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中環在線：貝爾斯登華人高層劈炮 李華華

2008-10-03  AppleDaily

華 爾街金融機構經歷海嘯之後，一班專才雞飛狗走，高層大執位，轉工轉行嘅都有，貝爾斯登嘅華人前副董事長唐偉（Donald Tang），隨貝爾斯登被摩根大通接手，亦過檔摩通做董事總經理。不過，《華爾街日報》噚日得到摩通喺香港嘅發言人證實，唐偉已辭職，佢將離開投資銀行 界，自立門戶搞私募基金。一個華人喺華爾街闖出名堂，做到美國前第五大投資銀行貝爾斯登副董事長，當然猛料。唐偉仲得到貝爾斯登主席凱恩（James Cayne）提拔上位，上年10月，中信證券同貝爾斯登簽咗互換10億美元股權嘅協議，打算喺香港成立合營公司，若然成事，將會係內地首間踏足華爾街嘅證 券企業，呢單嘢就係由唐偉牽頭傾嘅。之不過，交易未成事已經刮海嘯，單嘢就不了了之。《華爾街日報》報道，唐偉近幾個月向身邊朋友提過，想自己搞間私募基 金，兼且會做埋顧問同銷售投資產品，至於有邊啲人做股東？報道只係話嚟自各國企業，開張日期都未定。

投資者如何從估值的高峰摔下來 貝爾斯

http://www.ltkdj.com/news/gzyl/2012/924/129240151KBGIA8F4GE2AK52AKAH4.html
無限風光在險峰。估值的高峰是股票投資者夢寐以求的境界。但是，投資者往往忽視了風險，盲目追高，最後從高峰上墜崖而死。下面就是這座估值山峰的真面目。

    假設一個公司目前盈利為1，先以複合增長率CAGR增長5年，然後進入永續增長。這個公司的估值應該是多少呢？其實，在這種情況下，估值係數也就是市盈率。

    先看CAGR=5%的情況：

 

 

    在這種情況下，還會有人爬到35倍市盈率的頂峰嗎？會的。A股這樣的例子就很多。很多人期望公司盈利能增長30-40%，但是，如果公司不能達到這個數 字，而只是增長5%左右，那麼永續增長速度就不太可能還是5%左右。這時的永續增長很有可能為零。投資者即使採用的折現率不變，仍然為8%，也會從永續增 長率的「南坡」跌下來摔死，市盈率P/E變為15左右，損失57%左右。另一種情況是永續增長率保持不變，仍然為5%，但是，公司實際盈利與預期相差太 大，風險非常高，採用的折現率不斷上升。這種情況下，投資者從折現率的「北坡」掉下來摔死，市盈率為10左右，損失71%左右。當然，如果折現率和永續增 長率都朝著不好的方向變化，投資者會死的更慘，從山頂跌至山腳。

    當公司的增長CAGR=10%，還算可以的時候35倍的市盈率仍然離山頂不遠。當然，還有探險者覺得增長能夠很快，冒險攀上45倍市盈率的頂峰，其結果只能是更加悲慘。

    

    當一個公司真正快速增長的時候，人們的膽子一般都很大，50-60倍的P/E也不在乎。其實，山頂的危險程度一點也不低。

    

    一個真正高速增長的公司又會怎樣？百度的盈利增長大約為40%，而市盈率為60倍左右。股票處在半山腰。如果百度達不到40%的複合增長，而只達到了 20%的複合增長，則投資者們馬上被趕到了上一張圖的山頂附近，立刻感覺到高處不勝寒。任何風吹草動都會讓投資者跌的很慘。

    

    投資如登山，爬得越高，風險越大。在著名的投資者中，格雷厄姆不願意離開20倍P/E的山腳下。巴菲特也時常在半山腰以下轉悠。只有費雪喜歡爬山，但他的「山」盈利增長速度快，坡比較緩，他也不會隨意登頂。

    看看你自己投資的股票在山的那個部位呢？登山有風險，追高需謹慎。

中國版ZARA——拉夏貝爾，您怎麼看？

來源: http://xueqiu.com/9041141730/32049920

招股遇冷，以下限發行
$拉夏貝爾(06116)$ (06116)昨日上市，每手單位200股。公開發售部分中獲認購1,155.56萬股股份，相當於公開發售部分總數95%，但未獲足額認購。一手中簽率為100%。該股的基礎投資者周大福代理人獲配發1,108.72萬股，盛達國際資本則獲發1,663.08萬股，分別占全球發售完成後已發行股本2.3%及3.4%。
每股發售價定為13.98元，為招股價範圍(13.98至18.2元)下限。扣除上市費用後，集資凈額料約16.06億元。

