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唐德影視與範冰冰合作變招：改並購為合夥成立影視制作公司

來源: http://www.yicai.com/news/5033325.html

因重大資產重組的唐德影視(300426.SZ) 停牌3個月，第一財經記者 6月24日 獲悉，唐德影視將放棄收購範冰冰名下的愛美神公司，唐德影視股票將於下周一複牌。

唐德影視方面稱，因具體方案未達成一致，同時考慮到當前資本市場形勢變化，雙方協商終止本次重大資產重組事項。但這並不代表唐德影視與愛美神公司合作終止，唐德影視另一份公告稱，唐德影視將與愛美神共同投資設立子公司，專門從事影視制作服務。據悉，該標的公司註冊資本3000萬元，其中唐德影視占49%的股權，愛美神占51%的股權。

無錫愛美神由影視明星範冰冰成立，註冊資本300萬元。今年3月，唐德影視發布公告稱，擬收購愛美神51%的股權。為此，唐德影視給出了逾7億元的估值。或許在唐德影視看來，其為愛美神給出7億元的估值，是看中了“範冰冰IP稀缺的程度和未來創造的價值”。

然而，此事卻引起廣大投資者質疑，甚至引發深交所的問詢。工商資料顯示，愛美神成立於2015年7月30日，核準成立日期為今年的1月29日，註冊資本300萬元。公司法人代表範冰冰，股東分別為範冰冰、張傳美(範冰冰母親)。正式成立才三個月，幾乎什麽業務還沒正式開展就估值7億元，難免引起市場嘩然。

 

4月11日，創業板上市公司唐德影視接到深交所問詢函，要求唐德影視在披露收購範冰冰旗下愛美神影視文化公司的重大資產重組方案時，重點對愛美神的估值情況進行分析說明，並進行重大風險提示。尚未披露重組預案便遭交易所問詢，這在資本市場並不多見。

或許是迫於市場壓力，此次披露的消息顯示，唐德影視與範冰冰的合作方式改變了，將並購變為合夥成立影視制作公司。唐德影視則稱，鑒於雙方對重組方案未達成一致，經過雙方協商達成了放棄的共識，但是卻選擇通過共同投資設立一家公司的形式來實現雙方的另一種形式的牽手。

為促成合作，在近三個月內，唐德影視做了的調研，調研結果認為若雙方達成合作，唐德影視將快速切入到明星藝人經紀領域，從而獲得影視資源的先發優勢，強化公司對優質IP的挖掘與儲備，完善產業鏈布局的同時並能與現有業務產生協同效應，增強市場競爭力。

據悉，唐德影視將與愛美神共同投資設立子公司，繼續與範冰冰及其團隊開展戰略合作。在這一合作中，唐德影視將以自有資金出資1,470萬元，取得標的公司49%的股權。

唐德方面稱，新成立的子公司，將結合唐德影視與愛美神在影視劇產業鏈上積累的優勢資源，專註於影視制作服務業務;憑借資源整合的協同效應，新公司將有望在影視劇投資制作和藝人經紀業務方面，實現雙方的合作共贏。

其實，與明星成立新公司，並非唐德影視首創。此前就有打造了《歡樂頌》、《瑯琊榜》等系列爆款電視劇的出品方正午陽光，與多為明星合夥成立新公司，共同投資影視項目，這讓明星除了收獲片酬外，還能額外享有投資收益。

對於影視公司來說，相對於通過並購深度鎖定明星經紀合約;通過共同設立新公司，可以將雙方相對自由又相對合作地聯系起來，雙方風險利益共擔。

事實上，唐德想要並購愛美神公司也有其一定理由。範冰冰作為一線女星，具有較強的市場號召力和很強的IP屬性，不僅自身廣告和演藝收入頗豐，其近期拍攝的電視劇和電視節目收視率以及電影票房也表現搶眼，其商業化的變現能力較強。而愛美神公司擁有範冰冰為期10年的獨家代理合約，唐德影視希望通過並購深度鎖定範冰冰，發揮協同效應，增強其藝人經紀、影視劇和電視節目制作業務競爭力，拓展明星藝人衍生品業務，深度挖掘明星藝人的商業價值，具有其較為合理的商業邏輯。

