唯有走大眾化路線,收費幾乎是全城最低。下午收費五十八元三小時,晚上收七十八元三小時,較其他競爭者便宜約二十元,「其實咁耐以我都只係加一次價,只係十蚊。」記者走進Comma Party的「希臘小屋」主題房,一班大學生正玩獎門人遊戲,張同學對記者表示:「Facebook見到Comma Party有房租,呢度近學校,價錢又唔貴,所以咪選呢間玩。」這正道出阿釗未能大幅加價的無奈。另一方面,阿釗指出要透過細節及服務質素取勝,例如他會提供即用即棄拖鞋,免費提供七款飲品及煮食用具給予客人,「對手提供廚房煮食都收好貴,但我免費包埋,等客人可以上打邊爐或炒個都得。」

  出路

Comma Party的房間,假日總是爆滿,booking甚至已經訂到二月底;然而,一至四閒日的空置率則有五成。記者曾致電觀塘區數個派對房間查詢,發現大家都有同樣的問題,部分服務、裝修及位置較輸蝕的,連假日都仍有空房,可見這類Party Room未能開拓更大客源。阿釗亦知道問題所在,決定今年暫停擴充房間數目,目前希望為公司訂立統一的服務指引準則,讓自己不用再落場照顧客人,抽空多作管理及宣傳:「平日要吸引多以拍攝及拍片為主客人,例如隔籬房盡量唔接booking,讓他們收音效果較好。之後放佢相上Facebook,間接宣傳。」雖然生意難做,但阿釗並沒有打算放棄,「呢盤生意已經唔屬於我一個人,我要養住好多人,而且我相信只要做到第一,就一定有生存空間!」

  營業資料(01/15)

營業額:$300,000#人工:$100,000* 租金:$100,000 雜費:$40,000廣告:$10,000 盈利:$50,000#包括十個廠廈單位*五名員工、兩名老闆、十多名兼職

  擴充資料(12/14*)

租金:$30,000#  裝修:$70,000 雜費:$3,000 總投資:$103,000*一間主題房#兩按一上                                                                                     

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蘋果比高盛賺得多 為什麽員工收入差距那麽大

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-01-29/894462.html

將投行高盛與蘋果公司相對比,本身就是件有意思的事。恰好,這兩家公司差不多在同一時間發布了財務報告。紐約客的專欄作家John Cassidy通過對這些數字的對比,解釋了兩個處於不同產業的公司盈利模式的異同之處。作者自己也說,“這並不是為了下結論,而是試圖通過數字的比較,來揭示一些事實,讓大家看看這些公司在做什麽”。

大家都知道,高盛和蘋果都在賺大錢。在2010年的最後一個季度,高盛收入86.4億美元,凈利潤為23.9億美元。蘋果公司的數字更大,其收入為264億美元,利潤達到60億美元。

在華爾街和計算機產業,季度利潤往往都會反彈一點,用這個數字來看2010年的全年情況,可能更具啟發性。過去的十二個月中,高盛可記錄的總收入為391.6億美元,凈利潤是83.5億美元。蘋果的上一財年截止到去年9月份,綜合2011財年第一季度和上一財年最後3個季度的結果,我得出了以下數字,蘋果12個月的總收入為762.8億美元,凈利潤為176.3億美元。

面對這些數字,兩家公司的利潤空間變得非常相似。對於每投入1美元所產生的回報,高盛賺得21美分,蘋果賺得23美分。從經濟學角度看,真正能夠衡量一家企業的是其使用的資本所產生的回報,從這個角度看,高盛遠遠落後於蘋果。

【凈資產收益率】

衡量資本的常用方法是“所有者權益”(shareholders’ equity),它在很大程度上構成了企業的資金和其所保留的收入。華爾街分析師往往盯住的是凈資產收益率(ROE),但這可能是個誤導,尤其是將其盲目地應用於金融機構。在形勢好的時候,銀行可以通過增加杠桿效率(貸款)來增加他們自身的凈資產收益率。