招股遇冷可能和以下原因有關：
1.其未來盈利能力有壓力：拉夏貝爾所有零售網點都是直營，導致相關銷售和市場推廣開支長期占收益的五成以上，其過往三年毛利率為90.6%、71.7%、68.8%。
2.服裝行業雖已經渡過了最艱難的時期，但仍未走出不景氣的低谷，其他同類休閑時尚品牌都還沒有出現明顯複蘇跡象。佐丹奴今年上半年盈利僅為1.74億元，較去年同期下跌48.82%。
3.業績僅是單純依賴開店擴張，這樣帶來的增長是難以持續。
此次募資所得款項的約83%也將用於擴張零售網絡。在今年12月31日之前，拉夏貝爾計劃增加約1200個零售網點，並於2015年和2016年各增加約1500個零售網點，如果該計劃得以實現，到2016年，拉夏貝爾的網點數將接近1萬家。


公司是否可做長線投資？
集團主要從事設計、品牌推廣和銷售服飾產品的業務，旗下擁有La Chapelle、La Chapelle Sport、7.Modifier、Candie’s、La Chapelle Homme、La Babité、La Chapelle Kids及Pote等多個以大眾女性休閑服裝為主的品牌。

根據Euromonitor報告，隨城鎮化及經濟增長的帶動，中國自2013已成為全球第二大服裝市場，零售總額為2474億美元，僅次於美國。雖然中國經濟增速放緩，但城鎮化的步伐並未改變，我們相信對依重二、三線城市的拉夏貝爾有一定的利好作用。

據招股書顯示，集團年底前將增加約1200個零售網點，並於2015年和2016年各增加約1500個零售網點，合乎集團目前上市融資的大方向。雖然內地薪金及租金成本不斷上升令內地服裝企業營運艱難，但以直銷作為主要銷售的拉夏貝爾或能學習Uniqlo能以量取勝。

值得留意的是，目前集團營收主要來自專櫃(占71.2%)及專賣店的零售(占28.8%)，但集團於本年8月於天貓開設網上旗艦店，進軍網上市場。雖然O2O概念並不新鮮，但如何把網上及網下融合才是成功的關鍵。由於集團具有一定的知名度及實體銷售網點，為集團網上零售打造一個強大的基礎。同時，集團逐步降低一線城市收入占比以減輕成本，假若網上銷售策略成功(如銷售獨家產品)，我們相信有望抵銷一線城市收益增長減慢的影響，令我們對集團發展有一定的憧憬。

惟自2011年起，集團新增五個新的品牌，由於該等品牌在初步發展階段，未來資本投資開支不容忽視。同時，由於集團直接經營所有零售網點，令相關銷售和市場推廣開支(包括零售網點的特許經營費及租金、店面維修開支以及員工工資)長期占收益的5成以上，加上過往三年毛利率為90.6%、71.7%、68.8%，令我們認為集團未來盈利能力仍有一定的壓力。

而作為零售銷售公司，集團的存貨(包括制成品存貨)是公司最大的隱憂之一。據資料顯示，集團2011-2013年的平均存貨周轉天數為212天、204天、199天，較同為直營模式的優衣庫(Uniqlo)的83.72天為多。雖然集團稱相關庫存是基於業務增長及個別節日上的需求，但我們認為庫存仍受產品設計及市場口味的因素左右，令集團在消除庫存上有一定的難度。不過，集團網上商店的開幕或有望加速清理庫存，減低相關壓力。

在2010年上半年，集團已經引入聯想集團旗下聯想投資投資近千萬美元，加上引入Senda International Capital Limited及周大福作為基礎投資者，令我們對集團未來發展有一定的信心。而對比其他快餐時裝公司如Zara、H&M、迅銷、Gap等，集團上市估值較為便宜。因此，我們認為投資者可作認購作長線投資。
（部分來自於：華富嘉洛）


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週末考察記錄（拉夏貝爾、鴻福堂、卡賓） 孤獨者的遊戲:

來源: http://xueqiu.com/1893272003/33065948

一、拉夏貝爾：“百麗之下，達芙妮之上”
星期天的晚上，剛走進購物中心便看到中庭正在做拉夏特賣。印象中經常把大堂包下做特賣的只有兩個品牌，一個是百麗，還有一個就是拉夏。這兩家公司旗下品牌都很多，每個牌子剩點貨加到一起就是不小的量。
（應季的針織衫、毛衣已經清的七七八八，剩下主要是羽絨服、棉服和男裝。）


拉夏在這家購物中心有5間專賣店7個品牌。La Chapelle和Candies集合店、babite在女裝老大BESTSELLER核心品牌vero moda的隔壁。在幾年以前，vero moda的隔壁一定是同門的ONLY，如今only被商場丟到了次一點的非中庭位置，由此可見BESTSELLER的老大地位開始有些松動了。


少女裝sport、Modifier的位置相對較差，在商場的另一端。男裝不是拉夏的強項，就沒去看了。


之後還去了本地最高檔的一家購物中心，拉夏的兩家店在二樓女裝區扶梯口，由於另一個扶梯口在男裝區，拉夏的位置在女裝中應該是最好的。（5s室內拍照效果真不怎麽樣啊）





綜述，從各大商場給$拉夏貝爾(06116)$ 的極佳位置，可以看出這個品牌有著相當大的影響力。但它與vero moda、Eland等其他大品牌是一種平起平坐的關系，這點跟女鞋市場有很大的不同。百麗在女鞋中是絕對霸主地位，遙遙領先於達芙妮、千百度、星期六等其他女鞋品牌。拉夏既不是“女裝中的百麗”也不是“女裝中的達芙妮”，而是介乎兩者之間。假如未來拉夏只是進一步鞏固其在少女裝的領導地位，則市值將止步於200億。如能在成熟女裝、男裝等其他領域取得重大突破，則可能看到300億，但在可見的將來都不太可能達到百麗的高度。

二、鴻福堂：形勢堪憂，或許賣盤是最好的選擇
順便去看了BHG精品超市，$鴻福堂(01446)$ 鮮制飲品（楊枝甘露等）已被下架了。感覺鴻福堂仍然把業務重心放在香港而不是內地，這樣下去發展空間將非常有限。也許鴻福堂最理想的結局是被某個國內飲料品牌收購，比如說娃哈哈，一方面可以借助鴻福堂銷售渠道打開香港市場，營養快線其實是很有競爭力的；另一方面還可以拓寬國內產品線，打入涼茶、草本飲料市場。

（這是夏天拍的照片，現在鴻福堂已經下架。）



三、卡賓：勢頭良好，值得留意
第一站還順便看了$卡賓(02030)$ ，在三樓男裝區正對扶梯的極佳位置。雖然商場相當認可這個品牌，但可能因為加盟商沒什麽實力，店鋪的面積很小，還不到隔壁JACK & JONES的三分之一。我來回看了兩次都沒見到一個顧客，這點跟拉夏比就差遠了。

卡賓基本全是加盟店，我這邊看到一般只能說明本地代理商沒實力。從網上看卡賓在湖北、湖南、福建、四川、江西等地發展勢頭很猛，今年在武漢江漢路、福州寶龍國際廣場等地開了很大的旗艦店（都是加盟商投資）。總的來說我還是比較看好這家公司的，今天差點就最高買進。

讀書劄記151119解構中國夢（二）貝爾格萊德炸館事件

來源: http://www.tangsbookclub.com/2015/11/19/%e8%ae%80%e6%9b%b8%e6%9c%ad%e8%a8%98151119%e8%a7%a3%e6%a7%8b%e4%b8%ad%e5%9c%8b%e5%a4%a2%ef%bc%88%e4%ba%8c%ef%bc%89%e8%b2%9d%e7%88%be%e6%a0%bc%e8%90%8a%e5%be%b7%e7%82%b8%e9%a4%a8%e4%ba%8b%e4%bb%b6/

讀書劄記151119
解構中國夢（二）貝爾格萊德炸館事件
譚復生執筆

《解構中國夢—中國民族主義與中美關係的互動（1999年-2014年）》沈旭暉

上回說到 沈教授為了審察中國民族主義的形成和中國外交的互動關係，構築了三重理論框架：兩級非零和理論、離散式公共社會與 多元民族主義。 三重理論框架就是從三個階層(ie黨政軍體系、智識分子和社會大眾)，在三個層面來看中國民族主義和外交的關係。該三個層面分別是：表述層面、意識形態層面、以及外交戰略層面。