業內普遍認為唐德影視本次終止收購估計與近期監管部門收緊對遊戲、影視、VR等行業並購項目的監管存在一定關聯。

唐德影視“牽手”範冰冰變招：放棄並購改合夥設公司

來源: http://www.yicai.com/news/5033493.html

停牌3個月的唐德影視(300426.SZ)於6月24日晚間公告稱，終止收購無錫愛美神影視文化有限公司(下稱“愛美神”)的重大資產重組事宜，轉道通過合資設立子公司的方式牽手。該公司股票將於下周一(27日)複牌。

對於此次雙方合作“變招 ”，唐德影視在公告中表示，因公司與交易對方就本次重大資產重組事項未達成一致，交易雙方經協商後決定終止籌劃本次重大資產重組，並擬通過共同投資設立一家責任公司的方式繼續開展業務合作。

據唐德影視公告稱，雙方此次合資設立的子公司專門從事影視制作服務。據悉，新公司註冊資本 3000萬元，其中唐德影視認繳 1470 萬元， 占註冊資本的 49%，愛美神認繳 1530 萬元，占註冊資本的 51%，本次對外投資完成後，新公司將成為唐德影視的參股子公司。

根據雙方的規劃，新成立的子公司，將結合唐德影視與愛美神在影視劇產業鏈上積累的優勢資源，專註於影視制作服務業務;憑借資源整合的協同效應，新公司將有望在影視劇投資制作和藝人經紀業務方面，實現雙方的合作共贏。

愛美神由影視明星範冰冰成立，主營業務為影視劇投資制作和藝人經紀業務。原本為加深與範冰冰及其團隊之間的戰略合作關系，唐德影視在今年3月份籌劃了重大資產重組事宜，擬通過全資子公司以現金方式收購範冰冰及其母親張傳美持有的愛美神合計51%的股權。

根據工商資料，愛美神成立於2015年7月30日，註冊資本300萬元。而依據唐德影視將收購認定為重大資產重組事項，那麽經計算，愛美神51%估值則超過7億元。高溢價的背後不免引起市場的質疑，並遭到深證證券交易所的問詢。

“根據上市公司 2015 年度報告數據, 若達到重大資產重組標準,愛美神的估值在短期內增幅巨大。”在今年4月11日的問詢函中，深交所表示對此予以關註，並要求唐德影視在之後披露重大資產重組方案時,重點對愛美神的估值情況進行分析說明。

隨著並購重組監管風暴的升級，暴風集團(300431.SZ)並購重組方案未過會，收購稻草熊一事擱置，影視圈內的並購重組事宜變得撲朔迷離，連帶著正在籌劃相關事宜的唐德影視亦成為猜測對象。

有業內分析指出，相對於通過並購深度鎖定明星經紀合約，通過共同設立新公司，可以將雙方相對自由又相對合作地聯系起來，雙方風險利益共擔。

在唐德影視看來，通過此次合作可以快速切入到明星藝人經紀領域從而獲得先發優勢，強化對影視文化行業優質 IP的挖掘與儲備，完善產業鏈布局，與現有業務實現良好的協同效應，進一步增強影視劇投資制作能力。

據了解，2016 年 4 月，愛美神與範冰冰簽訂《演藝經紀獨家代理合同》，將在未來 10 年內作為範冰冰演藝活動的全球獨家全權代理人，獨家全權負責代理其在全球範圍內的一切與演藝活動和業務相關的策劃、聯絡、談判等工作，並獨家全權代表其與第三方訂立演藝合同和其他活動、業務合同。

中科招商變招應對“新八條”：PE業務放入“一個籃子”

周二，私募巨頭中科招商(832168.OC)發布半年報，在今年5月新三板推出私募掛牌“新八條”門檻後，PE半年報受到市場關註。

去年12月，監管者在突然暫停私募掛牌、融資，半年後終於厘清頭緒對私募掛牌設置了8個新條件即“新八條”，以回歸私募本質為基本要求，對PE機構收入和出資比例、以及募集資金使用等方面進行了限制，並要求已掛牌PE機構在一年內完成整改，否則予以摘牌。