直到2008年金融危機爆發以前,這都是高盛和他的競爭對手們奉行的策略。在繁榮的年代,高盛產出了凈資產20%的匯報。但這種手段不能持續。當信貸泡沫破滅,高杠桿債務比例摧毀了許多銀行,並使得這些潰不成軍的銀行重歸政府的懷抱。實際上,這些銀行創造的虛假的利潤,大部分以虧損告終。

過去幾年,包括高盛在內的銀行大幅削減杠桿比例,有的是通過發行更多股票,有的是出售資產來償還債務。所以,我們現在能獲得更為實事求是的盈利能力估計。盡管在2009年和2010年高盛重新盈利,它的ROE在去年僅為11.5%。相比之下,蘋果公司的在2010年的ROE為32%,幾乎是高盛的3倍。

【資產利潤】

另一個衡量業績的方法是考量一家公司的所有物產,包括其建築物、機械設備、產品設計、金融控股公司等等,然後看看這家公司在賬面上每1美元的投資能夠獲得多少回報。據我所知,這種被稱作資產利潤(ROA)的方法,是判斷一家企業的最好方法,因為它排除了杠桿效率的放大效應。現在,讓我們用這種方法來看看蘋果和高盛。

根據美國證券交易委員會最新的文件,截至2010年底,高盛的資產為9110億美元,其資產利潤為0.91%。蘋果截至2010年地的總資產為867億美元,它的ROA為20.3%。

數字很驚人,蘋果的資產回報不僅僅高出了高盛,還高出了20倍!這是為什麽?

一部分原因是會計的問題。和其他公司不同,蘋果公司並沒有把其專利和知識產權(例如iPad的外觀和設計)計入其資產負債表。如果加上這一點,蘋果公司總資產的入賬數字會高出很多。但會計這方面總是小問題。

事實上,蘋果比高盛多賺這麽多錢的理由是可靠的。蘋果制造有形資產:iMacs電腦、iPhone手機、iPad平板電腦……這些是千萬人都想買的商品,他們甚至願意為這些商品支出高價格。盡管生存在一個高競爭的行業里,蘋果公司已經成功地對產品線進行分類,並在各自領域搶占了相當重要的壟斷地位,它可以為自己的產品定出價格。

而反觀高盛,它並沒有對其聲譽和智慧的專營權。它針對的是客戶價值:市場交易、籌集資本、提供投資咨詢……但它的競爭對手摩根士丹利和摩根大通,他們提供的是幾乎相同的服務套件,因此高盛的定價能力是有限的。唯一可以增長其利潤空間的方法就是對資產負債表杠桿化,並以在金融市場投機為生。但如果所有銀行都這麽做,結果將是災難。

高盛與蘋果之所以如此不同的另一個原因是支付給員工的工資。2010年,3.57萬高盛員工的平均工資是43.07萬美元。蘋果則沒有公布太多關於薪酬的數據。根據招聘網站Simply Hired上的資料顯示,蘋果公司的平均工資是4.6萬美元。另一家求職網站Salary List上的數字是10.7719萬美元,不過他們並沒有把三百家蘋果零售店店員的工資計入。無論這些數字是否精準,基本信息是相同的。蘋果公司的員工工資可比高盛少太多了,盡管他們產出了更高的資本回報。

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$38素食buffet賺得少 「無肉食」

2015-10-22 NM

真係唔怕生壞命、最怕改壞名。廿七歲的楊應邦(阿邦)與廿六歲的拍檔黃永生(Sunny),在北角 開設「無肉食」,以午市三十八元的素食buffet,打響頭炮,「諗住平價引起話題,估唔到反應咁誇張!」開業翌日,店外人龍的確排至街尾。可惜新鋪運作 未暢順,急推優惠的結果是:出事!由於出菜速度跟不上,限時方式未周詳,令facebook專頁出現大堆負評。優惠期結束後更無以為繼,上月只賺兩萬。鋪 如其名,「無肉食」!由於兩位老闆向家人和朋友籌借二百多萬開鋪,要還真正有排還;如今他們要諗計,如何令鋪頭生意變成:「有肉食」。