「表述層面」可視為不同階層的人在這些事情上面的點評和姿態；「意識形態層面」可視為外交戰略行動的立足想法；而「外交戰略層面」可視為中國政府做出外交行動的主張。*** 當我們對比三個不同階層的取態和主張，以及互相之間的影響，就可以清楚看到民族主義在國內的互動如何影響著國家的外交戰略行動。

從1999年到2006年期間，發生了四次關鍵事件，對於中國的外交戰略帶來了深刻的影響。在這些事件發生之前，中國政府採取的外交政策一貫是鄧小平定下的“韜光養晦”。韜光養晦是植根於道家思想的防禦性策略，用意在於發展成強國之前，避免在外交事務上做出任何具體介入。***

我們首先用這個理論框架去審視
〈貝爾格萊德中國大使館炸館事件〉。
1999年5月發生的事件，是北約對南斯拉夫戰爭中，中國在南斯拉夫首都的大使館被美國空軍“誤炸”，西方陣營以 “人權高於主權”的「貝理雅主義」支持這個行動的正當性，引發中國各個階層的民族主義反彈。

政府：激烈表態與保守行動
中國政府的民族主義表述，先是咆哮，接著三思，然後理性。***

政府一開始義正言辭嚴地指責美國，要求正式向中國道歉。 訴求不遂後，為了保存顏面，政府力圖控制輿論，把焦點放在可透過外交達成的目標上面。首先強調自身的勝利，然後強調美國向中國的賠償和尊重，卻對美國北京大使館受到破壞略過不表。
接著政府向狂熱民族主義者採取綏靖政策。不單容許群眾示威、樹立烈士，而且還出動了軍人示威，以及默許政府內部親美的 朱鎔基被傳媒批評，力圖撫平國內的民族主義情緒。

在意識形態層面上，中國政府想盡辦法從道德高地退下來。
官方傳媒對事件先採取高調的道德批評，斥之為野蠻行為，而後歸因於美國的霸權主義思想。到了後期，就意圖把討論焦點放在貝利雅主義上，理性地強調中國在人權和主權之間“主權至上”的立場，淡化過激的民族主義。然而此時人們的印象已經定格在中國高調反對美國之上，政府的做法作用不大。

然而在外交戰略層面上，政府卻明確地沿用鄧小平韜光養晦的遺策。
當中國依然需要國際貿易帶動經濟成長，在國際政治上不佔優勢的時候，只要美國能協助中國了結這場風波，維持長久的貿易關係，再刻骨銘心的挑畔也值得容忍一時。所以克林頓在任期滿了以後，中國官方依然對他高度評價。俄羅斯有見中國如此激烈地表態，就興緻勃勃地想和中國合縱對抗美帝，然而中國並沒有如其所願。中國在整件事的作為與美國在一二戰之間奉行的「孤立主義」政策可謂異曲同工。

智識份子：克制地評論
在表述層面上，自由和非自由兩派智識份子只是在 “草根階層對美示威的定性”，與及 “中美那一方的媒體較偏頗”上面針鋒相對，他們對於國家的高調表態沒有什麼異議，即使是最反對國家的 「海外自由派」也如是。

在草根階層對美示威上面， 「非自由派」學者高度評價為愛國者，自發地為國家權益出聲；而 「海外自由派」學者則將示威定性為類似義和團的民亂，指這是中共政府在背後操控； 「國內自由派」 學者親見示威者的激昂，沒有作出批評，造成了自由派都是否定示威群眾的錯覺。
在關於媒體偏頗報導上面，海外自由派批評中方媒體最力，而國內學者則普遍認為西方媒體才是偏頗的一方。 海外自由派認為中國記者只刻意報導北約轟炸造成的災難，而忽略了科索沃的種族屠殺。這其實站不住腳，中國在網絡上能輕易找到這些資訊，只是人們普遍覺得事不關己而矣。

在意識層面上，在人權和主權的爭辯上，非自由派智識份子占了上風。非自由派用主權來解讀人權，強調沒有主權保護，人權就不免被踐踏；而且批判美國的行動就是以人權之名行主權之實。**** 於是提出國家應該強化實踐主權的能力，在財政等方面加強國家整合能力，以免重蹈南斯拉夫的覆轍。而自由派為了照顧民族主義情緒，力圖繞開美國講人權，於是把人權簡化為「人道主義」，把美國也納入批判範圍之內，顯得左支右絀。