PE應對“新八條”整改

周二，私募巨頭中科招商發布半年報，根據報告，中科招商設立了全資子公司深圳市前海中科招商創業投資管理有限公司作為PE業務的集合體。中科招商相關負責人對第一財經記者表示，“我們將積極實施業務整改，把存量PE基金和未來增長的PE基金放在前海中科招商一個籃子里，來滿足規範性的問題。我們期待整改實施細則的盡快出臺，以指導我們的具體實施。”

今年6月17日，在新三板創新層名單公布前夕，九鼎集團發布公告稱公司是包含私募、公募、證券、保險、地產等業務的綜合控股集團，私募業務的運營主體為昆吾九鼎投資管理有限公司，如果只是核查昆吾九鼎，那麽可以滿足“新八條”中的管理費收入比例和資產管理規模等條款。

根據股轉公司《關於金融類企業掛牌融資有關事項的通知》，掛牌私募機構的管理費收入與業績報酬之和須占收入來源的80%以上，私募基金管理人在基金中的出資額不得高於20%，最近3年年均實繳資產管理規模在50億元以上，私募機構持續運營5年以上等等。

特別是，“新八條”中第七條要求，掛牌私募在掛牌之前不存在以基金份額認購私募機構發行的股份或股票的情形，且募集資金不存在投資滬深交易所二級市場上市公司股票及相關私募證券類基金的情形。業內人士認為，這條對九鼎集團和中科招商的指向意義十分明顯。

聯訊證券新三板首席研究官付立春對第一財經記者表示，“兩家公司都從形式層面進行了整改，以前掛牌主體都是PE公司，現在成為包含PE業務的金融類公司，通過註入新的業務新的資產來稀釋降低PE業務的占比。”他認為，從實質上看，由於兩家公司一直以PE業務為主，PE收入占比依然很高，因此業務調整的代價和難度都是較大的。

投中研究院新三板分析師陳偉告訴第一財經記者，從九鼎集團提出整改至今才3個月，業務調整需要時間去順應。但是整改的態度說明掛牌私募機構希望維持掛牌地位，願意遵守監管規則、完成合規性，不願放棄具有巨大融資潛力的平臺。

雖然九鼎集團在公告整改後進入了創新層的初始名單，但隨即又采取妥協，宣布主動退出創新層。公司表示，私募業務雖然已經占比較小，但是經營模式最成熟、業績回報最穩定。新業務經營時間較短、所占比重還不夠大，業績尚未完全釋放，如此時直接進入創新層，可能會給後續發展帶來不必要的負擔。

在暫停融資後，中科招商和九鼎集團都不得不使用發行債券或股權質押來融資以補充現金流。去年12月以來，中科招商共發行了4筆私募債，總募資規模達到32.9億元，票面利率從6.1%到7.2%。今年3月以案例，九鼎集團頻頻將子公司中江集團控股的九鼎投資(600053)的股份進行質押，累計質押占持股比例達99%，均用於融資擔保。

私募估值謎團

截至目前，新三板已掛牌的私募基金管理機構共25家，除了九鼎集團和中科招商，已經有8家私募機構發布了半年報。

中科招商半年報顯示，今年上半年公司營收5.58億元，同比下降26%，扣非凈利潤4775萬元，同比下滑86%。公司表示，業績下滑主要是由於上半年二級市場波動造成了公允價值變動收益的減少，如果扣除該因素，營業收入將能實現12%左右同比增長。

中科招商2015年年報披露，公司去年公允價值變動收益18.4億元，占營業總收入76%。

去年年中，中科招商在股市劇烈波動後逆勢舉牌16家上市公司。公司曾表示，以上市公司作為資本平臺實施並購重組和產業升級整合。在監管者在去年底暫停私募機構掛牌和融資後，中科招商停止了舉牌上市公司。

值得一提的是，中科招商舉牌的鼎泰新材(002352.SZ)在今年5月公布被物流公司順豐控股借殼，消息公布後，上市公司股票最高漲至51元。去年7月，中科招商旗下中科匯通分別以持股5.1%和10.01%對鼎泰新材進行舉牌，總投入2.55億元，按照鼎泰新材周四收盤價格40.5元，中科招商賬面浮盈達到6.8億元。