阿邦與Sunny是中學同學,同屬長跑隊,畢業後各散東西。阿邦在齋鋪工作,Sunny繼續升學。阿邦因工作環境而食素,Sunny則因為大學期間養了 貓,「愛貓及豬」,認為同是動物,不應殺生,故亦開始茹素。在一次舊同學聚會中,二人都覺得瓜菜價錢低,但坊間齋鋪貴之餘選擇又少,很快有開一間大眾化素 食鋪的念頭。阿邦自覺於素食餐廳打工兩年,了解食長素的人抗拒素肉,及素食餸菜的色水最重要,於是取長補短另起爐灶。「無肉食」有二十至四十多個 buffet菜式選擇,並以清淡的住家菜為主:白烚菜心、南瓜炒雜菇、青豆蛋餅等等。現時午市五十八元,提供二十多款菜式;晚市九十八元,有近四十款。蔬 菜的來貨價平,鋪頭毛利達到八成。阿邦長期食素,認為人是有良心的,他有個「單純」的如意算盤:「我以平價作招徠,食客就唔會覺得要食盡我!而且食素的原 因都是因為想健康,食七分飽就最好。」不過,「無肉食」仍然被食客在facebook批評,令阿邦反思問題所在:

食評一:時段分得差

無肉食開業第一日,生意還不算多,但三十八元食自助餐的優惠消息,經過一晚瘋傳,第二天聞風而至的食客排到街尾,阿邦都嚇一跳:「我諗住我哋位置唔喺正 街,無預計消息會傳得咁快。餸菜都準備唔夠,晚上嗰轉自助餐,八點幾就開始無嘢出。」食物準備不足,也不是最大問題,時段安排失當才是令阿邦最被食客指 責。原來剛開業時,午市、晚市各自有兩個buffet時段,阿邦希望午晚市可翻兩轉枱,做足兩輪客。其中午市為十二點至一點三,及一點三至兩點半。一般打 工仔午飯時間較彈性,此時段沒甚問題。但晚市是六點至七點九,及七點九至九點半。打工仔收工想早走?不用OT已經偷笑吧!就算附近返工的最早六時放工,到 達時已過了一段用餐時間,寧願等七點九那一輪。結果導致第二輪太滿,遲來的客人不滿轉場。阿邦無奈說:「我檢討過食客意見,而家取消分時段的做法,改為以 入座時間計時。午市可食一小時,晚市則一個半小時。」經阿邦改革後,客人在鋪外久等及部分時段充滿吉位的情況即減少。

食評二:款式變化少

有二、三十個選擇仍不夠?阿邦與客人聊天時,發現他們批評款式變化少,不是蒸就是炒。問題出在廚房上,當初由兩個資深師傅帶着四個年輕人,阿邦原希望給予 經驗淺的年輕人機會,亦能節省成本。不過兩個師傅創意有限,而年輕的學徒經驗淺,未能提供太多諗頭炮製新鮮菜式。結果趁着幾個年輕人做不慣廚房要辭工,阿 邦順勢換上一班老師傅。他藉店內的點心師傅昌哥搭路,介紹其他老師傅過檔。人工當然貴一截,不過新師傅很快帶來新意念,近日新菜式如蘋果雲吞、地瓜球、水 晶餃等接連推出。阿邦撬了別人的師傅,一樣怕自己的師傅被撬走。他對現時的師傅十分尊重,亦盡量讓他們發揮,只會稍為提醒師傅要少油、少鹽。記者所見,師 傅當了鋪頭自己有份,事事上心,間中會由廚房出來與食客吹水。攝影師想影餸菜相,昌哥即時製作,相當認真。