然而，在外交戰略的層面上，智識份子依然緊跟國家的韜光養晦政策，最多只是做出有限度的政策解讀和批判。而這些意見都只源於非自由派中的左派。
閻學通首先針對韜光養晦做出解釋和克制的修訂。雖然韜光養晦本質上是 “守勢現實主義”，但是閻學通身為內地 “攻勢現實主義”的鼻祖，對此作出解釋和修訂反倒要求國內攻勢現實主義者知所收斂。他建議中國政府應該以國內發展為綱，把精力集中在 “遏制臺獨”這類和國家利益直接相關的議題上面，避免和美國全面對抗。這一點得到了政府的重視，他和政府唯一不同的是：更加強調不與美國對抗的短期利益，這和政府的避險心態截然不同。他其實在期望中國儘快改變需要守勢政策的形勢。
另一方面的意見是老左派的最後吶喊。他們再度擡出文革四人幫中陳伯達的文章，提出恢復輸出革命的外交政策。然而他們的觀點並沒有太大迴響，此後也再沒有獨立登場。

草根階層：激昂叫囂與務實立場
在表達層面上，反美情緒的宣洩極度強烈，程度直教西方觀察員心驚膽顫，聯想到清末義和團拳民。他們在遊行示威時一度把燃燒的長矛扔進美國駐北京領事館，而後轉移到政府難以控制的網絡平臺，做鍵盤戰士打嘴架，或者做黑客入侵美國網站，發動大規模的網絡戰爭。
他們的目的有三個：明確地反美、半公開地形塑身份認同、暗中表達對政府的不滿，而反美正是他們行動的發軔之所。他們在紀念國家推許的烈士上面借題發揮，表達反美情緒；而杯葛美貨的強烈程度，足以令 肯德基在示威期間銷售額降低20%-30%。不過，他們在具體經濟政策主張上，例如在反對加入WTO和支持國貨上沒有太多反應。在政府表示不滿以後，他們的行動就此收斂，可見主旨不在於影響政府的具體外交行為，而在於令自己的聲音得到正視。

在意識層面上，陰謀論極度盛行。*** 其實無論是北京當局還是普遍民眾對於美國“誤炸”使館都普遍持有陰謀論立場，認為是美國人蓄意所為。陰謀論之所以盛行，是因為這件事反映美國不重視和中國的關係，刺痛草根階層的民族情緒。
陰謀論主要有兩種:“美國不想中國強大”和“美國不想中國稱霸”。前者植根於中美 “零和現實主義”關係的判斷，認為炸館是美國要遏制中國的試探、反戰懲罰、挑撥內亂等等；後者更強調美國作為世界霸主的心態，容不下任何挑戰霸權的國家，而中國成為了其威脅所在雲雲。總之，民眾用陰謀論來宣洩不滿，使之非常盛行。

在外交戰略層面上，他們反而支持韜光養晦政策。雖然攻勢現實主義被草根階層高度推崇，但實際上他們對其理論背景知之甚少，提出的想法煽情而不切實際，但是連中國攻勢現實主義的鼻祖閻學通也否決了，自然只好作為宣洩之用。他們中雖然有不少人言辭激進，但當中也存在大量高度理性的聲音，響應官方做好現有職責以增強國勢的呼籲。趙鼎新的調查顯示，受訪者對於國家有限目標中，對抗美國霸權成為了最不重要的選項。由此可見，雖然中國民眾口上說得很激進，但實際上對於中國外交戰略上依然保持高度理性。

〈總結:一個時代的開始>
當我們回顧1999年5月的炸館事件，就發現它開啟了中國民族主義和中國外交處境的互動。由於缺乏先例，中國民族主義的分工並不明確，但可以看出政府、智識份子、草根民眾都在逐漸成型的民族主義場域中積極參與，為己方爭取關註、認同與利益。政府以韜光養晦的避險策略應對美國，同時容忍其他社會群體在民族主義論述中發聲；智識份子積極把象牙塔內的爭論擴展到廣大社會以爭取影響力；國民直接地表達自己的民族主義訴求，激進外交建言和想法層出不窮，但不想把這個浪潮牽涉進自己的日常生活，一旦政府展現出已經聆聽就平復情緒。

在中國民族主義論述方面，這次互動對於“中國價值觀”的基礎、外交政策、民族主義表達方式都有深刻影響。為了對抗“貝理雅主義”，主權高於人權，甚至以主權為基礎解讀人權，已經成為了潛力深遠的“中國價值觀”的基礎；韜光養晦的外交策略開始面對挑戰，然而戰略缺陷還未凸顯，整個中國依然沒有覺察，仍在繼續沿用；炸館事件令中國民眾在各種民族主義表達方式上有了相當明確的先例。
總括而言，炸館事件是一個時代的開始。