中科招商半年報顯示，公司未來著力點主要在三個方面。一是和地方政府合作成立產業轉型升級基金，第二是與科研院所進行科技成果孵化的合作，第三是跨境投資，拓展國際業務。去年10月，中科招商與美國股權眾籌平臺AngelList達成戰略合作，通過發起設立海外投資基金將4億美元投向AngelList平臺上的矽谷初創企業。

公告發布後，中科招商成交量有所放量，但協議轉讓價格仍穩定在1.4元附近，市盈率水平為18倍。不過，去年在新三板限制措施出臺前，新三板上PE機構估值水平普遍在100倍至200倍。和去年相比，私募機構估值水平已經大幅下調，業內人士預計，在九鼎集團複牌後也可能難逃暴跌的命運。

陳偉告訴記者，“金融企業估值相對麻煩一些，根據不同的業務操作方式估值的模型可能有所不同。在監管之下，私募機構更多依賴自有資金，想象空間有限，對於投資者來說可預期的回報就要適當下調。”

他認為，對於走向金控集團的私募機構，仍然要看產業的協同性到底能發揮到什麽程度，在新監管條件下，這類機構的盈利能力和下屬金融企業間的協作能力暫不明朗，還不能確定金控版圖對企業價值能做出多大的貢獻。因此估值還取決於投資者在整個市場行情和對於行業的認知上如何找到平衡點。

【飲食男女】拉麵店變招吸客　$88牛扒放題掂唔掂？

1 : GS(14)@2015-07-30 08:13:43

近日，灣仔一間fusion私房拉麵店，推出午市$88，晚市$138任食牛扒，食的是新西蘭西冷扒，每塊9至10安士重，引起哄動，有網民說，90分鐘內食3件牛扒經已回本。因此推出以來，日日爆場，拉麵也要暫停供應。牛扒放題的形式，並非如自助餐，預先準備好大盤牛扒，任客人自選任食，而是逐件柯打，可要求所需的生熟程度，大廚才即叫即煎。大約8-10分鐘，熱烘烘的牛扒以鐵板盛着上桌，劃一蒜茸汁，任吃配菜如炒薯角、椰菜，另包一罐可樂及一份甜品，沒有沙律、餐湯或者麵包。據老闆說，最高紀錄是一位男顧客吃了9份牛扒連配菜。記者到場當日，餐廳午市全場爆滿，Walk In後補都要等半小時；記者試食，店員服務勸快有禮，牛扒熱烘烘上桌，每塊5吋長，扒身不厚，先捶鬆過，肉質軟，比要求的5成熟，有點過老。味道一般，醬汁偏鹹，記者吃了不足兩塊就吃飽。以為吃剩的薯菜、牛扒會作懲罰性收費卻沒有。有食客表示，他用了45分鐘吃完兩塊牛扒，應該夠時間多吃幾塊；亦有客人表示88元價錢合理，但女士吃未必回本，男士較划算。據說牛扒放題預訂至8月8日，看來小店變招，殺出血路。私房拉麵@紫丹亭地址/灣仔軒尼詩道安樂里2A地下電話/35656696營業時間/11:30am-9pm，星期日休息即時掌握最快最新飲食熱話，立即登上 etw.hk，或下載《飲食男女》最識食App！
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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150730/19236541

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現金公司變招策略 高仁

1 : GS(14)@2016-04-20 19:06:57

2016-04-18 HJ

各位「巴打」如果有錢有「米」，「package」（整個組合）夠好，就會被封為「男神」；相反，如果上市公司的錢多過「籠」（冇錯，是錢多過「籠」！），就可能會被視為現金資產公司（簡稱現金公司，cash company），隨時要「拉閘」停牌。

最近，港交所（00388）為打擊「啤殼」借殼上市行為，就現金公司定義發出新指引，以現金佔資產逾50%為定界。「高仁指點」與「豬朋狗友」討論後相信，投資者可能會有以下的變招策略：

?只注入佔資產49%的現金；

?尋找其他資產值大或業務相近的殼股。

定義劃界更易買殼

在披露對話實錄之前，請各位「巴打」與「絲打」重溫人物背景，簡介如下：

戴孤劃──又稱為「戴Sir」，《信報》〈蠱壇辨虛實〉專欄作家、上市公司大股東，經常欺壓小股東（高仁按：查實已經幫戴Sir在本欄賣了不少廣告，應該收返戴Sir一點廣告費）；