食評三:餸菜唔夠熱

開業一星期,客人就投訴食物很快凍。當時放自助餸菜的餐盤並沒有加熱設備,很快阿邦就在食物盤下加一個火酒爐,嘗試保持食物溫度。阿邦雖然很快就裝了火酒 爐為食物加熱,不過記者親自試過一盤新鮮出爐的蛋餅,過了十分鐘就只得微溫,原因是餐盤沒有蓋,很快就涼掉。阿邦上星期上過內地,訂了一批有蓋加有電熱板 的食物盤,希望徹底解決不夠熱的問題。其實,沒有考慮到食物會冷卻、及款式準備不足這些問題,全因阿邦花了七個月仍未找到合適鋪位,結果急如熱鍋上的螞 蟻,找到鋪位便心急開鋪。大學修讀藝術的Sunny,主要負責裝修,承認開鋪時仍有很多地方未裝修好,「擺食物枱上的燈未裝,女廁的洗手盆未有……應該一 個月後才開鋪。但阿邦心急,中間都有啲……比較緊張的討論(意思鬧交),最後一人讓一步,遲兩個星期開鋪。」現時開業三個月,鋪頭仍未裝修好,就連為鋪頭 裝飾的畫,都未買齊,暫時只有一邊有掛。

搞埋素食講座

面對小店生意一般,阿邦稱已沒有方法節流,其實鋪頭已極少人手。無肉食的特色,是入到鋪頭先俾錢,之後就沒有人招呼。食客要自己收碗,將食剩的餸菜丟到廚 餘箱。一般酒店自助餐都有大量樓面侍應,阿邦開業之前到過台灣、內地參考當地的素食菜式。他堅持:「最大的得着不是菜式的不同,而是兩地人都有自己執拾碗 筷的習慣,香港人無理由唔得。」進餐廳時收銀員會提醒客人,用過的碗筷要自行放到收集箱中。這個策略可以免去大批樓面的人手。二十多張枱,只有兩個樓面負 責收錢、抹枱。阿邦現時主要想開源,為用盡鋪頭,他將會加開下午茶自助餐時段,又推廣包場的服務。十一月開始就有旅行團包場及團體做生日派對等。另外他會 與其他團體舉辦一些素食講座,令更多素食人士認識無肉食。開業投資的二百多萬,裝修已經用了二百萬!大部分由家人和朋友借出。按現時月賺兩萬的「進度」, 要十年才還得清!雖然阿邦說並未受催促還錢,但相信他的最大目標,還是將無肉食變成「有肉食」!

專家意見:一念素食老闆凌志超

1. 做buffet有限制,就是要不停出菜,菜式的數量都要多,廚房的人手不能縮減。若果在某些菜式加上小量素肉,除了色水靚,準備時間亦能縮減。2. 師傅都要時間準備晚市,所以阿邦不能單做下午茶,要另外請一批師傅負責早餐及下午茶。那兩段時間並不一定要做buffet,可以考慮其他模式。

開業資料(07/15)

租金:$390,000裝修:$2,000,000食材:$50,000總投資:$2,440,000^兩按一上

營業資料(09/15)

營業額:$430,000租金:$130,000人工#:$160,000食材:$90,000雜費:$30,000盈利:$20,000#兩名老闆、七名員工

撰文:孫樂祈攝影:張國慶攝錄:廖健昌[email protected]


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賺得仲勁過索羅斯的Uncle Ray

那天在深圳高新科技區一間互聯網金融公司,那條福建佬和我侃侃而談索羅斯和巴菲特的投資理念,聽足佢半個鐘吹水,「福建叔叔,這兩位伯伯已經Out啦。」我都唔好意思串佢,「不如你研究下橋水的Uncle Ray啦。」

Ray Dalio
是全球最大對沖基金Bridgewater Associates創辦人,到2015年為止,Uncle Ray的橋水基金已經超越索羅斯的量子基金,成為有史以來賺最多錢的對沖基金,佢旗下的Pure Alpha對沖基金,自1991年創辦以來一共賺咗450億美元,他有一句名言:「大部份人意見通常都是錯的,我必須做獨立思考。」

佢今年只係67歲,私人財富超過百億美元,佢唔止賺很多錢,捐的錢也不少,其實,他一生都在做公益,已簽署Bill Gates和巴菲特倡議的Giving Pledge (財富捐贈誓言)