諾基亞與上海貝爾將在今年夏末完成合並 裁員勢必展開

來源: http://www.yicai.com/news/5014790.html

5月16日，負責諾基亞中國和上海貝爾合並後運營的諾基亞大中華區總裁王建亞向第一財經等媒體表示，諾基亞中國和上海貝爾的合並預計在今年7、8月份完成。

“談判非常順利，在7、8月份的時候會告一段落，把合資公司成立起來。”王建亞說。

去年4月15日，諾基亞宣布與阿爾卡特朗訊合並，這一按照銷售額排名的全球第四電信設備商和全球第三電信設備商合並案，不僅創造了新的行業競爭局面，也因合並裁員等受到關註。

上海貝爾是阿爾卡特朗訊和中方國有資本成立的合資公司，其中阿朗持有50%加1股股權。去年8月28日，諾基亞宣布與中國華信簽署《諒解備忘錄》，雙方將成立一家NokiaShanghaiBell合資公司，新合資平臺擁有資產包括阿朗持有上海貝爾股權，同時也整合諾基亞中國電信設備業務。

不過隨著兩家公司進行整合，裁員也將同時進行。今年4月，諾基亞宣布“作為全球協同增效轉型計劃的一部分”開始裁員，涉及30個國家。有未經諾基亞證實的消息稱，諾基亞將裁員1萬到1萬5千人，超過全球員工總數的10%。

隨著諾基亞中國電信設備業務和上海貝爾合並進行，王建亞確認Nokia ShanghaiBell會配合諾基亞全球開展裁員，至於人數等細節，他表示在評估當中，今年1月份以來，雖然在法律上仍存兩個實體，但整合兩家公司部門和人員、合並運營已經展開，“兩家公司合並，為了達成一個效果必須要做(裁員)，任何裁員部分都會根據中國法律進行溝通，跟工會也會溝通。”

目前，上述兩家公司在中國有2萬名員工，其中在杭州、北京、成都、上海、南京、青島6個研發中心擁有1萬3千名研發人員。而王建亞也表示，在裁員同時，諾基亞也會針對5G等新技術招募人員。

最近，諾基亞公布了2016年第一季度中期財報，這是諾基亞與阿朗合並後的首份財報。諾基亞當季凈銷售額同比下降8%，其中業績下降主要受到超寬帶網絡業務(移動網絡為主導)同比下降12%，環比下降27%影響。諾基亞還表示其中國區第一季度凈銷售收入為5.72億歐元，同比出現中個位數下跌。

王建亞對此認為，整個市場處於疲軟狀態，諾基亞對此已有預測和做出應對，“我們預測跟整個市場的下降差不多，市場份額並沒有掉，(實際上)我們看我們所有的客戶，還有稍微增加一點。”而在全球度過4G建設高峰期後，諾基亞也將目光瞄向其他增長領域和未來的5G市場。

和其他設備商一樣，與4G擦肩而過的新諾基亞更希望5G提前到來，並發掘其中的商機，“不要去預測什麽時候5G能真正在市場上去部署，關鍵是在目前這個物聯網的環境中我們已經去使用，今年我們就會在中國試點運行物聯網的技術，”諾基亞中國區移動網絡事業部負責人Marko表示，“我們認為5G技術的標準化工作，和實際部署工作是並行的關系。”

入股意大利咖啡店 拉夏貝爾想把客戶拉回線下門店

來源: http://www.yicai.com/news/5027656.html

越來越多的人宅在家里網購，而傳統的零售商則希望把這些不願意出門的人從虛擬世界拉回現實中。那麽如何實現？增加線下體驗，延長他們在店內逗留的時間是個好辦法。比如，在店里開一家咖啡館增加客戶體驗。上海拉夏貝爾服飾股份有限公司（06116.HK,下稱“拉夏貝爾”）在6月14日晚間宣布其全資附屬子公司LaCha Fashion I Limited以375萬美元的價格收購了TNPI的20.75%的股權。

拉夏貝爾在此次的公告中表示，該集團可借此次的投資“發掘TNPI的增長潛力，尤其是TNPI在中國市場的拓展計劃所產生之商機。”拉夏貝爾稱，未來集團的零售店內將開設並營運Segafredo，以增進客戶的購物體驗。