程更計──本地證券行經紀兼財務顧問，除了招呼散戶之外，亦向上市公司出謀獻計。

戴孤劃：咦！阿程，你真係聽高仁嘅意見，去買咗套新西裝？

程更計：高仁袋錢落我袋喎，梗係嗱嗱聲去做。高仁，請你食一隻燒鵝左髀。

高　仁：多謝晒。

程更計：大家有冇留意到，內地土豪之前集體「團購」收購本港上市公司，擬注入大量現金再借殼上市，果幾單刁都停咗落嚟？

戴孤劃：（突然轉channel改用普通話，高仁按：唉！戴Sir又賣廣告）幹嗎？

高　仁：三色台經典電視劇《飛越十八層》，主題曲中一句歌詞「難為正邪定分界」，相信就係原因所在。

程更計：高仁，你係咪講緊港交所「發功」，出咗新指引為現金公司劃界呢？

高　仁：Bingo。按照《上市規則》【小檔案】，如果上市公司全部或大部分資產係現金或短期證券，一般會被視為cash company而不適合上市，港交所可以將其停牌。但對於「全部或大部分」嘅意思，港交所一直都冇清晰界定，「唉賓」以往要逐單刁去試。

現金不逾半即過關

戴孤劃：內地土豪以大折讓價格購入股份，以向上市公司注入大量現金，就係咁死喺港交所嘅新指引之上？

程更計：係呀！最新指引列明，如果集資活動完成後，上市公司資產少於一半係現金，就唔會被視為「全部或大部分」資產係現金；相反，資產多於一半係現金，就會被視為現金公司。

高　仁：港交所可能覺得內地土豪注入大量現金，從而取得上市公司控制權，之後將大量資金去發展新業務【表】，但新業務根本不符合新上市申請嘅規定。換言之，內地土豪係變相將不適合上市嘅新業務借殼上市。

戴孤劃：咁「唉賓」有冇應對方法？

程更計：港交所咁做係會增加借殼上市嘅難度，但掉番轉頭嚟睇，而家白紙黑字為現金公司定界，內地土豪只要注入49%現金入公司，咁咪符合指引嘅規定囉。

高　仁：點止呀！內地土豪日後買殼可能更加奄尖，專門揀一啲有重大資產嘅公司，或者業務相近嘅公司。如果適合嘅乾乾淨淨靚殼供應少，有可能會刺激殼價進一步上升。

戴孤劃：嘩！咁你哋做金融業咪好發？

程更計：所以，我咪買定套good fit西裝，準備隨時同內地土豪斟刁買殼。

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小檔案──「現金資產公司」定義

港交所《主板上市規則》第14章82節，對「現金資產公司」定義如下：

不論何種原因（包括因為完成項須予公布的交易或關連交易後出現的即時結果），如上市發行人（第21章所界定的「投資公司」除外）全部或大部分的資產為現金或短期證券，則該上市發行人不會被視為適合上市，而本交易所會將其停牌。

「短期證券」指年期少於一年的證券，如債券或多種長短期票據。

本欄逢周一刊出

歡迎交流上市公司的財技個案及招數，請電郵至[email protected]。

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#高仁 #財經拆局 #財圈識真假 - 現金公司變招策略

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泛民變招　李慧琼亂陣腳

1 : GS(14)@2016-09-06 04:35:35

【本報訊】超區3名泛民候選人日前棄選，打亂建制派佈署。民調顯示穩奪一席的民建聯主席李慧琼昨亦告急，斥有候選人在最後階段棄選不負責任，呼籲選民超區兩票全投民建聯。另一建政派候選人、工聯會王國興則不滿坊間出現「工聯會夠票，投給民建聯」貼紙，降低工聯會得票率，隨時要和泛民爭超區最後一席。昨午投票率已較上屆同時段為高，李慧琼在灣仔拉票時否認高投票率會影響民建聯選情，認為只代表較多市民願意出來表態，相信有市民亦希望改變議會，又指民建聯選情非常嚴峻，特別是超區，認為有支持者仍未投票，強調選民兩票要全投民建聯。