不過,他的Bridgewater Associates本身也非常注重對公眾利益的服務。放下富人的資產與豐厚報酬不顧,轉身服務機構投資者,其客戶包括養老基金、捐贈基金、國外的政府以及中央銀行等。現在,橋水基金的Daily Observation已經成為全世界各大中央銀行高管以及養老基金經理的必讀內容。可是,橋水基金的業績增長,也使市場只關注到橋水基金的多種創新投資策略,而非他的公益行為。

佢曾經預言,美國經濟今年只有1.5%的增長,聯儲局如果要救經濟,唔係加息係要再推QE4第四輪量化寬鬆計劃,佢嘅觀點往往與眾不同,所以FDT馬蔚華行長才邀請佢成為顧問。

去年11月,中國首家國際性公益學校,深圳國際公益學院成立,目標在中國培養具有全球影響力的公益人才。學院的發起人之一正是Ray Dalio,看看左邊的就是標基及馬行長。


他個仔Matthew更是傳承了Uncle Ray的公益心,他創立了China Care Foundation致力為中國孤殘兒童籌集善款,讓他們有更好的生存環境。同時馬Matthew認識了民政部慈善事業與社會福利司第一任司長王振耀,王振耀5年前辭職投身公益教育,成為Uncle Ray發起深圳國際公益學院的核心牽線人。

識貨嘅梗係不止FDT馬行長,佢個理論收到不少名人推崇,聯儲局主席Paul Volcker,曾經宣稱Ray自製的統計數據,比聯儲局更加有用,債券大王Bill Gross也聲稱,聯儲局的理論模型早已經過時,應該借鑒Ray Dalio的獨有模型。

Ray Dalio最初在哥爾夫球場當球僮,當時好多華爾街Trader都是座上客,後來佢聽呢班人的建議,用成副身家$300買入人生第一支股票東北航空Northeast  Air,當時呢支股票股價$5雞,係佢唯一買得起的股票,後來呢間公司俾人收購,令佢贏到開巷。

2007
年佢曾預測美國房貸市場將會崩潰,下一年金融海嘯果然爆發,標準普爾全年跌四成,佢嘅對沖基金仍然交出9.5%的回報。佢認為做投資要不恥下問,每個人都應該問,包括高爾夫球球僮、飛髮佬、交易員,每位都是老師,最重要的唔係結論,而是他們思考的過程。


319日,Ray將帶著他對公益價值投資的新看法赴北京釣魚臺,參加2016年中國發展高層論壇。仲有,今次總決賽,佢會做評判。

從去年10月成立至今,FDT金融創新工廠已經走過了400多日。在過去的一年多,擁有了來自牛津、劍橋、哈佛、北大、清華、香港科大、倫敦政治經濟學院、帝國理工大學、芝加哥U、哥倫比亞、賓夕法尼亞大學、加州大學、南加利福尼亞大學等全球近百所知名高校的20多萬名大學生使用者,其中大陸有10萬多使用者。

在過去的400多日FDT在全球舉辦200多場比賽,其中大陸近百場。為3000多名比賽獲獎學生發放助學金400多萬元。還與牛津大學、清華、帝國理工大學、倫敦政經學院、哥倫比亞大學、臺大、香港科大、印度理工大學等數十所全球頂尖高校建立戰略合作。發放了數千萬種子基金給近百位種子學員。未來還計畫提供1億元種子基金和1千萬元比賽助學金。

還與Bridgwater橋水基金、Janus Capital、摩根大通、招商銀行建立戰略合作關係,通過整合雙方核心資源,為全球大學生的成長提供更多優質機會與平臺。

為什麼要撐香港的Startup?發掘、培養、成就全球金融人才是宗旨。目前FDT正舉辦第一屆FDT全球大學生投資大賽,該比賽將是業內規模最大、最專業的,專為大學生群體打造的投資類賽事,並獨家免費提供10萬美元實盤操作機會。同時我們正在打造「FDT 學院」和「FDT SCORE」等產品,將從金融課程教育、金融人才評分等方面全方位培養金融人才。




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