作為目前國內最大的女裝集團，拉夏貝爾2015年的收入為90.96億元，同比增長16.4%；凈利潤6.15億元，增長22%。在門店方面，2015年拉夏貝爾凈增1006家門店，總門店數量同比增加14.6%至7893家。相對於其它品牌，拉夏貝爾的業績增長排前，但主要是由於其線下門店擴張和線上增長帶動收入提升。

第一財經記者註意到，雖然在去年的線下銷售額都有所增長，但在整體占比中，拉夏貝爾在2015年的線下銷售卻從原來的99.5%下降到了93.5%。2015年，集團線上銷售占總銷售的6.5%（2014年該占比為0.5%）。

中金公司分析師郭海燕認為，受消費環境疲軟影響，這家公司未來的凈增門店數量不再會像去年一般高速增長，她預計今年的增長會在500~800家左右，而同店銷售增長預計持平或小幅下降。

相對於其它的服飾同行，拉夏貝爾目前的線下銷售占比較重，目前仍超過90%。如此，考慮如何將顧客留在店鋪里才是重中之重。

據了解，TNPI為一家投資控股公司，擁有在南韓、中國內地及香港地區營運並管理Segafredo Cafe的特許經營權。按照其官微資料顯示，Segafrdo是意大利第一連鎖咖啡品牌，全球第三大咖啡連鎖品牌，全球現已擁有400多家門店。雖然大約十年前，該品牌就進入中國市場。但目前Segafrdo在中國的發展較為緩慢。相對於Starbucks和COSTA這樣的咖啡連鎖巨頭，其開店數量顯得“可憐”。不過，在得到拉夏貝爾的“資助”後，這一情況也許會得到改變。後者目前在全國的線下門店數量可觀。

事實上，不少奢侈品、服飾行業近年為提升用戶體驗，紛紛將餐館、咖啡等業務開進線下零售店。比如DIOR在韓國首爾的精品店里就開設了一家甜品店；而GUCCI在其米蘭、東京以及上海的旗艦店里都開了咖啡店。

但在服裝店里開咖啡店會是一個好辦法嗎？坐在店里喝咖啡的人群和購買服飾的人群同一類人嗎？

至少，在劉長橋看來，將餐飲開入零售店鋪這樣的複合型商業模式是未來服飾品牌店的一個趨勢。“這是一種新的生活方式的模式。是SPA模式的升級版。”他創立了的O.T.R品牌在去年年底在上海莘莊仲盛世界商城開出了第一家門店，在銷售服飾的同時也出售咖啡等飲料簡餐。最初開業的時候，由於模式新穎，銷售火爆。

值得一提的是，去年5月，拉夏貝爾向劉長橋的另一家男裝公司傑克沃克註資7500萬元。交易完成後，拉夏貝爾將持有傑克沃克69.12%的股份。

諾基亞和上海貝爾聯手中國電信 將在19省擴展4G部署

諾基亞和上海貝爾日前宣布與中國電信簽署協議，將在中國19省擴展4G技術部署，幫助中國電信提升4G網絡覆蓋率及容量，優化用戶體驗，同時為5G技術的啟動鋪平道路。

通過擴展無線接入網絡，中國電信將實現全面4G網絡覆蓋、更快的互聯網接入及線上內容訪問速度，同時提升城市及郊區的網絡訪問體驗。該協議將為中國電信擬於2017年推出的VoLTE服務奠定基礎。

據悉，諾基亞和上海貝爾將在上海、江蘇、山東、浙江、湖南、湖北、廣西、福建、江西、陜西、黑龍江、河北、河南、四川、安徽、遼寧、貴州、新疆和內蒙古等19省進行4G技術部署。

本次部署包括諾基亞Flexi MultiRadio 10基站。諾基亞和上海貝爾將提供全球服務(包括項目管理、網絡設計與安裝)及Care軟硬件維護服務，其網絡優化專家還將通過諾基亞NetAct™，為用戶實現網絡性能最大化。