坊間現「工聯會夠票」貼紙


對於一早告急會否影響其他建制派選情，她稱不同團隊會作出不同呼籲。就有人向長者派發其名字的「掌心雷」卡片，她指民建聯拉票活動依法辦事，個別事情不予回應。接替陳婉嫻出戰超區的王國興，昨午到天水圍拉票。對坊間有「工聯會夠票，投給民建聯」貼紙，王指造謠的人「太過揦鮓，太過卑鄙，想我哋工聯會得票降低」，至於會否影響工聯會與民建聯感情，王指「我相信未必係民建聯做，如果係民建聯做，民建聯（三字）唔會寫落去（貼紙），邊有咁蠢」。他相信下午和晚上才是「戲肉」，難斷定能承接陳婉嫻多少票，但對選情有信心，又相信不會出現民建聯和工聯會義工「互換背心」，替他人助選的情況。■記者伍雅謙




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160905/19760564

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買家變招多約多伙減辣稅 運房局﹕分合約 首置首單位可豁免

1 : GS(14)@2017-04-13 22:33:56

【明報專訊】政府日前再次收緊樓市「辣稅」稅制，「一約多伙」買家無論首置與否，均須付樓價15%印花稅，但昨日市場已有買家以「多約多伙」形式購買多個單位「破辣」，節省部分辣稅。運輸及房屋局昨回應本報查詢指出，若買家以首置身分、分多張合約購買多於一個物業，其中一個單位仍可豁免辣稅。有法律界人士指政府應推出更全面措施以堵塞漏洞。

明報記者 林尚民 方可兒 林可為

對有買家以上述「多約多伙」形式購買多於一個單位，運房局發言人回覆本報表示，若一名香港永久居民以首置身分，於同一日簽署多份買賣協議，每份買賣協議購入一個住宅物業，最先簽立的買賣協議會按第2標準稅率徵收從價印花稅（即只需付最基本印花稅，最多為樓價4.25%），其他買賣協議則按15%新住宅印花稅率徵稅。

按運房局說法，假設買家以首置客身分入市、以1億元購買3伙單位，其中一個是價值7000萬元之大單位，其餘兩個是價值1500萬元的中型單位，在舊稅制下，若買家以「一約多伙」形式購買，只需付樓價4.25%印花稅，即425萬元；在前日公布的新稅制下，若買家以「一約多伙」形式購買，則需付15%印花稅，即1500萬元。

不過，若買家以「多約多伙」形式購入，而首個單位屬大銀碼（7000萬），該單位只需付4.25%基本印花稅，即297.5萬元，其餘兩個較細單位要付15%辣稅，即每個要付225萬元，3個單位合共繳稅747.5萬元。對比舊稅制，以此方式買樓需付稅額雖仍增加約76%，但若對比在新稅制下以「一約多伙」形式購買，則可節省752.5萬元或約五成（見圖）。

一組買家兩份約 3219萬購兩伙

事實上，新稅制生效後，有九龍一豪宅新盤，昨連環售出兩伙低層實用面積677方呎單位，市場消息指由同一組買家購入，但樓盤成交紀錄冊顯示分為兩份文書，單位成交價分別逾1615萬及1604萬元。如買家「一約兩伙」，以總成交價逾3219萬元計，若付15%新辣稅涉逾482萬元；買家如今分開兩份文書處理，不排除買家以首置身分購入較貴一伙，另一伙照付15%辣稅，即稅款逾300萬元，節省182萬元稅款開支。

大律師﹕道高一尺

大律師陸偉雄稱，政府應推出更全面措施，並指買家以「多約多伙」形式購買多個單位，甚至以首置直系親屬名義入市，便可節省稅款，其實是漏洞，而政府只是「頭痛醫頭，腳痛醫腳」，兼且「道高一尺，魔高一丈」，即使有「加辣」措施推出，買家亦有方法應付。如政府當初提高雙倍印花稅稅率至15%，應預見「一約多伙」問題，惟直至坊間講及問題才作回應、進一步加辣，但現時又有其他漏洞，他認為政府應盡快修例堵塞漏洞。

業界：除非限購 可推新招不多

就「多約多伙」衍生的潛在問題，中原亞太區副主席暨住宅部總裁陳永傑表示，政府可推出的新招已不多，除非效法內地部分城市推出限購令，即不容市民買第二套房，或對樓市短期起到冷卻作用。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2679&issue=20170413

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