姚老板要跟著貝爾去野外冒險 蟲蛇什麽的已經不夠吃了

中國籃球明星姚明通過上海大鯊魚籃球俱樂部官方微博宣布，他將參加由知名生存挑戰真人秀主持人貝爾·格里爾斯領銜的綜藝節目，與貝爺一起體驗在大自然中謀生的經歷。

31日，英國探險家、野外求生專家貝爾·格里爾斯在微博上發出“戰書”，邀請姚明與他一起“荒野冒險”。

對此，姚明通過上海大鯊魚籃球俱樂部官方微博表示：非常感謝您對我的認可和贊譽，我也一直關註您的野外生存真人秀節目《越野千里》，欣賞之余亦被深深震撼。在世界上大多數地方，人類正逐漸失去在殘酷的自然環境下生存的能力，這也使得他們加快了改造大自然的步伐，其實在大自然的面前我們都很渺小，我們需要去找回這份本能，讓我們的後代學會去與大自然、與動物融洽和諧地共存。我願意接受您的挑戰!姚明。”

《越野千里》是貝爾·格里爾斯全新打造的野外生存的真人秀，該節目以在野外殘酷的自然環境下鍛煉人類的生存能力而聞名。而“貝爺”貝爾-格里爾斯因其在主持另一檔節目《荒野求生》中所食用的東西太過驚人，曾吃過毛毛蟲、蛇、鹿、鱷魚等等許多種類動物，而被冠以“站在食物鏈頂端的男人”的稱號，

網友看到後紛紛留言稱，“人選太棒了”、“大姚終於出戰啦”、“大姚夠高，貝爺不用爬樹了”。眾多網友都表達了對姚明在節目中表現的期待。

值得一提的是，在姚明確認參加節目前，NBA昔日超級巨星、“鯊魚”奧尼爾已經參加了這一節目，並且在節目中和貝爺一起分食生肉，還慘遭“活埋”。此外，除了姚明，“貝爺”還向傅園慧等人發出了邀請。

王府井：擬53.7億收購控股股東旗下貝爾蒙特100%股權

王府井11月1日晚間發布公告稱，擬以支付現金並承接債務的方式向王府井國際購買其持有的貝爾蒙特香港有限公司(Belmont Hong Kong Ltd.)100%股權。貝爾蒙特是王府井國際在開曼群島設立的全資子公司，根據中和評估為本次交易出具的以2016年6月30日為評估基準日並經北京市國資委核準的《北京王府井國際商業發展有限公司擬轉讓貝爾蒙特香港有限公司股權項目資產評估報告書》(中和評報字(2016)第 BJV1048 號)，貝爾蒙特100%股權的評估價值為人民幣537,260.05萬元。經王府井與王府井國際協商，貝爾蒙特100%股權的交易價格為人民幣537,260.05萬元。

截至2016年10月31日，王府井國際尚未結清的貸款本金余額為人民幣1,580,000,000元、美元87,904,183.43元，按2016年10月31日匯率中間價1美元對人民幣6.7641元計算，前述尚未結清的貸款本金余額合計為人民幣2,174,592,687.14元。最終承接債務金額以貝爾蒙特股權交割日尚未結清的貸款本金余額及人民幣對美元匯率情況為準。

據悉，王府井自成立以來，一直致力於零售行業發展，經過多年的市場開拓和業務發展，王府井已在全國範圍內形成以百貨為主導的經營業態。近年來，王府井在堅持百貨業態發展戰略的同時，也不斷創新經營理念，逐步向購物中心、奧特萊斯零售業態拓展，加速轉型變革步伐，尋找新的商業增長模式。

貝爾蒙特目前旗下擁有賽特奧特萊斯、春天百貨等多個知名品牌，賽特奧特萊斯在國內奧特萊斯業態領域居於前列。其中，北京賽特奧萊采用歐美小鎮建築風格，自2009年成立以來，已集聚了200余家國內外知名品牌，以“大品牌、小價格”為經營理念，打造一個集購物、文化、娛樂、休閑於一體的商業空間，在北京乃至整個京津冀地區均享有一定的品牌影響力和知名度;沈陽賽特奧萊於2012年開業，坐落於沈陽棋盤山歐陸旅遊小鎮、整體采用北歐式建築風格，開業以來銷售收入增速超過30%，已成功地將奧特萊斯業態引入東北市場。

通過本次交易，一方面，公司將實現在奧特萊斯業態方面的跨越式發展，構建以百貨、購物中心、奧特萊斯三大零售主力業態、多層次、立體化的完整商業版圖，形成多業態並舉、覆蓋顧客全生活系統的業態結構，進一步提升上市公司的核心競爭力和持續盈利能力。另一方面，公司將彌補在貴州區域的經營空白，零售商業版圖將擴展至南部區域，進一步提升王府井品牌在全國商業零售市場的影響力，形成各區域並舉、多業態發展的良好經營局面